I. Внеоборотные активы Нематериальные активы
 Скачать 0.7 Mb.
|
|
6.2. Анализ эффективности использования внеоборотных активов. Отдача внеоборотных активов ОBA=V/BA ОBA=6547446/1280229.5=5.11 Рентабельность внеоборотных активов RBA=Чистая прибыль/ВА RBA=173439/1280229.5=13.55% Таблица 6.6 - Анализ эффективности использования внеоборотных активов
За отчетный период каждый рубль, вложенный во внеоборотные активы организации, принес 13.55 руб. чистой прибыли. Отдача внеоборотных активов показывает эффективность использования недвижимого имущества организации (на 1 рубль внеоборотных активов приходится 5.11 рубля выручки). 6.2.1. Анализ показателей использования основных средств. Фондоотдача Fa=V/OC Fa=6547446/875358.5=7.48 Фондоемкость Fe=OC/V Fe=875358.5/6547446=0.13 Рентабельность основных средств RОС=Чистая прибыль/ОС RОС=173439/875358.5=19.81% Таблица 6.7 - Анализ показателей использования основных средств
За отчетный период каждый рубль, вложенный в основные средства организации, принес 19.81 руб. чистой прибыли. Фондоотдача показывает эффективность использования основных средств организации (на 1 рубль основных средств приходится 7.48 рубля выручки). 6.1. Анализ рентабельности собственного капитала по методике «Du Pont». Методика «Du Pont» позволяет дать комплексную оценку основным факторам, влияющим на рентабельность собственного капитала организации, а именно: рентабельности продаж, деловой активности и мультипликатору собственного капитала. Модель «Du Pont» может быть представлена следующей формулой: ROE = Pn/E = Pn/S * S/A * A/E где Pn/S – это рентабельность продаж (маржа), S/A - оборачиваемость общей суммы активов, A/E - мультипликатор собственного капитала. В соответствии с этой мультипликативной моделью рентабельность собственного капитала представляет собой произведение мультипликатора собственного капитала, оборачиваемость активов и чистая маржа. Рентабельность продаж по чистой прибыли (коммерческая маржа) Rч=Чистая прибыль/V Rч=173439/6547446=2.65% Оборачиваемость активов ОA=V/Активы ОA=6547446/2497516=2.62 Мультипликатор собственного капитала M=A/Kc M(2017)=2381715/1059878=2.2472 M(2018)=2613317/1202711=2.1729 Рентабельность собственного реального капитала ROE=Чистая прибыль/ИС ROE=173439/1131294.5=15.33% Таблица 2 – Анализ по модели «Du Pont».
Рассматриваемая методика анализа дает комплексную оценку деятельности организации, включая оценку конкурентоспособности (через маржу), эффективности менеджмента (через оборачиваемость), структуры финансирования (через мультипликатор собственного капитала). 6.2. Анализ рентабельности активов. Анализ рентабельности активов применяют для оценки деятельности организации как инструмент анализа инвестиционной политики (рентабельность инвестиций с позиции инвесторов). Для анализа рентабельности активов часто используется мультипликативная модель, широко известна в экономической литературе как модель «Дюпон», в соответствии с которой коэффициент рентабельности используемых активов представляет собой произведения коэффициента рентабельности продажи товаров и коэффициента оборачиваемости используемых активов. ROA = (Pn + In)/S * S/A где Pn/S – это рентабельность продаж (маржа), In/S – это покрытие процентов к уплате, S/A - оборачиваемость общей суммы активов. В соответствии с этой мультипликативной моделью рентабельность активов представляет собой произведение рентабельность продаж (маржа) на оборачиваемость активов. Рентабельность продаж по чистой прибыли (коммерческая маржа) Rч=Чистая прибыль/V Rч=173439/6547446=2.65% Покрытие процентов к уплате Rпр=Проценты/V Rпр=46405/6547446=0.71% Оборачиваемость активов ОA=V/Активы ОA=6547446/2497516=2.62 Рентабельность активов ROA=П/Активы ROA=173439/2497516=6.94% Таблица 9.1 – Анализ рентабельности активов.
