Царёва С.Н. Теоретические и методологические аспекты оценки инвестиционной привлекательности предприятия
 Скачать 1.27 Mb.
|
|
ГЛАВА 3. МЕРОПРИЯТИЯ, НАПРАВЛЕННЫЕ НА ПОВЫШЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ООО «ЛАЙТ СВЕТ» 3.1. Пути повышения инвестиционной привлекательности ООО «Лайт Свет» По результатам проведенной диагностики инвестиционной привлекательности ООО «Лайт Свет» можно сделать вывод о его финансовой несостоятельности. За период с 2012 г. по 2014 г. состояние предприятия значительно ухудшилось. Главным показателем этого явления стала прибыль предприятия, которая в этот период не была получена. Предприятие работало себе в убыток. В 2014 году убыток составил 3746 тыс. руб., что отразилось также отрицательно на всех показателях рентабельности производства. Соответственно уменьшилось количество производимой и реализуемой продукции. Следует также отметить, что цены ООО «Лайт Свет» устанавливает достаточно высокие, ссылаясь на высокое качество продукции. Однако с 2012 года организация, чтобы повлиять на спрос и выйти из финансового кризиса, применяя новые технологии, уменьшила себестоимость своей продукции, и соответственно цену на рынке. Также ООО «Лайт Свет» пришлось отказаться от некоторых видов оказываемых услуг. Однако расчеты организации оказались неверными и спрос на продукцию не увеличился. На этом сложном с финансовой стороны периоде также отрицательно сказался тот факт, что партнеры предприятия несвоевременно выплачивают дебиторскую задолженность. У предприятия уменьшились возможности погашения займов, оказание услуг, в то время как конкуренты стремительно охватывали данный сегмент рынка и соответственно за 2013-2014 гг. зарекомендовали и утвердились в глазах потребителя. Известно, что за период с 2013 г. по 2014 г. значительно уменьшились основные фонды ООО «Лайт Свет». Это связано с тем, что организация провела ликвидацию морально устаревшего оборудования, однако из-за отсутствия финансовых средств не успела в полной мере заменить его новыми образцами с более высокими показателями. Отсутствие финансовых средств опять же объясняется несвоевременностью выплаты дебиторской задолженности. При условии несостоятельности данного предприятия стоит вопрос о его ликвидации. Однако ликвидационная стоимость ООО «Лайт Свет» мала. Следовательно, данная сумма не сможет покрыть всю задолженность предприятия, при этом источники собственных средств отсутствуют. Таким образом, просто ликвидировать данное предприятие не выгодно ни собственникам, не кредиторам: и те и те остаются в убытке. Однако стоит отметить, что ООО «Лайт Свет» довольно долго оставалось рентабельным. Производственные фонды предприятия, хоть и значительно уменьшились, но при соответствующем финансировании подлежат восстановлению. Соответственно можно сделать вывод, о том, что ООО «Лайт Свет» может быть успешно финансово оздоровлено. В данной ситуации предприятию или кредиторам следует возбудить дело о банкротстве, с последующим принятием решения о санации данного предприятия. В сложившейся ситуации для ООО «Лайт Свет» принимается решение о санации предприятия. Однако, учитывая финансовые показатели данного предприятия, можно сделать вывод, что в судовой санации нет никакой необходимости, соответственно будет проводиться досудовая санация. Досудовая санация заключается в том, что собственник имущества должника-предприятия, учредители должника - юридического лица, кредиторы должника, другие лица в рамках мероприятий во избежание банкротства должника могут оказать финансовую помощь в размере, достаточном для погашения обязательств должника перед кредиторами, в том числе обязательств по оплате налогов и обязательных платежей. Оказание финансовой помощи должнику обязывает его взять соответствующие обязательства перед лицами, которые оказали такую помощь. Такими обязательствами могут быть передача части имущества или участие в предприятии, если оно существует в форме общества. Техническая система мероприятий в процедуре досудовой санации состоит из реструктуризации предприятия (реорганизационные мероприятия), организационно-хозяйственных (перепрофилирование производства, закрытие нерентабельных производств), управленческих (обновление основных средств, передача имущества в аренду, отсрочка и/ или рассрочка