6. Л Б1.В.ОД14 ТЭАХД (полный текст). Конспект лекций по направлению подготовки 38. 03. 01 Экономика профиль Экономика предприятий и организаций (транспорт)

• Название: Конспект лекций по направлению подготовки 38. 03. 01 Экономика профиль Экономика предприятий и организаций (транспорт)
• Дата: 14.05.2022
• Размер: 0.55 Mb.
• Имя файла: 6. Л Б1.В.ОД14 ТЭАХД (полный текст).docx
• Тип: Конспект лекций; #528201
• страница: 9 из 9

ТЕМА 8. АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ И РЕНТАБЕЛЬНОСТИ. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИЙ.

8.1.1 Финансовые показатели коммерческой организации и источники информации

Экономической основой формирования финансовых результатов коммерческих организаций являются их доходы и расходы. Финансовые результаты работы коммерческой организации характеризуются приростом величины собственного капитала. Основным источником прироста собственного капитала является прибыль от операционной, инвестиционной, финансовой деятельности, а также прибыль, полученная в результате чрезвычайных обстоятельств.

Прибыль — важнейший экономический показатель эффективно­сти работы организации. В изменении ее суммы проявляются все стороны деятельности организации:

1. 
   снижение или увеличение объемов производства и продаж то­варов, продукции, работ, услуг;
   
2. 
   эффективное или неэффективное использование ресурсов (ма­териальных, трудовых, основных фондов и др.), которыми располагает организация;
   
3. 
   ценовая политика на рынках сбыта для борьбы с конкурентами;
   
4. 
   эффективность финансовых операций (с денежными средствами, ценными бумагами);
   
5. 
   эффективность сделок с имуществом;
   
6. 
   эффективность участия в деятельности других организаций;
   
7. 
   эффективность управления дебиторской задолженностью;
   
8. 
   наличие или отсутствие убытков от бесхозяйственности (штра­фы, пени, неустойки за нарушение условий договоров с контрагентами, возмещение убытков, причиненных другим организациям, и т.д.).
   

Прибыль учитывается на счете 99 «Прибыли и убытки» нараста­ющим итогом с начала года:

• 
  по кредиту — прибыли, доходы;
  
• 
  по дебету — убытки, расходы.
  

Показатели прибыли представлены в бухгалтерской отчетности в форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках».

Прибыль — это важнейший источник инвестиций коммерческих организаций, а также материального стимулирования персонала и социальных выплат.

Нераспределенная прибыль отчетного года и прошлых лет используется для пополнения собственного оборотного капитала организации, т.е. способствует повышению уровня ее рыночной устойчивости и платежеспособности.

8.1.2 Задачи анализа финансовых результатов

Основными задачами анализа финансовых результатов является:

1. 
   оценка выполнения плана по прибыли в целом по организации и ее внутренним структурным подразделениям;
   
2. 
   определение плановых и фактических темпов роста показате­лей прибыли от продаж, бухгалтерской и чистой прибыли к уровню предыдущего периода. Определение плановых темпов роста позволяет оценить напряженность плановых заданий, а фактических темпов роста дает возможность наблюдать за динамикой показателей прибы­ли от продаж, бухгалтерской и чистой прибыли;
   

3. 
   анализ факторов, обусловливающих степень выполнения бизнес-плана и динамику показателей прибыли от продаж, бухгалтерской и чистой прибыли;
   
4. 
   выявление влияния результатов деятельности отдельных внут­ренних структурных подразделений на показатели выполнения биз­нес-плана организации, а также на динамику показателей прибыли от продаж, бухгалтерской и чистой прибыли;
   
5. 
   установление возможных резервов увеличения сумм прибыли от продаж, бухгалтерской и чистой прибыли;
   
6. 
   выявление и организация использования внутренних резервов повышения эффективности производства, подготовка управленческих решений.
   

