Рудый ФИКСЫ. Зарубежные финансовокредитные системы
 Скачать 1.61 Mb.
|
|
Глава 3. Финансово-кредитная система Франции 3.1. Макроэкономическое положение Франции на современном этапе Французская экономика играет одну из ведущих ролей в мировом хозяйстве. По размеру ВВП Франция стабильно занимает четвертое место в мире (пятое при подсчете ВВП с учетом паритета покупательной способности). Франция является одним из самых крупных государств в Европе по размерам территории и численности населения. Общая площадь страны – 551 тыс. кв. км., общая протяженность границы (метрополия и Корсика) – 2892,4 км. Население составляет 58 млн. человек, из которых 95% - французы. Остальные – другие этнические группы: бретонцы, баски, каталонцы, немцы, алжирцы, итальянцы, португальцы, турки. Главный показатель, характеризующий экономическое развитие государства, прирост реального ВВП находился в последние годы в положительной динамике. Исключением служит лишь 1993 г., когда была отмечена экономическая рецессия (табл. 3.1). Таблица 3.1 Прирост реального ВВП во Франции, в %.
В остальные периоды, и особенно в конце 1990-х гг. Франция добилась устойчивого экономического роста преимущественно за счет увеличения внутреннего спроса. Так, ¾ прироста ВВП в 1998 г. было достигнуто именно за счет этого параметра. Со своей стороны резко оживившийся внутренний спрос оказал устойчивое положительное воздействие на сектор готовой продукции. Личное потребление, расширение которого началось с середины 1997 г., поддерживало конъюнктуру в секторе товаров потребительского назначения. Расширение потребления было связано как с низкой инфляцией, так и с улучшением ситуации в области занятости. Сокращению нормы сбережений до 14% (отношение сбережений к реально располагаемому денежному доходу), которое тоже усилило внутренний спрос, способствовала и политика постепенного, но устойчивого снижения процентной ставки. Так, номинальная ставка сберегательных депозитов снизилась до 3,2% к концу 1998 г. в результате прирост потребления увеличился более чем в 4 раза, оказавшись рекордным с 1986 г. Второй компонент внутреннего спроса – инвестиции – также развивался достаточно динамично. С отрицательной величины в 1997 г. их темпы поднялись до 6% в 1998 г. В 2000 г. вопреки прогнозам в 3% темпы экономического роста Франции не изменились и остались наиболее высокими среди трех ведущих стран зоны евро (Германии, Италии). Что же касается 2001 г., то незначительное снижение темпа прироста реального ВВП во многом объяснимо всеобщим замедлением экономического развития в мировом сообществе. Хозяйственное развитие Франции до 2015 г., по всей вероятности, будет соответствовать общим тенденциям развития западноевропейского региона. В частности, среднегодовые темпы роста за этот период по прогнозам должны колебаться у Франции как минимум в пределах 2,4-2,6%. Важным позитивным фактором макроэкономического характера становится низкий уровень инфляции. Благодаря новым приоритетам, выбранным монетарными властями Франции в 1994 г., главной целью экономической политики провозглашалось ценовая стабильность, которая тогда определялась как норма инфляции ниже 2%. В результате проводимой политики темп инфляции в 1996 г. составил 2,1%, а в 1997 г. инфляция составила 1,1% и явилась самой низкой за последние 40 лет. Следует отметить, что в этом году цены на промышленные товары возросли лишь на 0,1%; услуги подорожали на 1,4%. Самым высоким (2,5%) был рост цен на продовольственные товары. Для достижения поставленных целей в 2% годовой инфляции и 3% прироста ВВП, Банк Франции исходил из того, чтобы общий годовой прирост совокупной денежной массы не превышал 5%. В целом эти параметры были выдержаны. Прирост совокупной денежной массы не превысил в 1997 г. 1,5% (при инфляции в 1,1% и реальном росте ВВП на 2,3%). В 1998 г. во многом благодаря влиянию Азиатского финансового кризиса уровень инфляции опустился еще ниже и составил 0,7%. В 1999 г. снижение продолжилось до 0,6% и было прервано в 2000 г. некоторым выравнивание до уровня в 1,8%. В 2001 г. показатель инфляции прогнозировался в размере 1,0-1,6%. Теоретически, столь низкий уровень инфляции несет опасность стагнационных процессов в экономике, но Франции эта перспективы пока не угрожает. В первую очередь ей препятствует начавшийся инвестиционный подъем. Он связан как с предельно высокой загрузкой мощностей (87%), увеличением внутреннего потребления, продолжавшимся экономическим ростом в странах ЕС (куда направляется две трети французского экспорта), так и с низким уровнем (меньше 5% годовых) процентных ставок по долгосрочным кредитам. Благоприятная экономическая конъюнктура привела к снижению уровня безработицы во Франции на рубеже веков (табл. 3.2). Таблица 3.2 Уровень безработицы, в % от численности рабочей силы
