Экономический анализ шпоры полные. Предмет эа выработка оптимальных управленческих решений. Объектом эа
 Скачать 101.75 Kb.
|
|
48. Методика расчета и анализа показателей рентабельности Прибыль- абсолютный показатель, зависящий от размеров фирм, т.е. не позволяющий сравнивать их эффективности. Более универс. явл. показатель рентабельности, отражающ. соотношения эффекта с затратами, капиталом, т.е. показывающ. какую П получает фирма на 1 руб. вложенных средств R=(эффект/затраты(капитал, доходы))*100 Все показатели R делятся на 2 группы: 1) показатели R продукции (услуг)- отражают эффективность основной деятельности - R по прибыли от продаж. R продаж = (П продаж/ВР)*100 - R полных расходов на пр-во и продажу продукции(R производства). Rпр-ва=(П продаж/себестоимость)*100 В числителе в целях анализа м. браться любой показатель прибыли (П до н/о, ЧП) 2) показатели R активов (капитала) - отражают, какую П получает фирма на 1 руб., вложенный в ее имущество - R активов по П до н/о ROA= (Пн/Аср)*100 - R собств. капитала по ЧП (показывает макс. возможный доход, кот. могут получить собственники на руб. собств. средств, если вся ЧП будет направлена на выплату доходов) ROE = (ЧП/СК ср)*100 Можно рассчит. R ОС, ОбА, заемных ср-в и т.д. Анализ показателей R заключается: -в оценке их динамики (должны расти) -в сравнении со среднеотрасл. значениями Показатели R явл. индикатором перелива капитала, т.к. инвестиции направляются в отрасли и фирмы с высокой R. 49. Анализ рентабельности продаж. Рентабельность продаж универсальный показатель отражающий эффективность основного бизнеса фирмы, поэтому его часто называют показателем эффективности менеджмента. ОН отражает содержание прибыли в рубле выручки от продаж. Rпрод=Прод/ВР х100 Так же часто рассчитывается показатель рентабельности полных расходов на производство и продажу продукции (рентабельность производства) Rпр-ва =Ппро/Сполн х 100 Сполн= Ссокр + Рком +Р упр Для анализа рентабельности продаж могут использоваться 2 модели: -двухфакторная R=П/ВР=ВР-С/ВР т.е. методом цепных подстановок можно рассчитать: -влияние выручки от продаж (объема продаж) на рентабельность продаж ∆Rпрод= ВР1-С0/ВР1 – Rпрод0 - ∆Rпрод= Rпрод1-ВР1-С0/ВР1 Пятифакторная модель при наличии данных внутреннего учета по элементам затрат в составе полной себестоимости продаж. R=П/ВР= ВР-С/ВР = 1 –С/ВР= 1- (М/ВР +ЗП/ВР+ Рсоц/ВР +А/ВР + Рпроч/ВР) = 1 –(МЕ+ Зе +Рсоц +Ае + Ре проч) Исходя из нее основными факторами роста рентабельности продаж являются: -снижение материалоемкости продукции -зарплатоемкости -расходоемкости по социальным расходам -снижение амортизациоемкости -снижение расходоемкости продукции по прочим расходам. Т.е. это означает улучшение использования всех основных ресурсов фирмы. В процессе анализа так же оценивается влияние ассортиментных сдвигов на прибыль от продаж. На первом этапе рассчитывается влияние ассортимента на удельную прибыль (т.е. на ед.продукции) ∆Пуд.стр= сумм (Удi1 –Удi0) х П i0 /100 Удi1 –Удi0 –доля итого вида продукции в общем объеме продукта П0 –удельная прибыль (на ед. продукции) в предшествующем периоде или по плану. Влияние ассортиментных сдвигов на общую прибыль от продаж фирмы рассчитывается: ∆Ппродаж =∆Пуд.стр хVобщ1 50. Анализ показателей рентабельности капитала. Они дают наиболее общею оценку деятельности фирмы и показывают какую прибыль она генерирует за год на рубль авансированной в нее имущества: -рентабельность активов по прибыли до уплаты % и налогов R=EBiT / Аср х100 Аср –среднегодовая величина активов -рентабельность активов по прибыли до налогообложения ROA= Пн/Аср х100 В числителе может браться чиста прибыль. -Для инвесторов наиболее интересен показатель рентабельности собственного капитала по чистой прибыли ROE =ЧП/СКср х 100 СКср –среднегодовая величина собственного капитала Направления анализа: -оценка динамики показателей рентабельности -факторный анализ показателей Н.