Анализ финансового состояния пао Авиакомпания ЮТэйр (20192021 гг.)
 Скачать 0.63 Mb.
|
Раздел 9. Анализ рентабельности работы компанииРентабельность – это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы компании в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.). Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Эти показатели используют для оценки деятельности компании и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании. В общем случае показатели прибыльности компании представляют собой отношение прибыли к тем или иным средствам (имуществу) компании, участвующим в получении прибыли. Поэтому полагается, что наиболее важными для оценки являются показатели рентабельности, исчисленные по отношению чистой прибыли ко всему имуществу или к величине собственных средств компании. Рентабельность продаж рассчитывается по формуле:
где ПР – прибыль от продаж, В – выручка. Рентабельность основной деятельности (для производственных компаний – рентабельность производства) рассчитывается по формуле:
где СЗ – совокупные затраты. Рентабельность производственных фондов рассчитывается по формуле:
где  – стоимость основных средств, тыс. руб., – стоимость запасов, тыс. руб.Рентабельность активов определяется по формуле:
где ЧП – чистая прибыль, ИБ – итог баланса. Рентабельность собственного капитала определяется следующим образом:
где  – капитал и резервы (собственный капитал).Анализ показателей рентабельности представлен в таблице . Таблица 16 – Анализ показателей рентабельности ПАО «Авиакомпания «ЮТэйр»
Основная деятельность компании в течение ряда периодов была нерентабельной. В 2019 г. значение соответствующего показателя составляло 2,59% (т.е. по рассматриваемому критерию компания работала прибыльно); в 2020 г. – оказалось равным ‑4,19% (т.е. компания работала убыточно); в 2021 г. – составило 0,55% (т.е. компания работала прибыльно). Таким образом, динамика рассматриваемого показателя на протяжении 2019‑2021 гг. оказалась нестабильной. В 2020 г. по сравнению с 2019 г. темп изменения данного показателя составил ‑261,78%. В следующем году изменение оказалось равным 113,13%. Таким образом, в целом за рассматриваемый период рентабельность основной деятельности снизилась, что негативно характеризует произошедшие изменения. Продажи компании в течение ряда периодов были нерентабельными. В 2019 г. значение данного показателя составляло 2,52% (т.е. по рассматриваемому критерию компания работала прибыльно); в 2020 г. – оказалось равным ‑4,38% (т.е. компания работала убыточно); в 2021 г. – составило 0,54% (т.е. компания работала прибыльно). Таким образом, динамика рассматриваемого показателя на протяжении 2019‑2021 гг. оказалась нестабильной. В 2020 г. по сравнению с 2019 г. темп изменения данного показателя составил ‑273,81%. В следующем году изменение оказалось равным 112,33%. Таким образом, в целом за рассматриваемый период рентабельность продаж снизилась, что негативно характеризует произошедшие изменения. Использование производственных фондов в течение ряда периодов было нерентабельным. В 2019 г. значение данного показателя составляло 20,02% (т.е. по рассматриваемому критерию компания работала прибыльно); в 2020 г. – оказалось равным ‑24,37% (т.е. компания работала убыточно); в 2021 г. – составило 3,63% (т.е. компания работала прибыльно). Таким образом, динамика рассматриваемого показателя на протяжении 2019‑2021 гг. оказалась нестабильной. В 2020 г. по сравнению с 2019 г. темп изменения данного показателя составил ‑221,73%. В следующем году изменение оказалось равным 114,90%. Таким образом, в целом за рассматриваемый период рентабельность производственных фондов снизилась, что негативно характеризует произошедшие изменения. Использование активов в течение ряда периодов было нерентабельным. В 2019 г. значение данного показателя составляло ‑22,03% (т.е. по рассматриваемому критерию компания работала убыточно); в 2020 г. – оказалось равным ‑4,33% (т.е. компания работала убыточно); в 2021 г. – составило 7,14% (т.