платежей, переоформление краткосрочных кредитов в долгосрочные, сокращение численности рабочих), а также инвестиционных, финансово-экономических, правовых и других мероприятий, которые не противоречат действующему законодательству. План досудовой санации наиболее реалистичен для ситуации предприятия ООО «Лайт Свет», так как основы данного плана более лояльны, в основном в том отношении, что при судовой санации участие в этом процессе самого предприятия-должника сведено к минимуму и все полномочия переходят к санатору. При досудовой санации предприятие-должник участвует в санации и в ее менеджменте. Именно по данной причине в данной ситуации предприятие делает выбор в пользу досудовой санации. Для этого необходимо принять решение о проведении санации по инициативе субъекта хозяйствования. Данная ситуация подразумевает то, что предприятие, которое находится в кризисе, или когда существует реальная угроза неплатежеспособности и объявления его банкротом в недалеком будущем становится инициатором признания себя несостоятельным, как в данном случае поступило ООО «Лайт Свет». Решение о санации принимается перед обращением кредиторов к арбитражному суду с требованием признать данное предприятие банкротом. После признания себя несостоятельным ООО «Лайт Свет» должно провести санационный аудит. А именно провести следующие мероприятия: оценка всех данных, представленных в плане финансового оздоровления; проверка достоверности приведенных в плане причин кризиса; экспертиза выявленных в плане сильных и слабых сторон предприятия; экспертиза экономической оценки отдельных санационных процедур и эффективности санации в целом; правовая оценка предложенных санационных мероприятий; оценка всех видов риска при проведении санации; конечная оценка санационной способности предприятия. Таким образом, определяется первый этап управления санацией - возможность осуществления санации, которая измеряется перспективами выхода из кризисного состояния и успешного развития предприятия при оказании ему существенной внешней помощи на современном этапе. ООО «Лайт Свет» имеет реальные шансы на успешное проведение санации, так как у него сохранились производственные фонды, осталась невыплаченной дебиторская задолженность. Кроме того, оказание сопутствующих транспортных услуг составляет перспективные в будущем направления услуг, которые уже на данном этапе не затронул кризис, и спрос на этот вид услуг является стабильным. Следующим этапом станет определение концепции санации данного преприятия. ООО «Лайт Свет» обосновывает оборонительную концепцию санации, которая заключается в сокращении объемов операционной и инвестиционной деятельности предприятия, обеспечивающем сбалансированность денежных потоков на более низком объемном их уровне. Эта концепция предполагает привлечение внешней финансовой помощи для соответствующей реструктуризации предприятия, в процессе которой оно избавляется от ряда производственных структурных подразделений, незавершенных реальных инвестиций и других видов активов в целях финансовой стабилизации. В данном случае предприятие значительно уменьшает ассортимент оказываемых услуг. Далее предприятием определяется направление осуществления санации. Для ООО «Лайт Свет» санация будет направлена на его реструктуризацию (реорганизацию), то есть принимать более глобальные изменения. Главным этапом является выбор формы санации. Форма санации непосредственно характеризует тот механизм, с помощью которого достигаются её основные цели. Эти формы определяются в рамках конкретного направления санации, избранного предприятием, с учетом особенностей его кризисной ситуации. Наиболее оптимальной формой санации для данного предприятия станет поглощение. Эта форма санации осуществляется путем приобретения предприятия-должника предприятием-санатором (для последнего это вид инвестиций). Санируемое предприятие при поглощении обычно теряет свой самостоятельный статус, хотя может сохраниться в виде дочернего предприятия. Следующий этап подразумевает подбор санатора. Такой подбор осуществляется исходя из выбранных форм санации и предшествует разработке бизнес-плана санации предприятия, в которой санатор должен принимать обязательное участие. В ситуации с конкретным предприятием, которое уже выбрало поглощение в качестве формы санации, санатором