Не смотря на то, что в значительной степени это улучшение имеет конъюнктурный характер, оно отражает также и усилия правительства по созданию новых рабочих мест. В 1997 г. было создано 190 тыс. рабочих мест. Кроме того, государство выделило средства для создания 40 тыс. рабочих мест специально для молодежи. В 1998 г. в рыночном секторе экономики рабочие места увеличились на 300 тыс., в том числе 100 тыс. – специально для молодежи. В результате именно молодежная безработица сократилась в наибольшей степени: на 8,5% за 10 месяцев 1998 г., в то время как для категории 25-49 лет уменьшение безработицы составило 5,3% за тот же период при некотором ухудшении положения безработных старших возрастов. С 1 января 2000 г. во Франции был принят закон, получивший широкий резонанс в общественности. Данный закон предусматривал сокращение рабочего времени с 39 до 35 часов в неделю. Кроме того, в рамках этого закона был подписан ряд соглашений между профсоюзами и предпринимателями на уровне предприятий. Необходимо отметить, что переход к 35-часовой рабочей неделе часто сопровождается реорганизацией труда, особенно в виде усиленного использования рабочего времени в течение года, и возрастающей продолжительности использования производственного оборудования. К тому же сокращение рабочего времени несколько повысило издержки производства и повлияло на конкурентоспособность предприятий, которые функционировали с ограниченной гибкостью. На небольших предприятиях также трудно добиться увеличения производительности, поскольку они часть слишком малы, чтобы было можно ввести на них иную организацию труда. Некоторое ухудшение положения на рынке труда испытали на себе работающие по временным контрактам, однако это ухудшение было частично компенсировано продолжающимся спросом на информационные услуги и в строительной промышленности, где традиционно используется именно этот тип работников. И наконец, в результате введения 35-часовой рабочей недели автоматически следующее за этим повышение почасовой оплаты отрицательно сказалось на предприятиях, которые сохранили прежнюю продолжительность рабочего времени. В этой связи было рекомендовано на протяжении 2002 г. применение 35-часовой рабочей недели на малых и средних предприятиях осуществлять более гибко. Французская экономика широко открыта для внешних связей. Франция занимает второе место в мире по экспорту услуг и с/х продукции, четвертое место по экспорту промышленной продукции (в основном оборудования). Главными внешнеэкономическими партнерами Франции являются государства – члены Европейского Союза. На страны ЕС приходится 63% товарооборота страны и 60% французского экспорта. Положительное торговое сальдо Франции с ЕС достигло в 1998 г. 63 млрд. фр. (9,6 млрд. евро).Германия является приоритетным торговым партнером Франции (16% экспорта, 20% импорта). На втором месте – Италия (12%), затем идут Ирландия и Нидерланды. Удельный вес США в торговом обороте Франции составляет 6,1%. Считается, что именно стремительный рост французского экспорта является одной из причин продолжающегося экономического подъема страны (почти 12% по итогам 1997 г.). В 1997 г. положительное сальдо текущего платежного баланса превысило 220 млрд. фр. и было рекордным за предыдущие 5 лет. В 1999 г. положительное торговое сальдо достигло 124 млрд. фр. (18,9 млрд. евро). Экспорт продукции, достигший в 1998 г. 1814,5 млрд. фр. (276,61 млрд. евро), составил 26% ВВП Для Франции характерной остается тенденция к экспорту капитала, включая прямые инвестиции. За 1997 г. французские портфельные инвестиции за рубежом превысили 413,5 млрд., фр., в том числе 257,4 млрд. фр. на покупку облигаций. Французские резиденты приобрели на 158 млрд. фр. иностранных акций и других ценных бумаг, дающих право на участие в управлении. Что касается прямых зарубежных инвестиций французских резидентов, то они превысили в 1997 г. 181 млрд. фр. Фактически наряду с Японией Франция заняла лидирующее место в мире по размеру прямых зарубежных инвестиций. При этом Франция сохраняет инвестиционную привлекательность для иностранных партнеров. По объему прямых иностранных инвестиций в 1997 г. (122,5 млрд. фр.) Франция находится на 4 месте в мире после США, Великобритании, КНР. Нерезиденты вложили в 1997 году 257 млрд. фр. во французские ценные бумаги, в том числе 149 млрд. фр. - в акции и другие ассимилированные ценные бумаги. Причем наиболее активно нерезиденты вкладывали средства в эти бумаги после начала кризиса на фондовых рынках в Азии. Именно благодаря иностранным инвесторам, во Франции был обеспечен инвестиционный подъем, о котором говорилось выше. Так, например, только в 1997 году они создали во Франции более 24 тыс. рабочих мест в рамках 360 крупных инвестиционных проектов. По данным Банка Франции на 1 января 1997 г. прямые накопленные иностранные инвестиции составляли 753,8 млрд. фр. Основные инвестиции (64%) поступили из стран ЕС. США занимали первое место среди инвесторов (152,3 млрд. франков или 20,2%). Основными сферами приложения прямых иностранных инвестиций во Франции являются различные холдинги (20,5%), кредитные учреждения (17,5%), в частности банковские (9,2%), химическая промышленность (12%). Динамичный экспорт, рост объема покупок нерезидентами французских ценных бумаг, значительные поступления от иностранного туризма позволили увеличить в два раза положительное сальдо текущего платежного баланса. Оно составило почти 232 млрд. фр. В 1998 году данный показатель несколько сократился под влиянием азиатского кризиса. Для реализации позитивной динамики экономического развития Франции до 2015 г. стране необходимо сохранить хотя бы нынешние показатели экспорта. Это ставит перед властями задачу более активной адаптации к мировому спросу, в котором усилится значение передовой наукоемкой продукции. Пока же здесь Франция отстает. В национальном экспорте на долю машин и оборудования приходится всего около 48%, что заметно меньше, чем у США или ФРГ. Напротив, удельный вес изделий более низкой степени обработки выше, чем у основных конкурентов. Чтобы избавиться от остатков неверно выбранной еще в начале 1950-х гг. общехозяйственной и промышленной специализации, Франции предстоит прежде всего повысить конкурентоспособность частного бизнеса, для чего потребуется его концентрация. 3.2.Денежная и кредитная система Франции 3.2.1. Становление денежно-кредитной системы Франции Вплоть до середины XIX века на территории Франции существовал биметаллизм. Так, V-VI вв. - века усиленного притока золота в государство франков. В основном это была военная добыча - золото Галилея - римское золото. Но затем постепенно римская монета вышла из обращения вследствие истирания и порчи, и началась чеканка серебряной, а затем и своя золотой монеты. Денежная система Франкского государства базировалась на римском денарии. К началу VI века у салических франков денарий составлял 1/40 солида. Такое соотношение было у вестготов. Французский ливр и су – являлись преемниками фунта и солида. После объединения Франции короллингами, Карлом Великим была проведена денежная реформа, которая сыграла в истории Европы решающую роль. Вследствие реформы кароллингов на смену золотого солида пришел серебряный, равный 1/20 фунта серебра, золотой же использовался для взимания штрафов с иностранцев. Реформа Карла Великого свелась лишь к увеличению веса основной монеты - денария. Но Карлу не удалось ни централизовать чеканку, ни добиться свободного хождения государственных монет, а через 50 лет после его смерти империя развалилась под натиском норманнов. Однако одна сторона его реформы надолго сохранила свое значение - фунт стал фигурировать в качестве денежной единицы. Успеху централизации монетного дела помешала невозможность при тогдашнем состоянии техники снабжать централизованно все государство монетой. Франция унаследовала от кароллингов счетные денежные единицы: счет денег на крупные суммы шел в ливрах (фунтах), су (солидах), денье (денариях). Основу денежной системы составлял денье. Один ливр составлял 20 су, в су - 12 денье. Франкские короли, подобно римским, старались централизовать чеканку монеты. И даже во времена распада на уделы, чеканка велась по централизованно установленным правилам. Затем королевская чеканка пришла в расстройство, удельные короли перешли на чеканку каждый своей монеты. Наименование денежной единицы "денарий" (или денье) сохранялось достаточно долго. И после того, как роль основной денежной единицы переходит к ливру, солиду (су) и франку, денье сохраняет свое название для мелкой разменной монеты. Вследствие непрерывного чередованию ухудшениям и улучшения стабильности и курса денье функцию масштаба цен в средние века играла марка серебра. После правления Людовика IX (1226-1270) размеры порчи монеты достигли таких размеров, что о его времени вспоминали, как о периоде стабильности. Людовик IX выдвинул укрупненную серебряную монету в 12 денариев, т.к. сам денарий обесценился. Эта монета представляла собой солид, до тех пор игравшего роль только счетной единицы. Мероприятия Людовика не коснулись денье (денария). Укрупненная серебряная монета содержала 1/58 часть марки серебра, и то не чистого, а так называемого "королевского". Новая монета была названа "гро". Появление гро кладет начало развитой монетной системе: вместо "одномонетного обращения" появилось "двумонетное ". Больших успехов в борьбе с феодальной монетой достиг Филипп IV. Однако после его смерти феодальная чеканка возобновляется, и Людовик Х вынужден признать и законодательно оформить право многих феодалов чеканить монету, правда только доброкачественную. Чеканка сначала укрупненной серебряной (гро), а затем и золотой монеты объявлена привилегией короля, но некоторые провинции продолжали чеканку своей монеты. Начавшаяся в 1337г. Столетняя война положила конец благополучию Франции. К началу войны следует отнести появление золотого франка, приравненного к ливру и предназначавшегося для выкупа короля Иоанна Доброго из плена. Впервые франк появился в 1360 г. и чеканился непродолжительное время. И только в эпоху Первой Республики закон от 28 термидора (15 августа 1795 г.) сделал франк национальной денежной единицей. Однако именно в этот период Францию постигла крупная инфляция, которая привела к снижению реальных доходов рабочих в 2-4 раза. Так, к концу 1780-х гг. правительство Людовика XVI зашло в финансовый тупик. В 1787 г. затраты бюджета на выплату процентов и погашение краткосрочного государственного долга составляли 49% всех расходов, 26% - военные расходы, 6% - содержание королевского двора. Для покрытия расходов были выпущены бумажные деньги – ассигнаты, которые в 1790 г. обесценились и в 1796 г. были дополнены другими бумажными деньгами – территориальными мандатами. К 1798 г. все выпущенные бумажные деньги окончательно обесценились, и был осуществлен законодательный переход к твердой валюте. В 1865 г. по инициативе Наполеона III была подписана так называемая Парижская конвенция, объединившая денежные системы Франции, Бельгии, Швейцарии и Италии. Это объединение получило название «Латинского союза», к которому в 1868 г. присоединились Ватикан и Греция, а в 1877 – и Финляндия. Данный союз основывался на признании французского франка в качестве эталона стоимости и чеканки странами-участницами национальных серебряных монет одного и того же номинала и веса исходя из биметаллизма и принятого во Франции соотношения ценности золота и серебра в пропорции 1 к 15,5. Металлическое содержание денежных единиц стран «Латинского союза» должно было быть одинаковым и составлять 0,29 г. чистого золота и 4,5 г. чистого серебра. Золотые и серебряные монеты стран-участниц могли свободно обращаться в качестве законного платежного средства на территории каждого государства, входящего в «Латинский союз». Другими словами, национальные денежные единицы государств сохранили свои названия, но имели равный паритет: то есть 5 французских франков равнялись 5 бельгийским франкам, 5 швейцарским франкам и т.д. Однако уже с самого начала существования «Латинского союза» его денежная система начала давать сбои из-за избыточной эмиссии бумажных денег Италией и Францией. После резкого снижения рыночной стоимости серебра и возникновения потерь странами-участницами золота при обязательном обмене реально подешевевших серебряных монет чеканка таких монет начала ограничиваться, и затем была прекращена, что означало переход в 1873 г. к золотому монометаллизму. Правительства стран-участниц «Латинского союза» потребовали от Франции гарантий возмещения золотого содержания серебряных монет, но, получив отказ, практически вышли из союза, хотя формально он просуществовал до 1926 г. окончательной причиной распада «Латинского союза» стало различие в денежно-кредитной политике стран-участниц в период Первой мировой войны и в послевоенный период, усугубленное противоречие национальных экономических интересов на фоне серьезных внешних и внутренних шоков. В ХХ веке эволюция денежно-кредитных отношений во Франции развивалась в следующей хронологии. 20 марта 1903 г. был принят закон, согласно которому стоимость франка приравнивалась к определенному количеству драгоценного металла. 