Экономика. Документ Microsoft Word. Контрольные вопросы Перечень литературы
 Скачать 0.72 Mb.
|
|
Изменения в потребительских предпочтениях. Изменения потребительских предпочтений могут изменить спрос или предложение иностранной валюты, а, следовательно, и валютные курсы. Например, если японские телевизоры становятся более привлекательными для американских покупателей, то они, покупая больше телевизоров, поставят больше долларов на валютные рынки. И курс доллара снизится (йены, соответственно, возрастет). Наоборот, если американские товары станут более популярны в Японии, курс доллара по отношению к йене возрастет. Различия процентных ставок. Валютные курсы весьма чувствительны к изменениям процентных ставок. Ставки по депозитам. Более высокие ставки, например, в США по сравнению с Германией, при прочих равных условиях, делают доллар более привлекательным для инвесторов, желающих поместить свои активы на долларовый депозит. На валютном рынке возрастает спрос на доллары и курс доллара повышается. При понижении процентных ставок в США, наоборот, возникает тенденция к понижению курса доллара. Анализируя влияние процентных ставок на валютный курс необходимо учитывать, что данная закономерность справедлива для реального, а не номинального уровня процента.    ;где Rr — реальный уровень процента; RN — номинальный уровень процента; ΔР — процентное изменение цен. Важным представляется и расчет ожидаемого курса валюты, исходя из величины процентных ставок по депозитам. Формула ожидаемого валютного курса может быть представлена в следующем виде:   где Ef — ожидаемый курс национальной валюты; Rn — процентная ставка по депозитам в национальной валюте; Ri — процентная ставка по депозитам в иностранной валюте; En/i — текущий курс национальной валюты по отношению к иностранной. Например, текущий курс рубля по отношению к евро составляет 34 руб./евро. Процентная ставка по депозитам составляет в рублях 12%, в евро — 5%. Каков может быть ожидаемый курс рубля через год? Ответ — 36,6 руб./евро. Зная ожидаемый курс, можно определить, в какой валюте выгоднее всего держать депозиты. Ставки по кредитам. Их влияние обратно. Чем дороже кредит в стране, тем меньше национальных и иностранных инвесторов, желающих его получить. Спрос на валюту снижается. Более того, те предприниматели, которые взяли дорогой кредит, повышают себестоимость продукции, что ведет к росту цен и еще большему падению спроса на эту валюту. Увеличение реальных процентных ставок, как показано выше, т.е. номинальных, но скорректированных на темп инфляции, делает при прочих равных спрос на данную валюту высоким, более прибыльным. Ожидания, связанные с будущими изменениями валютных курсов. Предположим, что экономика США: а) станет расти быстрее, чем японская; б) столкнется с более высокой инфляцией, чем Япония; в) будет иметь более низкие реальные процентные ставки, чем Япония. Эти прогнозы позволяют ожидать, что в будущем курс доллара снизится, а курс йены возрастет. Следовательно, держатели долларов попытаются перевести их в йены. Это повысит спрос на йены и понизит курс доллара. Изменения денежной массы в стране. Замедление темпов роста денежной массы в стране означает относительное сокращение предложения национальной валюты на валютных рынках (например, денежная масса в долларах в США снизилась). В результате курс доллара должен повысится, причем в долгосрочном периоде, допустим 10%-ное снижение денежной массы должно привести к 10%-ному росту курса данной валюты. Торговый баланс страны. Пассивный торговый баланс показывает, что страна больше покупает за границей, чем продает. Следовательно, на валютном рынке со стороны участников торговых операций растет предложение национальной валюты и растет спрос на иностранную. А это ведет к падению курса национальной валюты. При активном торговом балансе страна обеспечивает приток иностранной валюты. Растущее предложение иностранной валюты по сравнению с национальной ведет к росту курса национальной валюты. Весьма существенно, что колебания валютных курсов влияют на эффективность экспорта и импорта. Падение курса национальной валюты делает более выгодным экспорт и менее выгодным импорт. И наоборот: рост курса национальной валюты снижает эффективность экспорта, но делает более выгодным импорт. Пример: при падении курса рубля за месяц с 27 руб. до 30 руб. за доллар США (на 10%) российский экспортер нефти получит рублевую выручку на 10% больше, чем месяц назад. А импортер вынужден будет заплатить в рублях на 10% больше, чтобы купить доллары и рассчитаться за поставленные товары. Таким образом, колебания валютных курсов, влияя на эффективность экспортно-импортных операций, ведут к изменениям состояния торгового баланса страны: падение курса и национальной валюты способствует возникновению активного торгового баланса, рост курса национальной валюты — пассивного торгового баланса. Темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее национальной валюты. Покупательная способность валюты падает, снижается ее привлекательность. Данная тенденция хорошо прослеживается в средне- и долгосрочном плане. Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объемом международного обмена капиталом, товарами, услугами. Это объясняется тем, что наиболее тесная связь между динамикой валютных курсов и относительным темпом инфляции прослеживается, прежде всего, при расчете курса на базе экспортных цен. Учет инфляции осуществляется разными способами. Одна из формул позволяет связать рост цен с разностью процентных ставок:   ,где dPn — процентное изменение национальных цен; dPi — процентное изменение цен в иностранной валюте; Rn — процентная ставка по депозитам в национальной валюте; Ri — процентная ставка по депозитам в иностранной валюте. Данное выражение, известное как эффект Фишера, показывает, что разность процентных ставок по депозитам в национальной валюте и в иностранной валюте равняется разности темпов инфляции, ожидаемых для соответствующего периода времени внутри страны и за рубежом. В будущем обменный курс может быть определен как через процентные ставки, так и через темпы инфляции. Для того чтобы понять степень недооцененности или переоцененности национальной валюты, можно использовать формулу:   где Er — реальный курс национальной валюты; Enc — текущий номинальный курс национальной валюты; Enb — номинальный курс национальной валюты базового года; dPi — темпы роста цен в стране иностранной валюты; dPn — темпы роста национальных цен. Так, например, в 2001—2003 гг. рост цен в России составил 138,8% (2000 г. — 100%), номинальный курс доллара вырос с 28,16 в 2001 г. до 31,8 в 2003 г. Рост цен в США составил 104,3% за тоже время. Тогда   Иными словами, в реальном выражении рубль подорожал почти на 15%, т.е. за американскую потребительскую корзину можно было купить только 0,85 российской потребительской корзины. Вопрос 4. Платежный баланс страны. Он оказывает непосредственное влияние на величину валютного курса. Активный платежный баланс вызывает доверие к валюте, способствует росту ее курса, поскольку растет спрос на валюту со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс, напротив, ведет к снижению курса национальной валюты, поскольку иностранные должники стремятся обменять ее на валюту третьих стран, более устойчивую. Масштабы влияния платежного баланса напрямую связаны со степенью открытости экономики. Чем выше доля экспорта в ВВП страны (экспортная квота), тем более эластичным является валютный курс по отношению к изменениям платежного баланса и наоборот. Степень доверия к валюте на международных рынках. Она определяется состоянием национальной экономики, политическим положением в стране, состоянием прав человека и т.п. Так, постоянное использование доллара США в международных расчетах вызывает постоянный спрос на него и поддерживает курс доллара даже в условиях падения его покупательной способности или пассивного сальдо платежного баланса США. Вопрос 5. Государственное регулирование величины валютного курса. Девальвация и ревальвация. Сущность валютной политики государства. В современной мировой экономике осуществляется как рыночное регулирование величины валютных курсов, так и государственное. Они взаимно дополняют друг друга. Рыночное регулирование, основанное на конкуренции, на законе спроса и предложения, порождает стимулы развития. Государственное регулирование направлено на ликвидацию негативных последствий действия стихии рынка. Государственное регулирование величины валютного курса направлено на устранение негативных проявлений рыночных отношений, на достижение экономической стабильности в стране, ее экономического роста, равновесия платежного баланса, снижения уровней безработицы и инфляции. Как мы видели, на формирование валютного курса влияют факторы, действующие в разном направлении. Поэтому основу современного валютного курса образует не какая-то конкретная ценность или соотношение ценностей, а целый комплекс курсообразующих факторов. Но важно то, что эти факторы проявляют себя через спрос и предложение на валютном рынке. Это позволяет, во-первых, в какой-то мере прогнозировать динамику валютных курсов, а, во-вторых, влиять на их формирование посредством мер экономической политики. Государственное регулирование проводится в форме валютной политики, т.