микро. 2020г дип. магистр. ТЕМА «АНАЛИЗ КАК ИНСТРУМЕНТ ПРОГНОЗИРОВАНИЕ. Анализ как инструмент прогнозирования финансового состояния компании

• Название: Анализ как инструмент прогнозирования финансового состояния компании
• Анкор: микро
• Дата: 25.02.2021
• Размер: 1.39 Mb.
• Имя файла: 2020г дип. магистр. ТЕМА «АНАЛИЗ КАК ИНСТРУМЕНТ ПРОГНОЗИРОВАНИЕ.docx
• Тип: Реферат; #179390
• страница: 9 из 10

3.2 Прогнозирование и разработка моделей финансового состояния

компании

Анализируя группы методов и приемов проведения финансового анализа можно сделать вывод об их тесной связи с математическими и статистическими методами, а также об обеспеченности финансового анализа отлично разработанным методологическим инструментарием, что позволяет учесть существенные аспекты при создании модели. Моделирование финансового состояния компании является чрезвычайно сложной и достаточно слабо разработанной задачей и в настоящее время говорить о сведении воедино моделей различных сторон финансового состояния компании пока рано. По-прежнему актуальной является задача построения конкретных, частных моделей, которые позволяют углубленно исследовать отдельные аспекты финансового состояния компании. На данном этапе интересным и существенным для развития анализа финансового состояния компании является моделирование:

• 
  взаимосвязи финансовых коэффициентов;
  
• 
  влияния хозяйственных операций на финансовое состояние компании и его показатели;
  
• 
  тенденций изменения устойчивости финансового состояния компании.
  

Разработка прогнозных моделей финансового состояния компании необходима для выработки генеральной финансовой стратегии компании по обеспечению компании финансовыми ресурсами, оценки ее возможностей в перспективе. Такая модель должна строиться на основе изучения реальных финансовых возможностей компании, внутренних и внешних факторов и охватывать такие вопросы, как оптимизация соотношений основных и оборотных средств, собственного и заемного капитала, распределение прибыли, инвестиционная и ценовая политика. Основное внимание при этом следует уделять выявлению и мобилизации внутренних резервов увеличения денежных доходов, максимальному снижению себестоимости продукции и услуг, выработке правильной политики распределения прибыли, эффективному использованию капитала компании на всех стадиях его кругооборота.

По мнению большинства российских экономистов, отечественная практика оценки финансового состояния компаний требует серьезной доработки и совершенствования, т. к. использование текущих методов и моделей не способно предоставить финансовым агентам, банкам, руководству, акционерам и т. д. полные результаты, которые необходимы для качественного процесса управления финансовой устойчивостью и рисками компании. В связи с этим, возникает необходимость оценки эффективности современных моделей и определения наиболее оптимальных из них, которые можно совместить с отдельными рекомендациями.

Прогнозирование финансового состояния компании посредством разработки модели анализа финансового состояния (моделирования) позволит не только объективно, но и всесторонне определить возможные варианты развития компании. На основе полученных данных возможно своевременно вносить изменения в программу развития компании и эффективно управлять ресурсами с целью достижения максимального улучшения финансового состояния компании.

Первой моделью анализа финансового состояния «» является модель, которая основана на моделировании показателей структуры бухгалтерского баланса компании для обеспечения его удовлетворительной структуры.

Показателями, которые определяют удовлетворительность структуры бухгалтерского баланса компании, являются коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами.

Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов компании и показывает в какой степени обеспечены краткосрочные пассивы компании текущими активами. Рекомендованное значение данного показателя составляет 1,5-2,0 (если значение коэффициента ниже 1, то это свидетельствует об отсутствии финансовой стабильности компании).

Коэффициент текущей ликвидности представляет собой отношение всех оборотных активов (А₂) к краткосрочным обязательствам (П₅) компании. Следует отметить, что чем больше величина оборотных активов по отношению к текущим пассивам компании, тем выше вероятность погашения обязательств за счет имеющихся активов.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разницы величины собственного капитала (П₃) и внеоборотных активов (А₁) на величину оборотных активов (А₂) компании. Данный коэффициент характеризует наличие у компании собственных оборотных средств, которые необходимы для её текущей деятельности. Нормальное значение коэффициента обеспеченности собственными средствами должно быть больше или равно 0,1.

