Автоматические
стабилизаторы — изменения в финан
сово-бюджетной политике, направлен
ные на стимулирова
ние совокупного спроса во время рецессии, происходя
щие без каких-либо специальных полити
ческих решений.
ПРОВЕРЬТЕ СЕБЯ
Предположим, фирмы
охвачены пессимизмом.
Что произойдет с
совокупным спросом?
Если ФРС поставила
задачу стабилизации
совокупного спроса,
как она должна
изменить предложение
денег? Как будет
вести себя процентная
ставка?
Все экономисты — как защитники, так и критики стабилизационной политики — сходятся в том, что неизбежность временных лагов снижает ее эффективность.
Политикам необходимы способы ускорения реализации принятых решений. И они существуют. Это автоматические стабилизаторы — изменения в финансово-бюд
жетной политике, направленные на стимулирование совокупного спроса во время рецессии, происходящие без каких-либо специальных политических решений.
Важнейший автоматический стабилизатор — сама финансово-бюджетная систе
ма. Когда экономика входит в фазу спада, сумма налогов, собранных правитель
ством, снижается автоматически, так как их величина непосредственно зависит от результатов экономической деятельности. Индивидуальный подоходный налог зависит от доходов домашних хозяйств, налог на заработную плату — от разме
ров вознаграждения рабочих, а общий подоходный налог — от прибыли фирм.
Так как в период рецессии все доходы, заработки и прибыли снижаются, налого
вые поступления правительства неизбежно сокращаются. Автоматическое сокра
щение налоговых изъятий стимулирует совокупный спрос и, таким образом, умень
шает величину экономических колебаний.
Роль автоматического стабилизатора выполняют и правительственные расхо
ды. В частности, во время спада, когда имеют место существенные временные увольнения, потерявшие места рабочие обращаются за выплатами по страхованию по безработице, пособием по социальному обеспечению, а также другими формами денежных пособий. Автоматическое увеличение правительственных расходов сти
мулирует совокупный спрос именно тогда, когда последний недостаточен для сохранения полной занятости.
Эффективность автоматических стабилизаторов в экономике США не позво
ляет полностью избежать краткосрочных спадов, однако в их отсутствие произ
водство и занятость, возможно, были бы более неустойчивыми. По этой причине многие экономисты выступают против поправки к конституции, которая требова
ла бы постоянной сбалансированности федерального бюджета. Когда экономика вступает в фазу рецессии, налоговые поступления сокращаются, правительствен
ные расходы повышаются, следовательно, дефицит бюджета увеличивается. Если бы правительство было обязано поддерживать равенство доходов и расходов бюджета, нам пришлось бы забыть об автоматических стабилизаторах финансово- бюджетной системы США.
Экономика в долгосрочном и краткосрочном периодах
Давайте немного отдохнем и поразмышляем над «непреодолимыми» затруднени
ями, которые сродни проблемам Буриданова осла, оказавшегося перед выбором из двух охапок сена. Итак, мы имеем дело с двумя теориями установления про
центных ставок. Из гл. 25 мы знаем, что процентная ставка изменяется таким образом, чтобы уравновесить спрос и предложение заемных фондов (то есть национальных сбережений и планируемых инвестиций). В этой главе мы пришли
эва 32. Совокупный спрос и денежно-кредитная и финансово-бюджетная политика
717
Новости
НЕЗАВИСИМОСТЬ ФЕДЕ
РАЛЬНОЙ РЕЗЕРВНОЙ СИ
СТЕМЫ
зопросом о границах государствен-
:о регулирования экономики тесно
:- чана проблема его субъектов. В США
-нежно-кредитная политика — преро-
-тнва Ф Р С , которая в своих действи-
. в основном свободна от политиче-
"ого давления. Однако, как следует из введенной ниже аналитической ста-
':.и, некоторые члены Конгресса высту- ают за законопроект, ограничивающий г независимость.
РУКИ ПРОЧЬ ОТ ФЕДЕРАЛЬ
НОЙ РЕЗЕРВНОЙ СИСТЕМЫ!
Мартин и Кэтлин Фелдстайны
•1ы, как и большинство других эконо-
:истов, высоко оцениваем деятельность
OPC в последние годы. Ее должност
ные лица весьма успешно решили про
блему снижения темпов инфляции и поддержания экономического роста.
Эднако некоторые влиятельные конгрес
смены работают над законопроектом, ог
раничивающим самостоятельность ФРС з области денежно-кредитной политики, что приведет к возрастанию риска высо
кой инфляции и циклической нестабиль
ности.
ФРС вынуждена постоянно уклонять
ся от политических требований «дешевых» денег, исполнение которых привело бы
:-; ускорению темпов экономического рос
та. Предположим, в будущем году рост несколько сократится. В этом случае мы наверняка услышим призывы конг
рессменов и, возможно, Белого дома к снижению процентных ставок во имя движущих сил экономики. Мы готовы держать пари, что, если темпы роста эко
номики останутся иа прежнем уровне, инфляционное давление вынудит Ф Р С поднять процентные ставки в начале нового года. В зтом случае призывы по
литиков найдут горячий отклик в серд
цах населения, ибо общественность не одобряет высокие процентные ставки, удорожающие заимствования как для предпринимателей, так и домовладель
цев.
ФРС — независимое учреждение, которое отчитывается перед Конгрес
сом, но не подчиняется ничьим при
казам. Ключ к ее независимости - порядок назначения должностных лиц.
Семь управляющих ФРС назначаются президентом и утверждаются Сенатом, но каждый из 12 президентов региональных
Федеральных банков (ФРБ) избирается местными правлениями. Региональные президенты часто занимают свой ноет по многу лет. Нередко они являются служащими Ф Р С с большим стажем, прошедшими через все ее управленче
ские ступени. Многие из них являют
ся профессиональными экономистами с практическим опытом проведения монетарной политики. Но какой бы ни была их биография, они не являются политическими назначенцами или друзь
ями выборных политиков и приверже
ны идее надежной денежно-кредитной политики.