станет более крупное предприятие, сторонний хозяйствующий субъект, специализирующийся на производстве подобной продукции (в данном случае светодиодной продукции). ООО «Лайт Свет» позволит приобрести свою организацию крупному предприятию при условии того, что санируемое предприятие может сохраниться в виде дочернего предприятия. При этом ассортимент производимой продукции предприятия не изменится, а значит и спрос на эти виды продукции тоже. Предприятие-санатор также может провести большую маркетинговую акцию с целью сообщить потребителям о некоторых изменениях в производственной структуре. Чтобы увеличить «эффект новизны» предприятию-санатору следует изменить товарные знаки, логотипы, стиль упаковки и т.п., чтобы обратить ещё больше внимания на предлагаемую продукцию, однако санатор должен иметь в виду, что не следует ничего изменять непосредственно в технологии производства. Это объясняется лишним риском для санатора. В начале своей деятельности ему следует ограничиться маркетинговыми изменениями. Следующим этапом станет подготовка бизнес-плана санации, который представляет собой основной документ, определяющий цели осуществления санации предприятия должника. Бизнес-план санации разрабатывается обычно представителями санатора, предприятия-должника и независимой аудиторской фирмы. Бизнес-план разрабатывается с учетом конкретной цели на конкретный период времени. Например, при санации предприятия ООО «Лайт Свет» санатором, бизнес-план создается при учете взглядов обеих сторон, с соответствующими стратегическими расчетами. Следует отметить, что непосредственно при создании бизнес-плана последнее слово всегда остается за санируемым предприятием. Следующим этапом является расчетэффективности санации. Этот расчет позволяет определить целесообразность всего процесса санации, оценить различные альтернативные формы. Эффективность санации определяется путём соотнесения результатов (эффекта) и затрат на ее осуществление в предложенной форме. Результаты санации в конечном итоге могут быть оценены размером дополнительной прибыли (разницей между ее суммой после и до осуществления санации). Дополнительная прибыль в этом случае получается за счет нормализации хозяйственной деятельности предприятия при соответствущей финансовой поддержке (в сравнении с суммой прибыли, получаемой в условиях кризисного его развития). В процессе расчёта эффективности санации сумма дополнительной прибыли предприятия приводится к настоящей стоимости. Заключительным этапом санации предприятия будет мониториг. То есть в данном случае контроль санатора за дочерним предприятием, основанным на базе ООО «Лайт Свет». Это может осуществляться при помощи новых руководителей, которые от имени санатора будут осуществлять контроль за продукцией. Также можно ввести в штат специальный комитет, или новый орган управляющей структуры, который сможет производить исследования, подсчеты, наблюдения о работе дочернего предприятия. Также такой работой может заняться любая аудиторская компания, которая будет осуществлять проверки в соответствии с бизнес-планом и по согласованию сторон санации. Для проведения финансовой санации ООО «Лайт Свет» могут быть привлечены кредитные ресурсы. При этом правовое регулирование в данном случае будет осуществляться на общих принципах кредитования. С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товарно-материальные ценности, поэтому к ним применимы общие требования: во-первых, необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов; во-вторых, необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов; в-третьих, целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности. Одним из важнейших шагов на пути повышения инвестиционной привлекательности ООО «Лайт Свет» может стать реструктурирование долгов в рамках досудовой санации. Оно представляет собой подготовку и проведение серии сделок между предприятием, его кредиторами и должниками. Предприятие ищет возможности получения со стороны кредиторов таких определенных уступок, как: уменьшение размера долга, списание процентов, снижение процентных ставок или отсрочка платежей без штрафных санкций. В обмен на это оно, то есть предприятие, может предложить часть имеющихся у него активов, например, имущество предприятия, денежные средства или продукцию. Для