8.1.3 Система показателей прибыли коммерческих организаций

Для отражения информации о формировании финансовых результатов коммерческих организаций в бухгалтерской отчетности предусмотрена форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках».

При планировании, учете и экономическом анализе используется следующая система показателей прибыли:

1. 
   валовая прибыль;
   
2. 
   прибыль от продаж;
   
3. 
   бухгалтерская прибыль (прибыль до налогообложения);
   
4. 
   чистая прибыль.
   

Валовая прибыль рассчитывается как разница между выручкой (нетто) от продаж товаров, продукции, работ, услуг и себестоимостью проданных товаров, продукции, работ, услуг.

Прибыль от продаж — это финансовый результат от основной деятельности организации:

а) прибыль от продаж = выручка (нетто) от продаж - себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг - коммерческие расходы - управленческие расходы;

б) прибыль от продаж = валовая прибыль - коммерческие расходы - управленческие расходы (по форме № 2: стр. 029 - стр. 030 - стр. 040).

Бухгалтерская прибыль (прибыль до налогообложения) (БП) —это сводный финансовый результат от всех видов деятельности организации: бухгалтерская прибыль = прибыль от продаж + проценты к получению - проценты к уплате + доходы от участия в других организациях + прочие операционные доходы - прочие операционные расходы + внереализационные доходы - внереализационные расходы.

Чистая прибыль (ЧП) — это часть бухгалтерской прибыли, остающаяся в распоряжении организации после начисления текущего налога на прибыль, с учетом отложенных налоговых активов и отложенных налоговых обязательств.
В форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках» приводятся данные о составе бухгалтерской прибыли (до налогообложения) в разрезе слагаемых за два аналогичных периода времени. При анализе эти данные сопоставляются и можно рассчитать, как повлияло каждое слагаемое на изменение бухгалтерской прибыли в сумме и процентах. Следовательно, факторный анализ прибыли до налогообложения проводится по данным формы № 2. Факторами изменения прибыли до налогообложения являются ее слагаемые.
8.1.4 Анализ формирования и использования чистой прибыли

Чистая прибыль — это часть бухгалтерской прибыли, остающаяся в распоряжении коммерческой организации после начисления текущего налога на прибыль, а также с учетом отложенных налоговых активов и отложенных налоговых обязательств.

Факторы, обусловливающие изменение чистой прибыли, определяется самой методикой ее расчета:

1. 
   сумма бухгалтерской прибыли;
   
2. 
   сумма текущего налога на прибыль;
   

3. 
   изменение суммы отложенных налоговых активов за отчетный период (по счету 09);
   
4. 
   изменение суммы отложенных налоговых обязательств за отчетный период.
   

В принципах распределения прибыли коммерческих организаций должны быть заложены стимулирующие факторы развития производства. Порядок распределения прибыли должен обеспечивать сочетание интересов собственников и государства. Последние реализуются за счет налога на прибыль, а также за счет штрафных санкций за нарушение налогового и бухгалтерского законодательства.

Распределение чистой прибыли организации (либо определение источников покрытия убытка, полученного по результатам деятельности за отчетный год) в соответствии с установленными пра­вилами осуществляется в следующем году на основании решения органа управления организации (либо в ином порядке в соответ­ствии с ее уставом). Порядок распределения чистой прибыли акционерных обществ установлен Федеральным законом от 26 декаб­ря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» .

В обществе создается резервный фонд в размере, предусмотрен­ном уставом общества, но не менее 5% его уставного капитала. Резервный фонд формируется путем обязательных ежегодных отчислений до достижения им размера, установленного уставом общества. Резервный фонд предназначен для покрытия убытков, а также для погашения облигаций и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств.

Уставом общества может быть предусмотрено формирование из чистой прибыли специального фонда акционирования работников общества. Его средства используются для приобретения акций обще­ства, продаваемых его акционерами, последующего размещения акций среди работников.

