Экономическая теория. Г.М.Гукасьян, и др.. Удк330 ббк 65. 01 Г93 Серия Высшее экономическое образование Об
 Скачать 9.75 Mb.
|
|
17.3.2. Методологические основы исследования устойчивого динамического равновесия, «золотое» правило накопления и дилемма государственной политики регулирования экономического роста Классическое направление исследует теорию устойчивой равновесной траектории. Основные постулаты данного направления: • каждый фактор производства обеспечивает соответст вующую долю произведенного продукта, исследуется 388 Глава 17. Динамические аспекты макроэкономики роль отдельных факторов роста с позиции количественного подхода (рост численности рабочих, основного капитала); • экономика обладает необходимыми предпосылками для автоматического восстановления в процессе свободной конкуренции, изучаются факторы производства с позиции качественного подхода (научные достижения, совершенствование образования, улучшение размещения организации производства). Инструментом анализа является производственная функция:  где у — темп прироста совокупного продукта; W1 , W2 , W3, — доля L, К н природных ресурсов и совокупном продукте; L, K, n — темп роста затрат труда, капитала, природных ресурсов; а — темп роста научно- технического прогресса. Цель анализа — выбор наиболее эффективной структуры н определение оптимального направления экономического роста. Наиболее простой моделью экономического роста в классическом направлении является модель Солоу. Экономическими субъектами в модели являются домохозяйства и фирмы, постоянными параметрами будут рассмотрены: доля работающих и общей численности населения, темп роста населения, ΔN/N = n, доля амортизации — dК, удельный вес сбережений в национальном доходе Sy Поскольку все факторы производства взаимозаменяемые, то капиталовооруженность меняется в различные временные лаги. В условиях, когда технология производства неизменна, рассмотрим производственную функцию в расчете на душу населения y = f(kt), где kt = Кt/Nt — капиталовооруженность труда, yt = Yt/Nt — производительность труда в период t. Базовое уравнение накопления капитала в модели Солоу (рис. 17.12):  где — изменение капиталовооруженности труда в момент t; Sy (kt,) — доля сбережений на одного занятого в период t; п — прирост капитала, обусловленный приростом населения и занятых; d — доля обновляемого капитала на одного занятого. В модели отражается концепция устойчивого стационарного состояния, когда при отсутствии технического прогресса и постоянной доли обновляемого капитала равновесие 389 Часть III. Макроэкономика  обеспечивает некоторый равновесный уровень капитал о вооруженности (kt), при динамическом равновесии прирост капиталовооруженности должен быть равен нулю. ТогдаSyf(kt) = (d+n)kt Любое изменение удельного объема сбережений, связанное с приростом населения, должно соответствовать удельному приросту инвестиций ∆S1 /N1: = ∆It / Nt. Данное условие соответствует динамическому равновесию при полной занятости. Из модели Солоу можно выделить ряд положений, которые выступают либо условиями экономического роста, либо критериями оптимальности. При устойчивом состоянии темп экономического роста опре деляется темпом роста трудовых ресурсов. Технологические изменения в модели приводят к увеличению темпов экономического роста. Уровень сбережений оказывает влияние на темпы роста в ко ротком периоде, в долгосрочном периоде, как правило, этого вли яния может не быть. Критерием оптимальности темпов экономического роста слу жит максимизация среднедушевого потребления («золотое» правило накопления). Экономический рост является эффективным, только если он приводит к максимальному из возможных уровней потребления. Однако, выбирая наибольшее потребление, необходимо найти ва рианты, которые не приводят к нарушению устойчивости стационарного состояния. Для обеспечения оптимальных темпов экономического рое та вся получаемая прибыль должна быть задействована в про изводстве. 390 Глава 17. Динамические аспекты макроэкономики 17.4. ТЕОРИЯ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ЦИКЛОВ 17.4.1. Модель взаимодействия мультипликатора-акселератора и параметры, определяющие амплитуду циклических колебаний в условиях негибких цен (модель Самуэльсона-Хикса) Экономическое развитие может проходить равномерно, но, как правило, этого не происходит. Есть периоды подъема, которые чередуются с периодами замедления, причем это чередование происходит в определенном ритме. Последовательное движение экономики от одного состояния экономической конъюнктуры к другому такому же состоянию называется деловым или экономическим циклом. Экономический цикл состоит из четырех фаз (рис. 17.13):
