совершенствование финансовых рисков предприятия. Диплом. Совершенствование системы управления финансовыми
 Скачать 3.25 Mb.
|
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ1.1. Понятия и сущность финансовых рисков.Актуальность выбранной темы исследования определяется тем, что существование неопределенности и риска является неотъемлемым компонентом предпринимательства и выступает фактором движения экономической системы. Современная рыночная экономика функционирует так, что постоянно изменяются условия хозяйственной деятельности, рыночная конъюнктура, поведение субъектов рынка. Неустойчивость экономики обуславливает рост неопределенности экономической системы, а, следовательно, и риска как показателя, характеризующего неопределенность. При этом в экономике проблема риска долгое время игнорировалась, что обусловлено тем, что измерение риска без применения значительного математического аппарата и использования сложной вычислительной техники, носит субъективный характер, точность полученных при этом прогнозов не велика. Однако усложнение экономических процессов, глобализация экономических отношений приводят к тому, что разработка не только долгосрочных, но и краткосрочных планов и прогнозов без учета факторов риска и неопределенности теряет практический смысл. Экономическая система России характеризуется высоким уровнем риска, связанным как с системным экономическим кризисом, так и с нестабильностью законодательства в области гражданского и налогового права. В условиях рыночных отношений проблема оценки риска финансово-хозяйственной деятельности предприятий приобретает самостоятельное теоретическое и прикладное значение как важная составная часть теории и практики управления. Предприятиям следует не избегать риска, а уметь управлять им. Одно из главных правил финансово-хозяйственной деятельности гласит: не избегать риска, а предвидеть его, стремясь снизить до возможно более низкого уровня. Оценка риска является одной наиболее важных экономических проблем в условиях рыночной экономики, так как характерной особенностью последнего времени стали банкротства финансовых учреждений и предприятий реального сектора экономики. Поэтому, оценку риска необходимо рассматривать как фактор повышения эффективности производства. Знание потенциальных рисков позволяет направлять финансовые ресурсы в те сферы деятельности, которые характеризуются наилучшим соотношением риска и доходности, что благоприятно влияет как на предприятие, так и на общественное перераспределение ресурсов. Внедрение процесса оценки риска в реальный сектор экономики представляет собой достаточно сложную задачу, но от ее решения зависит очень многое: финансовая независимость предприятия, его ликвидность и устойчивость, а также успешное развитие и рост. Под финансовым риском компании подразумевают возможность появления отрицательных последствий финансового плана в виде потери дохода и капитала при неопределенности условий проведения его финансовой деятельности [5,c. 102]. Сегодня есть разные определения термина «риск». Таким образом, в самом общем плане под ним подразумевают возможность появления убытков либо недополучения части доходов в сравнении с ожидаемым вариантом, то есть, это ситуативный показатель работы, который состоит из неопределенности исхода этой работы и вероятных шагов, при помощи которых ее можно наладить. Иное определение риска - это какое угодно событие, по причине которого финансовые итоги работы предприятия могут быть меньше запланированных. При условии принятия финансового решения следует провести анализ финансового риска. В самом общем виде такой риск является неким образом действий в непонятной и неопределенной ситуации, которая связана с финансовой сферой. В инвестиционной деятельности под понятием финансового риска понимается такой риск, который возлагается на акционеров (владельцев) компании и ассоциируется с неопределенностью выплат по своим обязательствам долгового типа. Итак, финансовый риск представляет собой степень неопределенности, которая напрямую связана с комбинацией заемных и личных денег, которые, в свою очередь, используются с целью финансирования организации или собственности; чем больше заемных денег, тем больше финансовый риск. Отличительной чертой проведенного анализа такого риска оказалось то, что от его итогов во многом зависит объективность принимаемых решений управленческого характера. Риск имеет несколько черт, из которых можно выделить такие: альтернативность; противоречивость; неопределенность [10, c. 88]. Последствия финансовых рисков влияют на финансовые результаты предприятия, они могут привести не только к определенным финансовым потерям, но и к банкротству предприятия. Поэтому одной из задач финансового менеджера является определение именно тех финансовых рисков, которые оказывают влияние на деятельность конкретного предприятия. Главным для финансового менеджера является управление этими рисками или такие действия, которые позволили бы свести к минимуму воздействие данных рисков на деятельность предприятия. Проанализируем сущность финансового риска: Экономическая