Экономика. Документ Microsoft Word. Контрольные вопросы Перечень литературы
 Скачать 0.72 Mb.
|
|
Ямайская валютная система плавающих валютных курсов. Новая валютная система была создана в 1976 г. на конференции МВФ в Кингстоне (Ямайка). Основными принципами новой валютной системы стали: 1. Связь с золотом юридически была ликвидирована — ни одна валюта не имеет золотого содержания и не обменивается на золото. Страна самостоятельно выбирает режим валютного курса, но ей запрещается делать это через золото. Однако фактически такая связь сохраняется, т.к. значительную часть своих резервов центральные банки держат именно в золоте. В свою очередь, МВФ вернул 777,6 т. золота старым членам фонда в обмен на их национальные валюты по цене 35 ед. SDR за 1 тройскую унцию. Такое же количество золота было продано МВФ на открытых аукционах в 1976—1980 гг. 2. Новая система стала полицентричной, т.е. основанной не на одной, а на множестве валют. Практика показала, что национальная валюта несовершенна в роли резервной валюты, поэтому целесообразно заменить ее коллективной. На роли таких валют выдвинулись SDR — Special Drawing Rights, Специальные Права Заимствования (СПЗ) и ECU — European Currency Unit (ЭКЮ). SDR — специальная счетная единица, «виртуальные» деньги, необеспеченная валюта, существующая в форме записей на счетах в МВФ, была создана в 1968 г., начала действовать с 1970 г. В самом начале курс SDR рассчитывался по золотому паритету — 1 SDR = 0,888671 гр. золота. Затем, с 1974 г. курс SDR рассчитывался на основе курсов 16 ведущих валют, затем (с 1981 г.) по упрощенной корзине — доллара США (доля — 42%), японской йены (13%), фунта стерлингов, французского франка, немецкой марки (45%). Ныне в формировании корзины валют принимают участие доллар, фунт стерлингов, йена и евро. Пропорции их участия в корзине периодически пересматриваются МВФ (см. таблицу 7). Таблица 7. Состав «корзины» SDR, в %
Вес валют определяется по следующим показателям: · доля страны в мировом экспорте товаров и услуг; · использование валюты страны в качестве резервной различными странами. Экономисты многих стран считают, что SDR в меньшей степени можно рассматривать как резервную валюту, а в большей степени как кредит. Общее мнение в том, что они являются и тем, и другим. Как остроумно выразился один из ее создателей, SDR похожи на зебру — «животное, которое может рассматриваться одними как белое в черные полосы, а другими — как черное в белые полосы». Однако из-за сложностей с расчетами SDR не получили того распространения, на которое рассчитывали ее создатели, и удельный вес этой условной валюты не превышает 5% мирового валютного рынка. Сегодня 1 USD = SDR 0,641639. (см. http://www.imf.org/external/index.htm) ЭКЮ было создано в ЕЭС (ныне — Европейский Союз) в 1979 г. как валютная единица европейской валютной системы. Она существовала также в виде записей на счетах в Европейском валютном институте. 1 ЭКЮ был равен 1,3 долл. США. С 1999 г. ЭКЮ сменил евро (в безналичной форме, с 2002 г. — в наличной форме). 3. В Ямайской валютной системе нет пределов колебаний валютных курсов, которые формируются под воздействием спроса и предложения. Однако центральные банки стран оказывают значительное влияние на колебания валютных курсов путем покупки и продажи валюты (валютные интервенции) и тем самым способствуют стабилизации валютных курсов. Поскольку полностью плавающие валютные курсы имеют негативный аспект, выражающийся в нарастании неопределенности непредсказуемости, делались и делаются попытки ограничить колебания валютных курсов хотя бы в региональных масштабах. Так, в странах ЕЭС (ЕС) до 1993 г. колебания валютных курсов ограничивались рамками ± 2,25%, что на протяжении 6 лет подарило Европе стабильность. 4. Повысилась роль МВФ — института, который создавался для другой валютной системы, но сумел пережить ее. Страны-члены МВФ не должны получать односторонние преимущества, не допускать слишком сильных колебаний валютных курсов. 5. Фактически доллар сохранил свои позиции резервной валюты. Со времен Бреттон-Вудской системы значительные запасы золота сохранились как у правительств многих стран, так и у физических и юридических лиц. В 70-е гг. сохранению позиций доллара способствовало то, что при росте цен на нефть расчеты за нее осуществлялись именно в долларах. В 80-х гг. росту доллара способствовал рост процентной ставки в США. В рамках Ямайской валютной системы сложилось несколько систем валютных курсов. 