 Экономическое развитие и получение дохода связаны, прежде всего, с изменениями потребления и инвестиций. Причем п то и другое происходит с мультипликативным эффектом. При росте автономных расходов в условиях равновесия происходит многократное увеличение национального дохода при переходе жономики от одного состояния равновесия к другому Если изменяются и потребление, и инвестиции, то мультипликатор оказывает 391 Часть III. Макроэкономика стабилизирующее воздействие на доход, так как падение инвестиций будет погашаться повышением потребления. Одна ко это воздействие будет проявляться в однократном повыше нии или уменьшении инвестиций. Следовательно, периодические колебания конъюнктуры вызываются колебаниями инвестиций Данные колебания определяются изменениями индуцированных (зависящих от дохода) инвестиций. Изменение индуцированных инвестиций имеет место, когда совокупный спрос растет пост» янно, а не под воздействием импульса. При этом наблюдается эффект акселератора. Эффект акселератора показывает зависимость изменения объ ема индуцированных инвестиций от изменений в национальном доходе. Iин = β (yt –yt-1) где β — акселератор. Эффект акселератора базируется на том, что в условиях, когда все производственные мощности загружены, при негибких ценах в ответ на прирост совокупного спроса предприниматель для увеличения объема производства должен увеличивать про изводственные мощности. Прирост дохода в результате эффекта мультипликатора пре допределяет рост потребительских расходов, который требует увеличения производства, но поскольку все производственные мощности загружены, то прирост производства возможен лишь благодаря эффекту акселератора. Со Колебания, вызываемые мультипликационно-акселерацион - ным механизмом, делятся на:
Это обусловлено значением акселератора и его сочетания с предельной склонностью к потреблению. Если предельная склонность к потреблению и акселератор — величины большие, то они могут вызвать постоянный рост национального дохода, если их значение невелико, то в определенный момент рост капиталовложений и прирост доходов сокращается. Устойчивое сокращение прироста дохода вызовет падение инвестиций и дохода. Однако падение не происходит, как правило, длительное время. Сначала имеет место замедление падения 392 Глава 17. Динамические аспекты макроэкономики  Рис. 17.14. Объем национального производства а затем и увеличение дохода. Если предельная склонность к потреблению и акселератор очень малые, то колебания доходов вообще не происходит. Рассмотрим области сочетания предельной склонности и акселератора, которые определяют особый тип экономики. Исходным импульсом являются автономные инвестиции. Верхняя граница — это объем национального производства в условиях полной занятости. Нижняя граница определяется тем, что чистые инвестиции могут стать отрицательной величиной, но не могут сократиться и до величины, превышающей величину изношенного капитала. Значение акселератора лежит в области 0 < β < (1 -  )2.Объем национального производства в динамике плавно стре- ммтся к устойчивому равновесию (рис. 17.14). В условиях (1 - )2.< β < 1 характер динамики имеет мнд затухающих колебаний, проходя через которые, экономика стремится к устойчивому равновесию (рис. 17.15).При 1 < β < (1 - )2 колебания носят взрывной характер, при котором экономика удаляется от состояния равновесия (рис. 17.16).Если 1 < β < (1 + )2 то экономика развивается устойчиво, без колебаний, но объем национального производства растет, удаляясь от равновесного состояния (рис. 17.17).Если β = 1, то амплитуда колебаний постоянна. Циклическое развитие — равномерно (рис. 17.18). Колебания даже при взрывном характере имеют верхнюю и  393  Часть III. Макроэкономиканижнюю границы. Следовательно, достигнув нижней границы, процесс падения прерывается, и направление движения измени ется на противоположное, и наоборот, достигнув верхней границы, экономика прерывает свой рост, и начинается спад. 17.4.2. Концепция реального делового цикла Сторонники классической теории утверждали, что гибкост ь цен обеспечивает устойчивое развитие экономики на уровне полной занятости, вследствие чего цикличности развития не может быть. В соответствии с этим неоклассики выдвинули теорию реального экономического цикла (рис. 17.19). Основываясь на кейнсианской модели IS-LM с гибкими ценами, сторонники этой теории показали, что поддержание объема производства на уровне потенциального (в условиях полной занятости) возможно, если цены в экономике такие, что эффективный спрос достаточен для того, чтобы произвести потенциальный объем ВНП. В этом случае кривая ЬМ проходит