этого важным представляется оценить имеющиеся у предприятия средства и возможность их продажи в обмен на уступку с учетом производственных нужд предприятия и результатов движения денежных средств. Кроме активов ООО «Лайт Свет» обладает тем, что представляет определенную ценность для кредиторов: возможностью соглашения по реструктуризации долгов в целях увеличения вероятности их погашения. Различные факторы, такие как ликвидация предприятия-должника, отсутствие надлежащей документации или истечение сроков исковой давности увеличивают вероятность риска неполучения кредитором причитающейся ему суммы. У должника же, таким образом, имеется возможность пересмотреть соглашение с кредитором, предложив снижение рисков в обмен на полное или частичное прощение долга. Первый этап процесса реструктуризации долгов ООО «Лайт Свет» – изучение состояния дел предприятия, т.е. размера задолженности, сроков выплат, процентных ставок. Таким же образом, предприятие должно подсчитать сумму своих требований к другим предприятиям. В результате внимательного изучения этой информации, размер реальной кредиторской задолженности зачастую может быть значительно снижен. Эта работа также дает возможность проведения зачета долгов. Следующим этапом является – прогноз на будущее. ООО «Лайт Свет» необходимо произвести приблизительный подсчет будущих доходов и затрат. Такие расчеты очень важны для реструктуризации долгов. Подобный анализ, часто называемый анализом движения денежных средств, уточнит цели предприятия по снижению задолженности, а также позволяет выявить, что предприятие может реально выплатить своим кредиторам вo исполнение условий новых или ранее заключенных обязательств. После подсчета сумм кредиторской и дебиторской задолженностей и свободных денежных средств ООО «Лайт Свет» может начинать переговоры с кредиторами. При этом предприятие должно убедить своих кредиторов в том, что достижение компромисса – в интересах самих кредиторов. Добиться этого предприятие может, предложив им либо свои активы, либо пересмотр условий ранее заключенных обязательств, что должно повысить вероятность погашения задолженности. Только убедив кредиторов пойти на компромисс, предприятие сможет реструктурировать свои долги. На протяжении всего этого процесса предприятие должно быть уверенным в том, что переговоры и новые сделки по реструктуризации долгов не будут оспариваться в судебном порядке ни до, ни после их совершения. Для того, чтобы избежать судебных споров и удержать агрессивно настроенных кредиторов от обращения в суд, предприятие должно четко знать свои права и обязанности. Проведение реструктуризации долгов в рамках досудовой санации предприятия предполагает наличие таких трех основных условий: методично обоснованные действия, исполнительность и гибкость. Результаты зависят непосредственно от самого предприятия: сбор и анализ необходимой информации и конструктивность при заключении соглашений предопределяют успех или провал процесса реструктуризации предприятия. В следующем параграфе работы приведено экономическое обоснование предложенных для ООО «Лайт Свет» мероприятий с учетом современной экономической и правовой ситуации. 3.2. Экономическое обоснование предложенных мероприятий Процедуры реструктуризации долгов ООО «Лайт Свет» в рамках досудовой санации включают: 1. Определить, кому и сколько должно предприятие. Этот шаг требует составления таблиц, позволяющих подсчитать все просроченные долги предприятия, определить каким кредиторам и каким образом может быть погашена эта задолженность в течение прогнозируемого периода. 2. Определить, сколько должны предприятию. Этот шаг требует: а) подсчета всех просроченных долгов юридических и физических лиц перед предприятием, а также б) определения, сколько из них будет погашено в течение периода реструктуризации долгов. 3. Определить сумму денежных средств, имеющихся у предприятия для погашения долгов. Этот шаг поможет рассчитать ожидаемую прибыль и расходы на этот период. Сумма прибыли, превышающая расходы, будет являться точкой отсчета в определении того, как выплачивать долги. Этот анализ чрезвычайно важен для прогнозов описанных в шагах 4 и 5. 4. Увеличить суммы денежных средств для выплаты долгов. Этот шаг предлагает несколько вариантов резервов приращения чистой прибыли для увеличения суммы денежных средств для выплаты долгов. 