|
|
ГОСЫ МГУЛ. 1. Лесн хозво как отрасль народного хозва, его эконе особи
Экономическая оценка инвестиций. Управление инвестициями.
1.Содержание, цель и задачи инвестиционного анализа.
Инвестиц-й анал - исследование инвестиционой собств-ти, определяющее ее соответствие специфическим потребностям конкретного инвестора. изучение, предпринимаемое для целей развития инвестиций, оценки резуль-ов инвестиций. Инвестиционный анализ сост из: анал кап вложений и анал фин влож-й. Задачи анал капитальных влож-й (долгосрочных инвестиций):
- оценка потребности требуемых условий долгосрочного инвестирования;
-обоснование выбора источников финансир-я и оценка ст-ти капитала;
-выявление внешних и внутренних факторов, влияющих на эконом-ую, бюджетную эффект-ть капиталовлож-й;
-прогнозирование результатов осуществл инвестицион-х проектов;
-обоснование оптимальных управленч-их реш по минимизации риска и максимизации показат-й реализ проект;
-разработка рекомендаций по улучшению результатов инвестирования.
Задачи анализа финанс-х вложений:
-проведение комплексных исследов-й макроэкономич-й и политической информ-и об условиях реализации финан-ых вложений;
-организация оперативного мониторинга изменения сост-я рынков цен бумаг;
-оценка текущей и прогнозирование будущ финан-ой устойчивости предпр;
-определ-е оптимальной величины краткосрочных финансовых вложений;
-обоснование параметров риска и доходности фин-ых операций;
-оптимизация портфеля инвестиций и оценка его эффективности;
-аналитическое обоснование в ходе разработки проекта эмиссии.
Цель анализа-изуч-е методов анализа эффективности инвестиционных проектов, понимание особенностей анализа различ-х видов инвестиций, получение навыков инвестиц-го анализа при разработке и реализации бизнес-планов, стратегии развит предпр.
|
2.Эконом-я сущн-ть инвестиций.
Инвестиции-вложение капитала в объекты предпринимат-ой и иной деят-ти с целью получ-я приб или достижения положительного социального эффекта. Получение прибыли явл-ся движущим мотивом инвестиционной деятельности. Данная цель опосредуется произв-ом конкретных товаров, оказанием услуг, кот находят признание на рынке; без этого инвестиции окаж-ся бесполезными.
Инвестиции рассматриваются как акт отказа от сиюминутного потребления благ ради более полного удовлетворения потребностей в последующие годы посредством инвестиров-я средств в объекты предпринимат-ой деят-ти.
инвестиции-атрачен капитал, и капитал, кот позволяет достичь намеченного результата.
сущность инвестиций закл-я в сочетании двух аспектов инвестиц-го процесса: затрат капитала и результатов, соизмерение этих элементов лежит в основе теории экономической оценки инвестиций. Инвестиции осуществляются с целью получения определенного результата (прибыли) и становятся бесполезными, если данного результата не приносят.
|
3.Классификац и структ инвестиц.
Портфельные (финан-е) инвестиции-вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, активы др предпр-й.
Реальные-вложения в создание новых, реконструкцию и технич-ое перевооруж-е действующ предпр-й.
Чистые-валовые инвестиции за минусом амортизац-ых отчислений.
1. По объектам инвестирования:
· финансовые;
· реальные;
· инвестиции в нематериальн активы.
Инвестиции в нематериальн ценности-вложение средств в научные исследования, подготовку кадров, рекл, приобретение лицензий на использование новых технологий.
2.По продолжите-ти инвестиров-я:
· краткосрочные (до 1 г), векселя, сертификаты,ценные бумаги
· долгосрочные,в акции дочерних предпр, в уставный капитал др фирм.
3. По формам воспроизводства в реальном секторе:
·на создание предпринимат-ой деятел-ти;
· на расширение производства;
· на реконструкцию
4.В завис-ти от конечн результатов:
· на рост объемов производства;
· на повышение кач-ва продукции;
· на экономию ресур-в,сниж-е себест-ти;
· на увеличение кол-ва рабочих мест.
5. По формам собственности:
· частные;
· государственные.
6. По источникам финансирования:
·собственные(амортиз-я, прибыль);
· заемные (кредиты);
· привлеченные (эмиссия акций).
7. По составу участников инвестиционного процесса, их вкладу в реализацию проекта:
· предприятия;
· акционеры;
коммерческие банки;
· структуры более высокого уровня (компании, холдинги, ФПГ);
· бюджеты разного уровня (федеральн, региональн, местный).
|
4.Методы и формы финансирования инвестиций.
Метод финансир-я инвестиц- механизм привлечения инвестиц-х ресурсов с целью финансирования инвестиц-го процесса.Методы:
-государственное; финансовая поддержка проектов;финанс-ие в рамках целевых прогр;в рамках гос-ых внешних заимствований.
