Анализ финансового состояния пао Авиакомпания ЮТэйр (20192021 гг.)
 Скачать 0.63 Mb.
|
Раздел 8. Анализ деловой активности компанииО степени деловой активности компании как эффективности использования ее имущества можно судить по показателю отдачи этого имущества, который определяется как отношение выручки к стоимости указанного выше набора активов и капитала. Важнейшим показателем интенсивности использования имущества является скорость его оборачиваемости. Чаще всего анализу подвергаются оборачиваемость оборотных активов компании, дебиторской задолженности, товарно‑материальных запасов и т.д. При этом основное внимание уделяется расчету и анализу изменений следующих показателей: во‑первых, скорости оборота оборотных активов (количества оборотов активов за определенный период времени); во‑вторых, периода оборота (срока возвращения компании вложенных в хозяйственную деятельность средств). Коэффициент оборачиваемости производственных активов, капитала и обязательств рассчитывается по формуле:  где  – выручка, тыс. руб., – стоимость элементов актива (пассива), тыс. руб.Продолжительность оборота:  Любая компания проходит через цикл операционной деятельности, в течение которого закупаются материально‑производственные запасы, производится готовая продукция и реализуется за наличные денежные средства или в кредит и, наконец, дебиторская задолженность погашается за счет поступлении денежных средств от клиентов. В связи с этим различают производственный, операционный и финансовый цикл. Производственный цикл – это период времени, который начинается с момента поступления материалов на склад и заканчивается в момент отгрузки покупателю готовой продукции, которая была изготовлена из данных материалов. Производственный цикл компании характеризует период полного оборота оборотных средств, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов и заканчивая выпуском готовой продукции. Продолжительность производственного цикла компании определяется по следующей формуле:  где  – продолжительность производственного цикла компании, дней; – период оборота запасов сырья, материалов и полуфабрикатов, дней; – период оборота незавершенного производства, дней; – период оборота запасов готовой продукции, дней.Финансовый цикл – это промежуток времени между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей. Другими словами, это период, в течение которого денежные средства, вложенные в оборотные активы, совершают один полный оборот. Продолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота) определяется по следующей формуле:  где  – продолжительность финансового цикла (цикла денежного оборота), дней; – продолжительность производственного цикла, дней; – средний период оборота дебиторской задолженности, дней; – средний период оборота кредиторской задолженности, дней.Между продолжительностью производственного и финансового циклов существует тесная взаимосвязь, отраженная в понятии «операционный цикл». Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого денежные средства омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку компания оплачивает счета поставщиков с временным лагом, то финансовый цикл меньше операционного на период времени обращения кредиторской задолженности. Другими словами, операционный цикл характеризует период оборота общей суммы оборотных средств компании и рассчитывается по следующей формуле:  где  – продолжительность операционного цикла, дней; – продолжительность оборота дебиторской задолженности, дней.Таким образом, финансовый цикл является средним периодом оборота денежных средств компании. Другими словами, это время, в течение которого денежные средства оказываются высвобожденными из общего оборота компании. Изучая формулы составляющих финансового цикла, можно прийти к выводу, что его продолжительность зависит от продолжительности оборота отдельных составляющих операционного процесса, а именно: ‑ от продолжительности периода закупки запасов товарно‑материальных ценностей у поставщиков; ‑ от продолжительности периода погашения кредиторской задолженности перед контрагентами; ‑ от продолжительности периода реализации готовой продукции (товаров) покупателям; ‑ от продолжительности периода инкассации дебиторской задолженности покупателей. Анализ показателей деловой активности представлен в таблице . Таблица 15 – Анализ деловой активности ПАО «Авиакомпания «ЮТэйр»