р для анализа рентабельности активов могут использоваться модели: 1. двухфакторная ROA=П/А= П/ВР х ВР/А = Rпрод R х Коб Основные направления роста активов: -рост рентабельности продаж -рост оборачиваемости средств (капитала) 2. трехфакторная модель ROA=П/А= П/ВА+ОА = (П/ВР) /(ВА/ВР + ОА/ВР)= Rпрод/ Фе + Кзагр Исходя из нее рост рентабельности активов достигается за счет: -роста рентабельности продаж -снижения фондоемсокти продукции по основному капиталу -снижение коэффициента загрузки оборотных средств фондов ускорения оборачиваемости. Анализ рентабельности собственного капитала можно выполнить с помощью модели: ROE= П/СК =П/ВР х ВР/А х А/СК = Rпрод х Коб х Км Рост рое достигается за счет: -роста рентабельности продаж -ускорения оборачиваемости активов (капитала) -роста мультипликатора капитала (Км) т.е. увеличения объема заемных средств. 51.Порядок расчета чистых активов и методика их анализа. В процессе анализа финансовой устойчивости рассчит-ся пок-ль чистых активов фирмы, отраж-й имущество фирмы, сформир-е за счет собственных средств, т.е. свободное от долгов. ЧА рассчит-ся путем вычитания из активов, принимаемых к расчету, суммы обязательств принятых к расчету. ЧА =∑А –∑О = (валюта баланса –задолженность учред.в УК) – (IV разд. ДО + V разд КО – Дбп). Чистые активы отражают уточненную величину СК орг-и. ЧА =СКуточ = III разд КиР + Дбп. 1)ЧА должны расти, 2) на конец 2-го и каждого последующего года ЧА д.б. >= УК. В противном случае УК должен уменьшаться, 3) R ЧА должна расти. 52.Общая оценка финансовой устойчивости предприятия по данным бухгалтерского баланса. Фин. устойчивость означает обеспеченность запасов и затрат источниками формирования. Определяется тип финансовой устойчивости фирмы: 1)абсолютная ФУ, т.е. величина запасов и затрат меньше суммы собственных ОбС и SR кредитов и займов З< СОС + КК. СОС(СОК) (собственный оборотный капитал)- показывает ,какая часть обор-х активов профинансирована за счет собственных средств. СОС=СК +ДО –ВА. Абс. уст-ть встречается редко и означает, что орг-я брала кредиты сверх реальной потребности. 2) Нормальная ФУ гарантирует платежеспособность фирмы. З= СОС +КК. 3) Неустойчивое состояние, т.е. запасы(З) не покрываются суммой СОС и краткосрочных кредитов(КК) , но покр-ся их суммой с привлечением источников, ослабляющих финансовую напряженность. Под ними понимается превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и резервы, сформированные фирмой на различные цели. З>СОС +КК, З=СОС +КК +Иослабляющие. 4)Кризисное состояние т.е. запасы не покрываются источниками формирования З> СОС +КК +Иослаб 53.Расчет и оценка финансовых коэффициентов рыночной устойчивости. Рассчит-ся пок-ли ФУ: 1) СОС (СОК) =СК +ДО –ВА, 2)ЧОА(ЧОК) - чистые оборотные активы (капитал) - показывают превышение обор-х активов фирмы над величиной SR обяз-в фирмы. ЧОА(ЧОК)=ОА-задолж. учред-й по взносам в УК – (SR обяз-ва – Доходы буд. пер-ов). 3)Коэф. автономии –показ-т долю собственного капитала(СК) в капитале орг-и: Кавт= СК/К=(III разд КиР + Дох.буд.пер-ов) /валют баланса >= 0,5. 4)Коэф. ФУ - отражает обеспеченность фирмы LR источниками финанс-я: Кфу= (СК+ДО)/К >= 0,6 -0,8. 5)коэф.обеспеченности оборотных активов собственными средствами (СК): Кобесп.= СОС/ОА =(СК +ДО –ВА) /ОА >=0,1, Т.е. из каждого рубля ОА не менее 10 коп. должно финанс-ся за счет собств. ср-в. 6)коэф. маневренности СК – показывает, какая его доля вложена в мобильные т.е. оборотные активы: Км.= СОС/СК=( СК +ДО –ВА) /СК >=0,4 - 0,5, 7)коэф. внеоборотного актива - показывает долю СК и мобилизованного во ВА. Ква= ВА-ДО/СК = (I разд -IV разд) /СК <1. Км+Ква=1. 8)коэф. соотнош-я заемных и собств-х ср-в (финансовый рычаг или финансовый леверидж) – показ-т, сколько заемного кап-ла привлекается ф-мой на руб. собств. ср-в: Кфл= ЗК/СК = (IV разд ДО + V разд КО –Дох.