002885-Учебное пособие для аспирантов (для специальности 08.00. Учебное пособие для подготовки к вступительным и кандидатским экзаменам в аспирантуре иэиу удгу экономика
 Скачать 0.58 Mb.
|
Условия и инструменты создания ТНК, механизмы их адаптации к российским экономическим преобразованиямТНК – это компании национальные по составу ядра акционерного капитала и контролю, но международные по сфере своей деятельности. В ТНК действует принцип «матери и дочек», то есть капитал и власть принадлежат одной головной компании. В основе формирования транснациональных корпораций лежат в первую очередь процессы концентрации и централизации производства и капитала первоначально в национальных рамках с их последующим выходом на международный уровень. Важную роль в образовании ТНК играет вывоз капитала. Наличие активов за рубежом, возникающих на основе прямых инвестиций является отличительной особенностью этих монополий. Различают две формы развития транснациональных корпоративных структур: органический рост, основанный на концентрации капитала, привлечении инвестиций для расширения масштабов производства и интеграции предприятий. Интеграция порождает эффект синергии, обусловленный оптимальным комбинированием ресурсов и возможностей и способствующий максимальной конкурентоспособности и конечной эффективности деятельности корпорации; рост через приобретение, основанный на тактике слияний и поглощений, который ведет к расширению сферы деятельности и контроля корпорации, расширяет поле для развития интеграционных процессов, мобилизации конкурентных преимуществ и достижения большего эффекта. Наиболее мощными российскими ТНК признаются: в топливно-энергетическом комплексе – РАО «Газпром», в нефтедобыче и нефтепереработке – «Лукойл», «Татнефть» и др., в металлургическом комплексе – РАО «Норильский никель», Новолипецкий и Магнитогорский металлургические комбинаты, «Северсталь»; в машиностроительном комплексе – завод г. Электросталь, автомобильные гиганты «АвтоВАЗ», «ГАЗ», «КамАЗ»; в производственной инфраструктуре МГТС и СПТС; в пищевой промышленности – Балтика и др. При освоении российского рынка транснациональные корпорации (ТНК) используют ряд инструментов адаптационных механизмов к условиям российской экономики. Можно выделить три классификационных признака инструментов адаптации: сфера применения, связь с внешней средой, степень новизны. По первому признаку адаптационные инструменты можно объединить в три группы: финансовые, экономические и организационно-правовые. Финансовые инструменты выполняют функции регулирования движения материальных потоков между расположенными в разных странах родственными компаниями. В связи с международным масштабом движения денежных средств их использование значительно усложняется и требует приспособления к денежным рынкам, как отдельных стран, так и международной валютно-кредитной системы в целом. К финансовым инструментам можно отнести: диверсификацию инвестиций по разным валютам; неттинг; создание фонда свободных денежных средств; взаимное кредитование подразделений ТНК; хеджирование. Наличие дочерних структур позволяет транснациональным корпорациям переводить свободные денежные средства из одной страны в другую, когда этому благоприятствует соотношение валютных курсов. Укрепление позиций рубля стимулирует сделки и в российской валюте. Однако транснациональные корпорации не могут владеть абсолютно точной информацией об изменении валютных курсов. Поэтому они используют позицию диверсификации инвестиций по нескольким валютам, то есть инвестируют финансовые ресурсы в активы, оцениваемые разными валютами. Это позволяет ТНК существенно снижать вероятность крупных потерь в случае, если курс одной из валют начнет резко снижаться. Использование платежного неттинга (netting), как одного из финансовых инструментов позволяет транснациональным корпорациям минимизировать сумму внутренних денежных потоков, которые повышаются в связи с увеличением объемов обмена материалами, деталями, готовой продукцией между дочерними компаниями. Идея платежного неттинга заключается в том, что платежи между аффилированными фирмами идут туда и обратно, в то время как при неттинге переводу подлежат только не вошедшие во взаимозачет суммы. Создание фонда свободных денежных средств, выполняющего функции управления денежными активами, – эффективный финансовый инструмент адаптации. В данном случае подразумевается перевод денег от дочерних фирм, величина которых превышает минимальные операционные потребности, на централизованно управляемый счет, или денежный фонд. Он позволяет дочерней фирме в России поддерживать только минимально необходимые остатки денежных средств, необходимые для осуществления сделок, а свободные денежные средства можно хранить в родительской компании или в фонде. Внутрикорпоративное кредитование также можно считать эффективным инструментом адаптации. Внутрикорпоративные займы могут предоставлять родительские компании или дочерние структуры друг другу. Этот инструмент построен на использовании разного уровня процентных ставок на финансовых рынках разных стран. Помимо этого ТНК могут предоставлять дочерней компании отсрочку платежей по товарным поставкам или, наоборот, ускорять оплату продукции. Важнейшим финансовым инструментом адаптации ТНК к российским условиям является такая стратегия покрытия валютного риска как хеджирование. Для разработки реалистической стратегии хеджирования транснациональная корпорация прогнозирует уровень риска, связанного с каждой валютой из числа тех, в которой она ведет расчеты по своим операциям. Так как валютные риски сильно различаются между собой, конкретный риск определяют по каждой валюте в отдельности. На формированиеорганизационно-правовых инструментовадаптации в большей степени влияют условия, сложившиеся в принимающей стране. Так, для России одним из важнейших инструментов являются организационно-правовые формы прямого инвестирования. Образование филиала иностранной ТНК в России предполагает уплату налогов в стране базирования, а при функционировании дочерней структуры ТНК на российском рынке налоги уплачиваются в стране – источнике их образования. Если ТНК имеет развитую сеть ассоциированных дочерних компаний, то целесообразно использовать такой инструмент, как создание субхолдинговой компании. Возможен также вариант создания совместных предприятий или приобретение уже функционирующих компаний. Адаптироваться в новых условиях транснациональной корпорации помогает такой организационный инструмент как образование стратегических альянсов, целью которых, как правило, является минимизация высоких исследовательских издержек, особенно на стадии, предшествующей коммерциализации, за счет более эффективного использования знаний, имеющихся у всех участников союза. Наличие емкого рынка в России позволяет ТНК применять такой инструмент как массовый ввоз продукции для продажи. Данный инструмент призван выполнять следующие функции: ознакомление покупателей с продукцией, создание привычного представления о товарах, имеющих хорошо известную торговую марку, оценка реального спроса на продукцию. И лишь затем принимается обоснованное решение об инвестициях в производство товаров на постоянной основе. Открытие сборочных производств в России как инструмент адаптации позволяет корпорациям завоевывать и удерживать лидерство по продажам, так как разница в цене между товарами, ввезенными из-за рубежа и собранными в России составляет 10-15%. Действующим российским законодательством предусмотрено создание свободных экономических зон с льготным налогообложением, что дает возможность транснациональным корпорациям использовать такой организационно-правовой инструмент, как освоение территорий, приравненных к особым зонам с льготным налогообложением, где они будут освобождены от налога на имущество и земельного налога, смогут применять метод ускоренной амортизации и списывать убытки и затраты на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы на расходы будущих периодов. Набор инструментов, используемых для адаптации, зависит от особенностей отраслевого регулирования. Кроме того, существенную роль играет региональный аспект, так как выбор организационно-правовых инструментов во многом зависит от регионального законодательства, регламентирующего различные вопросы организации деятельности зарубежных ТНК. |