е. комплекса мер в сфере валютных отношений. Валютная политика — одна из самых сложных, гибких и важных составляющих экономической политики. На практике ни одна страна не может допустить неконтролируемых изменений курса своей валюты. Поэтому все страны в той или иной мере, различными способами осуществляют регулирование валютного курса. Многие страны осуществляют регулирование валютного курса методом «управляемого плавания». Прямое государственное регулирование реализуется путем принятия законодательных актов и действий исполнительной власти. Косвенное регулирование нацелено на использование экономических механизмов, в частности, валютно-кредитных. Выделяется еще региональное регулирование в рамках интеграционных группировок, в рамках отдельных групп стран. Наконец, международное регулирование осуществляется с помощью таких механизмов, как МВФ, МБРР, ЕБРР и др. Комплекс мер государственного регулирования валютных курсов. В комплексе мер государственного регулирования валютных курсов можно выделить несколько основных методов. 1. Девальвация и ревальвация. Изменения валютных курсов называются по-разному. Это зависит от преобладающего в стране валютного режима. При системе плавающих курсов понижение цены равновесия валюты называется обесценением, а повышение — удорожанием. При системе фиксированных курсов указанные процессы называются девальвацией и ревальвацией. Ревальвация снижает цену иностранной валюты. Предположим, Япония провела ревальвацию валюты — раньше 400 йен стоили 1 долл., теперь 120 йен меняются на 1 долл. Японский автомобиль стоит 1 млн йен. До ревальвации он стоит в США (400 йен = 1 долл.) 2500 долл. Теперь по курсу 120 йен = 1 долл. он будет стоить 8325 долл., и потребители, скорее всего, откажутся его покупать. Предположим также, что Япония импортировала мясо птицы из США по цене 9,6 долл./кг. В пересчете на йены мясо стоило 3830 йен (400 йен = 1 долл.), а после ревальвации 1152 йены. Ревальвация тормозит экспорт и стимулирует импорт товаров. Ревальвация стимулирует также экспорт капитала, т.к. за национальную валюту они получают больше иностранной валюты. И напротив, импорт капитала становится невыгодным, т.к. требуется больше иностранной валюты на покупку национальной валюты. Девальвация своей валюты повышает цену иностранной валюты. В результате иностранные товары становятся относительно более дорогими по сравнению с отечественными. Девальвация стимулирует экспорт товаров и препятствует импорту. Девальвация способствует импорту капиталов. Существует возможность рассчитать потери от девальвации валюты с помощью формулы:   где Po — потери инвестора; Es — курс иностранной валюты до девальвации; R% — процентная ставка в стране инвестиции; En — курс иностранной валюты после девальвации. ∑i — сумма инвестиции. Предположим, инвестор решил вложить в ценные бумаги правительства Японии с доходностью 10% 300000 йен при курсе 200 йен за доллар. Но в конце года правительство в результате девальвации установило курс йены 250 йен за доллар. Тогда   2. «Валютные интервенции»Центрального банка страны с целью корректировки динамики валютного курса («девизная политика»). Она представляет собой продажу или покупку на открытом рынке иностранной валюты для сглаживания краткосрочных значительных колебаний. Колебания нередко провоцируются спекулятивными операциями. Например, в «черный вторник» 11 октября 1994 г. в России курс рубля упал по отношению к доллару на 900 рублей (почти за 20%). Спрос на доллары значительно превысил их предложение. На следующий день Центральный банк России, «выбросив» на рынок большую сумму долларов, вернул рынок доллара на предшествующий падению уровень равновесия. Т.о., цель валютных интервенций состоит в том, чтобы, с помощью купли-продажи на валютном рынке оказывать влияние на изменение валютного курса. Центральный банк Швейцарии в марте 2009 г. провел первую за 17 лет валютную интервенцию для сдерживания роста курса швейцарского франка. К данной мере банк прибегнул впервые с 1992 г. В рамках валютной интервенции Центробанк Швейцарии скупал на рынках валюту других государств, что привело к снижению стоимости франка по отношению к доллару и евро в среднем на 3,5%. Одновременно ЦБ Швейцарии снизил учетную ставку с 1,5% до 0,25%. В результате действий ЦБ курс швейцарского франка прекратил рост по отношению к доллару и евро, влияющий на конкурентоспособность швейцарских товаров, и начал снижение. При этом некоторые эксперты отмечают, что Швейцария могла стать «первой ласточкой» и вскоре примеру швейцарского ЦБ последуют и другие развитые страны. В итоге скоординированная интервенция ведущих мировых Центробанков может привести к росту протекционизма и усугубить мировой финансовый кризис. 