природа. Финансовый риск проявляется в сфере экономической деятельности предприятия. Финансовый риск связан с формированием ресурсов, капитала, доходов и финансовых результатов предприятия, характеризуется возможными денежными потерями в процессе осуществления экономической деятельности. Финансовый риск определяется как категория экономическая, занимая определенное место в системе экономических категорий; Вероятность риска. Вероятность категории финансового риска проявляется в том, что рисковое событие может произойти, а может и не произойти. Это вероятность определяется действием объективных и субъективных факторов, однако, вероятная природа финансового риска является постоянной его характеристикой; Неопределенность результата. Данная характеристика финансового риска обусловлена непредсказуемостью финансовых результатов экономического субъекта и уровнем доходности финансовых операций. Ожидаемый уровень результативности финансовых операций колеблется в зависимости от вида и уровня риска в довольно значительном диапазоне. Таким образом, финансовый риск может сопровождаться как существенными финансовыми потерями для предприятия, так и формированием дополнительных его доходов; Объективность проявления. Финансовый риск является неотъемлемой частью всех хозяйственных операций и присущ всем направлениям деятельности предприятия. Объективная природа проявления финансового риска остается неизменной; Субъективная оценка. Несмотря на то, что проявление финансового риска имеют объективную природу, основной показатель финансового риска - уровень риска - носит субъективный характер. Как уже отмечалось, такие важные свойства как вероятность и величина ущерба являются основой оцени риска. Субъективность оценки риска обусловлена различным уровнем достоверности управленческой информации, профессиональным опытом и квалификацией финансовых менеджеров и другими факторами; Изменчивость уровня. Риск не является постоянной величиной, уровень финансового риска изменчив. Прежде всего, он изменяется во времени. Кроме того, показатель уровня финансового риска значительно варьирует под воздействием многочисленных объективных и субъективных факторов, воздействующих на риск Противоречивость больше всего проявляется в том, что, с одной стороны, риск отличается важными экономическими, политическими и духовными нравственными последствиями, так как ускоряет социальный и технических прогресс, положительно влияет на мнение социума и его духовную атмосферу. С иной стороны, он же приведет к авантюризму, субъективизму, волюнтаризму, он серьезно замедляет социальный прогресс, становится причиной тех или иных социальных экономических и моральных издержек, когда в условиях недостаточных исходных сведений в ситуации риска альтернативное решение делается без учета важных закономерностей развития того явления, в отношении которого принимается решение. Альтернативность подразумевает необходимость выбора из двух либо больше вероятных вариантов решений. Отсутствие возможности такого выбора вообще снимает весь разговор о рисках. Где нет выбора, там нет и рискованных ситуаций и, соответственно, нет рисков. Наличие риска напрямую взаимосвязано с неопределенностью. Она является неоднородной по форме своего проявления и содержанию. Риск - это один из методов для устранения неопределенности, представляющей собой незнание точного, отсутствие однозначности. Уделить внимание этому свойству риска важно потому, что наладить на практике процессы управления и регулирования, при этом игнорируя субъективные и объективные источники неопределенности, невозможно. Финансовый риск выступает временной функцией. Как показывает практика, уровень риска для данного финансового актива либо варианта вложения средств увеличивается со временем. Финансовый риск часто проявляется в отрасли экономической деятельности компании. Он напрямую связан с процессом формирования капитала, ресурсов, доходов и финансовых итогов компании, а также отличается вероятными финансовыми потерями при ведении экономической деятельности. Кроме того, риск определяют в качестве экономической категории, так как он занимает свое место в общей системе экономических категорий [7, c. 64]. Ожидаемая степень результативности финансовых операций варьируется в зависимости от формы и уровня риска в достаточно существенном диапазоне. Итак, финансовый риск может сопровождаться не только большими финансовыми потерями для компании, но и формированием ее дополнительных доходов. Финансовый риск-это неотъемлемая часть проведения всех хозяйственных операций, а потому он присущ каждому направлению деятельности компании. Объективная особенность проявления такого риска не изменяется. Однако, несмотря на то, что проявления финансового риска отличаются объективной природой, главный его показатель – степень риска - субъективен. Риск – это не постоянная величина, а потому степень финансового риска изменчива. В первую очередь, она меняется во времени. Помимо этого, показатель степени финансового риска существенно колеблется под воздействием ряда факторов объективного и субъективного характера. При