Экономика. Экономикс p r i n c i p l e s o f economics N. Gregory Mankiw
 Скачать 5.54 Mb.
|
|
Часть 12. Экономические колебания в краткосрочном периоде денег перемещает кривую совокупного спроса вправо из AD x к AD 2 . В результате сдвига кривой точка долгосрочного равновесия перемещается из точки Л в точку В. Уровень цен повышается (от P x до P 2 ), однако вследствие того, что кривая сово купного предложения вертикальна, объем выпуска остается тем же самым. На гра фике (б) более быстрый рост предложения денег ведет к повышению темпов инфляции и экономика перемещается из точки А в точку В. Однако вследствие того, что кривая Филлипса вертикальна, уровень безработицы не изменяется. Та ким образом, вертикальная долгосрочная кривая совокупного предложения и вер тикальная долгосрочная кривая Филлипса подразумевают, что денежно-кредитная политика воздействует исключительно на номинальные (уровень цен и темп инф ляции), но никак не на реальные переменные (объем выпуска и безработица). Независимо от денежно-кредитной политики, проводимой ФРС, объем выпуска и без работица в долгосрочном периоде остаются на естественных уровнях. Что же такого «естественного» в естественном уровне безработицы? M. Фрид- мен и Э. Фелпс использовали прилагательное «естественный» для описания уров ня безработицы, к которому экономика стремится в долгосрочном периоде. Одна ко то, что уровень безработицы естественный, не означает его желательность для общества. Равным образом, естественный уровень безработицы не является по стоянным. Предположим, что недавно образованный профсоюз использует свою власть над рынком труда для того, чтобы заключить договор о повышении реаль ной заработной платы некоторых категорий рабочих выше равновесного уровня, что выразится в избыточном предложении рабочей силы и, следовательно, повы шении естественного уровня безработицы. Такой уровень безработицы «естествен» не потому, что он желателен, а потому, что он находится вне влияния денежно- кредитной политики. Повышение объема предложения денег никак не влияет на степень рдасти профсоюза или на уровень безработицы. В данном случае един ственный результат увеличения денежной массы — ускорение темпов инфляции. Впрочем, тот факт, что инструменты денежно-кредитной политики не оказыва ют воздействия на естественный уровень безработицы, отнюдь не подразумевает отказа от всех инструментов экономической политики. Чтобы уменьшить есте ственный уровень безработицы, политические деятели должны воспользоваться «рычагами», воздействующими на функционирование рынка рабочей силы. Ранее мы обсуждали, как различные инструменты экономической политики на рынке труда — законы о минимальной заработной плате, законы о коллектив ном договоре, система страхования по безработице и программы переобучения — воздействуют на естественный уровень безработицы. «Рычаги», используемые для сокращения естественного уровня безработицы, перемещают долгосрочную кри вую Филлипса влево. Кроме того, поскольку снижение уровня безработицы озна чает, что увеличение числа работников, производящих товары и услуги, при любом заданном уровне цен ведет к возрастанию объема предложения товаров и услуг, долгосрочная кривая совокупного предложения перемещается вправо. То есть при любых заданных темпах роста денежной массы и темпах инфляции уровень безработицы в экономике снижается, а объем выпуска возрастает. Ожидания и краткосрочная кривая Филлипса На первый взгляд отрицание M. Фридменом и Э.Фелпсом обратной зависимости между инфляцией и безработицей в долгосрочном периоде представляется необос нованным. Их аргументация базировалась на обращении к теории, а обратная зависимость между инфляцией и безработицей, зафиксированная А. Филлипсом, Глава 33. Выбор между инфляцией и безработицей а краткосрочном периоде П. Самуэльсоном и P. Солоу — на фактических данных. Почему мы должны верить «сухой теории» вертикальной кривой Филлипса, в то время как под «вечно зеленеющим древом жизни» находится кривая Филлипса, характеризующаяся от рицательным наклоном? Не отрицают ли открытия А. Филлипса, П. Самуэльсоиа и P. Солоу классический вывод о нейтральности денег? M. Фридмен и Э. Фелпс прекрасно понимали правомерность подобных вопро сов и потому сами предложили способ примирения классической макроэкономи ческой теории и фактических данных об отрицательном наклоне кривой Филлипса в Великобритании и США. Они не отрицали наличия обратной зависимости между инфляцией и безработицей в краткосрочном периоде, однако не признавали ее существования в долгосрочном периоде. Иными словами, экспансионистская де нежно-кредитная политика позволяет добиться снижения уровня безработицы на некоторое время, однако в конечном итоге безработица возвращается к естествен ному уровню, а дальнейшее увеличение объема денежной массы ведет исключи тельно к повышению темпов инфляции. Рассуждения M. Фридмена и Э. Фелпса во многом совпадают с нашим анали зом различий краткосрочной и долгосрочной кривой совокупного предложения (гл. 31). (Фактически, излагая материал в этой главе, мы во многом воспользова лись идеями M. Фридмена и Э. Фелпса.) Вспомним, что краткосрочная кривая совокупного предложения имеет положительный наклон, а значит, при повышении уровня цен количество товаров и услуг, предлагаемых фирмами, возрастает. На против, долгосрочная кривая совокупного предложения вертикальна, то есть уро вень цен не влияет на объем предложения в долгосрочном периоде. В гл. 31 были представлены три теории положительного наклона краткосрочной кривой совокуп