Шибуков-Предпринимательство. А. А. Шибуков предпринимательство
 Скачать 2.61 Mb.
|
|
11. 2. Заёмные (внешние) источники финансирования В условиях рыночной экономики производственно-хозяйственная деятельность фирмы невозможна без использования заемных средств, к которым относятся: кредиты банков, коммерческие кредиты, т.е. заемные средства других, предприятий и организаций; средства от выпуска и про- дажи акций и облигаций фирмы; бюджетные ассигнования на возвратной основе и др. Привлечение заемных средств позволяет фирме ускорять оборачивае- мость оборотных средств, увеличивать объемы совершаемых хозяйствен- ных операций, сокращать объемы незавершенного производства. Однако использование данного источника приводит к возникновению определен- ных проблем, связанных с необходимостью последующего обслуживания принятых на себя долговых обязательств. До тех пор пока размер дополни- тельного дохода, обеспеченного привлечением заемных ресурсов, пере- крывает затраты по обслуживанию кредита, финансовое положение фирмы остается устойчивым, а привлечение заемного капитала является эффек- тивным. При равенстве этих показателей возникает вопрос о целесообразности привлечения заемных источников формирования финансовых ресурсов, как не обеспечивающих дополнительного дохода. В ситуации же, когда размер затрат по обслуживанию кредиторской задолженности превышает размер дополнительных доходов от ее использования, неизбежно ухудше- ние финансовой ситуации в фирме. Таким образом, финансирование на основе заемного капитала не столь выгодно, поскольку кредиторы предоставляют денежные средства на условиях возвратности и платности, т.е. не участвуют своими деньгами в собственном капитале предприятия, а выступают в роли заимодавца. 318 Сравнение различных методов финансирования позволяет предпри- ятию выбирать оптимальный вариант финансового обеспечения, текущей эксплуатационной деятельности и покрытия капитальных затрат. Кредитование представляет собой одну из форм финансового обеспе- чения предпринимательской деятельности. Оно осуществляется на основе установления финансовых взаимоотношений между предприятием и кре- дитной организацией путем заключения между ними соответствующих до- говоров. Источником предоставления кредитов являются собственные средства банков либо привлеченные внутри страны. Поэтому банки предъ- являют жесткие требования к заемщикам, чтобы обеспечить возврат кре- дита. Начинающему предпринимателю трудно рассчитывать на получение денег, особенно если речь идет о крупной сумме. Он не всегда может представить ликвидационный залог, чтобы подтвердить серьезность наме- рений. Для покрытия потребности в основных и оборотных фондах в ряде случаев для предприятия становится необходимым привлечение заемного капитала. Такая потребность может возникнуть в результате отклонений в нормальном ходе кругооборота средств по не зависящим от предприятия причинам: необязательность партнеров; чрезвычайные обстоятельства; в ходе проведения реконструкции и технического перевооружения произ- водства; из-за отсутствия достаточного стартового капитала; из-за наличия сезонности в производстве, заготовках, переработке, снабжении и сбыте продукции и по другим причинам. Общеэкономической причиной существования кредита (от лат. creditum – ссуда, долг) является товарное производство. Кредит – сложная экономическая категория, характеризующаяся в первую очередь возврат- ным, возмездным движением стоимости. Кредитные отношения возникают не в процессе производства, а только опосредуют этот процесс в той или иной форме. Объективной основой функционирования кредита выступает движение стоимости в сфере товарного обмена. Возможность возникнове- ния кредитных отношений является следствием особенностей кругооборо- та средств хозяйствующих субъектов и их взаимосвязи в процессе общест- венного воспроизводства. Кредит, как экономическая категория, представляет совокупность оп- ределенных экономических отношений, возникающих между кредитором и заемщиком по поводу возвратного движения стоимости. Кредитор – субъект кредитных отношений, предоставляющий стои- мость во временное пользование. Средства для выдачи ссуды могут быть как собственно кредитора, так и заемные. В основном, в качестве кредито- ров выступают специальные учреждения - банки. В настоящее время кре- диторами являются предприятия, страховые и инвестиционные кампании, пенсионные и инвестиционные фонды, физические лица, государство и т.