ВКР_Анализ финансового состояния и разработка мероприятий по его. Анализ финансового состояния и разработка
 Скачать 338.28 Kb.
|
|
Информационные источники анализа финансового состояния предприятия Бухгалтерская (финансовая) отчетность является информационной базой для проведения высокоэффективного анализа финансового состояния предприятия. Каждому предприятию необходимы надежные источники финансирования деятельности. Для их привлечения необходимо проинформировать возможных кредиторов и инвесторов о состоянии финансово-хозяйственной деятельности своего предприятия. Необходимо, чтобы информация отвечала таким требованиям как: 1. Достоверность означает что, информация, содержащаяся в отчетности, является правдивой и позволяет пользователю на ее основе сформировать выводы о деятельности предприятия. 2. Нейтральность считается осуществимой в том случае, если отсутствует возможность удовлетворения интересов одной стороны в убыток другой. 3. Целостность определяется необходимостью включения в отчетность данных о хозяйственных операциях осуществленных не только самим предприятием, но и его подразделениями. 4. Последовательность представляет собой постоянство применяемых методов ведения учета на протяжении многих отчетных периодов, закрепленных учетной политикой предприятия. 5. Сопоставимость означает, что по каждому показателю бухгалтерской отчетности данные должны приводиться как минимум за два года: предыдущий и отчетный. В соответствии с Федеральным законом «О бухгалтерском учете» и ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации» годовая бухгалтерская отчетность состоит из следующих форм: Бухгалтерский баланс. Данные Бухгалтерского баланса являются главным источником информационного обеспечения руководства компании и других заинтересованных участниках о состоянии компании. Внешне он представлен в виде двухсторонней таблицы, с левой стороны в ней изображены хозяйственные средства (актив), а с правой – источники их формирования (пассив). Актив баланса состоит из средств, сгруппированных по порядку увеличения их оборотности или повышения степени ликвидности – начиная с основных средств и заканчивая материальными запасами и денежными средствами. Следовательно в первом разделе актива находятся внеоборотные активы, а во втором – оборотные. Независимо от рода деятельности и формы собственности предприятия, его имущество формируется с помощью собственных и заемных средств. Информацию о размере собственного капитала представляют в третьем разделе пассива баланса. К нему относятся: - уставной капитал (строка 1310); - собственные акции, выкупленные у акционеров (строка 1320); - переоценка внеоборотных активов (строка 1340); - добавочный капитал (без переоценки) (строка 1350); - резервный капитал (строка 1360); - нераспределённая прибыль (непокрытый убыток) (строка 1370). Итог по третьему разделу пассива баланса или же итог по собственному капиталу отображается по строке 1300 Бухгалтерского баланса. Состав и динамику заемного капитала отражают в четвертом и пятом разделах пассива. К нему относят: - краткосрочные кредиты банков – заемные средства отечественных и зарубежных банков, которые получены сроком до 12 месяцев; - долгосрочные кредиты банков – заемные средства банков, которые получены сроком от 12 месяцев; - краткосрочные займы – средства, полученные на срок до 12 месяцев от отечественных и зарубежных заимодавцев (исключая банки); - долгосрочные займы - средства, полученные на срок от 12 месяцев от отечественных и зарубежных заимодавцев (исключая банки); - кредиторская задолженность организации перед поставщиками и подрядчиками, которая образовалась вследствие временного разрыва касательно приобретения продукции или потребления услуги и их фактического платежа; - задолженность по расчетам с бюджетом, которая возникает при временном разрыве по начислению и дате оплаты; - долговые обязательства предприятия по выплате заработной платы своим работникам. С помощью баланса предприятия можно отчетливо представить всю необходимую информацию о данном предприятии: его объем, структуру и состояние капитала предприятия, обеспеченность его личными и заимствованными средствами, финансовые результаты и их использование. 2. Отчет о финансовых результатах отражает доходы, расходы и финансовые результаты предприятия за отчетный период. 3. Приложений к ним: отчет об изменениях капитала; отчет о движении денежных средств; отчет о целевом использовании средств [2; 4]. Иные приложения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах согласно приказу Минфина РФ от 02.07.2010 № 66н оформляются в табличной и (или) текстовой форме. Содержание таких пояснений определяется предприятием самостоятельно в рамках принятой учетной политики [3]. Финансовое положение предприятия во многом является зависимым от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Наиболее точное представление об изменениях средств и их источников можно получить при помощи следующих видов анализа: 1. Вертикальный или структурный анализ заключается в проведении анализа части статей баланса, для более подробного их изучения. 