I. Внеоборотные активы Нематериальные активы
 Скачать 0.7 Mb.
|
|
5-факторная модель Альтмана: Z=3,3*К1+1,0*К2+0,6*К3+1,4*К4+1,2*К5 К1 – рентабельность активов по бухгалтерской прибыли К2 – оборачиваемость активов К3 – отношение рыночной стоимости собственного капитала к заемным обязательствам К4 – рентабельность активов по нераспределенной прибыли К5 – доля оборотных средств в активах Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет: 1.8 и менее – высокая вероятность банкротства от 1.8 до 3 – средняя вероятность банкротства от 3 и выше – низкая вероятность банкротства Таблица 17 - Прогноз банкротства по модели Альтмана за 2018
Для организации значение Zсчета на 2018 составило 3.66. Это означает, что вероятность банкротства предприятия по пятифакторной модели Альмана является низкой. Прогноз банкротства по модели Таффлера. Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации является модель Таффлера, который рассчитывается по следующей формуле: Z=0,53*К1+0,13*К2+0,18*К3+0,16*К4 где: K1 - Соотношение чистой прибыли и краткосрочных обязательств K2 - Соотношение оборотных активов с суммой обязательств K3 - Соотношение краткосрочных обязательств с активами K4 - Соотношение выручки от реализации с активами Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Таффлера составляет: 0.2 и менее – высокая вероятность банкротства от 0.2 до 0,3 – средняя вероятность банкротства от 0,3 и выше – низкая вероятность банкротства Таблица 17 - Прогноз банкротства по модели Таффлера за 2018
Для организации значение Zсчета на 2018 составило 0.539. Это означает, что вероятность банкротства предприятия низкая. Прогноз банкротства по модели Лиса. Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации является модель Лиса, который рассчитывается по следующей формуле: Z=0,063*К1+0,092*К2+0,057*К3+0,001*К4 где: K1 - Соотношение оборотного капитала с активами K2 - Соотношение прибыли от реализации с активами K3 - Соотношение нераспределенной прибыли с активами K4 - Соотношение собственного и заемного капитала Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Лиса составляет: ниже 0,037 - значительная вероятность банкротства 0,037 и выше - незначительная вероятность банкротства Таблица 17 - Прогноз банкротства по модели Лиса за 2018
Для организации значение Zсчета на 2018 составило 0.0253. Это означает, что вероятность банкротства предприятия значительная. Прогноз банкротства по модели Спрингейта. Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации является модель Спрингейта, который рассчитывается по следующей формуле: Z=1,03Х1+3,07Х2+0,66ХЗ+0,4Х4 где: X1 - отношение оборотных средств к общей сумме активов X2 - отношение прибыли до уплаты налога и процентов к общей сумме активов X3 - отношение прибыли до налогообложения к текущим обязательствам X4 - отношение выручки от продаж к общей сумме активов Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Спрингейта составляет: ниже 0,862 - значительная вероятность банкротства 0,862 и выше - незначительная вероятность банкротства Таблица 17 - Прогноз банкротства по модели Спрингейта за 2018
Для организации значение Zсчета на 2018 составило 1.6346. Это означает, что вероятность банкротства предприятия незначительная. Прогноз банкротства по модели Фулмера. Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации является модель Фулмера, который рассчитывается по следующей формуле: Z=5,528V1+0,212V2+0,073V3+1,270V4-0,120V5+2,335V6+0,575V7+1,083V8+0,894V9-6,075 где: V1 - отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов V2 - отношение оборота к общей сумме активов V3 - отношение прибыли до налогообложения к собственному капиталу V4 - отношение изменения остатка денежных средств к обязательствам V5 - отношение заемных средств к общей сумме активов V6 - отношение текущих обязательств к общей сумме активов V7 - отношение материальных внеоборотных активов к общей сумме активов V8 - отношение собственных оборотных средств к обязательствам V9 - отношение прибыли до уплаты процентов и налога к процентам Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Фулмера составляет: ниже 0 - значительная вероятность банкротства 0 и выше - незначительная вероятность банкротства Таблица 17 - Прогноз банкротства по модели Фулмера за 2018
Для организации значение Zсчета на 2018 составило -3.3355. Это означает, что вероятность банкротства предприятия значительная. 3.2. Анализ и оценка кредитоспособности организации. Кредитоспособность - это совокупность материальных и финансовых возможностей получения кредита и его предельная сумма, определяемая способностью заемщика возвратить кредит в срок и в полной сумме. Коэффициенты, применяемые в практике оценки кредитоспособности заемщика можно разделить на пять групп: • коэффициенты ликвидности; • коэффициенты эффективности использования активов; • коэффициенты финансового левереджа; • коэффициенты прибыльности (рентабельности); • коэффициенты деловой активности. Показатели достаточности денежного потока. СПЛ(2017)=((303943+600307+445210)/2381715):12=0.0472 СПЛ(2018)=((260085+415799+771768)/2613317):12=0.0462 Таблица 5 - Показатели достаточности денежного потока