5. Снижение объема требуемых выплат до уровня, который возможно реально оплатить. Этот шаг объединяет четыре способа убеждения кредиторов снизить или отсрочить выплаты предприятия по долгам. Другие варианты требуют составления нового графика выплат долгов предприятия. 6. Планирование выплат новых, сокращенных сумм задолженности. Этот шаг предусматривает разработку графика, с помощью которого предприятие сможет запланировать и распределить между кредиторами первой и второй очереди новые, сокращенные выплаты по долгам. При осуществлении этапов и конкретных процедур плана реструктуризации долгов следует использовать данные бухгалтерского учета и финансовой отчетности, а также учитывать требование соответствующих правил и положений, также придется делать множество предположений относительно операционной и финансовой деятельности. Существенно и то, что эти шаги – этапы реструктуризации долгов, будут помогать пользователю в составлении плана санации и бизнес-плана ООО «Лайт Свет», сфокусированных на выполнение обязательств перед кредиторами. Успешность формулировки, обсуждения и реализации плана реструктуризации зависят от усилий, прилагаемых заинтересованными сторонами, в частности, директорами и собственниками предприятий. План реструктуризации может закончиться неудачей в случае игнорирования хотя бы одного его шага. Подготовка плана начинается с тщательного выполнения расчетов. Расчеты осуществляются на основе данных бухгалтерской и финансовой отчетности ООО «Лайт Свет». Агрегированная информация иллюстрирует назначение каждого шага процесса реструктуризации и наглядно демонстрирует взаимосвязанность анализируемой информации (см. таблица 3.1). Таблица 3.1 Активы и пассивы ООО «Лайт Свет» до реструктуризации долгов и после реструктуризации1
Продолжение таблицы 3.1
Итак, всего сумма долгов ООО «Лайт Свет» в прогнозируемом периоде составит: До реструктуризации (17221,0 + 3381,0) = 20602,0 тыс. руб. После реструктуризации (8600,0) = 8600,0 тыс. руб. В результате реструктуризации долгов ООО «Лайт Свет»: - получит 2150 тыс. руб. путем продажи непроизводственных активов; - аккумулирует 720 тыс. руб. долгов, предложив своим должникам 50 % скидку; - сократит дебиторскую задолженность путем взаимозачета 850 тыс. руб.; - получит 55 тыс. руб. путем продажи прав требования третьим лицам; - сократит свои долги на 8000 тыс. руб. через взаимозачет и бартер; - убедит нескольких кредиторов «простить» 100 тыс. руб. (начисленные проценты) и добьется отсрочки выплаты значительной суммы путем обеспечения полученных кредитов залогом имущества в обмен на вышеуказанные уступки; - убедит нескольких «необеспеченных» кредиторов принять простые векселя в качестве оплаты долга (с условием отсрочки выплат). Предприятие обосновывает свое предложение тем, что если погашение долгов не будет отсрочено, предприятие, скорее всего, будет ликвидировано. При таком положении дел кредиторы смогут удовлетворить лишь незначительную часть своих требований. После процедур реструктуризации долгов, имущества и адекватных ему пассивов у ООО «Лайт Свет» станет меньше, то есть предприятие избавится от излишка активов и уменьшит свои долги на 12002 тыс. руб. В ближайшем будущем оно сможет сократить обязательства по выплате долгов без начисления дополнительной пени. Выиграют от этого и кредиторы, так как многие из них в процессе реструктуризации решат вопросы погашения долгов ООО «Лайт Свет». Те кредиторы, чьи требования не будут удовлетворены, увеличат свои шансы на сбор долгов, получив простые векселя и залог имущества. В течение периода реструктуризации ООО «Лайт Свет» с особым вниманием отнесется к выполнению своих обязательств по уплате налогов, так как руководители предприятия осознают, что органы налоговой службы имеют полномочия на наложение ареста на банковские счета и имущество предприятия с целью сбора неуплаченных налогов. Ситуация с ООО «Лайт Свет» свидетельствует, что если руководство предприятия стремится в точности соблюдать пересмотренные обязательства по выплатам, то оно сможет выйти из банкротства, восстановив платежеспособность. В противном случае кредиторы, в особенности те, что имеют права требования, обеспеченные залогом, скорее всего, будут требовать исполнения обязательств