2. Горизонтальный анализ предполагает динамическую оценку статей бухгалтерского баланса, путем сравнения финансовых показателей предыдущих периодов, для составления представления о дальнейшем развитии предприятия [1, с. 232]. 3. Сравнительный анализ подразумевает внутрихозяйственную аналитику финансовых показателей предприятия с аналогичными показателями конкурирующих предприятий. 4. Трендовый анализ заключает в себе подробную оценку каждой позиции отчетности в сравнении с определенными предыдущими периодами, в результате возможно определение тренда движения предприятия. 5. Метод финансовых коэффициентов представляет оценку соотношений финансовых показателей и изучение относительных показателей, которые характеризуют важнейшие показатели результативности деятельности предприятия. 6. Анализ финансовых коэффициентов предусматривает оценку и расчет соотношений средств и источников, показателей эффективности использования ресурсов предприятия, а так же видов рентабельности [5]. В свою очередь аналитическая работа предполагает двухмодульную организацию анализа: экспресс-анализ финансового состояния; детализированный анализ финансового состояния. Целью экспресс-анализа финансового состояния предприятия является наглядная и достаточно простая оценка финансового благосостояния и динамики развития предприятия. Цель детализированного анализа, заключается в получении подробной информации о результатах деятельности предприятия в отчетном периоде и выявлении потенциала его дальнейшего развития. По результатам анализа финансово устойчивым будет являться предприятие, которое имеет возможность за счет собственных средств покрывать средства, вложенные в активы, и в установленный срок расплачивается по своим обязательствам. На финансовое положение предприятия влияют не только факторы финансового характера, но и те, которые не имеют денежной оценки. Поэтому при выявлении результатов финансового анализа необходимо использовать формальные критерии и неформальные оценки. Таким образом, анализ, проведенный на основе только отчетных данных, не может дать полную характеристику финансового состояния предприятия, однако главным достоинством бухгалтерской отчетности предприятия являются ее аналитические способности. Методические подходы к анализу финансового состояния предприятия Наиболее распространённой методикой анализа финансового состояния предприятия Российской Федерации, является методика, включающая комплекс показателей финансовой отчётности компании, которые дополняются рассчитываемыми финансовыми коэффициентами, используемыми для пропорциональной характеристики тех или иных статей финансовой отчётности. Рассмотрим основные её этапы. Оценка имущественного положения предприятия осуществляется на основании данных бухгалтерского баланса и предусматривает горизонтальный и вертикальный анализ активов и пассивов такового [38, с. 61]. 2. Среди методов оценки платёжеспособности предприятия можно выделить 3 основных способа, а именно: - анализ ликвидности предприятия с помощью расчёта и оценки ликвидности Бухгалтерского баланса предприятия; - расчёт и анализ комплекса показателей ликвидности и платёжеспособности предприятия; - анализ движения денежных средств с помощью Отчёта о движении денежных средств (Форма № 4). Рассмотрим каждый из представленных методов подробнее. В первую очередь в рамках анализ ликвидности предприятия с помощью расчёта и оценки ликвидности Бухгалтерского баланса предприятия производится ранжирование активов баланса по таким группам, как: - А1: наиболее ликвидные активы (активы по таким строкам Бухгалтерского баланса, как 1250 и 1240); - А2: активы быстрой реализации (активы по строке 1230 Бухгалтерского баланса); - А3: активы медленной реализации (активы по таким строкам Бухгалтерского баланса, как 1210, 1220, 1260; - А4: труднореализуемые активы (активы по строке 1100 Бухгалтерского баланса). После этого производится ранжирование пассивов Бухгалтерского баланса по таким группам, как: - П1: наиболее срочные пассивы: обязательства, требующие срочного погашения (пассивы по строке 1520 Бухгалтерского баланса); - П2: краткосрочные пассивы: обязательства, требующие погашения средней срочности (пассивы по таким строкам Бухгалтерского баланса, как 1510, 1540 и 1550); - П3: долгосрочные пассивы или долгосрочные обязательства (пассивы по строке 1400 Бухгалтерского баланса); - П4: Постоянные пассивы: собственный капитал компании (пассивы по таким строкам Бухгалтерского баланса, как 1300, 1530). После расчёта каждого из вышеупомянутых показателей производится фактический анализ ликвидности баланса посредством сопоставления выделенных сумм по группам активов с выделенными суммами по группам пассивов. Для этого используются следующие формулы: А1>П1, (1) где А1 – наиболее ликвидные активы; П1 – обязательства, которые требуют немедленной оплаты: кредиторская задолженность и банковские кредиты с уже наступившим сроком возврата. А2>П2, (2) где