Биржевое дело. Дегтярева. Книга "биржевое дело"
 Скачать 3.59 Mb.
|
|
Задания для самостоятельной работы А. Используя список терминов, дополните предложения
3. ___________может оговаривать лимиты цены или времени. 4. При открытии ___________ требуется письменное подтверждение полномочий поверенного для начала операций по счету. 5. ________________ должно быть подписано клиентом до открытия ему фьючерсного счета. Б. Выберите правильный ответ 1. До того, как клиент отдаст приказ своему комиссионному дому, он должен перевести определенный денежный депозит, известный как: а) клиринговая маржа; б) вариационная маржа; в) первоначальная маржа; г) поддерживающая маржа. 2. Во фьючерсной торговле маржа используется для: а) обеспечения исполнения фьючерсных контрактов; б) оплаты брокерских услуг; в) ограничения числа разрешенных сделок; г) гарантии честности всех трейдеров. 3. Рыночный приказ включает: а) лимит цены; б) лимит времени; в) отсутствие указаний о цене; г)стоп-цену. 4. Приказ, указывающий цену, по которой он должен быть немедленно исполнен или отменен, называется: а) стоп-приказ; б) выполнить или убить; в) лимитный приказ; г) рыночный приказ. 5. Размер маржи комиссионного дома обычно: а) такой же, как и маржа биржи; б) меньше, чем маржа биржи; в) выше, чем маржа биржи; г) такой же , как и клиринговая маржа. В. Ответьте, правильны ля следующие предположения 1. Дискретный счет и счет "омнибус" — это одно и то же. • Верно. • Неверно. 2. В быстро двигающемся рынке стоп-приказ может быть исполнен по цене, которая слегка выше или слегка ниже, чем указанная в приказе. • Верно • Неверно 3. В соответствии с требованиями КТФТ депозитные средства клиентов не могут быть объединены с депозитами комиссионного дома. • Верно • Неверно. 4. Маржа по счету "омнибус" меньше, чем маржа по сделкам, клиринг которых осуществляется напрямую. • Верно. • Неверно. 5. Представители комиссионных домов должны пройти регистрацию в КТФТ. • Верно. • Неверно. Г. Решите закачу 1. Клиент продал 20 январских фьючерсных контрактов на нефть по 14,5 долл./бар. (единица контракта — 1000 баррелей; депозит — 1000 долл.), внеся облигации Казначейства США на сумму 50 тысдолл. Цена нефти поднялась до 15,2 долл.: а) есть ли необходимость вносить переменную маржу? б) может ли клиент открыть дополнительные позиции с таким депозитом? в) сколько дополнительных позиций он может открыть? Секция 6 Технический анализ Вопросы и задания этой секции помогут определить степень усвоения материала, изложенного в гл. 13. Краткие выводы 1. Участники фьючерсного рынка обычно используют два метода прогнозирования цен: фундаментальный анализ и технический анализ. 2. Фундаментальный анализ основывается на прогнозировании цен с учетом факторов спроса и предложения, существующих в прошлом, настоящем и будущем. Успешный фундаментальный анализ предполагает разработку экономической модели взаимодействия различных факторов рынка, определяющих цену. Специалисты фундаментального анализа стараются предсказать цену равновесия — такую цену, при которой необходимое количество товара и поставляемое количество товара будут уравновешены. 3. Технический анализ заключается в построении графиков цен, объема торговли, открытой позиции, в анализе ценовых тенденций и определении ценовых моделей. Сторонники технического анализа считают, что последовательный ряд цен связан между собой, и будущие фьючерсные цены могут быть предсказаны на базе прошлых цен. 4. Используется три основных вида графиков: столбиковые, скользящих средних и "точка-крестик". 5. Столбиковые графики показывают диапазоны цен в конкретный день торговли. Определенное направление изменения цен, выявленное в течение нескольких дней, называется трендом. В процессе развития тренда график приобретает различные очертания — модели, которые позволяют прогнозировать динамику цен на ближайшие несколько дней. 6. Графики скользящей средней показывают среднюю цену за определенное число дней. В каждый следующий день цена первого дня отбрасывается и добавляется новая цена предыдущего дня. 7. График "точка-крестик " показывает, как изменялись цены в определенном интервале времени. 8. В техническом анализе используются также показатели объема торговли и открытой позиции. Рынок считается сильным, если объем торговли и открытая позиция изменяются в том же направлении, что и цена. Задания для самостоятельной работы А. Используя список терминов, дополните предложения
1. На графике _______________ символы Х и О показывают повышательное и понижательное направления изменений цены. 2. Для товаров длительного хранения ___________________________ являются одним из элементов, используемых в фундаментальном анализе для выявления ценовых тенденций. 3. Некоторые специалисты считают, что _________ является серединой в значительном ценовом изменении. Б. Выберите правильный ответ 1. Модель "голова и плечи" обычно указывает на: а) рынок с незначительными колебаниями; б) повышающийся рынок; в) рынок со значительными колебаниями; г) существенный поворот в направлении рынка. 2. В анализе какого товара не применяется показатель годовой продукции? а) овес; б) соя-бобы; в) кукуруза; г) облигации Казначейства. 3. Где наносится график скользящей средней? а) на графике "точка-крестик"; б) на столбиковом графике; в) на модели "голова и плечи"; г) на модели канала. 4. В техническом анализе ключевой поворот в тенденции происходит, если: а) высшая и низшая цены дня находятся в пределах лимитов предыдущего дня; б) высшая и низшая цены дня вышли за рамки лимитов предыдущего дня; в) цены двигаются в установленном направлении, но закрываются в пределах предыдущего дня; г) высшая и низшая цены дня выходят за лимиты предыдущего дня, но цена закрытия изменяется в противоположном направлении, В. Дайте краткие ответы на вопросы: 1. Какие основные виды графиков используются в техническом анализе? 2. Что сравнивает специалист в графике скользящей средней? 3. Какие факторы анализируются в фундаментальном анализе? Г. Решите задачи 1. Рассчитайте график скользящей средней, используя следующие данные: в первый день цена закрытия составляла 2,01 долл., во второй — 2,03 долл., в третий — 2,05 долл. Каково значение скользящей средней за три дня? 2. Продолжите расчет скользящей средней, используя следующие данные:
Секция 7 Опционы на фьючерсные контракты Вопросы и задания этой секции помогут определить степень понимания материала, изложенного в гл. 14. Краткие выводы 1. Опцион представляет собой контрактное обязательство, связывающее продавца и покупателя. Покупатель опциона называется держателем опциона, продавец опциона называется подписчиком опциона. 1. Существуют два основных вида опциона: опцион на покупку и опцион на продажу. Опцион на покупку дает его держателю право, но не обязанность купить оговоренный фьючерсный контракт по определенной цене в течение определенного периода времени. Продавец опциона обязан поставить покупателю оговоренный контракт, если покупатель решит реализовать свой опцион. 3. Опцион на продажу дает его держателю право на продажу оговоренного фьючерсного контракта по определенной цене в течение определенного периода времени. Продавец обязан купить оговоренный фьючерсный контракт, если держатель реализует свой опцион. 4. Покупатель опциона уплачивает продавцу опциона сумму, называемую премией. Премия остается у продавца независимо от того, реализуется опцион или нет. 5. Цена исполнения, или цена столкновения — это фиксированная цена фьючерсного контракта, по которой он будет осуществлен. 6. Срок действия опциона может быть либо фиксированным, либо совпадать со сроком действия лежащего в его основе фьючерса. 7. Величина премии определяется двумя основными факторами: временной стоимостью и внутренней стоимостью. 8. В опционах на фьючерсные контракты временная стоимость представляет собой ту дополнительную сумму, которую покупатель опциона согласен заплатить сверх внутренней стоимости в надежде на благоприятное для него изменение цен. 9. Внутренняя стоимость представляет собой выгодную разницу между базисной ценой опциона и котировкой фьючерсного контракта. Опцион, имеющий внутреннюю стоимость, называется опционом "при деньгах". Опцион, не имеющий внутренней стоимости, называется опционом "без денег ". Опцион, в котором цена столкновения равна текущей фьючерсной цене, называется опционом "при своих". 10. Преимуществом покупки опционов является ограниченный риск: покупатель не может потерять более, чем уплаченная им премия. 11. Для продавца опциона существует ограничение возможной прибыли (не более премии), но практически неограниченный риск. 12. Покупатель опциона не вносит маржу, в то время как продавец опциона вносит первоначальную маржу и, если необходимо, переменную маржу. 13. Так же, как и фьючерсные контракты, опционы используются для спекулятивных операций и страхования ценовых рисков. Операции с опционами разнообразны и включают как операции с непокрытыми опционами, комбинации опционов и фьючерсов, так и операции с опционами, покрытием которых выступает реальный товар или фьючерсный контракт. Задания для самостоятельной работы А. Используя список терминов, дополните предложения
1. Фиксированная цена, по которой покупатель опциона может реализовать опцион на продажу или покупку, называется__________________________. 2. _____________фьючерсного контракта есть право его покупателя занять длинную позицию по определенной цене в течение определенного срока. 3. Покупатель опциона называется также _______________________. 4. Опцион, не имеющий внутренней стоимости, называется __________________ или _____________________________. 5. Внутренняя стоимость опциона влияет на его _____________________. 6. Опцион на продажу является опционом ___________________, если цена фьючерсного контракта ниже цены столкновения. 7. ___________________ представляет собой право покупателя занять короткую позицию по определенной цене в течение определенного периода. 8. Продавец опциона называется также ________________________. 9. __________________ является показателем ценовых изменений за определенный период. 10. Чем больше _______________ остается до истечения срока опциона, тем больше размер премии. Б. Выберите правильный ответ 1. Если фьючерсная цена контракта совпадает с ценой столкновения опциона, то такой опцион называется: а) "при деньгах"; б) "без денег"; в) "при своих"; г) истекшим. 2. Продажа опциона привлекательна для инвестора, так как эта операция: а) имеет неограниченную прибыль; б) имеет низкий риск; в) дает возможность авансового получения премии; г) имеет высокий показатель левериджа. 3. 1 июня инвестор покупает опцион на покупку сентябрьского фьючерса на облигации Казначейства США по цене столкновения 88-00. Сентябрьские фьючерсы на облигации котируются по 92-16/32. Инвестор платит премию 5-20/64: а) поскольку инвестор купил опцион на покупку, считает ли он, что процентные ставки повысятся или упадут? б) является ли этот опцион опционом "при деньгах" или "без денег"? в) какова разница цены столкновения и котировки? Инвестор решает осуществить свой опцион. Цена фьючерсов поднялась до 95-00. Осуществляя свой опцион, инвестор получает длинную позицию по сентябрьскому фьючерсу по цене 88-00. Oh ликвидирует свою позицию, продав контракт 5 июля по 95-00: г) сколько пунктов он выиграл или проиграл при реализации опциона? д) какова его нетто-прибыль (убыток)? 4. 22 июля инвестор покупает один опцион на продажу на декабрьский фьючерсный контракт на облигации Казначейства США по цене столкновения 90-00. Декабрьские фьючерсы котируются по 91-12/32. Премия по опциону составила 1-4/64: а) какой это опцион? 1 сентября процентные ставки повысились и цены на облигации упали. Инвестор решает осуществить свой опцион на продажу по цене столкновения 90-00, т.е. занимает короткую позицию по декабрьскому фьючерсному контракту по 90-00. Затем он ликвидирует свою позицию покупкой декабрьского фьючерса по 89-18/32: б) сколько пунктов он выиграл или проиграл при реализации опциона? в) какова нетто-прибыль (убыток)? 5. Инвестор купил опцион на сентябрьский контракт на газойль по базисной цене 158 долл./т с премией 12 долл. Каков будет результат, если к истечению срока цены составят:
6. Инвестор продал опцион на серебро по базисной цене 6,5 долл./унц. с премией 0,50 долл. Каков будет результат, если к истечению срока цены составят:
7. Сравните два опциона на покупку: у одного базисная цена 100 долл. при текущей цене 105 долл.; у другого базисная цена 82 долл. при текущей цене 95 долл. При прочих равных условиях у какого будет выше премия? |