е. компания работала прибыльно). Таким образом, динамика рассматриваемого показателя на протяжении 2019‑2021 гг. оказалась положительной. В 2020 г. по сравнению с 2019 г. прирост данного показателя составил 80,34%. В следующем году прирост составил 264,90%. Такая динамика положительно характеризует ситуацию с рентабельностью активов. В итоге в течение анализируемого периода компания смогла преодолеть убыточность использования активов. Значения рентабельности собственного капитала лишены экономического смысла по причине отрицательной суммы собственного капитала. Для проведения факторного анализа рентабельности продаж формируем факторную модель:  где  – прибыль от продаж, тыс. руб., – выручка, тыс. руб., – себестоимость, тыс. руб., – коммерческие расходы, тыс. руб., – управленческие расходы, тыс. руб.Для проведения факторного анализа используем способ цепных подстановок. Этот способ предполагает выполнение ряда вспомогательных расчетов:      Изменение рентабельности продаж за счет изменения выручки рассчитывается по формуле:  Изменение рентабельности продаж за счет изменения себестоимости рассчитывается по формуле:  Изменение рентабельности продаж за счет изменения коммерческих расходов рассчитывается по формуле:  Изменение рентабельности продаж за счет изменения управленческих расходов рассчитывается по формуле:  Общее изменение рентабельности продаж составляет:  и это изменение должно быть равно совокупному влиянию факторов:  Осуществляем факторный анализ изменения рентабельности продаж в 2020 г. по сравнению с 2019 г.:          Общее изменение рентабельности продаж составляет:  и это изменение соответствует совокупному влиянию факторов:  В 2020 по сравнению с 2019 г. рентабельность продаж снизилась на 6,90%. При этом факторы, включенные в модель, оказали разнонаправленное влияние на изменение результирующего показателя. Положительным оказалось влияние изменения себестоимости (влияние фактора составило +72,59 процентных пунктов). Негативное влияние на результирующий показатель оказало действие такого фактора, как выручки (влияние фактора составило ‑79,49 процентных пунктов). Таким образом, в 2020 г. по сравнению с 2019 г. преобладающим оказалось влияние факторов, оказавших негативное влияние на величину показателя рентабельности продаж. При этом под контролем следует держать фактор, оказавший негативное влияние на результирующий показатель. Аналогичные расчеты осуществляем для факторного анализа рентабельности продаж в 2021 г. по сравнению с 2020 г.:         Общее изменение рентабельности продаж составляет:  и это изменение равно совокупному влиянию факторов:  В 2021 по сравнению с 2020 г. рентабельность продаж увеличилась на 4,92%. При этом факторы, включенные в модель, оказали разнонаправленное влияние на изменение результирующего показателя. Положительным оказалось влияние изменения выручки (влияние фактора составило +34,48 процентных пунктов). Негативное влияние на результирующий показатель оказало действие такого фактора, как себестоимости (влияние фактора составило ‑29,56 процентных пунктов). Таким образом, в 2021 г. по сравнению с 2020 г. преобладающим оказалось влияние факторов, оказавших положительное влияние на величину показателя рентабельности продаж. При этом под контролем следует держать фактор, оказавший негативное влияние на результирующий показатель. Для проведения факторного анализа рентабельности производственных фондов можно использовать следующую модель:   – рентабельность продукции, %, – фондоемкость продукции, руб./руб., – коэффициент закрепления запасов, руб./руб.Для проведения факторного анализа используем способ цепных подстановок. Этот способ предполагает расчет ряда вспомогательных величин:     На основе этих показателей рассчитывается влияние факторов на результирующий показатель – рентабельность производственных фондов: влияние изменения рентабельности продаж:  влияние изменения фондоемкости продукции:  влияние изменения коэффициента закрепления запасов:  Данные для проведения факторного анализа по данной модели систематизированы в таблице . Таблица 17 – Данные для факторного анализа рентабельности производственных фондов