буд.пер.) / (III разд. КиР + Дбп) <1 54.Финансовый рычаг. Расчет эффекта финансового рычага. Коэф. соотнош-я заемных и собств-х ср-в (финансовый рычаг или финансовый леберидж) – показ-т, сколько заемного кап-ла привлекается ф-мой на руб. собств. ср-в: Кфл= ЗК/СК = (IV разд ДО + V разд КО –Дох.буд.пер.) / (III разд. КиР + Дбп) <1 В процессе анализа исследуется эффект фин. левериджа, кот-й отражает приращение рентабельности СК (ROE) за счет исп-я заемных средств (кредитов) не смотря на платность последних. ЭФР =(1 –СНП) х (ЭР –Цз) х ЗК/СК, где СНП –ставка налога на П в доле единицы, (1-СНП) - налоговый корректор, ЭР –экономическая рентабельность вложения капитала (ЭР = EBiT /А х100), Цз –цена заёмных ср-в (кредитов), (ЭР –Цз) –дифференциал рычага, д.б. >0., ЗК/СК – ур-нь фин. левериджа. Пример: СНП=20%, ЭР=24%, Цз=14%, Зк = 400м.р., СК = 800м.р. ЭФР = (1-0,2)*(24-14)*400/800 =4%, т.е. за счет привлеченных кредитов ф-ма повысила R собств кап-ла по ЧП (ROE) на 4 %. Эффект зависит от стр-ры источников финансир-я, т.е. от соотношения заемных и собственных средств.( т.е. уровня левериджа). Чем выше ур-нь левериджа и эффект, тем выше риск вложений в данную организацию. 55.Оценка ликвидности бухгалтерского баланса на основе группировки активов по уровню их ликвидности и обязательств по срочности их оплаты. Ликв-ть актива отражает скорость трансформации его в денежные ср-ва. Ликв-ть баланса отраж-т степень покрытия обяз-в предпр-я его активами, срок превращения кот-х в ДС соотв-ет сроку погашения обяз-в. В целях оценки общей ликв-ти баланса активы групп-ся на 4 группы: 1) А1 – абс. и наиболее ликв-е: ДС и SR финн влож-я(ФВ), 2) А2 – быстрореализ-е (ДЗ(SR) + Обор. активы прочие), 3) А3 – медленнореализ-е (Запасы +НДС), 4) А4 – труднореализ-е (ВА + ДЗ(LR)). Пассивы групп-ся по скорости погашения обяз-в: 1) П1 – наиб. срочные (Кредит. задолж.), 2) П2 – SR обяз-ва (заёмн ср-ва краткосрочные + резервы предстоящих расходов и платежей + SR обяз-ва прочие), 3) П3 – LR обяз-ва, 4) П4 –СК(IIIр. КиР +Дбп) Баланс считается абсолютно ликвидным, если сразу вып-ся 4 неравенства: А1>=П1, А2>=П2, А3>=П3, А4<=П4. Каждое неравенство из первых 3-х отражает свой ур-нь срочности погашения обяз-в: 1) самый срочный – 3) долгосрочные. Недостаток актива в одной группе не может восполняться активами другой, т.к. у них разные сроки трансформации в ДС. 56.Расчет и оценка показателей ликвидности и платежеспособности предприятия. Проводится коэф-й анализ. 1) Коэф. текущей ликвидности – отражает покрытие SR обяз-в оборотными активами предпр-я. Ктек = (ОА - ДЗдолг)/(КО -Дбп) >=2(1,5). т.е. на руб. SR обяз-в ф-ма должна иметь не менее 2р. обор. акт. 2) Коэф. критической ликвидности (промежуточного покрытия) отражает возможность ф-мы гасить SR обяз-ва(КО) при условии своевременных расчетов с дебиторами, если она мобилизует SR ДЗ, КФВ и ДС. К= (ОА - ∑З, НДС, ДЗдолг)/(КО - Дбп) >=1. 3) Коэф. абсолютной ликвидности – отражает, какую часть КО орг-я может гасить немедленно, мобилизовав КФВ и ДС. Кабс = (КФВ + ДС)/(КО - Дбп)>=0,2-0,5. 4) Коэф. платёжеспособности за период – расчит-ся по данным отчета о движении ДС и показывает возможность орг-и покрывать запланир-е расх. за счет поступленя ДС от 3-х видов деят-ти (текущей, инвестиционной и финансовой) с учетом исп-я остатка ДС на начало периода. Кпл = (ДСн.п. + ДСпост)/ДС расх>1, но незначительно. т.к. значительное превышение может говорить о: 1) спаде деят-ти и перенакоплении ДС на счетах, 2) низком ур-не упр-я ДС и несбалансир-ти ден. потоков, 3) отсутствии эф-х вариантов вложений временно свободных ДС. ДСпоступл. и ДСрасх. – поступление и расход ДС по тек., инв-й и финн-й деят-ти за отч. пер-д. ДСн.п. – остаток ДС на начало периода. |