через точку пересечения /5 с долгосрочной кривой совокупного предложения (ASдол). При этом ставка процента устанавливается на уровне г*, что обеспечивает пересечение кривых LM,IS, ASдол в (•) Е0. Если на денежном рынке произойдут изменения, то цены от-  394 Глава 17. Динамические аспекты макроэкономики  Рис. 17.20. Взаимосвязь предложения труда и объема производства реагируют так, что равновесие на рынке благ и денег сохранится, поскольку реальные параметры не изменятся. Поэтому в экономике будет устойчивая постоянная динамика. Однако следует обратить внимание на реальный объем совокупного предложения, который отражает зависимость между предложением благ п предложением труда, капитала и действующей технологией производства. Нарушение равновесия может быть вызвано колебаниями во мсех трех составляющих. Увеличение предложения труда может быть предопределено ростом заработной платы и ростом реальной ставки процента. Но чем больше предложение труда, тем больше объем производства (рис. 17.20). Кривая реального предложения труда есть возрастающая функция от процентной ставки. Это также распространяется и па реальное предложение благ. Равновесие в точке пересечения кривых IS и AS осуществляется при определенной процентной ставке. Эта модель — базовая для реального делового цикла, учиты- иающая межвременную замену труда1. Циклические колебания обусловлены сдвигом кривых совокупного предложения или со- иокупного спроса. Эти сдвиги обычно происходят в результате воздействия бюджетной или налоговой политики, резких изменений в технологии и т. д. Все это вызывает колебания объема производства, ставки процента и уровня занятости. Часть III. Макроэкономика 17.5. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПОЛИТИКА 17.5.1.Принципы рациональности выбора в макроэкономической политике. Проблемы согласования целей и инструментов Вопросы принятия решений, экономического анализа и прогнозирования всегда были предметом дискуссий. В экономической литературе нет единства мнений о рационализации макрорешений, как это было на микроуровие. Абсолютная рациональность целей отсутствует, определяется в основном политикой. Вопросом о том, как политикам следует действовать, занимается особая отрасль экономической теории — нормативная теория экономической политики. Главные проблемы теории:
Базовая теория экономической политики была разработана в 50-е гг. и представлена лауреатом Нобелевской премии Я. Тин- ] бергеном. Согласно его теории основными шагами оптимальной политики являются:
Модель Тинбергена представляет собой зависимость между двумя целевыми показателями Т{ и Т2 и двумя инструментами I1 и I2, при этом на каждую цель оказывают влияние оба инструмента. 396 Глава 17. Динамические аспекты макроэкономики В данном случае цели являются линейными функциями инструментов: 1) Т1 = а1I1 + а2I2; 2) Т1 = b1I1 + b2I2 . Политики могут достичь обеих целей, если имеют в своем распоряжении два инструмента, и влияние инструментов на цель шнейно независимо. В Манделл проблему выбора экономической теории рассматривал по-иному. Он считал, что поскольку различные инструменты находятся под контролем различных органов (денежная политика в компетенции Центрального банка, фискальная — исполнительной власти), то необходимо каждый инструмент «прикрепить» к одному из целевых показателей. В соответствии с ним он вывел правило регулирования действия инструмента при отклонении целевой переменной от ее оптимального значения. Если цели правильно привязаны к инструментам, то оптимальная политика может иметь место и в условиях децентрализованного принятия решений. Предложение Манделла основывается на концепции эффективной рыночной классификации, согласно которой каждая цель должна быть прикреплена к такому инструменту, который оказывает на нее наибольшее влияние. Органы, регулирующие денежно-кредитную политику, должны отвечать за контроль над инфляцией, органы, проводящие фисIсальную политику, должны регулировать колебания выпуска. По правилу Манделла регулирование денежной политики должно сокращать денежную массу, когда темп инфляции больше целевого показателя, и увеличивать, когда темп инФляции меньше. Регулирование фискальной политики должно увеличивать государственные закупки, если выпуск меньше целевого показателя. При правильной политике денежная масса и государственные расходы стремятся к оптимальному значению. Если инструментов меньше, чем целей, то всех целей достичь невозможно, необходимо найти компромисс. В этом случае определяют функцию соцuалыlых потерь, которая отражает общественные издержки в результате отклонения целевых показателей от их оптимального значения. При этом необходимо выбрать значение целевых показателей, минимизировать социальные потери. На выбор рациональной политики оказывает влияние неопределенность, имеющая различные виды. Временная неопределенность существует относительно времени, когда это произойдет. В связи с этим политики не должны слишком часто менять параметры инструментов, так как существуют длинные и изменчивые лаги, оказывающие влияние на целевые показатели. 