Учебник Издание 4е, дополненное и переработанное Под общей редакцией проф. Чепурина М. Н., проф. Киселевой Е. А
 Скачать 3.91 Mb.
|
|
§ 4. Монетарные и немонетарные концепции инфляции Во второй половине предыдущего параграфа мы рассматривали преиму- щественно немонетарные причины как основу возникновения инфляции издержек: неэффективность работы рынка и правительства, что приводит к дефициту, то есть дисбалансу между совокупным предложением и совокуп- ным спросом в сторону превышения последнего. В результате по всей эко- номике распространяется и многократно воспроизводится искаженный це- новой сигнал: ресурсы оцениваются выше своей предельной производи- тельности и распределяются неэффективно. Искаженное ценообразование закладывается по всей производственной цепочке, т. е. производство осу- ществляется также неэффективно. Соответственно, деформируется не толь- ко предложение, но и спрос, дисбаланс между которыми усиливается с каж- дым новым витком ценовой спирали. Все значительнее становится пере- оценка одних факторов производства и недооценка других по сравнению с их предельной производительностью. Это позиция сторонников немоне- тарного происхождения инфляции, которые не сводят причины инфля- ции только к денежным факторам. Позиция сторонников монетарного происхождения инфляции может быть кратко выражена словами М.Фридмена: «Инфляция всегда и везде есть явление денежное». Действительно, в условиях инфляционной спирали, описанной выше, без вмешательства государства экономика приходила бы ко все более глу- бокому спаду и сокращению реальных доходов. Если мы вернемся к изоб- ражению инфляции с помощью модели «AD-AS» (рис. 23.1) на классичес- ком участке AS, то становится очевидной возможность разрубить порочный инфляционный круг: необходимо сократить издержки на единицу продук- ции. Снижение издержек стимулирует совокупное предложение (AS смес- тится вправо) и уровень цен понизится. Внедрение новых технологий и адекватное ему изменение в организации и управлении производством со- здало бы возможность оптимизировать структуру, а также объемы спроса и предложения, что привело бы к сокращению издержек и снижению об- щего уровня цен. Тогда, даже в условиях полной занятости, рамки произ- водства смогли бы расшириться неинфляционным способом. Но рецепты сторонников немонетарного подхода осуществимы лишь при активной на- учно-технической и структурной политике правительства в весьма долго- срочном плане. Однако в условиях высокой инфляции перед правительством стоят две сложнейшие задачи: не допустить глубокого спада производства и защи- тить население от обнищания. Правительство будет стараться поддержать, либо расширить совокупный спрос путем облегчения условий кредита, с Инфляция 525 помощью бюджетных расходов и посредством индексации доходов населе- ния, что неизбежно связано с расширением объема денежной массы. Более того, при очень высокой инфляции или гиперинфляции рост де- нежной массы, как отмечалось ранее, превращается в самостоятельный ис- точник инфляции, порождая инфляционные ожидания. И в этих условиях необходимо первоначально сдержать рост денежного предложения, сбив высокие темпы инфляции до такого уровня, при котором попытки устра- нить диспропорции в экономике не будут сведены на нет. Таким образом, мы обрисовали платформу сторонников монетарного происхождения инфляции. Монетаристы рассматривают экономику с гиб- кими ценами в краткосрочном плане (т.е. при неизменном объеме производ- ства) и считают инфляцию порождением чисто денежных факторов. Этим и объясняется монетаристская трактовка инфляции, как переполнение ка- налов обращения избыточным объемом денежной массы над товарной, что вызывает рост общего уровня цен. Иными словами, инфляция рассматри- вается (с учетом открытой экономики) как обесценение отечественной ва- люты страны по отношению к товарам и иностранным валютам. Рассматривая инфляцию как чисто денежное явление, монетаристы по- лагают, что ее порождает ошибочная кредитно-денежная политика Цент- рального банка. Однако следует заметить, что монетарная теория инфляции - это трак- товка инфляции в узком смысле. На самом деле инфляция - гораздо более сложное социально-экономическое явление. Сама же по себе денежная сфе- ра выступает в двух ипостасях. С одной стороны, она выполняет функцию резонатора и ускорителя инфляционного процесса. С другой стороны, - это зеркало, которое через номинальный гибкий ценовой сигнал наиболее по- казательно отражает случаи неэффективности рынка и политических реше- ний, выражающиеся в инфляции. Вне денежной сферы инфляция проявля- ется менее явно (в подавленной форме в виде дефицита). Гибкий ценовой сигнал быстрее и точнее отражает нарушение пропорций обмена, чем про- порции обмена товар