Шибуков-Предпринимательство. А. А. Шибуков предпринимательство
 Скачать 2.61 Mb.
|
|
Глава 11. ФИНАНСИРОВАНИЕ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА В процессе производственно-хозяйственной деятельности предпри- ниматель вступает в экономические отношения с элементами финансовой системы. В широком смысле, под финансовой системой понимаются сово- купность различных сфер финансовых и кредитных отношений, страхова- ние, в которых образуются и используются фонды денежных средств, а также совокупность финансовых, страховых и кредитных учреждений, управляющих финансами, кредитом и страхованием. В то же время финан- сы, кредит и страхование образуют самостоятельные, но взаимосвязанные и взаимообусловленные системы. Возникновение финансов предопределяется наличием денег. Послед- ние, реализуя все свои функции, создают условия для появления самостоя- тельной сферы денежных отношений - финансов. Финансы представляют собой совокупность денежных отношений, возникающих в процессе создания фондов денежных средств у хозяйст- вующих субъектов и государства и использования их на цели воспроиз- водства, стимулирования и удовлетворения социально - экономических нужд общества. Необходимость появления финансов обусловлено потреб- ностью субъектов хозяйствования и государства в денежных ресурсах для обеспечения их деятельности. В стране действует единая финансовая система. В широком понима- нии, категория финансов включает следующие сферы: финансы предпри- ятий, учреждений, организаций; страхование; кредитная система; государ- ственные финансы. Сущность финансов проявляется через функции: распределительную и контрольную. Реализация распределительной функции, позволяет хозяй- ствующему субъекту формировать необходимые ему финансовые ресурсы в виде различных фондов. Контрольная функция позволяет «отслеживать» формирование фондов денежных средств и их рациональное использова- 309 ние. Действуют функции не отдельно друг от друга, а в тесном единстве и взаимосвязи. Финансам, как и любой системе отношений, присуще управление, где выделяются объекты и субъекты управления. Объектом являются различ- ные финансовые отношения, т.е. движение денег, субъектом - организаци- онные структуры, реализующие управление. Совокупность данных орга- низационных структур называется финансовым аппаратом. Наиболее эффективное формирование и использование финансовых ресурсов обеспечивается на финансовом рынке. Финансовый рынок – это рынок, где товарами являются сами деньги и денежные (ценные) бумаги. Он подразделяется на рынок денег и капитала, который, в свою очередь, подразделяется на кредитный рынок и фондо- вый. Объективной предпосылкой функционирования финансового рынка является несовпадение потребности в финансовых ресурсах у субъекта хо- зяйствования и имеющиеся возможности удовлетворения этой потребно- сти. Главными товарами финансового рынка являются: наличные деньги, в том числе внутренняя и иностранная валюта; банковские кредиты; ценные бумаги. Ценные бумаги в классическом понимании, в основном подразделя- ются на долговые обязательства (облигации), акции, контракты на постав- ку в будущем (фьючерсы); опционы на поставку в будущем. Имеют хож- дение и другие ценные бумаги. Организационные структуры финансового рынка включают в себя финансовые, банковские, страховые и другие организации. Каждый предприниматель вынужден в той или иной мере быть фи- нансистом. Ему приходится знать, куда и сколько расходуется денег, како- вы потребности в них, вытекающие из реального финансового состояния фирмы, намеченных планом проведения бизнес-операций и осуществления бизнес-проектов. Он должен хорошо представлять, сколько денег есть в кассе, на банковских счетах фирмы, откуда и в каком количестве ожидает- ся получение денежных средств. Наконец, предприниматель должен не- прерывно сопоставлять поступление и расходование денежных средств, держать руку на финансовом пульсе своего бизнеса. Отсюда следует, что без финансового, бухгалтерского учета и контро- ля в бизнесе не обойтись. При недостаточности или низком качестве фи- нансового управления бизнес почти наверняка обречен на банкротство и провал. Так что умение считать деньги в собственном кармане - неотъем- лемое качество предпринимателя. Однако финансы – это не только балансы доходов и расходов. Это еще и стратегия и тактика предпринимательских действий в их денежном видении. Владея искусством финансового анализа, предприниматель не только знает, как идут его дела, но и способен избирать лучшую линию действий, обеспечивающую финансовую стабильность и высокий уровень 310 прибыльности. Фирмам необходимы деньги для начала их деятельности, покрытия ежедневных расходов и расширения своего бизнеса. Прежде всего, необходимо иметь стартовый капитал, чтобы начать свое дело. Первичная покупка или аренда производственных и вспомога- тельных помещений, офиса фирмы, оборудования требует денежных средств. В ряде случаев необходимо закупить первоначальный запас мате- риалов, приобрести необходимую информацию. Регистрация, оформление предпринимательской фирмы, уставный капитал