в судебном порядке, а стало быть ликвидация предприятия будет неизбежной. При подготовке вспомогательных таблиц и расчетов для проведения реструктуризации долгов необходимо иметь в виду следующее. Кредиторы должны быть сгруппированы по очередности погашения долга: первоочередные платежи и другие (прочие). Приоритетность платежей по отдельно взятому кредитору определяется с учетом того, как отразится невыполнение оплаты на деятельность предприятия. Например, кредиторы, поставляющие сырье и материалы для ООО «Лайт Свет», должны считаться первоочередными (непогашение долгов может означать прекращение поставок сырья и, вследствие этого, закрытие предприятия). В таком же порядке кредиторы, предъявляющие требования, по которым начисляются высокие проценты, должны быть отнесены к первоочередным (непогашение долга может означать резкое увеличение размера задолженности). И, наконец, банки, удерживающие долги, обеспеченные залогом, и государство, удерживающее налоги и прочие платежи в бюджет, также должны быть признаны первоочередными кредиторами (при неуплате долгов кредиторы могут обратиться в суд за удовлетворением своих требований). Кредиторы с незначительным объемом требований или прекратившие поставку сырья и материалов, необходимых для производства, могут быть отнесены ко второй категории срочности. При подготовке таблиц может оказаться, что количество кредиторов предприятия очень велико. Для выхода из подобной ситуации обычно используется «правило Паретто». Предприятию необходимо определить, соответствует ли определенное количество кредиторов основной массе неоплаченной кредиторской задолженности (по крайней мере, 80%). Если кредиторы, входящие в данные 80%, являются наиболее важными для предприятия при достижении успеха реструктуризации долгов, то остальные кредиторы- 20%, могут быть сгруппированы в отдельную категорию «Прочие кредиторы». Тем не менее, предприятие не должно совсем игнорировать «прочую» кредиторскую задолженность, так как она может в какой-то момент стать критической (любой из таких кредиторов может обратиться в суд с требованием объявления должника банкротом). Прежде чем включать те или иные долги в список, необходимо произвести сверку долгов, то есть получить подтверждение того, что долги являются взаимно признанными. Обычно это делается путем подписания так называемых актов сверки задолженностей. Если эта процедура будет иметь место, то это самое удобное время заставить некоторых кредиторов, имеющих низкую вероятность удовлетворения долговых требований (по целому ряду причин) признать заниженный долг, если это возможно. Например, в силу истечения срока исковой давности, часть долгов можно не признать вообще и не включать в расчеты. Дебиторы должны быть сгруппированы по основным категориям балансового отчета, используемым предприятием (расчеты с покупателями и заказчиками, расчеты по денежным кредитам, расчеты с госбюджетом и пр.). Группировка дебиторов является важным элементом при дальнейшем планировании сроков и сумм сбора денежных средств, хотя может и быть изменена для простоты анализа. Перед подведением итогов необходимо убедиться, что дебитор согласен с расчетами предприятия. Обычно это процедура выполняется путем подписания актов сверки задолженностей. Если эта процедура будет иметь место, то самое удобное время и место заставить дебитора признать правильность произведенных начислений долга и процентов. Для этого необходимо учесть ставку процента, при условии его начисления на непогашенную дебиторскую задолженность по состоянию на дату составления таблицы. В комментарии включаются, как правило, сведения о характере начисления этих процентов, о штрафах, пенях по каждой позиции. При этом следует иметь в виду, что характер начисляемых процентов может быть достаточно сложным. Анализ информации по дебиторам необходим для того, чтобы ясно представить, какая политика применима к тем или иным дебиторам и на какие суммы можно рассчитывать в результате ее реализации. Чем более важен дебитор в смысле текущей или стратегической деятельности – тем ниже вероятность того, что предприятие станет применять жесткие меры по востребованию долга. Подводя итоги вышесказанному, следует отметить, что разработанные пути финансового оздоровления непременно отразятся на увеличении свободных