микро. 2020г дип. магистр. ТЕМА «АНАЛИЗ КАК ИНСТРУМЕНТ ПРОГНОЗИРОВАНИЕ. Анализ как инструмент прогнозирования финансового состояния компании
 Скачать 1.39 Mb.
|
2.2 Анализ равновесия между активами компании и источникамиих формированияДеятельность любой компании начинается с определенной суммы денежной наличности, средств, которые необходимы для осуществления производственного кругооборота с целью получения максимальной прибыли. Руководство компании должно иметь чёткое представление, за счёт каких источников средств она будет осуществлять свою деятельность, и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Забота об обеспеченности бизнеса необходимыми финансовыми ресурсами является ключевым моментом в деятельности любой компании. Поэтому целесообразно вначале изучить формирование и размещение капитала компании в виде равновесия актива и пассива между их отдельными разделами и подразделами по функциональному признаку и в последующем оценить степень финансовой устойчивости компании и её платёжеспособность. Как известно, между статьями актива и пассива бухгалтерского баланса компании существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива бухгалтерского баланса компании имеет свои источники финансирования. Источником финансирования долгосрочных активов компании, как правило, является её собственный капитал и долгосрочные заёмные средства. Не исключаются случаи формирования долгосрочных активов компании и за счет краткосрочных кредитов банка. Оборотные (текущие) активы компании образуются не только за счёт её собственного капитала, но и за счёт краткосрочных заёмных средств. Для успешного функционирования компании необходимо пропорциональное соотношение собственного и заёмного капитала, т. е. оборотные активы компании должны быть сформированы наполовину за счёт собственного и наполовину за счёт заёмного капитала. В зависимости от источников формирования общая сумма текущих активов (оборотных средств) компании делится на следующие две части [37, с. 538]: переменная часть (создается за счет краткосрочных обязательств компании); постоянная часть текущих активов (запасов и затрат) компании (образуется за счет собственного капитала компании). Следует отметить, что недостаток собственного оборотного капитала компании приводит к увеличению переменной и уменьшению постоянной части текущих активов, что также свидетельствует об усилении финансовой зависимости компании и неустойчивости её финансового положения. Главные источники формирования активов (имущества) компании представлены на рисунке 4.  Рисунок 4 – Источники формирования активов (имущества) компании [26, с. 427] По источникам средств различают собственный и заемный капитал компании. Собственный капитал компании – это разница между стоимостью совокупных активов компании и ее обязательствами. Он представляет собой превышение обоснованной рыночной стоимости имущества компании над непогашенной задолженностью. Собственный капитал компании отражается в третьем разделе бухгалтерского баланса. Он формируется из [23, с. 75]: вложений в уставный капитал компании (совокупность основных средств (ОС) и другого имущества, нематериальных активов (НМА), а также имущественных прав, которые имеют денежную оценку, вложенные в компанию ее учредителями и участниками (юридическими и физическими лицами) пропорционально долям, определенным учредительными документами); переоценки внеоборотных активов (ВА); добавочного капитала (собственный капитал компании, который формируется за счет эмиссионного дохода, прироста стоимости имущества в результате переоценки, за счет стоимости имущества, полученного компанией безвозмездно); резервного капитала (совокупность формируемых компанией резервных фондов, которые используются для обеспечения экономической стабильности компании); нераспределенной прибыли (является важным источником образования собственного капитала предприятия). Заёмный капитал предприятия представляет собой часть совокупного капитала компании, который сформирован за счёт финансовых обязательств, включает денежные средства или другие имущественные ценности, привлекаемые на возвратной основе для финансирования развития деятельности компании. В составе заёмного капитала компании учитываются следующие виды обязательств [16, с. 91]: долгосрочные обязательства (долгосрочные займы и кредиты, отложенные налоговые обязательства, прочие долгосрочные обязательства компании); краткосрочные обязательства (краткосрочные займы и кредиты, кредиторская задолженность, задолженность компании перед участниками (учредителями) по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов компании, прочие краткосрочные обязательства компании). Следует отметить, что долгосрочные обязательства представляют собой