Контрольная. кр по фм-1. 1. анализ финансового положения предприятия 3 управление активами предприятия 9
 Скачать 279.95 Kb.
|
Анализ и оценка условий коммерческих контрактовСтавка сравнения (дисконтирования) = 8,6%. Задание 3.2.1. Из двух заданных к рассмотрению коммерческих контрактов на поставку оборудования в кредит (см. табл. 3.4.) на основании современной величины расходов выбрать наиболее предпочтительный для реализации вариант. В обязательном порядке рассмотреть заданные контракты в сопоставимом виде по любому из оцениваемых параметров (взять одинаковые значения параметра). По наилучшему варианту в форме таблицы разработать план-график погашения кредита. Таблица 3.4. Условия контрактов на поставку оборудования
Способы погашения кредитов по контрактам: D – равными суммами, взносы будут производиться 2 раза в год проценты будут начисляться и выплачиваться 2 раза в год. G – по правилу торговца по заданной студентом схеме платежей, при условии, что платежи будут производиться в конце периода. Решение: Контракт D D – равными суммами, взносы будут производиться 2 раза в год проценты будут начисляться и выплачиваться 2 раза в год. Предварительно определим его параметры. Сумма основного долга:  Полугодовой платеж =  Сумма процентов за полгода =  Срочная уплата определяется по формуле:   Остаток долга на конец периода:  В таблице 3.5. разработаем план – график погашения долга по контракту D. Таблица 3.5. План – график погашения кредита равными суммами, тыс. руб.
С учетом авансовых платежей и данных таблицы 3.5. определяем современную величину потока платежей по контракту D:  Контракт G G – по правилу торговца по заданной студентом схеме платежей, при условии, что платежи будут производиться в конце периода. Дополнительные условия: схема выплат по контракту представлена на следующем рисунке. Кроме авансовых платежей платеж в 4 млн. руб. будет заплачен в конце 4 года, платеж в 3 млн. руб. будет заплачен в конце 5 года, а в конце 7 года будет выплачен остаток долга S0. В соответствии с правилом торговца сумму последнего платежа S0 определяем путем вычитания из суммы долга, наращенного на дату выплаты последнего платежа, наращенных сумм выплат в счет этого долга. Период наращения считается от даты очередного платежа, до даты выплаты последнего платежа S0.   млн. руб. годы  Рисунок 3.1. – Заданная схема выплат по контракту G, млн. руб. Современная стоимость потока платежей, представленных на рисунке 3.1, составит:  млн. руб.Вывод: Сравнение современных величин потоков платежей показывает, что наиболее предпочтительным для реализации является контракт D, так как его современная стоимость меньше  Одним из условий задачи является приведение контрактов к сопоставимому виду по любому выбранному критерию. Например, изменим для контракта D параметр g, равный 13%, на 7,4%. Сделаем пересчет контракта по новым условиям, с учетом того, что у нас изменится только сумма процентов за кредит: Сумма процентов за полгода  Таблица 3.6. План – график погашения кредита равными суммами, тыс. руб.
Тогда современная стоимость потока платежей по контракту D составит:  Вывод: Наиболее предпочтительным, и в этом случае, для реализации остался контракт D, так как  .Задание 3.2.2. Оборудование для модернизации производства можно приобрести на основе аренды (или лизинга) и покупки в кредит. На основе современной величины потоков платежей, связанных с каждым вариантом, определить наиболее выгодный вариант приобретения оборудования и условия равновыгодности заданных вариантов. Условия аренды, лизинга, покупки оборудования представлены в таблицах 3.7. и 3.8. Так как вторая цифра моего варианта четная, то у меня будет методика аренды и покупки в кредит, вариант исходных данных 1. Ставка сравнения (дисконтирования) – 8,6%. Таблица 3.7. Условия соглашения аренды (лизинга)
Таблица 3.8. Условия покупки оборудования
Дополнительные условия задания: Арендные / лизинговые платежи будут вноситься в конце месяца. Методы начисления амортизации соответствуют номеру исходных данных: линейный метод; Решение: Современная стоимость потока платежей, связанных с арендой для наших условий, то есть, если платежи в размере R будут производиться один или несколько раз (р - раз) в конце периода (месяца) определится по формуле:  Коэффициент приведения для подстановки в формулу современной стоимости потока платежей считается по тем же формулам, только вместо ставки процента (i или g) подставляется значение ставки сравнения (или дисконтирования) i*. Так как платежи будут производиться несколько раз в году (p - раз), а именно, в конце каждого месяца, то годовая сумма арендных платежей определится по формуле:  где  - дисконтный множитель;  ; - стоимость оборудования на момент сдачи его в аренду; - стоимость оборудования в конце срока аренды; - задаваемый норматив доходности, % из расчёта годовых.Остаточную стоимость оборудования на конец срока аренды определим исходя из разности суммы первоначальной стоимости оборудования и суммы накопленной амортизации за весь срок аренды. Линейный метод: годовая сумма амортизационных отчислений (АОi) определяется как произведение первоначальной стоимости объекта (ПС) и нормы амортизации (На). Норма амортизации рассчитывается путем деления единицы на срок полезного использования объекта (T). Тогда расчет сумм амортизационных отчислений по годам производится по формуле:  Суммы амортизационных отчислений по годам срока аренды оборудования приведены в таблице 3.9. Стоимость оборудования в конце срока аренды составит:  Таблица 3.9. Расчет суммы накопленной амортизации за весь срок аренды
Рассчитаем коэффициент приведения. Его считаем с учетом того, что платежи будут производиться ежемесячно (р = 12):  Определяется годовая сумма арендного платежа:  Сумма ежемесячного платежа по аренде составит: 293,052 / 12=24,421 тыс. руб. С учетом заданной ставки дисконтирования и условия помесячной оплаты определяем современную величину потока платежей, связанных с арендой:  Современную величину потока платежей, связанных с покупкой оборудования (П), можно определить по формуле:  Определяем составляющие для подстановки. Срочная уплата с учетом того, что платежи за кредит осуществляются 2 раза в год, а проценты начисляются 1 раз в год будет определяться по формуле:   Размер срочной уплаты в счет погашения кредита составит:  Для расчета остаточной стоимости оборудования на конец срока кредита необходимо рассчитать сумму накопленной амортизации за этот период. Расчеты представим в таблице 3.10. Срок кредита – 5 лет, поэтому остаточная стоимость на дату погашения кредита, то есть через 5 лет составит:  Таблица 3.10. Расчет суммы накопленной амортизации за весь срок кредита
Современная величина потока платежей, связанных с покупкой оборудования (П):   Рассмотрим условия равновыгодности заданных вариантов. Аренда будет выгодна, если соблюдается неравенство:  Получаем:  1,9532 – это коэффициент приведения платежей, связанных с арендой. Вывод: таким образом, для арендатора наиболее выгодным вариантом является покупка оборудования в кредит, так как современная величина потока платежей, связанных с покупкой оборудования (П=536,963 тыс. руб.) меньше, чем современная стоимость арендных платежей (А=776,133 тыс. руб.). Для того, чтобы аренда была выгоднее покупки оборудования годовая сумма арендной платы должна быть менее 274,913 тыс. руб. При этом ежемесячный платеж должен быть менее: 274,913 / 12 = 22,909 тыс. руб. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1
