Экономическая теория. Часть II. Макроэкономика. Экономическая теория часть ii макроэкономика
 Скачать 2.9 Mb.
|
|
Внешний долг – сумма государственного и частного долга к погашению нерезидентам в иностранной валюте, товарами или услугами. · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · В 2017 г. (по данным Справочника ЦРУ) общая сумма внешнего государ- ственного долга всех стран мира составляла более 70,6 трлн долл. США. В США величина внешнего долга в марте 2020 г. составляла 21,2 трлн долл. США (в 2017 г. – 17,91 трлн долл. США), в Германии – 5 202 млрд евро 1 . На 01.01.2020 внешний долг РФ достиг 0,490 трлн долл., причем 82,9% составляли внешние обязательства частного сектора [23]. В последние 40 лет проявились следующие тенденции в движении между- народного капитала. Во-первых, преобладающими стали потоки в рамках промышленно развитых стран. Во-вторых, произошли заметные сдвиги в на- правлении движения капитала. Все возрастающая доля инвестиций направляется в развивающиеся страны Азии и Восточной Европы. В середине 1990-х гг. Китай занял второе место после США по получению инвестиций из-за границы. В- третьих, активизировалась миграция между развивающимися странами, и в осо- бенности между «новыми индустриальными странами» (Южной Кореей, Синга- пуром, Таиландом, Тайванем, Бразилией, Мексикой и др.) и остальным разви- вающимся миром. По-прежнему активны на рынке капиталов страны ОПЕК (организация стран – экспортеров нефти). Регулирование валютных отношений и представление займов между стра- нами мира осуществляет Международный валютный фонд и Международный банк реконструкции и развития (МБРР) [13–15]. · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · Международный валютный фонд (МВФ) – международная экономическая организация, созданная в 1947 г. на основе членства с целью содействия сотрудничеству в валютной сфере и поддержа- ния равновесия платежного баланса стран-участников. · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · Переговоры по урегулированию официальной внешней задолженности страна может проводить в рамках Парижского и Лондонского клубов. 1 Внешний долг – список стран (https://ru.tradingeconomics.com/country-list/external-debt). 144 Парижский клуб – неофициальная межправительственная организация, объединяющая главные государства-кредиторы мира. Лондонский клуб – неформальная организация частных банков-кредито- ров, созданная в 1976 г. для пересмотра сроков погашения кредитов коммерчес- кими банками (без гарантии правительства-кредитора). Движение капитала сопровождается перемещением трудовых ресурсов из одной страны в другую с целью трудоустройства на более выгодных условиях, чем в стране происхождения. · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · Международная миграция рабочей силы – переселение тру- доспособного населения из одних стран в другие сроком более чем на один год [13,21]. · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · Миграция рабочей силы выражается в трех понятиях: эмиграции (выезд из страны на постоянное место жительства в другую страну); иммиграции (въезд в страну на постоянное место жительства); репатриации (возвращение в страну происхождения ранее выехавших из нее граждан). Трудоспособное население, согласно критериям Международной органи- зации труда (МОТ), перемещающееся из страны в страну, подразделяются на 5 категорий: 1) лица, работающие по контракту, в котором четко оговорен срок пребы- вания в стране. К ним относятся сезонные работники и неквалифициро- ванная рабочая сила; 2) профессионалы, отличающиеся высоким уровнем подготовки, наличи- ем соответствующего образования и практического опыта работы; 3) нелегальные иммигранты, в число которых входят иностранцы с про- сроченной или туристической визой, занимающиеся трудовой деятель- ностью; 4) переселенцы, переезжающие на постоянное место жительства; 5) беженцы – лица, вынужденные эмигрировать из своих стран из-за ка- кой-либо угрозы их жизни или деятельности. По методике ООН мигрантами считают тех лиц, которые проживают на территории новой страны более шести месяцев. Основными экономическими причинами, заставляющими людей переез- жать из одной страны в другую, являются: разный уровень экономического развития отдельных стран; 145 наличие несправедливых национальных различий в условиях оплаты труда; высокий уровень безработицы в странах-донорах; благоприятные