шпори 1. Білет 1 Сутність фінансового менеджменту. Умови його появи І розвитку. Роль фінансового менеджменту для сучасного підприємства. Фм
 Скачать 357.5 Kb.
|
|
2.Інфляція як явище макроекономічної нестабільності має різно-аспектні форми впливу на економічну та соціальну сфери людського життя. Найсильніший вплив у сфері економіки інфляція справляє за допомогою двох видів контрактів: – довгострокових позик; – угод, що визначають рівень зарплати. Кожний із них контрактів визначає номінальну суму платежів, які мають здійснюватися протягом певного часу. Але у зв’язку з тим, що рівень цін у майбутньому важко передбачити, реальна вартість платежів може суттєво відхилятися від очікуваної кредиторами та по-зичальниками, роботодавцями та найманими працівниками вартості. Взаємозв’язок інфляції та відсоткових ставок має надзвичайне значення на ринку капіталів, де кредитори (позикодавці) та пози-чальники (що отримують позики) укладають угоди, в яких зазнача-ються фіксовані суми платежів у гривнях. Якщо, наприклад, підпри-ємство продає облігації з двадцятип’ятирічним строком погашення і 10-відсотковою номінальною ставкою, то реальна відсоткова ставка залежить від рівня інфляції впродовж 25 років. Укладаючи угоду, кредитор і позичальник виходять зі своїх власних сподівань стосовно Розділ I. Інфляція, її види, причини та наслідки рівня інфляції. Ці сподівання можуть бути близькими до фактичних економічних реалій, але можуть виявитися і помилковими. І тоді одна зі сторін втрачає, інша — виграє. Врахування інфляції дуже важливе при здійсненні іпотечних кредитів, які видаються строком на 25-35 років під фіксовані відсоткові ставки. У короткостроковому періоді існує можливість вибору між інфляцією та безробіттям. Змінюючи сукупний попит, державні мужі можуть вибрати певну комбінацію рівнів інфляції та безробіття на короткостроковій кривій Філіпса. При цьому положення короткострокової кривої Філіпса залежить від очікуваного темпу інфляції. Якщо очікуваний темп інфляції зростає, ця крива переміщується вгору, і вибір між інфляцією та безробіттям є менш сприятливим. У цьому разі за кожного рівня без робіття темп інфляції буде вищим . Вибір між інфляцією і безробіттям існує лише у короткостроковому періоді. У довгостроковому періоді зберігається класична дихотомія, крива Філіпса є вертикальною, і зникає можливість вибору між інфляцією та безробіттям. 3.1 Взаємовпливаючі на прибуток фактори: і) виручка від реалізації продукцій, робіт та послуг, л)обертання грошових потоків 3.2 Вкажіть джерела інформації, які переважно використовуються внутрішніми користувачами фін інформації про під-во: а) обов’язкова фінансова (бухгалтерська) звітність, в) управлінська звітність 3.3 До функціональних завдань менеджменту санації відносять: б) організація реалізації проекту санації, г) пошук альтернатив, д) організація контролю за виконанням проекту санації 3.4 Система раннього попередження і реагування включає: б) визначення індикаторів раннього попередження ,г) формування інформаційних каналів 3.5 Під-во вважається неплатоспроможним: а) якщо наявних активів у ліквідній формі недостатньо для задоволення в установлений строк вимог, які пред’явлені до під-ва зі сторони кредиторів. 3.6 Фінансова політика по окремим аспектам діяльності – це форма б) поточного планування фінансової діяльності 3,7 Головною метою розробки плану надходжень і витрат грошових коштів є: б)забезпечення постійної платоспроможності підприємства 3.8 Назвіть показники, які необхідно використати для обчислення рентабельності підприємства в цілому: б) валовий прибуток, г) собівартість реалізованої продукції, д) вартість основних виробничих активів, э) вартість основних виробничих активів і оборотних коштів 3.9 Назвіть фактори, що впливають на обсяг прибутку від операційної діяльності під-ва: б) зміна обсягу нарахованих амортизаційних відрахувань ,э)збільшення обсягу ви-ва тор прод 3.10 Білет №11 2. Математичне і банківське дисконтування, їх сутність. Математичне дисконтування – це визначення початкової або теперішньої суми боргу (РV), коли відомі: FV – кінцева сума боргу, n – термін користування грошима, i – ставка відсотків. Банківське дисконтування – це визначення початкової або теперішньої суми боргу за облікової ставки відсотків (d). Дисконтування — визначення поточної (теперішньої вартості грошей). Дисконтування поділяється на визначення поточної вар-ті грошей отриманих у майбутньому одночасно (просте дисконтування) та отриманих у майбутньому через рівні проміжки часу. Дисконтування отриманих у май-му через рівні проміжки часу можуть бути в кінці кожного періоду — це визначення теперішньої вартості звичайних ануїтетів, або РУ звичайної (відстроченої) ренти та на початку кожного періоду — це визначення РУ вексельної ренти. Математичне дисконтування передбачає Р = S/(1+in), де S — нарощувана сума. 1/(1 + in) = kd — коефіц-т дисконтування при простих відсотках; Р = S/(1+in)n, — початкова сума вкладу при складних відсотках; 1/(1+i)n, — коефіцієнт при складних відсотках. Банківське дисконтування: для простих відс-ків Р = S*(1 – d), де d – дисконт; для складних відсотків Р = S*(1 – d) n 3. Сутність підсистеми інформаційного забезпечення фінансового менеджменту. Основні користувачі фінансової інформації. 