Контрольная. кр по фм-1. 1. анализ финансового положения предприятия 3 управление активами предприятия 9
 Скачать 279.95 Kb.
|
3.4.2 Производственные инвестицииНа основе исходных данных заданных проектов, представленных в табл. 3.13, требуется выполнить расчеты и дать рекомендации в части целесообразности их реализации. Задание 3.4.2.1. Рассчитать все возможные показатели, служащие для оценки и принятия инвестиционных решений (расчеты выполнить без учета инфляции и риска). Действующая ставка налога на прибыль – 20%. Исходная цена авансированного капитала – ставка дисконтирования моего варианта. Таблица 3.13. Исходные данные инвестиционных проектов
Решение: Исходя из номера моего варианта – инвестиционные проекты C3 и F6, объем инвестиций для C3 – 14800 и для F6 – 11300. В мировой финансовой практике для анализа и выбора наиболее целесообразного варианта инвестиций используются показатели двух категорий: Основанные на учетных оценках (без учета фактора времени). Основанные на дисконтированных оценках (с учетом фактора времени), в том числе: чистая текущая (приведенная) стоимость – NPV; чистая терминальная (будущая) стоимость – NTV; индекс доходности инвестиций – PI; внутренняя норма прибыли (доходности) – IRR; дисконтированный срок окупаемости инвестиций – DPP. На основе исходных данных инвестиционного проекта, представленного в таблице 3.13.1, требуется рассчитать все оценочные показатели. Метод начисления амортизации – двойной остаточный. Ставка дисконтирования – 8,6%. Таблица 3.13.1. Проект C3 – Метод начисления амортизации – двойной остаточный
Инвестиции (IC) = 13000+6*300 =14800 тыс. руб. Амортизационные отчисления (4 года реализации проекта):    Впоследнем году, для которого производится расчет амортизации, сумма амортизационных отчислений определяется как разница межу первоначальной стоимостью объекта (ОС) и накопленной суммой амортизационных отчислений.   Теперь перейдем к расчету оценочных показателей инвестиционного проекта: Чистая приведенная (текущая) стоимость NPV – это разница между суммой денежных поступлений, порождённых реализацией инвестиционного проекта и дисконтированных (приведенных) на начало срока реализации проекта, и суммы всех затрат, связанных с реализацией этого проекта также дисконтированных на начало срока реализации проекта.  где  – инвестиционные затраты в t-период;  – поступления денежных средств в конце каждого t-периода; – желаемая норма прибыльности (рентабельности).  Чистая терминальная (будущая) стоимость:   Внутренняя норма прибыли (рентабельности) – IRR. Под внутренней нормой прибыли (доходности) инвестиции (  ) понимают такое значение коэффициента дисконтирования, при котором  проекта равна нулю. = , при котором  определяется с помощью финансовых функций программы MicrosoftExcelили менее научным, но более точным способом: методом подбора значения ставки дисконтирования и пересчета .  расчет произведен с помощью функции ВСД в Microsoft Excel.Индекс доходности инвестиций – PI. С учетом дисконтирования:   Без учета дисконтирования:  Нам нужно с учетом дисконтирования, поэтому PI=1,07. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPP). Число полных лет = 3 (год, после которого NPV проекта нарастающим итогом становится положительным). Дробная часть года Х =  = 0,65 года  мес.Дисконтированный срок окупаемости составляет 3,65 года, а, с небольшим округлением, 3,7 года. Теперь перейдем к следующему проекту – F6. На основе исходных данных инвестиционного проекта, представленного в таблице 3.13.2, требуется рассчитать все оценочные показатели. Метод начисления амортизации – линейный. Ставка дисконтирования – 8,6%. Таблица 3.13.2. Проект F6 – метод начисления амортизации– линейный
Инвестиции (IC) = 9500+6*300 =11300 тыс. руб. Амортизационные отчисления (5 лет реализации проекта):       Теперь перейдем к расчету оценочных показателей инвестиционного проекта: Чистая приведенная (текущая) стоимость NPV – это разница между суммой денежных поступлений, порождённых реализацией инвестиционного проекта и дисконтированных (приведенных) на начало срока реализации проекта, и суммы всех затрат, связанных с реализацией этого проекта также дисконтированных на начало срока реализации проекта. где – инвестиционные затраты в t-период; – поступления денежных средств в конце каждого t-периода; – желаемая норма прибыльности (рентабельности).  Чистая терминальная (будущая) стоимость:  Внутренняя норма прибыли (рентабельности) – IRR. Под внутренней нормой прибыли (доходности) инвестиции ( ) понимают такое значение коэффициента дисконтирования, при котором проекта равна нулю. = , при котором определяется с помощью финансовых функций программы MicrosoftExcelили менее научным, но более точным способом: методом подбора значения ставки дисконтирования и пересчета .  - расчет произведен с помощью функции ВСД в Microsoft Excel.Индекс доходности инвестиций – PI. С учетом дисконтирования:  Без учета дисконтирования:  Нам нужно с учетом дисконтирования, поэтому PI=1,57. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPP). Число полных лет = 2 (год, после которого NPV проекта нарастающим итогом становится положительным). Дробная часть года Х =  = 0,26 года  мес.Дисконтированный срок окупаемости составляет 2,26 года, а, с небольшим округлением, 2,3 года. Вывод: рассчитав все оценочные показатели на основе исходных данных двух проектов (C3 и F6), можно отметить, что наиболее выгодным вариантом будет проект F6, так как он окупается быстрее, исходя из рассчитанного дисконтированного срока окупаемости инвестиций (DPPF6=2,26), а также такие показатели как, чистая приведенная (текущая) стоимость (NPV), чистая терминальная (будущая) стоимость (NTV), индекс доходности инвестиций (PI) и внутренняя норма доходности (IRR) получились больше, чем у проекта C3. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||