Из вышеизложенного следует, что структура бухгалтерского баланса компании считается неудовлетворительной, а компания неплатёжеспособной, в случае если выполняется хотя бы одно из условий:
(1)

(2)
Из соотношений (1) и (2) видно, что улучшение одного из коэффициентов приведёт к ухудшению другого, поскольку оборотные средства компании находятся в числителе одного и знаменателе другого коэффициента. Поэтому переход коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами из состояния, которое характеризует неудовлетворительную структуру бухгалтерского баланса компании, в состояние, которое характеризует платёжеспособность компании, необходимо рассматривать в единстве.

Руководство компании должно иметь чёткое представление, за счёт каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность, и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Поэтому забота об обеспечении бизнеса необходимыми финансовыми ресурсами является ключевым моментом деятельности любой компании.

Удовлетворительная структура бухгалтерского баланса может быть обеспечена путём управления или активами компании, или её пассивами, либо активами и пассивами одновременно. Следует отметить, что обеспечить удовлетворительную структуру бухгалтерского баланса компании за счёт управления пассивами можно путём использования комбинации следующих мероприятий, заключающихся:

• 
  в увеличении или уменьшении источников собственных средств (П₃) компании;
  
• 
  в увеличении или уменьшении долгосрочных обязательств (П₄) компании;
  
• 
  в увеличении или уменьшении краткосрочных обязательств (П₅) компании;
  
• 
  в увеличении или уменьшении всех источников финансовых ресурсов компании одновременно.
  

Каждое из приведенных выше мероприятий состоит из множества вариантов их изменения. Например, собственные средства компании можно увеличить за счёт роста нераспределенной прибыли или дополнительной эмиссии акций, которая увеличивает величину уставного капитала компании.

В основе расчета коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами используются данные обеспеченности компании внеоборотными и оборотными активами, а также значения источников их формирования.

В соответствии с предложенной моделью оценка удовлетворительности структуры бухгалтерского баланса компании будет проводится с использованием специальной таблицы (таблицы 24).

Таблица 24 – Исходные данные фактического бухгалтерского баланса компании

Статья бухгалтерского баланса	Первый год		Второй год			Третий год
	ед. изм.	в % к итогу	ед. изм	в % к итогу	ед. изм		в % к итогу
Внеоборотные активы (А1)
Оборотные активы (А2)
Капитал и резервы (П3)
Долгосрочные обязательства (П4)
Краткосрочные обязательства (П5)
Баланс (ВБ)

Источник: составлено автором, по данным [21]

По данным таблицы 24 даётся оценка удовлетворительности структуры бухгалтерского баланса компании за счёт расчёта коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами.

Далее полученные значения записываются в специальную таблицу (таблица 25), которая позволяет всесторонне оценить степень удовлетворительности структуры бухгалтерского баланса компании на определённый период.

Таблица 25 – Оценка удовлетворительности структуры бухгалтерского баланса компании

Показатель	Нормативное значение	Период анализа			Изменение, (+, -)
		первый год	второй год	третий год	второй год / первый год	третий год / второй год
Коэффициент текущей ликвидности	≥ 1
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	≥ 0,1
Структура баланса	–				–

Источник: составлено автором, по данным [17]
Система равенств, которая определяет оптимальные значения разделов пассива бухгалтерского баланса компании с учетом выполнения граничных значений коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами, выглядит следующим образом:
П₃ = А₁ + 0,1 × А₂ (30)

П₄ = 0,4 × A₂ (31)

П₅ = 0,5 × A₂ (32)
Значения контрольных точек определяют необходимую величину разделов пассивов бухгалтерского баланса или источников финансирования компании, а именно:

• 
  выполнение условия К_ОСС = 0,1 обеспечивает первая «контрольная точка» (формула 30);
  
• 
  выполнение условия К_ТЛ = 2,0 обеспечивает вторая «контрольная точка» (формула 31);
  
• 
  выполнение обоих условий обеспечивает третья «контрольная точка» (формула 32).
  

По предлагаемому методу «контрольных точек» необходимо производить анализ входной валюты баланса компании на начало периода с целью определения оптимальной структуры пассива бухгалтерского баланса и отклонений фактических значений разделов пассива от их необходимой величины. Следует отметить, что при необходимых значениях коэффициенты удовлетворительности структуры бухгалтерского баланса компании будут соответствовать нормативным значениям.

