Диплом. Аэлита ДИплом. Теоретические аспекты управления денежными потоками
 Скачать 1.1 Mb.
|
|
. . Поток денежных средств от реализации основной продукции. В рамках этого финансового потока выделяются подпотоки: поток платежей по текущим операциям, под которым понимается средства вырученные предприятием за реализацию товара, оплата которого происходит одновременно или почти одновременно с поставкой продукции (инспотовский поток); - поток погашения дебиторской задолженности и товарных кредитов, т.е. это те деньги, которые получаются от продажи продукции (товаров, услуг) в кредит. Товар или услуга оказываются в настоящее время, а деньги получаются через какое-то время (поток продажи в кредит); поток авансовых платежей - получаются средства за еще не произведенную и нереализованную продукцию. 2. Поток средств от реализации имущества предприятия. В рамки этого потока попадают все средства вырученные предприятием от продажи имеющихся у него активов. продажа в кредит; - предоплата; инспотовый метод. Но более существенна классификация по виду реализованного имущества: от реализации основных средств, имевшихся у предприятия; - от реализации нематериальных активов; от продажи имевшихся у предприятия акций и других ценных бумаг, приобретавшихся предприятием не в спекулятивных целях; доходы, получаемые от реализации имевшихся запасов сырья и материалов (неликвидов). 3. Поток средств, получаемых при действии предприятия на финансовом рынке: процентный доход, получаемый по ценным бумагам (акциям, облигациям и т.д.); - процентный доход, получаемый от кредитных операций; денежные средства, получаемые предприятием от спекулятивных операций на финансовом рынке (ценные бумаги приобретаются на короткое время): возврат денежных средств, т.е. денежные средства, которые предприятие получает после возврата ему ссуд, депозитов, средств, затраченных на приобретение краткосрочных ценных бумаг. 4. Внереализационные доходы предприятия (неторговые доходы предприятия): денежные средства, полученные в виде различного рода штрафов, получаемых предприятием (пени); - денежные средства, полученные в результате выигрыша юридических процессов (иски); доходы от использования имущества предприятия, арендные платежи. 5. Финансовый поток привлекаемых или занимаемых финансовых средств: кредиты и ссуды, получаемые данным предприятием (средства, которые привлекаются предприятием на возвратной основе на строго определенный промежуток времени на платежной основе); - денежные средства, привлекаемые предприятием в уставной капитал (финансовый поток прямых инвестиций), обычный способ привлечения - продажа акций или паев, фиксированных платежей и строгих условий возврата не предусматривается; денежные средства, полученные в виде финансовой помощи: денежные средства, получаемые предприятием либо от государственных органов, либо от других предприятий на следующих условиях: теоретически предполагается возвратность средств (но не всегда), за использование денежных средств (по крайней мере формально) платы не предусматривается; подпоток субсидий - денежные средства, получаемые в виде субсидий государства конкретной организации (для бюджетных организаций это основной поток), компенсаций со стороны государства, денежные средства, полученные в качестве благотворительной помощи. Характерная черта это потока - безвозвратная основа. Исходящие финансовые потоки. [2, С. 61]. Под исходящими потоками понимаются те денежные средства, которые предприятие реально расходует в течение определенного периода. . Средства, затрачиваемые на оплату сырья материалов и услуг: погашение кредиторской задолженности по приобретенным товарам и услугам; - денежные средства, расходуемые на товары и услуги приобретаемые и оплачиваемые в текущем периоде (инспотовый поток); авансовые платежи. В рамках этого потока рассматриваются все платежи по оплате всех товаров и услуг, необходимых для нормальной жизнедеятельности предприятия, оказываемых им другими предприятиями. . Финансовый поток оплаты работников. В рамках этого потока попадают все платежи, независимо от того, включаются они в себестоимость или нет, связанные с оплатой труда лиц, нанимаемых данным предприятием: авансовые платежи; - погашение кредиторской задолженности. 3. Финансовый поток налоговых платежей: налоги, включаемые в себестоимость; - отчисления во внебюджетные фонды (соц. начисления, которые тоже включаются в себестоимость); оборотные платежи и акцизы, НДС, таможенные дела; налоговые платежи из прибыли. 4. Поток средств собственникам предприятия: выплата дивидендов; - целевые отчисления в госпредприятия; денежные средства, расходуемые на выкуп ценных бумаг у собственников предприятия. 5. Поток обслуживания займов, т.