397 Часть III. Макроэкономика Аддитивная неопределенность, которая не может оказать большого влияния на оптимальный выбор политики, связана с экзогенными шоками, непредвиденными политиками. Мультипликативная неопределенность дает эффект влияния инструмента на цель. При этом правительственные органы должны быть осторожны в использовании инструментов. Осуществляя денежную политику, у правительства есть выбор: регулирование процентной ставки или изменение денежной массы. Если нестабилен спрос на деньги, то лучшим инструментом является про центная ставка. Если нестабилен спрос на инвестиции, лучше регулировать предложение денег. Важным вопросом нормативной теории является определение последовательности действий, когда правительство решает:
Фиксированные правила — правила, состоящие в проведени и данной политики независимо от состояния экономики. Правила с обратной связью допускают изменение политики при изменении экономического состояния, но они должны осуществляться согласованно, по заранее установленным нормам (понижение или падение ставки процента в зависимости от отклонения уровня безработицы от естественной нормы). Действия по обстоятельствам — возможны любые программы (августовский кризис 1998 г.). 17.5.2. Фискальная политика и механизм ее воздействия на реальные и номинальные показатели Фискальная политика — воздействие государства на экономику посредством изменения величины государственных закупок, объема трансфертных выплат и системы налогообложения с целью влияния на уровень занятости, реальный объем национального производства или темп инфляции. Виды фискальной политики: Автоматическая политика основана на действии встроенных стабилизаторов, предопределяющих естественные приспособления экономики к изменениям деловой конъюнктуры (прогрессивная система налогообложения, система социальных выплат), и не предполагающая специального вмешательства государства. 398 Глава 17. Динамические аспекты макроэкономики Дискреционная политика сознательного вмешательства госу- шрства в налоговую систему и изменения объема государственных расходов с целью воздействия на экономический рост, безработицу, инфляцию. Экспансионистская (стимулирующая) политика, которая свя- иша с ростом государственных закупок и сокращением государс- пкчшых налогов. Рестрикционная (сдерживающая) политика, оказывающая влияние на совокупный спрос в сторону понижения путем сокращения государственных расходов и увеличения налогов. Цели фискальной политики (достижение полной занятости, стабилизация уровня цен, экономический рост, равновесие пла- к'жного баланса) находятся в сложных взаимоотношениях. Они могут быть:
Важным показателем, характеризующим воздействие фискаль- пых решений на изменение объема национального производства, является мультипликатор фискальной политики. Налоговый мультипликатор, который показывает, насколько изменится объем реального национального дохода при изменении налоговой ставки, обеспечивающей прирост налога на одну единицу. Полное мультипликативное воздействие на динамику объема производства фискальная политика может оказывать при условиях стабильности цен на всех рынках и производственных функциях, обеспечивающих предельную производительность капитала. И противном случае эффект мультипликативного воздействия может быть погашен изменениями процентной ставки и уровня цен. Механизм воздействия фиксальной политикина совокупный спрос Согласно классической концепции инструменты фискального воздействия приводят к перераспределению средств от частного сектора к государственному и не влияют на значение реальных переменных (национального дохода и занятости) в экономике. В силу абсолютной гибкости цен и нейтральности денег действует эффект вытеснения (рис. 17.21). 399 Часть III. Макроэкономика
Реальный национальный доход не изменится у = уF  В кейнсианской концепции фискальная политика есть основ ной инструмент макроэкономического регулирования, поскольку в связи с ростом государственных расходов растут совокупный спрос и национальный доход. Прирост последнего обеспечивает увеличение сбережений, которые являются источником финансирования государственных расходов. Эта политика наиболее эффективна в период спада (рис 17.22).