также требуют денег. По- ка фирма недостаточно известна, значительные средства вкладываются в рекламу. К ним относятся расходы на рекламу и издание рекламных изде- лий, на рекламные мероприятия через средства массовой информации, на изготовление рекламных щитов, указателей, на оформление витрин, вы- ставок - продаж и на проведение других рекламных мероприятий, связан- ных с предпринимательской деятельностью. Прежде, чем фирма начнет приносить доходы, надо иметь денежные средства для оплаты труда тех, кто уже нанят и работает. По крайней мере, приходится платить им аванс. Нужны деньги предпринимателю и на командировки, на обучение персо- нала и работников, на представительские расходы. Представительские рас- ходы – это затраты по приему и обслуживанию представителей других предприятий, прибывших для переговоров с целью установления и под- держания взаимовыгодных отношений. Финансовые ресурсы применяются предприятием для финансирова- ния текущих расходов. Процесс функционирования любого предприятия носит циклический характер. В пределах одного цикла осуществляются: привлечение необходимых ресурсов, соединение их в производственном процессе, реализация произведенной продукции и получение конечных финансовых результатов. Вот почему предпринимателю следует знать, ка- ким образом оценить свою потребность в денежных средствах и каким об- разом удовлетворить эту потребность. Финансирование предпринимательских фирм – это совокупность форм и методов, принципов и условий финансового обеспечения простого и расширенного воспроизводства. Под финансированием понимается про- цесс образования денежных средств или в более широком плане - процесс образования капитала фирмы во всех его формах. Понятие «финансирова- ние» довольно тесно связано с понятием «инвестирование», если финанси- рование – это образование денежных средств, то инвестирование – это их использование. Оба понятия взаимосвязаны, однако первое предшествует второму. Фирме невозможно планировать какие-либо инвестиции, не имея источников финансирования. Вместе с тем образование финансовых средств фирмы происходит, как правило, с учетом плана их использования. Финансовые ресурсы хозяйствующего субъекта представляют собой денежные средства, имеющиеся в его распоряжении. Финансовые ресурсы направляются на развитие производства, содержание и развитие объектов непроизводственной сферы, потребление, а также могут оставаться в ре- зерве. Финансовые ресурсы, используемые на развитие производственно- 311 сбытового процесса, представляют собой капитал в его денежной форме. Таким образом, капитал – это часть финансовых ресурсов предприятия (денежных средств, имеющихся в его распоряжении), пущенных в оборот и приносящих доходы с этого оборота. Оборот капитала осуществляется путем вложения денежных средств в собственное производство, в различ- ные коммерческие предприятия и организации путем прямых или порт- фельных инвестиций, предоставление капитала в ссуду на условиях воз- вратности и платности. По структуре капитал предприятия состоит из денежных средств, вложенных в основные фонды, нематериальных активов, оборотных фон- дов и фондов обращения. Основные фонды представляют собой средства производства, которые многократно используются в хозяйственном процессе, не изменяя при этом своей вещественно-натуральной формы. К ним относятся средства с определенной стоимостью за единицу (она постоянно корректируется с учетом годового индекса инфляции) и сроком службы более одного года. Стоимость основных фондов частями, по мере их износа, переноситься на стоимость продукции (услуги) и возмещается в процессе ее реализации. Денежные средства, соответствующие износу основных средств, накапли- ваются в амортизационном фонде, который является одним из основных источников формирования финансовых ресурсов предприятия. Основные средства – отражённые в бухгалтерском или налоговом учёте основные фонды организации в денежном выражении. В составе основных производственных фондов различают активную и пассивную части. Активные основные фонды непосредственно воздейст- вуют на продукт, определяют масштабы его производства и уровень про- изводительности работников. К ним относятся, прежде всего, машины и оборудование, инструмент. К пассивной части основных фондов относятся те из них, которые создают необходимые условия для процесса производ- ства: здания и сооружения, передаточные устройства и др. Следует отме- тить, что такое деление фондов в определенной мере условно и зависит от специфики отрасли. Нематериальные активы – это часть активов предприятия, которые обладают стоимостью, но не имеют материального содержания. Они ис- пользуются в хозяйственном обороте и способны приносить доход. В зави- симости от назначения и выполняемых функций нематериальные активы можно подразделить на три основные группы: интеллектуальная собствен- ность, имущественные права и отложенные (капитализированные) затраты. К нематериальным активам относятся: права пользования земельными участками и природными ресурсами, патенты, лицензии, «ноу-хау», про- граммное обеспечение, авторские права и привилегии (права на изобрете- ние, модели, промышленные образцы, использование художественно- конструкторских решений). А также организационные расходы (плата за государственную регистрацию предприятия, брокерские места и т.