ИП. Теоретический вопрос Понятие инвестиционной деятельности. Субъекты, объекты и формы инвестиционной деятельности
 Скачать 130.28 Kb.
|
|
Продолжение таблицы 6
Таблица 7 – Анализ чувствительности по объему реализации
Продолжение таблицы 6
Exпо цене = (7238,20–(-4339,77))/-4339,77/(0,33–0,227)×0,27=-12,01 Ex по норме дисконта = (649,0–2305,15)/2305,15/(12,1–9,9)×9,9=-3,23 Ex по удельным затратам = (2603,08–5501,5)/55,01,5/(0,231–0,189)×0,189=-6,63 Ex по объему реализации = (3185,91– (-287,48)/-287,48/(46,75–38,25)×38,25=-54,37 Следовательно, проект чувствительнее всего к изменениям объема реализации. Анализ чувствительности можно также проводить и графически, путем построения прямой реагирования значения результирующего показателя (ЧДД) на изменение данного фактора. Чем больше угол наклона этой прямой, тем чувствительнее значение ЧДД к изменению параметра и больше риск. Пересечение прямой реагирования с осью абсцисс показывает, при каком изменении (рост — со знаком плюс, снижение — со знаком минус) параметра в процентном выражении проект станет неэффективным. Затем на основании этих расчетов происходит экспертное ранжирование параметров по степени важности (например, очень высокая, средняя, невысокая) и построение так называемой «матрицы чувствительности», позволяющей выделить наименее и наиболее рискованные для проекта факторы – рисунок 3.  Рисунок 3 – Анализ чувствительности графический Таким образом, наибольший угол наклона объема реализации, следовательно, чувствительнее значение ЧДД к изменению параметра объема реализации и больше риск. Анализ чувствительности позволяет определить ключевые (с точки зрения устойчивости проекта) параметры исходных данных. Главным недостатком данного метода является предпосылка того, что изменение одного фактора рассматривается изолированно, тогда как на практике все экономические факторы в той или иной степени коррелированы между собой. Анализ устойчивости проекта к изменению входных величин производится путем определения критических значений параметров проекта, т.е. таких, при которых ЧДД = 0 (обеспечение предельно допустимой эффективности проекта). Расчеты для каждого входного параметра выполняются в следующей последовательности: ЧДД выражается в виде зависимости от анализируемого входного параметра (x) при постоянстве остальных входных величин; составляется уравнение ЧДД (xкр) = 0, решая которое относительно xкр находится критическое (минимально или максимально допустимое) значение исследуемого параметра; рассчитывается запас устойчивости проекта (в %-х от заданного значения) по анализируемому показателю:  Данные для определения критических значений параметров проекта приведены в таблице 8. Таблица 8 – Определение критических значений параметров проекта
ЗУх по цене=ǀ0,29249–0,3ǀ/0,3×100=2,50 % ЗУх по норме дисконта=ǀ13,0489 –11ǀ/11×100=18,63 % ЗУх по удельным затратам =ǀ0,2175 –0,21ǀ/0,21×100=3,58 % ЗУх по объему реализации =ǀ38,9535 –42,5ǀ/42,5×100=8,34 % Данный метод не дает возможности провести комплексный анализ риска по всем взаимосвязанным параметрам, т. к. каждый показатель предельного уровня характеризует степень устойчивости в зависимости лишь от конкретного параметра проекта. Аналитическое заключение по инвестиционному проекту. При капиталовложениях в создание ветропарка в размере 17900 тыс. руб. налогооблагаемая прибыль составит 18361,1 тыс. руб., чистая прибыль составит 1505,6 тыс. руб., чистые денежные поступления составят 3494,5 тыс. руб., а чистый дисконтированный равен 1449,2 тыс. руб. Среднегодовой эффект будет равен 261,7 тыс. руб. Индекс доходности инвестиций 1,081≥ 1, следовательно, реализация проекта целесообразна. ВНД находится в интервале от 13 до 14 и равна 13,05 %. Внутренняя норма доходности больше ставки дисконта в размере 11 %, следовательно, экономическая устойчивость проекта достаточно высокая. Статический срок окупаемости равен 5,12 года, дисконтированный срок окупаемости равен 9,04 года, уточненное значение срока окупаемости равно 9,73 года. Вместе с тем срок окупаемости больше расчетного периода (9 лет), проект считается нецелесообразным. Однако он не учитывает динамики событий после того, как проект себя окупил. Все критерии эффективности инвестиций взаимообусловлены и между ними существует логическая взаимосвязь, если ЧДД > 0, то одновременно ВНД > Е и ИД>1. В нашем случае 1449,2 > 0, то одновременно 13,05 > 11 и 1,081>1, условия неравенств соблюдаются. Проект чувствительнее всего к изменениям объему реализации (Exпо цене = ǀ54,37ǀ), об этом свидетельствует и наибольший угол наклона прямой объема реализации. В целом, инвестиции в данный проект являются эффективными. ЗАКЛЮЧЕНИЕ Подводя итог проделанной работе, приведенный теоретический материал подтвердил, что важнейшим элементом инвестиционной деятельности государства в целом, государственных промышленных предприятий, предприятий крупного частного бизнеса, в том числе с участием государства, является достижение максимального производственного и экономического роста за счет эффективных капитальных вложений как внутри страны, так и за рубежом. За счет инвестиций повышается уровень развития страны в целом и ее регионов. В ходе данной курсовой работы были выполнены следующие задачи: - изучен вопрос государственного регулирования инвестиционной деятельности в Республике Беларусь; описаны принципы и методологию оценки сравнительной эффективности инвестиционных проектов; Предприятия, увеличивая капитализацию, способны развиваться, расширять свой экономический потенциал, финансовые ресурсы и возможности развития в краткосрочном и долгосрочном периоде. Сущность оценки любого инвестиционного проекта - определить, оправдают ли будущие выгоды сегодняшние затраты. Список использованных источниковЗакон Республики Беларусь от 12 июля 2013г. № 53-3 [Электронный ресурс]. – Электрон. дан. – 2018. – режим доступа: http://www.pravo.by/, свободный Инвестиционный кодекс Республики Беларусь [Электронный ресурс]. – Электрон. дан. – 2018. – режим доступа: http://kodeksy-by.com, свободный Учебники по бизнесу. Инвестирование. Гос. регулирование инвестиций в Республике Беларусь [Электронный ресурс]. – Электрон. дан. – 2018. – режим доступа: http://uchebnik.online/, свободный Декреты Президента Республики Беларусь [Электронный ресурс]. – Электрон. дан. – 2018. – режим доступа: http://pravo.newsby.org/belarus/dekret/, свободный Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: Пер. с англ. / Под ред. Л.П.Белых. — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2002. – 485 с. Липсиц И.В., Коссов Б.Б. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа: Учебно-справочное пособие. - М.: Издательство БЕК, 2000. – 189 с. Нейман Дж. фон, Моргенштерн О. Теория игр и экономическое поведение. — М., 1999. – 293 с. Финансовое управление компанией / Общ. ред. Е. В.Кузнецовой. - М.: Фонд "Правовая культура", 2002. – 392 с. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||