а) со стороны спроса: 1) в ответ на повышение цен сокращается объем покупок; 2) под воздействием уровня цен происходит сдвиг кривой LM => LM1 при этом растет процентная ставка; 400 Глава 17. Динамические аспекты макроэкономики  Рис. 17.22. Фискальная политика в кейнсианской концепции б) под воздействием роста цен при фиксированной номинальной заработной плате происходит падение реальной заработной платы, однако работники в условиях денежных иллюзий не реагируют на изменение заработной платы, и кривая предложения труда остается без изменений. 5. Уменьшение реальной заработной платы изменяет ценность предельного продукта труда, предприниматели повышают спрос па труд. Так как предложение труда не меняется, то занятость возрастает. Таким образом, в результате фискальных мероприятий в экономике наблюдается оживление экономической активности при некотором уровне цен. Однако это равновесие устойчиво только в коротком периоде. В долгосрочном периоде фискальная полигика не приводит к расширению активности и все результаты нейтрализуются ростом цен и ростом процентной ставки. 401 Часть III. Макроэкономика 17.5.3 Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики: экономическое содержание, теоретические подходы Денежно-кредитная политика связана с денежным рынком. Она воздействует на экономическую конъюнктуру, изменяя количество денег в обращении. Эту политику осуществляет государственный банк, регулируя и воздействуя на денежную базу и денежную массу. Изменение денежной базы связано с операциями на открытом рынке по продаже и покупке ценных бумаг Центрального банка. Воздействие на денежную массу осуществляется через изменение: а) нормы резервного покрытия (чем выше норма резерва, тем меньше объем кредитов, которые могут предоставить коммерческие банки, а следовательно, и меньше денег в обращении; б) учетной ставки процента (падение ставки процента увеличивает объем кредитов, а следовательно, и количество денег в обращении). Денежно-кредитная политика воздействует и на рынок благ посредством:
Трансмиссионным механизмом денежно-кредитной политики называется цепочка последовательных изменений в экономике, вызванных изменением предложения денег. В экономической теории существуют две интерпретации трансмиссионного механизма: кейнсианская и монетаристская. Опираясь на различие представлений об экономическом механизме, кейнсианцы и монетаристы делают противоположные выводы для этой политики. Кейнсианская интерпретация Центральным моментом в данной концепции является изменение процентной ставки, влияющее на спрос на деньги и инвестиционный спрос (рис. 17.23). 1.Рассмотрим ситуацию, когда государственный банк сокращает количество денег в обращении. Сдвиг LM0 => LM2В период инвестиционной и ликвидной ловушек изменение количества денег не влияет на экономическую конъюнктуру. 2.Во время подъема процентная ставка высока: i2 > i 0.