3. Денежно-кредитная политика. При ужесточении денежно-кредитной политики ограничивается рост денежной массы, а значит, относительно сокращается предложение национальной валюты. Соответственно, это ведет к повышению курса. Как, например, влияет рост денежной массы долларов на курс валюты? В одной из своих официальных публикаций ФРС дает следующее объяснение: «Когда вы или я выписываем чек, на банковском счете должно быть достаточно денег для его обеспечения. Когда Федеральный резерв выписывает чек, на его банковском счете нет ничего, ноль. Это и есть печатание долларов, то есть созидание денег». Новые деньги одалживаются американскому правительству в лице министерства финансов под проценты. Так рождаются государственные облигации, затем размещаемые в коммерческих банках. Министерство финансов США, иначе называемое казначейством, фактически определяет величину дополнительного тиража долларов, исходя из оценки текущей и ближайшей экономической ситуации. Таким образом, у доллара два родителя: на лицевой стороне поверху надпись «Банкнота Федерального резерва», а в правой части подпись министра финансов. По оценкам экспертов, за период кризиса таким путем США эмитировали не менее 40 трлн долл. (по другим оценкам — 1,5 трлн), что и вызывает постоянный тренд доллара как валюты к снижению по отношению к другим ведущим валютам. 4. Дисконтная политика состоит в изменении учетной ставки Центрального банка с целью влияния на величину валютного курса путем воздействия на стоимость кредитов на внутреннем рынке. Чем дешевле кредиты, тем более привлекательной выступает валюта данной страны на мировом рынке. 5. Протекционистские меры — валютные ограничения, к которым относятся запрет на свободный обмен валюты, требования продажи валютной выручки, репатриация прибыли, ограничения по движению золота, ценных бумаг. Так, например, в России еще недавно существовали следующие ограничения: · обязательная продажа юридическими лицами 50% валютной выручки от экспорта товаров в течение 7 дней; · разделение валютных операций на текущие и капитальные, с обязательным лицензированием капитальных операций через ЦБ; · сосредоточение валютных операций в ЦБ и уполномоченных коммерческих банках (не все банки могут торговать на Межбанковской валютной бирже); · наличие 100% компенсационных балансов, т.е. импортер был обязан при осуществлении предоплаты за импорт внести 100% в рублевом эквиваленте на специальный счет в уполномоченном банке, по которому проценты не начисляются. Платежный баланс страны. Определение платежного баланса. Принципы построения платежного баланса. Платежный баланс — это стоимостное выражение комплекса внешнеэкономических связей страны за определенный период времени в виде соотношения поступлений из-за границы и платежей за границу. Главная задача платежного баланса — в количественных характеристиках показывать характер, степень и структуру участия страны в международных экономических отношениях. Платежный баланс, как любой счет, состоит из двух частей — кредита и дебета. По кредиту счета отражаются источники поступления денежных ресурсов, по дебету — направления их расходования. Принципы построения платежного баланса. 1.Принцип резидентства.Резидентом считается физическое или юридическое лицо, если оно постоянно проживает или имеет регистрацию постоянного местонахождения на территории данной страны за период, обычно, не менее года. Во Франции, однако, резидентство определяется за период 2 года, в Германии резидентами считаются физические и юридические лица, «имеющие в стране центр своего экономического интереса», в России резидентство физических лиц исчисляется сроком постоянного пребывания 183 дня в календарном году. 2.Понятие экономической сделки.Экономическая сделка — обмен, смена собственника товара, услуги, финансового актива за определенный эквивалент. Под понятие сделки, таким образом, не попадают многочисленные и много миллиардные обмены товаров, услуг, ресурсов без смены собственника, внутри, например, транснациональных компаний, расположенных в разных странах. 3.Принцип двойной записи.В основу составления платежного баланса положен принцип двойной записи, т.