д. Предоставление кредита преследует основную цель - получение прибыли в виде ссудного процента. Таким образом, кредитор заинтересован в эффек- тивном использовании ссужаемых средств. 319 Другой субъект кредитных отношений – заемщик, лицо, получающее ссуду, так как испытывает недостаток собственных средств. Объектом кредитного соглашения выступает ссужаемая стоимость. Возвратный характер движения ссужаемой стоимости есть сущность кре- дитных отношений в целом. Сущность любой экономической категории, и кредита в частности, проявляется посредством функции. Кредиту присущи две основные функ- ции: перераспределительная и замещения наличных денег кредитными операциями. Перераспределительная функция заключается в том, что посредством кредита за счет временно свободных средств одних юридических (или фи- зических) лиц происходит удовлетворение временных потребностей в ре- сурсах других юридических и физических лиц. Реализация функции замещения наличных денег кредитными опера- циями основывается на специфике современной организации денежного оборота – его функционировании в основном в безналичной форме. Формы кредита. Внешнее проявление и организацию кредитных от- ношений характеризует форма кредита, которая определяется рядом при- знаков: характером кредитных отношений; составом участников кредитной сделки; содержанием объекта сделки; уровнем и источником уплаты про- центов; вещественным проявлением кредитной сделки и др. Кредит имеет две основные формы: денежную и товарную. Во внут- риэкономическом обороте в основном применяется денежный кредит, ко- торый предоставляется, прежде всего, в форме банковского кредита. Банковский кредит – движение ссудного капитала, предоставляемого банками взаймы за плату за плату в виде процента на условиях обеспечен- ности, возвратности, срочности. В качестве заемщиков выступают юриди- ческие и физические лица. Выдача банковского кредита в основном производится коммерчески- ми банками и решает следующие задачи: - накопление сезонных (временных) запасов товарно-материальных ценно- стей, незавершенного производства, готовой продукции и товаров; - увеличение основного и оборотного капитала хозяйствующих субъектов; - учет (переучет) векселей; - удовлетворение потребительских нужд физических лиц. Предоставляются кредиты, как в национальной, так и в иностранной валюте. Банковский кредит бывает прямым и косвенным, то есть предос- тавление ссуды заемщику напрямую или через посредника. Выдача кредита базируется на принципах экономичности, дифферен- цированного подхода к заемщикам, срочности, возвратности, обеспеченно- сти, целевого назначения. Принцип экономичности означает, что кредит предоставляется заем- щику с условием его возврата с процентами, которые обеспечивают наи- большую прибыль кредитной организации при наименьших кредитных вложениях. 320 Принцип срочности означает необходимость возврата кредита в точно определенный срок, а не в любое удобное для фирмы-заемщика время, т.е. кредит выдается на определенный срок. Срок пользования кредитом зави- сит от времени существования действительной потребности в кредите. Принцип возвратности означает, что полученные от кредитора фи- нансовые ресурсы подлежат возврату или погашению заемщиком в полном объеме. Принцип обеспеченности кредита выражает необходимость обеспе- чения защиты имущественных интересов кредитора при возможном нару- шении фирмой-заемщиком принятых на себя обязательств. Обеспечение возвратности кредита - это виды и формы гарантированных обязательств заемщика перед кредитором по возвращению кредита в случае его воз- можного невозврата заёмщиком. Например, материальная обеспеченность - кредит выдается на приобретение конкретных ценностей, и его возврат гарантирован теми или иными приобретенными ценностями. Принцип целевого характера кредита распространяется на многие кредитные операции и выражается в необходимости целевого использова- ния финансовых средств, полученных от кредитора. Практическое выра- жение данный принцип находит в соответствующем разделе кредитного договора, в котором устанавливается конкретная цель выдаваемого