Учебник МФП. 9 Международное валютнофинансовое право
 Скачать 325 Kb.
|
|
§ 9 Международное валютно-финансовое право Международное валютно-финансовое право – это подотрасль международного экономического права, охватывающая международно-правовые нормы и институты, предметом регулирования которых являются межгосударственные валютные отношения (международный валютный порядок) и трансграничный платежный оборот и оборот капитала. С институциональной точки зрения под международным валютно-финансовым правом можно понимать право международных финансовых организаций, к числу которых наряду с Международным валютным фондом и Всемирным Банком следует отнести также Банк международных расчетов. Приведенные определения не совпадают по объему понятия: в частности, предоставление Всемирным банком кредитов развивающимся странам не связано с валютными отношениями или с платежным оборотом / оборотом капитала. Ниже рассматриваются как институциональные, так и материально-правовые аспекты: В центре внимания настоящей главы находится международный валютный порядок. В настоящей главе наряду с объяснением отдельных принципов международного валютного порядка и финансовых отношений, которые рассматриваются сквозь призму теории внешнеэкономической деятельности, а также кратким экскурсом в историю развития международной валютной системы в первую очередь объясняются структура и задачи Международного валютного фонда. В этом контексте также рассматривается вопрос МП норм, позволяющих государствам регулировать платежный оборот и оборот капитала. Затем внимание уделено Банку международных расчетов, деятельность которого затрагивает центральные аспекты трансграничного платежного оборота и оборота капитала. Наконец, в главе рассматривается роль Всемирного банка и его функции, а также инструменты преодоления долгового кризиса и их особое значение для развивающихся стран. I. Принципы экономической теории Без знания отдельных понятий и концепций теории внешнеэкономической деятельности нельзя разобраться в правовом регулировании международных валютно-финансовых отношений. Настоящая глава начинается с краткого обзора некоторых принципов экономической теории. При этом изложение ограничивается тремя основополагающими аспектами, имеющими значение для рассмотрения правовых вопросов, которым посвящены нижеследующие разделы. 1. Формы международного финансового оборота Международные финансовые операции имеют множество различных форм: от простого перевода денежной суммы за границу и вложения средств в иностранном государстве до сложнейших валютных операций и спекулятивных сделок. Кроме того, международные финансовые рынки постоянно создают новые формы инвестиций и сделок, правовая и экономическая квалификация которых часто связана со сложными вопросами разграничения понятий. Несмотря на эту сложность разновидностей сделок последние можно обобщенно разделить на сделки в рамках международного платежного оборота и сделки в рамках международного оборота капитала. Под международным платежным оборотом понимают трансграничную передачу платежных средств, т.е. передачу денежных средств или их эквивалентов в качестве встречного предоставления (покупной цены за товары, работы, услуги, интеллектуальную собственность, процентов по кредиту, платы за труд и т.п.). Следовательно, международный платежный оборот представляет собой обратную сторону международной торговли товарами, услугами и интеллектуальной собственностью. Ограничения международного платежного оборота могут оказывать существенное воздействие на международную торговлю. Поскольку финансовые операции в рамках платежного оборота представляют собой последствия других операций, их называют также производными или индуцированными операциями. Под международным оборотом капитала понимают трансграничную передачу капитала. Это включает в себя передачу недвижимого имущества, долей участия в уставном капитале (включая акции), долговых обязательств, валюты или иных финансовых средств (например, производных инструментов). Передача процентов и прибыли также относится к категории международного оборота капитала. Это говорит о том, что международный оборот капитала служит основной иностранных инвестиций. Следовательно, ограничения оборота капитала могут серьезно влиять на вид и объем международных инвестиций. Передача капитала рассматривается не просто как последствие другой сделки, а является обособленной деятельностью. По этой причине операции в рамках оборота капитала также именуются автономными операциями. Разграничение платежного оборота и оборота капитала имеет центральное значение для международной валютно-финансовой системы. Оно позволяет разнести соответствующие финансовые операции по разным статьям платежного баланса. Вопросы ограничений платежного оборота и ограничений оборота капитала по-разному решаются на уровне правового регулирования деятельности Международного валютного фонда. Историческая справка: Разграничение между двумя указанными формами трансграничных финансовых операций имеет значение и для права Европейского Союза: пункт 1 статьи 63 Договора о функционировании Европейского Союза1 провозглашает свободу оборота капитала. Свобода платежного оборота предусмотрена в пункте 2 статьи 63 Договора о функционировании Европейского Союза. Формирование условий для свободного оборота капитала осуществлялось поэтапно до 1994 года. Свобода платежного оборота представляет собой существенное условие для действительной свободы перемещения товаров, услуг и лиц, но до вступления в силу заключенного в 1993 году Маастрихтского договора она ограничивалась только теми платежами, которые лица осуществляли в связи с реализацией основных свобод. По объему первое место сегодня занимают финансовые операции в рамках международного оборота капитала. Лишь относительно незначительная часть объема международных сделок приходится на индуцированные операции. Большое количество автономных операций объясняется прежде всего стремительным развитием краткосрочных финансовых сделок, которым были отмечены последние годы. В частности, эта тенденция проявляется на примере так называемых арбитражных сделок. Суть арбитражных сделок заключается в следующем: крупные денежные суммы в одной валюте обмениваются в другую валюту с последующим -– в течение кратчайшего времени (иногда через несколько часов) – обратным обменом с целью извлечения выгоды из минимальных колебаний валютных курсов.