оборотных средств ООО «Лайт Свет» и восстановлении его платежеспособности, а, следовательно, будут способствовать повышению его инвестиционной привлекательности. ЗАКЛЮЧЕНИЕ Для того чтобы определять максимальную эффективность инвестиционного решения, введено понятие инвестиционной привлекательности предприятия. Понятие достаточно новое, в экономических публикациях появилось относительно недавно и используется преимущественно при характеристике и оценке объектов инвестирования, рейтинговых сопоставлениях, сравнительном анализе процессов. Инвестиционная привлекательность - экономическая категория, характеризующаяся эффективностью использования ресурсов, способностью к саморазвитию на базе повышения доходности капитала, технико-экономического уровня производства, качества и конкурентоспособности продукции, устойчивостью финансового состояния. Исследование методов оценки инвестиционной привлекательности предприятия приводит к следующему выводу. Все разработанные в отечественной науке и практике методы не лишены недостатков и могут привести к неодинаковым результатам. Однако именно противоположность характера выявленных недостатков при использовании методик в комплексе и взаимосвязи обеспечивает разносторонность оценки инвестиционной привлекательности предприятия. Поскольку эти недостатки могут приводить к искажению результатов оценки, была поставлена задача апробации известных методик, для решения которой проведено исследование инвестиционной привлекательности конкретного предприятия. Объектом исследования выступает предприятие ООО «Лайт Свет». Предприятие разрабатывает, производит и реализует светодиодные источники света и комплектующие для их производства. В интересах клиентов ООО «Лайт Свет» разрабатывает и реализует комплексные проекты энергосбережения и повышения энергетической эффективности. Проанализированы основные показатели деятельности ООО «Лайт Свет». В составе оборотных активов ООО «Лайт Свет» на конец 2014 года просматривается увеличение дебиторской задолженности на 192 тыс. руб., удельный вес которой в структуре активов вырос с 16,35 до 24,62 %. Что же касается денежных средств, то данная статья баланса за рассматриваемый период уменьшилась практически в 3 раза, что можно оценить по отношению к предприятию двояко. С одной стороны, большое количество денежных средств негативно сказывается на деятельности предприятия, и поэтому их необходимо задействовать в оборот, с другой – снижение величины денежных средств свидетельствует об уменьшении степени платежеспособности предприятия по текущим обязательствам. Исследуя структуру пассива баланса, можно отметить, что основным источником формирования имущества ООО «Лайт Свет» в анализируемом периоде являются заемные средства, доля которых в балансе выросла с 120,94 до 158,03 %, что говорит об увеличении финансовой зависимости предприятия от внешних источников финансирования. Что касается собственных источников средств, то общая величина собственного капитала снизилась за отчетный год на 3756 тыс. руб. Таким образом, для получения чистой прибыли ООО «Лайт Свет», необходимо привести в соответствие выручку от реализации продукции и себестоимость реализуемой продукции. Кроме того, требуется совершенствовать управление прибылью в современных рыночных условиях, что сводится к разработке механизма организационно-экономического воздействия по результатам работы предприятия на повышение его эффективности по сравнению с затратами, поиску комплекса инструментов, позволяющих из стихийного получения доходов предприятий перейти к регулируемым доходам. По результатам проведенной диагностики инвестиционной привлекательности ООО «Лайт Свет» можно сделать вывод о его финансовой несостоятельности. При условии несостоятельности данного предприятия стоит вопрос о его ликвидации. Однако ликвидационная стоимость ООО «Лайт Свет» мала. Следовательно, данная сумма не сможет покрыть всю задолженность предприятия, при этом источники собственных средств отсутствуют. Таким образом, просто ликвидировать данное предприятие не выгодно ни собственникам, не кредиторам: и те и те остаются в убытке. Однако стоит отметить, что ООО «Лайт Свет» довольно долго оставалось рентабельным. Производственные фонды предприятия, хоть и значительно уменьшились, но при соответствующем