е. каждая сделка отражается в нем дважды — на странице кредита сделка фиксируется c положительным знаком, на странице дебета — с отрицательным. На странице кредита фиксируются экспорт товаров и услуг, доходы на зарубежные инвестиции, получение кредитов и займов в других странах, на странице дебета — импорт товаров и услуг, перевод иностранными инвесторами прибыли за рубеж, предоставление кредитов иностранным заемщикам, инвестиции за рубежом. Платежный баланс составляется в национальной валюте, в целях проверки и корректировки его пересчитывают в долларах США, евро, в SDR. Структура платежного баланса. Для унификации методов расчета платежного баланса МВФ регулярно издает специальное руководство — рекомендации, которые затем используются большинством стран. Однако страны ОЭСР используют и свои методы расчета платежного баланса, разработанные в США и незначительно отличающиеся от рекомендаций МВФ. Рассмотрим структуру платежного баланса по методике МВФ. Платежный баланс состоит из разделов — счет текущих операций, счет операций с капиталами и финансовых операций, а также раздела «Ошибки и пропуски». Текущие операции завершаются в данном периоде и не влекут последствий в будущем. Операции с капиталом подразумевают повторные операции в будущем, поскольку преимущественно являются инвестициями. Выделяют также особую графу — «Ошибки и пропуски». Счет текущих операцийвключает операции с товарами; операции с услугами; доходы от иностранных инвестиций; текущие трансферты. 1.Операции с товарами занимают ведущее место в платежном балансе любой страны, по сути, предопределяют его характер. На данном счете отражаются: · экспорт/импорт товаров; · экспорт/импорт товаров, подлежащих переработке с последующим реэкспортом/реимпортом; · ремонт товаров; · приобретение товаров в портах; · движение немонетарного золота. Соотношение стоимости импорта и экспорта образует торговый баланс, имеющий и самостоятельное значение. 2.Операции с услугами включают все виды сделок по экспорту/импорту услуг. Следует отметить, что в платежных балансах многих стран (прежде всего, промышленно развитых) баланс операций с услугами может составлять 60-70% торгового баланса. 3.Доходы от иностранных инвестиций. Они подразделяются на оплату труда и доходы от инвестиций. Оплата труда включает заработную плату, получаемую резидентами данного государства, находящимися на территории других стран менее 1 года (временные и сезонные работники). Доходы от инвестиций включают дивиденды и проценты, полученные инвесторами данной страны за рубежом на прямые, портфельные и ссудные инвестиции. 4.Текущие трансферты.Это односторонние переводы, не сопровождающиеся встречным движением стоимостного эквивалента, поэтому отражаются либо в кредите, либо в дебете. В принципе, трансферты делятся на капитальные и текущие, в данном разделе учитываются только текущие. К ним относят: · государственные субсидии другим странам (экономическая помощь, помощь в ликвидации последствий стихийных бедствий, государственные пенсии, взносы в международные организации и т.п.); · частные трансфертные платежи (переводы частных лиц, работающих за рубежом более 1 года, наследства, дары, взносы в благотворительные общества и т.п.). Счет операций с капиталами и финансовых операцийотражает международное движение капитала и состоит из двух разделов: 1. Счет операций с капиталами; 2. Финансовый счет. Счет операций с капиталами включает: · Капитальные трансферты, которые сопровождаются сменой собственника на основной капитал, списанием долгов. Так, например, списание долгов какой-либо стране Лондонским клубом кредиторов показывается в платежном балансе как полученный капитальный трансферт. · Приобретение/продажа непроизводственных нефинансовых активовозначает передачу прав собственности на материальные активы, не являющиеся результатом производственной деятельности (земля, недра), а также нематериальные активы (торговые знаки, патенты). Финансовый счетвключает операции с активами и обязательствами резидентов по отношению к нерезидентам. В нем учитываются: · прямые инвестиции(инвестиции в акционерный капитал, реинвестирование доходов, прочий капитал или внутрифирменное инвестирование); · портфельные инвестиции даются в разбивке на активы (финансовые требования резидентов к нерезидентам) и пассивы (финансовые требования нерезидентов к резидентам), а также по типам ценных бумаг; · финансовые дериваты — особый вид ценных бумаг, к которым относят форварды, фьючерсы, опционы, свопы и варранты. Ранее они учитывались по статье портфельных инвестиций, но с 2000 г. выделены МВФ в отдельную строку; · другие инвестициивключают торговые кредиты, авансы поставщикам, ссуды для финансирования торговых сделок, кредиты МВФ, финансовый лизинг, получение/продажу валюты между резидентами/нерезидентами; · резервные активы, которые находятся под контролем государства. В составе платежного баланса учитываются: o монетарное золото, находящееся в хранилищах Центрального банка; o SDR — искусственно созданный резервный актив, пропорциональный квоте страны в капитале МВФ; o резервная позиция страныв МВФ, т.