А2 – активы быстрой реализации; П2 – обязательства средней срочности в виде краткосрочных кредитов банка и заёмных средств. А3>П3, (3) где А3 – активы медленной реализации; П3 – долгосрочные обязательства в виде долгосрочных кредитов и займов. А4<П4, (4) где А4 – труднореализуемые активы; П4 – собственный капитал, принадлежащий предприятию. Однако в практике абсолютная ликвидность баланса предприятия встречается крайне редко. Следующим этапом анализа ликвидности и платёжеспособности предприятия является расчёт ряда специфических показателей и их анализ в соответствии с установленными нормативными значениями. Рассмотрим наглядно процесс расчёта вышеупомянутых показателей, как части анализа финансового менеджмента компаний. Коэффициент текущей (общей) ликвидности (current ratio) является мерой платежеспособности организации, способности погашать текущие (до года) обязательства организации. Кредиторы широко используют данный коэффициент в оценке текущего финансового положения организации, опасности выдаче ей краткосрочных займов. В западной практике коэффициент также известен под названием коэффициент рабочего капитала (working capital ratio). Данный показатель рассчитывается по данным бухгалтерского баланса в соответствии с формулой 5: Ктл = ТА / КО, (5) где Ктл – коэффициент текущей (общей) ликвидности; ТА – сумма текущих активов предприятия; КО – сумма краткосрочных обязательств предприятия. Данный показатель имеет нормативное значение, которому должен соответствовать рассчитанный показатель. Нормативное значение находится в рамках 1,5 и 2,5. Коэффициент быстрой ликвидности (quick ratio, acid-test ratio) характеризует способность организации погасить свои краткосрочные обязательства за счет продажи ликвидных активов. При этом в ликвидные активы в данном случае включаются как денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, так и краткосрочная дебиторская задолженность (по другой версии – все оборотные активы, кроме наименее ликвидной их части - запасов). Коэффициент быстрой ликвидности получил широкое распространение в российской и мировой практике наряду с коэффициентом текущей ликвидности. Данный показатель рассчитывается по данным бухгалтерского баланса в соответствии с формулой 6: Кбл = ЛА / КО, (6) где Кбл – коэффициент быстрой ликвидности; ЛА – сумма ликвидных активов; КО – сумма краткосрочных обязательств предприятия. Нормативное значение данного показателя находится на уровне более 0,8. Коэффициент абсолютной (денежной) ликвидности (cash ratio) показывает отношение самых ликвидных активов организации – денежных средство и краткосрочных финансовых вложений – к краткосрочным обязательствам. Коэффициент отражает достаточность наиболее ликвидных активов для быстрого расчета по текущим обязательствам, характеризует "мгновенную" платежеспособность организации. Данный показатель рассчитывается по данным бухгалтерского баланса в соответствии с формулой 7: Кал = ВА / КО, (7) где Кал – коэффициент абсолютной ликвидноти; ВА – сумма высоколиквидных активов; КО – сумма краткосрочных обязательств. Нормативным значением данного показателя является 0,2 и более. Коэффициент утраты платежеспособности – это финансовый коэффициент, показывающий вероятность ухудшения показателя текущий ликвидности предприятия в течение следующих 3 месяцев после отчетной даты. Данный показатель рассчитывается по данным бухгалтерского баланса в соответствии с формулой 8: Куп = (КТЛкп + 3 / Т * (КТЛкп – КТЛнп) / 2, (8) где Ктлкп – коэффициент текущей ликвидности на конец периода; Т – общее количество периодов, за которые анализируется показатель в месяцах; Ктлнп – коэффициент текущей ликвидности на начало периода. Нормативное значение данного показателя составляет более 1. В контексте анализа движения денежных средств, без предварительных расчетов осуществляется оценка основных показателей о движении денежных средств в динамике за несколько лет, то есть расчёт и анализ абсолютных и относительных отклонений данных показателей. Трактовка изменений как положительных или отрицательных происходит в зависимости от вектора изменения и соответствия этого вектора приближению к нормативному значению по каждому отдельному показателю или отдалению от него. Большинство исследователей при оценке платёжеспособности предприятия не рекомендует использовать какую-то одну отдельную методику из приведенных выше. Для получения максимально точного результата и детальной информации анализ платёжеспособности компании лучше осуществлять в комплексе по всем трём методикам, или как минимум по двум первым. Анализ финансовой устойчивости, как и анализ платёжеспособности предприятия осуществляется на основании расчёта и анализа в динамике комплекса специализированных показателей. Рассмотрим наглядно специализированные показатели анализа финансовой устойчивости предприятия и процесс их расчёта (табл. 2). Таблица 2 Особенности расчёта показателей финансовой устойчивости компании [49]