Анализ результатов расчетов, представленных в таблице , позволил сделать следующие выводы: Количество оборотов, совершенных активами компании, в 2019 г. составляло 0,905. Затем в 2020 г. данный показатель снизился на 22,76%, т.е. до 0,699 оборотов. Таким образом, в 2020 г. по сравнению с 2019 г. эффективность использования имущества компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка снижалась быстрее (‑44,92%), чем стоимость активов (‑28,68%). В 2021 г. анализируемый показатель увеличился на 29,47%, т.е. до 0,905 оборотов. Таким образом, в 2021 г. по сравнению с 2020 г. эффективность использования имущества компании повысилась. Это объясняется тем, что выручка увеличивалась быстрее (+49,33%), чем стоимость активов (+15,35%). В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость имущества компании не изменилась. Соответственно, продолжительность одного оборота имущества компании не изменилась. Количество оборотов, совершенных внеоборотными активами компании, в 2019 г. составляло 1,708. Затем в 2020 г. данный показатель снизился на 26,17%, т.е. до 1,261 оборотов. Таким образом, в 2020 г. по сравнению с 2019 г. эффективность использования внеоборотных активов компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка снижалась быстрее (‑44,92%), чем стоимость внеоборотных активов (‑25,41%). В 2021 г. анализируемый показатель увеличился на 156,15%, т.е. до 3,230 оборотов. Таким образом, в 2021 г. по сравнению с 2020 г. эффективность использования внеоборотных активов компании повысилась. Это объясняется тем, что выручка увеличивалась (+49,33%), а стоимость внеоборотных активов, напротив, снизилась (‑41,69%). В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость внеоборотных активов компании увеличилась. Соответственно, продолжительность одного оборота данного вида активов сократилась. Количество оборотов, совершенных основными средствами компании (что соответствует показателю фондоотдачи), в 2019 г. составляло 10,549. Затем в 2020 г. данный показатель снизился на 33,89%, т.е. до 6,974 руб./руб. Таким образом, в 2020 г. по сравнению с 2019 г. эффективность использования основных средств компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка снижалась быстрее (‑44,92%), чем стоимость основных средств (‑16,68%). В 2021 г. фондоотдача увеличилась на 43,73%, т.е. до 10,024 руб./руб. Таким образом, в 2021 г. по сравнению с 2020 г. эффективность использования основных средств компании повысилась. Это объясняется тем, что выручка увеличивалась быстрее (+49,33%), чем стоимость основных средств (+3,88%). В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость основных средств компании снизилась. Соответственно, продолжительность одного оборота данного вида активов увеличилась. Количество оборотов, совершенных оборотными активами компании, в 2019 г. составляло 1,927. Затем в 2020 г. данный показатель снизился на 18,58%, т.е. до 1,569 оборотов. Таким образом, в 2020 г. по сравнению с 2019 г. эффективность использования оборотных активов компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка снижалась быстрее (‑44,92%), чем стоимость оборотных активов (‑32,36%). В 2021 г. анализируемый показатель снизился на 19,82%, т.е. до 1,258 оборотов. Таким образом, в 2021 г. по сравнению с 2020 г. эффективность использования оборотных активов компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка увеличилась медленнее (+49,33%), чем стоимость оборотных активов (+86,29%). В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость оборотных активов компании снизилась. Соответственно, продолжительность одного оборота данного вида активов увеличилась. Количество оборотов, совершенных заемным капиталом компании, в 2019 г. составляло 0,621. Затем в 2020 г. данный показатель снизился на 33,17%, т.е. до 0,415 оборотов. Таким образом, в 2020 г. по сравнению с 2019 г. эффективность использования заемного капитала компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка снижалась быстрее (‑44,92%), чем сумма заемного капитала (‑17,54%) В 2021 г. анализируемый показатель увеличился на 74,94%, т.е. до 0,726 оборотов. Таким образом, в 2021 г. по сравнению с 2020 г. эффективность использования заемного капитала компании повысилась. Это объясняется тем, что выручка увеличивалась (+49,33%), а сумма заемного капитала, напротив, снизилась (‑14,67%). В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость заемного капитала компании увеличилась. Соответственно, продолжительность одного оборота данного вида капитала сократилась. Количество оборотов, совершенных запасами компании, в 2019 г. составляло 31,987. Затем в 2020 г. данный показатель снизился на 13,66%, т.е. до 27,619 оборотов. Таким образом, в 2020 г. по сравнению с 2019 г. эффективность использования запасов компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка снижалась быстрее (‑44,92%), чем стоимость запасов (‑36,21%). В 2021 г. анализируемый показатель снизился на 27,48%, т.