обязательства компании, срок погашения которых составляет более 12 месяцев после отчетной даты. Краткосрочные обязательства представляют собой обязательства компании, погасить которые необходимо в течение одного года. Элементы оборотного капитала являются частью непрерывного потока хозяйственных операций компании, так, например, их покупка приводит к увеличению производственных запасов и кредиторской задолженности, производство ведёт к росту готовой продукции компании, а реализация ведет к росту дебиторской задолженности и денежных средств в кассе и на расчётном счете компании. Данный цикл операций многократно повторяется и в результате сводится к денежным поступлениям и платежам. Особенностью оборотных средств является то, что в условиях нормальной хозяйственной деятельности компании оборотные средства не расходуются, а авансируются в различные виды текущих затрат компании, возвращаясь после завершения каждого оборота к своей исходной величине. В практике управленческого учета, планирования и анализа выделяют следующие группы оборотных средств компании в зависимости от: функциональной роли оборотных средств компании в процессе производства (оборотные производственные средства и средства в обращении); практики контроля, планирования и управления оборотными средствами компании (нормируемые оборотные средства и ненормируемые оборотные средства); источников формирования оборотного капитала компании (собственный оборотный капитал и заёмный оборотный капитал); ликвидности (скорости превращения в денежные средства: абсолютно ликвидные средства, наиболее ликвидные активы, быстроликвидные (реализуемые) средства и медленно ликвидные средства); степени риска вложения капитала компании (оборотный капитал с минимальным риском вложений, с малым риском вложений, со средним риском вложений и с высоким риском вложений); стандартов учета и отражения в балансе компании (оборотные средства в запасах, денежные средства, расчеты и прочие активы); материально-вещественного содержания (предметы труда: сырье, материалы, топливо, незавершенное производство и др., готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах). Задача приведенной выше классификации заключается в выявлении тех текущих активов компании, возможность реализации которых представляется маловероятной. Эффективное управление оборотным капиталом компании предполагает, как поиск и привлечение дополнительных источников финансирования, так и рациональное размещение их в активах компании, особенно в текущих. Минимальная потребность компании в оборотных средствах покрывается за счет таких собственных источников финансирования как: уставный капитал; добавочный капитал; прибыль, которая осталась в распоряжении компании (например, резервный капитал, нераспределенная прибыль, фонды специального назначения); амортизационные отчисления; целевые финансирования и поступления. Формирование собственных оборотных средств компании происходит в момент её организации, когда создаётся уставный фонд компании. Источником формирования в данном случае служат инвестиционные средства учредителей компании. В дальнейшем минимальная потребность компании в собственных оборотных средствах покрывается за счет собственных источников (например, прибыли, резервного капитала, фонда накопления). Однако в силу ряда объективных причин (например, инфляция, рост объемов производства, задержки в оплате счетов клиентов и др.) у компании возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах. В таких случаях финансовое обеспечение хозяйственной деятельности компании сопровождается привлечением заемных источников (например, банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита, инвестиционного вклада работников компании, облигационных займов и устойчивых пассивов). Такие средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним можно отнести: минимальную переходящую из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам компании; резервы на покрытие предстоящих расходов компании; минимальную переходящую задолженность компании перед бюджетом и внебюджетными фондами; средства кредиторов, которые получены компанией в качестве предоплаты за продукцию (работу, услуги); средства покупателей по залогам за возвратную тару, которые переходят остатки фонда потребления и др. Взаимосвязь активов и пассивов бухгалтерского баланса компании представлена в таблице 3. Таблица 3 – Взаимосвязь активов и пассивов бухгалтерского баланса компании [18, с. 692]
Равновесие между активами компании и источниками их формирования представлено в таблице 4. Таблица 4 – Равновесие между активами компании и источниками их формирования [16, с. 694]
