Анализ финансового состояния пао Авиакомпания ЮТэйр (20192021 гг.)

• Название: Анализ финансового состояния пао Авиакомпания ЮТэйр (20192021 гг.)
• Дата: 19.02.2023
• Размер: 0.63 Mb.
• Имя файла: PAO_Aviakompania_YuTeyr_2019-2021_3_daty_razdely_2-13.docx
• Тип: Документы; #944419
• страница: 5 из 14

Раздел 6. Анализ финансовой устойчивости компании

Под финансовой устойчивостью понимают обеспеченность приобретения запасов источниками их формирования. В зависимости от такой обеспеченности различают четыре типа финансовой устойчивости:

1) абсолютная устойчивость финансового состояния, которая означает наличие у компании излишка собственных источников формирования запасов, что соответствует следующей системе неравенств:



где – излишек или недостаток собственных оборотных средств,

– излишек или недостаток перманентных оборотных средств;

– излишек или недостаток основных источников формирования запасов и затрат;

2) нормально устойчивое финансовое состояние, когда запасы обеспечиваются суммой собственных оборотных средств компании и долгосрочных заемных средств, что соответствует системе неравенств:



3) неустойчивое финансовое состояние, когда запасы обеспечиваются за счет собственных и заемных средств (долгосрочных и краткосрочных), что соответствует системе неравенств:



4) кризисное финансовое состояние (компания находится на грани банкротства), когда запасы не обеспечиваются источниками формирования, что соответствует системе неравенств:



В случае, если компания имеет абсолютно устойчивое или нормально устойчивое финансовое положение, оно является достаточно надежным партнером; если состояние неустойчивое, то требуется дополнительный анализ платежеспособности через определение допустимости финансовой неустойчивости. Если компания находится в кризисном финансовом положении, необходимо предпринимать срочные меры по улучшению финансовой устойчивости компании.

Итак, анализ начнем с определения типа финансовой устойчивости с помощью абсолютных показателей (таблица ).
Таблица 5 – Анализ финансовой устойчивости ПАО «Авиакомпания «ЮТэйр» с помощью абсолютных показателей

Показатели, тыс. руб.	На 31.12.2019	На 31.12.2020	На 31.12.2021
1. Капитал и резервы (собственный капитал)	‑30 009 914	‑32 030 470	‑13 329 456
2. Внеоборотные активы (за исключением долгосрочных финансовых вложений2)	6 411 958	5 390 389	5 413 393
3. Собственные оборотные средства (п. 1 ‑ п. 2)	‑36 421 872	‑37 420 859	‑18 742 849
4. Долгосрочные обязательства	16 616 712	16 025 850	23 145 385
5. Наличие собственных и долгосрочных источников (п. 3 + п. 4)	‑19 805 160	‑21 395 009	4 402 536
6. Краткосрочные кредиты	71 359 097	50 893 777	10 408 456
7. Наличие основных источников (п. 5 + п. 6)	51 553 937	29 498 768	14 810 992
8. Запасы	1 851 487	1 181 114	2 431 975
9. Излишек (+) или дефицит (‑) собственных оборотных средств для формирования запасов ΔСОС (п. 3 ‑ п. 8)	‑38 273 359	‑38 601 973	‑21 174 824
10. Излишек (+) или дефицит (‑) собственных и долгосрочных источников для формирования запасов ΔСДИ (п. 5 ‑ п. 8)	‑21 656 647	‑22 576 123	1 970 561
11. Излишек (+) или дефицит (‑) основных источников для формирования запасов ΔОИ (п. 7 ‑ п. 8)	49 702 450	28 317 654	12 379 017
12. Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости	ΔСОС<0; ΔСДИ<0; ΔОИ>0	ΔСОС<0; ΔСДИ<0; ΔОИ>0	ΔСОС<0; ΔСДИ>0; ΔОИ>0
13. Тип финансовой устойчивости	неустойчивое финансовое состояние	неустойчивое финансовое состояние	нормальная устойчивость финансового состояния

По состоянию на 31.12.2019 и 31.12.2020 имело место неустойчивое финансовое состояние, которое связано с нарушением платежеспособности компании, однако при этом сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и займов. Этот тип финансового состояния задается условием, когда наблюдается недостаток, как собственных оборотных средств, так и общей суммы собственных и долгосрочных источников формирования запасов. Неустойчивое финансовое состояние имеет достаточно высокий финансовый риск при низкой кредитоспособности организации, но затраты на финансирование довольно низкие.