е. право получения безусловного (автоматического) кредита в размере 25% квоты страны в капитале МВФ; o валютные активы — требования к нерезидентам в виде наличной иностранной валюты, ценных бумаг, финансовых дериватов, эмитированных как иностранными государствами, так и иностранным частным капиталом; o другие требования, которые включают прочие требования в иностранной валюте и включаются в состав резервных активов страны. Наконец, особый раздел «Ошибки и пропуски» служит способом корректировки ошибок подсчетов, которые возникают из-за того, что информация по одной и той же сделке может быть получена из разных источников и по разной методике. Этот раздел отражает не только методологические ошибки, но и неучтенные операции, например, контрабанду. Сальдо платежного баланса. Понятие «сальдо платежного баланса», являясь одним из важнейших макроэкономических показателей, относится к балансовому итогу определенного набора операций, поэтому МВФ рекомендует определять актив или пассив баланса путем деления его статей на основные и балансирующие. Сальдо основных статей и называют «сальдо платежного баланса», которое может иметь активное или дефицитное значение. Покрывается сальдо за счет балансирующих статей, которые как раз и отражают методы регулирования платежного баланса. В бухгалтерском смысле слова баланс всегда находится в равновесии, а его итог равен нулю. В международных расчетах чаще всего используется методика определения баланса по статье «Операции с товарами».Торговый баланс как разница между экспортом и импортом определяет общий итог платежного баланса. Активный торговый баланс служит признаком здоровой экономики, товары страны активно покупаются за рубежом, а отечественные покупатели предпочитают отечественные товары. В этих условиях развитые страны практически формируют вторую экономику за рубежом, а развивающиеся и страны с переходной экономикой получают хорошие возможности для выполнения своих международных обязательств. Пассивный торговый баланс расценивается, в свою очередь, как негативное явление, за исключением случаев, когда он возник вследствие увеличения прямых иностранных инвестиций в данную страну, повлекших увеличение импорта товаров. За последние десятилетия сложилось несколько концепций и методик подсчета сальдо платежного баланса. По методике «сальдо баланса текущих операций» (официально применяется США и рядом других стран) оно измеряется по статьям торгового баланса, баланса услуг, статей «Доходы» и «Текущие трансферты». Такое сальдо уже дает достаточно полную информацию о внешнеэкономическом положении страны и включается в национальные счета. Положительное сальдо баланса по текущим операциям означает, что страна продает за рубеж больше товаров и услуг, больше инвестирует за рубеж, чем покупает товаров и услуг и принимает инвестиций. Дефицит баланса текущих операций означает обратную картину. Методика «сальдо баланса операций с капиталами и финансовых операций» является зеркальным отображением баланса текущих операций. Методика «сальдо баланса официальных расчетов» учитывает все статьи баланса, кроме «Резервные активы», которая относится к балансировочным. Т.е., если сальдо баланса официальных расчетов» сводится с отрицательным знаком, страна вынуждена продавать свои резервные активы — вывозить золото, расходовать иностранную валюту, прибегать к кредитам МВФ и т.п. Факторы, влияющие на платежный баланс. 1. Неравномерность экономического и политического развития стран.После Второй мировой войны платежные балансы стран Европы и Японии были отрицательными, пассивными, а США имели мощный активный баланс, доминируя в мире. США главенствовали и в торговле, и в движении капитала. Однако с конца 60-х гг. ситуация резко переменилась. Доля США в мировом производстве, в экспорте товаров и капиталов резко уменьшилась, необходимость поддержания доллара как резервной валюты Бреттон-Вудской системы привела к хроническому дефициту платежного баланса, который достиг величины порядка 500 млрд долл. В свою очередь, по мере экономического усиления Западной Европы и Японии в 70 и 80-е гг. их платежные балансы сводились с большим положительным сальдо. 