условия для развития собственного дела, реализации своих способностей. Причины неэкономического характера кроются в политических, религиоз- ных, демографических условиях страны, желании познать мир. По оценкам ООН, в 2000 г. численность мигрирующего населения в мире превышала 174 млн человек, к середине 2019 г. – 272 млн человек, прирост со- ставил 56,3%. С начала XXI в. число международных мигрантов растет быстрее, чем население мира, в результате чего доля международных мигрантов в ми- ровом населении повысилась с 2,8% в 2000 г. до 3,5% в 2019 г. 1 В России чис- ленность лиц, прибывших из-за рубежа, в 2019 г. соcтавила 701,2 тыс. человек, а выбывших – 416,1 тыс. человек [11]. Миграция рабочей силы оказывает двойственное влияние на экономичес- кое положение страны. С одной стороны, принимающая страна получает сле- дующие выгоды: экономит на обучении работников и зарплате; расширяет емкость внутреннего рынка; омолаживает структуру рабочей силы; повышает конкурентоспособность своих товаров за счет привлечения труда высококвалифицированных специалистов; экономит на социальных пособиях в случае кризисов и безработицы; использует временно свободные денежные средства иностранцев для финансирования своей экономики и т. д. С другой стороны, имеются и негативные последствия: увеличение доли безработицы среди коренного населения страны; возникновение социально- этнических проблем и др. 5.1.4 Валютные отношения между странами Составной частью международных экономических отношений являются валютные отношения, осуществляемые в ходе торговли товарами и услугами, движения капитала и рабочей силы. Валютные отношения возникают на на- циональном и международном уровнях. 1 International Migrant Stock (2019) (https://www.un.org/en/development/desa/population/migra- tion/data/estimates2/data/UN_MigrantStockTotal_2019.xlsx). 146 · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · Национальная валютная система – это форма организации валютных отношений страны, определяемая ее валютным законо- дательством. Международная валютная система (МВС) – это форма организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства. · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · В своем развитии международная валютная система прошла четыре эта- па [13]. На первом этапе существовала система золотого стандарта, оформлен- ная на Парижской конференции в 1867 г., которая характеризовалась следующи- ми чертами: определенным золотым содержанием валютной единицы; конверти- руемостью каждой валюты в золото как внутри страны, так и за ее пределами; свободным обменом золотых слитков на монеты; поддержанием жесткого со- отношения между золотым запасом страны и внутренним предложением денег. Механизм международных расчетов, основанный на золотом стандарте, устанав- ливал фиксированный курс валют. На втором этапе образовалась система золотодевизного стандарта (пос- ле Генуэзской конференции 1922 г.). Ей были присущи: размен банкнот не на золото, а на девизы (банкноты, векселя, чеки); обмен девизов на золото; закреп- ление девизов за американским долларом и английским фунтом стерлингов. Зо- лотодевизный стандарт стал переходной ступенью к системе регулируемых ва- лютных курсов. На третьем этапе возникла система золотовалютного стандарта(кон- ференция в г.Бреттон-Вудсе в 1944 г.). Основными чертами этой системы явля- ются: сохранение за золотом функции окончательных денежных расчетов между странами; закрепление за американским долларом функции резервной валюты; установление официальной цены золота – 35 долл. за 1 тройскую унцию (31,1 г); приравнивание валют разных стран на основе официальных валютных пари- тетов, выраженных в золоте и долларах; установление стабильного курса нацио- нальной валюты относительно любой другой валюты; создание Международ- ного валютного фонда (МВФ). На четвертом этапе в ходе конференции в Кингстоне (Ямайка) в 1976 г. появилась новая валютная система, для которой были характерны: прекращение размена долларов на золото; упразднение функции золота в качестве меры стои- мости; превращение золота в обычный товар и установление свободной цены на 147 золото под влиянием спроса и предложения; предоставление странам права выбора любого режима валютного курса; введение в действие нового платеж- ного средства (специальных прав заимствования 1 ) для регулирования сальдо платежных балансов и пополнения