По состоянию на 31.12.2021 имела место нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность компании. Этот тип финансовой устойчивости задается условием, когда наблюдается недостаток только первого источника формирования запасов, то есть недостаток собственных оборотных средств. Такое состояние для компании является наиболее оптимальным. Нормальная устойчивость финансового состояния имеет сравнительно низкий финансовый риск, но достаточно высокие затраты на финансирование.

Таким образом, с точки зрения наличия собственных оборотных средств для финансирования запасов динамику финансовой устойчивости следует охарактеризовать в целом как в целом стабильную, поскольку существенных изменений в течение анализируемого периода не произошло.

Анализ финансовой устойчивости компании предполагает расчет следующих относительных показателей:

1. Коэффициент автономии (независимости):



где КиР – капитал и резервы (собственный капитал),

ИБ – итог баланса.

2. Коэффициент финансовой зависимости:



где ЗК – заемный капитал,

ДСО – долгосрочные обязательства,

КСО – краткосрочные обязательства.

3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств:



4. Коэффициент финансовой устойчивости:



5. Доля краткосрочных кредитов и займов в заемном капитале:



где КК – краткосрочные кредиты.

6. Доля расчетов с кредиторами в заемном капитале:



где КЗ – кредиторская задолженность.

7. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств:



где ОА – оборотные активы,

ВНА – внеоборотные активы.

8. Коэффициент маневренности:



где СОС – собственные оборотные средства,

ДФВ – долгосрочные финансовые вложения.

9. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами:



10. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами:



где З – запасы.

11. Индекс постоянного актива:



12. Коэффициент реальной стоимости имущества:



где ОС – основные средства.

Относительные показатели финансовой устойчивости компании представлены в таблице .
Таблица 6 – Анализ финансовой устойчивости ПАО «Авиакомпания «ЮТэйр» с помощью относительных показателей

Показатели	Рекомендуемые значения	На 31.12.2019	На 31.12.2020	На 31.12.2021
Исходные данные:
1. Капитал и резервы (собственный капитал)	‑	‑30 009 914	‑32 030 470	‑13 329 456
2. Итог баланса	‑	65 406 122	46 649 649	53 809 095
3. Долгосрочные обязательства	‑	16 616 712	16 025 850	23 145 385
4. Краткосрочные обязательства	‑	78 799 324	62 654 269	43 993 166
5. Краткосрочные кредиты	‑	71 359 097	50 893 777	10 408 456
6. Кредиторская задолженность	‑	6 564 390	10 563 059	33 111 069
7. Оборотные активы	‑	30 737 204	20 790 241	38 729 757
8. Внеоборотные активы	‑	34 668 918	25 859 408	15 079 338
9. Долгосрочные финансовые вложения3	‑	28 256 960	20 469 019	9 665 945
10. Запасы	‑	1 851 487	1 181 114	2 431 975
11. Основные средства	‑	5 614 054	4 677 572	4 859 284
Расчетные показатели:
12. Коэффициент автономии (п. 1 / п. 2)	≥ 0,5	‑0,459	‑0,687	‑0,248
13. Коэффициент финансовой зависимости ((п. 3 + п. 4) / п. 2)	≤ 0,5	1,459	1,687	1,248
14. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств ((п. 3 + п. 4) / п. 1)	≤ 1	‑3,179	‑2,456	‑5,037
15. Коэффициент финансовой устойчивости ((п. 1 + п. 3) / п. 2)	>0,7	‑0,205	‑0,343	0,182
16. Доля краткосрочных кредитов и займов в заемных средствах (п. 5 / (п. 3 + п. 4))	‑	0,748	0,647	0,155
17. Доля расчетов с кредиторами в заемных средствах (п. 6 / (п. 3 + п. 4))	‑	0,069	0,134	0,493
18. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (п. 7 / п. 8)	‑	0,887	0,804	2,568
19. Коэффициент маневренности ((п. 1 ‑ (п. 8 ‑ п. 9)) / п. 1)	≥ 0,5	1,214	1,168	1,406
20. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами ((п. 1 ‑ (п. 8 ‑ п. 9)) / п. 1)	≥ 0,1	‑1,185	‑1,800	‑0,484
21. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами ((п. 1 ‑ (п. 8 ‑ п. 9)) / п. 10)	≥0,6÷0,8	‑19,672	‑31,683	‑7,707
22. Индекс постоянного актива (п. 8 / п. 1)	≤ 1	‑1,155	‑0,807	‑1,131
23. Коэффициент реальной стоимости имущества ((п. 11 + п. 10)/п. 2)	≥ 0,5	0,114	0,126	0,136

Коэффициент автономии характеризует, какая часть имущества компании профинансирована за счет собственных источников. Чем больше данный показатель, тем устойчивее финансовое состояние. По норме данный показатель должен быть не ниже 0,5. Фактически величина данного показателя была отрицательной по причине отсутствия у компании собственного капитала. Динамика данного коэффициента представлена на рисунке 13.