1)Фиксированные валютные курсы. а) Курс национальной валюты фиксируется по отношению к одной, добровольно выбранной, валюте и автоматически изменяется в тех же пропорциях, что и базовый курс. Как правило, курсы валют фиксируются к доллару США, фунту стерлингов, евро. Часто это ведет к тому, что иностранная валюта получает хождение в стране в качестве второй национальной (а то и первой) — Аргентина, Боливия, Перу, Румыния, страны бывшего СССР. Далее приведены сведения о фиксированных валютных курсах на 2005 г. К доллару США привязали свою валюту 20 стран: Аргентина, Сирия, Панама, Туркменистан, Венесуэла, Нигерия, Оман и др. В пяти из шести членов Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива (ССАГПЗ) сохранена долларовая привязка: в Бахрейне, Катаре, ОАЭ, Омане и Саудовской Аравии. Только Кувейт, обеспокоенный резким всплеском инфляции, рискнул в мае 2007 г. отвязать свою национальную валюту от американского доллара. К евро — 14 стран: Бенин, Буркина-Фасо, Кот-`д Ивуар, Мали, Нигер, Сенегал, Того, Габон, Камерун, Конго, ЦАР, Чад, Экваториальная Гвинея. К валютам другим стран — 10 стран: Намибия, Лесото (ранд ЮАР), Таджикистан (рубль РФ) и др. б) Курс национальной валюты фиксируется к SDR. Такую привязку имеют 4 страны: Ливия, Мьянма, Руанда, Сейшельские острова. в) Курс национальной валюты фиксируется по отношению к «корзине» добровольно выбранных валют. Как правило, в корзину включают валюты стран — основных торговых партнеров данной страны. Такой валютный курс имеют 20 стран — Кипр, Исландия, Кувейт, Чехия, Бангладеш, Венгрия, Марокко, Таиланд и др. г) Курс национальной валюты устанавливается на основе скользящего паритета. Вначале устанавливается твердый курс по отношению к базовой валюте другой страны (или стран), но этот курс меняется не автоматически, а рассчитывается по определенной формуле с учетом динамики темпов роста цен. Такой курс имеют 18 стран (Тунис, Вьетнам, Шри-Ланка и др.) Фиксированные валютные курсы в современной мировой экономике характерны для развивающихся стран, которые осуществляют эту фиксацию по отношению к наиболее сильной валюте. 2)Свободное плавание.В свободном плавании находятся ведущие валюты США, Великобритании, Швейцарии, Японии, Канады Греции, Израиля, ЮАР и некоторых других. Однако при резких колебаниях валютных курсов центральные банки и ФРС поддерживают курсы своих валют, так что и это «свободное» плавание на деле является управляемым плаванием (dirty float). Так, например, в 2000—2003 гг. ФРС несколько раз снижала учетную ставку с целью стимулировать экономический рост в США. 3)Смешанное или групповое плавание.Такое групповое плавание было характерно для стран-членов ЕЭС (ЕС) и в какой-то мере сохраняется и ныне, после введения в 12 странах новой общей валюты — евро. До введения евро в наличной форме использовались два валютных курса — внутренний, для операций внутри Сообщества, и внешний, для операций с другими странами. Страны ОПЕК установили специальный режим валютного курса, привязав свои национальные валюты к цене на нефть. В перспективе просматривается введение арабской (нефтяной) валюты по примеру евро, и еще одной валюты — афро, перспективы которой просматриваются у 8 стран Западной Африки. В 2009 г. главы государств и правительств Боливарианской Альтернативы для народов нашей Америки (ALBA)[3], приняли решение ввести в действие Единую систему региональных взаиморасчетов СУКРЕ в начале 2010 г. Будущая валютная интеграция, основу которой составят резервы банка ALBA, позволит защитить девять государств-членов от экономических кризисов и сделает независимыми от агрессивной политики, проводимой в жизнь такими финансовыми институтами как Международный Валютный Фонд и Всемирный Банк, а также ослабит диктат доллара. По словам президента Венесуэлы Уго Чавеса, СУКРЕ изначально «будет обращаться в виде виртуальной валюты, однако в будущем планируется переход к полноценной валюте, что позволит уйти от навязанной диктатуры доллара». Новая валюта, получившая название «сукре»[4] в честь героя войны за независимость Латинской Америки Хосе Антонио Сукре[5], в первые годы своего существования останется виртуальной и будет использоваться для международных взаиморасчетов. В 1988 г. 58 стран приняли решение об установлении курса своих валют по отношению к валюте одного из их основных партнеров: американскому доллару (39), французскому франку (14 стран зоны франка) или к другим валютам (5). Другие страны привязали свою валюту к СДР (17) или к другой корзине валют (29), кроме того, 4 страны высказались за режим ограниченной гибкости по отношению к единственной валюте, учредили для себя механизмы валютного сотрудничества, стабилизируя свои валютные курсы. 19 стран высказались за режим независимого плавания, в том числе США, Канада, Великобритания, Япония. По данным МВФ, в 1999 г. 43,57% стран использовали свободно плавающие валютные курсы, 22,14% — фиксированные, 34,29% — смешанные. Ямайская валютная система способствовала расширению рамок независимости внутренней экономической политики от состояния платежного баланса. Появилась возможность приспособления национальной экономики к конъюнктуре мирового хозяйства путем корректировки валютного курса. Однако Ямайская система проявила и свою неустойчивость, выражавшуюся в колебаниях курса доллара. О проблемах, которые поставил мировой экономический кризис и планах создания новых валют см. публикацию: Господарик Ю.П. «Мировой финансовый кризис и проблема новой мировой валюты» на сайте http://worldeconomy2007news2.blogspot.com/. Европейская валютная система. Учитывая нестабильность Ямайской валютной системы, страны-члены ЕЭС (ЕС) в 1979 г. приняли решение о создании Европейской валютной системы (ЕВС), или European Monetary System, EMS). Первоначально в ЕВС входили 6 ведущих стран Европы, затем их число выросло до 12. Основными целями ЕВС стали: 1. Обеспечение экономической интеграции. 2. Создание зоны европейской стабильности валютных курсов на базе собственной валюты. 3. Ограждение рынка от экспансии доллара. Доллар использовался в 60% мировых торговых операций, при том, что доля США в мировом ВВП составляла 20%. 4. Сближение экономической политики стран-участников. Основными принципами ЕВС при ее создании стали: 1. Основой новой валютной системы стала, как указывалось выше, условная валюта ЭКЮ. Ее курс определялся на основе корзины валют всех 12 стран, тогда входивших в ЕЭС, причем доля каждой из валют определялась пропорционально их вкладу в ВВП ЕЭС (от 32,7% для немецкой марки до 0,5% для греческой драхмы). С 1999 г. роль ЭКЮ стал выполнять евро (EUR)[6], который был приравнен к ЭКЮ в соотношении 1:1. С 2002 г. евро обрел и наличную форму, а национальные валюты 12 стран были обменены на евро. Первоначально курс евро переживал длительное падение, что способствовало повышению экспортной конкурентоспособности европейских стран. В последние годы курс евро стабильно растет. 2. В отличие от Ямайской валютной системы, в основе ЕВС лежит золотой запас — более 2800 т. золота (примерно 20% золотого запаса стран-членов), которое, правда, не покидало свои страны, а лишь было записано на счета Европейского центрального банка. Основой ЕВС на 50% стали национальные валюты стран-членов, на 50% — золотой запас. 3. Был установлен своеобразный режим валютных курсов, включавший два вида таких курсов. «Европейская валютная змея» — вид внутреннего курса, который основывался на совместном плавании валют в установленных пределах взаимных колебаний. До 1993 г. предел валютных колебаний устанавливался в диапазоне ± 2,25% от центрального курса (для ряда стран — ±6%), а с 1993 г. был установлен предел колебаний ± 15%. Второй вид курса, внешний, устанавливался для операций с другими странами. Этот курс, или «змея в тоннеле» представлял собой кривую, описывавшую колебания курсов валют ЕС относительно курсов валют внешних стран. 4. Для осуществления межгосударственного регулирования валютных отношений был создан Европейский фонд валютного сотрудничества (1979—1994), затем Европейский валютный институт (1994—1998), и, наконец, Европейский центральный банк (с июня 1998 г.). Кроме того, в 1985 г. были созданы фонды краткосрочного кредитования (14 млрд ЭКЮ), предоставлявшихся странам на срок от 3 до 6 месяцев (с установлением объемов предельного кредитования), и среднесрочных кредитов (11 млрд ЭКЮ), которые предоставлялись при одобрении Советом Министров ЕС той экономической политики, которую проводила просящая кредит страна. Позднее эти фонды были преобразованы в Европейский валютный фонд (аналог МВФ). В январе 2009 г. исполнилось десять лет единой европейской валюте. Несмотря на массу проблем Евросоюза евро удалось не только устоять, но и расширить зону своего влияния. С 2007 г. в зону евро вошла Словения, в 2008-м — Кипр и Мальта, а с 2009 г. — Словакия, которая стала 16-м членом еврозоны. Среди стран, не входящих в ЕС, евро приняли в обращение Монако, Сан-Марино и Ватикан. Неофициально перешли на использование европейской валюты Андорра, Косово и Черногория. Вне зоны евро остаются такие члены ЕС как Британия, Дания и Швеция. За десять лет существования евро курс этой валюты испытывал множество колебаний. Первые в истории торги евро состоялись 4 января 1999 г. на Сиднейской валютной бирже. Начальный курс составил $1,174/€. Дешевле всего евро стоил 26 октября 2000 г. — $0,8252, дороже всего — 15 июля 2008 г., $1,599. По данным Европейского центрального банка, к маю этого года в мире обращалось 12,663 млрд банкнот евро номиналом €759 млрд и 83,743 млрд монет номиналом €20,557 млрд. Вопрос 2. Понятие национальной и иностранной валюты. Конвертируемость валюты. Понятие валюты. Виды валют. Национальная денежная единица страны — это валюта (currency) в узком смысле слова. Например, валюта России — это рубль, валюта США — доллар, валюта Бразилии — крузейро. Но в широком смысле к категории валюты относят различные средства обращения, выраженные в соответствующих денежных единицах. Это — наличные деньги в форме монет, банкнот, казначейских билетов, платежные документы (чеки, векселя) денежные средства на счетах и вкладах в банках. Еще более широким является понятие валютных ценностей, которое включает также фондовые ценные бумаги (акции, облигации) в той или иной валюте и драгоценные металлы. Иностранная валюта — иностранные банкноты (денежные знаки других государств), монеты, векселя, чеки. Резервная валюта (reserve currency)— иностранная валюта, в которой Центральные банки стран размещают свои резервы для международных расчетов по внешнеторговым операциям, по движению ссудного капитала, по инвестициям. В Бреттон-Вудской валютной системе статус резервной был закреплен за долларом США и (фактически) за английским фунтом стерлингов. Ныне официальный статус резервной валюты не закреплен ни за какой денежной единицей, но на практике эту роль играют доллар, английский фунт, евро, йена, и в последнее время — китайский юань. Статус резервной валюты дает возможность стране-эмитенту покрывать дефицит платежного баланса национальной валютой и способствовать экспансии своих национальных компаний на международном рынке. В тоже время, статус резервной валюты вынуждает страну-эмитента поддерживать стабильность своей валюты, не прибегать без крайней необходимости к девальвациям и ревальвациям, строго контролировать состояние платежного баланса. По последним данным МВФ (2009), 64,0% мировых валютных резервов являются долларовыми. Евро с 26,5% занимает второе место, за ними следуют британский фунт (4,1%) и японская йена (3,3%). Международная валюта — международные счетные единицы (см. «Ямайская валютная система»). Региональная валюта — совместная валюта группы стран. Ныне такой валютой является евро. 16 стран ЕС (без Дании, Швеции, Великобритании и восточноевропейских стран, принятых в 2005 г.) объединяются в Экономический валютный союз. Используются также арабский доллар, андское песо, разрабатывается проект новой валюты «сукре». Евровалюта[7] — валюта, переведенная на счета в иностранные банки и используемая для расчетов со всеми странами, кроме страны-эмитента. Такая валюта уходит из-под контроля национального правительства и является более дешевой, чем иностранная валюта или национальная валюта. Шире всего в качестве евровалюты используется доллар США, а также евро, фунт, йена. При этом название евровалюта не означает, что они обращаются на рынке Европы, это могут быть рынки любых стран. Конвертируемость валют. Развитие внешней торговли, миграция капиталов и рабочей силы выводят экономические связи за пределы страны. Какие проблемы возникают при этом? Очевидно, за границей теряют силу законы данной страны. Важно отметить одно конкретное обстоятельство — за границей теряет свои функции национальная денежная единица данной страны. При организации системы денежного обращения каждое государство объявляет национальную денежную единицу законным платежным средством на своей территории. Используя аппарат государственного принуждения, оно обеспечивает безусловный и беспрепятственный прием своей валюты во всех без исключения платежах во всех звеньях оборота. Но, участвуя во внешней торговле, страны должны оплачивать сделки по импорту в валюте другой страны. Поскольку экспортер товара должен рассчитаться со своими поставщиками, с рабочими, заплатить налоги в своей национальной валюте, возникает противоречие, которое разрешается через механизм обратимости (конвертируемости) валют. |