8.1.5. Факторный анализ прибыли от продаж

Прибыль от продаж — это важнейшая составная часть бухгал­терской прибыли. В форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках» этот показатель отражается по стр. 050, в бухгалтерском учете — на счете 90 «Продажи».

Прибыль от продаж зависит от трех основных факторов:

• 
  количества реализованной продукции по каждой позиции номен­клатуры (ассортимента);
  
• 
  уровня себестоимости единицы продукции по каждой позиции номенклатуры (ассортимента). В современных условиях себестои­мость в течение отчетного периода изменяется в связи с инфляцией, поэтому при планировании и анализе в расчет принимаются средние показатели себестоимости единицы продукции;
  
• 
  уровня цен, по которым реализуются конкретные виды продук­ции. При планировании и анализе необходимо использовать средние цены на единицу продукции.
  

В экономической литературе предложены многочисленные варианты методик факторного анализа прибыли от продаж (В.В. Ковалев Е.В. Негашев, Г.В. Савицкая, А.П. Чечета, А.Д. Шеремет). Выделияют два основных подхода к факторному анализу рассматриваемого показателя:

1. 
   анализ предполагает прямые расчеты влияния факторов — объема продаж, себестоимости и цены единицы продукции — по отдельным позициям номенклатуры (ассортимента);
   
2. 
   анализ основывается на информации, содержащейся в форме № 2, так называемый «экспресс-анализ».
   

Рассчитаем влияние трех основных факторов.

1. Влияние на прибыль изменения количества реализованной продукции



где q_Q, q₁ — количество проданной продукции в базовом и отчетном периодах, тыс. шт.; р₀, р₁— цена единицы продукции в базовом и отчетном периодах, руб.; S₀, S₁ — полная себестоимость единицы продукции в базовом и отчетном периодах, руб.; П₀, П₁| — прибыль от продаж в базовом и отчетном

2. Влияние на прибыль изменения полной себестоимости единицы продукций

Это качественный фактор, его влияние по методу цепных подста­новок рассчитывается при отчетном значении количественного фак­тора, результат принимается с обратным знаком.

1. 
   Влияние на прибыль изменения цены единицы продукции
   

Это качественный фактор, его влияние подсчитывается по методу цепных подстановок при отчетном значении количественного фактора.

При углублении анализа необходимо выяснить конкретные причины изменения объема продаж, причины удорожания себестоимости и возможности дальнейшего (некритического) повышения цен.

Литература

1. 
   Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учебник. - 14-е изд., перераб. и доп. - М.: Инфра-М, 2016. - 649 с. – (Высшее образование: Бакалавриат).
   
2. 
   Экономический анализ: учеб. для вузов / ред. : Н. В. Войтоловский и др. - 4-е изд., перераб. и доп. - М. : Юрайт, 2013. - 560с. – (Высшее образование: Бакалавриат)
   

8.2 ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ ОРГАНИЗАЦИИ И МЕТОДЫ ЕГО АНАЛИЗА

1. 
   Цель, задачи и информационное обеспечение анализа
   

финансового состояния организации

Цель анализа финансового анализа – выявление внутрихозяйственных резервов укрепления финансового положения и повышения платежеспособности организации.

Задачи анализа:

1. 
   Определение показателей ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости и деловой (рыночной) активности;
   
2. 
   Установление тенденции и причин изменений показателей;
   
3. 
   Проведение факторного анализа по наиболее значимым показателям;
   
4. 
   Комплексная и рейтинговая оценка финансового состояния;
   
5. 
   Прогноз финансового положения фирмы.
   

Важнейшим источником информации является бухгалтерская отчетность.