В таблице 26 приведены необходимые и фактические значения разделов пассива бухгалтерского баланса компании на определённый период.

Таблица 26 – Необходимые и фактические значения разделов пассива бухгалтерского баланса компании

Период	Фактические значения разделов пассива	Уд. вес, %	Необходимые значения разделов пассива	Уд. вес, %	Отклонение, (+, -)
Первый год	П3 =		П3 =		ΔП3 =
	П4 =		П4 =		ΔП4 =
	П5 =		П5 =		ΔП5 =
	BБ =		BБ =		
Второй год	П3 =		П3 =		ΔП3 =
	П4 =		П4 =		ΔП4 =
	П5 =		П5 =		ΔП5 =
	BБ =		BБ =		
Третий год	П3 =		П3 =		ΔП3 =
	П4 =		П4 =		ΔП4 =
	П5 =		П5 =		ΔП5 =
	BБ =		BБ =		

Источник: составлено автором, по данным [7]

Таким образом, управляя пассивами компании, можно обеспечить удовлетворительность структуры ее бухгалтерского баланса.

Анализ данных таблицы 26, позволит дать рекомендации по улучшению структуры бухгалтерского баланса компании.

Вторая модель анализа финансового состояния компании – «Моделирование рентабельности активов».

Показатель рентабельности активов (ROA) компании характеризует общую эффективность менеджмента, т. е. отражает соответствие выбранной тактики стратегическим целям бизнеса компании и показывает отдачу на вложенный капитал.

Рентабельность активов компании рассчитывается по следующей формуле:
ROA = ROS × RO, где (33)
ROA – рентабельность активов;

ROS – рентабельность продаж;

RO – оборачиваемость активов.

Удлинение модели рентабельности активов (ROA) за счёт умножения и деления на выручку компании позволит проанализировать факторы, которые оказывают влияние на формирование данного показателя:
где (34)
П – объём прибыли компании;

А – активы компании;

В – объём выручки компании.

Далее сделаем перекрестную перестановку показателей:
(35)
Таким образом, мы получаем двухфакторную модель, которая показывает, что рентабельность активов зависит от рентабельности продаж и оборачиваемости активов компании.

По модели рентабельности активов компании можно диагностировать следующие причины ее снижения:

• 
  рентабельность активов снизилась за счёт снижения оборачиваемости активов компании при неизменной рентабельности продаж;
  
• 
  рентабельность активов снизилась за счёт снижения рентабельности продаж, а оборачиваемость активов не изменилась;
  
• 
  рентабельность активов снизилась при одновременном снижении рентабельности продаж и оборачиваемости активов компании.
  

Анализ двухфакторной модели рентабельности активов компании следует проводить в специальной таблице (таблица 27).

Таблица 27 – Расчёт влияния факторов на рентабельность активов компании

Показатель	Условное обозначение	Период анализа			Изменение, (+, -)
		первый год	второй год	третий год	второй год / первый год	третий год / второй год
Чистая, тыс. руб.	ЧП
Среднегодовая величина активов, тыс. руб.	АСР
Выручка от продаж, тыс. руб.	В
Рентабельность активов, %	ROA
Рентабельность продаж, %	ROS
Ресурсоотдача, руб./руб.	RO
Влияние на изменение	∆ROA

Продолжение таблицы 27

Показатель	Условное обозначение	Период анализа			Изменение, (+, -)
		первый год	второй год	третий год	второй год / первый год	третий год / второй год
рентабельности активов факторов, % - всего, в т. ч.:
- рентабельности продаж	∆ROAROS
- ресурсоотдачи	∆ROARO

Источник: составлено автором, по данным [11]
Третья модель анализа финансового состояния компании – «Моделирование рентабельности собственного капитала».

Рентабельность собственного капитала (ROE) характеризует отдачу на капитал, который вложен в компанию её собственниками. Данный показатель зависит от достигнутой рентабельности активов и коэффициентов финансовой устойчивости компании – финансовой зависимости или финансовой автономии.

Рентабельность собственного капитала (ROE) рассчитывается по следующим формулам:
ROE = ROA × К_ФЗ (36)

или

ROE = где (37)
ROE – рентабельность собственного капитала;

К_ФЗ – коэффициент финансовой зависимости;

К_А – коэффициент автономии.