402 Глава 17. Динамические аспекты макроэкономики  N Рис. 17.23. Кейнсианская интерпретация трансмиссионного механизма 4.Сдвиг кривой совокупного спроса: при р0 на рынке благ избыток: у > у2. Уровень цен понижается, изменяя совокупный спрос и совокупное предложение. 5.Снижение уровня цен смещает lM2 до lM1 не меняя совокупный спрос. 6.При р1 объем эффективного спроса равен у1, процентная ставка равна i1 7.На рынке труда отмечается падение цен, при этом кривая спроса на труд сдвигается вправо и отмечается снижение ценности предельного продукта при каждом уровне занятости. 8.Денежная ставка не снижается при падении цен. 9.Занятость падает до N1 при у1. 10.Устанавливается новое равновесие 403 Часть III. Макроэкономика Монетаристская интерпретация Данная концепция имеет более сложную структуру, включаю щую в себя первое звено кейнсианского механизма и соответствующее ему второе звено, однако монетаристы считают, что в ответ на снижение процентной ставки, вызываемое ростом денежной массы, отреагирует не только инвестиционный спрос, но и другие элементы совокупного спроса, потребительские расходы. В основе такой трактовки лежит портфельная теория спроса на деньги, которая предполагает, что в состав портфеля экономического субъекта входят акции и материальные активы, помимо акций и денег. При падении процентной ставки субъекты меняют структуру портфеля имущества, не только увеличивая спрос на деньги и снижая спрос на облигации, но и увеличивая долю материальных активов, т. к. уменьшается кредит и, следовательно, расширяется возможность приобретения материальных активов, про даваемых в кредит. Изменение спроса на акции в структуре портфеля имущества может быть не одинаковым. Уменьшение процентной ставки ведет к росту курса акций, и если субъекты считают, что увеличение курса акций есть временное явление, то они будут продавать акции так же, как и облигации, стремясь выиграть на курсе. Но если экономические субъекты воспринимают рост курса акций как свидетельство об улучшении финансового положения компании, то сочтут повышение курса акций постоянным явлением и увеличат спрос на акции в составе портфеля имущества. Результатом этих изменений в структуре портфеля имущества будет рост спроса потребительского назначения, а это приведет к тому, что сдвинется не только кривая ьм, но и кривая /5 в ответ на рост денежной массы. И в результате этого эффективный спрос вырастет на большую величину, чем это понимают кейнсианцы.  Открытая экономика и проблемы ее регулирования  OВ данной главе дается характеристика системы мирового хозяйства, раскрывается понятие платежного баланса и его составляющих, понятие валютного курса и его видов, механизм достижения двойного равновесия при различных режимах валютных курсов, противоречия и временные лаги стабилизационной политики. 18.1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКИ, ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС И ЕГО РАВНОВЕСИЕ Исследование макроэкономических проблем в масштабах открытой экономики обычно сталкивается с двумя тенденциями, определяющими современные экономические трудности: интернационализация рынков и нестабильность международной денежной системы. Реальный выход из сложившейся ситуации возможен при интеграции экономических политик, основанных на трех направлениях и уровнях регулирования: курсовое регулирование, количественное регулирование (кейнсианская концепция), ценовое регулирование (классическая концепция). Важнейшим показателем, отражающим текущее внешнеэкономическое положение страны, является платежный баланс. Платежный баланс представляет собой счет, в котором учитываются все операции по взаимоотношениям данной страны с заграницей. Движение платежного баланса отражается на двух счетах: Чистый экспорт(NX)соотносится с текущим счетом платежного баланса, который отражает сумму средств, полученную из- за границы в обмен на чистый экспорт. 