4. Тестове завдання 4.1.Вкажіть які з перелічених видів ризиків по джерелу виникнення (+), а які – по причині виникнення (-): ? 4.2. Дія операційного важеля проявляється в тому, що довільна зміна виручки: б) завжди викликає більшу зміну прибутку 4.3. Компаундирування відстроченої ренти-це: д) визначення майбутньої вартості грошей, вкладених рівними частками через рівні проміжки часу під певний %, вклади здійснюються в кінці кожного періоду. 4.4. Дисконтування просте- це визначення: 4.5. Назвіть в якому випадку найбільша можливість досягнення рівномірного часі формування вихідного грошового потоку – оплата рахунків суб’єктів господарювання: а)проведення цілеспрямованої роботи відділом збуту підприємстві при укладенні угод постачальниками; б) розширене використання вексельної форми розрахунків з постачальниками; в) підвищення платоспроможності підприємства покупця збільшення його власних оборотних коштів. 1.1. Необхідно прийняти рішення про напрямок фінансових інвестицій підприємств, яких забезпечить найбільш прискорене надходження доходу: 1.2. Вкажіть яку операцію грошових коштів із вказаних, підприємств може здійснити за допомогою факторингу: а) надання підприємству позики під підприємські рахунки. 1.3. До складу показників галузевого розвитку належать такі: б) статистична звітність, г) вартість активів підприємства, є) індекс цін на продукцію галузі 1.4. Вкажіть джерела інформації, які переважно використовуються внутрішніми користувачами фінансової інформації про підприємство: а) обов’язкова фінансова (бухгалтерська звітність); в) управлінська звітність 1.5. Фінансова участь кредиторів у санації боржників може відбутися в таких формах: а) реструктуризація наявності заборгованості ; в) зменшення або списання заборгованості; г) надання санаційних кредитів 5.ЗАДАЧА В звітному періоді підприємство отрим виручку від реаліз прод на суму 150 000 грн. Постійній витрати 30 000 грн. Змінні = 105 000 грн. В плановому періоді підприємство передбач збільшення виручки від реаліз на 8%. Визначити прибуток в плановому періоді за допомогою операційного левериджу. На скільки під-ву треба знизити постійні витрати. що під-во отримало 80% прибутку? Операц леверидж = валова маржа \прибуток валова маржа = 150 -105 = 45 тис грн. прибуток = 150 – 105 – 30 = 15 тис грн. ОЛ = 45\15 = 3 Сила впливу = 3*0,08 = 2,4 або 24% Прибуток = 15*1,24 = 18,6 тис грн. Постійні витрати = (ОЛ-1)* 80% прибутку = (3-1)*0,8 *15 = 2*12= 24 тис грн Якщо в умові буде сказано, що виручка зменшень ся на 12%, то сила впливу = 3* (-0,12) = -0,36 (тобто підво збереже лише 64% прибутку) прибуток = 15*0.64 = 9,6 тис грн. Білет № 12 1.Зовнішня інформація і її вплив на управлінські рішення підприємства. Зовнішня інформація. Сама назва вказує на те, що цей вид інформації підприємство використовує для оцінки впливу зовнішніх факторів, а також у формі звітів, видає зовнішнім споживачам. Виокремлюють вхідну (фактор зовнішнього середовища) і вихідну (дані про діяльність підприємства) зовнішню інформацію. Стосовно підприємства інформацію можна розділити на зовнішню і внутрішню. Зовнішня інформація. Сама назва вказує на те, що цей вид інформації підприємство використовує для оцінки впливу зовнішніх факторів, а також у формі звітів, видає зовнішнім споживачам. Виокремлюють вхідну (фактор зовнішнього середовища) і вихідну (дані про діяльність підприємства) зовнішню інформацію. Вхідна інформація відображає стан і зміни, що відбуваються в зовнішньому оточенні підприємства. Це дані про постачальників, трудові ресурси, розвиток технології, конкурентів, споживачів, економічні та політичні явища і т. п. Вона важкодоступна, збір її складний і дорого коштує. Однак без такої інформації підприємство не зможе прогнозувати свою діяльність і приймати обґрунтовані управлінські рішення. Канали находження зовнішньої інформації різні: офіційні статистичні збірники, маркетингові дослідження ринку, спеціальні опитування, неформальні джерела, що надають потрібну інформацію, преса, телебачення та ін. Вихідна зовнішня інформація містить відомості про результати роботи підприємств. Вона видається у формі встановлених фінансових звітів, що містять дані про прибутковість і ліквідність підприємства. Ці відомості необхідні для користувачів з прямими фінансовими інтересами (інвестори, кредитори) і з непрямими фінансовими інтересами (податкові органи, органи державного регулювання, органи державного планування, громадські організації і т. п.). Інформація, що включається до фінансових звітів, охоплює фактичні дані, підсумовані для споживача, і відображає операції, уже завершені підприємством. Внутрішня інформація — це всі види облікових даних, що виміряються, обробляються і передаються для внутрішнього використання керівництвом. Характер, обсяг і ступінь деталізації цієї інформації різні. Внутрішня інформація відображає господарські процеси і явища, що відбуваються на підприємстві. її об'єктами є заготівля, придбання і витрачання матеріальних ресурсів, використання паливно-енергетичних ресурсів, нормований і відпрацьований час, виробіток робочих-відрядників, витрати на виробництво, рух напівфабрикатів і залишків незавершеного виробництва, обсяг випуску продукції, и відвантаження і реалізація, розрахунки з постачальниками, покупцями, замовниками, банками, фінансовими органами, засновниками і т. п. Вищеназвана інформація належить до різних підсистем. 2. Політика управління власним капіталом. Капітал – це економічна категорія, яка відома давно, але отримала новий зміст в умовах ринкових відносин. Як головна економічна база створення і розвитку підприємства, капітал у процесі свого функціонування забезпечує інтереси держави, власників і персоналу. Капітал підприємства характеризує загальну вартість засобів у грошовій, матеріальній і нематеріальній формах, які інвестуються у формування його активів. На підприємствах України власний капітал має певні основні форми . Управління власним капіталом пов’язане не тільки з забезпеченням ефективного використання вже накопиченої його частини, але і з формуванням власних фінансових ресурсів 3 Тестові завдання 3.1. Фінансовий стан підприємства характеризується г) системою показників, що відображають наявність, розміщення і використання фін. ресурсів. 3.2. Фінансовий стан підприємства залежить від г) результатів виробничої, комерційної, та фін-господарської діяльності п-ва 3.3. Яке із наведених завдань не вирішує бюджет г) законне зменшення податкових платежів 3.4 Метод «гнучкого бюджету» передбачає г) встановлення витрат не в жорстко фіксованих сумах, а у вигляді нормативу витрат, «прив’язаних» до відповідних показників діяльності. 3.5. Базою визначення потреби в капіталі для проведення виробничо-технічних санаційних заходів є в) обсяги потреби в інвестиційному і оборотному капіталі, г) очікуваний обсяг виручки від реалізації окремих об’єктів активів, д) негативний (позитивний) Cash Flow, очікуваний в періоді проведення санації. 3.6. Ліквідаційна (оціночна) вартість майна в) вірогідна ціна, за яку майно під-ва-банкрота може бути продано на ринку,г) очікуваний обсяг виручки від реалізації окремих об’єктів активів 3.7. До складу зовнішніх користувачів фінансової інформації про підприємство належать: б) аудиторські фірми, д) потенційні інвестори 3.8. Структура фінансового механізму складається з а) п’яти елементів 3.9. Зменшення будь-якого виду дебіторської заборгованості на під-ви призводить до є) грошового відтоку від операційної діяльності 3.10. ??? Білет №14 1.Підходи та проблеми щодо визначення WACC Важливим елементом оцінки вартості підприємства є визначення вартості капіталу, який є в його розпорядженні. Це поняття характеризує ціну залучення підприємством фінансових ресурсів. Інакше кажучи, це винагорода, за яку капіталодавці погоджуються вкладати кошти в дане підприємство. Згідно із сучасними тенденціями в теорії і практиці фінансової діяльності вартість капіталу підприємства рекомендується розраховувати на основі використання так званої моделі середньозваженої вартості капіталу (Weighted Average Cost of Capital = WACC):  , (9.1)де Квк — очікувана ставка вартості власного капіталу; Кпк — очікувана ставка вартості позичкового капіталу; К — сума капіталу підприємства; ВК — сума власного капіталу; ПК — сума позичкового капіталу. Середньозважена вартість капіталу показує середню дохідність, якої очікують (вимагають) капіталодавці (власники та кредитори), вкладаючи кошти в підприємство. Вона залежить від структури капіталу, а також ціни залучення капіталу від власників і кредиторів. Зазначену модель можна деталізувати, виокремивши власний і позичковий капітал. Зокрема, вартість власного капіталу можна розраховувати в розрізі капіталу, залученого в результаті емісії простих і привілейованих акцій, реінвестованого прибутку тощо. Позичковий капітал можна поділити на короткострокові та довгострокові банківські позички, комерційні позички, облігаційні позички та ін.