Рисунок 13 – Динамика коэффициента автономии
ПАО «Авиакомпания «ЮТэйр» за 2019‑2021 гг.

Суммируя результаты анализа, можно сделать вывод, что по критерию наличия собственного капитала компания на протяжении анализируемого периода являлась финансово неустойчивой. В итоге за 2019‑2021 гг. значение коэффициента автономии увеличилось с ‑0,459 до ‑0,248, что в относительном выражении составляет прирост на 46,00%. Это означает, что по данному критерию уровень финансовой устойчивости повысился, что положительно характеризует финансовое состояние компании.

Коэффициент финансовой зависимости характеризует, какая часть имущества компании профинансирована за счет заемных источников. Чем больше данный показатель, тем больше зависимость компании перед кредиторами, а следовательно, тем менее устойчивым является финансовое состояние компании. По норме данный показатель должен быть не более 0,5. Фактически величина данного показателя составляла:

на 31.12.2019 – 1,459 (норма не выполнялась);

на 31.12.2020 – 1,687 (норма не выполнялась; изменение негативное);

на 31.12.2021 – 1,248 (норма не выполнялась; изменение позитивное).

Таким образом, за 2019‑2021 гг. значение коэффициента финансовой зависимости снизилось с 1,459 до 1,248, что в относительном выражении означает снижение на 14,50%. Это означает, что по данному критерию уровень финансовой устойчивости повысился, что положительно характеризует финансовое состояние компании.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств характеризует, сколько рублей заемного капитала приходится на 1 рубль собственного капитала. Чем больше данный показатель, тем больше зависимость компании перед кредиторами, а следовательно, тем менее устойчивым является финансовое состояние компании. По норме данный показатель должен быть не более 1,0. Фактически величина данного показателя была отрицательной по причине отсутствия у компании собственного капитала. За 2019‑2021 гг. соотношение заемных и собственных средств снизилось с ‑3,179 до ‑5,037, что в относительном выражении означает снижение на 58,50%. Это означает, что по данному критерию уровень финансовой устойчивости повысился, что положительно характеризует финансовое состояние компании.

Коэффициент финансовой устойчивости характеризует, какая часть имущества компании финансируется за счет собственных и долгосрочных источников. Чем больше данный показатель, тем больше уровень финансовой устойчивости компании. По норме данный показатель должен быть не менее 0,7. Фактически величина данного показателя составляла:

на 31.12.2019 – (‑0,205) (норма не выполнялась);

на 31.12.2020 – (‑0,343) (норма не выполнялась, изменение негативное);

на 31.12.2021 – 0,182 (норма не выполнялась, изменение позитивное).

Таким образом, за 2019‑2021 гг. коэффициент финансовой устойчивости увеличилось с ‑0,205 до 0,182, что в относительном выражении означает уменьшение на 188,80%. Это означает, что по данному критерию уровень финансовой устойчивости повысился, что положительно характеризует финансовое состояние компании.

Зависимость компании от финансирования за счет краткосрочных кредитов снизилась. Соответствующий коэффициент на 31.12.2019 составлял 0,748, на 31.12.2021 – 0,155, продемонстрировав снижение на 79,28%, что позитивно характеризует изменения в финансовом состоянии компании.

Зависимость компании от финансирования за счет кредиторской задолженности повысилась. Соответствующий коэффициент на 31.12.2019 составлял 0,069, на 31.12.2021 – 0,493, продемонстрировав прирост на 614,49%, что негативно характеризует изменения в финансовом состоянии компании.

Активы ПАО «Авиакомпания «ЮТэйр» являются в целом весьма мобильными. Например, на 31.12.2021 на 1 руб. иммобилизированных активов приходится 2,570 руб. мобильных активов.

Положительные значения коэффициентов маневренности, обеспеченности оборотных активов и запасов собственными оборотными средствами на все отчетные даты анализируемого периода определялись наличием у компании собственных оборотных средств. Данное обстоятельство положительно характеризует финансовую устойчивость компании.

Индекс постоянного актива характеризует, как сумма вложений во внеоборотные активы соотносится с величиной собственного капитала компании. Если необоротные активы полностью профинансированы за счет собственного капитала, то это означает, что у компании имеются в наличии собственные оборотные средства, что положительно характеризует финансовое состояние компании. Фактически величина данного показателя была отрицательной по причине отсутствия у компании собственного капитала. Таким образом, за 2019‑2021 гг. значение индекса постоянного актива увеличилось с ‑1,155 до ‑1,131, что в относительном выражении означает снижение на 2,10%. Это означает, что по данному критерию уровень финансовой устойчивости повысился, что положительно характеризует финансовое состояние компании.