ного предложения: теория неверных представлений об относительных ценах, теория жесткой заработной платы и теория негибких цен. Поскольку с течением времени представления, заработная плата и цены корректируются в соответствии с изменяющимися экономическими условиями, положительная зависимость между уровнем цен и объемом предложения существует лишь в краткосрочном периоде но не в долгосрочном. M. Фридмен и Э. Фелпс применили ту же самую логику к кривой Филлипса. В точности так же как кривая совокупного предложения харак теризуется положительным наклоном только в краткосрочном периоде, обратная зависимость между инфляцией и безработицей имеет место лишь в кратко срочном периоде. И кривая Филлипса вертикальна аналогично тому, как верти кальна долгосрочная кривая совокупного предложения. В качестве вспомогательного средства для объяснения зависимости между ин фляцией и безработицей в краткосрочном и долгосрочном периодах M. Фридмен и Э. Фелпс ввели в анализ новую переменную: инфляционные ожидания — показа тель оценки субъектами экономики возможных изменений общего уровня цен. Как мы установили в гл. 31, инфляционные ожидания воздействуют на представления эконо мических агентов об относительных ценах, уровне заработной платы и ценах. Таким образом, инфляционные ожидания — один из факторов, определяющих положение краткосрочной кривой совокупного предложения. В краткосрочном периоде ФРС относится к инфляционным ожиданиям (а значит, и к краткосрочной кривой совокуп ного предложения) как к заданным. Если предложение не изменяется, кривая сово купного спроса сдвигается и экономика перемещается вдоль данной краткосрочной кривой совокупного предложения. Следовательно, изменения денежно-кредитной политики ведут к неожиданным колебаниям выпуска, цен, уровня безработицы и тем па инфляции в краткосрочном периоде. Аналогичные логические построения лежат в основе объяснения M. Фридменом и Э. Фелпсом кривой Филлипса, описанной А. Филлипсом, П. Самуэльсоном и P. Солоу. 732 Часть 12. Экономические колебания в краткосрочном периоде Однако способность ФРС вызывать неожиданную инфляцию путем увеличе ния предложения денег существует только в краткосрочном периоде. В долго срочном периоде у экономических агентов устанавливаются определенные ожида ния о темпах инфляции, задаваемых ФРС. Так как представления, заработная плата и цены в конечном итоге согласуются с темпом инфляции, долгосрочная кривая срвокудного предложения вертикальна. В этом случае изменения в сово купном спросе, вызванные, к примеру, уровнем предложения денег, не влияют на объем производимых экономикой товаров и услуг. M. Фридмен и Э. Фелпс пришли к заключению, что в долгосрочном периоде безработица возвращается к своему естественному уровню. Результат анализа M. Фридмена и Э. Фелпса может быть обобщен в виде следующего уравнения: Рис. 33.5 ВОЗДЕЙСТВИЕ ИНФЛЯЦИОННЫХ ОЖИДАНИЙ НА КРАТКОСРОЧНУЮ КРИВУЮ ФИЛЛИПСА Чем выше ожидаемый темп инфляции, тем выше кривая кратко срочного взаимодей ствия между инфля цией и безработицей. В точке А и инфля ционные ожидания и фактическая инф ляция низки, а безра ботица находится на естественном уровне. Если ФРС проводит экспансионистскую денежно-кредитную политику, экономика в краткосрочном периоде перемеща ется из точки А в точку S. В точке S ожидаемая инфляция все еще низка, но фактическая инфля ция высока. Уровень безработицы - ниже естественного уров ня. В долгосрочном периоде ожидаемая инфляция повышает ся, и экономика перемещается в точку С. В точке С как ожидаемая инфляция, так и фактическая инфля ция являются высоки ми, а безработица возвращается к естественному уровню. Уровень безработицы = Естественный уровень безработицы екая инфляция — Ожидаемая инфляция). а х (Фактиче- Данное уравнение связывает фактический уровень безработицы с естествен ным уровнем безработицы, реальной инфляцией и инфляционными ожиданиями. В краткосрочном периоде ожидаемая инфляция выступает как заданная, и в результате более высокие темпы фактической инфляции определяют низкие пока затели реальной безработицы. (Численное выражение изменения уровня безрабо тицы вследствие непредвиденной инфляции определяется значением параметра а, который, в свою очередь, зависит от углового коэффициента краткосрочной кри вой совокупного предложения). В долгосрочном периоде, однако, у субъектов экономики устанавливаются определенные ожидания темпов инфляции, задавае мых ФРС. Таким образом, фактическая инфляция будет равна ожидаемой инфля ции, а безработица находится на естественном уровне. Согласно M. Фридмену и Э. Фелпсу, рассмотрение кривой Филлипса как набо ра доступных политикам возможностей связано с высоким риском. Представим себе экономику с естественным уровнем безработицы, низкой инфляцией и низкой ожидаемой инфляцией (рис. 33.5, точка А). Предположим, что политики стремят ся достичь компромисса между инфляцией и безработицей, используя денежно- кредитную или финансово-бюджетную политику увеличения совокупного спроса. В краткосрочном периоде инфляционные ожидания — константа и экономика Темпы инфляции Долгосрочная кривая Филлипса Краткосрочная кривая Филлипса с высокой ожидаемой инфляцией Естественный уровень безработицы Уровень безработицы Глава "33, Выбор между инфляцией и безработицей в краткосрочном периоде 733 движется из точки А в точку В. Безработица сокращается ниже естественного уровня, а темпы инфляции превышают инфляционные ожидания. Через какое-то время субъекты экономики приспосабливаются к высоким темпам роста" цен, и инфляционные ожидания