подготовке и принятии определенного хозяйственного решения нельзя гарантировано утверждать, какая именно конъюнктура будет на рынке, какие именно изменения окружающей хозяйственной среды повлекут за собой ввод в эксплуатацию или другие отличительные характеристики работы объекта промышленного значения, кроме того, какие могут появиться неожиданные технические препятствия либо конструктивные неполадки. Покупатели могут не оценить новый товар, а конъюнктура в рыночном секторе этой компании может поменяться по причинам, которые неподконтрольны предпринимателю и прочее. Но, проведя разносторонний критический разбор выдвинутой идеи и идентифицируя возможные опасности, проводя анализ вероятных последствий, в конце концов, привлекая дополнительные сведения, реально предусмотреть меры по нейтрализации либо смягчению отрицательных последствий проявления каких-либо факторов финансового риска [8, c. 113]. Несмотря на то, что в теории последствия проявления финансового риска могут стать положительными (прибыль) и негативными (убыток, потери) отклонения, они все же характеризуются степенью вероятных неблагоприятных последствий. Это обуславливается тем, что такие последствия финансового риска во многом определяют потерю дохода, а также капитала компании, а это, в свою очередь, ведет его к банкротству и полному прекращению работы. Бланк А.И. под финансовым риском подразумевает возможность появления неблагоприятных финансовых последствий в виде потери дохода либо капитала при наличии неопределенности условий проведения его финансовой деятельности [6, c. 97]. Под это определение финансового риска подходит большая часть рисков, так как в процессе реализации большей части рисков наблюдается потеря дохода, а неопределенность - отличительная черта всех рисков. Помимо этого, риск потери ликвидности (части финансового риска) в условиях инфляционной экономики для компании, как показывает практика, не ведет к серьезным финансовым потерям. Ковалев В.В. определяет такой риск как тот, что связан с вероятным недостатком денег для выплаты процентов, начисленных по долгосрочным займам и ссудам [21, с. 195]. Но этот подход существенно сужает суть категории. Указанное выше определение относится к частному случаю характеристики риска потери ликвидности компании. Финансовый риск не является фатальным явлением, а, наоборот, во многом это управляемый процесс. На его параметры и уровень можно и даже нужно оказывать воздействие. Так как это воздействие можно оказывать исключительно на «познанный» риск, то к нему следует относиться с рациональной позиции, то есть, его следует хорошо изучить, проанализировать его проявления в разных хозяйственных ситуациях, выявить и распознать его отличительные черты: состав и весомость факторов, масштабы последствий их проявления и прочее. Процесс определения приемлемого значения степени финансового риска является самостоятельной задачей проведения специального исследования. Этому предшествует проведение большой аналитической работы, а также специальные расчеты, кроме того, нормативное установление определенного уровня как приемлемого - прерогатива наивысшего руководства компании. Грань между приемлемой и неприемлемой для определенного субъекта хозяйствования степенью риска в различные периоды предпринимательской работы и в различных экономических сферах отлична. К примеру, если оценивать такой риск по вероятностной шкале, то по определенным данным для высоко технологичных производственных компаний допустимая вероятность получения негативного результата на этапе проведения фундаментальных исследований равна 5-10 процентам, прикладных научных проработок примерно 80-90 процентам, проектно-конструкторских проработок 90-95 процентам. Экономический и политический процесс развития сегодняшнего мира рождает новые типы рисков, которые пока достаточно сложно выявить и оценить количественным образом. Транснационализация бизнеса часто сопровождается созданием достаточно сложных связей финансового и производственного типа. Увеличение компьютеризации и автоматизации производственной хозяйственной работы предпринимательских компаний приводит к вероятности потерь по причине сбоев в компьютерах и в работе техники вычислительного значения. Особое значение в последнее время приобрели те риски, которые так или иначе связаны с политическими факторами, поскольку именно они несут серьѐзные потери для компании [10, c. 159]. В сфере финансирования проект может являться рисковым тогда, когда этому способствуют такие факторы: инфляция; нестабильность экономического плана в стране; устоявшаяся ситуация неплатежей в сфере; нехватка бюджетных финансов. В качестве факторов появления финансового риска проекта следует выделить такие: нехватка информационных источников; колебание курса валют; урегулирование учетной банковской ставки государством; рост цены ресурсов на рынке капитала; политические; увеличение производственных издержек; личные черты руководства. Итак, указанные факторы вполне могут стать причиной роста процентной ставки, подорожания финансирования, повышения стоимости услуг по контрактам. |