на товар или размеры дефицита. Монетарная и немонетарная концепции инфляции - две стороны одной медали, теоретически обосновывающие общую характеристику такого сложного социально-экономического явления, как инфляция. На определен- ном этапе экономического развития денежный фактор послужил как бы аллергеном, обострившим инфляционную ситуацию в текущем столетии. Бурное развитие кредитно-денежных отношений привело к тому, что де- нежный рынок отрывается от реального рынка и превращается в самостоя- тельный полигон для развития инфляционных процессов. В этом заключа- ется и специфика объекта исследования, и ценность монетарной теории. Нам уже знаком классический и неоклассический анализ денежного 526 Глава 23 рынка (гл. 20). В его основе - исследование взаимосвязи между уровнем цен и объемом денежной массы, которая формально выражается кембрид- жским уравнением Μ = kPY, а также уравнением обмена Фишера: MV = PY. В краткосрочном периоде, согласно неоклассическим представлениям, ско- рость обращения денег по отношению к доходу (V) и реальный объем производства (Y), адекватный величине реального совокупного дохода, - константы, что определяет прямую зависимость между размером денежной массы и уровнем цен. Если в заданных условиях денежная масса увеличится, то произойдет обесценение денежной единицы и уровень цен повысится. Снимем неоклассические ограничения и рассмотрим уравнение MV = PY в долгосрочном периоде, за который скорость обращения денег и производство успевают отреагировать на изменение уровня цен. Тогда но- минальный объем производства может возрасти не только при расширении денежной массы, но и под влиянием ускорения ее обращения. Возможна и другая ситуация: реальный объем производства снижается, денежная мас- са также замедляет свой рост, а номинальные цены растут из-за увеличе- ния скорости обращения денежной массы. Иными словами, показатель MV может увеличиваться и при фиксированном Μ за счет роста скорости обра- щения, что может привести к увеличению Р, а значит, и всего номинально- го объема производства ΡΥ, даже при сокращении его реального объема. Следовательно, рост скорости обращения денег - проинфляционный фактор, способный самостоятельно вызывать инфляцию при неизменном объеме денежной массы и производства. Однако не любое увеличение денежной массы или скорости обращения денег приводят к инфляции. Для более точного ее прогнозирования иссле- дуем уравнение MV = ΡΥ в динамике, выразив каждый из четырех показа- телей в темпах прироста. Обозначим темп прироста цен т. е. темп инфляции как Динамическое уравнение Фишера будет выглядеть так: (6) - сумма темпов прироста денежной массы и скорости обращения рав- на сумме темпов прироста цен и реального объема производства. В соответствии с данным равенством темпы инфляции составят: (7) Теперь мы сможем более точно определить, какая величина изменений Μ и V приведет к инфляции, и в какой мере эти изменения допустимы при данном уровне производства. Очевидно, что неинфляционный темп прироста денежной массы должен в точности соответствовать темпу при- роста реального производства, если скорость обращения денег постоянна. При варьирующейся скорости обращения денег должно выполняться уело- Инфляция 527 вие: Иными словами, неинфляционный темп прироста денежной массы необходимо корректировать с учетом изменения скорости ее обращения. Важным инфляционным фактором в современных условиях явля- ется депозитарное расширение денежной массы. Агрегат М2 нарастает не столько из-за прироста наличности, сколько в результате развития без- наличных платежей. Проходя по банковской цепочке, депозитарные деньги мультипликативно увеличиваются в объеме, создавая инфляционный сиг- нал. Его может усиливать обращение вексельных денег и других видов финансовых активов (агрегат МЗ), используемых как дополнительное сред- ство платежа. Итак, в качестве основных причин инфляции сторонники монетарного подхода выделяют следующее: 1. Рост денежной массы (при постоянной скорости обращения) превы- шает рост объема совокупного производства. Это может возникнуть в слу- чае ошибок ЦБ в определении соотношения размеров денежной массы и чековых платежей, а также при активном использовании долговых обяза- тельств для оплаты товаров и услуг. 2. Рост скорости денежного обращения (при неизменном объеме номи- нальной денежной массы) превышает рост объема совокупного производ- ства, что может возникнуть при уменьшении спроса на реальные денежные запасы. При высокой инфляции обе эти причины действуют одновременно, ус- коряя темп роста уровня цен. Аналогичное воздействие на ускорение тем- пов инфляции могут оказать инфляционные ожидания. Сторонники немонетарной концепции инфляции считают, что превыше- ние темпов роста денежной массы и скорости денег над ростом производ- ства является не причиной, а необходимым условием инфляции. Причины же инфляции они видят в следующем: 1. В росте издержек производства, при котором увеличение заработной платы обгоняет рост производительности труда, а повышение налогов об- гоняет темп прироста реального дохода. 