Учебник Издание 4е, дополненное и переработанное Под общей редакцией проф. Чепурина М. Н., проф. Киселевой Е. А
 Скачать 3.91 Mb.
|
|
§ 4. Роль государства в регулировании экономических циклов: стабилизационная политика Стабилизационная политика государства - это комплекс мероприя- тий макроэкономической политики, направленных на стабилизацию эконо- мики на уровне полной занятости, или потенциального выпуска. Рецептов государственного вмешательства в экономику в условиях макроэкономи- ческой нестабильности достаточно много. Однако общие принципы воздей- ствия на уровень деловой активности сводятся к следующим положениям: в условиях спадов правительство должно проводить стимулирующую политику, а в условиях подъема - сдерживающую макроэкономическую политику, стремясь не допустить сильного «перегрева» экономики (инфляционного разрыва). Другими словами, государство должно сглаживать амплитуду ко- лебаний фактического ВВП вокруг линии тренда (см. вновь рис. 19.1). Традиционным стал кейнсианский подход, направленный на управление совокупным спросом. Графически это может быть представлено на рис. 19.3. Во время кризиса и депрессии, т. е. на понижательной волне цикличес- ких колебаний, государственная политика направлена на стимулирование совокупного спроса: на рис. 19.3 а это отражается сдвигом вверх кривой AD.AS Рис. 19.3. Воздействие государства на совокупный спрос 408 Глава 19 AD в положение AD 1 , приближающем экономику к уровню полной занято- сти Y*. Напротив, в фазе подъема, и, особенно «бума», во избежание даль- нейшего перегрева экономики, стабилизационная политика графически от- ражается (рис. 19.36) сдвигом кривой AD вниз, в положение AD 1 для лик- видации инфляционного разрыва и возвращения экономики к уровню по- тенциального выпуска Y*. Таким образом, стабилизационная политика представляет собой набор «контрдействий» по отношению к уровню дело- вой активности: сдерживающих во время подъемов и стимулирующих во время спадов. Но как правительство узнаёт о том, в какой фазе среднесрочного цикла находится экономика? Для этого оно использует данные о динамике мно- жества показателей экономической конъюнктуры, предоставляемые офици- альными статистическими службами, научно-исследовательскими центра- ми и т. п. Макроэкономические переменные принято подразделять на про- циклические, контрциклические и ациклические, в зависимости от того, как «ведут» себя названные показатели на различных фазах экономического, или делового цикла. Проциклические переменные растут во время оживления и подъема и падают во время кризиса и депрессии: объем промышленного производ- ства, прибыль бизнеса, процентные ставки в краткосрочном периоде, объем денежной массы и др. Контрциклические переменные растут во время кризиса и депрессии, и падают во время оживления и подъема: уровень безработицы, количество банкротств в реальном и финансовом секторе экономики, товарно-матери- альные запасы. Ациклические переменные можно назвать «безучастными» к фазам цик- ла: некоторые виды государственных расходов (на поддержку фундамен- тальных исследований, национальную оборону), экспорт (в некоторых странах, например, США), импорт (в Японии). Но для действенной стабилизационной политики важно знать не только корреляцию между уровнем деловой активности, измеряемым ВВП, и на- званными тремя группами переменных. Правительство интересуется и тем, какие из макроэкономических показателей в своей динамике могут пред- сказать наступление кризиса. В связи с этим макроэкономические перемен- ные можно подразделить на опережающие и запаздывающие показатели: так, опережающие показатели как бы «бегут впереди» поворотных точек цикла на рис. 19.1. Например, объем товарно-материальных запасов, уро- вень загрузки производственных мощностей, цены на акции и др. начина- ют снижаться раньше, чем наступает кризис, и расти раньше, чем эконо- мика вступает в фазу подъема. Таким образом, опережающие показатели сигнализируют о наступающих спадах и подъемах. Напротив, запаздываю- Макроэкономическая нестабильность 409 щие показатели в своей динамике отстают от поворотных точек: уровень безработицы, например, достигает своего максимума несколько позже, чем экономика достигла «дна». Достоверная статистика и профессиональные действия правительства, умеющего грамотно интерпретировать динамику опережающих и запазды- вающих показателей, во многом определяют успешность стабилизацион- ных мероприятий. В последующих главах, посвященных кредитно-денежной и налогово- бюджетной политике, будет подробно рассмотрен механизм стимулирую- щей и сдерживающей политики, направленной на предотвращение нежела- тельных изменений совокупного спроса. Но в последние десятилетия эко- номисты обращают внимание