переходят на более высокий уровень. Рост ожидаемой инфляции обусловливает перемещение вверх кривой краткосрочного взаимодей ствия инфляции и безработицы. Экономика в конечном 1 итоге оказывается вточке С, с инфляцией более высокой, чем в точке А, но уровень безработицы не изменяется. Таким образом, M. Фридмен и Э. Фелпс пришли к заключению, что политикам приходится иметь дело с обратной зависимостью между инфляцией и безработи цей, и выбор между ними возможен только в течение короткого отрезка времени. Государственные деятели, ответственные за экономическую политику, имеют воз можность использовать зависимость между инфляцией и безработицей в своих целях, но единственный раз. Естественный эксперимент для проверки гипотезы естественного уровня Итак, в 1968 г. M. Фридмен и Э. Фелпс пришли к выводу о том, что если политики, ориентируясь на кривую Филлипса, ради снижения уровня безработи цы пойдут на высокую инфляцию, их победа окажется пирровой. Точка зрения, согласно которой безработица в конечном итоге возвращается к естественному уровню, независимо от темпов инфляции, получила название гипотезы естествен ного уровня. Несколькими годами позже государственные деятели, ответственные за проведение денежно-кредитной и финансово-бюджетной политики, сами того не желая, осуществили эксперимент, который позволил убедиться в ее справедливо сти. Опыты производились над экономикой США. Однако прежде чем мы обратимся к изучению результатов эксперимента, рассмотрим данные, которые анализировали M.Фридмен и Э. Фелпс в 1968 г. На рис. 33.6 представлены данные об уровне безработицы и темпах инфляции в 1961-1968 гг., которые графикализируются кривой Филлипса. Поскольку темпы Гипотеза есте ственного уровня — утверждение о том, что вне зависимости от темпов инфляции безработица в конеч ном итоге возвраща ется к нормальному, или естественному, уровню. Темпы инфляции (в процентах в год) 10 8 6 4 2 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Уровень безработицы (в процентах) Рис. 33.6 КРИВАЯ ФИЛЛИПСА В США В 1960-е гг. Диаграмма составле на по фактическим данным об уровне безработицы и темпах инфляции (измеряемых дефля тором ВВП) в 1961- 1968 гг. Отрицатель ная зависимость между инфляцией и безработицей оче видна. Источник: U. S. Department of Commerce, U. S. Department of Labour. 734 Часть 12. Экономические колебания в краткосрочном периоде инфляции в течение этих восьми лет возрастали, уровень безработицы снижался. Экономщ^дкие данные по этому периоду, казалось, подтверждали наличие обрат ной завлШмости между инфляцией и безработицей. Очевидное торжество кривой Филлипса в 1960-е гг. делало предсказание M. Фридмена и Э. Фелпса тем более смелым. В 1958 г. А. Филлипс предположил наличие обратной зависимости между инфляцией и безработицей, в 1960 г. П. Саму- эльсон и P. Солоу подтвердили ее наличие фактическими данными экономики США. Показатели инфляции и безработицы 1960-х гг. подтвердили эту зависимость. Неко торым экономистам утверждение о том, что кривая Филлипса будет давать сбои при попытке политиков использовать ее, казалось просто смешным. Однако действительность оказалась не менее «веселой». Начиная с конца 1960-х гг. экономическая политика американского правительства была направлена на увеличение совокупного спроса на товары и услуги. Отчасти это было связано с ростом государственных расходов по мере продолжения войны во Вьетнаме, отчасти — следствием денежно-кредитной политики, так как ФРС стремилась удержать ставку процента. Экспансионистская финансово-бюджетная политика привела к тому, что количество денег в обращении (измеряемое агрегатом М2) в 1970-1972 гг. возрастало приблизительно на 13 % в год (в конце 1960-х гг. — примерно на 7 %). В результате ежегодные темпы инфляция составляли в конце 1960-х - начале 1970-х гг. 5-6 % (в начале 1960-х гг. - 1-2 %) Но как и предсказывали M. Фридмен и Э. Фелпс, уровень безработицы оставался на доста точно высоком уровне. На рис. 33.7 представлена история развития инфляции и безработицы в пе риод с 1961 по 1973 г. Обратите внимание, что простая отрицательная зависи мость между этими двумя переменными начала давать сбои в начале 1970-х гг. В частности, поскольку в начале 1970-х гг. инфляция оставалась высокой, ожидае мая инфляция приблизилась к реальной и уровень безработицы вернулся к 5-6 % (уровень, преобладающий в начале 1960-х гг.) К 1973 г. политики убедились, что M. Фридмен и Э. Фелпс оказались правы: обратная зависимость (и возмож ность компромисса) между инфляцией и безработицей в долгосрочном периоде отсутствует. Рис. 33.7 СБОЙ КРИВОЙ ФИЛЛИПСА Диаграмма построена на фактических данных об уровне безработицы и темпах инфляции (измеряемых дефля тором ВВП) в США с 1961 по 1973 г. Обратите внимание, что кривая Филлипса дает сбой в начале 1970-х гг. Источник: U. S. Department of Commerce, U. S. Department of Labour. Темпы инфляции (в процентах в год) 10 8 6 4 2 0 'лава 33. Выбор между инфляцией и безработицей в краткосрочном периоде 735 Сдвиги кривой Филлипса: роль шоковых изменений предложения M. Фридмен и Э. Фелпс предположили, что изменения инфляционных ожиданий приводят к сдвигу кривой Филлипса, и опыт начала 1970-х гг. убедил большин ство экономистов в правоте исследователей. Однако всего через несколько лет внимание экономической науки привлек другой «рычаг», прилагаемый к кратко срочной кривой Филлипса: шоковые изменения совокупного предложения. На этот раз основы науки потрясли не два американских профессора экономики, а группа арабских шейхов. В 