Последний вызов независимости — требование лишить президентов Ф Р Б права голоса по вопросам денежно- кредитной политики. Эта дурацкая идея, предложенная сенатором Полом Сарба- несом, влиятельным представителем де
мократической партии в комитете Се
ната по банкам, означала бы сосредото
чение всей власти у 7 управляющих
ФРС. Так как каждые два года закан
чивается срок службы хотя бы одно
го управляющего, президент, которому суждено будет провести в Белом доме восемь лет, получит возможность на
значить большую часть Совета управ
ляющих Ф Р С , заполучив контроль за кредитно-денежной политикой США.
Альтернативная, но не менее плохая идея, предложенная конгрессменом Ген
ри Гонсалесом, ключевой фигурой от демократической партии в комитете по банкам Палаты представителей: назна
чение президентов региональных Ф Р Б президентом, с последующим утверж
дением Сенатом.
Реализация любого из этих проек
тов неизбежно означала бы значитель
но большую степень политизации дея
тельности ФРС. В только начинающей
«перегреваться» экономике весьма труд
но избежать соблазна задержать повы
шение процентных ставок и пренебречь риском ускорения инфляции. В дол
госрочном периоде это означало бы не
устойчивые процентные ставки и деста
билизацию экономики.
Ирония судьбы заключается в том, что призывы к ограничению полно
мочий Ф Р С раздаются в тот момент, когда другие страны движутся прямо в противоположном направлении. Опыт всего мира подтвердил, что независи
мость Центральных банков — основ
ной фактор эффективной денежно-кре
дитной политики.
Источник: «Bostone Globe»,
November 12, 1996, p. D4. к выводу, что процентная ставка уравновешивает спрос на деньги и предложе
ние денег. Какая же теория является правильной? Ответ, как это ни парадок
сально, — обе!
Рассмотрим различия между поведением экономики в краткосрочном периоде и в долгосрочном периоде. Основную роль играют три макроэкономические пере
менные: объем производимых экономикой товаров и услуг, процентная ставка и уровень цен. Согласно классической макроэкономической теории (гл. 24, 25 и 28) они определяются следующим образом:
1. Объем производства детерминирован предложением капитала и рабочей силы, а также доступной технологией производства, превращающей капитал и рабочую силу в продукцию.
2. Для каждого данного уровня производства процентная ставка изменяет
ся таким образом, чтобы уравновесить спрос и предложение на заемные фонды.
'18
Часть 12. Экономические колебания в краткосрочном период-Узелок на память
ЭКОНОМИКА В ДОЛГОСРОЧНОМ И КРАТКОСРОЧНОМ ПЕРИОДАХ: АЛГЕБРАИЧЕСКОЕ ИСТОЛКОВАНИЕ итатели, склонные к математике, найдут полезным
1едующее алгебраическое представление различий поведении экономики в долгосрочном и в краткосроч-
>м периодах. Если вы испытываете идиосинкразию математике, можете смело проигнорировать этот раздел.
Мы рассматриваем экономику как состоящую
| двух основных рынков: рынка денег и рынка това- ов. Спрос и предложение на рынке денег описываются равнением
M = Kr)P, де
M — предложение денег,
P — уровень цен,
а г — чроцентная ставка.
L{r) — функция, показывающая, как
•прос иа деньги реагирует на процентную ставку. Дан
ное уравнение называется уравнением
LM (деньги - чиквидность)
[Liquidity (англ.) — ликвидность;
Money (англ.) — деньги]. Спрос и предложение на рынке товаров описываются уравнением
Y = С + / (г) + G, где
Y — производство,
С — потребление,
I — инвести
ции, a G — правительственные закупки. (Для простоты мы полагаем экономику закрытой, так что в уравнении не учитывается чистый экспорт.) Отметим, что нацио
нальные сбережения,
Y-C-G, представляют пред
ложение заемных фондов, а инвестиции
Hr) — спро: на заемные фонды, который зависит от процентной ста: ки. Данное уравнение называется уравнением /_
ч
(сбережения — инвестиции)
[Investment (англ.) - инвестиции;
Saving (англ.) — сбережения]. Уравнен!-
:
IS и
LM описывают две зависимости между тремя пг- ременными: производством
Y, процентной ставкой
г уровнем цен
P. Сравним экономику в долгосрочном и краткосроч
ном периодах. В обоих временных интервалах уравне
ния
IS и
LM должны удовлетворяться таким образом чтобы гарантировать равновесие как на рынке товаров так и на денежном рынке. Но равновесие в долгосроч
ном и краткосрочном периодах достигается при измене
нии различных неременных:
• В долгосрочном периоде производство
Y определя
ется предложением факторов производства и техно
логией. При данном фиксированном уровне про
изводства процентная ставка
г изменяется таким образом, чтобы удовлетворить уравнению
IS. С уче
том этого значения процентной ставки уровень цег
P изменяется таким образом, чтобы удовлетворите уравнению
LM. • В краткосрочном периоде уровень цен
P жестко оп
ределен. При данном фиксированном уровне цек процентная ставка г изменяется таким образом, что
бы удовлетворить уравнению
LM. С учетом этого значения процентной ставки уровень производства
P изменяется таким образом, чтобы удовлетворит:- уравнению
IS. 3.
Уровень цен уравновешивает спрос на деньги и предложение денег. Измене
ния предложения денег ведут к пропорциональным изменениям уровня цен.
Большинство экономистов полагают, что основные постулаты классической эко
номической теории прекрасно работают при описании функционирования экономи
ки в
долгосрочном периоде. Однако, как мы обсудили в предыдущей главе, цены па многие товары реаги
руют на
изменение предложения денег с большим запозданием, и общий уровень цен не может сам по себе уравновесить спрос на деньги и предложение денег
з краткосрочном периоде. Для того чтобы денежный рынок пришел в состояние равновесия, изменяется (воздействуя на совокупный спрос на товары и услуги) процентная ставка. Колебания совокупного спроса приводят к тому, что объем производимых экономикой товаров и услуг отклоняется от уровня, определяемо
го предложением факторов производства и технологией.
Попробуем пройти наш путь в обратном направлении;
1.
Уровень цен жестко зафиксирован на некотором уровне и относительно нечувствителен к изменению экономических условий в краткосрочном периоде.
2. Для любого данного уровня цен
процентная ставка подстраивается таким образом, чтобы уравновесить спрос на деньги и предложение денег.