Бухгалтерская отчетность включает:

• 
  бухгалтерский баланс (форма № 1);
  
• 
  отчет о прибылях и убытках (форма № 2);
  
• 
  отчет об изменениях капитала (форма № 3);
  
• 
  отчет о движении денежных средств (форма № 4);
  
• 
  приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5);
  
• 
  отчет о целевом использовании полученных средств (форма №6);
  
• 
  пояснительную записку;
  
• 
  аудиторское заключение, подтверждающее достоверность бухгалтерской отчетности организации, если она в соответствии с федеральными законами подлежит обязательному аудиту.
  

Анализ финансового состояния организации основан в основном на расчете относительных показателей, так как абсолютные показатели форм годовой бухгалтерской отчетности в условиях инфляции практически невозможно привести в сопоставимый вид.

8.2.2 Основные приемы и способы анализа финансового состояния

При проведении анализа финансового состояния используются общие приемы (методы), содержание которых рассмотрено в теории экономического анализа:

• 
  Система аналитических показателей;
  
• 
  Сравнение;
  
• 
  Детализация и группировки;
  
• 
  Факторное моделирование;
  
• 
  Элиминирование;
  
• 
  Обобщение результатов анализа.
  

В экономической литературе, например, в работе А.Д. Шеремета, Р.С. Сайфулина [], в качестве самостоятельных методов анализа финансового состояния рассматриваются горизонтальный, вертикальный, трендовый, коэффициентный и факторный. При этом отмечается, что при проведении горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения сумм различных статей (показателей) бухгалтерского баланса за определенный период. Цель вертикального анализа — определение удельного веса отдельных статей в итоге баланса, т.е. выявление структуры активов и пассивов на определенную дату. Трендовый анализ заключается в сопоставлении величин балансовых статей за ряд лет (или других смежных отчетных периодов) для выявления основных тенденций в динамике показателей. Коэффициентный анализ сводится к изучению уровней и динамики относительных показателей финансового состояния, рассчитываемых как отношение различных величин балансовых статей или других абсолютных показателей, получаемых из отчетности либо бух­галтерского учета. Для выявления причин изменений абсолютных и относительных финансовых показателей, а также степени влияния различных причин на величину изменения исследуемых показателей применяется факторный анализ.

Анализ финансового состояния делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ проводится экономическими службами организаций, его результаты используются для планирования, текущего контроля, оценки и прогнозирования финансового состояния.

Внешний анализ может осуществляться коммерческими банками, инвесторами, поставщиками, контролирующими, вышестоящими и другими органами на основе отчетности организации.
8.2.3 Основные показатели финансового состояния организации

Сущность анализа финансового состояния заключается в расчете основных ключевых показателей, их сравнение с нормативными или рекомендуемыми значениями, выявление причин отклонений и разработка рекомендаций по улучшению ситуации.

Ликвидность – это способность активов превращаться в денежные средства для своевременного погашения обязательств.

Платежеспособность в международной практике – достаточность ликвидных активов для погашения в любой момент всех своих краткосрочных обязательств перед кредиторами. Превышение ликвидных активов над обязательствами означает финансовую устойчивость. Платежеспособность – это составная часть ликвидности.

Выделяют ликвидность баланса и ликвидность организации.

Ликвидность баланса устанавливают на основе сопоставления итогов групп актива по степени ликвидности и пассива по источникам погашения.

По степени ликвидности выделяют:

1. 
   наиболее ликвидные активы – А1 (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);
   
2. 
   быстрореализуемые активы – А2 (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидают в течение 12 мес.);
   
3. 
   медленно реализуемые активы – А3 (запасы, НДС по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность свыше 12 мес., прочие оборотные активы);
   
4. 
   труднореализуемые активы – А4 (внеоборотные активы).
   

По срочности погашения пассивы подразделяются на:

1. 
   наиболее срочные обязательства – П1 (кредиторская задолженность);
   
2. 
   краткосрочные пассивы – П2 (краткосрочные кредиты и займы, задолженность участников по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательств);
   
3. 
   долгосрочные пассивы – П3 (долгосрочные обязательства, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей);
   
4. 
   постоянные пассивы П4 (капитал и резервы).
   