На основании полученных данных можно сказать, что степень платежеспособности организации на начало года составила 0.0462 мес. Это говорит о том, что организации потребуется очень короткое время для погашения своих обязательств. На конец года степень платежеспособности улучшилась на 0.001 мес. Коэффициент по степени платежеспособности по кредитам и займам равен 0.0379 мес., а по кредиторской задолженности 0.0379 мес. 3.4. Анализ показателей платежеспособности. Коэффициент закрепления оборотных активов Koa=OA/V Koa=1197286.5/6547446=0.18 Таблица 5 - Анализ показателей платежеспособности
Заключение. Оценка финансово-экономического состояния предприятия проводится в двух аспектах: 1. С точки зрения функционирования предприятия, как хозяйствующего субъекта; 2. С позиции его ликвидации (возможного банкротства, возбуждения процедуры банкротства). С точки зрения функционирования предприятия, как хозяйствующего субъекта. Оценка структуры баланса проводилась по следующим критериям: • коэффициент текущей ликвидности должен иметь значение не менее 2; • коэффициент обеспеченности собственными средствами должен иметь значение не ниже 0,1; • коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности должен принять значение не менее 1. На анализируемом предприятии коэффициент текущей ликвидности равен 1.6191, коэффициент обеспеченности собственными средствами равен 1.099, коэффициент восстановления платежеспособности соответственно равен 0.8. Как видим, одно из условий не выполняется. Структуру баланса можно признать неудовлетворительной. Вместе с тем, коэффициент текущей ликвидности все же находится на уровне, превышающем единицу, что указывает на то, что в течение операционного цикла организация имеет возможность погасить свои краткосрочные обязательства. Организация имеет несбалансированность дебиторской задолженности и краткосрочных обязательств. Кроме этого, имеется негативная тенденция опережающего роста краткосрочных обязательств по сравнению с изменением дебиторской задолженности. С позиции его ликвидации (возможного банкротства, возбуждения процедуры банкротства). Предстоящая угроза банкротства оценивалась с помощью показателей финансовой устойчивости. Устойчивое финансовое положение предприятия характеризуется показателями, когда его финансовые ресурсы покрываются собственными средствами не менее чем на 50%, и предприятие эффективно и целенаправленно использует их, соблюдает финансовую, кредитную и расчетную дисциплину, т.е. является платежеспособным. На данном предприятии это условие не выполняется (коэффициент финансовой независимости 0.4602). Тенденция к росту коэффициента автономии (+0.0152) характеризует снижение угрозы банкротства. Расчет показателей рентабельности и деловой активности, в частности, коэффициента оборачиваемости активов и капитала, позволяет оценить, в какой степени и с какой скоростью предприятие способно получить необходимую ему прибыль, т.е. формировать чистый денежный поток в необходимые сроки. Рентабельность активов на конец анализируемого периода составляла 6.94%, что свидетельствует о весьма низкой эффективности использования имущества. Оборачиваемость активов за анализируемый период показывает, что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 137.4 календарных дня. Организации потребуется очень короткое время (0.0462 мес.) для погашения своих обязательств. Характеристика финансового состояния проводилась по обеспеченности запасов источниками их формирования. Финансовое состояние организации на конец анализируемого периода является нормально устойчивым (Z ≤ Ec+KT), так как в ходе анализа установлен недостаток собственных оборотных средств, излишек собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов, и излишек общей величины основных источников формирования запасов. Второй подход к прогнозированию вероятности банкротства определен официальной методикой оценки удовлетворительности структуры баланса предприятия, в основе которой лежат коэффициенты текущей ликвидности (платежеспособности), обеспеченности собственными средствами и коэффициенты восстановления (утраты) платежеспособности. Методика расчета, критерии оценки удовлетворительности структуры баланса предприятия изложены ранее (структуру баланса можно признать неудовлетворительной). В зарубежной практики для диагностики угрозы банкротства используют разноообразные модели.