на то, что регулирование деловой активнос- ти должно быть обращено в большей степени на совокупное предложение (см. гл. 26 - теория экономики предложения). Но, независимо от того, ка- кой стороне отдают предпочтение экономисты и политики, на практике осуществляющие стабилизационные программы,- совокупному спросу или совокупному предложению - сложнейшим вопросом является проблема временных лагов, о которых мы говорили в гл. 17. Предельно упрощая, можно пояснить ее так: удается ли правительству стимулировать экономи- ку именно в той фазе цикла, когда наступил спад, и сдерживать - точно в период «перегрева» деловой активности? Можно сравнить стабилизацион- ную политику со стрельбой по движущейся мишени: объект правитель- ственного воздействия («мишень» - экономика страны) все время находит- ся в движении. И есть большая опасность промахнуться и не сделать точ- ного выстрела. А если так, то все меры стабилизационной политики ока- жутся бесполезными или даже вредными. Дискуссии по этому поводу ве- дутся экономистами вплоть до настоящего времени. Эта проблема также будет рассмотрена нами в гл. 20, 22, 26. На «дикий» экономический цикл, потрясавший основы капитализма в XIX - начале XX веков, по меткому выражению Самуэльсона, надета узда. И поэтому, подводя итоги, мы можем сказать, что, несмотря на все слож- ности стабилизационной политики, она осуществляется во всех странах рыночной экономики, имея при этом, естественно, свои отличия, связанные с тем, что принято называть «национальной моделью экономики». Амери- канский капитализм отличается от японского, а японский - от переходной экономики России. Поэтому не может быть абсолютно универсальных ре- цептов в проведении стабилизационной политики. Однако знание основ- ных закономерностей циклического развития экономики - совершенно не- обходимая предпосылка эффективной макроэкономической политики пра- вительства в любой стране. 410 Глава 19 Основные понятия: Экономический цикл Тренд Кризис Подъем Депрессия Оживление Теория политического цикла Теория равновесного экономического цикла Теория реального экономического цикла Коэффициент капиталоемкости Эффект акселератора Эффект мультипликатора-акселератора «Потолок» и «пол» колебаний ВВП Проблема «импульс-распостранение» Безработица фрикционная структурная циклическая добровольная вынужденная Не ускоряющий инфляцию уровень безработицы, (NAIRU) Закон Оукена Стабилизационная политика economic cycle (business cycle) trend slump boom depression recovery political cycle theory equilibrium business cycle theory real business cycle theory capital to output ratio accelerator effect multiplier-accelerator effect ceiling and floor GDP fluctuations impuls-propagate problem unemployment frictional structural cyclical voluntary involuntary Non-Accelerating-Inflation - Rate - of Unemployment Okun's law stabilization policy 411 Глава 20. КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА И КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА «В теории денег есть нечто, напоминающее японский сад. Она несет в себе эстетическое единство, порожденное разнообразием, а ее ка- жущаяся простота скрывает почти непости- жимую сущность». Милтон Фридмен § 1. Деньги и их функции. Понятие и типы денежных систем Деньги представляют собой неотъемлемый элемент нашего повседнев- ного бытия. Современный человек не может представить себе рыночную экономику без денежного обращения. [Однако, как это было показано в гл. 5, деньги - это продукт исторического развития Они возникли на опре- деленном этапе хозяйственной жизни общества, и их появление стало ог- ромным шагом вперед по преодолению узости бартерного обмена. ' В процессе исторического развития формы денег претерпели серьезную эволюцию. Первоначально в качестве денег обращались товарные деньги, которые исполняли функции денег, а также продавались и покупались как обычный товар (например, раковины, какао-бобы, пушнина, ювелирные украшения и, наконец, золото и серебро). Позднее в обращении появились символические деньги, затраты на производство которых значительно ус- тупали их покупательной способности в качестве денег (бумажные деньги, разменные монеты). Дальнейшее развитие обменной торговли привело к появлению кредитных денег, которые представляли собой обязательства вначале физических лиц, фирм, а затем и банков. Деньги, по определению, обладают абсолютной ликвидностью (см. гл. 5). На языке экономической теории это означает, что издержки обмена де- нег на какие-либо другие блага равны нулю. Какова же природа современных денег? С одной стороны, государство выпускает в обращение деньги как законное средство платежа в экономи- ке. Предложение денег (денежную массу) обеспечивает по согласованию с