Методичка МЭ 2014. Учебнометодическое пособие для студентов заочной формы обучения экономического факультета отрасли знаний 0305 Экономика и предпринимательство

• Название: Учебнометодическое пособие для студентов заочной формы обучения экономического факультета отрасли знаний 0305 Экономика и предпринимательство
• Анкор: Методичка МЭ 2014.docx
• Дата: 23.05.2018
• Размер: 0.51 Mb.
• Имя файла: Методичка МЭ 2014.docx
• Тип: Учебно-методическое пособие; #19583
• страница: 11 из 18

Основными функциями ЕБРР являются:

• прямое финансирование, т.е. предоставление кредитов на реализацию конкретных проектов;

• инвестирование средств в акционерные капиталы, а также гарантирование размещения акций государственных и частных предприятий:

• предоставление гарантий для содействия заемщикам в получении доступа к источникам капитала;

• финансирование с помощью посредников мелких и средних предприятий.

К числу операционных приоритетов Банка относятся: развитие частного сектора, охват всех стран-операций, работа с финансовыми посредниками, вложения в акционерные капиталы. Кроме того, он стремится обеспечивать экологически чистое и устойчивое развитие экономики стран-операций, в том числе путем повышения эффективности энергоиспользования.

В своей деятельности Банк придерживается следующих основных принципов:

• ограничение объема финансирования пределами 35% общих издержек по каждому проекту;

• требование к другим, в частности промышленным инвесторам, приобретения контрольных пакетов акций или достаточных прав на управление предприятиями;

• предоставление на проекты частного сектора не более двух третей суммы заимствуемых средств и не менее одной трети акционерного капитала;

• требование к другим участникам софинансировании выделения дополнительных средств;

• не предоставление средств инвесторам для приобретения уже выпущенных или вновь выпускаемых акций;

• необязательность денежной формы доли местного участника проекта.

Прямое финансирование предоставляется главным образом совместным предприятиям и в первую очередь с участием иностранного капитала. При их кредитовании Банк обычно не требует правительственных гарантий. Кредиты выдаются в любой СКВ, но в основном в долларах США, марках ФРГ и ЭКЮ и погашаются в той же валюте, в которой были выданы. В последнее время Банк начал фондировать кредиты (привлекать для них средства) в ряде местных валют. Минимальная сумма кредитов ЕБРР составляет 5 млн. ЭКЮ, однако он находит возможности для работы с мелкими и средними предприятиями. В последние годы средние размеры его кредитов в государственном секторе составляли 25, а в частном — 16 млн. ЭКЮ. Срочность кредитов обычно составляет 5—10 лет, а в исключительных случаях (инфраструктурные проекты) — до 15 лет. Плата за кредит устанавливается с маржой, превышающей ставку ЛИБОР. Кредиты могут предоставляться под «плавающий» или фиксированный процент, а также в некоторых других вариантах. Основная сумма кредитов погашается равными долями каждые полгода. Финансируемые клиенты обязаны обеспечивать страхование традиционно страхуемых рисков, к которым Банк не относит политические риски и риски неконвертируемости местных валют. Кредиты обеспечиваются залогом активов финансируемых проектов — движимое и недвижимое имущество, акции, переуступка прав и т.д. Кредиты ЕБРР исключаются из сумм государственного долга при его реструктуризации, т.е. Банк имеет статус привилегированного кредитора. Инвестирование средств в акционерные капиталы осуществляется путем подписки на обыкновенные и привилегированные акции или в других формах. При этом Банк не приобретает контрольных пакетов акций и не принимает прямой ответственности за управление предприятиями. Он может также гарантировать размещение акций, выпущенных государственными или частными предприятиями. Предоставление гарантий практикуется для оказания помощи заемщикам в получении доступа к источникам капитала. Гарантии могут быть от всех рисков, частные и др. При этом кредитный риск должен быть известен и приемлем для Банка. Помимо ресурсов, направляемых в акционерные капиталы, каждый РФВК на безвозмездной основе получает от правительств стран-доноров (ФРГ, Япония, США, Франция, Италия, Финляндия, Норвегия, Швеция) и ЕС дополнительные средства в размере по 20 млн. долл. Они предназначены для покрытия операционных издержек, проведения экспертиз потенциальных объектов инвестирования и консультирования предприятий.