2. В несоответствии структурных изменений в совокупном спросе структурным изменениям в совокупном предложении. 3. В сохранении монопольной власти фирм, в преобладании олигополи- стической структуры рынка, в существовании монополизма профсоюзов. Итак, причины инфляции лежат не только на стороне проблем денеж- ного обращения, но и на стороне структурных проблем экономического развития. Можно сказать, что приблизительно с середины 90-х гг. XX столетия проблема инфляции урегулирована в странах с устойчивой и развитой ры- 528 Глава ночной экономикой (в США и Западной Европе). Утратив популярность в экономической науке этих стран, дискуссии о монетарном и немонетарном происхождении инфляции приобрели актуальность в странах Восточной Европы и, особенно, в России. Данные теории помогают не только глубже изучить монетарные и немонетарные причины инфляции, но и выработать эффективные антиинфляционные программы. § 5. Социально-экономические последствия инфляции Некоторые экономисты считают, что невысокий уровень инфляции оживляет экономическую конъюнктуру. Однако следует помнить, что па- губность даже небольшого уровня инфляции заключается в искажении це- нового сигнала. Экономические решения, учитывающие искаженную цено- вую информацию, пусть даже они принимаются по всем правилам рацио- нальности, становятся все менее и менее эффективными. Цены, учитываю- щие искаженную информацию, углубляют диспропорции в экономике и, при прочих равных условиях, темпы инфляции могут перейти на более высокий уровень. Как образно выразился Ф.Хайек, «высокая инфляция и в особенно- сти сильно варьирующая инфляция приводит к тому, что помехи полнос- тью «забивают» полезный сигнал и важная информация превращается в бессмысленный шум». 1 Рассмотрим подробнее социально-экономические последствия инфляции: - Инфляция искажает относительные цены, что деформирует факторное распределение доходов и размещение ресурсов, а также снижает эффектив- ность производства и дальнейшего распределения но всей воспроизвод- ственной цепочке. В том числе, инфляция нарушает распределение национального дохода между трудом и капиталом в пользу капитала. Действительно, чем выше темпы инфляции, тем ниже реальная заработная плата, тем меньшей час- тью национального продукта вознаграждается фактор труда по отношению к фактору капитала. Т. е., при ускорении темпов инфляции доля труда в на- циональном доходе сокращается. Чтобы в этом убедиться, представим динамику доли труда α как раз- ность между темпом прироста реальной заработной платы w/P и темпом прироста производительности труда q. Тогда при неизменной производи- тельности труда прирост его доли в национальном доходе будет равен при- росту реальной заработной платы w/P. Темп прироста реальной заработной платы равен темпу прироста номинальной зарплаты за вычетом темпов инфляции π, т. е. α = w/P = w - π. 1 Фридман и Хайек о свободе. Минск. 1990. С. 39. Инфляция 529 - Инфляция перераспределяет имущество от кредиторов к должникам. Долги в условиях инфляции возвращаются подешевевшими деньгами: при неравномерном росте цен невозможно застраховать ссужаемый капитал, так как невозможно точно рассчитать будущий темп инфляции. - Инфляция нарушает пропорции распределения национального дохода между частным сектором и государством в пользу последнего. Реализуя монопольное право на эмиссию, например, в целях покрытия бюджетного дефицита, государство расширяет денежное предложение, повышая темпы инфляции. Покупательная способность населения снижается и оно недо- потребляет часть национального продукта. Покупательная способность го- сударства, наоборот, вырастает на перераспределенную в его пользу денеж- ную сумму. Таким образом, государство посредством эмиссии облагает на- селение специфическим видом налога - инфляционным налогом (IT), ставка которого равна темпам инфляции Инфляционный налог - это убытки экономических субъектов, держащих свои активы в денежной фор- ме. Базой такого налогообложения являются реальные денежные запасы M/P, либо денежная база (С + R). Рассчитать инфляционный налог, взимае- мый с населения, можно по формуле: (8) где IT - инфляционный налог, Μ/Ρ - реальные денежные запасы, С - объем наличности, D - объем депозитов, i - номинальная ставка про- цента. Доход государства от создающей инфляцию эмиссии (сеньораж) и до- ход от инфляционного налога IT (в виде дополнительного приобретения государством товаров и услуг на сумму