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:

А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4.

Выполнение четвертого равенства свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Признаки повышения ликвидности баланса:

• 
  увеличение валюты баланса на конец года;
  
• 
  превышение темпов прироста оборотных активов относительно внеоборотных активов;
  
• 
  превышение абсолютных значений и темпов роста собственного капитала над заемным;
  
• 
  темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности должны быть одинаковыми или кредиторской задолженности чуть выше относительно дебиторской задолженности;
  
• 
  доля собственных средств в оборотных активах должна быть более 10%;
  
• 
  отсутствие статьи «Непокрытый убыток».
  

Анализ ликвидности организации проводят по следующим коэффициентам:

1. 
   Коэффициент абсолютной ликвидности (К_{абс.ликв.}):
   

К_{абс.ликв}= , (8.2.1)

где ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

КП – краткосрочные пассивы.

Значение коэффициента показывает, какую долю обязательств организация может погасить немедленно. Рекомендуемое значение 0,2-0,5. Если коэффициент постоянно превышает 0,5, то платежеспособность организации считается высокой. Данный показатель имеет значение для поставщиков сырья и материалов.

2. 
   Коэффициент критической оценки (К_{крит.оценки}):
   

К_{крит.оценки}= , (8.2.2)

где ДЗ – дебиторская задолженность в течение 12 месяцев.

Значение коэффициента показывает возможность погашения краткосрочных обязательств предприятия при условии полного расчета с дебиторами. Рекомендуемое значение 0,7-1. Данный показатель важен для банков и инвесторов.

3. 
   Коэффициент текущей ликвидности (К_{тек.ликв.}):
   

К_{тек.ликв}= , (8.2.3)

где ОА – оборотные активы.

Значение коэффициента показывает платежные возможности организации при условии не только погашения дебиторской задолженности, но и при продаже в случае необходимости материальных ресурсов. Налог на добавленную стоимость может быть использован только по назначению, а для погашения задолженности из состава оборотных средств реально можно использовать только готовую продукцию, дебиторскую задолженность, излишки запасов, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения. Нормативное значение не менее 2 (по мнению Л.В.Донцовой и Н.А.Никифоровой оптимальное значение 1,5-3,5) [].

4. 
   Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_{обесп.собст.ср.}):
   

К_{обесп.собст.ср.}= , (8.2.4)

где КР – капитал и резервы,

ВНА – внеоборотные активы.

Нормативное значение коэффициента не менее 0,1.

Предприятие признают не платежеспособным, а его структуру неудовлетворительной, если коэффициент текущей ликвидности или коэффициент обеспеченности собственными средствами меньше нормативного значения.

Наиболее значимым показателем ликвидности организации является коэффициент текущей ликвидности, поэтому для выявления причин его изменения необходимо провести факторный анализ по следующей модели способом абсолютных разниц:

К_{тек.ликв}= , (8.2.5)

где П_нерасп – нераспределенная прибыль.

Для оценки платежеспособности организации рекомендованы следующие показатели:

• 
  степень платежеспособности общая;
  
• 
  коэффициент задолженности по кредитам банкам и займам;
  
• 
  коэффициент задолженности другим организациям;
  
• 
  коэффициент задолженности фискальной системе;
  
• 
  коэффициент внутреннего долга;
  
• 
  степень платежеспособности по текущим обязательствам;
  
• 
  коэффициент покрытия обязательств оборотными активами.
  

Их определяют отношением отдельных статей 4 и 5 разделов баланса или их итогов к среднемесячной выручке. Значения коэффициентов показывают, в какие средние сроки организация может рассчитаться со своими кредиторами при условии сохранения среднемесячной выручки, полученной в данном отчетном периоде, если не осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направлять на погашение задолженности.