405 Часть III. Макроэкономика Соотношение внутренних инвестиций и сбережений (I-S) от ражается на счете движения капитала. Приток капитала можп быть положительным, если страна берет займы на мировых фи нансовых рынках. Основная идея платежного баланса состоит в том, чтобы ре шить, как распорядиться дополнительными средствами, появляющимися у государства, или где взять дополнительные инвестиции, необходимые государству. Если страна получает больше, чем тратит, то у государства появляются чистые иностранные активы (rА), которые равны разнице между активами (А) и пассивами (П), отсюда торговым баланс(NX) используется для пополнения резервов иностранных активов, т. е. чистый экспорт (NX) соответствует покупке чистых иностранных активов (гА). Иностранные активы приобретают: а) Центральный банк; б) фирмы; в) население. Сумма покупок иностранных активов фирмами и населением характеризует отток капитала (СО) из страны. Если отток капитала больше притока (СF), то сальдо движения капитала отрицательно, т. е. данная страна приобрела иностранных активов больше, чем мировая экономика купила активов данной страны. Отсюда:NX + СF = ∆R, гдеСF — приток капиталов; ∆R — прирост резервов. Если прирост капитала положителен, то страна продает свои активы и наоборот. Структура платежного баланса — равенство сальдо текущего баланса (NX) и сальдо счета движения капитала (I-S). Отсюда NX = S-I, при этом величина сбережений зависит от налогово-бюджетной политики (T и G): а) Т↑ => S↑ — национальных сбережений Величина инвестиций зависит от реальной мировой процентной ставки: а) r* ↑ => I↓; б) r* ↓ => I↑.  Рис. 18.1. Сбережения и инвестиции в открытой экономике: г, — равновесная ставка процента в закрытой экономике; г* — мировая ставка процента 406 Глава 18. Открвтая экономика и проблемы ее регулирования Графическое изображение сбережений и инвестиций в открытой экономике представлено на рис. 18.1. Разница между внутренними значениями сбережений (S) и инвестиций (Ir*) по мировой процентной ставке образует сальдо текущего счета платежного баланса, в данном случае положительного, так как S > I. Когда S > I — излишек инвестиций отдается в кредит за границу; S < I — инвесторы занимают деньги за рубежом. Воздействие фискальной политики на платежный баланс страны Внутренняя фискальная политика (рис. 18.2). Постулат: текущий счет (NX) и счет движения капитала (I-S) имеют нулевое сальдо, т. е. первоначальное условие равновесия. a) 1) G↑=>S↓=>I>S1, — положительное сальдо движения капиталов; 2) часть I — представляют иностранные займы; 3) NX1 — дефицит счета текущих операций. б) 1) Т↓=>(y - T)↑=>S↓=>I Внешняя фиксальная политика (рис. 18.3) Gмир↑=> S мир↓=> r* ↑ => Iвн ↓=> Iвн< Sвн - дефицит счета движения капитала. Sвн => отток за границу, так как NX = S-I, то ↓ Iвн => ↑ NX - положительное сальдо счета текущих операций данной страны I,S внутренние неизменны). r*1=> r*2, при r*2 > r*1 Изменеие инвестиционного спроса (рис. 18.4) Увеличение дотаций инвесторам I( r*1) => I( r*2) I 2 - S2 > I 1 - S1 - положительное сальдо NX1 = S1 - I 1 ; NX2 = S2 - I 2 ; NX1> NX2   407 Часть III. Макроэкономика  Рис. 18.4. Изменение инвестиционного спроса 18.2. МЕХАНИЗМ ФОРМИРОВАНИЯ РАВНОВЕСНОГО ВАЛЮТНОГО КУРСА. ПАРИТЕТ ПОКУПАТЕЛЬНОЙ СПОСОБНОСТИ И ПРОЦЕНТНЫЙ ПАРИТЕТ Международные потоки капиталов между странами осуществляются по определенным обменным курсам. Обменный курс — это цена, по которой происходит обмен. В экономической теории различают обменные курсы:
Номинальный обменный курс отражает относительную цену валют различных стран, т. е. в какой пропорции валюта данной страны обменивается на заграничную валюту. Он определяется следующими факторами:
ен= ереал Р*/Р, где ен — номинальный обменный курс; ереал —реальный обменный курс; Р — цена товара, произведенного в данной стране; Р* — цена товара, созданного за границей. Если цены внутри страны растут, то номинальный обменный курс падает, поскольку национальная валюта становится дешевле и на нее можно купить меньше иностранной валюты. Рассмотрение номинального курса во времени позволяет проанализировать процентное изменение номинального валютного курса, реального обменного курса, изменение цены. На номинальном обменном курсе сказывается влияние денежно-кредитной политики: увеличение количества денег в об- 408 |