1974 г. Организация стран — экспортеров нефти {OPEC) взяла в свои руки власть над рынком, организовав картель. Страны — члены OPEC — Саудовская Аравия, Кувейт и Ирак ограничили объем добычи нефти и ее продажи. Сокращение предложения привело к тому, что за несколько лет цены на этот продукт удвоились. Повышение цен Организацией стран — экспортеров нефти имело огром ные макроэкономические последствия (гл. 31). Так как увеличение цен на нефть ве дет к возрастанию издержек производства многих товаров и услуг, объем предложения (а) Модель совокупного спроса и совокупного предложения (б) Кривая Филлипса Уровень безработицы Рис. 33.8 ШОКОВЫЕ ИЗМЕНЕНИЯ СОВОКУПНОГО ПРЕДЛОЖЕНИЯ На графике (а) представлена модель совокупного спроса и совокупного предло жения. Когда кривая совокупного предло жения сдвигается влево из AS^ к AS 2 , равновесие переме щается из точки А в точку S. Объем выпуска снижается от V 1 до Y 2 , а уровень цен повышается от точки P 1 до точки P 2 . На графике (б) представлена крат косрочная взаимоза висимость между инфляцией и безра ботицей. Неблаго приятный сдвиг совокупного предло жения перемещает экономику из точки с низкой безработи цей и низкой инфля цией (точка А) к точке с более высокой безработицей и более высокой инфляцией (точка S). Краткосрочная кривая Филлипса сдвигается вправо из PC^ в PC 2 . Политики оказывают ся перед куда менее благоприятным выбором между инфляцией и безра ботицей. 736 Часть 12. Экономические колебания в краткосрочном периоде ПРОВЕРЬТЕ СЕБЯ Приведите пример благоприятных шоко вых изменений предло жения. Используйте модель совокупного спроса и совокупного предложения для объяснения послед ствий шокового изменения. Как оно воздействует на кривую Филлипса? товаров и услуг при любом заданном уровне цен уменьшается. На графике (а) рис. 33.8 это сокращение предложения представлено сдвигом кривой совокупного предложения влево, из AS x к AS 2 . Уровень цен повышается от P 1 до P 2 , а объем выпуска снижается от F 1 до Y 2 . Данная экономическая ситуация получила название стагфляции. Сдвиг совокупного предложения связан с аналогичным смещением кратко срочной кривой Филлипса (график (б) рис. 33.8). Так как сокращение объемов производства вынуждает фирмы к уменьшению числа занятых, уровень безработи цы возрастает. Повышение уровня цен означает возрастание темпов инфляции (выраженных в процентах изменения уровня цен по сравнению с предыдущим годом). Таким образом, сдвиг совокупного предложения ведет к возрастанию и уровня безработицы и темпов инфляции. Кривая краткосрочной взаимозависимо сти инфляции и безработицы сдвигается вправо, из PC x в PC 2 . Столкнувшись с неблагоприятным сдвигом совокупного предложения, политики оказываются перед трудным выбором. Если они ограничат совокупный спрос (борь ба с инфляцией), еще более возрастет безработица. Политика расширения совокуп ного спроса (борьба с безработицей) означает ускорение темпов инфляции. Иными словами, выбор между инфляцией и безработицей, перед которым оказываются го сударственные деятели, куда менее благоприятен, чем тот, который они имели до сдви га совокупного предложения, ибо приходится смириться либо с повышением темпов инфляции для данного уровня безработицы, либо с высоким уровнем безработицы для данных показателей роста цен, либо с некоей комбинацией более высокого уров ня безработицы и более высоких темпов инфляции. Существенно важен вопрос о временных сроках неблагоприятного сдвига кри вой Филлипса. Ответ зависит от изменения инфляционных ожиданий. Если субъек ты экономики рассматривают повышение цен как временное отклонение, инфляци онные ожидания не изменяются и кривая Филлипса вскоре вернется в исходное положение. Но если экономические агенты рассматривают шоковые изменения как провозвестников наступления новой эры высокой инфляции, инфляционные ожида ния возрастают и кривая Филлипса останется в новом нежелательном положении. В течение 1970-х гг. инфляционные ожидания в экономике США постоянно повышались, что отчасти было связано с решением ФРС подстроиться к шоковым изменениям предложения посредством ускорения темпов роста денежной массы. (Говорят, что политики подстраиваются к неблагоприятным шоковым изменени ям предложения, если их реакция заключается в проведении акций, направленных на увеличение совокупного спроса (гл. 31)). Последствия данного политического решения состояли в том, что спад, последовавший за шоковым изменением предло жения, удалось приостановить, однако США на многие годы оказались в тисках между инфляцией и безработицей. Проблема усугубилась в 1979 г., когдаOPEC еще раз, используя свою власть над рынком, более чем в два раза подняла цены на нефть. На рис. 33.9 приведены соответствующие данные об уровне инфляции и безработицы в экономике США в этот период. Итак, после двух шоковых изменений предложения, вызванных повышением цен на нефть, в 1980 г. темпы инфляции в экономике США превысили 9 %, а уровень безработицы составлял примерно 7 %; соответственно индекс бедствия повысился до самого высокого за время наблюдений уровня. Такая комбинация инфляции и без работицы была страшно далека от компромиссных значений, возможных в 1960-е гг. (В 1960-е гг. уровню безработицы в 7 % соответствовали темпы инфляции в 1 %. Рост цен более 9 % был просто немыслимым.) Население США было в высшей степени разочаровано результатами проводившейся макроэкономической политики. В значительной степени именно вследствие банкротства экономической политики на смену Джимми Картеру в ноябре 1980 г. пришел