2. Усиление международной финансовой взаимозависимости. Вывоз капитала из страны оказывает на платежный баланс двойственное действие. Увеличение экспорта капитала ведет к увеличению пассива баланса, но одновременно закладывается долгосрочная база для получения прибылей в будущем и изменении сальдо. Импорт капитала также отзывается двойственно — вначале растет актив баланса, но по мере увеличения платежей по прибылям, увеличиваются дебетовые суммы по статье «Доходы», нарастает пассив баланса. 3. Изменение реального ВВП.Платежный баланс четко реагирует на изменение фаз делового цикла страны. Рост ВВП увеличвает спрос на импорт топлива, сырья, оборудования, услуги. Экономический спад ведет к увеличению роста экспорта капитала. 4. Темп инфляции.В странах с высоким темпом инфляции снижается конкурентоспособность национальных товаров и услуг, затрудняется их экспорт, поощряется импорт товаров и услуг, возрастает экспорт капитала. 5. Уровень процентных ставок. Повышение процентных ставок по банковским депозитам способствует увеличению притока капитала, росту курса национальной валюты, улучшает платежный баланс. Понижение процентных ставок по депозитам вызывает обратный эффект. Важно также уточнить, какие причины вызвали повышение процентных ставок. Если это результат денежно-кредитной политики государства, то вышеприведенный вывод верен. Если же повышение вызвано инфляцией, то этот эффект должен расцениваться как негативный. 6. Валютный курс. Текущий валютный курс влияет, главным образом, на статьи баланса текущих операций. Высокий текущий курс содействует импорту и препятствует экспорту, низкий — наоборот. Девальвация валюты поощряет экспорт, но при этом экспортеры стремятся задержать капиталы за границей, а портфельные инвесторы уходят на рынки стран с более стабильной валютой. Методы государственного регулирования платежного баланса. Государственное регулирование платежного баланса — это система мер, применяемых государством по формированию основных статей платежного баланса и по покрытию сложившегося сальдо. В целом выделяют следующие методы регулирования платежного баланса: · административный — через регулирование таможенно-тарифного законодательства; · финансовый — регулирование экспорта товаров и услуг; · кредитный — применение методов денежно-кредитной политики; · валютный — использование операций по повышению/понижению курса национальной валюты, введению/отмене валютных ограничений. Страны, испытывающие дефицит платежного баланса, которым нужно вызвать рост экспорта, привлечь иностранный капитал в страну, сдерживать импорт, могут использовать следующие меры: · ограничить инфляцию путем уменьшения бюджетного дефицита, изменения учетной ставки, установления пределов денежной массы в стране; · провести девальвацию национальной валюты, которая может способствовать росту экспорта, правда, только при наличии больших экспортных возможностей страны и благоприятной ситуации на мировом рынке; · ввести валютные ограничения путем блокирования валютной выручки экспортеров, ограничения продажи иностранной валюты импортерам, сосредоточение валютных операций только в специально уполномоченных банках; · усилить таможенно-тарифное регулирование внешней торговли, нацеленное на рост экспорта и ограничение импорта. Практические задания: 1. В период 2004—2008 гг. Комиссия по открытым рынкам Федеральной резервной системы (ФРС) США 17 раз подряд поднимала базовую учетную ставку. Сегодня ставка существенно снижена и составляет 0—0,25%.Что такое базовая процентная ставка по федеральным фондам и как ее изменение влияет на экономику США? 2. В 2005 г. Центральный банк РФ перешел к контролю курса рубля на основе бивалютной корзины. Что значит эта мера, и как она повлияла на курс рубля? 3. С помощью ресурсов Интернет подберите статистику и фактические данные, подтверждающие, что в России в начале ХХI в. происходит процесс дедолларизации экономики. 4. Уже в течение нескольких лет Центральный банк России одной из основных своих задач ставит сдерживание роста реального курса рубля по отношению к другим валютам. Что такое реальный курс рубля, и чем объясняется такая политика Центрального банка? 5. Сформулируйте, какие преимущества американской экономике дает то, что доллар занимает доминирующие позиции на мировом валютном рынке? 