Рассматриваемая методика анализа дает комплексную оценку деятельности организации, включая оценку конкурентоспособности (через маржу) и эффективности менеджмента (через оборачиваемость). 7. Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости). Целью анализа деловой активности является оценка качества менеджмента по критерию скорости преобразования активов организации в денежные средства. Оборачиваемость оборотных средств ООС=V/COC ООС=6547446/1197286.5=5.47 Оборачиваемость запасов ОZ=С/Z ОZ=6240713/276988.5=22.53 Оборачиваемость дебиторской задолженности ОR=V/Ra ОR=6547446/890477.5=7.35 Оборачиваемость кредиторской задолженности ОC=V/Cr ОC=6547446/280086.5=23.38 Оборачиваемость краткосрочной задолженности ОKt=V/Kt ОKt=6547446/822401.5=7.96 Оборачиваемость активов ОA=V/Активы ОA=6547446/2497516=2.62 Оборачиваемость собственного чистого капитала ОCK=V/COC2 ОCK=6547446/1131294.5=5.79 Оборачиваемость готовой продукции Or=V/Zr Or=6547446/= - Оборачиваемость оборотных активов Oa=V/ОА Oa=6547446/1197286.5=5.47 Таблица 12 - Коэффициенты эффективности работы предприятия
Коэффициент общей оборачиваемости капитала показывает эффективность использования имущества, отражает скорость оборота всего капитала организации. Следует отметить, что оборачиваемость дебиторской задолженности ниже оборачиваемости кредиторской, что является неблагоприятным фактором в деятельности предприятия. Дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств. Это означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, то есть в итоге – увеличение собственных средств. Коэффициент отдачи собственного чистого капитала показывает скорость оборота собственного капитала, т.е. отражает активность использования денежных средств. В организации на каждый рубль инвестированных собственных средств приходится 5.79 руб. выручки от продаж. Далее приведен расчет показателя в днях. Таблица 13 - Эффективность работы предприятия
Оборачиваемость активов за анализируемый период показывает, что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 137.4 календарных дня. Поскольку оборачиваемость кредиторской задолженности ниже оборачиваемости дебиторской задолженности, то такое положение дел можно назвать отрицательным фактором в деятельности предприятия. Показатель длительности оборота краткосрочной задолженности по денежным платежам (45.2 дн.), рассматриваемый как индикатор платежеспособности в краткосрочном периоде, не превышал 180 дней. Таким образом, можно предположить, что сроки выполнения обязательств еще не истекли или у предприятия хватит ресурсов, чтобы расплатиться с кредиторами. Интервал самофинансирования (или платежеспособности) на конец отчетного периода свидетельствует о низком уровне резервов у предприятия для финансирования своих затрат в составе себестоимости. Проведенный анализ позволил сделать следующие выводы. Финансовый цикл организации можно признать "обратным". Полученные авансы превышают дебиторскую задолженность покупателей и заказчиков. Выданные авансы превышают кредиторскую задолженность перед поставщиками и подрядчиками. Такая ситуация не оказывает влияния на финансовую устойчивость, поскольку дебиторская задолженность уравновешивается кредиторской. Имеет место небольшие потери во времени за счет смещения в обратном направлении финансового цикла, отсюда небольшое отрицательное влияние на прибыль. Положение предприятия можно охарактеризовать как рынок "продавца" на рынке сбыта и рынке поставок. Следует обратить внимание на то, что средняя за анализируемый период величина длительности оборота чистого производственного оборотного капитала положительна, что обеспечивает платежеспособность организации в долгосрочном периоде. Выводы по разделу. По результатам финансово-хозяйственной деятельности предприятие имеет за отчетный период балансовую прибыль в размере 214747 тыс.руб. Значение рентабельности активов по чистой прибыли ROA на конец анализируемого периода свидетельствует о весьма низкой эффективности использования имущества. 8. Прогноз банкротства. Прогноз банкротства по модели Альтмана. Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации является Z-счет Альтмана, который рассчитывается по следующей формуле (4-факторная модель): Z-счет=6,56T1+3,26T2+6,72T3+1,05T4 где: T1 - Отношение оборотного капитала к величине всех активов T2 - Отношение нераспределенной прибыли к величине всех активов T3 - Отношение EBIT к величине всех активов T4 - Отношение собственного капитала к заемному Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет: 1.1 и менее – высокая вероятность банкротства от 1.1 до 2.6 – средняя вероятность банкротства от 2.6 и выше – низкая вероятность банкротства
Таблица 17 - Прогноз банкротства по модели Альтмана за 2018
Для организации значение Zсчета на 2018 составило 2.62. Это означает, что вероятность банкротства предприятия низкая. |