креди- та. Нарушение обязательства целевого использования кредита может стать основанием для досрочного отзыва кредита или введения повышенного ссудного процента. Особенность банковского кредитования, на современном этапе разви- тия российской экономики, заключается в том, что этот кредит имеет ши- рокую целевую направленность и привлекается в самых разнообразных видах. В последние годы в кредитовании предпринимательских фирм при- нимают участие как отечественные, так и зарубежные банки. Классифици- ровать банковский кредит можно на основании различных признаков. На основании указанного в кредитном договоре срока погашения кре- дита выделяют: онкольные кредиты, краткосрочные кредиты, среднесроч- ные кредиты, долгосрочные кредиты. Особенностью онкольного кредитаявляется то, что он предоставляет- ся фирме-заемщику без указания срока его использования с обязательст- вом заёмщика погасить его по первому требованию кредитора. Данный кредит подлежит возврату в фиксированный срок после поступления офи- циального уведомления от кредитора. В настоящее время онкольный кре- дит почти не используется не только в России, но и в большинстве стран, так как требует относительно стабильных условий на рынке ссудных капи- талов и в экономике в целом. Краткосрочные кредиты,предоставляются, как правило, на восполне- ние временного недостатка собственных оборотных средств у фирмы- заемщика. В условиях высокой инфляции предоставлять кредит на боль- шой срок невыгодно, поэтому, как правило, коммерческие банки предпо- читают варианты быстрой оборачиваемости средств, т.е. краткосрочные 321 кредиты. Средний срок погашения по этому виду кредита в мировой прак- тике обычно не превышает 6 месяцев. Такие средства обычно используют- ся для создания запасов или финансирования потребителей, покупающих в кредит. Предприниматель погашает задолженность, продав созданные за- пасы или получив от потребителей причитающиеся ему деньги. Среднесрочные кредитыпредоставляются на срок до одного года на цели как производственного, так и чисто коммерческого характера. Долгосрочные кредитыиспользуются, как правило, в инвестиционных целях. Как и среднесрочные, они обслуживают движение основных средств, отличаясь большими объемами передаваемых кредитных ресур- сов. Они предоставляются на срок свыше одного года и дают предприни- мателю возможность финансировать закупку таких основных фондов дли- тельного пользования, как здания, земля, оборудование, грузовые автомо- били и т. д. По способу погашения кредита различают: - кредиты, погашаемые единовременным взносом; - кредиты, погашаемые в рассрочку. Кредиты, погашаемые единовременным взносом со стороны фирмы- заемщика, являются традиционной формой возврата краткосрочных креди- тов. В случае же долгосрочных, а иногда и среднесрочных ссуд применя- ется такой способ погашения кредита, как рассрочка. В данном случае конкретные условия возврата определяются кредитным договором. По способу взимания ссудного процента выделяют: - кредиты, процент по которым выплачивается в момент его общего погашения; - кредиты, процент по которым выплачивается равномерными взноса- ми заемщика в течение всего срока действия кредитного договора; - кредиты, процент по которым удерживается банком в момент непо- средственной выдачи кредита фирме-заемщику. Первая форма взимания ссудного процента является традиционной для рыночной экономики при выдаче краткосрочных кредитов и имеет наиболее функциональный характер с позиции простоты начисления. Вто- рая форма применяется при средне- и долгосрочном кредитовании. По- следняя форма взимания ссудного процента для развитой рыночной эко- номики не характерна и используется в очень редких случаях. В зависимости от наличия обеспечения различают: - доверительные кредиты (бланковые); - обеспеченные кредиты; - кредиты под финансовые гарантии третьих лиц. Единственной формой обеспечения доверительного кредита является кредитный договор. Данные кредиты обычно применяются в процессе кре- дитования постоянных клиентов, которые пользуются полным доверием банка. Как правило, банковый кредит предоставляется коммерческим бан- ком, осуществляющим расчетно-кассовое обслуживание фирмы. Хотя формально он носит необеспеченный характер, но фактически обеспечива- 322 ется размером