Головна проблема, з якою стикаються фінансисти при застосуванні моделі WACC, полягає у визначенні ціни залучення власного капіталу, зокрема значення очікуваної ставки вартості власного капіталу. Це питання досі не знайшло свого повного вирішення ні в теорії, ні в практиці. 2.Необхідність і значення визначення вартості гршей у часі і врахування фактора часу у фінансових розрахунках. Необхідність і значення визначення вартості грошей у часі. Вартість грошей у часі – одна з основних концепцій фінансового менеджменту.Прийняття рішень у сфері фінансів вимагає відповідного фінансово-економічного обґрунтування. Оскільки більшість цих рішень передбачає порівняння та аналіз грошових потоків, які генеруються в різні періоди часу, то для фінансових менеджерів концепція вартості грошей у часі має особливе значення.Концепція вартості грошей у часі полягає у тому, що вартість грошей з плином часу змінюється з урахуванням норми прибутку на фінансовому ринку, в якості якої виступає норма позичкового відсотка або відсотка. Іншими словами, відповідно до цієї концепції одна й та сама сума грошей у різні періоди має різну вартість; ця вартість на даний момент завжди вища, ніж в будь-якому майбутньому періоді.Концепція вартості грошей у часі відіграє ключову роль у практиці фінансових обчислень. Вона визначає необхідність урахування фактору часу в процесі оцінки інвестиційних проектів, в операціях на ринку цінних паперів, в позикових операціях, в оцінці бізнесу тощо. Основними причинами, що визначають тимчасову цінність грошей, є: 1) інфляційні процеси в економіці. Інфляція - процес, пов’язаний із загальним підвищенням цін в країні. Коли ростуть ціни, падає купівельна спроможність грошей. Враховуючи те, що в майбутньому ціни будуть зростати, вартість грошової одиниці в наступні роки буде нижчою, ніж у попередні періоди.2) ризик (невизначеність у майбутньому). Ризик можна розглядати в двох розрізах: ризик неповернення інвестованої суми; економічні втрати від неотримання доходів від інвестування. Через невизначеність у майбутньому ризик з часом зростає. Більшість інвесторів намагається уникнути ризику, тому більше цінять гроші, які мають сьогодні, ніж ті, які повинні бути отримані в майбутньому. Ті суб’єкти підприємницької діяльності, які погоджуються віддати наявні кошти сьогодні в обмін на їх більшу кількість у далекому майбутньому, вимагають вищої компенсації у вигляді певної винагороди за цей ризик. 3) схильність до ліквідності. Інвестуючи певні кошти в той чи інший проект, підприємства (інвестори) втрачають свою платоспроможність, оскільки будь-які зобов’язання, що отримуються замість грошей, мають більш низьку ліквідність, ніж «живі» гроші. Такий «обмін» стає можливим за умови, коли майбутні доходи будуть достатньо високі (компенсація за втрату ліквідності), аби виправдати ризик, який беруть на себе інвестори. 4) оборотність капіталу. Вказаний фактор є основоположним в теорії та практиці фінансів. Його зміст полягає в тому, що грошові кошти, як і будь-який актив, повинні з плином часу генерувати дохід за ставкою, що є прийнятною для власника коштів. Тобто, сума, яку очікується отримати через певний час, повинна перевищувати аналогічну суму, якою володіє інвестор в момент прийняття рішення, на величину прийнятного доходу. 6.Тестові завдання. 3.1 В) Витрати,які несе фірма навіть у тому випадку,коли продукція не виробляється. 3.2.Б) 1200 грн.отримувати щороку протягом 4 років,,при відсотковій ставці 10%. 3.3.Б )на підприємстві А,оскільки при збільшенні виручки прибуток зростатиме з більшим прискоренням. 3.4.В) середній залишок грошових активів підприємства на кінець планового періоду визначається шляхом ділення обсягу реалізації продукції у плановому періоді на кількість оборотних грошових коштів у плановому періоді. 3.5.А) власні кошти,залучені та запозичені кошти. 3.6.А)тривалість експлуатаційного циклу та періоду збуту продукції темпи росту виробництва,строки постачання сировини і матералів. Г) співвідношення власних та залучених коштів,наявність гр.коштів на розрахунковому рахунку. 3.7.Б)коросткострокові зобов. Г) сума оборотних активів. 3.8.Б) сума коштів по обслуговуванню власнорго і залученного капіталу. В) ціна авансованого капіталу. 3.9.Б) вкладання капіталу в сттатні фонди спільних підприємств,в оборотні активи п-ва,на соц.розвиток 3.10.В)основний Д)оборотний |