правительством Центральный банк страны. В таком случае, современные деньги представляют собой декретные деньги, которые правительство провозглашает обязательными для приема при обмене и в качестве закон- ного способа уплаты долгов. С другой стороны, население страны воспринимает выпускаемые в об- ращение бумажные деньги как общепризнанное средство обмена. Люди признают за «кусками бумаги» способность играть роль денег в экономи- ке, поскольку они доверяют правительству, полагая, что оно не будет зло- 412 Глава 20 употреблять своим монопольным положением эмитента денег и сохранит бумажные деньги редким благом Поэтому говорят, что современная денеж- ная система носит фидуциарный характер (от лат. «fiducia» - сделка, осно- ванная на доверии). B экономике страны население предъявляет спрос на деньги, посколь- ку они выполняют важные функции/Именно благодаря этим функциям на- селение и ценит деньги. Следует выделить четыре основных функции де- нег: счетная единица, средство обмена, средство сохранения ценности и средство платежа. Рассмотрим эти функции подробнее. Счетная единица. В бартерной экономике, где нет места деньгам, тор- говля ведется по относительным ценам товаров (ценность овцы выражает- ся через топоры, ценность которых, в свою очередь, выражается через пше- ницу, ценность которой можно выразить через овец и т. д.). Чем больше то- варов вовлекается в обмен, тем больше количество относительных цен. Поэтому объективно требуется своеобразная «мерная линейка», единая мера ценности всех других товаров, роль которой выполняют деньги. С появлением денег цены всех товаров получают денежное выражение. Цена - это пропорция обмена товаров на деньги.' Средство обмена. В бартерной экономике необходимо двойное совпа- дение потребностей для заключения сделок: человек, торгующий яблока- ми, сможет обменять их на груши, только, если он встретит такого продав- ца, располагающего грушами, которому нужны яблоки. Эта проблема ста- новится все более сложной по мере роста числа товаров и продавцов. День- ги прекрасно решают эту проблему. Они становятся посредниками в това- рообменных сделках. Формула бартерного обмена Т-Т превращается в фор- мулу товарного обмена Т-Д-Т. Первоначально в функции средства обмена выступали реальные товарные деньги - слитки золота и серебра, которые необходимо было делить, взвешивать, устанавливать пробу. Позднее люди перешли к использованию монет, т. е. слитков денежного металла опреде- ленного веса, пробы и формы с печатью государства, удостоверяющей их подлинность. Это экономило трансакционные издержки, но полноценные монеты в обращении стирались и обесценивались, что привело, в конечном счете, к их замене символическими деньгами - бумажными купюрами раз- личного достоинства. Первые бумажные деньги появились в Китае еще в XII веке, а в России бумажные деньги, которые назывались ассигнациями, были выпущены при Екатерине II, Бумажные деньги - это очень удобное средство обмена. Если деньги редки, т. е. их предложение носит ограниченный характер, то они имеют ценность и люди могут бумажными деньгами платить при покупках товаров и по своим обязательствам. Средство сохранения ценности. Люди хранят свое богатство в форме Кредитно-денежная система 413 различных активов и деньги являются одним из таких активов. Деньги по- зволяют сохранить ценность богатства, служат его накоплению, хотя их ценность может со временем меняться. Но то же самое мы можем сказать и о других активах, которые используются для сохранения ценности. Кро- ме того, если сравнить деньги с акциями или недвижимостью, то можно сказать, что деньги - относительно безрисковый актив и достаточно надеж- ная форма хранения богатства в отсутствие инфляции. Средство платежа. В денежной форме может фиксироваться величина обязательств и долгов; поэтому деньги служат средством платежа. В этой роли деньги используются, когда наблюдается несовпадение по времени покупок и продаж, т. е. товары продаются в кредит. Инструментом, обслу- живающим кредитные сделки, является вексель - безусловное долговое обязательство. Имея в своих активах векселя различных фирм, банки мог- ли на их основе выпускать собственные векселя - банкноты, которые пре- вращали банки в должников: банкноты могли быть погашены за счет иму- щества банков. Таким образом, появились кредитные деньги, получившие широкое хождение. Следовательно, деньги представляют собой ведущий актив, который выполняет четыре главные функции, но при этом, в отличие от других ак- тивов (например, акций, облигаций и т. п.), не приносит дохода своему вла- дельцу. Отсутствие дохода является платой за высокую ликвидность денег. Важно еще раз подчеркнуть, что в современном мире деньги утратили свою товарную природу. Золото