е. те деньги, которые расходуются предприятием на то, чтобы выплачивать %, погашать кредиты и т.д.: процентные платежи, т.е. средства, которые направляются по тем кредитам, которые брало предприятие; - платежи по погашению основной ссуды; выдача ссуд и размещение средств в ценные бумаги, на депозиты (выделяются в самостоятельный поток для предприятий типа банк). 6. Инвестиционный поток предусматривает расходование денежных средств на приобретение различного рода имущества: на приобретение основных средств; - на приобретение нематериальных активов (патентов, лицензий); денежные средства, направляемые на приобретение долгосрочных финансовых активов (средства, расходуемые на покупку акций, облигаций, паев). 7. Внереализационные расходы - денежные средства, направляемые на погашение различного рода штрафов, пени, выплаты по судебным искам, расходы, связанные с обслуживанием юридических процессов (адвокаты). 8. Безвозмездное расходование средств: - денежные средства, направляемые в виде субсидий и др. форм безвозмездной помощи др. юридическим или физическим лицам; - расходы на благотворительность; расходы, связанные с приобретением непроизводственного имущества в социальных целях (расходы на строительство жилых домов и т.д.). Таким образом, система основных показателей, характеризующих денежный поток, включает: объем поступлений денежных средств; - объем расходования денежных средств; объем чистого денежного потока; величину остатков денежных средств на начало и конец рассматриваемого периода; контрольную сумму денежных средств; распределение общего объема денежных потоков отдельных видов по отдельным интервалам рассматриваемого периода. Число и продолжительность таких интервалов определяются конкретными задачами анализа или планирования денежных потоков; оценку факторов внутреннего и внешнего характера, влияющих на формирование денежных потоков организации. 1.2 Принципы и методы управления денежными потоками на предприятии Существуют такие понятия, как движение денежных средств и поток денежных средств. Движение денежных средств - это их передача кому-либо как наличным, так и безналичным путем, это все валовые поступления предприятия и платежи. Движение денег является первоосновой, в результате чего возникают финансы, т.е. денежные отношения, денежные фонды и потоки денежных средств [1, С. 22]. Потоки денежных средств, в отличие от простой передачи денег, - это: результат возникающих на предприятии денежных отношений, которые при этом являются результатом движения денег; - организованные и управляемые процессы; процессы не вообще, а ограниченные определенным периодом времени, т.е. имеют временные ограничения - начало и конец; как показатель поток денежных средств имеет ряд экономических характеристик, таких, как интенсивность, ликвидность, рентабельность, достаточность и др. Преимущества и необходимость управления денежными потоками состоят в следующем [2, С. 57]. . Улучшение управления денежными потоками равносильно вовлечению в оборот дополнительных денежных средств. Тем более что эта проблема часто представляется руководителям второстепенной. 2. Для крупных, длительное время работающих предприятий управление выгодно с точки зрения, как повышения эффективности используемых денежных средств, так и получения дополнительной прибыли, повышения рентабельности. . Для молодых, небольших предприятий управление особенно важно, потому что они должны рассчитывать на собственные источники денежных средств, так как внешние для них не всегда доступны как по цене, так и по возможности получения. . Профессиональное управление денежными потоками положительно отражается на взаимоотношениях предприятия с банками, поставщиками, покупателями и др. . Финансовый цикл предприятия или цикл денежного потока включает в себя следующие моменты: - оплату сырья и материалов; - продажу (отгрузка готовой продукции, оказание услуг, выполнение работ); поступление денег за готовую продукцию, оказанные услуги, выполненные работы. И только путем управления денежными потоками можно решить проблему разрыва между суммой платежей и суммой поступлений, т.е. проблему ликвидности предприятия. В этих целях необходимо увеличить сумму собственных или заемных средств в обороте предприятия [2, С. 57]. Управление денежными потоками предприятия является важной составной частью общей системы управления его финансовой деятельностью. Оно позволяет решать разнообразные задачи финансового менеджмента, и подчинено его главной цели. Задачи управления денежными потоками следующие. . Повышение эффективности управления финансами предприятия. 2. Сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков во времени; несбалансированные потоки делают в некоторые моменты поток в целом неликвидным, а предприятие неплатежеспособным. Совершенно очевидно, что чем чаще подобные ситуации и чем они длительнее, тем хуже финансовое положение предприятия. . Определение направлений денежных потоков и контроль за ними в соответствии с классификацией в целом по предприятию, по видам деятельности, по структурным подразделениям и центрам ответственности, по этапам и периодам деятельности предприятия, по источникам денежных средств (собственные, заемные и др.). . Оптимизация денежных потоков и структуры источников денежных средств с целью обеспечения эффективной деятельности предприятия. . Повышение эффективности использования денежных средств в обороте предприятия, ускорения их оборачиваемости. . Расширение объема продаж на основе расширения контроля над денежными потоками и совершенствования управления ими. . Получение дополнительной прибыли и повышение рентабельности предприятия. . Повышение эффективности планирования и прогнозирования деятельности предприятия. . Снижение риска неплатежеспособности предприятия и недопущение его банкротства [2, С. 58].  Рис. 2 Принципы управления денежными потоками предприятия Основными объектами управления денежными потоками являются: положительный поток - притоки; отрицательный поток - оттоки; остаток денежных средств. Процесс управления денежными потоками предприятия базируется на определенных принципах. Принципы управления денежными потоками представлены на (рис. 2). Основными принципами являются: . Принцип информативной достоверности. Создание информационной базы представляет определенные трудности, так как прямая финансовая отчетность, базирующаяся на единых методических принципах бухгалтерского учета, отсутствует. Определенные международные стандарты формирования такой отчетности начали разрабатываться только с 1971 года и по мнению многих специалистов еще далеки от завершения (хотя общие параметры таких стандартов уже утверждены, они допускают вариативность методов определения отдельных показателей принятой системы отчетности) [3, С. 516]; 2. Принцип обеспечения сбалансированности. Управление денежными потоками предприятия имеет дело со многими их видами и разновидностями, рассмотренными в процессе их классификации. Их подчиненность единым целям и задачам управления требует обеспечения сбалансированности денежных потоков предприятия по видам, объёмам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Реализация этого принципа связана с оптимизацией денежных потоков предприятия в процессе управления ими; . Принцип обеспечения эффективности. Денежные потоки предприятия характеризуются существенной неравномерностью поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к формированию значительных объемов временно свободных денежных активов предприятия. По существу эти временно свободные остатки денежных средств носят характер непроизводительных активов (до момента их использования в хозяйственном процессе), которые теряют свою стоимость во времени, от инфляции и по другим причинам. Реализация принципа эффективности в процессе управления денежными потоками заключается в обеспечении эффективного их использования путем осуществления финансовых инвестиций предприятия; . Принцип обеспечения ликвидности. Высокая неравномерность отдельных видов денежных потоков порождает временный дефицит денежных средств предприятия, который отрицательно сказывается на уровне его неплатежеспособности. Поэтому в процессе управления денежными потоками необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода. Реализация этого принципа обеспечивается путем соответствующей синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе каждого временного интервала рассматриваемого периода [3, С. 516]. Чтобы эффективно управлять денежными потоками, необходимо знать: их величину за определенное время (месяц, квартал); - основные их элементы; виды деятельности, которые генерируют поток денежных средств [4, С. 24]. В Советском Союзе и России управлению денежными потоками предприятий не уделялось достаточного внимания. Такой опыт накопила мировая практика. Рассмотрим некоторые направления такого управления. Американские специалисты считают, что существуют два метода расчета потока денежных средств: прямой и косвенный. Отличия этих методов вытекают из принципов расчетов [5, С. 32]. При прямом методе расчет потоков осуществляется на основе счетов бухгалтерского учета предприятия, а при косвенном - на основе показателей баланса предприятия и отчета о прибылях и убытках. Прямой метод основывается на исчислении притока (выручка от реализации продукции, работ и услуг, авансы, полученные и др.) и оттока (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов и др.) денежных средств, то есть исходным элементом является выручка. Анализ денежных средств прямым методом дает возможность оценить ликвидность предприятия, поскольку детально раскрывает движение денежных средств на его счетах и позволяет делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, для инвестиционной деятельности и дополнительных затрат. Этому методу присущ серьезный недостаток, - он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах предприятия, поэтому применяется косвенный метод анализа, позволяющий объяснить причину расхождения между прибылью и денежными средствами. Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах, на учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, то есть исходным элементом является прибыль. Косвенный метод позволяет рассчитать данные, характеризующие чистый денежный поток организации в отчетном периоде. Источником информации для разработки отчетности о движении денежных средств организации с помощью этого метода являются отчетный баланс и отчет о прибылях и убытках. Расчет чистого денежного потока организации косвенным методом осуществляется в основном по операционной деятельности организации. [3, С. 517]. Базовым элементом расчета чистого денежного потока организации косвенным методом выступает ее чистая прибыль, полученная в отчетном периоде. Приток денежных средств складывается из чистой прибыли, амортизационных отчислений, величины уменьшения отдельных статей кредиторской задолженности. Соответственно отток денежных средств возникает при увеличении статей актива баланса и уменьшении статей кредиторской задолженности. Разница между определенными таким образом притоком и оттоком денежных средств дает изменение чистого денежного потока организации за рассматриваемый период [3, С. 517]. Использование косвенного метода расчета движения денежных средств позволяет выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование. Косвенный метод позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия, устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период. Его суть состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходят из того, что имеются отдельные виды расходов и доходов, которые уменьшают (увеличивают) прибыль, не затрагивая величину денежных средств. В процессе анализа на сумму указанных расходов (доходов) производят корректировку чистой прибыли так, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их притоком, не влияли на величину чистой прибыли. Профессор Парижского университета Б. Колас, [6, С. 154] рассматривая применяющиеся во Франции методы и формы при анализе денежных потоков, говорит о внешних и внутренних методах. Естественно, эти методы строятся в соответствии со спецификой французской финансовой отчетности. Но некоторые из них могут быть использованы российскими предприятиями. Представляет интерес анализ на основе так называемых дифференциального баланса предприятия и таблицы финансирования. [2, С. 66]. Таким образом, основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени [3, С. 516]. 1.3 Сущность анализа денежных потоков Полная оценка финансового состояния предприятия не возможна без анализа его денежных потоков. В результате анализа денежных потоков предприятие должно получить ответ на главный вопрос: откуда поступают денежные средства, роль каждого источника и на какие цели они используются? Выводы следует делать как в целом по предприятию, так и по каждому виду его деятельности: основной, инвестиционной и финансовой. На этой основе делаются выводы об источниках и обеспеченности каждого вида деятельности необходимыми денежными средствами. В результате принимаются решения по обеспечению превышения поступлений денежных средств над платежами, источников оплаты текущих обязательств и инвестиционной деятельности, достаточности получаемой прибыли и др. [2, С. 62]. Одним из главных условий нормальной деятельности предприятия является обеспеченность денежными средствами, оценить которую позволяет анализ денежных потоков. Основная задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и направлений использования. Цель анализа - выделить, по возможности, все операции, затрагивающие движение денежных средств. При анализе потоки денежных средств рассматриваются по трем видам деятельности: основная, инвестиционная и финансовая. Такое деление позволяет определить, каков удельный вес доходов, полученных от каждой из видов деятельности. Подобный анализ помогает оценить перспективы деятельности предприятия [4, С. 152]. Необходимость деления предприятия на три ее вида при анализе объясняется ролью каждой и их взаимосвязью. Если основная деятельность призвана обеспечивать необходимыми денежными средствами все остальные виды деятельности и является основным источником прибыли, то инвестиционная и финансовая призваны способствовать, с одной стороны, развитию основной деятельности |