Спекулятивные сделки, при которых выгода извлекается из минимальных колебаний валютных или обменных курсов, заметно способствуют волатильности (т.е. неустойчивости) курсов обмена валют и, следовательно, нестабильности международной валютно-финансовой системы в целом. Поскольку эти сделки не имеют реальной экономической основы под собой (продажа товара, работы, услуги, интеллектуальной собственности, труда), их народнохозяйственное значение носит ограниченный характер. Для сокращения объема спекулятивных сделок уже не первый год раздается требование ввести налога на финансовые операции. Этот налог также называют «налогом Тобина» по имени лауреата Нобелевской премии по экономики Джеймса Тобина. Налог на финансовые операции позволил бы лишить краткосрочные спекулятивные сделки их привлекательности, не причиняя при этом ущерба долгосрочным инвестициям. Такой налог мог бы способствовать стабилизации международной финансовой системы. В июне 2011 года, после многих лет политического противостояния, Европейская Комиссия представила предложение по европейскому налогу на финансовые операции. Однако ввести налог удастся только в рамках режима усиленного сотрудничества, предусмотренного Договором о функционировании Европейского союза (ст. 326 и далее), поскольку не все члены ЕС намерены принимать в этом участие: прямо поддержали введение этого налога только 11 (из 27 на тот момент) государств – членов ЕС, против выступили Болгария, Дания, Люксембург, Соединенное Королевство и Чехия, остальные государства ЕС не определились. Подобный налог был в одностороннем порядке введен во Франции в августе 2012 года. Предложение по введению налога на финансовые операции было поддержано в декабре 2012 г. Европейским Парламентом, а в январе 2013 г. – Советом ЕС. Однако Европейскому Парламенту предстоит еще согласовать все детали этого налога, прежде чем он будет введен в ЕС. 2. Структура и значение платежного баланса Центральное значение для международной валютно-финансовой системы имеет такое понятие экономической теории, как «платежный баланс». В платежном балансе отражается стоимость всех экономических сделок между резидентами и нерезидентами. Сюда относятся экспортные и импортные операции, зарубежные инвестиции, перемещение капитала и платежи. Платежный баланс2 имеет большое практическое значение для теории внешнеэкономической деятельности и экономической политики государства: он служит источником эмпирических сведений для анализа, прогнозирования и выработки политических целей. В различных международных договорах в сфере международного экономического права, прежде всего в Статьях Соглашения Международного валютного фонда3, ГАТТ (статья XII) и ГАТС (статья XII) содержатся отдельные ссылки на платежный баланс. Основными частями платежного баланса являются: баланс по текущим операциям и баланс движения капиталов. Баланс по текущим операциям складывается из торгового баланса (сальдо экспорта и импорта товаров), баланса услуг (сальдо экспорта и импорта услуг) и баланса доходов (сальдо полученных и выплаченных доходов). В балансе движения капиталов отражаются международные финансовые операции. К этой категории относятся, например, прямые инвестиции, приобретение ценных бумаг и движение кредитов. Проценты и прибыль по инвестициям относятся к доходам и потому составляют часть баланса по текущим операциям. И наконец, к платежному балансу относится также так называемый валютный баланс, в котором фиксируются изменения валютных резервов Центрального Банка. Платежный баланс ведется по принципу двойного учета, т.е. по каждой операции учитывается не только первоначальное исполнение, но и встречное предоставление. Например, в случае экспортной операции учет не исчерпывается внесением в торговый баланс записи о передаче товара. Кроме нее, в платежном балансе появляется запись о стоимости покупной цены этого товара. Место записи о покупной цене зависит от способа её уплаты: например, если товар оплачен в иностранной валюте, он влечет за собой приток валюты, которым пополняются валютные резервы Центрального Банка. Если же экспортер предоставляет импортеру в оплату товара торговый кредит, то соответствующая запись вносится в баланс движения капиталов (кредитов). Поскольку при таком способе учета по каждой операции вносится как положительная, так и отрицательная запись, платежный баланс всегда находится в равновесном состоянии. Диспропорции в частях баланса представляют собой нередкое явление. Так, например, торговый баланс России за январь – июнь 2014 г. имеет положительное сальдо, т.е. имеет место профицит торгового баланса, поскольку экспорт из России превышает импорт в Россию. В отличие от торгового баланса баланс услуг был отрицательным, что связано, в частности, с отрицательным туристским балансом: Россия импортирует услуги в сфере туризма (услуги, которыми российские туристы пользуются за рубежом) в большем объеме, нежели экспортирует их (т.е. услуги, которыми иностранные туристы пользуются в России). В целом в России в январе – июне 2014 г. имел место профицит счета текущих операций. Установить однозначную тенденцию для баланса движения капиталов не представляется возможным, поскольку в прошлом его сальдо было частично отрицательным, а частично — положительным. Когда целью экономической политики объявляется внешнеэкономическое равновесие или сбалансированный платежный баланс4, это касается преимущественно частей платежного баланса, который формально сам по себе всегда остается сбалансированным. При этом целью устремлений является преимущественно валютный баланс, т.