3.
Уровень производства реагирует на изменения совокупного спроса на това
ры и услуги, который отчасти определен процентной ставкой, уравновешивающей денежный рынок.
эва 32. Совокупный спрос и денежно-кредитная и финансово-бюджетная политика
71
Долгосрочный период
б) Краткосрочный период
Рис. 32.8
МАКРОЭКОНОМИКА
В ДОЛГОСРОЧНОМ
И КРАТКОСРОЧНОМ
ПЕРИОДАХ
В долгосрочном периоде процентная ставка и уровень цен подстраиваются под конкретный уровень производства, а в краткосрочном перио
де процентная ставка и производство приспо
сабливаются под конкретный уровень цен.
Различия подходов к анализу экономики в долгосрочном и краткосрочном периодах представлены на рис. 32.8.
Таким образом, каждая из двух различных теорий процентной ставки имеет свою, отличную от другой, область применения. Размышляя о детерминантах процентной ставки в долгосрочном периоде, следует иметь в виду теорию .заем
ных фондов, которая выдвигает на первый план значения склонности к сбере
жениям и инвестиционных возможностей. Напротив, анализируя детерминанты процентной ставки в долгосрочном периоде, обязательно учитывайте теорию пред
почтения ликвидности, в которой основное внимание уделяется денежно-кредит
ной политике.
ПРОВЕРЬТЕ СЕБЯ
Объясните разницу
между долгосрочным и
краткосрочным
макроэкономическим
анализом.
Какие теории процент
ной ставки использу
ются в анализе эконо
мики в долгосрочном и
краткосрочном перио
дах?
Заключение
Прежде чем принять решение о корректировке экономической политики, государ
ственные деятели обязаны рассмотреть все последствия своих решений. Ранее мы рассмотрели классические модели экономики, описывающие долгосрочные резуль
таты денежно-кредитной и финансово-бюджетной политики: влияние первой на уровень цен и темпы инфляции, воздействие второй на уровень сбережений, инве
стиций, торговый баланс и долгосрочный экономический рост.
В этой главе мы исследовали краткосрочные результаты денежно-кредитной и финансово-бюджетной политики и пришли к выводу, что политики имеют воз
можность воздействовать на совокупный спрос на товары и услуги, а значит, и на объем производства и занятость в долгосрочном периоде. Когда Конгресс США принимает решение о сокращении государственных расходов с целью достижения бездефицитного бюджета, народные избранники должны рассмотреть как долго
срочные его последствия для сбережений и экономического роста, так п кратко
срочные — для совокупного спроса и занятости. Когда ФРС принимает решение об уменьшении темпов роста предложения денег, управляющие должны принять во внимание как долгосрочное воздействие этого шага на инфляцию, так и крат
косрочное воздействие на производство. В следующей главе мы обсудим переход от краткосрочного периода к долгосрочному более полно и рассмотрим проблему компромисса между долгосрочными и краткосрочными целями.
720
Часть 12. Экономические колебания в краткосрочном периоде Выводы
В развитие теории краткосрочных экономиче
ских колебаний Дж. Кейнс предложил концеп
цию предпочтения ликвидности, призванную объяснить факторы, определяющие уровень про
центной ставки. Согласно его теории, процентная ставка изменяется таким образом, чтобы урав
новесить спрос на деньги и предложение денег.
Повышение уровня цен увеличивает спрос на деньги и обусловливает рост процентной ставки, что приводит денежный рынок в состояние рав
новесия. Так как процентная ставка есть цена заимствований, более высокий ее уровень приво
дит к снижению инвестиций, а значит, и объема спроса на товары и услуги. Обратная зависи
мость между уровнем цен и объемом спроса обус
ловливает отрицательный наклон кривой сово
купного спроса.
Денежно-кредитная политика государства воздей
ствует на совокупный спрос. Увеличение предло
жения денег приводит к понижению равновесной процентной ставки для каждого данного уров
ня цен. Так как низкая процентная ставка стимулирует инвестиционные расходы, кривая совокупного спроса сдвигается вправо. Напро
тив, уменьшение предложения денег предопре
деляет повышение равновесной процентной ставки для любого данного уровня цен и смеще
ние кривой совокупного спроса влево.
Воздействие на совокупный спрос осуществля
ется и посредством финансово-бюджетной по
литики. Увеличение государственных закупок или снижение уровня налогообложения при
водят к сдвигу кривой совокупного спроса вправо. Вследствие уменьшения государствен
ных закупок или повышения уровня налого
обложения кривая совокупного спроса смеща
ется влево.
Когда правительство принимает решение об из
менении расходов или уровня налогообложения результирующее смещение совокупного спроса может не соответствовать изменению бюджетньк расходов или поступлений. Эффект мультипликато
ра означает усиление влияния финансово-бюджет
ной политики на совокупный спрос, а эффект вытеснения — уменьшение ее воздействия на совокупный спрос.
Правительство периодически использует инстру
менты денежно-кредитной и финансово-бюджет
ной политики для стабилизации экономики. Сто
ронники
активной стабилизационной политики утверждают, что изменения представлений домаш
них хозяйств и фирм приводят к сдвигу кривой совокупного спроса; если правительство игно
рирует эти процессы, оно провоцирует нежела
тельные и ненужные колебания производства и занятости. Критики активной стабилизационной политики считают, что степень ее воздействия на экономику ограничена вследствие существо
вания длительных временных лагов и результа
ты попыток государственного вмешательства в экономические процессы противоположны жела
емым.
Результаты денежно-кредитной и финансово- бюджетной политики зависят от временного интервала. Влияние совокупного спроса на про
изводство актуально только для краткосрочного периода в условиях жесткости цен. В долгосроч
ном периоде объем производства определяется предложением факторов производства и техно
логией.
Основные понятия
Теория предпочтения ликвидности
Эффект вытеснения
Автоматические стабилизаторы
Эффект мультипликатора
Вопросы
1. Что такое теория предпочтения ликвидности?
Как она объясняет отрицательный наклон кри
вой совокупного спроса?
Используя теорию предпочтения ликвидности, объясните, как уменьшение предложения денег воздействует на кривую совокупного спроса.
720
Часть 12. Экономические колебания в краткосрочном периоде
Выводы
В развитие теории краткосрочных экономиче
ских колебаний Дж. Кейнс предложил концеп
цию предпочтения ликвидности, призванную объяснить факторы, определяющие уровень про
центной ставки. Согласно его теории, процентная ставка изменяется таким образом, чтобы урав
новесить спрос на деньги и предложение денег.
Повышение уровня цен увеличивает спрос на деньги и обусловливает рост процентной ставки, что приводит денежный рынок в состояние рав
новесия. Так как процентная ставка есть цена заимствований, более высокий ее уровень приво
дит к снижению инвестиций, а значит, и объема спроса на товары и услуги. Обратная зависи
мость между уровнем цен и объемом спроса обус
ловливает отрицательный наклон кривой сово
купного спроса.
Денежно-кредитная политика государства воздей
ствует на совокупный спрос. Увеличение предло
жения денег приводит к понижению равновесной процентной ставки для каждого данного уров
ня цен. Так как низкая процентная ставка стимулирует инвестиционные расходы, кривая совокупного спроса сдвигается вправо. Напро
тив, уменьшение предложения денег предопре
деляет повышение равновесной процентной ставки для любого данного уровня цен и смеще
ние кривой совокупного спроса влево.
Воздействие на совокупный спрос осуществля
ется и посредством финансово-бюджетной по
литики. Увеличение государственных закупок или снижение уровня налогообложения при
водят к сдвигу кривой совокупного спроса вправо. Вследствие уменьшения государствен
ных закупок или повышения уровня налого
обложения кривая совокупного спроса смеща
ется влево.
Когда правительство принимает решение об из
менении расходов или уровня налогообложения результирующее смещение совокупного спроса может не соответствовать изменению бюджетньк расходов или поступлений. Эффект мультипликато
ра означает усиление влияния финансово-бюджет
ной политики на совокупный спрос, а эффект вытеснения — уменьшение ее воздействия на совокупный спрос.
Правительство периодически использует инстру
менты денежно-кредитной и финансово-бюджет
ной политики для стабилизации экономики. Сто
ронники активной стабилизационной политики утверждают, что изменения представлений домаш
них хозяйств и фирм приводят к сдвигу кривой совокупного спроса; если правительство игно
рирует эти процессы, оно провоцирует нежела
тельные и ненужные колебания производства и занятости. Критики активной стабилизационно;: политики считают, что степень ее воздействия на экономику ограничена вследствие существо
вания длительных временных лагов и результа
ты попыток государственного вмешательства в экономические процессы противоположны жела
емым.
Результаты денежно-кредитной и финансово- бюджетной политики зависят от временного интервала. Влияние совокупного спроса на про
изводство актуально только для краткосрочного периода в условиях жесткости цен. В долгосроч
ном периоде объем производства определяется предложением факторов производства и техно
логией.
Основные понятия
Теория предпочтения ликвидности
Эффект вытеснения
Автоматические стабилизаторы
Эффект мультипликатора
Вопросы
1. Что такое теория предпочтения ликвидности?
Как она объясняет отрицательный наклон кри
вой совокупного спроса?
Используя теорию предпочтения ликвидности, объясните, как уменьшение предложения денег воздействует на кривую совокупного спроса.
Глава 32. Совокупный спрос и денежно-кредитная и финансово-бюджетная политика 721 3. Правительство закупает полицейские автомоби
ли на $ 3 млрд. Объясните, почему совокупный спрос может увеличиться более, чем на $ 3 млрд и менее, чем на $ 3 млрд.
4. Предположим, что экономика страны «барахта
ется» в волнах пессимизма. Как отразится на совокупном спросе бездействие политиков? Что должна предпринять ФРС для стабилизации со
вокупного спроса?
Почему результаты денежно-кредитной полити
ки зависят or рассматриваемого временного ин
тервала?
Задания для самостоятельной работы
1. Объясните, как каждое из следующих событий воздействовало бы на предложение денег, спрос на деньги и процентную ставку. Проиллюстри
руйте ответы при помощи графиков. а. Волна оптимизма стимулирует производствен
ные инвестиции. б. Ф Р С принимает решение о снижении резерв
ных требований. в. Возрастание цен на нефть приводит к смеще
нию краткосрочной кривой совокупного пред
ложения вверх. г. Увеличивается потребность домашних хозяйств в наличных деньгах, которые используются для покупок в выходные дни.
2. Предположим, банки установили банкоматы в каж
дом квартале. Так как доступность наличных денег возросла, их объем на руках у населения уменьшился. а. Предположим, что ФРС не изменяет предло
жения денег. Как в соответствии с теорией предпочтения ликвидности изменится процент
ная ставка? Что произойдет с совокупным спросом? б. В чем должна заключаться политика ФРС, направленная на стабилизацию совокупного спроса?
3. В течение 1991 г. процентная ставка в США рез
ко снизилась. Многие наблюдатели полагали, что они стали свидетелями экспансионистской денеж
но-кредитной политики. Насколько обоснован та
кой вывод? (В 1991 г. экономика США достигла нижней точки экономического спада.)
4. В начале 1980-х гг. в США был принят закон, разрешающий банкам платить проценты по вкла
дам на текущих счетах, чего они не имели права делать ранее. а. Если мы включим в определение денег вкла
ды на текущих счетах, в чем будет заключать
ся эффект законодательной нормы на спрос на деньги? Объясните.
24 Зак. № 524 б. Если, столкнувшись с изменением спроса на деньги, ФРС сохранила предложение денег постоянным, как ее решение повлияет на про
центную ставку? Что произойдет с сово
купным спросом и совокупным объемом вы
пуска продукции? в. Если ФРС, столкнувшись с изменением спро
са на деньги, стремится сохранить рыночную ставку процента (процентную ставку по неде
нежным активам) постоянной, как изменится предложение денег? Что произойдет с сово
купным спросом и совокупным объемом вы
пуска продукции?
5. В этой главе объясняется, что экспансионистская денежно-кредитная политика ведет к снижению процентной ставки, что стимулирует спрос на по
требительские и инвестиционные товары. Объяс
ните, как такая политика стимулирует спрос на чистый экспорт.
6. Предположим, экономисты наблюдают, что уве
личение государственных закупок на $ 10 млрд привело к повышению совокупного спроса на товары и услуги па $ 30 млрд. а. Если эти экономисты игнорируют возмож
ность эффекта вытеснения, какой, по их оцен
кам, была бы предельная склонность к по
треблению (MPC)I
б. Предположим, что экономисты учитывают эффект вытеснения. Как изменится их оцен
ка предельной склонности к потреблению?
7. Предположим, что правительство снижает нало
ги на $ 20 млрд, эффект вытеснения отсутству
ет, а предельная склонность к потреблению рав
няется 3 / 4, а. Каково первоначальное воздействие сокраще
ния налогообложения на совокупный спрос? б. Какие дополнительные последствия следуют за первоначальным эффектом? Как вы оценивае
те общее воздействие сокращения налогооб
ложения на совокупный спрос?
722
Часть 12. Экономические колебания в краткосрочном периоде
в. Как соотносится суммарный эффект сокра
щения налогов на $ 20 млрд с суммарным эффектом возрастания государственных закупок на $ 20 млрд? Почему?
8. Предположим, что потребители оптимистич
но оценивают будущие доходы и принима
ют решение о дополнительных покупках на $ 30 млрд. Будет ли это изменение со
провождаться эффектом мультипликатора?
Объясните.
9. Предположим, что экономика находится в со
стоянии спада. Объясните, как каждый из следующих видов политики влиял бы на по
требление и инвестиции. В каждом случае по
кажите прямые эффекты, эффекты, возника
ющие вследствие изменений общего объема выпуска продукции, эффекты, возникающие вследствие изменений процентной ставки, и сум
марный эффект. а. Увеличение государственных закупок. б. Сокращение налогообложения. в. Повышение объема денежной массы.
. Предположим, что ФРС приняла решение об уве
личении предложения денег. а. Как отразится такая политика на процентной ставке в краткосрочном периоде? Проиллюст
рируйте ответ соответствующим графиком. б. Каковы последствия такой политики для про
центной ставки в долгосрочном периоде? Как вы пришли к такому выводу? в. Какое свойство экономики делает кратко
срочный эффект от денежно-кредитной поли
тики в отношении процентной ставки отлич
ным от долгосрочного?
ВЫБОР МЕЖДУ ИНФЛЯЦИЕЙ И БЕЗРАБОТИЦЕЙ
В КРАТКОСРОЧНОМ ПЕРИОДЕ
В Э Т О Й Г Л А В Е В Ы
• Узнаете о проблеме выбора между инфляцией и безработицей в краткосрочном периоде
• Рассмотрите, почему в долгосрочном периоде проблема выбора между безработицей и ростом цен отсутствует
• Увидите, что резкие изменения предложения могут нарушать зависимость между безработицей и инфляцией
• Рассмотрите краткосрочные издержки уменьшения темпов роста цен
• Увидите, что степень доверия граждан заявлениям политиков влияет на издержки снижения темпов инфляции
В центре внимания общественности и политиков два основных показателя состоя
ния экономики — темпы инфляции и уровень безработицы. Некоторые журналис
ты, суммируя показатели темпов роста цен и уровня безработицы, получают так называемый индекс бедствия — призванный служить показателем «здоровья» эко
номики.
Как связаны между собой эти два показателя? В предыдущих главах мы рас
смотрели долгосрочные детерминанты безработицы и инфляции. Мы узнали, что естественный уровень безработицы определяется различными факторами рынка труда, такими как законы о минимальной заработной плате, властью профсоюзов над рынком труда, стимулирующей заработной платой и эффективностью поисков работы. Темпы роста цен детерминируются прежде всего приростом объема де
нежной массы, параметрами которой управляет Центральный банк. Следователь
но, в долгосрочном периоде показатели инфляции и безработицы определяются совершенно различными факторами.
В краткосрочном периоде дело обстоит противоположным образом. Один из
Десяти принципов экономике гласит, что в краткосрочном периоде общество стоит перед проблемой выбора между инфляцией и безработицей (гл. 1). Полити
ческие деятели, осуществляя денежно-кредитную и финансово-бюджетную полити
ку, направленную на увеличение совокупного спроса, имеют возможность снизить безработицу в краткосрочном периоде, но только ценой повышения темпов инфля
ции. Если действия правительства направлены на ограничение совокупного cnpoi a, темпы инфляции снижаются, но только за счет временного увеличения уровня безработицы.
Г Л А В А 3 3
724
Часть 12. Экономические колебания в краткосрочном периоде
В этой главе мы исследуем эту проблему более подробно. Зависимость между инфляцией и безработицей привлекала внимание виднейших экономистов второй половины нашего столетия. Лучший способ разобраться в ней — изучение исто
рии развития экономической мысли. История теоретических воззрений на инфля
цию и безработицу начиная с 1950-х гг. неразрывно связана с историей экономики
США. Совместное их изучение позволит нам найти ответы на вопросы, почему в краткосрочном периоде общество стоит перед выбором между инфляцией и безра
ботицей, почему в долгосрочном периоде данная проблема отсутствует и какие задачи решают творцы экономической политики?
Кривая Филлипса
Зависимость между инфляцией и безработицей в краткосрочном периоде часто именуют кривой Филлипса. Мы начнем наше исследование с рассказа о кривой
Филлипса и о ее использовании в анализе американской экономики.
История кривой Филлипса
Кривая Филлипса — кривая, демонстриру
ющая обратную зависимость между инфляцией и безра
ботицей в кратко
срочном пепиоде.
В 1958 г. экономист А. У. Филлипс опубликовал в английском журнале «Eco
nomical статью «Зависимость между безработицей и темпом изменения номиналь
ной заработной платы в Великобритании в период с 1861 по 1957 г.», которая впоследствии сделала его имя знаменитым. В ней исследователь доказал суще
ствование обратной зависимости между уровнем безработицы и темпом инфляции.
А. Филлипс показал, что в периоды низкого уровня безработицы для экономики характерна высокая инфляция, и наоборот. (А. Филлипс рассчитывал темпы инфляции через рост номинальной заработной платы, а не увеличение цен, но для наших целей это различие не имеет принципиального значения, потому что эти два способа измерения инфляции обычно дают близкие результаты). Однако его за
ключение о несомненной связи важнейших макроэкономических переменных — темпов роста цен и безработицы — первоначально не привлекло внимания коллег.
Только через два года после выхода в свет работы А. Филлипса экономисты
Пол Самуэльсон и Роберт Солоу опубликовали в журнале «American Economic
Review^ статью «Анализ антиинфляционной политики», в которой они сообщали о наличии аналогичной обратной зависимости между инфляцией и безработицей для экономики США. Возникновение данной зависимости они связывали с тем, что высокий совокупный спрос, с одной стороны, ведет к снижению уровня безра
ботицы, а с другой, оказывает давление в сторону повышения заработной платы и цен. Именно П. Самуэльсон и P. Солоу поименовали отрицательную зависимость между инфляцией и безработицей кривой Филлипса. На рис. 33.1 приведен при
мер кривой,филлипса в понимании П. Самуэльсона и P. Солоу.
Как можно предположить из заглавия статьи, П. Самуэльсон и P. Солоу заин
тересовались кривой Филлипса, ибо понимали ее значение для экономической политики. В частности, они высказали предположение, что кривая Филлипса пред
лагает политикам выбор возможных решений. Изменяя денежно-кредитную и финансово-бюджетную политику с целью воздействия на совокупный спрос, по
лигики могут поставить цель достичь любой точки на кривой. Точка А предлагает
Глава 33. Выбор между инфляцией и безработицей в краткосрочном периоде 725 высокий уровень безработицы и низкую инфляцию, точка
В — низкий уровень безработицы и высокие темпы роста цен. Оптимальное состояние экономики, с
точки зрения политиков, — низкие темпы инфляции и незначительный уровень безрабо
тицы, однако исторические данные, обобщенные в виде кривой Филлипса, пока
зывают, что такое сочетание невозможно. Согласно П. Самуэльсону и P. Солоу, политики стоят перед проблемой компромиссного выбора между инфляцией и безработицей, а кривая Филлипса показывает доступные им варианты.
Рис 33.1 КРИВАЯ ФИЛЛИПСА
Кривая Филлипса иллюстрирует отри
цательную зависи
мость между темпом инфляции и уровнем безработицы. В точке
А темпы инфляции низки, а уровень безработицы высок.
В точке S инфляция высока, а безработи
ца незначительна.
Совокупный спрос, совокупное предложение и кривая Филлипса Модель совокупного спроса и совокупного предложения предлагает простое объяс
нение набора возможных результатов, представляемых кривой Филлипса.
Кривая Филлипса показывает комбинации инфляции и безработицы, которые возникают в краткосрочном периоде, когда сдвиги кривой совокупного спроса перемещают экономику вдоль краткосрочной кривой совокупного предложения. Чем выше совокупный спрос на товары и услуги, тем выше обеспечиваемый экономи
кой выпуск продукции и общий уровень цен (гл. 31). Закон Оукена утверждает, что высокие показатели выпуска продукции означают снижение уровня безрабо
тицы. Кроме того, поскольку уровень цен предыдущего года нам известен, то чем выше уровень цен в текущем году, тем выше темпы инфляции. Таким образом, увеличение совокупного спроса перемещает экономику вдоль кривой Филлипса к точке с более низкой безработицей и более высокой инфляцией.
Чтобы увидеть взаимодействие различных частей рыночного механизма, рас
смотрим пример. Для простоты расчетов допустим, что уровень цен (измеряемый,
'например, индексом потребительских цен) в 2000 г. равняется 100. На рис. 33.2 изображены два возможных в 2001 г. результата функционирования экономики.
На графике (а) представлен результат, полученный с использованием модели совокупного спроса и совокупного предложения, на графике (б) — те же резуль
таты, полученные с использованием кривой Филлипса.
На графике (а) рисунка представлены результаты функционирования экономи
ки в 2000 г. в показателях объема выпуска и уровня цен. Если совокупный спрос на товары и услуги относительно низок, результат функционирования экономики
726
Часть 12. Экономические колебания в краткосрочном периоде
Рис. 33.2
СВЯЗЬ КРИВОЙ
ФИЛЛИПСА
И МОДЕЛИ
СОВОКУПНОГО
СПРОСА
И СОВОКУПНОГО
ПРЕДЛОЖЕНИЯ
Предполагается, что в 2000 г. уровень цен равен 100. На рисун
ке приведены воз
можные макроэконо
мические показатели
2001 г. На графике (а) представлена модель совокупного спроса и совокупного предложения. Если совокупный спрос относительно низок, экономика находится в точке А, объем выпуска (7500) и уровень цен (102) незначительны. Если совокупный спрос достаточно высок, экономика находится в точке В, объем выпуска (8000) и уровень цен (106) значительны. На графике (б) представ
лены те же результа
ты на кривой Фил- липса. Точка А,
соответствующая низкому совокупному спросу, характеризу
ется высоким уров
нем безработицы
(7%) и низкой инфляцией (2 %).
Точка В, соответству
ющая высокому совокупному спросу, характеризуется низким уровнем безработицы (4 %) и высокой инфля
цией (6 %).
(а) Модель совокупного спроса и совокупного предложения
Уровень цен
106 102
Краткосрочное
совокупное
предложение
(б) Кривая Филлипса
Темпы инфляции
(в процентах в год)
4 7,500 8,000
(Уровень безра- (Уровень безра
ботицы 7 %) ботицы 4
0
A)
Объем выпуска
0 4 7 Уровень
(Объем (Объем безработицы
выпуске выпуска (
в процентах)
= 8,000) = 7,500)
соответствует точке А, объем выпуска равен 7500, а уровень цен — 102. Напротив, если совокупный спрос относительно высок, результат функционирования эконо
мики соответствует точке5, объем выпуска равен 8000, а уровень цен — 106. Таким образом, значительный совокупный спрос перемещает экономику в точку равнове
сия с более высоким объемом выпуска и более высоким уровнем цен.
В части (б) рисунка мы видим, что означают эти гипотетические результаты в тер
минах безработицы и инфляции. Так как для увеличения объемов производства това
ров и услуг фирмы нуждаются в большем количестве рабочих, безработица в точкеВ ниже, чем в точке А. В нашем примере, когда объем выпуска повышается с 7500 до
8000, уровень безработицы снижается с 7 % до 4 %. Более того, поскольку в точке В
уровень цен выше, чем в точке A
1
темпы инфляции (выраженные в процентах измене
ния уровня цен по сравнению с предыдущим годом) также выше. В частности, так как уровень цен в 2000 г. равнялся 100, в точке А темпы инфляции составляют 2 %, а в точке В — б %. Таким образом, мы получаем возможность сравнить два возмож
ных результата функционирования экономики как в показателях объема выпуска и уровня цен (используя модель совокупного спроса и совокупного предложения), так и в терминах безработицы и инфляции (используя кривую Филлипса).
"лава 33. Выбор между инфляцией и безработицей в краткосрочном периоде 727 Новости ЭФФЕКТ НИЗКОЙ БЕЗРАБОТИЦЫ 3 соответствии с кривой Филлипса, когда уровень безработицы снижается,
емпы роста заработной платы и цен возрастают. Следующая статья иллю- гтрирует связь между параметрами рын
ка труда и инфляцией.
НЕДОСТАТОЧНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ НА РЫНКЕ ТРУДА ГРОЗИТ НАМ ИНФЛЯЦИЕЙ Роберт Херши Ремингтон, штат Вайоминг. На рас
положенный здесь завод компании
Trinity Packaging недавно был принят на работу молодой человек. Ему оп
ределили достойную новичка долж
ность — загрузка пластиковыми от
ходами ленты транспортера. Вполне подходящей была и заработная плата — почти $ 8 в час (на 3 с лишним долла
ра выше федерального минимума $ 4,25 в час). Однако новоиспеченный «гвар
деец труда» продержался единствен
ную смену. «Он отработал в пятницу вечером, а затем сообщил мастеру, что эта
работа слишком тяжела, и только мы его и видели, — говорит Пэт Роу, начальник отдела кадров корпорации
Trinity Packaging, производящей по
лиэтиленовые пакеты для супермарке
тов. - Три года назад он, пожалуй, по
терпел бы несколько месяцев».
Это только один из множества примеров того, как все большее чис
ло компаний сталкиваются с давно по
забытым явлением — недостаточным предложением на рынке труда, когда трудящиеся проявляют большую раз
борчивость относительно своей работы.
Сегодня лишняя капля пота — вполне достаточное основание для увольнения и поисков лучшего места.
«Лето было чрезвычайно трудным, уровень безработицы чрезвычайно ни
зок, — таково мнение Элинор Браун, владелицы маленького бюро временной помощи в близлежащем городке Кул- перер. — Особенно трудно найти про
мышленных рабочих и чернорабочих».
От железорудных шахт в районе озера Верхнего до розничных торгов
цев в районе и строительных под
рядчиков в Атланте — работодатели не могут заполнить вакансии квали
фицированными рабочими. Полная занятость в этих районах отражается на доходах домашних хозяйств, фи
нансовых рынках и политических кам
паниях, равно как и непосредственно на прибыльности бизнеса.
До сих пор рынок труда порождал только спорадическое — и в большин
стве случаев умеренное — повышение заработной платы. Возможности по
вышения цен на продукцию компаний
(для компенсации возросшей заработ
ной платы) ограничены интенсивной конкуренцией. Они вынуждены вне
дрять новые системы оплаты труда, и в
.частности, в зависимости от размеров прибыли. «Когда рост доходов ограни
чен, на повестку дня встает контроль над расходами», — утверждает Кеннет Мей- лэнд, главный экономист банка
Кеусогр. Однако при уровне безработицы ниже
5,5 % и хороших экономических перс
пективах большинство аналитиков опа
саются, что формирование требований повышения заработной платы, подобных тем, что были в конце 1980-х гг., — воп
рос времени...
Дефицит рабочей силы охватил все категории трудящихся — от неквали
фицированных работников до высоких профессионалов. Особенно остра не
хватка компьютерных аналитиков и программистов, инженеров аэрокос
мической промышленности, рабочих строительных отраслей, а также торго
вых представителей. Для того чтобы привлечь работников, систему оплаты труда изменили (ввели различные пре
мии н привилегии) даже рестораны быстрого обслуживания...
Пока что требования повышения заработной платы относительно скром
ны — феномен, по словам экономистов, удивительный — в свете непрерывно
го экономического подъема. Но зара
ботная плата понемногу ползет вверх, и, возможно, ее движение ускорится даже в случае замедления темпов эко
номического роста. А если экономика сохранит значительную инерцию, то, как считают некоторые аналитики, все кар
ты будут биты и, как говорит Марк Зан- ди, главный экономист Региональной финансовой ассоциации: «Мы будем квадратными глазами наблюдать за по
вышением заработной платы...»
Один из тех, кто извлек выгоду из дефицита рабочих рук, — Клайд Лонг, тридцати лет от роду, поменявший ра
боту, чтобы поступить на
Trinity Packaging. Он работал приблизительно в трех километрах отсюда, в компании
Ross Industries, которая производит обо
рудование для пищевой промышленнос
ти, и его освободившееся место до сих пор вакантно. К. Лонг был принят на работу в качестве оператора пресса и за
рабатывает $8,55 в час — на $1,25 больше, чем на прежней работе — с су
щественными льготами и возможностью роста квалификации.
Источник: «The New York Times», September 5, 1996, p. Dl.
Как мы видели в предшествующей главе, инструменты денежно-кредитной и финансово-бюджетной политики используются для воздействия на кривую сово
купного спроса, то есть для перемещения экономики вдоль кривой Филлипса.
Увеличение предложения денег, государственных расходов или снижение налогов сдвигают кривую совокупного спроса вправо и перемещают экономику в точку с более низкой безработицей и более высокой инфляцией на кривой Филлипса.
Уменьшение предложения денег, сокращение государственных расходов или уве
личение налогов сдвигают кривую совокупного спроса влево, и экономика переме
щается в точку с более низкой инфляцией и более высокой безработицей на кривой
Филлипса. В этом смысле кривая Филлипса предлагает политикам набор комби
наций инфляции и безработицы.
ПРОВЕРЬТЕ СЕБЯ Нарисуйте кривую Филлипса. Используя модель совокупного спроса и совокупного предложения, покажите, как инструменты денежно-кредитной и финансово-бюджетной политики перемещают экономику вдоль кривой Филлипса из точки с высокой инфляцией в точку с низкой инфляцией. 728
Часть 12. Экономические колебания в краткосрочном периоде Сдвиги кривой Филлипса: роль ожиданий Представляется, что кривая Филлипса предлагает политикам множество возмож
ных комбинаций «уровень безработицы — темпы инфляции». Однако насколько стабильно это множество во времени? Выражает ли кривая Филлипса зависимость, на которую политики могут положиться? Именно эти вопросы были в центре внимания экономистов во второй половине 1960-х гг., вскоре после того как кри
вая Филлипса оказалась в центре дискуссий о макроэкономической политике.
Долгосрочная кривая Филлипса Рис. 33.3 ДОЛГОСРОЧНАЯ
КРИВАЯ ФИЛЛИПСА
Согласно M. Фридме- ну и Э. Фелпсу, в долгосрочном периоде зависимость между инфляцией и безработицей отсут
ствует. Рост предло
жения денег вызыва
ет повышение темпов инфляции. Однако вне зависимости от темпов роста цен уровень безработицы стремится к своему естественному уровню. В результа
те долгосрочная кривая Филлипса вертикальна.
В 1968 г. экономист Милтон Фридмен опубликовал в журнале
American Economic Review статью «Роль денежно-кредитной политики». Его работа состояла из двух разделов: «Что позволяет сделать денежно-кредитная политика» и «Чего не стоит ожидать от монетарной политики». M. Фридмен утверждал, что инструменты денежно-кредитной политики не позволяют добиться комбинации уровней инфля
ции и безработицы, соответствующих кривой Филлипса, кроме как только на корот
кий промежуток времени. Приблизительно в то же время появилась работа друго
го экономиста — Эдмунда Фелпса, отрицавшего долгосрочное взаимодействие инфляции и безработицы.
Аргументация M. Фридмена и Э. Фелпса базировалась на классических прин
ципах макроэкономики (гл. 24-30). Вспомним, что в классической теории рост объемов денежной массы рассматривается как основной фактор инфляции. Одно
временно классическая теория утверждает, что увеличение предложения денег не влияет на реальные переменные, а всего лишь пропорционально изменяет цены и номинальные доходы. В частности, рост количества денег не влияет на факто
ры, которые определяют уровень безработицы в экономике, такие как власть проф
союзов над рынком труда, роль стимулирующей заработной платы и эффектив
ность поисков работы. M. Фридмен и Э.
Фелпс пришли к заключению, что какие-либо основания считать, что темпы инфляции в
долгосрочном периоде связа-
Глава 33. Выбор между инфляцией и безработицей в краткосрочном периоде
729
(а) Модель совокупного спроса и совокупного предло-
(б) Кривая Филлипса
жения
ны с уровнем безработицы, отсутствуют. Вот как оценивал M. Фридмен возмож
ности денежно-кредитной политики ФРС в долгосрочном периоде:
Инструменты денежно-кредитной политики позволяют управлять номиналь
ными величинами — и прежде всего объемом собственных обязательств [на
личные деньги плюс резервы банка]. В принципе, они могут использоваться
для фиксации номинальных значений — обменного курса, уровня цен, номи
нального уровня национального дохода, количества денег соответственно
тому или другому определению либо для поддержания на постоянном уровне
изменений номинальных величин — темпа инфляции или дефляции, темпа
роста или снижения номинального национального дохода, темпа роста объе
ма денежной массы. Однако контроль над номинальными величинами не по
зволяет поддерживать на постоянном уровне реальные величины — реаль
ную ставку процента, уровень безработицы, уровень реального национального
дохода, реальное количество денег, темп роста реального национального до
хода или темп роста реального количества денег.
Отсюда вытекают важные следствия относительно кривой Филлипса. В частно
сти, подразумевается, что органы, ответственные за проведение денежно-кредитной политики, имеют дело с вертикальной долгосрочной кривой Филлипса (рис. 33.3).
Если темпы роста денежной массы, определяемые ФРС, невелики, соответственно темпы инфляции невысоки и экономика находится в точке Л. Если ФРС быстро увеличивает предложение денег, экономика характеризуется высокими темпами инф
ляции и находится в точке В. В обоих случаях уровень безработицы стремится к своему нормальному уровню, названному естественным уровнем безработицы. Вер
тикальная долгосрочная кривая Филлипса иллюстрирует вывод о том, что в долго
срочном периоде безработица не зависит от роста денежной массы и инфляции.
Вертикальная долгосрочная кривая Филлипса, в сущности, — одно из выраже
ний классической идеи о нейтральности денег. Вспомните, что в гл. 31 мы иллюс
трировали эту идею вертикальной долгосрочной кривой совокупного предложе
ния. Действительно, как показывает рис. 33.4, вертикальная долгосрочная кривая
Филлипса и вертикальная долгосрочная кривая совокупного предложения — две стороны одной и той же медали. На графике (а) рисунка увеличение предложения
Рис. 33.4
СВЯЗЬ ДОЛГОСРОЧ
НОЙ КРИВОЙ ФИЛ
ЛИПСА С МОДЕЛЬЮ
СОВОКУПНОГО
СПРОСА И СОВО
КУПНОГО ПРЕДЛО
ЖЕНИЯ
На графике (а) изоб
ражена модель совокупного спроса и совокупного пред
ложения с вертикаль
ной кривой совокуп
ного предложения.
Когда экспансионист
ская денежно-кредит
ная политика приво
дит к сдвигу кривой совокупного спроса вправо из AD, к AD
2
,
равновесие смещает
ся из точки А в точ
ку В. Уровень цен повышается от точки
P
1
до точки P
2
, в то время как объем выпуска остается неизменным. На графике (б) представ
лена долгосрочная кривая Филлипса
(вертикальная в точке естественного уровня безработицы). Экс
пансионистская денежно-кредитная политика перемещает' экономику с более низкого уровня инфляции (точка А)
к более высокому уровню, инфляции
(точка /S) при неиз
менном уровне безработицы.
Скачать 5.54 Mb.