Расширение двухфакторных моделей позволяет представить показатель рентабельности собственного капитала (ROE) как функцию от рентабельности продаж (ROS), оборачиваемости активов (RO) и от структуры финансирования (трехфакторная модель рентабельности):
ROE = ROA × RO × К_ФЗ (38)

или

ROE = (39)
Такая модель позволит наметить мероприятия, которые направлены на улучшение существующего положения и перейти от диагностики финансового состояния компании к управлению её текущей (операционной), инвестиционной и финансовой деятельностью компании.

Анализ трехфакторной модели рентабельности собственного капитала компании на определённый период будет проводиться в специальной таблице (таблица 28).

Таблица 28 – Расчёт влияния факторов на рентабельность собственного компании

Показатель	Условное обозначение	Период анализа				Изменение, (+, -)
		первый год	второй год	третий год	второй год / первый год		третий год / второй год
Чистая прибыль, тыс. руб.	ЧП
Среднегодовая величина собственного капитала, тыс. руб.	СКСР
Среднегодовая величина активов, тыс. руб.	АСР
Выручка от продаж, тыс. руб.	В

Продолжение таблицы 28

Показатель	Условное обозначение	Период анализа				Изменение, (+, -)
		первый год	второй год	третий год	второй год / первый год		третий год / второй год
5. Коэффициент финансовой зависимости	FD
Коэффициент оборачиваемости активов (ресурсоотдача)	RO
Чистая рентабельность продаж, %	ROS
Рентабельность собственного капитала, %	ROE
Влияние на изменение рентабельности собственного капитала факторов, % - всего, в т.ч.:	∆ROE
- чистой рентабельности продаж	∆ROEROS
- коэффициента оборачиваемости активов (ресурсоотдачи)	∆ROERO
- коэффициента финансовой зависимости	∆ROEFD

Источник: составлено автором, по данным [11]
Четвёртая модель анализа финансового состояния компании – «Моделирование бухгалтерского баланса и отчёта о финансовых результатах».

Осуществление прогнозного моделирования деятельности компании с целью повышения эффективности деятельности компании, будет за счёт следующих сценариев развития:

• 
  рост выручки на 5%, а доля себестоимости в выручке составит 90%;
  
• 
  рост выручки на 10%, а доля себестоимости в выручке составит 91%;
  
• 
  рост выручки на 15%, а доля себестоимости в выручке составит 92%;
  
• 
  рост выручки на 20%, а доля себестоимости в выручке составит 93%.
  

В таблице 29 приведена форма прогнозного бухгалтерского баланса компании.

Таблица 29 – Прогнозный бухгалтерский баланс компании

Показатель	Факт	Варианты
		5%	10%	15%	20%
Активы, всего, в том числе:
Внеоборотные активы
Оборотные активы
Пассивы, всего, в том числе:
Собственный капитал
Заёмный капитал
Итого	-
Дополнительные источники финансирования	-

Источник: составлено автором, по данным [23]
В таблице 30 приведен прогнозный отчёт о финансовых результатах деятельности компании.

Таблица 30 – Прогнозный отчёт о финансовых результатах деятельности компании

Показатель	Факт	Варианты прогноза
Увеличение выручки от продаж, %	–	5%	10%	15%	20%
Доля себестоимости в выручке	–	0,90	0,91	0,92	0,93
Выручка от продаж
Себестоимость
Прибыль (убыток) от продаж
Прочие доходы
Прочие расходы
Сальдо прочей деятельности
Прибыль до налогообложения
Налог на прибыль
Чистая прибыль

Продолжение таблицы 30

Показатель	Факт	Варианты прогноза
Увеличение выручки от продаж, %	–	5%	10%	15%	20%
Реинвестированная прибыль (70 % от чистой прибыли)

Источник: составлено автором, по данным [23]
В заключении третьей главы можно сделать вывод о том, что предложенные модели являются эффективными и целесообразными для применения при анализе и прогнозировании финансового состояния компании. Поскольку их применение на практике позволит не только провести всесторонний анализ финансового состояния компании и выявить основные факторы, влияющие на его изменение, но и спрогнозировать данные бухгалтерского баланса и отчёта о финансовых результатах деятельности компании. Всё это позволит наметить ряд мероприятий, которые будут способствовать улучшению финансового состояния компании в целом.