-внебюджетное; источники финанс-я могут быть получены за счет:фондов по поддержке малого предприним-ва;пенсионных фондов; страховых фондов;отчисл-я от прибыли организаций; иностр-х инвестиций.
-самофинансирование; за счет собств-х источников (чистой прибыли, амортизационных отчисл-й и внутрихоз-ых резервов)
-банковское кредитование;
-аренда имуществ; взятие во владение и пользование на определ-й срок и за определ-ю плату
-лизинг; закл-ся соглашение между собственником имущ-ва и лизингополучателем о передаче имущ-ва в пользование на период по ренте, кот выплачивается ежегодно, ежеквартально и ежемесячно
-эмиссия акций; выплата держателям акций фиксированного процента
-проектное финансирование. кредит-я объекта от стадий проектирования до его пуска в эксплуатацию
|
5. Экономическая сущность и виды инвестиционных проектов.
Инвестиц-ый проект-обоснование экономич-ой целесообразности, объема и сроков осуществл-ия капитальных вложений, необходимая проектно-сметная документация, разработ-ая в соответствии с законодательством РФ и утвержденная в установленном порядке стандартами (нормами и правилами); описание действий по осуществ-ию инвестиций (бизнес-план).Виды:
- стратегические (созд-ие арендного предпр, АО, частного предприятия)
-тактические- изменен объемов выпускаемой продукции, повыш-ем кач-ва, модернизац оборуд-ия.
-обязательные-для поддержки существ-их активов в рабочем сост
-необязательные-замена вышедшего из строя оборудования
-неотложные-теряют свою привлекательность при отсрочке
-откладываемые
-альтернативные-принятие одного решения исключает принятие друг
-независимые (принятие одного из таких проектов не влияет на принятие реш-й в отнош другого
-взаимосвязанные (принятие одного решения зависит от принят другого).
-социальные, экон-ие, организа-ые, технические, смешанные
-в завис-ти от состава и структуры;
-зависит от размеров проекта, количеству участников и степени влияния на окружающий мир (монопроект, мультипроект, мегапроект);
-краткосроч, среднесроч, долгосрочный)
-учебно-образовательный, инновационный, комбинированный).
Осн-е типы инвестиц-х проектов:.
-Замена оборудов-я
-Увеличение выпуска продукции и/или расширение рынка услуг.
-Расширение предпр с целью выпуска новых продуктов.
-Проект, имеющ экологич-ю нагрузку.
-Другие касаются строительства нового офиса, покупки нового автомобиля и т. д.
|
6. Характер-ка денежных потоков инвестиционных проектов.
Если их рассчитать неправильно, то любой метод оценки инвест-х проект даст неверный рез-т, и эффект-ый проект может быть отвергнут как убыточный, а невыгодный принят за сверхприбыльный.
Денежн поток инвестиц-го проекта -поступления и выплаты денежн средств, связанные с реализацией этого проекта. К денежн потокам проекта не относ-я движение денеж средств, возникающее в результате текущей деятельности предприятия.
Денежный поток инвестиционного проекта-зависимость от вр денежных поступлений (притоков) и платежей (оттоков) при реализ проекта, определ-я для расчётного периода.
Знач-е денежн потока характер-ся:
- притоком, равным размеру денежн поступлений
- оттоком, равным платежам
- сальдо (эффектом), равным разности между притоком и оттоком.
Денежн поток обычно состоит из потоков от отдел-ых видов деят-ти:
-денежного потока от операционной деят-ти(поступления денежных средств от реализ товаров, услуг)
-денежного потока от инвестиционной деят-ти(денежные потоки, связанные с приобретением и продажей имущ-ва долгосрочного пользования, т е основных средств и нематериальных активов
-денежного потока от финан-ой деят-ти(по кредитам, займам)
Чистый денежн поток-сумма денежн потоков от операционной, инвестиц-й и фин-ой деятельности -это разница между суммой всех поступлений денежн средств и суммой всех платежей за один и тот же период. Именно чистые денежн потоки дисконтируются при оценке эффектив-ти проекта.
|
7. Показатели эффективности инвестиционных проектов.
1)Срок окупаемости= первоначальные инвестиции / среднегод ст-ть денежн поступлений от реализации инвестиционного проекта
2)Дисконтированный период окупаемости-продолжите-ть наименьшего периода, по истечении кот текущий чистый дисконтиров-й доход становится не отрицательным.
3)Период возврата заемных средств,
4)Чистый доход и чистый дисконтированный доход (денежный поток)- превышение суммарных денежн потоков над суммарными затр-ми для данного проекта
5)Чистая приведенный доход
- абсолютная величина дохода от реализации проекта с учетом ожид-го изменения ст-ти денег и зависит от нормы дисконта
6)Внутренняя норма рентабельности
- положительное число, что при норме дисконта равной этому числу чистый дисконтиров доход проекта превращается в 0.