официальных резервов и расчетов с МВФ. Глобализация экономики, изменение расстановки сил между ведущими финансовыми центрами мира, появление новых валют, претендующих на роль мировых валют в конце XX в. и особенно после мирового кризиса 2008–2009 гг. потребовали реформирования Ямайской валютной системы. На международных форумах «группы двадцати» нашли отражение следующие предложения по ре- формированию МВС: сохранение моновалютной системы на основе доллара; создание многовалютной системы на основе наиболее используемых валют (дол- лар, евро, фунт стерлингов, иена и др.) в мировой экономике; введение системы, основанной на региональных валютах; расширение использования СДР как единой резервной валюты; возвращение к золотому стандарту и др. Валюта – это емкое понятие, включающее в себя: денежную единицу страны и ее тип (золотая, серебряная, бумажная); денежные знаки иностранных государств, а также кредитные средства обращения и платежа, выраженные в иностранных денежных единицах; международные счетные единицы и платежные средства (евро, спе- циальные права заимствования). Большое значение для национальной экономики имеет конвертируемость национальной валюты. · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · Конвертируемость валюты – это свободный обмен валюты данной страны на валюту других стран в любой форме и во всех ви- дах операций без ограничений. · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · Все валюты с позиций конвертируемости подразделяют на три группы: свободно конвертируемые, частично конвертируемые (имеются количественные ограничения на обмен валюты по отдельным операциям либо для различных субъектов валютных сделок) и неконвертируемые. 1 Специальные права заимствования (SDP или СДР) – международная резервная валюта, со- зданная МВФ в 1969 г. как дополнение к действующим и имеющая только безналичную форму в виде записей на банковских счетах. ЦБ каждой страны может устанавливать свой курс ва- люты. На 01.09.2012 курс SDP, установленный ЦБ РФ, был равен 49,51 руб., на 09.02.2018 – 91,80 руб. 148 На рынке, где осуществляются валютные сделки, валюта продается по ва- лютному курсу. · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · Валютный курс – цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран. · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · Процесс установления курса национальной денежной единицы в иност- ранной валюте называется валютной котировкой. Во всех странах, кроме Вели- кобритании, применяется прямая котировка, при которой 1, 10, 100 единиц иностранной валюты равно определенному количеству единиц национальной ва- люты. В Великобритании используется обратная котировка (1, 10, 100 единиц национальной валюты равно определенному количеству единиц иностранной валюты) [3, 4]. · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · Пример · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · В прямой котировке 1 долл. в России по состоянию на 01.01 2012 был равен 32,2 руб., а на 01.01.2020 – 61,9 руб. Ее можно записать в следующем виде USD / RUB = 61,9, где рубль является котируемой валютой, а американский дол- лар – базовой. Объектом сделки является доллар. Для определения обратной котировки необходимо выполнить следующее действие: 1 / 32,2 руб. и 1 / 61,9 руб. на указанные даты. Вывод: 1 руб. обмени- вался на 0,031 долл., а через 8 лет – на 0,016 долл. Ряд значений курса одной валюты по отношению к другой за опреде- ленный период времени дает представление о динамике обеих валют относи- тельно друг друга. Например, если курс доллара к рублю за определенный пе- риод времени упал с 66,5 до 60,0 руб. за доллар, то это свидетельствует о повы- шении курса рубля по отношению к доллару. При обратной котировке повыше- ние курса рубля будет выглядеть следующим образом: первоначальный курс – 0,0150 доллара за рубль, последующий курс – 0,0166. · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · Различают официальный валютный курс, который устанавливается цент- ральным банком или каким-либо правительственным валютным органом, и сво- бодный, формирующийся на валютном рынке. 