5 августа 1914 г. был издан другой закон, отменивший размен банкнот Банка Франции на золото. В результате проводимой антиинфляционной политики в 1928 г. Франция восстановила размен банкнот на золото путем введения золотослиткового стандарта, который просуществовал до 1936 г. В 1939 г. было законодательно оформлено формирование зоны франка из стран французских колоний, во главе, которых стала сама Франция. Становление зоны началось в конце XIX в., когда Банк Франции предоставил право эмиссии колониальным банкам. Стабильность валют входящих в зону зависит от французского франка, т.к. все страны-участницы должны держать свои резервы во французских франках и хранить их в Париже с жесткой фиксацией обменных курсов. Банк Франции осуществляет общую координацию монетарной политики в рамках зоны франка, оказывая помощь входящим в нее странам. В качестве валютной единицы используются франки КФА и КФП. Франк КФА (ФКФА) (Западная и Центральная Африка) введен в обращение в декабре 1945 г. и имел название франка французских колоний в Африке (Colonies francaises d’Afriq) до 1962 г. С 1962 г. – это уже франк африканского финансового сообщества (Communaute financiere africaine) – в Западной Африке и франк финансового объединения (Cooperation Financiere en Afrique Centrale) - в Центральной Африке. На момент введения 1 ФКФА = 1,7 французского франка(ФФ). С 1948 г. – 1 ФКФА = 2 ФФ. С 1958 г. – 1ФКФА = 0,02 ФФ. С 1994 г. – 1 ФКФА = 0,01 ФФ. Франк КФП (ФКФП) (Новая Каледония, Французская Полинезия, Уоллис и Футуна) введен в декабре 1945 г. и получил название франка тихоокеанских колоний Франции (Colonies francaises du Pacifique) до 1967 г. С 1967 г. – франк французских контор в Тихом Океане (Compotoirs francaises du Pacifique). На момент введения 1 ФКФП = 2,4 ФФ. С 1949 г. – 1ФКФП = 5,5 ФФ. С 1958 г. – 1 ФКФП = 0,055ФФ. Страны-участницы зоны франка отражены в таблице 3.3. Таблица 3.3 Страны-участницы зоны франка и используемая валюта
После обретения независимости многие колонии вышли из зоны франка (Ливан – 1948 г., Сирия – 1949 г., Тунис, Алжир, Марокко и т.д.). Однако структура экономики и торговли этих стран и стран-участниц зоны франка до сих пор носит отпечаток колониальной эпохи. Это касается как структуры производства (экспорт сырьевых ресурсов и импорт продовольствия и промышленных товаров), так и системы коммуникаций (зачастую, чтобы попасть из одной африканской страны в другую, необходимо лететь через Лондон или Париж). Зона франка остается сферой влияния Франции, но это уже более экономические интересы, нежели политические. Многочисленные девальвации франка, вызванные как внешними, так и внутренними факторами привели к необходимости проведения денежной реформы. В начале 1960 г. был введен новый франк, который обменивался на сто старых. Однако инфляция продолжалась и в 1969 г. франк обесценился по отношению к золоту и к доллару соответственно, что фактически означало отмену принципов Бреттон-Вудской конференции. Де юре переход от долларового стандарта к свободе выбора режима обменного курса был принят на Ямайской конференции в 1976 г. Современное денежное обращение Франции характеризуется следующими показателями. Агрегат М1 включает банкноты, выпущенные Банком Франции, и разменную монету, а также деньги, записанные на банковские счета, которыми распоряжаются банки или такие учреждения, как Управление почтовых чеков. Суммы, находящиеся на этих счетах, могут быть непосредственно использованы для платежей без каких-либо задержек. На конец декабря 1987 г. банкноты составляли около 14% денежной массы, находившейся на руках у резидентов; разменная монета – 1%; суммы на текущих почтовых счетах и на счетах частных лиц Казначейства – 19%; деньги, записанные на банковские счета – 66%. Агрегаты М2 и М3 включают, кроме агрегата М1, денежные средства на сберегательных и срочных вкладах, кассовые боны, депозитные сертификаты. Эти различные средства не являются деньгами, поскольку их невозможно переводить с помощью чеков, а изъятие денег подчинено определенным условиям; однако они сходны с деньгами в двух отношениях: с одной стороны, они могут быть в короткие сроки выброшены на рынок товаров и услуг, с другой – позволяют осуществлять накопление денег более совершенным способом, поскольку приносят процент. С 1 января 2002 г. французский франк изымается из обращения и заменяется единой европейской валютой евро. Являясь членом Европейского экономического сообщества с 1957 г. Франция поэтапно шла к этому событию, активно участвуя во всех реформах Евросоюза. Уже 11 мая 2001 г. первый евро вышел из-под пресса завода Пессак, а к дате введения наличного евро Франция выпустила в обращение 7,6 млрд. монет. Таким образом, с 1 июля 2002 г. французский франк не является законным платежным средством Франции, а его место занимает евро. |