Рассмотрим значение каждого из представленных показателей подробней. Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает, насколько организация независима от кредиторов. Чем меньше значение коэффициента, тем в большей степени организация зависима от заемных источников финансирование, тем менее устойчивое у нее финансовое положение. Коэффициент финансового левериджа – это показатель соотношения заемного и собственного капитала организации. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает достаточность у организации собственных средств для финансирования текущей деятельности. Коэффициент покрытия инвестиций – это финансовый коэффициент, показывающий, какая часть активов организации финансируется за счет устойчивых источников: собственных средств и долгосрочных пассивов. Коэффициент маневренности собственного капитала показывает какая часть собственного капитала может быть использована для финансирования оборотных активов, а какая часть направлена на финансирование внеоборотных активов. Коэффициент мобильности имущества характеризует долю средств предприятия, находящихся у компании в наличии для погашения долгов. Коэффициент обеспеченности запасов показывает в какой степени материальные запасы организации покрыты ее собственными оборотными средствами. Коэффициент краткосрочной задолженности используется для определения обшей доли обязательств, подлежащих оплате в ближайшей перспективе. Обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность запасов и затрат такими источниками, как собственные оборотные средства, долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность только в части задолженности поставщикам, зачтенная банком при кредитовании. В ходе производственного процесса на предприятии происходит постоянное пополнение запасов товарно-материальных ценностей. В этих целях используют как собственные оборотные средства, так и заёмные источники (краткосрочные займы и кредиты). Изучая излишек или недостаток средств для формирования запасов, устанавливают абсолютные показатели финансовой устойчивости [21, с.127]. Для детального отражения разных видов источников (внутренних и внешних) в формировании запасов используют следующую систему показателей. Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода устанавливают по формуле: СОС = СК − ВОА, (9) где СОС — собственные оборотные средства на конец расчетного периода; СК — собственный капитал (итог раздела III баланса); ВОА — внеоборотные активы (итог раздела I баланса). Наличие собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (СДИ) определяют по формуле: СДИ = СК − ВОА + ДКЗ или СДИ = СОС + ДКЗ, (10) где ДКЗ — долгосрочные кредиты и займы (итог раздела IV баланса «Долгосрочные обязательства»). Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ) определяется как: ОИЗ = СДИ + ККЗ, (11) где ККЗ — краткосрочные кредиты и займы (итог раздела V «Краткосрочные обязательства») [22, с.342]. В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования: Излишек (+), недостаток (−) собственных оборотных средств: ΔСОС = СОС − З, (12) где ΔСОС — прирост (излишек) собственных оборотных средств; З — запасы. Излишек (+), недостаток (−) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (ΔСДИ): ΔСДИ = СДИ – З (13) Излишек (+), недостаток (−) общей величины основных источников покрытия запасов (ΔОИЗ): ΔОИЗ = ОИЗ – З (14) Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируют в трехфакторную модель (М): М = (ΔСОС; ΔСДИ; ΔОИЗ). Эта модель выражает тип финансовой устойчивости предприятия [12, с.114]. Таким образом, обеспеченность запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. Возможно выделение четырех типов финансовой устойчивости, а именно: - абсолютная финансовая устойчивость; - нормальная финансовая устойчивость; - неустойчивое финансовое состояние; - кризисное (критическое) финансовое состояние. На основании вышесказанного рассмотрим особенности каждого из представленных типов финансовой устойчивости подробнее с помощью данных таблицы 3, представленной ниже. Таблица 3 Характеристика типов финансовой устойчивости [14, с.80 - 81]
Таким образом, первый тип финансовой устойчивости можно представить в виде следующего неравенства: М1 = (1, 1, 1), т. е. ΔСОС > 0; ΔСДИ > 0; ΔОИЗ > 0. Абсолютная финансовая устойчивость (М1) в современной России встречается очень редко. Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) можно выразить следующим образом: М2 = (0, 1, 1), т. е. ΔСОС < 0; ΔСДИ > 0; ΔОИЗ > 0. Нормальная финансовая устойчивость гарантирует выполнение финансовых обязательств предприятия перед контрагентами и государством. Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) устанавливают в соответствии с неравенством: М3 = (0, 0, 1), т. е. ΔСОС < 0; ΔСДИ < 0; ΔОИЗ > 0. Четвертый тип (кризисное финансовое состояние) можно представить в следующем виде: М4 = (0, 0, 0), т. е. ΔСОС < 0; ΔСДИ < 0; ΔОИЗ < 0 [14, с.82]. При последней ситуации предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства, т. к. основной элемент оборотных активов «Запасы» не обеспечен источниками финансирования. 4.Оценка деловой активности заключается в расчёте и оценке в динамике посредством абсолютного отклонения рассчитанных показателей оборачиваемости. 5.Оценка рентабельности заключается в расчёте ряда специализированных показателей, характеризующих его прибыльность с различных сторон и отдачу от различных инвестиций в деятельность предприятия (активы, собственный капитал и т.д.) Рассмотрим наглядно показатели, используемые для оценки деловой активности предприятия, порядок их расчёта. Большинство данных показателей не имеют нормативного значения, поэтому для получения максимальной информативности рассчитываются и анализируются в динамике за несколько лет. В рамках определения динамики вычисляется тенденция, на основании которой можно делать выводы и заключения об эффективности или неэффективности того или иного бизнес-процесса, который характеризует соответствующий показатель деловой активности (табл. 4). Таблица 4 Особенности расчёта показателей деловой активности компании
В завершение исследуемого вопроса рассмотрим показатели рентабельности предприятия, особенности из расчёта и тенденции по показателям, которые оцениваются как положительные (табл. 5). Таблица 5 Особенности расчёта показателей рентабельности компании
Все вышеупомянутые показатели вне зависимости от выбранной методики рассчитываются и анализируются в динамике. Для этого производится расчёт абсолютных отклонений (в единицах измерения рассчитанного показателя) и относительных отклонений (в процентном соотношении суммы текущего периода по отношению к предыдущему) за несколько отчётных периодов, как правило, 3 – 5 лет, на основании чего делаются соответствующие выводы. Таким образом, на основании проведенного исследования теоретико-методических особенностей финансовой стратегии предприятия было выяснено, что сегодня не существует единого определения понятия «финансовая политика». Однако, все исследователи при этом сходятся во мнениях, что финансовая политика – это определенные действия, направленные на финансы организации и преследующие цели, соответствующие стратегии компании. При этом, финансовая политика – это не стихийный набор действий, а именно проработанный и продуманный план по управлению финансами предприятия. Политика должна быть единой, комплексной, охватывающей все финансовые сферы компании. Суть финансовой политики состоит в грамотном и организованном управлении всеми финансовыми ресурсами компании: ее деньгами, ее вложениями, а также имуществом, которое может приносить финансовые плоды. Основные цели, которые могут быть заложены в финансовой политике предприятия – получение и увеличение прибыли, а также достижение финансовой устойчивости и стабильного роста за счет использования финансовых ресурсов. Сегодня существует широкое множество методов оценки и анализа финансовой политики предприятия. При этом следует отметить, что для достижения максимального эффекта от оценки финансовой политики и её качественных характеристик, необходимо осуществлять анализ комплексно и не реже 1 раза в квартал. Выводы по главе 1 В современной отечественной и зарубежной литературе не существует единого определения финансовой деятельности организации, как экономической категории. В связи с этим, были рассмотрены основные трактовки данного понятия. На основании проведённого анализа основных современных исследований касательно трактовки и сущности финансовой деятельности было сформулировано определение финансовой деятельности, как систематический и организованный комплекс мер воздействия на финансовые ресурсы компании с целью достижения стратегических и тактических целей предприятия. При этом, было отмечено, что система управления финансовой деятельностью – система финансового менеджмента компании должна пересматриваться хотя бы раз в год по мере продвижения к целям, возникновения непредвиденных трудностей или изменения определенных факторов. Несмотря на разнообразие определений системы финансового менеджмента компании, их объединяют три важных свойства. Все они рассматривают финансовый менеджмент именно как определенный комплекс действий, который связан со всеми финансами компании и способствует достижению целей компании. Структура управления финансовой деятельностью предприятия состоит из таких элементов, как - определение стратегических целей компании; - анализ текущей ситуации компании; - постановка целей компании по каждому из этих направлений; - формирование плана достижения каждой оперативной цели компании; - построение и совершенствование системы управления рисками; - контроль выполнения планов. В свою очередь исследование методики оценки эффективности финансовой деятельности предприятия показало, что наиболее распространённой методикой анализа финансового состояния предприятия Российской Федерации, является методика, включающая комплекс показателей финансовой отчётности компании, которые дополняются рассчитываемыми финансовыми коэффициентами, используемыми для пропорциональной характеристики тех или иных статей финансовой отчётности. |