149 Свободный валютный курс распадается на два курса: курс покупателя – курс, по которому банк-резидент покупает иностран- ную валюту за национальную; курс продавца – курс, по которому банк-резидент продает иностранную валюту за национальную. Например, котировка 1 долл. = 65,25 / 66,01 руб. означает, что один из ком- мерческих банков России готов купить 1 долл. у клиента за 65,25 руб., а про- дать – за 66,01 руб. При прямой котировке курс продавца более высокий, чем курс покупателя. Разница между курсом продавца и курсом покупателя называется маржой, которая покрывает издержки и формирует прибыль банка по валютным опера- циям. В практике международных расчетов широко используются кросс-курсы. Кросс-курс– котировка двух иностранных валют, ни одна из которых не является национальной валютой участника сделки, устанавливающего курс. Котировки кросс-курсов на различных национальных рынках могут отличаться друг от друга, что создает условия для валютного арбитража. · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · Валютный арбитраж – операция с целью извлечения прибыли из разницы валютных курсов одной и той же денежной единицы на различных валютных рынках. · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · В зависимости от вида валютных сделок различают: курсы наличных (кассовых) сделок, или спот-курс, при которых ва- люта поставляется немедленно (в течение двух рабочих дней). Эти курсы используются при урегулировании текущих торговых и нетор- говых операций; курсы срочных сделок (форвардный курс), при которых реальная поставка валюты осуществляется через четко определенный период времени. Они позволяют осуществлять своеобразное «бронирова- ние» курса на определенную дату в будущем. · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · Пример · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · Предположим, что 1 ноября 2018 г. был установлен форвардный курс продавца 1 долл. = 65 руб. с поставкой до 1 февраля 2019 г. Это значит, что 150 российский банк готов продать клиенту доллар 1 февраля по курсу, установлен- ному 1 ноября, независимо от того, какой курс «спот» будет в феврале. В случае падения курса с 65 руб. до 67 руб. за доллар, коммерческий банк заплатит на 3% больше (67 100% / 65) , чем в момент заключения контракта. Укрепление рубля приведет к обратной ситуации, т. е. к уплате меньшей суммы в рублях за доллар. · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · Участники валютных сделок производят свои операции: либо в спекуля- тивных целях, либо в целях страхования валютных рисков. Для определения объема торговых операций в денежной форме необхо- димо знать не только официальный обменный курс, но и соотношение отечест- венных и зарубежных цен на конкретные товары. В связи с этим различают но- минальный и реальный валютные курсы. · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · Номинальный валютный (обменный) курс ( N E ) – это отно- сительная цена валют двух стран. Реальный валютный курс ( R E ) – это относительная цена товаров, произведенных в двух странах, которая ранее называлась «индекс условий торговли». · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · Между номинальным и реальным валютными курсами существует зависи- мость, выражаемая формулой: , f R N d P E E P (5.4) где d P – уровень внутренних цен, представленный в национальной валюте; f P – уровень цен за рубежом, представленный в иностранной валюте. · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · Пример · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · Предположим, что стоимость аналогичных товаров в России и США сос- тавляет соответственно 100 руб. и 10 долл. Номинальный обменный курс рубля (при прямой котировке): 1 доллар = 66 руб. В этом случае реальный обменный курс будет равен: RUR 10 USD 66 6,6. USD 100 RUR R E 151 Вывод: при сложившихся ценах на аналогичные товары и номинальном обменном курсе за одну единицу американской продукции можно получить 6,6 ед. аналогичного российского товара. · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · Рост реального валютного курса будет означать удорожание иностранных товаров в рублях по сравнению с ценами на отечественные товары и, при прочих равных условиях, может привести к переключению определенной части потре- бителей (российских и зарубежных) на продукцию, производимую российскими предприятиями. В конечном счете это может привести к росту конкурентоспо- собности российских товаров как внутри страны, так и на международном рынке. В зависимости от формы регулирования валютных курсов различают фик- сированный и гибкий валютные курсы. · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · |