I. Внеоборотные активы Нематериальные активы
 Скачать 0.7 Mb.
|
|
1.7. Средневзвешенная цена капитала. Средневзвешенная стоимость всего капитала предприятия (WACC): WACC = ∑УДiЦi УДi – удельный вес капитала; Цi – цена капитала При определении стоимости вновь привлекаемых денежных средств данный показатель выступает в качестве дисконтирования при составлении бюджета капиталовложений. Коэффициент финансового левериджа Kфл=ЗК/ИС Kфл(2017)=1321837/1059878=1.2472 Kфл(2018)=1410606/1202711=1.1729 Рентабельность собственного реального капитала ROE=Чистая прибыль/ИС ROE=173439/1131294.5=15.33% Стоимость собственного капитала: СКК = СДб + β(СДр – СДб) где СДб – безрисковая ставка доходности, % в год; СДр – рыночная доходность собственного капитала, % в год; β – бета-коэффициент, характеризующий риск инвестиций в компанию, ед. При прочих равных условиях повышение уровня финансового рычага оказывает влияние на коэффициент бета: где ЗК - заемный капитал; CK - собственный капитал. Стоимость банковских кредитов: kbc=rbc(1-T) где rbc – процентная ставка по кредиту Стоимость источника облигационный заем: kd = kcr(1-T) где kcr – купонная ставка по облигациям. Стоимость источника по кредиторской задолженности равна 1/4 от ставки по краткосрочным кредитам. Таблица 4 – Структура капитала
5.1. Анализ аналитического отчёта о прибылях и убытках. Основные аналитические возможности отчета о прибылях и убытках заключаются в том, что на основании данных формы №2 можно: - исследовать динамику различных видов прибыли предприятия: валовой, прибыли от продаж и прибыли до налогообложения и чистой прибыли; - оценить, какие факторы и в какой мере повлияли на изменение различных видов прибыли, в частности как на динамику прибыли повлияли изменения выручки, себестоимости, коммерческих управленческих и прочих расходов, прочих доходов и т.п. - рассчитать и оценить различные показатели рентабельности, которые являются важнейшими показателями эффективности всей финансово-хозяйственной деятельности организации. Таблица 1 – Оценка структуры отчета о прибылях и убытках, тыс.руб.
Основной доход предприятие получает за счет выручки от продаж. В отчетном году она составила 6547446 тыс.руб. Небольшой удельный вес коммерческих расходов указывает на конкурентоспособность продукции, либо на налаженные каналы сбыта. Валовая прибыль от реализации продукции (услуг) составила 306733 тыс.руб. 5.2. Анализ размера прибыли предприятия до налогообложения. Таблица 1 – Анализ состава и динамики прибыли предприятия, тыс.руб.
Основным источником формирования прибыли предприятия является прибыль от продаж на общую сумму 300270 тыс.руб. Доля прибыли от продаж в общей сумме прибыли до налогообложения составляла 139.83%, что указывает на превышение процентов к уплате над процентами к получению и означает потери прибыли от продажи продукции (товаров, работ, услуг). Кроме этого, прочие расходы превышают прочие доходы, что означает потерю прибыли от продажи продукции (товаров, работ, услуг). В этом случае, необходим детальный анализ структуры доходов и расходов организации в разрезе обычных и прочих. Таблица - Соотношение доходов и расходов организации
Превышение прочих расходов над доходами составило 48909 тыс.руб., т.е. доходами не перекрыто 73.2% прочих расходов, что снизило прибыль до налогообложения. Эти потери снижают возможности организации в финансировании расширенного воспроизводства и выплате дивидендов. 5.2. Анализ размера чистой прибыли и ее динамики. Таблица 1 – Анализ размера чистой прибыли и ее динамики, тыс.руб.
Показатели формирования прибыли от реализации продукции. Таблица 1 – Показатели формирования прибыли от реализации продукции, тыс.руб.
Удельный вес расходов по обычным видам деятельности в выручке, выраженный в процентах - это затраты на рубль продаж, выраженные в копейках (95.32 коп. в отчетном году). Доля прибыли от продаж в выручке от продаж, выраженная в процентах, характеризует рентабельность продукции, рассчитанную по прибыли от продаж (4.59%). Прибыль от продаж отчетного года составила 300270 тыс.руб. 1.5.1. Анализ эффективности использования чистых активов. Оценим эффективность использования чистых активов. Таблица 12 - Анализ эффективности использования чистых активов
Рентабельность чистых активов показывает рациональность управления структурой капитала, способность организации к наращиванию капитала через отдачу каждого рубля, вложенного собственниками. За отчетный год каждый рубль, вложенный собственниками, принес прибыль в размере 15.78 руб. 6. Анализ эффективности деятельности организации. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом. Они более полно, чем прибыль характеризуют деятельность предприятия, т.к. их величина показывает соотношение эффекта с затратами или ресурсами. В таблице приведены исходные данные и расчет показателей рентабельности. Все показатели могут рассчитываться на основе прибыли от реализации и чистой прибыли. Рентабельность активов ROA=П/Активы ROA=173439/2497516=6.94% Рентабельность собственного капитала RK=Чистая прибыль/Капитал RK=173439/1098960=15.78% Рентабельность продаж по чистой прибыли (коммерческая маржа) Rч=Чистая прибыль/V Rч=173439/6547446=2.65% Рентабельность производственной деятельности (экономическая) RПД=Чистая прибыль/Себестоимость RПД=173439/6240713=2.77% Рентабельность производственных фондов Rf=П/(OC+Z) Rf=/1152347=0% Таблица 6.1 – Расчет и динамика показателей рентабельности
Выполним расчет и сравнительную оценку показателей рентабельности, характеризующих эффективность использования ресурсов предприятия. Таблица 6.1 – Показатели прибыли организации
В отчетном году у предприятия имеется прибыль от продаж в размере 300270 тыс.руб. Рентабельность продаж (валовая маржа) R=Прибыль от реализации/Выручка R=300270/6547446=4.59% Рентабельность продаж по EBIT REBIT=EBIT/V REBIT=261152/6547446=3.99% Рентабельность продаж по чистой прибыли (коммерческая маржа) Rч=Чистая прибыль/V Rч=173439/6547446=2.65% Рентабельность затрат Rс=П/(Себестоимость+Расходы на продажу) Rс=300270/6247176=4.81% Коэффициент покрытия процентов к уплате ICR=EBIT/Проценты к уплате ICR=261152/46405=5.63 Таблица 6.3 - Анализ рентабельности
Прибыль от продаж в анализируемом периоде составляет 4.59% от полученной выручки. Соотношение чистой прибыли и выручки от продаж, то есть показатель рентабельности продаж по чистой прибыли, отражает ту часть поступлений, которая остается в распоряжении предприятия с каждого рубля реализованной продукции. В данном случае это 2.65%. Рентабельность чистого капитала Rk=Чк/ИС Rk=1059878/1131294.5=93.69% Прибыль на инвестированный капитал ROCE=EBIT/(ИС+KТ) ROCE=261152/1707449=15.29% Фондоотдача Fa=V/OC Fa=6547446/875358.5=7.48 Рентабельность активов ROA=П/Активы ROA=173439/2497516=6.94% Рентабельность собственного реального капитала ROE=Чистая прибыль/ИС ROE=173439/1131294.5=15.33% Рентабельность производственных фондов Rf=П/(OC+Z) Rf=300270/1152347=26.06% Таблица 6.5 - Показатели, характеризующие рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала
За отчетный период каждый рубль собственного капитала организации принес 15.33 руб. чистой прибыли. Значение рентабельности активов по чистой прибыли ROA на конец анализируемого периода свидетельствует о весьма низкой эффективности использования имущества. Фондоотдача показывает эффективность использования основных средств организации. |