7. Понятие валютной системы и ее структура. Основные элементы национальной и мировой валютной системы

Валютная система — это форма организации валютных отношений, закрепленная национальным законодательством (национальная система) или межгосударственным соглашением (мировая и региональная системы).

Валютные отношения представляют собой разновидность денежных отношений, возникающих при функционировании денег в международном обороте. Деньги, обслуживающие международные отношения, называются валютой.

Различают национальную, мировую и региональную валютные системы.

Национальная валютная система сформировалась в рамках национальной денежной системы, которая регламентировала порядок денежных расчетов данной страны с другими государствами. Постепенно она обособилась от денежной системы.

Основные элементы национальной валютной системы:

• национальная валюта;

• национальное регулирование международной валютной ликвидности;

• режим курса национальной валюты;

• национальное регулирование валютных ограничений и условий конвертируемости национальной валюты;

• режим национальных рынков валюты и золота;

• национальные органы, осуществляющие валютное регулирование (законодательные органы, центральный банк, Минфин, Минэкономики, таможенный комитет и др.).

По мере интернационализации хозяйственных связей на основе национальных валютных систем формируются механизмы межгосударственного регулирования международных и валютных отношений — мировая и региональная валютные системы. Их основные принципы юридически закреплены межгосударственными соглашениями.

Основные элементы мировой и региональной валютных систем:

• виды денег, выполняющих функции международного платежного и резервного средства;

• межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности;

• межгосударственная регламентация режимов валютного курса;

• межгосударственное регулирование валютных ограничений и условий валютной конвертируемости;

• режим мировых рынков валюты и золота;

• международные валютно-кредитные организации, осуществляющие межгосударственное регулирование валютных отношений (Международный валютный фонд (МВФ), Европейский валютный институт.

Национальная валютная система базируется на национальной валюте. Национальная валюта - денежная единица страны. Она существует в наличной форме (банкноты, монеты) и в безналичной (остатки на банковских счетах). Ее эмитентами являются национальные коммерческие и центральные банки.

Первоначально единственным видом мировых денег было золото, причем в форме слитков. Золотые монеты для использования в международных расчетах нужно было отлить в слитки, а затем перечеканить в монеты другой страны. Постепенно с целью снижения издержек обращения в международных расчетах стали использоваться национальные золотые монеты и кредитные орудия обращения.

Резервная волюта - это конвертируемая национальная валюта, выполняющая функции международного платежного и резервного средства.

Международные денежные единицы являются национальными коллективными валютами, особым видом мировых кредитных денег. Они отличаются от национальных валют:

1. 
   по эмитенту (выпускаются не национальными банками, а международными валютно-кредитными организациями);
   
2. 
   по форме (выпускаются только в безналичной форме записей на счетах).
   

Золото выполняет функцию международного резервного средства.

Важный элемент валютной системы — регулирование международной валютной ликвидности на национальном и межгосударственном уровне. Под международной валютной ликвидностью понимается способность отдельной страны или всех стран своевременно погашать свои международные обязательства.

Резервная позиция в МВФ означает право страны — члена МВФ на автоматическое получение у него безусловных кредитов в иностранной валюте (в пределах 25% от квоты страны в МВФ).

Региональная валютная система — это форма организации валютных отношений ряда государств определенного региона, закрепленная в межгосударственных соглашениях и в создании межгосударственных финансово-кредитных институтов. Наиболее яркий пример валютной системы такого уровня — Европейская валютная система.

Мировая валютная система (МВС) — это глобальная форма организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства, закрепленная многосторонними межгосударственными соглашениями и регулируемая международными валютно-кредитными и финансовыми организациями.

МВС включает, с одной стороны, валютные отношения, с другой стороны, валютный механизм.

Валютные отношения представляют собой повседневные связи, в которые вступают частные лица, фирмы, банки на валютном и денежном рынках в целях осуществления международных расчетов, кредитных и валютных операций. 

Валютный механизм представляет собой правовые нормы и представляющие их инструменты как на национальном, так и на международном уровнях.

МВС прежде всего решает мирохозяйственные задачи, что отражается на ее функциях. В качестве основных функций МВС следует отметить следующие:

• 
  опосредование международных экономических связей;
  
• 
  обеспечение платежно-расчетного оборота в рамках мирового хозяйства;
  
• 
  обеспечение необходимых условий для нормального воспроизводственного процесса и бесперебойной реализации производимых товаров;
  
• 
  регламентирование и координирование режимов национальных валютных систем;
  
• 
  унификация и стандартизация принципов валютных отношений.
  