эмиссии) совпадают при умерен- ных темпах инфляции, когда объем желаемых денежных запасов остается неизменным: M/P = const. Существует временной лаг между начислением и уплатой налога. При высокой инфляции бюджетные поступления государства обесцениваются за период с момента начисления и до момента их поступления в бюджет. Та- кое воздействие инфляции на фискальную систему называется, как отмеча- лось в гл. 22, эффектом Танзи-Оливера, который наблюдался в 1970-е годы во время гиперинфляции в Латинской Америке. - Инфляция перераспределяет национальный доход между получателя- ми трансфертных платежей и участниками производства в пользу после- дних. Факторный доход участников производства, получаемый в денежной форме, растет пропорционально инфляционному повышению цен. Напро- тив, номинальный доход в виде пенсий, пособий и других трансфертных выплат не привязан к изменению цен (в период между индексациями) и его покупательная способность уменьшается быстрее, чем реальный доход 34 530 Глава 23 участников производства, который при не слишком высокой инфляции мо- жет остаться неизменным. Рассмотренные перераспределительные эффекты, создаваемые инфля- цией, воздействуют и на поведение экономических субъектов. При высоких темпах инфляции агенты рынка перестают доверять друг другу, включая государство, что усиливает инфляционные ожидания и экономическую не- стабильность. § 6. Инфляция и безработица: кривая Филлипса. Теория естественного уровня Рассматривая модели инфляции спроса и инфляции издержек, мы уви- дели, что инфляция спроса в краткосрочном периоде способна временно повысить реальный объем производства, стимулируя предложение труда. Инфляция издержек, наоборот, ведет к падению реального производства и уменьшению спроса на труд. Таким образом, существует тесная связь меж- ду уровнем занятости и темпами инфляции. Обратная зависимость между инфляцией и безработицей была обнару- жена профессором Лондонской школы экономики Олбаном Филлипсом. 1 Исследовав статистические данные Великобритании почти за сто лет (с 1861 по 1957 гг.), он пришел к выводу, что темпы роста цен и заработ- ной платы начинали снижаться, если безработица превышала 3%-ный уровень, и наоборот. В 1958 году Филлипс опубликовал результаты на- блюдений и рассчитал обратную взаимозависимость между уровнем за- нятости и номинальной ставкой заработной платы. Графическое изобра- жение этой зависимости получило название кривой Филлипса, которая описывается как (9) где w - номинальная ставка заработной платы, Ь - параметр, отражаю- щий чувствительность уровня номинальной заработной платы к изменению уровня безработицы, N* - уровень полной занятости (соответствующий естественному уровню безработицы). Расчеты Филлипса были подкреплены теоретическими разработками американского экономиста Р.Липси. Позднее П.Самуэльсон и Р.Солоу заме- нили в модели Филлипса темп прироста номинальной заработной платы на показатель инфляции π. 1 Олбам Филлипс был австралийским инженером. В 1930-х годах он добрался по Транс- сибирской магистрали из Владивостока в Лондон, где и окончил Лондонскую школу экономи- ки. (Лэйард Р. Макроэкономика. Курс лекций для российских читателей. М., 1994. С. 41) Инфляция 531 В этом виде модель Филлипса, отража- ющая взаимосвязь инфляции и безработи- цы, изображена на рис. 23.5. Кривая Филлипса показывает обрат- ную зависимость инфляции и безработицы в краткосрочном плане: если при темпах инфляции безработица находится на уровне , то подавление инфляции до сопровождается ростом безработицы до Из графика (рис. 23.5) видно, что темп инфляции откладываемый по оси орди- нат, и уровень безработицы U, отмечен- ный по оси абсцисс, находятся в обратной зависимости. В краткосрочном плане инфляционный рост цен и заработной платы стимулирует предложе- ние труда и расширение производства. Об этом и шла речь при рассмотре- нии инфляции спроса. Необходимо отметить, что наличие обратной зависимости между уров- нем безработицы и темпами инфляции связано со спецификой механизма инфляционных ожиданий экономических агентов. Формирование адаптив- ных инфляционных ожиданий происходит с учетом ее фактического уровня в прошлом и зависит от скорости пересмотра этих ожиданий: Рис. 23.5. Кривая Филлипса в краткосрочном плане (10) где - фактический темп инфляции, - текущие инфляционные ожи- дания, - ожидаемая инфляция в следующем периоде, a v - коэффициент коррекции ожиданий, изменяющийся в пределах [ 0 ; 1]. При очень медлен- ном изменении инфляционных ожиданий текущая инфляция почти не ока- зывает на них никакого воздействия. Если будут такими же, как текущая инфляция. Прогноз инфляции, при котором называется статическими ожиданиями. Они являются разновидностью (частным слу- чаем) адаптивных ожиданий. Рациональные ожидания означают, что экономические агенты в своих прогнозах учитывают всю имеющуюся у них информацию о будущих це- нах и в среднем не ошибаются в своих расчетах: а - факторы ценообразования. Механизм рациональных ожиданий будет рассмотрен далее. Уравнение кривой Филлипса с учетом инфляционных ожиданий записы- вается как (11) 34* 532 Глава 23 где b - чувствительность номинальной ставки заработной платы к из- менению фактического уровня безработицы U, a Un - естественный уро- вень безработицы, η - внешний шок цен. Данное уравнение показывает, что темпы инфляции не меняются, если текущая безработица равна Un. Попыт- ки удерживать безработицу ниже естественного уровня приводят к ускоре- нию темпов инфляции, а выше - к замедлению. Поэтому Un (рис. 23.5) на- зывают «уровень безработицы, не ускоряющий темпов инфляции» - NAIRU (Non-Accelerating-Inflation Rate of Unemployment) (см. гл. 19). Проводя антиинфляционную политику, необходимо знать «цену» побе- ды над инфляцией, т. е. определить, на сколько процентов повысится без- работица, если снизить π на 1%. Этот показатель называется коэффициен- том ущерба (SR) и при статических ожиданиях измеряется весьма просто: SR = 1/ b, (12) где b - изменение уровня безработицы в процентах. Таким образом, повышение темпов инфляции - плата за расширение ра- бочих мест. Напротив, за снижение темпов инфляции нужно платить уве- личением безработицы. Однако эта зависимость не выдержала эмпиричес- кой проверки в 1970-е гг. В чем причина того, что кривая Филлипса стала вести себя «ненормально»? Дело в том, что в экономике США и стран Западной Европы в начале 1970-х гг. динамика цен и производства отразила последствия целого ряда кризисных явлений. Олигополистический сговор стран ОПЕК о резком по- вышении цен на энергоносители вызвал энергетический кризис в странах- импортерах. Поэтому назревший к тому времени структурный кризис в США и Западной Европе обострился внешним шоком. Спады производства 1973-74 гг. и начала 1980-х, вызванные ростом издержек, было невозмож- но остановить мерами кредитно-денежной политики. Развивалась стагфля- ция: рост безработицы сопровождался повышением темпов инфляции. На гра- фике (рис. 23.6) ситуация стагфляции изображена смещением кривой Фил- липса вправо-вверх из положения Ph 1 до положения Ph 3 На рисунке изображено одновремен- ное повышение инфляции π 1 ,—> π 2 , и без- работицы U 1 —> U 2 т. е. стагфляция, что выражается смещением кривой Фил- липса вправо-вверх. В долгосрочном плане реальный объем производства и уровень занятое- Рис. 23.6. Стагфляция Инфляция 533 ти не зависят от инфляции спроса, а изменяются под влиянием внешних факторов: шоков предложения (технология, ценовые шоки) и шоков спро- са. Например, внедрение новых ресурсосберегающих технологий снижает издержки на единицу продукции, и реальный объем производства растет, повышая уровень занятости. Если развитие экономики требует структурной перестройки, технологи- ческих нововведений, а правительство продолжает стимулировать произ- водство, раздувая совокупный спрос, инфляция издержек загоняется внутрь. Несбалансированная экономика становится особо чувствительной ко внешним и внутренним шокам. Итак, краткосрочная модель Филлипса уже не соответствовала изменив- шейся ситуации. В 1979 г. М.Фридменом была предложена гипотеза есте- ственного уровня безработицы. Статистические данные за 1970-е и 80-е гг. показывали, что в условиях стагфляции, просуществовавшей почти до конца 1980-х гг., краткосрочная кривая Филлипса смещается вправо вверх, что соответствует инфляции издержек. Устойчивость уровня безра- ботицы (около 6-7%) при отсутствии ее циклической составляющей, с од- ной стороны, и продолжение роста темпов инфляции, с другой, были поло- жены в основу модели долгосрочной кривой Филлипса. Расхождения эко- номистов в толковании долгосрочной кривой Филлипса привели к возник- новению двух вариантов гипотезы естественного уровня безработицы - те- ории адаптивных ожиданий и теории рациональных ожиданий. Обе теории показывают, как срабатывают инфляционные ожидания экономичес- ких агентов в процессе их приспособления к изменению экономической политики правительства в условиях полной занятости, или естественного уровня безработицы. Рассмотрим, как описывает долгосрочную кривую Филлипса теория адаптивных ожиданий. Наклонные краткосрочные кривые Филлипса 1 на рис. 23.7а показывают ожидаемые темпы инфляции экономических агентов на всем протяжении рассматриваемых кривых. Так, на кривой инфля- ционные ожидания составляют 3% в год, на кривой ожидаемая ин- фляция составляет 6% и т. д. Теория адаптивных ожиданий обосновывает краткосрочную кривую Филлипса наличием у экономических агентов инф- ляционных ожиданий, которые не совпадают с фактической инфляцией в будущем, т. е. неверных инфляционных ожиданий. Фактический темп инф- ляции (он откладывается по оси ординат) в следующем периоде каждый раз превышает ожидаемый уровень инфляции Пока у предпринимателей и рабочих сохраняется заниженная оценка инфляции, стимулирующая фискаль- ная и денежная политика срабатывают, ведя в краткосрочном периоде к увеличению реального выпуска и снижению уровня безработицы. Например, ожидаемый темп инфляции составляет в 1990 г. 3%, а безра- Для упрощения анализа изобразим их линейными. 