Таким образом, из шести проанализированных моделей оценки вероятности банкротства 4 свидетельствуют о хорошей финансовой устойчивости предприятия, 0 – о наличии некоторых проблем, и 2 – о высочайшем риске, практически полной несостоятельности предприятия. Исходя из этого, можно говорить о том, что на текущий период организация имеет устойчивое финансового состояния. Финансовые показатели предприятия находятся очень близко к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено некоторое отставание. Риск наступления банкротства довольно низкий. Заключение. Анализируемая организация характеризуется следующими основными показателями: валюта баланса: 2613317 тыс.руб., остаточная стоимость основных средств: 940315 тыс.руб., выручка: 6547446 тыс.руб., чистая прибыль: 173439 тыс.руб. Рыночная деятельность. Маркетинговая ситуация развивается для предприятия удовлетворительно. Об этом свидетельствуют такие признаки, как высокая оборачиваемость запасов, задержка с погашением дебиторской задолженности. На основании этих признаков можно сделать вывод о приемлемом уровне конкурентоспособности выпускаемой продукции и удовлетворительной маркетинговой деятельности руководства организации. В целом рыночную деятельность организации можно признать удовлетворительной, обратив внимание на улучшение конкурентоспобности продукции и улучшение эффективности маркетинговой деятельности. Производственная деятельность. Основные характеристики производственной деятельности организации таковы: активное развитие и обновление производственных мощностей. Темпы роста баланса свидетельствует о росте производственных мощностей предприятия, к тому же рост организации можно признать эффективным и сбалансированным из-за наличия чистой прибыли. В целом, инвестиционную, закупочную, производственную и сбытовую деятельность организации можно признать эффективными. Удельный вес стоимости основных средств характеризует мобильную структуру баланса. Основные средства предприятия обновляются достаточно высокими темпами, позволяющими не допускать снижения степени годности основных средств. Анализируя источники, используемые рассматриваемой организацией для финансирования долгосрочных вложений можно отметить, что в числе таких источников только нераспределенная прибыль. Анализ показателей эффективности использования основных средств дает основания в целом положительно оценивать уровень соответствующих показателей – фондоотдачи и фондорентабельности. Структура оборотных активов такова, что она не оказывает негативного влияния на ликвидность и платежеспособность организации, поскольку не обременена высоким удельным весом неликвидных оборотных активов. Коэффициент оборачиваемости на конец анализируемого периода достигает 5.47, что говорит о том, что оборотные активы успевают 5.47 раз в год обратиться в деньги. Общий вывод о производственной деятельности благоприятный, поскольку руководство организации в целом обеспечило возможность долгосрочного развития бизнеса. Финансовая деятельность. Предприятие отличается нормальным уровнем финансовой устойчивости и консервативной стратегией финансирования, использующей в качестве основных источников долгосрочные и краткосрочные займы. Предприятие является нетто-кредитором. Формальные показатели финансовой устойчивости имеют не стабильные значения. Тенденция этих показателей носит негативную динамику. Формальные показатели ликвидности находятся на очень низком уровне. На протяжении анализируемого периода предприятие не увеличивало уставный капитал, собственный капитал заметно увеличился. Общая оценка собственного капитала заключается в том, что собственный капитал составляет менее половины в структуре финансирования, величина чистых активов вполне достаточна и обеспечивает организации весьма высокую степень свободы в принятии решений, которые связаны с ее величиной. Анализ дебиторской и кредиторской задолженностей показал, что в целом задолженности характеризуются высокой оборачиваемостью, а, следовательно, высоким качеством. Их соотношение складывается в не пользу организации (дебиторская задолженность превышает кредиторскую). Анализируя вероятность банкротства организации, можно сделать вывод об относительной устойчивости организации. Решение было получено и оформлено с помощью сервиса: Анализ финансового состояния С этой задачей также решают: Анализ фондоотдачи Анализ производительности труда Маржинальный анализ Анализ прибыли Эффект финансового рычага Анализ собственного и заемного капитала Анализ состояния запасов Анализ финансовой устойчивости | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||