е. до 20,030 оборотов. Таким образом, в 2021 г. по сравнению с 2020 г. эффективность использования запасов компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка увеличилась медленнее (+49,33%), чем стоимость запасов (+105,91%). В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость запасов компании снизилась. Соответственно, продолжительность одного оборота данного вида активов увеличилась. Количество оборотов, совершенных дебиторской задолженностью компании, в 2019 г. составляло 2,181. Затем в 2020 г. данный показатель увеличился на 47,55%, т.е. до 3,218 оборотов. Таким образом, в 2020 г. по сравнению с 2019 г. эффективность использования дебиторской задолженности компании повысилась. Это объясняется тем, что выручка снижалась медленнее (‑44,92%), чем сумма дебиторской задолженности (‑62,67%). В 2021 г. анализируемый показатель снизился на 49,19%, т.е. до 1,635 оборотов. Таким образом, в 2021 г. по сравнению с 2020 г. эффективность использования дебиторской задолженности компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка увеличилась медленнее (+49,33%), чем сумма дебиторской задолженности (+193,94%). В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость дебиторской задолженности компании снизилась. Соответственно, продолжительность одного оборота данного вида активов увеличилась. Количество оборотов, совершенных кредиторской задолженностью компании, в 2019 г. составляло 9,022. Затем в 2020 г. данный показатель снизился на 65,77%, т.е. до 3,088 оборотов. Таким образом, в 2020 г. по сравнению с 2019 г. эффективность использования кредиторской задолженности компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка снизилась (‑44,92%), а сумма кредиторской задолженности, напротив, увеличилась (+60,91%). В 2021 г. анализируемый показатель снизился на 52,36%, т.е. до 1,471 оборотов. Таким образом, в 2021 г. по сравнению с 2020 г. эффективность использования кредиторской задолженности компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка увеличилась медленнее (+49,33%), чем сумма кредиторской задолженности (+213,46%). В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость кредиторской задолженности компании снизилась. Соответственно, продолжительность одного оборота данного вида пассивов увеличилась. Длительность производственного цикла увеличилась с 11 дней в 2019 г. до 18 дней в 2021 г., что негативно характеризует изменения, произошедшие в финансовом состоянии компании. Длительность операционного цикла увеличилась с 176 до 238 дней, что негативно характеризует изменения, произошедшие в финансовом состоянии компании. На протяжении анализируемого периода, например, в 2021 г. длительность оборота кредиторской задолженности превышает длительность операционного цикла, этим объясняется отрицательное значение длительности финансового цикла. На примере данных за 2020 г. покажем взаимосвязь рассчитанных показателей. Период времени, который начинается с момента поступления материалов на склад и заканчивается в момент отгрузки покупателю готовой продукции, которая была изготовлена из данных материалов, составляет 13 дн. Этот период характеризует время полного оборота оборотных средств, используемых для обслуживания производственного процесса. Производственный цикл, удлиненный на период, в течение которого дебиторы погашают долги перед предприятием, является операционным циклом и составляет 125 дн. Т.е. именно на 125 дн. денежные средства предприятия «омертвлены» в запасах и дебиторской задолженности. При этом предприятие оплачивает счета поставщиков с временным лагом, поэтому финансовый цикл меньше операционного на период времени обращения кредиторской задолженности и составляет 8 дн. Именно 8 дн. в среднем проходит между сроком платежа по обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей. В целом для предприятия такая ситуация является положительной, поскольку это предприятие частично организует финансирование текущей деятельности за счет товарной кредиторской задолженности. Это приходится делать по причине того, что дебиторы оплачивают свои счета аналогично с определенным временным лагом. Таким образом, в целом деловая активность компании снизилась, поскольку ее активы, капитал и обязательства за анализируемый период стали делать меньше оборотов. Соответственно, мы наблюдаем преимущественно увеличение продолжительности одного оборота активов, капитала, обязательств. Это означает, что каждый рубль, используемый компанией в хозяйственном обороте, дает большую отдачу. |