финансировании подлежат восстановлению. Соответственно можно сделать вывод, о том, что ООО «Лайт Свет» может быть успешно финансово оздоровлено. В данной ситуации предприятию или кредиторам следует возбудить дело о банкротстве, с последующим принятием решения о санации данного предприятия. В сложившейся ситуации для ООО «Лайт Свет» принимается решение о санации предприятия. Однако, учитывая финансовые показатели данного предприятия, можно сделать вывод, что в судовой санации нет никакой необходимости, соответственно будет проводиться досудовая санация. Еще одним шагом на пути повышения инвестиционной привлекательности ООО «Лайт Свет» может стать реструктурирование долгов. Оно представляет собой подготовку и проведение серии сделок между предприятием, его кредиторами и должниками. Предприятие ищет возможности получения со стороны кредиторов таких определенных уступок, как: уменьшение размера долга, списание процентов, снижение процентных ставок или отсрочка платежей без штрафных санкций. Для этого важным представляется оценить имеющиеся у предприятия средства и возможность их продажи в обмен на уступку с учетом производственных нужд предприятия и результатов движения денежных средств. Таким образом, разработанные пути финансового оздоровления непременно отразятся на увеличении свободных оборотных средств ООО «Лайт Свет» и восстановлении его платежеспособности, а, следовательно, и повышении его инвестиционной привлекательности. СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ Гражданский кодекс РФ. Часть первая / Федеральный закон РФ от 30 ноября 1994 г. №51 – ФЗ (с изм. и доп. от 31.12.2014 г.) // Собрание законодательства Российской Федерации. – 1994. - №32. – Ст.3301 Налоговый кодекс РФ. Часть вторая / Федеральный закон РФ от 5 августа 2000 г. №117 – ФЗ (с изм. и доп. от 31.12.2014 г.) // Собрание законодательства Российской Федерации. – 2000. – № 32. – Ст.3340 Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (с изм. и доп. от 28 декабря 2013 г. №396-ФЗ) Федеральный закон от 9 июля 1999 г. №160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (с изм. и доп. от 5 мая 2014 г. №106-ФЗ) Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы. - М.: Финансы и статистика, 2012. Аскинадзи В.М., Максимова В.Ф., Петров В.С. Инвестиционное дело: Учебник. – М.: Маркет ДС, 2012. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? – 2-е изд. – М.: Финансы и статистика, 2011. Басовский Л. Е. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. – Гриф УМО. – М.: ТК Велби, 2013. Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. В 2 т. Т.1. – Киев: Ника-Центр, 2013. Бороненко С.А., Маслова Л.И., Крылов С.И. Финансовый анализ предприятий. – Екатеринбург: Изд. Урал. гос. университета, 2012. Бочаров В.В. Инвестиции: Учебник. – СПб.: Питер. - 2012. Валинурова Л.П., Казакова О.Н. Прогнозирование и планирование в условиях рынка: Учебное пособие. – 4-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2013. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: Учеб. пособие. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Дело.- 2013. Виханский О.С., Наумов А.И. Менеджмент: Учебник. - 3-е изд. - М.: Инфра-М., 2013. Власова В.М. Основы предпринимательской деятельности. - М.: Финансы и статистика, 2011. Войтоловский Н.В., Калинина А.П., Мазурова И.И. Комплексный экономический анализ предприятия. – СПб.: Питер, 2012. Волков О.И., Скляренко В.К. Экономика предприятия: Курс лекций. – М.: ИНФРА-М, 2012. Володин А.А. Управление финансами (Финансы предприятий): Учебник для вузов. – М.: ИНФРА-М, 2011. Гапоненко А.Л., Панкрухин А.П. Стратегическое управление: Учебник. – М.: Омега-Л, 2012. Грибов В. Д. Экономика предприятия: Учебное пособие. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2012. Головина Л.А. Теория экономического анализа : учеб. пособие. – М.: КНОРУС, 2012. Ефимова О.В., Мельник М.В. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. – 4-е изд., испр. и доп. - М.: Издательство «Омега-Л», 2013. Жарылгасова Б.Т., Суглобов А.Е. Анализ финансовой отчетности: учебник. – 2-е изд., перераб. и доп. – М. : КНОРУС, 2012. Зайцев Н.Л. Экономика промышленного предприятия: Учебник. - 5-е изд., перераб. и доп. - Гриф МО РФ. - М.: ИНФРА - М, 2013. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||