е. государство стремится сбалансировать сальдо отдельных статей баланса по текущим операциям и баланса движения капиталов. Профициту торгового баланса можно противопоставить уменьшение размера пошлин. Дефицит торгового баланса можно преодолеть путем проведения политики освоения иностранных рынков. Так, например, отчасти агрессивная торговая политика США, преследующая цель освоения рынков для американских производителей, объясняется существенным торговым дефицитом, который характерен для США с начала 1980-х гг. Если выровнять валютный баланс не удается, необходимо скорректировать валютные резервы Центрального Банка. Это может оказаться проблематичным в том случае, если дефицит валютного баланса сохранялся в течение длительного времени или представляет собой структурную характеристику, т.е. если в долгосрочной перспективе экономика нуждается в большем объеме валюты, нежели в нее поступает. Для решения подобных проблем с платежным балансом Центральный Банк может привлекать кредиты. Предоставление кредитов, предназначенных для устранения колебаний в платежном балансе, является важной функцией Международного валютного фонда (МВФ)10.
3. Аспекты валютной системы Трансграничный обмен товарами, услугами и капиталом требует регулярного обмена деньгами. Поскольку денежные средства принимаются в качестве платежного средства только в той стране, в которой они имеют такой статус по закону, в рамках международных экономических отношений регулярно возникает потребность в иностранных платежных средствах (валюте). Поэтому решающее значение имеет наличие возможности для обмена национального платежного средства на иностранное, а также курс их обмена. С этим связаны два основных аспекта валютной системы любой страны: конвертируемость валют и система обменных курсов. a) Конвертируемость валют Под конвертируемостью валют понимают принципиальную возможность обменять одну валюту на другую. Поскольку валюты представляют собой законные платежные средства и выпускаются государствами, каждое государство, по общему правилу, вправе самостоятельно принимать решение о возможности свободного обмена собственной валюты (свободная конвертируемость) либо об ограничении конвертируемости и её государственном регулировании (система валютного регулирования). О свободно конвертируемой валюте говорят в тех случаях, когда возможность её обмена никак не ограничивается. Как гражданам страны, так и иностранцам разрешается хранить валюту в любом количестве и обменивать её на другие валюты вне зависимости от целей обмена. Например, валюты большинства стран, состоящих в ОЭСР, считаются сегодня свободно конвертируемыми. Многие другие государства допускают конвертируемость собственной валюты исключительно в связи с текущими сделками, т.е. в связи с операциями баланса по текущим операциям (конвертируемость валют под операции баланса по текущим операциям). В такой системе конвертируем, к примеру, остаток на счете, из средств которого должен быть оплачен товар, получаемый из иностранного государства. Конвертируемость же валюты в связи с операциями в рамках оборота капитала, например, при покупке ценных бумаг, ограничивается. Это различие имеет значение для международного валютного права: в соответствии с разделом 4 Статьи VIII Статей Соглашения МВФ те государства-члены, которые взяли на себя обязательство по соблюдению данной нормы (раздел 1 Статьи XIV Статей Соглашения МВФ), обязаны обеспечивать конвертируемость своей валюты в связи с текущими операциями. Что же касается международного оборота капитала, то у государств – членов МВФ нет обязательства обеспечить конвертируемость. Наряду с ограничением конвертируемости сферой текущих сделок государства могут предусматривать исключительно внутреннюю конвертируемость, т.е. допускать обмен своей валюты на иностранную валюту только внутри страны. Кроме того, конвертируемость может ограничиваться по кругу лиц, т.е. гражданами страны или иностранцами. Если государство вводит в действие валютное регулирование, то оно устанавливает государственную монополию на обмен валют и предусматривает обязательную продажу валют. Для распределения валютной наличности вводятся квоты. Валютное регулирование со стороны государства, как правило, встречается в странах с плановой экономикой. Кроме того, этот механизм применяется в целях стабилизации экономики после кризисов. Например, полная конвертируемость российского рубля была введена в 2007 году – когда прекратили действовать положения Федерального закона от 10.12.2003 № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле», согласно которым до 2007 г. действовали ограничения на трансграничное движение капитала5. b) Система обменных курсов Наряду с вопросом о принципиальной конвертируемости валют существенное значение имеет вопрос «цены» валюты внутри страны, т.е. обменный курс. Обменный курс выражает соотношение двух валют. Обменные курсы увязывают национальную экономику с международной и создают возможности для внешней торговли. |