Осуществляем факторный анализ изменения рентабельности производственных фондов в 2020 г. по сравнению с 2019 г.:     Общее изменение рентабельности производственных фондов составляет:  Это изменение произошло за счет изменения: рентабельности продаж:  фондоемкости продукции:  коэффициента закрепления запасов:  Совокупное влияние факторов составляет:  В 2020 г. по сравнению с 2019 г. рентабельность производственных фондов снизилась на 44,39%. При этом факторы, включенные в модель, оказали разнонаправленное влияние на изменение результирующего показателя. Положительным оказалось влияние изменения фондоемкости продукции (влияние фактора составило +9,66 процентных пунктов); ‑24,371 Негативное влияние на результирующий показатель оказало действие такого фактора, как рентабельности продукции (влияние фактора составило ‑54,74 процентных пунктов). Таким образом, в 2020 г. по сравнению с 2019 г. преобладающим оказалось влияние факторов, оказавших влияние на величину показателя рентабельности производственных фондов. При этом под контролем следует держать фактор, оказавший негативное влияние на результирующий показатель. Аналогичные расчеты осуществляем по данным за 2020‑2021 гг.:     Общее изменение рентабельности производственных фондов составляет:  Это изменение произошло за счет изменения: рентабельности продаж:  фондоемкости продукции:  коэффициента закрепления запасов:  Совокупное влияние факторов составляет:  В 2021 г. по сравнению с 2020 г. рентабельность производственных фондов увеличилась на 28,00%. При этом факторы, включенные в модель, оказали разнонаправленное влияние на изменение результирующего показателя. Положительным оказалось влияние изменения рентабельности продукции (влияние фактора составило +27,40 процентных пунктов); фондоемкости продукции (влияние фактора составило +0,97 процентных пунктов). Негативное влияние на результирующий показатель оказало действие такого фактора, как коэффициента закрепления запасов (влияние фактора составило ‑0,37 процентных пунктов). Таким образом, в 2021 г. по сравнению с 2020 г. преобладающим оказалось влияние факторов, оказавших влияние на величину показателя рентабельности производственных фондов. При этом под контролем следует держать фактор, оказавший негативное влияние на результирующий показатель. Для проведения факторного анализа рентабельности активов формируем модель:  где  – чистая прибыль, тыс. руб., – итог баланса, тыс. руб., – стоимость внеоборотных активов, тыс. руб., – стоимость активов, тыс. руб.При этом чистую прибыль (Ч  ) можно представить как произведение выручки ( ) и чистой прибыли на 1 руб. выручки ( ): Учитывая эту формулу, преобразуем модель:  Для проведения факторного анализа используем способ цепных подстановок. Данный способ предполагает расчет ряда вспомогательных значений:      Общее изменение рентабельности активов в отчетном периоде по сравнению с базисным периодом рассчитывается по формуле:  Это изменение происходит под влиянием изменения: 1) выручки:  2) чистой прибыли на 1 руб. выручки:  3) стоимости внеоборотных активов:  4) стоимости оборотных активов:  Совокупное влияние факторов рассчитывается по формуле:  В таблице систематизированы исходные данные для применения указанной модели. Таблица 18 – Показатели для факторного анализа рентабельности активов
Осуществляем факторный анализ рентабельности активов в 2020 г. по сравнению с 2019 г.:      Общее изменение результирующего показателя составило:  Это изменение происходит под влиянием изменения: 1) выручки:  2) чистой прибыли на 1 руб. выручки:  3) стоимости внеоборотных активов:  4) стоимости оборотных активов:  Совокупное влияние факторов рассчитывается по формуле:  В 2020 по сравнению с 2019 г. рентабельность активов увеличилась на 17,69%. При этом факторы, включенные в модель, оказали разнонаправленное влияние на изменение результирующего показателя. Положительным оказалось влияние изменения выручки (влияние фактора составило +9,89 процентных пунктов); чистой прибыли на 1 