8. Эволюция мировой валютной системы

МВС – динамичная, развивающаяся система. Она постоянно претерпевает изменения. Направления эволюции определяются ведущими развитыми странами, а также изменениями условий и потребностей МХ. В своём развитии МВС прошла 4 этапа:

1. Парижская валютная система (1867 г.-20-е годы 20-го в.)

2. Генуэзская валютная система (1922 г.-30-е годы 20-го в.)

3. Бреттон-Вудская валютная система (1944 г.-70-е годы 20 в.)

4. Ямайская валютная система (с 1976 года по настоящее время)

1-й этап. Международные валютные отношения развивались и складывались по мере формирования МХ. Исторически первая МВС сложилась стихийно в результате промышленной революции 19-го века и на базе расширения международной торговли в форме золотомонетного стандарта. Основные принципы золотомонетного стандарта: было установлено золотое содержание национальных денежных единиц; только золото выполняло функцию мировых денег и всеобщего платёжного средства; поддерживалось жесткое соотношение между золотом и национальными валютами. Отклонения допускались в пределах +/- 1%; осуществлялось свободное перемещение золота через национальные границы.

Постепенное усложнение функционирования МХ, расширение и углубление мирохозяйственных связей, циклически повторяющиеся экономические кризисы привели к тому, что классический золотомонетный стандарт перестал соответствовать масштабам хозяйственных связей, тормозил регулирование экономики и денежно-кредитной сферы. К началу 20-го века выросла экономическая мощь США и Франции, что подорвало позиции Великобритании в МХ. Во время первой мировой войны размен банкнот на золото в капиталистических странах, кроме США, был приостановлен и золотой стандарт распался. Золото начало изыматься из внутреннего и международного оборота и заменялось банкнотами.

2-й этап. Окончание первой мировой войны и восстановление внешнеэкономических связей между странами привели к необходимости разработки новых принципов мировой валютной системы. Начался второй этап развития мировой валютной системы - Генуэзская валютная система. Вторая валютная система получила также другое название - золотодевизный стандарт. Она имеет много общего с Парижской валютной системой, так как все принципы золотого стандарта сохранялись. Новым было то, что страны пришли к решению использовать в качестве девизных валют доллар США и английский фунт стерлингов. При золотодевизном стандарте отдельные национальные валюты могли размениваться не на золото, а на девизные валюты, которые в свою очередь разменивались на золотые слитки. Эти валюты допускались в международном обороте и играли роль посредника при обмене.

Однако девизная форма золотого стандарта просуществовала также недолго. Она была разрушена мировым экономическим кризисом 1929-31 годов. Ведущие страны вынуждены были отменить у себя золотой стандарт и девальвировать свою валюту. В обращении начали использоваться кредитные деньги. Все эти кризисные явления наглядно показывали, что мировая валютная система снова нуждается в реформировании.

3-й этап. В 1944 году в городе Бреттон-Вудсе (США) состоялась очередная валютная конференция, на которой были приняты новые валютные принципы. Они получили название золотовалютный стандарт. Основные принципы золотовалютного стандарта: золото сохранило функцию мировых денег; девизные валюты были признаны мировыми валютами, т.е. доллар США и английский фунт стерлингов начали выполнять функцию мировых денег наряду с золотом; было установлено соотношение между золотом и долларом США: одна тройская унция (31 грамм), приравнивалась к 35 долларам; каждая национальная валюта имела валютный паритет в золоте и долларах; в целях регулирования новых валютных отношений были созданы международных валютно-финансовых структуры: МВФ, МБРР.