534 Глава 23 ботица в том же году - 6%, что соответствует ее естественному уровню в точке А 1 на рис.23.7а. Политика стимулирования совокупного спроса под- тягивает фактические темпы повышения цен в 1991 г., скажем, к 6%-му уровню. Однако экономические агенты продолжают считать, исходя из пре- дыдущего опыта, что инфляция в 1991 г. составит 3% в год. При повыше- 1 нии цен на их товары у предпринимателей появляется стимул больше про- изводить, поэтому они начинают нанимать дополнительных работников. Это снижает уровень безработицы в краткосрочном плане, что соответству- ет передвижению вдоль краткосрочной кривой Филлипса из точки А } в точ- ку Β 1 на рис.23.7а. В точке Β 1 ожидаемые темпы инфляции составляют 3%, а фактические уже 6%. Напомним, что кривая Филлипса с учетом адаптивных инфляционных ожиданий выглядит как в формуле (11), т. е. π 1 = π е 1 -b (U- Un) + η Что же происходит в долгосрочном периоде? Со временем экономичес- кие агенты обнаруживают, что рост товарных цен и ставок номинальной заработной платы был чисто инфляционным. Скорректировав свою оценку инфляции (теперь ожидаемая инфляция составит 6% на кривой Ph 2 ), они начинают адаптироваться к новому, более высокому ее уровню. Работники, желая сохранить свою реальную заработную плату, требуют повышения номинальной ставки заработной платы. Предприниматели, поняв, что по- вышение цен не связано с расширением спроса на их продукцию, а издер- жки на заработную плату увеличились, сокращают выпуск, по крайней мере, до прежнего уровня. Снизившаяся на время безработица снова воз- вращается к отметке 6%. На рис. 23.7а. эта адаптация показана перемеще- нием из точки В 1 в точку А 2 вследствие сдвига краткосрочной кривой Фил- липса в новое положение Ph 2 . Если профсоюзы и правительство будут про- должать бороться за сокращение естественною уровня безработицы теми же методами, то повторится аналогичная история, но уже при более вы- соком уровне инфляции. Безработица сократится на время, пока ожи- даемая инфляция ниже ее фактического уровня. Произойдет аналогич- ное перемещение вдоль краткосрочной кривой Филлипса, из точки А 2 в точку В 2 . В точке Β 2 ожидаемая инфляция составляет 6%, а фактическая уже 9%. Но как только «ложные» инфляционные ожидания (не соответ- ствующие фактической инфляции) будут скорректированы, безработица снова вернется к естественному уровню 6%, но уже при более высоких темпах инфляции (9%). Итак, в долгосрочном плане экономика будет пере- мещаться из точки А 1 в точку А 2 затем в точку А 3 и т. д., что и объясняет вертикальное положение долгосрочной кривой Филлипса LRPh, получен- ной соединением этих точек. Инфляция 535 а) долгосрочная кривая Филлипса в трактовке теории адаптивных ожиданий б) долгосрочная кривая Фил- липса в соответствии с теорией раци- ональных ожиданий Рис. 23.7. Долгосрочная кривая Филлипса Теория рациональных ожиданий, выдвинутая американскими эконо- мистами Дж.Мутом, Р.Лукасом и др., основана на предпосылках, близких к совершенной конкуренции (подробнее об этой теории см. гл. 26). Свобод- ное движение ресурсов и симметричная информация дает хозяйствующим субъектам возможность в точности просчитать последствия предпринима- емых правительством шагов. Экономические агенты прекрасно понимают, как функционирует экономика. Их инфляционные ожидания точно совпа- дают с фактической инфляцией в будущем, т. е. π e1 = π 1 . Другими словами, инфляционные ожидания рациональны. Когда правительство пытается при- менить стимулирующую бюджетно-налоговую или денежную политику, предприниматели уже знают, что увеличился не спрос именно на их про- дукцию, а повысился общий уровень цен в стране. Банкиры закладывают инфляционные ожидания в номинальную ставку процента, ухудшая усло- вия кредита для заемщиков. Рабочие не увеличивают предложения труда, так как предвидят, что ставка реальной заработной платы не изменится в следующем периоде. Стимулируемый правительством совокупный спрос не вызывает ответной реакции со стороны совокупного предложения даже в краткосрочном плане. Это обусловливает перемещение экономической си- стемы из положения, соответствующего точке Α 1 в точку A 2 и затем в точку А 3 , минуя «семейство» точек