Причины неплатежеспособности организации: невыполнение плана по производству и продаже продукции, повышение себестоимости товаров и услуг, неэффективное использование оборотного капитала, нарушение расчетно-платежной дисциплины, высокий процент налогообложения, недостатки в управлении финансами предприятия.

Анализ финансовой устойчивости проводится по абсолютным и относительным показателям. Абсолютные показатели характеризуют обеспеченность запасов и затрат источниками формирования. При этом рассчитывают:

Ф_сос = СОС-ЗЗ = СК-ВНА-ЗЗ, (8.2.6)

где СОС – собственные оборотные средства;

СК– собственный капитал (капитал и резервы);

ЗЗ – величина запасов с НДС по приобретенным ценностям.

Ф_сд = СД-ЗЗ = (СК+ДО)-ВНА-ЗЗ, (8.2.7)

где ДО – долгосрочные обязательства.

Ф_ои = ОИ-ЗЗ =СД+КО-ЗЗ, (8.2.8)

где КО – краткосрочные обязательства.

Если предприятие имеет кризисное или неустойчивое финансовое состояние, то оно не обеспечено ни одном из источников формирования запасов. В случае одновременного востребования кредиторами погашения задолженности данный источник формирования отсутствует.

Относительные показатели финансовой устойчивости:

1. 
   Коэффициент финансовой устойчивости:
   

, (8.2.9)

где ВБ – валюта баланса.

Рекомендуемое значение – 0,5. Чем выше значение этого показателя, тем предприятие более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов.

2. 
   Коэффициент соотношения заемных и собственных средств:
   

, (8.2.10)

где ЗС – заемные средства.

Рост данного показателя свидетельствует об усилении зависимости предприятия от заемных и привлеченных средств.

3. 
   Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженностей:
   

, (8.2.11)

где ДЗ – сумма дебиторской задолженности;

КЗ – кредиторская задолженность.

Превышение дебиторской задолженности над кредиторской свидетельствует о кредитовании предприятия другой организацией.

4. 
   Коэффициент долгосрочного привлечения средств:
   

, (8.2.12)

где ДО – долгосрочные обязательства.

5. 
   Индекс постоянного актива:
   

. (8.2.13)

Если значение индекса стремится к единице, значит у предприятия практически отсутствуют собственные оборотные средства, что оценивается отрицательно.

Деловая (рыночная) активность предприятия характеризуется показателями: оборачиваемость оборотных средств, годовая производительность труда, фондоотдача, рентабельность производства и продаж и др. Деловая активность организации отражает эффективность использования ресурсов и накопленного потенциала.

Использование множества различных финансовых коэффициентов затрудняет обобщение результатов анализа, поэтому должна быть применена методика комплексной оценки финансового состояния организации. В отечественной практике используют преимущественно методики, основанные на зарубежном опыте: модель Бивера, Альтмана, Коннана-Гольдера, которые предсказывают банкротство организации.

Двухфакторная модель Альтмана:

Z=-0,3877 1,0736 К_п+0,0579К_ФА, (8.2.14)

где К_П – коэффициент покрытия (равнозначен коэффициенту ликвидности);

К_ФА – коэффициент финансовой автономии.

Если Z=0, то вероятность банкротства равна 50%, если Z<0, вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z. При Z>0, вероятность банкротства более 50% и возрастает с ростом Z. Достоинство данной модели – ее простота, возможность применения ограниченного объема информации о предприятии. Однако эта модель не обеспечивает высокой точности прогнозирования банкротства.

Пятифакторная модель Альтмана:

Z=1,2*К_ОБ+1,4*К_ИП+3,3*К_Р+0,6*К_П+1,0*К_ОМ (8.2.15)

где К_ОБ – доля рабочего капитала в активах:

, (8.2.16)

где ТО – текущие обязательства;

А – сумма активов баланса;

К_НП – рентабельность активов.

, (8.2.17)

где НП – сумма нераспределенной прибыли;

К_Пн – рентабельность активов:

, (8.2.18)

где П – прибыль до налогообложения;

К_П – коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала.