По данным таблиц 3 и 4 видно, что основными источниками финансирования внеоборотных активов компании являются собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы. Оборотные активы компании образуются не только за счет собственного капитала, но и за счет краткосрочных заёмных средств компании. Собственный капитал в бухгалтерском балансе компании отражается общей суммой в 3 разделе бухгалтерского баланса компании (пассив). Для того, чтобы определить, сколько собственного капитала компании используется в обороте (собственные оборотные активы компании) применяют следующую формулу: СОК = СК – ВА, где (19) СОК – собственный оборотный капитал компании; СК – собственный капитал компании (3 раздел бухгалтерского баланса); ВА – внеоборотные активы компании (1 раздел бухгалтерского баланса). Также сумму собственного оборотного капитала компании можно рассчитать по формуле (20): СОК = ТА – КО, где (20) ТА – текущие активы компании; КО – краткосрочные обязательства компании (5 раздел бухгалтерского баланса компании). Разность вышеуказанных показателей покажет, какая сумма текущих активов компании сформирована за счёт собственного капитала, или что останется в обороте компании, если одновременно погасить всю краткосрочную задолженность кредиторам. Следует отметить, что если собственный оборотный капитал (СОК) компании равен 0, то оборотные активы компании (OA – 2 раздел бухгалтерского баланса компании) равны её краткосрочным обязательствам (КО – раздел 5 бухгалтерского баланса компании), это свидетельствует о том, что оборотные активы компании полностью сформированы за счет заемных средств. В таблице 5 представлено формирование оборотных активов компании за счёт заёмных средств. Таблица 5 – Формирование оборотных активов компании за счёт заёмных средств [16, с. 695]
В случае если собственный оборотный капитал (СОК) компании больше 0, то оборотные активы компании (OA – 2 раздел бухгалтерского баланса компании) будут превышать её краткосрочные обязательства (КО – раздел 5 бухгалтерского баланса компании), это говорит о том, что в формировании оборотных активов участвуют не только заемные, но и собственные средства компании. В таблице 6 представлено формирование оборотных активов компании за счёт собственных и заёмных средств. Таблица 6 – Формирование оборотных активов компании за счёт собственных и заёмных средств [16, с. 695]
Рассчитывается также структура распределения собственного капитала компании, а именно доля собственного оборотного капитала и доля собственного основного капитала компании в общей его сумме. Отношение собственного оборотного капитала компании к общей его величине называется коэффициент маневренности капитала компании. Данный показатель показывает, какая часть собственного капитала компании находится в обороте, т. е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать такими средствами. Коэффициент маневренности должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств компании. Коэффициент маневренности капитала компании рассчитывается по следующей формуле:  , где (21)КМК – коэффициент маневренности капитала компании; СК – собственный капитал компании. Доля собственного капитала в формировании оборотных активов компании рассчитывается по формуле (22):  , где (22)ДСК – доля собственного капитала в формировании оборотных активов компании; ОА – оборотные активы компании. Доля заёмного капитала в формировании оборотных активов компании рассчитывается по формуле (23):  , где (23)ДЗК – доля заёмного капитала в формировании оборотных активов компании; КО – краткосрочные обязательства компании. Следует отметить, что темпы роста собственного капитала компании зависят от следующих факторов: рентабельность продаж (отношение чистой прибыли компании к выручке); оборачиваемость капитала компании (отношение выручки к среднегодовой сумме капитала компании); структура капитала компании (характеризует финансовую активность компании по привлечению заемных средств (отношение среднегодовой суммы валюты баланса к среднегодовой сумме собственного капитала компании); доля отчислений чистой прибыли компании на развитие производства (отношение реинвестированной прибыли к сумме чистой прибыли компании). При проведении внутреннего анализа осуществляется углубленное изучение причин изменения запасов и затрат компании, оборачиваемости её текущих активов, а также резервов сокращения долгосрочных и текущих материальных активов, ускорения оборачиваемости средств, увеличения собственного оборотного капитала. Таким образом, следует вывод о том, что в бухгалтерском балансе компании итог актива всегда должен быть равен итогу пассива, это объясняется тем, что актив и пассив бухгалтерского баланса компании показывают одни и те же средства, которые сгруппированные по разным признакам. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||