6. Со времени финансового кризиса в Азии 1997—1998 гг. курс китайского юаня был зафиксирован на уровне 8,28 юаня за доллар. В июле 2005 г. Банк Китая объявил об отказе от строгой привязки своей валюты к доллару. В июле 2008 г. правительство КНР зафиксировало стоимость национальной валюты на уровне 6,83 юаня за американский доллар. Это было сделано после того как за три года она выросла в цене на 21%. Только в сентябре 2009 г. в виде побочного эффекта от политики сдерживания валюты Китай собрал 68 млрд долл. валютных резервов. Правительство США и МВФ неоднократно заявляли о необходимости повышения курса юаня. Пока позиция американской стороны вызывает ответную критику китайских властей: официальный Пекин назвал несправедливыми требования Вашингтона укрепить юань. Почему все это время страны Запада, а особенно США, были недовольны такой валютной политикой Пекина и постоянно призывали сделать ее более гибкой? 7. В послании Федеральному собранию РФ в 2004 г. тогдашний Президент В. Путин заявил, что крупная задача, которую необходимо решать — обеспечение полной конвертируемости рубля. Добиться решения этой задачи до настоящего времени пока не удалось. В чем для экономики России будут состоять плюсы и минусы, если рубль действительно станет свободно конвертируемой валютой? 8. Сформулируйте преимущества и недостатки заниженного (завышенного) курса национальной валюты для национальных производителей, потребителей, экспортеров, импортеров, государства и экономики в целом. 9. В эпоху золотого стандарта Россия задолжала Великобритании 50 тыс. фунтов стерлингов. После погашения долга, поскольку торговые связи продолжались, уже Великобритания оказалась должна 100 тыс. рублей. Монета достоинством 1 рубль содержала 1 грамм золота, монета достоинством 1 фунт стерлингов — 10 грамм золота. Стоимость транспортировки золота составляла 1 копейку за 1 грамм. Какое количество золота должны были вывезти для погашения своих долгов: а) Россия б) Великобритания 10. Предположим, что процентная ставка по депозитам оставляет в России 20% годовых, в США — 1,5%. Текущий курс составляет 30 руб. за доллар. Как определить ожидаемый курс доллара (через год), исходя из теории процентных ставок. Контрольные вопросы: 1. Дайте определение понятиям «валютные отношения» и «валютная система». 2. Что понимается под термином «валюта»? Какие классификации валют вы знаете? 3. Охарактеризуйте национальную, региональную и мировую валютные системы. 4. В чем содержание и каковы различия между национальной, мировой, иностранной, региональной и международной валютой? 5. Какие Вам известны этапы эволюции международной валютной системы, чем они отличаются? 6. В чем заключается сущность золотомонетного, золотодевизного и золотовалютного стандартов? 7. Назовите принципы функционирования Ямайской валютной системы. 8. Каковы черты, особенности, преимущества и недостатки ямайской системы валютных курсов? 9. Дайте характеристику Европейской валютной системы на современном этапе. 10. Каковы цели введения единой валюты в ЕС? 11. Назовите основные элементы валютного механизма ЕС. 12. Что такое валютный курс? Перечислите известные вам виды валютных курсов. 13. Чем отличается система валютных курсов от валютной системы? 14. Охарактеризуйте режимы конвертируемости валют, существующие в мировой практике. 15. Каким требованиям должна отвечать свободно конвертируемая валюта? 16. Зачем центральные банки участвуют в деятельности национальных валютных рынков? 17. С какой целью и каким образом проводится государственная политика регулирования курса национальной валюты? 18. Классифицируйте валюты по статусу и способу конвертации. 19. Раскройте содержание понятия «валютный рынок» и его основных разновидностей. 20. Каковы современные тенденции развития валютного рынка? 21. Назовите крупнейшие финансовые центры мира. 22. Чем отличаются организованные и неорганизованные валютные рынки? 23. Что представляет собой платежный баланс страны? Назовите его основные структурные элементы. 24. Перечислите основные факторы, оказывающие влияние на платежный баланс страны, и методы его регулирования. 25. Почему большое активное сальдо платежного баланса может заключать в себе угрозу для национальной экономики? Перечень литературы: 1. Киреев А. П. Международная экономика: учеб. пособие для вузов. — Т. 2. — М.: Международные отношения, 2006. — Гл. 2, 3, 4, 5. 2. Международные экономические отношения: учебник / Под ред. А. И. Евдокимова. — М.: Проспект, 2006. — Гл. 14-16, 19-20. 3. Платонова И. Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. — М.: Финансовая академия, 2001. — Гл. 4; 5. 4. Платонова И. Н. Валютное регулирование в современной мировой экономике — М.: Финансовая академия, 1999. — Гл. 2,3. 5. Внешнеэкономическая деятельность / Под ред. Б. М. Смитиенко. — М.: Мастерство, 2002. — Гл.11,12. |