В на рис. 23.7а. Вертикальное положе- ние долгосрочной кривой Филлипса (LRPh) на рис. 23.76 показывает, что при наличии рациональных ожиданий естественный уровень безработицы (Un) ни в долгосрочном, ни в краткосрочном плане не чувствителен к из- менению общего уровня цен. Поскольку на всем протяжении вертикаль- ной кривой Филлипса ожидаемые и фактические темпы инфляции всегда 536 Глава 23 совпадают, никакие попытки правительства снизить естественный уровень безработицы мерами дискреционной политики не увенчаются успехом. Итак, сторонники теории рациональных ожиданий считают, что кальку- лирующие способности экономических агентов сводят на нет усилия поли- тиков по стимулированию производства методами гибкой политики. Необ- ходимо использовать автоматическую денежную политику, например, мо- нетарное правило. Анализ долгосрочной кривой Филлипса в рамках теории адаптивных и рациональных ожиданий показывает, что попытки добиться расширения производства в условиях полной занятости посредством стимулирования совокупного спроса неизбежно приводят к инфляционному накалу, кото- рый, вылившись в высокую инфляцию, может привести к серьезным соци- ально-экономическим последствиям. § 7. Антиинфляционная политика государства Высокая инфляция, переходящая в гиперинфляцию, оборачивается бед- ствием для всей экономики. В долгосрочном периоде страдают все эконо- мические агенты - домашние хозяйства, бизнес, государственный бюджет. Гиперинфляция не дает деньгам выполнять их основные функции и разру- шает банковскую систему. Как же бороться с инфляцией? Если полностью избавиться от инфляции нельзя в силу институциональ- ных причин (монополия Центральных банков на эмиссию денег 1 , монопо- лизм профсоюзов и фирм), то нужно снизить ее темпы до минимально воз- можного и предсказуемого уровня. Стратегическая цель антиинфляционной политики - привести темпы роста денежной массы в соответствие с темпа- ми роста товарной массы (или реального ВВП) в краткосрочном плане, а объем и структуру совокупного предложения с объемом и структурой со- вокупного спроса в долгосрочном плане. Методы борьбы с открытой инфляцией зависят от характера инфляции, т. е. от причин ее возникновения и от темпов роста цен. Очень высокая инфляция или гиперинфляция приобретает само- усиливающийся, инерционный характер: во-первых, темпы инфляции становятся функцией инфляционных ожиданий π = π (π e ) и, во-вторых, ог- ромная денежная база даже при маленьком денежном мультипликаторе 1 Одно из наиболее радикальных предложений по ликвидации монополии ЦБ на эмиссию денег - выдвинутая в 1975 г. Ф.Хайеком идея денационализации денег, т.е. введение систе- мы конкурирующих частных валют (частных денег), эмитируемых частными коммерческими банками. Каждый эмитент будет заинтересован в том, чтобы именно его валюта пользовалась наибольшим спросом, а потому будет поддерживать ее устойчивость в конкурентной борьбе с другими частными эмитентами денег. См. Хайек Ф. Частные деньги. М.,1996. Инфляция 537 продуцирует гигантские темпы роста денежной массы. Любые меры (эмис- сионные или бюджетные, а также индексация доходов) стимулирования производства через совокупный спрос повысят инфляцию и инфляционные ожидания. Поэтому при гиперинфляции невозможно привести темпы рос- та денежной массы в соответствие с темпами роста реального ВВП посред- ством бюджетно-налоговой политики. Гиперинфляция делает производство убыточным, сводя на нет финансовые и налоговые льготы. Следовательно, погасить гиперинфляцию можно лишь монетарными методами. В первую очередь, необходимо максимально ослабить источник ее инерционности - инфляционные ожидания. Очень опасно сбивать инфляционные ожидания введением ценовых ог- раничений, даже на время. Фиксирование цен в рыночной системе вызыва- ет резкий дефицит товаров и загоняет инфляционные ожидания вглубь, способствует свертыванию производства. Рано или поздно фиксированные цены придется отпустить и сжатая ценовая пружина выстрелит еще боль- шей инфляцией, разбалансированностью спроса и предложения. Однако, если поддерживать фиксированные цены долгие годы, то необходимо вво- дить жесткий и всеобъемлющий централизованный контроль, т. с. команд- но-административную систему. Поэтому в условиях гиперинфляции нужно фиксировать не цены, а объем денежной массы. Сначала необходимо ми- нимизировать темпы ее прироста, а затем ввести ежегодную фиксацию или рамки изменения объема денежной массы в течение года. Такая политика, как известно из гл. 20, называется таргетированием денежной массы. При этом необходимо учитывать скорость обращения денег, увеличение которой усиливает инфляцию. Как же ограничить рост денежной массы? Идеаль- ный вариант - одновременно повысить норму обязательного