Рональд Рейган. Необходимость перемен витала в воздухе, и решительные действия не заставили себя долго ждать. Глава 33. Выбор между инфляцией и безработицей в краткосрочном периоде 737 Темпы инфляции (в процентах в год) 10 8 6 4 2 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Уровень безработицы (в процентах) Издержки антиинфляционной политики В октябре 1979 г., после второго резкого повышения цен на нефть и соответствую щего шокового сдвига предложения в мировой экономике, назначенный двумя ме сяцами ранее на пост председателя ФРС Пол Волкер принял решение об ответных действиях. Как страж национальной денежной системы, он осознавал, что его един ственный выбор — антиинфляционная политика. П. Волкер не сомневался в том, что имеющиеся в распоряжении ФРС рычаги (управление объемом денежной мас сы) позволяют снизить темпы инфляции. Но каковы издержки антиинфляционной по литики в краткосрочном периоде? Ответ на этот вопрос был куда менее очевиден. Рис. 33.9 ШОКОВЫЕ ИЗМЕНЕНИЯ ПРЕДЛОЖЕНИЯ В США В 1970-х гг. Диаграмма построена на реальных данных об уровне безработи цы и темпах инфля ции (измеряемых дефлятором ВВП) в 1972-1981 гг. Шоко вый рост цен на нефть в 1973-1975 гг. и 1978-1981 гг. приво дил к повышению темпов инфляции и одновременному росту уровня безра ботицы. ИСТОЧНИК: U. S. Department of Commerce, U. S. Department of Labour. «Вы еще помните добрые старые време на, когда экономика требовала всего лишь легкой подстройки?» Часть 12. Экономические колебания в краткосрочном периоде Коэффициент потерь Коэффициент потерь — показатель снижения среднегодового объема выпуска (реальный объем ВВП) в процентном выражении при уменьшении темпов инфляции на 1%. Рис. 33.10 АНТИИНФЛЯЦИОН НАЯ ДЕНЕЖНО- КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА В КРАТКОСРОЧНОМ И ДОЛГОСРОЧНОМ ПЕРИОДАХ Когда ФРС проводит жесткую антиинфля ционную денежно- кредитную политику, экономика переме щается вдоль крат косрочной кривой Филлипса из точки А в точку S. Через какое-то время ожидаемая инфляция снижается и кратко срочная кривая Филлипса сдвигается вниз. Когда экономи ка достигает точки C 1 безработица возвра щается к естествен ному уровню. Чтобы добиться снижения темпов инфляции, ФРС обязана проводить жесткую денежно-кредитную политику (на рис 33.10 представлены некоторые ее послед ствия). Замедление темпов прироста денежной массы обусловливает сокращение совокупного спроса, что, в свою очередь, ведет к уменьшению объема производства товаров и услуг и уровня безработицы. В исходном состоянии экономика находит ся в точке А, а затем перемещается вдоль краткосрочной кривой Филлипса к точке В, характеризующейся низкой инфляцией и высокой безработицей. Через какое-то время, по мере того как экономические агенты осознают, что темпы роста цен замедляются, инфляционные ожидания снижаются, краткосрочная кривая Филлип са перемещается вниз и экономика перемещается из точки В в точку С. Темпы роста цен замедляются, а безработица возвращается к естественному уровню. Необходимо осознавать, что неизбежное следствие жесткой монетарной полити ки, направленной на снижение темпов инфляции, — повышение уровня безработи цы и сокращение объемов производства. На рис. 33.10 издержки антиинфляцион ной политики представлены прохождением экономики через точку В на пути из точки Л в точку С. Величина издержек зависит от углового коэффициента кривой Филлипса и скорости корректировки инфляционных ожиданий соответственно новой денежно-кредитной политике. Оценка издержек снижения инфляции была в центре внимания многих иссле дований, результаты которых нередко обобщались в статистическом показателе, получившем название коэффициента потерь. Коэффициент потерь — показатель снижения среднегодового объема выпуска (реальный объем ВВП) в процентном выражении при уменьшении темпов инфляции на 1 %. Типичное значение коэффи циента потерь равно 5, то есть каждый процент снижения инфляции обходится в 5 % среднегодового объема выпуска. Подобные оценки не могли не тревожить Пола Волкера. Значения инфляции в американской экономике достигали 10 % в год. Умеренная инфляция (допустим, 4 % в год) означала бы принесение в жертву 30 % среднегодового выпуска. Согласно исследованиям кривых Филлипса и издержек антиинфляционной политики, допуска ются различные формы жертвоприношений. Резкая остановка «локомотива» инф ляции означала бы «тормозной путь», равный сокращению объема выпуска на 30 % в течение года. Однако такой результат, несомненно, был неприемлем даже для такого Темпы инфляции Естественный уровень безработицы Уровень безработицы Глава 33. Выбор между инфляцией и безработицей в краткосрочном периоде 739 антиинфляционного «ястреба», как Пол Волкер. Многие высказывались, что было бы лучше «растянуть» издержки на несколько лет. Если, к примеру, на сокращение темпов инфляции отводится 5 лет, то в течение этого периода объем выпуска был бы в среднем лишь на 6 % ниже тренда годового объема выпуска (в сумме те же 30 %). Еще более осторожный подход заключался бы в медленном снижении темпов инфляции в течение десятилетия, так, чтобы объем выпуска был лишь на 3 % ниже тренда. Однако в любом случае задача минимизации коэффициента потерь — чрез вычайно сложная практическая задача. Рациональные ожидания и возможности антиинфляционной политики И именно в то время, когда Пол Волкер обдумывал пути минимизации издержек снижения темпов роста цен, началась интеллектуальная революция, которую воз главила группа профессоров экономики, бросившая вызов общепринятому здра вому смыслу