д.), тор- говые марки, товарные и фирменные знаки. 312 Особенностью нематериальных активов является отсутствие матери- ально-вещественной структуры и сложность в определении их стоимости. По характеру применения нематериальные активы схожи с основными фондами. Они также используются в течение длительного периода, посте- пенно теряя свою стоимость путем начисления износа и включения его в себестоимость продукции. Оценка нематериальных активов осуществляется по согласованию сторон при включении их в уставный капитал на основе цен мирового или внутреннего рынка. Оборотные производственные фонды принимают однократное уча- стие в процессе производства, изменяя при этом свою натурально- вещественную форму. Их стоимость полностью переносится на вновь соз- данный продукт. При этом одни оборотные средства (топливо, электро- энергия) потребляются в процессе производства и вещественно не входят в произведенную продукцию, утрачивая свою потребительскую стоимость. Другие – (сырье) вещественно входят в продукт труда и приобретают в процессе производства такую потребительную стоимость, которая удовле- творяет определенным запросам потребителей. Фонды обращения связаны с обслуживанием процесса обращения то- варов. Они включают две относительно самостоятельные группы: готовую продукцию, находящуюся в процессе реализации, и денежные средства (в кассе, на счетах, в расчетах). Фонды обращения не участвуют в образова- нии стоимости, а являются носителями уже созданной стоимости. Основ- ным назначением фондов обращения является обеспечение денежными средствами ритмичного процесса обращения. Денежные средства, вложен- ные в оборотные фонды и фонды обращения, называются оборотными средствами (оборотный капитал). После того, как предприниматель определил для каких целей, на ка- кой срок ему нужны денежные средства, и в каком количестве, он начина- ет поиск источников финансирования. Предприниматель постоянно сталкивается с проблемой выбора источ- ника финансирования. Капитал может формироваться различными путями в зависимости от специализации предприятия, его размеров, особенностей технологии, надежности и финансовой устойчивости. Особенность про- блемы состоит еще в том, что обслуживание того или иного источника об- ходится предприятию не одинаково. Каждый источник финансирования имеет свою цену. При выборе источников финансирования предприятия необходимо ре- шить пять основных задач: - определить потребности в кратко- и долгосрочном капитале; - выявить возможные изменения в составе активов в целях определения их оптимального состава и структуры; - обеспечить постоянную платежеспособность и, следовательно, финансо- вую устойчивость; - с максимальной прибылью использовать собственные и заемные средства; 313 - снизить расходы на финансирование хозяйственной деятельности. Источники финансирования предприятия делят на внутренние (собст- венный капитал) и внешние (заемный и привлеченный капитал). Внутрен- нее финансирование предполагает использование собственных средств и, прежде всего – чистой прибыли. Финансирование за счет собственных средств имеет ряд преимуществ: - за счет пополнения из прибыли собственного капитала повышается фи- нансовая устойчивость предприятия; - формирование и использование собственных средств происходит ста- бильно; - минимизируются расходы по внешнему финансированию (по обслужива- нию долга кредиторам); - упрощается процесс принятия управленческих решений по развитию предприятия, так как источники покрытия дополнительных затрат извест- ны заранее. Уровень самофинансирования предприятия зависит не только от его внут- ренних возможностей, но и от внешней среды (налоговой, амортизацион- ной, бюджетной, таможенной и денежно-кредитной политики государст- ва). Внешнее финансирование предусматривает использование средств го- сударства, финансово-кредитных организаций, нефинансовых компаний и граждан. Кроме того, оно предполагает использование денежных ресурсов учредителей предприятия. Такое привлечение необходимых финансовых ресурсов часто бывает наиболее предпочтительным, так как обеспечивает финансовую независимость предприятия и облегчает в дальнейшем усло- вия получения банковских кредитов. 11.1. Внутренние источники финансирования деятельности предприятия Собственный капитал - капитал, дающий предпринимателю право соб- ственника или совладельца и тем самым право голоса. Он является наибо- лее надежным и легко мобилизуемым источником финансирования. По- этому, прежде всего, предприниматели ориентируются на использование внутренних (собственных) источников финансирования, обеспечивая дос- тижение, прежде всего самоокупаемости в своей деятельности. Самоокупаемость – способность предприятия покрывать свои расхо- ды (затраты) результатами работы, обеспечивая тем самым воспроизводст- венный процесс, возмещение израсходованных основных и оборотных фондов. Внутренними источниками финансирования предпринимательской деятельности являются: личные сбережения граждан, уставный капитал, прибыль предприятия и прибыль от внереализационных операций. При создании малого предприятия источниками финансирования мо- гут быть личные сбережения граждан, дар или наследство, помощь роди- телей, родственников или друзей. 