резервирова- ния, ограничить операции, ведущие к депозитарному расширению денеж- ной массы, временно прекратить эмиссию. Для этого нужно устранить при- чины дополнительной эмиссии: урегулировать структурный дефицит бюд- жета, сократив, прежде всего, непроизводительные расходы, прекратить индексацию доходов населения. Конечно же, такие меры непопулярны, по- этому их может проводить только сильное правительство, пользующееся доверием населения. Доверие выступает как своеобразный «ценовой якорь», сдерживающий раскручивание инфляционной спирали. В обстанов- ке гиперинфляции это единственный способ переломить инфляционные ожидания, остановить инерционную инфляцию. Следующий шаг после погашения гиперинфляции монетарными мето- дами - решение проблем реального сектора. Необходимо заняться балан- сировкой темпов роста производства, платежеспособного спроса и темпов роста цен. Вариантом такого балансирования является политика цен и за- работной платы. Она заключается в ограничении движения цен ростом 538 Глава номинальной ставки заработной платы, которая тесно привязывается к менению производительности труда, 1 Сторонники этой политики счита[ что она. во-первых, устраняет инфляционные ожидания и, во-вторых, о| раничивает монополизм фирм и профсоюзов. Одновременно нужно coxpj нять жесткость денежной и кредитной политики, а также не допускать ( ста бюджетного дефицита. Только в комплексе эти меры способны сниз* темпы инфляции до регулируемого уровня. Третий шаг - закрепление достигнутых результатов в долгосрочш плане. При невысоких темпах инфляции уже возможно проводить промьн ленную и структурную политику, направленную на повышение произвол! тельности труда и снижение издержек. Необходимо привести в соответ-^ ствие структуру предложения со структурой спроса, а не только баланси- ровать их объемы. Необходима и профилактика инфляции. В еще более долгосрочном плане в условиях полной занятости нужно стимулировать расширение потенциаль- ного ВНП с помощью структурной и научно-технической политики. При- чем, отдавать предпочтение здесь надо не бюджетному финансированию,^ созданию экономических стимулов для повышения производительности тру- да, внедрения новых технологий и создания новых производств, преобразова- ния старых отраслей на новой технической базе и т. д. Для проведения та- ких преобразований в стимулируемых отраслях необходимо создать систе- му льгот в налогообложении и условиях кредита (включая налоговые кани- кулы, увеличение нормы амортизации, госзаказ на конкурсной основе). Очень важным условием антиинфляционной политики является незави- симость правительства от групп давления: антиинфляционные меры нуж- но проводить последовательно и взвешенно. Нарушение алгоритма антиин- фляционной борьбы в угоду группам интересов приводит к прямо проти- воположным результатам. Итак, основной принцип борьбы с инфляцией - уничтожение ее источ- ников. Необходимо иметь в виду, что временные лаги в принятии полити- ческих решений и их лоббирование - это причины монетарного раскручи- вания инфляции, так как они ведут к неэффективности бюджетных расхо- дов, разбуханию денежной массы и, в конечном итоге, к искажению цено- вого сигнала. Инерционность производства, связанная с эффектом акселе- ратора (см. гл. 19), дискретность и неравномерность появления и внедре- ния новых технологий, скачкообразное развитие экономической системы - это объективные причины немонетарного искажения ценового сигнала в 1 В данном случае мы не рассматриваем вариант политики цен и заработной платы, свя- занный с фиксацией, с замораживанием пен и доходов, так как это ведет к развитию подавлен- ной инфляции, резко усиливает отложенные ценовые (инфляционные) ожидания. После ее отмены можеч произойти инфляционный шок. Инфляция 539 долгосрочном плане. Следовательно, если существуют объективные причи- ны возникновения инфляции, то полностью это явление не устранимо. По- этому наиболее реалистичной целью антиинфляционной политики являет- ся не абсолютное уничтожение инфляции, а снижение инфляционного на- кала и поддержание ее темпов на стабильно низком и, подчеркнем еще раз, предсказуемом уровне. Основные понятия: Открытая инфляция Подавленная инфляция Критерий гиперинфляции по Кейгану Инфляция спроса Инфляция издержек Эффект Фишера Инфляционные ожидания Стагфляция Сеньораж Инфляционный налог Эффект Танзи-Оливера Эффект Пигу Кривая Филлипса Статические ожидания Адаптивные ожидания Рациональные ожидания open inflation hidden (suppresed) inflation Cagan criteria of hiperinflation demand-pull inflation cost-push inflation Fisher effect inflation expectations stagflation seignorage inflation tax Tanzi -Olivera effect Pigou effect Phillips curve static expectations adaptive expectations rational expectations |