коэффициента потерь. Ее возглавили видные экономисты Роберт Лукас, Томас Сарджент и Роберт Барро. Новый подход к экономической теории и политике получил название теории рациональных ожиданий, согласно которой в своих прогнозах субъекты экономики оптимально используют всю имеющуюся у них информацию, включая оценку проводимой правительством политики. Чрезвычайно важное значение теория рациональных ожиданий имела в приме нении к изучению обратной зависимости между инфляцией и безработицей. Как подчеркивали M. Фридмен и Э. Фелпс, инфляционные ожидания весьма суще ственны для объяснения обратной зависимости между инфляцией и безработицей в краткосрочном, но не в долгосрочном периоде. То, насколько быстро обратная краткосрочная зависимость утратит силу, зависит от скорости корректировки инф ляционных ожиданий. Сторонники теории рациональных ожиданий, основываясь на анализе М.Фридмена — Э.Фелпса, утверждали, что при изменении экономиче ской политики соответственно корректируются инфляционные ожидания эко номических агентов. Исследования инфляции и безработицы, в которых ученые попытались оценить коэффициент потерь, учитывая прямое воздействие монетар ной политики государства на инфляционные ожидания, потерпели неудачу. Следо вательно, считали приверженцы теории рациональных ожиданий, они не могут рассмат риваться как надежные ориентиры экономической политики. В статье «Конец четырех больших инфляции» (1981) Томас Сарджент так описывал новую теорию: Сторонники точки зрения альтернативной «теории рациональных ожида ний» полагают, что инфляция — процесс весьма инерционный. Они считают, что если фирмы и рабочие ожидают высоких темпов инфляции, при заключе нии сделок они ориентируются на свою оценку перспектив экономического положения. Однако субъекты экономики ожидают высоких темпов инфляции как раз потому, что текущая и перспективная денежно-кредитная и финан сово-бюджетная политика правительства подтверждает их оценки... Из этого следует, что темпы роста цен могут быть ограничены существенно быстрее, чем полагают защитники «инерционного» подхода, и что оценки последних относительно необходимого на остановку инфляции времени и издержек в терминах объема продукции ошибочны... Это не означает, что правительство без проблем остановит инфляцию. Напротив, ее обуздание потребует больших усилий и не ограничится проведением нескольких времен ных ограничительных финансово-бюджетных и денежно-кредитных акций. Оно предлагает изменения в политическом режиме... Величина связанных с Рациональные ожидания — теория, согласно которой в своих прогнозах субъекты экономики оптималь но используют всю имеющуюся у них информацию, вклю чая оценку проводи мой правительством политики. т\ Часть 12. Экономические колебания в краткосрочном периоде этим издержек в терминах объема продукции и то, как скоро мы получим желаемые результаты, зависит отчасти от того, насколько решительно и недвусмысленно правительство привержено искоренению инфляции. Согласно T. Сардженту, коэффициент потерь может быть значительно меньшим, чем это предполагалось. Действительно, в экстремальном случае он может быть равным нулю. Если правительство проявляет заслуживающую доверия привержен ность к политике низкой инфляции, экономические агенты достаточно рацио нальны, чтобы немедленно скорректировать инфляционные ожидания. Краткосроч ная кривая Филлипса переместится вниз, и экономика достигнет низкой инфляции быстро и без издержек в виде временно высокого уровня безработицы и низкого объема выпуска. Антиинфляционная политика по П. Волкеру Рис. 33.11 АНТИИНФЛЯЦИОН НАЯ ПОЛИТИКА ПО П. ВОЛКЕРУ Диаграмма построена на данных об уровне безработицы и темпах инфляции (измеряемых дефля тором ВВП) в США в 1979-1987 гг. Сокращение темпов инфляции в течение этого периода было до стигнуто за счет резкого повышения уровня безработицы в 1982 и 1983 гг. Обратите внимание, что точки, обозначен ные на этой диаграм ме как А Б и С, приблизительно соответствуют одно именным точкам на рис. 33.10. ИСТОЧНИК: U. S. Department of Commerce, U. S. Department of Labour. Итак, Пол Волкер должен был принять решение о стратегии снижения темпов инфляции, а экономическая наука разделилась на два лагеря. Одна группа эконо мистов предложила оценить коэффициент потерь и пришла к заключению, что ограничение темпов роста цен сопряжено со значительным снижением объема выпуска и ростом безработицы. Другая группа предложила теорию рациональных ожиданий и сделала заключение, что уменьшение инфляция может быть намного менее дорогостоящим. Более того, существует возможность избежать издержек вообще. Кто же оказался прав? На рис. 33.11 представлены данные о темпах инфляции и уровне безработицы за 1979-1987 гг., из которых следует, что П. Волкер преуспел в снижении темпов роста цен с 10 % в 1981-1982 гг. до приблизительно 4 % в 1983-1984 гг. Сокра щение темпов инфляции произошло исключительно благодаря денежно-кредитной политике. Финансово-бюджетная политика в этот период времени действовала в противоположном направлении увеличения бюджетного дефицита и, соответствен но, совокупного спроса, что, вообще говоря, ведет к возрастанию темпов инфляции. ТА Часть 12. Экономические колебания в краткосрочном периоде этим издержек в терминах объема продукции и то, как скоро мы получим желаемые результаты, зависит отчасти от того, насколько решительно и недвусмысленно правительство привержено искоренению инфляции. Согласно T. Сардженту, коэффициент потерь может быть значительно меньшим, чем это предполагалось. Действительно, в