руб. выручки (влияние фактора составило +9,04 процентных пунктов). Негативное влияние на результирующий показатель оказало действие таких факторов, как стоимости внеоборотных активов (влияние фактора составило ‑0,48 процентных пунктов); стоимости оборотных активов (влияние фактора составило ‑0,76 процентных пунктов). Таким образом, в 2020 г. по сравнению с 2019 г. преобладающим оказалось влияние факторов, оказавших положительное влияние на величину показателя рентабельности активов. При этом под контролем следует держать факторы, оказавшие негативное влияние на результирующий показатель. Аналогичные расчеты осуществляем по данным за 2020 и 2021 гг.:      Общее изменение рентабельности активов в отчетном периоде по сравнению с базисным периодом рассчитывается по формуле:  Это изменение происходит под влиянием изменения: 1) выручки:  2) чистой прибыли на 1 руб. выручки:  3) стоимости внеоборотных активов:  4) стоимости оборотных активов:  Совокупное влияние факторов рассчитывается по формуле:  В 2021 по сравнению с 2020 г. рентабельность активов увеличилась на 11,47%. При этом факторы, включенные в модель, оказали разнонаправленное влияние на изменение результирующего показателя. Положительным оказалось влияние изменения чистой прибыли на 1 руб. выручки (влияние фактора составило +14,70 процентных пунктов); стоимости внеоборотных активов (влияние фактора составило +2,48 процентных пунктов). Негативное влияние на результирующий показатель оказало действие таких факторов, как выручки (влияние фактора составило ‑2,14 процентных пунктов); стоимости оборотных активов (влияние фактора составило ‑3,57 процентных пунктов). Таким образом, в 2021 г. по сравнению с 2020 г. преобладающим оказалось влияние факторов, оказавших положительное влияние на величину показателя рентабельности активов. При этом под контролем следует держать факторы, оказавшие негативное влияние на результирующий показатель. В модель рентабельности активов также можно включить показатель коэффициента оборачиваемости, который рассчитывается по формуле:  Из этой формулы выражаем выручку:  И используя эту формулу, преобразуем полученную выше факторную модель:  Расчет коэффициента оборачиваемости активов за 2019‑2021 гг. осуществлен в 8‑м разделе. Факторный анализ осуществляем с помощью способа абсолютных разниц. Влияние изменения коэффициента оборачиваемости активов на рентабельность активов определяется по формуле:  Влияние изменения чистой прибыли на 1 руб. выручки рассчитывается по формуле:  Совокупное влияние факторов составляет:  Осуществляем факторный анализ изменения рентабельности активов в 2020 г. по сравнению с 2019 г.:    Таким образом, в 2020 г. по сравнению с 2019 г. влияние всех факторов на результирующий показатель было положительным: под влиянием наращивания оборачиваемости активов рентабельность активов увеличилась на 5,01 процентных пунктов, под влиянием увеличения величины чистой прибыли на 1 руб. выручки рентабельность активов выросла на 12,67 процентных пунктов. Совокупное влияние этих двух факторов дало возможность увеличить результирующий показатель на 17,68 процентных пунктов. Такая динамика положительно характеризует изменение рентабельности активов компании. Аналогичные расчеты осуществляем по данным за 2020 и 2021 гг.:    Таким образом, в 2021 г. по сравнению с 2020 г. влияние факторов на результирующий показатель было разнонаправленным: под влиянием сокращения оборачиваемости активов рентабельность активов снизилась 0,00 процентных пунктов, под влиянием наращивания прибыли на 1 руб. выручки рентабельность активов увеличилась 12,74 процентных пунктов, Совокупное влияние этих двух факторов послужило причиной наращивания результирующего показателя на 11,47 процентных пунктов. Таким образом, преобладающим оказалось влияние фактора, оказавшего положительное влияние на результирующий показатель. Суммируя результаты анализа рентабельности работы компании, следует отметить, что в целом эффективность работы компании повысилась, поскольку компания преодолела убыточность работы. |