314 Одним из основных видов внутреннего финансирования является вложение учредителей фирмы в уставный фонд. Уставный капитал представляет собой суммы вкладов учредителей хозяйствующего субъекта для обеспечения его жизнедеятельности. Вели- чина уставного капитала соответствует сумме, зафиксированной в учреди- тельных документах, и является неизменной. В качестве вкладов в устав- ный капитал могут быть внесены: здания, сооружения, оборудование, дру- гие материальные ценности, ценные бумаги, права пользования землей, водой и другими природными ресурсами, зданиями, сооружениями, обо- рудованием, иные имущественные права (в том числе на интеллектуаль- ную собственность: ноу-хау, право на использование изобретений и т.д.), денежные средства в рублях и в валюте. Стоимость вкладов оценивается в рублях совместным решением участников хозяйствующих субъектов и со- ставляет их доли в уставном капитале. Уставный капитал способствует ускорению роста масштабов произ- водства, так как на этапе становления предприятия прибыль по взаимному согласию участников предприятия может не выплачиваться, а капитализи- роваться, реинвестироваться в производстве. Кроме того, использование данных видов капитала позволяет рассредоточить хозяйственный риск, пе- ренеся его частично на учредителей предприятия пропорционально их до- ле в уставном фонде. Уставный капитал широко применяется при создании предприятий различных форм предпринимательской деятельности. Что же касается оте- чественных предприятий, то в России создание обществ с ограниченной ответственностью, акционерных обществ, кооперативов и других органи- зационно-правовых форм с частной собственностью осуществлялось путём приватизации и реорганизации государственных предприятий. Реально происходила только смена собственников, распределение между ними (в основном физическими лицами) и работниками предприятия уже создан- ного, имеющегося капитала. Конечно, в этих условиях акционерный и пае- вой капитал не могут рассматриваться как альтернативные источники фи- нансирования. Эффект от использования этих видов капитала проявится только тогда, когда самостоятельные предприниматели начнут объединять свои средства для совместной предпринимательской деятельности. Самый крупный из внутренних источников финансирования – доход от собственной предпринимательской деятельности в виде прибыли от продажи фирмой товаров и услуг. Предприятие, как правило, стремится к получению максимальной прибыли. Прибыль от реализации продукции (товаров, работ, услуг) представляет собой разницу между выручкой от реализации продукции без налога на добавленную стоимость, акцизов, экспортных тарифов (для экспортной выручки) и затратами на производст- во и реализацию, включаемыми в себестоимость продукции. При прочих равных условиях наибольшее влияние на максимизацию прибыли оказы- вают объем производства (реализации) и цена выпускаемого товара. Пред- полагается, что все меры, направленные на сокращение затрат (себестои- 315 мости), учтены предприятием при достижении им положения самоокупае- мости. Прибыль, как экономическая категория, отражает чистый доход, соз- данный в сфере материального производства в процессе предприниматель- ской деятельности, и выполняет определенные функции. В первую очередь прибыль характеризует экономический эффект, по- лученный в результате деятельности предпринимательской фирмы. Прибыль выполняет и социальную функцию, так как налог на при- быль – один из основных элементов налоговой системы России, служит инструментом перераспределения национального дохода и является одним из источников формирования бюджетов разных уровней. Наряду с други- ми доходными поступлениями используется для обеспечения выполнения государством своих функций и социальных программ. Социальная функ- ция прибыли проявляется и в том, что она служит источником благотвори- тельной деятельности фирмы, направленной на финансирование отдель- ных неприбыльных организаций, учреждений социальной сферы, оказания материальной помощи отдельным категориям граждан. Стимулирующая функция прибыли проявляется в том, что прибыль одновременно является и финансовым результатом и основным элементом финансовых ресурсов фирмы. Действительно, прибыль является основным внутренним источником формирования финансовых ресурсов фирмы, обеспечивающих ее развитие. Чем выше уровень генерирования прибыли предприятия в процессе его хозяйственной деятельности, тем меньше его потребность в привлечении финансовых средств из внешних источников и тем выше уровень самофинансирования развития предприятия, обеспече- ния реализации стратегических целей этого развития. При этом в отличие от других внутренних источников формирования финансовых ресурсов фирмы, прибыль является постоянно воспроизводимым источником, и ее воспроизводство в условиях успешного хозяйствования осуществляется на расширенной основе. Прибыль является главным источником возрастания рыночной стои- мости фирмы. Способность самовозрастания стоимости капитала, обеспе- чивается путем капитализации части полученной фирмой прибыли. Чем выше сумма и уровень капитализации полученной фирмой прибыли, тем в большей степени возрастает стоимость ее чистых активов, а соответствен- но и рыночная стоимость фирмы в целом, определяемая при ее продаже, слиянии, поглощении и в других случаях. Прибыль является основным защитным механизмом, предохраняю- щим фирму от угрозы банкротства. Хотя угроза банкротства может воз- никнуть и в условиях прибыльной хозяйственной деятельности фирмы, но при прочих равных условиях фирма намного успешнее и быстрее выходит из кризисного состояния при высоком уровне прибыли. За счет капитали- зации полученной прибыли фирма может быстро увеличить долю высоко- ликвидных активов, повысить долю собственного капитала при соответст- вующем снижении объема используемых заемных средств, а также сфор- 316 мировать резервные финансовые фонды. Таким образом, в условиях рыночной экономики значение прибыли огромно. Стремление к получению прибыли ориентирует товаропроизво- дителей на увеличение объема производства продукции, нужной потреби- телю, снижение затрат на производство. Для предпринимательских фирм прибыль является стимулом для инвестирования средств в те сферы дея- тельности, которые приносят прибыль. Прибыль является конечным результатом производственно- хозяйственной деятельности фирмы, показателем ее эффективности, ис- точником средств для осуществления инвестиций, формирования специ- альных фондов, а также платежей в бюджет. Прибыль от реализации продукции, используемая как источник фи- нансирования, является частью конечного финансового результата дея- тельности предприятия. Чтобы получить итоговую (валовую) прибыль, не- обходимо учесть еще прибыль от реализации основных фондов (основного капитала) и иного имущества, а также доходы от внереализационных опе- раций, уменьшенные на сумму расходов по этим операциям. Прибыль (убыток) от внереализационных операцийрассчитывается в виде разницы между доходами и расходами по внереализационным опера- циям. В состав доходов от внереализационных операций включаются до- ходы, получаемые от долевого участия в деятельности других предпри- ятий, от сдачи имущества в аренду, доходы (дивиденды, проценты) по ак- циям, облигациям и иным ценным бумагам, принадлежащим предприятию. Также прибыль, полученную инвестором при исполнении соглашения о разделе продукции, а также другие доходы (расходы) от операций, непо- средственно не связанных с производством продукции, услуг, выполнени- ем работ, продажей имущества. К внереализационных доходам относятся неустойки (штрафы, пени) за нарушение условий договоров, а также суммы возмещения убытков или ущерба, которые признаны предприятием-должником. В состав доходов от внереализационных операций включаются также суммы средств, получен- ные безвозмездно от других предприятий, при отсутствии совместной дея- тельности за исключением средств, зачисляемых в уставные фонды пред- приятий его учредителями в порядке, установленном законодательством. А так же средств, полученных в качестве безвозмездной помощи (содейст- вия) и подтвержденных соответствующим удостоверением; средств, полу- ченных от иностранных организаций в порядке безвозмездной помощи российским образованию, науке и культуре; средств, полученных привати- зированными предприятиями в качестве инвестиций в результате проведе- ния инвестиционных конкурсов (торгов); средств, переданных между ос- новными и дочерними предприятиями при условии, что доля основного предприятия составляет более 50% в уставном капитале дочерних пред- приятий; средств, передаваемых на развитие производственной и непроиз- водственной базы в пределах одного юридического лица. К внереализационным расходам относятся неустойки (штрафы, пени) 317 за нарушение условий договоров, а также суммы возмещения убытков или ущерба, которые признаны предприятием; убытки прошлых лет, выявлен- ные в отчетном году дебиторской задолженности, по которой истек срок исковой давности; другие долги, нереальные для взыскания; курсовые раз- ницы, возникающие при переоценке в установленном порядке имущества и обязательств, выраженных в иностранной валюте; убытки от списания ранее присужденных долгов по хищениям, по которым исполнительные документы возвращены судом в связи с несостоятельностью ответчика; убытки от хищений материальных и иных ценностей, виновники которых по решениям суда не установлены; судебные расходы и т.п. Полученная предприятием общая сумма прибыли распределяется ме- жду предприятием и федеральным, региональным и местным бюджетами, путем уплаты налога на прибыль. В практике, однако, часто возникают ситуации, когда собственный капитал предприятия недостаточен для финансирования и эффективного ведения дела. В этом случае предприниматель прибегает к заёмным источ- никам финансирования. |