В послевоенный период Англия не имела достаточных золотых запасов, чтобы фунт стерлингов мог обмениваться на золото, и практически отказалась от функции девизной валюты. Таким образом, доллар был поставлен в привилегированное положение, что давало экономические и политические преимущества США. Практически доллар почти монопольно опосредовал все внешнеторговые расчёты. Доллар США стал пользоваться все большим спросом, особенно у стран с дефицитом платёжного баланса и недостатком собственных золотовалютных резервов. США же могли финансировать свои заграничные расходы и покрывать дефицит своего платёжного баланса за счёт эмиссии своей валюты. Однако к концу 60-х годов золотовалютный стандарт приходит в противоречие с усиливающейся интернационализацией мирового хозяйства. Восстановление национальных экономик западноевропейских стран и Японии, пострадавших во время второй мировой войны, постепенно изменило расстановку сил в мировом хозяйстве. Была существенно подорвана монополия США в мировом хозяйстве. Всё больше и больше стран стали выходить на мировой рынок. Позиции доллара в мировой валютной системе заметно пошатнулись и в результате собственных экономических неурядиц. Золотая ликвидность также практически не обеспечивалась, а фиксированные валютные курсы не отвечали интересам стран и стали сдерживать развитие мировой торговли. На рубеже 60-70-х годов разразился новый мировой кризис. Золотовалютный стандарт перестал существовать.

4-й этап. В 1972 году был сформирован комитет по реформе МВС, который занимался разработкой и согласованием новых принципов её функционирования. В 1976 году состоялась Ямайская валютная конференция, на которой были провозглашены новые принципы осуществления валютных отношений: отмена золотого стандарта. Была зафиксирована демонетизация золота, т.е. отмена его функции мировых денег; запрещены валютные паритеты, привязка валют к золоту; был установлен режим свободных плавающих валютных курсов; странам разрешалось самостоятельно определять режим валютных курсов; узаконено создание региональных валютных систем; в качестве мировых валют, кроме доллара США, были признаны немецкая марка, швейцарский франк, французский франк, японская йена, английский фунт стерлингов; введен стандарт СДР (специальные права заимствования) – это международные платёжные единицы, выпускаемые МВФ в форме записей на специальных счетах.
9. Региональные валютные системы. Европейская валютная система

Региональнаявалютнаясистема — это форма организации валютных отношений ряда государств определенного региона, закрепленная в межгосударственных соглашениях и в создании межгосударственных финансово-кредитных институтов. Наиболее яркий пример валютной системы такого уровня — Европейская валютная система.

Европейская валютная система. Наряду с развитием валютно-кредитных отношений и их регулированием в глобальном аспекте шел процесс их упорядочения в региональном масштабе. Постепенно возникло противоречие между внешнеторговой и валютной составляющими интеграционного процесса, особо обострившееся в 1973г. в связи с переходом мировой валютной системы от фиксированных к плавающим валютным курсам. Для смягчения противоречий и ограничения возможностей государств манипулировать курсами своих валют в интересах собственных экспортеров страны-члены ЕЭС в 1979 г. ввели в действие Европейскую валютную систему (ЕВС). Она предусматривала установление узкого коридора, в пределах которого возможны колебания курсов обмена национальных валют и постепенное объединение денежных систем всех стран участниц, содействовала снижению инфляции, и обеспечению стабильности валютных курсов.

Основные цели ЕВС: обеспечение достижения экономической интеграции; создание зоны европейской стабильности с собственной валютой в противовес Ямайской валютной системе, основанной на долларовом стандарте; ограждение рынка от экспансии доллара; сближение экономических и финансовых политик стран-участниц.

Валютой ЕВС стал ЭКЮ. ЭКЮ базировался на основе 12 валют ведущих стран Европы, входящих в ЕС. Вес каждой валюты в корзине определялся в зависимости от доли, которой располагало государство-член в валовом национальном продукте ЕС и в экспорте внутри Союза. В отличие от СДР эмиссия официальных ЭКЮ частично обеспечена золотом и долларами. Так же как и СДР, ЭКЮ представлен в безналичной форме, как запись на счетах центральных банков (или коммерческих банков) при безналичных перечислениях по ним. С 1999 г. Европейский центральный банк стал использовать единую валюту – евро в операциях по валютному обмену. Затем была произведена замена национальных монет и купюр новыми европейскими денежными единицами евро. Она должна была стать важным фактором стабильности ЕС, облегчив борьбу с инфляцией, повысив конкурентоспособность товаров и услуг государств ЕС. Великобритания стоит особняком в этом процессе. Она считает свои позиции достаточно сильными на мировом рынке. Кроме того, она не хочет нести бремя поддержки слабых партнеров, количество которых в последнее время растет в связи с расширением ЕС. Сохранили свою валюту и такие страны, как Дания и Швеция.