перестало выполнять роль денег, посколь- ку из золота не чеканят монет, пускаемых в обращение; оно не служит счет- ной единицей при определении товарных цен и не является денежным ме- таллом для накопления богатства (государства держат золото в своих резер- вах прежде всего как высоколиквидный товар, который можно легко про- дать на мировом рынке). Экономисты назвали демонетизацией уход золо- та из обращения и прекращение выполнения им роли денег. Деньги в экономике совершают непрерывный кругооборот, находятся в постоянном движении, меняя своих владельцев. Это движение денег, опос- редствующее оборот товаров и услуг, называется денежным обращением. Оно обслуживает реализацию товаров, а также движение финансового ка- питала. В мире существуют различные системы денежного обращения, которые сложились исторически и закреплены законодательно каждым государ- ством. К важнейшим компонентам денежной системы относятся: 1) национальная денежная единица (доллар, рубль, франк, марка, йена, крона и т. д.), в которой выражаются цены товаров и услуг; 2) система кредитных и бумажных денег, разменных монет, которые являются законными платежными средствами в наличном обороте; 3) система эмиссии денег, т. е. законодательно закрепленный порядок выпуска денег в обращение; 414 Глава 20 4) государственные органы, ведающие вопросами регулирования де- нежного обращения. В зависимости от вида обращаемых денег можно выделить два основ- ных типа систем денежного обращения: 1) системы обращения металличес- ких денег, когда в обращении находятся полноценные золотые и (или) серебряные монеты, которые выполняют все функции денег, а кредитные деньги могут свободно обмениваться на денежный металл (в монетах или слитках); 2) системы обращения кредитных и бумажных денег, которые не могут быть обменены на золото, а само золото вытеснено из обращения. Исторически сформировались такие разновидности систем обращения металличес- ких денег как биметаллизм и монометаллизм. Биметаллизм, базирующийся на использовании в качестве денег двух металлов — золота и серебра, существовал в ряде стран Западной Европы в XVI-XIX вв. Но в конце XIX в. обесценение серебра, вызванное изменением условий его про- изводства, привело к резкому изменению соотношения стоимости серебра и золота, в ре- зультате чего золотые монеты были вытеснены из обращения. В итоге избыток серебряных монет вызвал прекращение их чеканки. В результате биметаллизм уступил место мономе- таллизму, когда в качестве денежного материала стал использоваться лишь один металл — золото, а бумажные и кредитные деньги свободно обменивались на этот металл. Известны три разновидности монометаллизма: золото-монетный стандарт, который существовал вплоть до первой мировой войны и характеризовался обращением золо- тых монет и свободным обменом бумажных и кредитных денег на золото; золотослит- ковый стандарт, который был введен в Англии и Франции в годы первой мировой вой- ны и предусматривал возможность обмена знаков стоимости на золото только лишь по предъявлению суммы, соответствующей цене стандартного слитка золота; золотодевиз- ный стандарт, введенный в 20-х гг. в большинстве других стран, когда банкноты было разрешено менять на иностранную валюту (девизы), разменную на золото. Мировой экономический кризис 1929-1933 гг. положил конец эпохе монометаллизма. С 30-х гг. XX в. в западных странах постепенно формируется система неразменных кредитных денег. К ее отличительным чертам следует отнести: господствующее поло- жение кредитных денег; демонетизацию золота, т. с. уход его из обращения; отказ от обмена банкнот на золото и отмена их золотого содержания; усиление эмиссии денег в целях кредитования частного предпринимательства и государства; значительное расши- рение безналичного оборота; государственное регулирование денежного обращения. Итак, современная система денежного обращения - это система нераз- менных на золото бумажных и кредитных денег, разменных монет. Произо- шел переход от товарных денег к символическим и кредитным деньгам. Современные деньги тесно связаны с развитием кредита и функции денег как средства платежа. Это вызывает необходимость раскрыть природу кре- дита и его формы. § 2. Сущность и формы кредита В рыночной экономике непреложным законом является то, что деньги должны находиться в постоянном обороте, совершать непрерывное обра- щение. Временно свободные денежные средства поступают на рынок ссуд- Кредитно-денежная система 415 ных капиталов, аккумулируются в кредитно-финансовых учреждениях, а затем пускаются в дело, размещаются в тех отраслях экономики, где есть потребность в дополнительных капиталовложениях. Кредит представляет собой движение ссудного капитала, осуществляе- мое на началах