экстремальном случае он может быть равным нулю. Если правительство проявляет заслуживающую доверия привержен ность к политике низкой инфляции, экономические агенты достаточно рацио нальны, чтобы немедленно скорректировать инфляционные ожидания. Краткосроч ная кривая Филлипса переместится вниз, и экономика достигнет низкой инфляции быстро и без издержек в виде временно высокого уровня безработицы и низкого объема выпуска. Антиинфляционная политика по П. Волкеру Рис. 33.11 АНТИИНФЛЯЦИОН НАЯ ПОЛИТИКА ПО П. ВОЛКЕРУ Диаграмма построена на данных об уровне безработицы и темпах инфляции (измеряемых дефля тором ВВП) в США в 1979-1987 гг. Сокращение темпов инфляции в течение этого периода было до стигнуто за счет резкого повышения уровня безработицы в 1982 и 1983 гг. Обратите внимание, что точки, обозначен ные на этой диаграм ме как А Б и С, приблизительно соответствуют одно именным точкам на рис. 33.10. ИСТОЧНИК: U. S. Department of Commerce, U. S. Department of Labour. Итак, Пол Волкер должен был принять решение о стратегии снижения темпов инфляции, а экономическая наука разделилась на два лагеря. Одна группа эконо мистов предложила оценить коэффициент потерь и пришла к заключению, что ограничение темпов роста цен сопряжено со значительным снижением объема выпуска и ростом безработицы. Другая группа предложила теорию рациональных ожиданий и сделала заключение, что уменьшение инфляция может быть намного менее дорогостоящим. Более того, существует возможность избежать издержек вообще. Кто же оказался прав? На рис. 33.11 представлены данные о темпах инфляции и уровне безработицы за 1979-1987 гг., из которых следует, что П. Волкер преуспел в снижении темпов роста цен с 10 % в 1981-1982 гг. до приблизительно 4 % в 1983-1984 гг. Сокра щение темпов инфляции произошло исключительно благодаря денежно-кредитной политике. Финансово-бюджетная политика в этот период времени действовала в противоположном направлении увеличения бюджетного дефицита и, соответствен но, совокупного спроса, что, вообще говоря, ведет к возрастанию темпов инфляции. 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0 Уровень безработицы (в процентах) Глава 33. Выбор между инфляцией и безработицей в краткосрочном периоде Однако антиинфляционная политика по П. Волкеру основывалась на значи тельном повышении уровня безработицы, который в 1982-1983 гг. составлял при мерно 10 %. В то же время производство товаров и услуг, измеряемое реальным ВВП, было значительно ниже трендового уровня (рис. 31.1 в гл. 31). Сокращение темпов роста цен по П. Волкеру привело к наиболее глубокому спаду в экономике США после Великой депрессии 1930-х гг. Опровергает ли этот опыт саму возможность проведения антиинфляционной политики, не сопровождающейся издержками в терминах объема выпуска, на кото рой настаивают теоретики рациональных ожиданий? Действительно, антиинфля ционная модель на рис. 33.11 весьма напоминает модель на рис. 33.10. Чтобы перейти от высокой инфляции (точка Л на обоих рисунках) к низкой инфляции (точка С), экономика должна была пройти через болезненный период высокой безработицы (точкаВ). Однако мы не торопимся «сбрасывать со счетов» выводы приверженцев теории рациональных ожиданий. Да, снижение темпов роста цен было сопряжено с издерж ками повышения уровня безработицы, однако они оказались отнюдь не столь высо ки, как предсказывали многие экономисты. Большинство оценок коэффициента потерь, основанных на фактических данных, ниже, чем теоретические прогнозы. Возможно, жесткая антиинфляционная позиция, занятая П. Волкером, оказала пря мое воздействие на ожидания субъектов экономики, на чем и настаивали теоретики рациональных ожиданий. Однако значительная часть населения не поверила лозун гам председателя ФРС, и краткосрочная кривая Филлипса перемещалась вниз не так быстро, как это могло бы быть. Косвенным образом эту гипотезу подтвержда ют прогнозы коммерческих прогностических фирм, в соответствии с которыми в 1980-е гг. инфляция должна была снижаться более медленными, чем это происхо дило на самом деле, темпами. Таким образом, антиинфляционная политика П. Вол- кера отнюдь не опровергает теорию рациональных ожиданий. Однако опыт ФРС показывает, что политики не должны рассчитывать на то, что субъекты экономики немедленно поверят в провозглашаемые ими лозунги. Эра А. Гринспена После спровоцированной действиями OPEC инфляции 1970-х гг. и антиинфляци онной политики П. Волкера 1980-х гг. в экономике США происходили относи тельно умеренные колебания инфляции и безработицы (рис. 33.12), этот период получил название «эры Гринспена», по имени Алана Гринспена, сменившего в 1987 г. Пола Волкера на посту председателя ФРС. Она началась с благоприятных шоко вых изменений предложения, когда в 1986 г. в связи с разногласиями стран — членов OPEC цены на нефть упали почти вдвое, что привело к снижению темпов инфляции и уровня безработицы. ФРС проводила достаточно осторожную политику, стремясь избежать повто рения ошибок 1960-х гг., когда чрезмерное расширение совокупного спроса при вело к смещению уровня безработицы ниже естественного и ускорению инфляции. Безработица остается на уровне относительно близком к 6%, который многие экономисты оценивают как естественный для экономики США. Когда в 1989 и 1990 гг. уровень безработицы снизился, а инфляция возросла, ФРС предприняла меры к сжатию совокупного спроса, что привело к небольшому экономическому спаду в 1991 и 1992 гг. Затем безработица поднялась выше естественного уровня, а темпы инфляции замедлились, экономика постепенно вышла из спада и инфляция стабилизировалась на уровне приблизительно в 3 %. 