Коэффициент реальной стоимости имущества характеризует долю материальных активов, которые непосредственно используются в производственном процессе, в общей стоимости имущества компании. Вложения компании, при прочих равных условиях, являются прогрессивными, если такие активы составляют не менее 50% от общей стоимости активов. Фактические значения коэффициента реальной стоимости имущества составляли:

на 31.12.2019 – 0,114 (норма не выполнялась,

на 31.12.2020 – 0,126 (норма не выполнялась, изменение позитивное);

на 31.12.2021 – 0,136 (норма не выполнялась, изменение позитивное).

Таким образом, за 2019‑2021 гг. значение коэффициента реальной стоимости имущества увеличилось с 0,114 до 0,136, что в относительном выражении означает прирост на 19,30%. Это означает, что по данному критерию уровень финансовой устойчивости повысился, что положительно характеризует финансовое состояние компании.

Суммируя результаты проведенного анализа, можно сделать вывод, что по критерию наличия собственного капитала компания на протяжении анализируемого периода оставалась финансово неустойчивой.

Также для оценки финансовой устойчивости используется показатель «чистые активы», представляющих собой реальные собственные средства компании на конкретную отчетную дату. В таблице осуществлен расчет чистых активов ПАО «Авиакомпания «ЮТэйр».
Таблица 7 – Расчет стоимости чистых активов компании

Показатели, тыс. руб.	На 31.12.2019	На 31.12.2020	На 31.12.2021
I. Активы
1. Нематериальные активы	46 194	41 050	35 907
2. Результаты исследований и разработок	461	283	104
3. Нематериальные поисковые активы	0	0	0
4. Материальные поисковые активы	0	0	0
5. Основные средства	5 614 054	4 677 572	4 859 284
6. Доходные вложения в материальные ценности	0	0	0
7. Финансовые вложения	28 256 960	20 469 019	9 665 945
8. Отложенные налоговые активы	681 385	654 067	432 332
9. Прочие внеоборотные активы	69 864	17 417	85 766
10. Запасы	1 851 487	1 181 114	2 431 975
11. Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	35 578	20 364	18 741
12. Дебиторская задолженность	27 156 535	10 136 546	29 795 745
13. Краткосрочные финансовые вложения	1 156 214	8 629 440	1 413 716
14. Денежные средства	352 228	642 459	4 880 619
15. Прочие оборотные активы	185 162	180 318	188 961
16. Итого активы, принимаемые к расчету (сумма п. 1‑15)	65 406 122	46 649 649	53 809 095
II. Пассивы
17. Долгосрочные обязательства по займам и кредитам	12 682 619	12 536 508	18 478 125
18. Отложенные налоговые обязательства	1 070 785	915 473	1 060 617
19. Долгосрочные оценочные обязательства	0	0	0
20. Прочие долгосрочные обязательства	2 863 308	2 573 869	3 606 643
21. Краткосрочные обязательства по займам и кредитам	71 359 097	50 893 777	10 408 456
22. Кредиторская задолженность	6 564 390	10 563 059	33 111 069
23. Оценочные обязательства	875 837	1 197 433	473 641
24. Прочие краткосрочные обязательства	0	0	0
25. Итого пассивы, принимаемые к расчету (сумма п. 17‑24)	95 416 036	78 680 119	67 138 551
26. Стоимость чистых активов (итого активы, принимаемые к расчету (стр. 16), минус итого пассивы, принимаемые к расчету (стр. 25))	‑30 009 914	‑32 030 470	‑13 329 456
Справочно: сумма уставного капитала	3 702 208	3 702 208	7 896 123

По данным, представленным в таблице, видно, что стоимость чистых активов ПАО «Авиакомпания «ЮТэйр» составляла: на 31.12.2019 ‑ ‑30 009 914 тыс. руб.; на 31.12.2020 ‑ ‑32 030 470 тыс. руб.; на 31.12.2021 ‑ ‑13 329 456 тыс. руб. На протяжении 2019‑2021 гг. динамика финансовой устойчивости с точки зрения наличия у компании чистых активов была положительной. Прирост стоимости чистых активов составил 16 680 458 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +55,58%. На протяжении анализируемого периода стоимость чистых активов была меньше суммы уставного капитала. Поскольку чистые активы оказываются меньше суммы уставного капитала, это свидетельствует, что компания работает себе в убыток.