срочности, возвратности и платности. Хотя кредит зародил- ся еще в рабовладельческом обществе, когда деньги предоставлялись в долг ростовщиками, он получил наибольшее развитие в капиталистическом хо- зяйстве. Кредит выполняет важные функции в рыночной экономике. Во-первых, исторически кредит позволил существенно раздвинуть рам- ки общественного производства по сравнению с теми, которые устанавли- вались наличным количеством имеющегося в той или иной стране предло- жения денег, т. е. золотых монет в тот период. Во-вторых, кредит выполняет перераспределительную функцию. Благо- даря ему частные сбережения, прибыли предприятий, доходы государства превращаются в ссудный капитал и направляются в прибыльные сферы экономики. В-третьих, кредит содействует экономии трансакционных издержек. В процессе его развития появляются разнообразные средства использования банковских счетов и вкладов (кредитные карточки, различные виды счетов, депозитные сертификаты), происходит опережающий рост безналичного оборота, ускорение движения денежных потоков. В-четвертых, кредит выполняет функцию ускорения концентрации и централизации капитала. Кредит активно используется в конкурентной борьбе, содействует процессу поглощений и слияний фирм. В процессе исторического развития кредит приобрел многообразные формы, основные из которых - это коммерческий и банковский кредит. Коммерческий кредит - это кредит, предоставляемый предприятиями, объединениями и другими хозяйственными субъектами друг другу. Ком- мерческий кредит предоставляется в товарной форме, прежде всего, путем отсрочки платежа. В большинстве случаев коммерческий кредит оформля- ется векселем. Широкому использованию коммерческого кредита препятствует то, что он ограничен размерами резервного фонда предприятия-кредитора; будучи предоставлен в товарной форме, он не может, например, использоваться для выплаты заработной платы; наконец, он может быть предоставлен лишь предприятиями, производящими средства производства, тем предпри- ятиям, которые их потребляют, а не наоборот. Эта ограниченность коммерческого кредита преодолевается путем раз- вития банковского кредита. Банковский кредит - это кредит предоставляемый кредитно-финансо- 416 Глава 20 выми учреждениями (банками, фондами, ассоциациями) любым хозяй- ственным субъектам ( частным предпринимателям, предприятиям, органи- зациям и т. п.) в виде денежных ссуд. Банковские кредиты делятся на крат- косрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 года до 5 лет) и долгосрочные (свыше 5 лет). Эти кредиты могут обслуживать не только обращение това- ров, но и накопление капитала. Преодолев ограниченность коммерческого кредита по направлению, срокам и суммам сделок, банковский кредит превратился в основную и преимущественную форму кредитных отношений. Рассмотрим другие распространенные формы кредита. Межхозяйственный денежный кредит предоставляется хозяйствую- щими субъектами друг другу путем, как правило, выпуска предприятиями и организациями акций, облигаций, кредитных билетов участия и других видов ценных бумаг. Эти операции получили название децентрализованно- го финансирования (выпуск акций) и кредитования (выпуск облигаций и других ценных бумаг) предприятий. Потребительский кредит предоставляется частным лицам на срок до 3 лет при покупке, прежде всего, потребительских товаров длительного пользования. Он реализуется или в форме продажи товаров с отсрочкой платежа через розничные магазины, или в форме предоставления банковс- кой ссуды на потребительские цели. За использование потребительским кредитом взимается, как правило, высокий реальный процент. Ипотечный кредит предоставляется в виде долгосрочных ссуд под за- лог недвижимости (земли, зданий). Инструментом предоставления таких ссуд служат ипотечные облигации, выпускаемые банками и предприятиями. Ипотечный кредит используется для обновления основных фондов в сель- ском хозяйстве, финансирования жилищного строительства и т. п. Государственный кредит представляет собой систему кредитных отно- шений, в которой государство выступает заемщиком, а население и част- ный бизнес - кредиторами денежных средств. Источником средств государ- ственного кредита служат облигации государственных займов, которые могут выпускаться не только центральными, но и местными органами вла- сти. Государство использует данную форму кредита прежде всего для по- крытия дефицита государственного бюджета. Международный кредит представляет собой движение ссудного капи- тала в сфере международных экономических отношений. Международный кредит предоставляется в товарной или денежной (валютной) форме. Кре- диторами и заемщиками являются банки, частные фирмы, государства, международные и региональные организации. |