-такая норма дисконта, при кот величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовлож-м
7)Норма возврата инвестиций,
8)Индекс доходн-ти затр - отношение суммы денежн притоков (накопленных поступлений) к сумме денежн оттоков (накопленным затр)
9)Индекс доходн-ти дисконтиров-ых затр-отнош суммы дисконтиров-ых денежн притоков к сумме дисконтирован-х денежных оттоков,
10)Средняя норма рентабель-ти-
отношение между среднегодовыми поступл-ми и величиной начальных инвестиций.
11)Точка безубыточности проекта
13)Коэф покрытия ссудной задолжн
14)Потребность в дополнительном финансировании- максимальное знач абсолютной величины отрицател-го накопленного сальдо от инвестиционной деятел-ти.
|
8. Учет инфляции и риска при оценке эффективности инвестиц-х проектов.
Инфляция- проц обесценив-я бум-ых денег, при чрезмерном выпуске.
Учет инфляции осущ-ся с испол-м:
- общего индекса внутренней рублевой инфляции, определяемого с учетом корректируемого рабочего прогноза хода инфляции;
- прогнозов валютного курса рубля;
- прогнозов внешней инфляции;
- прогнозов изменения во времени цен на продукцию и ресурсы (газ, нефть, энергоресурсы, оборудование, строительно-монтажные работы, сырье, отдельные виды материальных ресурсов),
-прогнозов изменения уровня средней ЗП;
- прогноза ставок налогов, пошлин, ставок рефинансирования ЦБ РФ
Риск-возможность возникновения условий, кот приведут к негативным последствиям участников проекта.
- производственный риск, связанный с возможностью невыполнения фирмой своих обязательств по отношению к заказчику,
- финансовый риск, связанный с возможностью невыполнения фирмой своих финансовых обязательств перед инвесторами как следствие использ-я заемных сред-в,
- инвестиционный риск, связанный с возможным обесцениванием собств-х, приобретенных цен бумаг,
- рыночный риск, связанный с возможным колебанием рыночных процентных ставок и курсов валют.
-риск политический, кот связан с возможными убытками предпринимателей и инвесторов вследствие нестабильной политической ситуации в стране.
|
9.Управл-е реальными инвестиц.
Реальн инвестиц- инвестиции в основн капитал – здания, сооруж-я, машины, оборудование и т.д., или в активы общественного пользования – школы, дамбы.Этапы управления:
-Анализ состояния реального инвестирования в предшествующем периоде- изучается динамика общего объема инвестирования капитала в прирост реальных активов, рассматривается степень реализации отдельных инвестиционных проектов и программ, определяется уровень завершенности начатых ранее проектов и программ, уточняется необходимый объем инвестиц-х ресур для их завершения.
-Определение общего объема реального инвестирования в предстоящем периоде.
-Определение форм реального инвестирования.
-Поиск отдельных объектов инвестирования и оценка их соответствия направлениям инвестиционной деятельности предприятия.
-Подготовка бизнес-планов реальных инвестиционных проектов.
-Обеспечение высокой эффектив-ти реальных инвестиций.-объекты инвестирования анализируются с позиции их экономической эффективности.
-Обеспечение минимизации уровня рисков, связанных с реальным инвестированием.
-Обеспечение ликвидности объектов реального инвестирования.
-Формирование программы реальных инвестиций. Отобранные в реальные инвестиционные проекты подлежат рассмотрению с позиций уровня рисков их реализации и других показателей, связанных с целями их осуществления.
-Обеспечение реализации отдельных инвестиционных проектов и инвестиционной программы.
|
10.Управл фин-ми инвестициями.
Фин-ые инвестиции-вложение средств в ценные бумаги, активы др предпр-й, банковские депозиты, долговые права.
Политика управления финансовыми инвестициями составляет долю всей инвестиционной политики фирмы. Данная политика призвана обеспечить выбор одного из инструментов вклада капитала и реинвестирование его в точный срок.
Этапы формиров-я полит управления финан-ми инвестициями:
-Аудит состояния в предыдущие сроки финансового инвестирования. изуч-ся размеры финансовых инвестиций и их эффек-ть на предпр.
-Нахождение размера финансового инвестирования в будущем периоде. нахожден объема финансового инвестирования, определяем размером свободн денеж-х средств, сохраненных ранее для реализации будущих инвестиций и др. расходов.
-Селекция форм инвестирования финансов-определяются формы инвестирования.
-Анализ кач-ва инвестиций определ-х финансовых инструментов. Главным аргументом качества оценки выступает уровень доходов от инвестиций.
-Образование портфеля инвестиций финансов. Этот этап управления финансовыми инвестициями проходит с проверкой качеств инвестиций определенных финансовых инструментов.
-Формирование быстрого и эффективного управления портфеля инвестиций финансов-должна быть вовремя обеспечена реструктуризация портфеля инвестиций для сохранения нужных параметров при его формировании.
| |
|
|
Скачать 0.72 Mb.