, (8.2.19)

где САК_рын – рыночная стоимость акционерного капитала;

К_ОМ – отдача всех активов.

, (8.2.20)

где В_пр – выручка от продаж.

В зависимости от величины Z прогнозируют вероятность банкротства:

До 1,8 – очень высокая,

1,8 – 2,7 – высокая,

2,8-2,9 – возможная,

более 3 очень низкая.

Точность прогноза по данной модели в течение одного года составляет 95%, двух лет - до 83%.

К_ФА – коэффициент финансовой автономии.

Модель Коннана-Гольдера:

KG = -0,16х₁ – 0,22х₂ + 0,87х₃ +0,10х₄ – 0,24х₅ (8.2.21)

где х₁– доля быстрореализуемых ликвидных средств (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, краткосрочная кредиторская задолженность) в активах;

х₂ - доля устойчивых источников финансирования (капитал и резервы, долгосрочные кредиты и займы) в пассивах;

х₃ – отношение финансовых расходов (уплаченные проценты по заемным средствам, налог на прибыль) к выручке от продажи;

х₄ - доля расходов на персонал в валовой прибыли;

х₅ – соотношение накопленной прибыли и заемного капитала.

Расчетные значения KG показывают вероятность банкротства организации:

Индекс KG	0,048	-0,026	-0,068	-0,107	-0,164
Вероятность банкротства, %	90	70	50	30	10

Методика Бивера заключается в расчете пяти основных показателей, в соответствии со значениями которых организация может быть отнесена к одной из трех групп по финансовому положению (табл.8.1.1). Расчет адаптирован к российской экономике Л.В.Донцовой и Н.А.Никифоровой.

Таблица 8.1.1 – Система показателей комплексной оценки финансового состояния Бивера

Показатель	Расчет	Значения показателей
		1 группа	2 группа	3 группа
		нормальное	неустойчивое	кризисное
Коэффициент Бивера		Более 0,35	От 0,34 до 0,17	От 0,16 до-0,15
Коэффициент текущей ликвидности		Более 2	От 1 до 2	Менее 1
Экономическая рентабельность		От 6 до 8	От 5 до 2	От 1 до -22
Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами		Более 0,4	От 0,3до 0,1	Менее 0,1 или отрицательное значение
Финансовый леверидж		Менее 35	От 40 до 60	До 80

В российской практике можно применять балльный метод оценки, сущность которого состоит в присвоении показателю определенного балла в зависимости от его значения. По общей сумме определяют класс финансового состояния (табл.8.2.2 и 8.2.3).

Таблица 8.2.2 - Баллы по показателям финансового состояния организации

Показатель	Норма	Баллы при соответствии норме
Коэффициент независимости	>0,4	20
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	0,3-1	15
Коэффициент текущей ликвидности	>1	20
Коэффициент критической оценки	>0,6	10
Коэффициент абсолютной ликвидности	>0,1	10
Рентабельность продаж	>0,1	10
Рентабельность основной деятельности	>0,1	10
Золотое правило экономики	соблюдается	5
Доля дебиторской задолженности и оборотных активах	25 25-30 30	-5 -10 -15

Таблица 8.2.3 – Оценка класса финансового состояния по общей сумме баллов

Класс	Общая сумма баллов	Примечание
1	75-100	Организация платежеспособна, имеет абсолютную ликвидность и устойчивое финансовое положение
2	50-70	Организация имеет незначительные трудности в погашении краткосрочных обязательств, тем не менее критерии ликвидности соблюдаются, финансовая устойчивость нормальная.
.	25-65	Заемные средства превышают наиболее ликвидные активы, коэффициент текущей ликвидности меньше норматива, фирма финансово неустойчива.
4	Менее 20	Организация имеет кризисное финансовое положение.