742 Часть 12. Экономические колебания в краткосрочном периоде Рис. 33.12 ЭРА А. ГРИНСПЕНА Диаграмма построена на ежегодных показа телях об уровне безработицы и темпах инфляции (измеряемом дефля тором ВВП) в США за 1984-1995 гг. Обя занности председа теля ФРС в течение большей части рассматриваемого периода исполнял Алан Гринспен. Колебания темпов инфляции и уровня безработицы были относительно не большими. Источник: U. S. Department of Commerce, U. S. Department of Labour. ПРОВЕРЬТЕ СЕБЯ Что такое коэффици ент потерь? Если антиинфляционная политика ФРС пользу ется доверием населе ния, повлияет ли общественная поддер жка борьбы с ростом цен на значение коэффициента потерь? Темпы инфляции (в процентах в год) 10 8 6 4 2 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0 Уровень безработицы (в процентах) Что принесет нам будущее? Макроэкономисты, как известно, пользуются дур ной славой плохих предсказателей, но отдельные уроки прошлого очевидны. Урок первый. До тех пор пока ФРС контролирует предложение денег, а значит, и совокупный спрос, какие-либо поводы для «разгула» инфляции отсутствуют. Урок второй. Всегда существует вероятность того, что экономика может испытать не благоприятные шоковые изменения предложения. В случае подобного неблаго приятного развития событий остается только посочувствовать политикам, оказав шимся перед гораздо менее желательным, по сравнению с прошлым периодом, выбором между инфляцией и безработицей. Заключение В этой главе мы рассмотрели эволюцию экономических воззрений на инфляцию и безработицу и обсудили идеи выдающихся экономистов XX в.: от кривой Филлипса, разработанной и исследованной А. Филлипсом, П. Самуэльсоном и P. Солоу, через гипотезу естественного уровня M. Фридмена и Э. Фелпса, к теории рациональных ожиданий P. Лукаса, T. Сарджента и P. Барро. Четверо из названных выше уже удостоились Нобелевской премии за вклад в экономическую науку, остальным, впол не вероятно, еще предстоит участвовать в церемонии награждения. Проблема выбора между инфляцией и безработицей за последние 40 лет породила немало сумятицы в умах, однако сегодня бал правит согласие во мнениях. Вот как вы сказывался в 1968 г. о связи между инфляцией и безработицей Милтон Фридмен: Существует только временная обратная зависимость между инфляцией и безработицей, основывающаяся не на инфляции per se (самой по себе, (лат.) — Прим. перев.), а на непредвиденной инфляции. Широко распространенное убеждение о наличии постоянной зависимости между ними есть усложненная версия путаницы между «высокой» и «возрастающей», которую мы все рас познаем в более простых формах. Возрастающие темпы развития инфляции могут привести к снижению безработицы, высокие темпы — нет. 742 Часть 12. Экономические колебания в краткосрочном периоде Рис. 33.12 ЭРА А. ГРИНСПЕНА Диаграмма построена на ежегодных показа телях об уровне безработицы и темпах инфляции (измеряемом дефля тором ВВП) в США за 1984-1995 гг. Обя занности председа теля ФРС в течение большей части рассматриваемого периода исполнял Алан Гринспен. Колебания темпов инфляции и уровня безработицы были относительно не большими. Источник: U. S. Department of Commerce, U. S. Department of Labour. ПРОВЕРЬТЕ СЕБЯ Что такое коэффици ент потерь? Если антиинфляционная политика ФРС пользу ется доверием населе ния, повлияет ли общественная поддер жка борьбы с ростом цен на значение коэффициента потерь? Темпы инфляции (в процентах в год) 10 8 6 4 2 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0 Уровень безработицы (в процентах) Что принесет нам будущее? Макроэкономисты, как известно, пользуются дур ной славой плохих предсказателей, но отдельные уроки прошлого очевидны. Урок первый. До тех пор пока ФРС контролирует предложение денег, а значит, и совокупный спрос, какие-либо поводы для «разгула» инфляции отсутствуют. Урок второй. Всегда существует вероятность того, что экономика может испытать не благоприятные шоковые изменения предложения. В случае подобного неблаго приятного развития событий остается только посочувствовать политикам, оказав шимся перед гораздо менее желательным, по сравнению с прошлым периодом, выбором между инфляцией и безработицей. Заключение В этой главе мы рассмотрели эволюцию экономических воззрений на инфляцию и безработицу и обсудили идеи выдающихся экономистов XX в.: от кривой Филлипса, разработанной и исследованной А. Филлипсом, П. Самуэльсоном и P. Солоу, через гипотезу естественного уровня M. Фридмена и Э. Фелпса, к теории рациональных ожиданий P. Лукаса, T. Сарджента и P. Барро. Четверо из названных выше уже удостоились Нобелевской премии за вклад в экономическую науку, остальным, впол не вероятно, еще предстоит участвовать в церемонии награждения. Проблема выбора между инфляцией и безработицей за последние 40 лет породила немало сумятицы в умах, однако сегодня бал правит согласие во мнениях. Вот как вы сказывался в 1968 г. о связи между инфляцией и безработицей Милтон Фридмен: Существует только временная обратная зависимость между инфляцией и безработицей, основывающаяся не на инфляции per se (самой по себе, (лат.) — Прим. перев.), а на непредвиденной инфляции. Широко распространенное убеждение о наличии постоянной зависимости между ними есть усложненная версия путаницы между «высокой» и «возрастающей», которую мы все рас познаем в более простых формах. Возрастающие темпы развития инфляции могут привести к снижению безработицы, высокие темпы — нет. |