дебиторской задолженности фирмы и его средствами на расчетном, а также других счетах в этом же банке. Обеспеченные кредиты являются основной разновидностью совре- менного банковского кредита. В отечественных условиях основная про- блема при оформлении обеспеченных кредитов – процедура оценки стои- мости имущества из-за незавершенности процесса формирования ипотеч- ного и фондового рынка. Кредиты, выдаваемые под финансовые гарантии третьих лиц, получи- ли широкое распространение в сфере долгосрочного кредитования. Реаль- ным выражением финансовой гарантии служит юридически оформленное обязательство со стороны гаранта возместить фактически нанесенный кре- дитору ущерб при нарушении заемщиком условий кредитования. По целевому назначению выделяют: - кредиты общего характера; - целевые кредиты. Первые кредиты используются заемщиком по своему усмотрению для удовлетворения потребностей в финансовых ресурсах. В современных ус- ловиях хозяйствования имеют очень ограниченное распространение. В ос- новном кредиты, выдаваемые банками, носят целевой характер. Одна из оригинальных форм банковского кредита состоит в том, что банк разрешает фирме расходовать деньги сверх суммы на ее расчетном счете. Такой кредит называется овердрафтом, за него также надо уплачи- вать банку проценты. Кредитные отношения между фирмой-заемщиком и банком- кредитором регулируются заключаемым между ними кредитным догово- ром. Кредитным договором является соглашение, по которому банк и (или) иная кредитная организация (кредитор) обязуется предоставить де- нежные средства (кредит) заемщику в размере и на условиях, предусмот- ренных договором, а заемщик обязуется возвратить полученную сумму и уплатить проценты на нее. Кредитный договор создает юридические пред- посылки обеспеченности кредита, его своевременного возврата и уплаты процентов. Согласно действующему законодательству кредитный договор дол- жен быть заключен в письменной форме, в противном случае он будет признан недействительным. Он подписывается лицами, уполномоченными на заключение подобного рода договоров. Кредитный договор, заключенный между кредитором и заёмщиком, определяет правовые и экономические условия кредитной сделки. Он яв- ляется юридическим документом, все пункты которого обязательны для выполнения заключившими его сторонами. Закон не регламентирует структуру кредитного договора, хотя на практике, как правило, включает следующие разделы: 1) наименование сторон, участвующих в договоре, краткое изложение предмета договора; 2) обязанности сторон: банка, заемщика; 323 3) ответственность сторон за выполнение своих обязательств; 4) особые условия, характерные только для данного договора; 5) условия изменения договора; 6) подписи, печати, юридические адреса сторон с указанием счетов. В первом разделекредитного договора, как правило, указываются на- именование сторон, сумма предоставляемого кредита, процентная ставка, срок кредитования, комиссионное вознаграждение банка и т.п. Здесь же указывается способ предоставления кредита: оплата платежных требова- ний со ссудного счета, прямое перечисление средств на расчетный счет фирмы-заемщика и т.д. Сроком кредита считается срок от момента списа- ния средств со счета банка-кредитора до зачисления их на счет банка. Также рекомендуется указать особые условия обеспечения возврата кредита – залог поручительство, банковская гарантия и др. Во втором разделе указываются обязанности сторон: банка, заемщика. Обязанностями банка-кредитора по кредитному договору, как правило, яв- ляются предоставление фирме кредита в сроки, размере, под процент и под обеспечение, согласованные при заключении договора между сторонами. Как правило, банк обязуется также оказывать фирме-заемщику консульта- ционные услуги. К обязанностям заемщика относятся: - погашение кредита в установленные сроки; - оплата процентов по кредиту; - предоставление банку своего ежеквартального баланса основной деятельности и других документов, подтверждающих свою платежеспо- собность; - предоставление банку в залог принадлежащего заемщику имущества в соответствии с договором залога; - оплата штрафных санкций в согласованном с банком размере при непогашении кредита и неуплате процентов по нему в установленные сро- ки. В третьем разделедоговора следует точно указать размеры неустоек и рассмотреть случаи их применения. Кроме этого, должен быть точно ука- зан срок, после которого наступает право банка-кредитора на взыскание задолженности с заемщика или вступает в силу залоговое право банка. В четвертый разделкредитного договора включаются специальные условия данного договора – возможность изменения поставщика или по- купателя, передача банку части производимой продукции по цене произ- водителя; предоставление копий договоров с поставщиками, оптовыми по- купателями фирмы-заемщика. В пятом разделеуказываются условия изменения договора. Кредитор имеет право отказаться от предоставления заемщику предусмотренного кредитным договором кредита полностью или частично при наличии об- стоятельств, очевидно свидетельствующих о том, что предоставленная за- емщику сумма не будет возвращена в срок. Если заемщик нарушает преду- смотренную кредитным договором обязанность целевого использований 324 кредита, кредитор имеет право также отказаться от дальнейшего кредито- вания заемщика по договору, может потребовать досрочного возврата кре- дита и уплаты причитающихся процентов, если иное не предусмотрено до- говором. При получении целевого кредита заемщик обязан обеспечить возможность кредитору осуществлять контроль за целевым использовани- ем суммы кредита. Заемщик может отказаться от получения кредита полностью или час- тично, уведомив об этом кредитора до установленного договором срока его предоставления, если иное не установлено законом, иными правовыми актами или кредитным договором. Все пункты договора должны быть конкретными, четко сформулиро- ванными, имеющими однозначное толкование. Договор считается заклю- ченным, когда сторонами достигнуто соглашение по всем существенным условиям. На практике применяются различные виды кредитных договоров, но более распространен договор на выдачу краткосрочной ссуды. Содержание кредитного договора на выдачу долгосрочной ссуды, которая в основном предназначается для финансирования капитальных вложений производст- венного и непроизводственного назначения, других долгосрочных инве- стиций немного иное, так как цели использования и сроки возврата креди- та совсем другие. Долгосрочные кредиты выдаются поэтапно, по мере выполнения строительно-монтажных работ, приобретения ценностей и т.п., путем оп- латы счетов поставщиков и подрядчиков. Исходя из окупаемости затрат, кредитного риска, эффективности использования кредитных ресурсов, других условий определяют конкретные сроки и периодичность погашения долгосрочных ссуд. В современных нестабильных экономических услови- ях процентная ставка за пользование долгосрочным кредитом обычно ус- танавливается плавающей с условием ее пересмотра не реже одного раза в год. При предоставлении кредитов основным критерием является кредито- способность заемщика, то есть банк определяет возможности заемщика, целесообразность выделения ему ссуды, вероятность своевременного воз- врата кредита и выплаты по ней процентов. При определении кредитоспособности предприятия изучаются: фи- нансовое положение предприятия, возможности потери кредитных ресур- сов из-за неэффективной работы заемщика; разрабатываются предупреди- тельные меры, повышающие эффективность деятельности предприятия в целом и в частности процесса кредитования. При анализе кредитоспособности необходимо учитывать ряд факто- ров: репутацию предприятия и его руководства (активность, компетенцию, обязательность, порядочность, выполнение своих кредитных обязательств в прошлом), возможность зарабатывать средства для погашения кредита, наличие средств для обеспечения ссуды; роль и место заемщика в эконо- мике региона. 325 Источниками информации при оценке кредитоспособности являются официальные отчеты и неофициальные материалы, в том числе конфиден- циальная информация. Целесообразно использовать информацию не менее чем за 2...3 года. Содержание и количество предоставляемых документов, условия за- ключения кредитного соглашения могут быть различны в зависимости от банка, заемщика и целей кредита. Кредитор (банк) контролирует выполнение условий договора, эффек- тивное использование выделенных ресурсов, своевременное и полное его возвращение. В процессе предпринимательской деятельности организации могут осуществлять взаимное кредитование |