Золотое правило экономики:

Темп роста нераспределенной прибыли	>	Темп роста продаж	>	Темп роста активов	>	100

Увеличение прибыли более высокими темпами п сравнению с ростом объемов продаж свидетельствует об относительном снижении издержек. Превышение темпов роста объемов продаж над активами характеризует эффективное использование ресурсов. В целом данное соотношение показателей отражает рост экономического потенциала.

Применение той или иной методики комплексной оценки финансового состояния зависит от вида деятельности предприятия.

Кроме комплексной оценки финансового состояния необходимо проводить комплексную оценку бизнеса компаний на основе анализа динамики общей ресурсоотдачи и рентабельности использования капитала.

Факторная модель ресурсоотдачи:

, (8.2.22)

где ВП – стоимость валовой (или товарной) продукции, тыс.руб.;

З –затраты на производство и реализацию товаров (полная себестоимость), тыс.руб.;

МЗ – сумма материальных затрат, тыс.руб.;

ОТ – затраты на оплату труда, тыс.руб.;

АО – амортизационные отчисления, тыс.руб.;

Мо – материалоотдача, руб.;

То – трудоотдача, руб.;

Ао – амортизациоотдача, руб.

Факторный анализ ресурсоотдачи выполняется способом цепных подстановок.

Дале определяют:

- коэффициент соотношения темпов роста производства с темпами роста ресурсов:

; (8.2.23)

- относительная экономия совокупных ресурсов (затрат):

∆З=З₁-(З₀*ВП₁/ВП₀). (8.2.24)

Факторная модель рентабельности использования капитала:

(8.2.25)

Для комплексной оценки бизнеса возможно использование модели Дюпона. Компания «Дюпон» в 1907 г. разработала схему факторного анализа, в которой органично увязывались показатели, характеризующие каждое направление деятельности фирмы (рис.6).

Условия функционирования российских организаций и факторы, влияющие на финансово-экономическую устойчивость организации, имеют некоторые отличия от зарубежных компаний.




ФИНАНСОВАЯ НЕЗАВИСИМОСТЬ

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ АКТИВОВ





РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА


Рисунок 8.2.1 – Модель «Дюпона»

8.2.4 Мероприятия по оздоровлению финансового состояния

К мероприятиям по оздоровлению финансового состояния предприятия относят резервы увеличения производства и продажи рентабельной продукции, повышения ее качества и конкурентоспособности, роста прибыли и рентабельности производства, более полного и эффективного использования производственного потенциала.

Увеличить валюту баланса можно за счет расширения хозяйственного оборота, при этом следует учитывать переоценку основных средств, удорожания готовой продукции и производства запасов.

Для повышения ликвидности организации необходимо своевременно выявлять недопустимые виды дебиторской и кредиторской задолженностей, контролировать состояние расчетов с покупателями по просроченной задолженности, по возможности ориентироваться на большее число покупателей в целях уменьшения риска неуплаты, следить за соотношением дебиторской и кредитной задолженностей. В случае если организация является прибыльной, но не платежеспособной, следует проанализировать направления использования прибыли.

Для определения качественного влияния факторов можно использовать методику В.В.Ковалева по расчету коэффициентов производственного К_пл (отношение изменения прибыли до налогообложения, % к изменению объема продаж, %), финансового К_фл (отношение изменения нераспределенной прибыли, % к изменению прибыли до налогообложения, %) и производственно-финансового левериджа К_пфл (К_пл*К_фл)_.

По выявленным резервам разрабатывают наиболее реальные мероприятия по их реализации.

Литература

1. 
   Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учебник. - 14-е изд., перераб. и доп. - М.: Инфра-М, 2016. - 649 с. – (Высшее образование: Бакалавриат).
   
2. 
   Экономический анализ: учеб. для вузов / ред. : Н. В. Войтоловский и др. - 4-е изд., перераб. и доп. - М. : Юрайт, 2013. - 560с. – (Высшее образование: Бакалавриат)