Макроэкономика.Ч2. Курс лекций 2010. Курс лекций Белгород 2010 удк 330. 101. 541(07) ббк 65. 012. 3я7 э 40

• Название: Курс лекций Белгород 2010 удк 330. 101. 541(07) ббк 65. 012. 3я7 э 40
• Анкор: Макроэкономика.Ч2. Курс лекций 2010.doc
• Дата: 26.10.2017
• Размер: 2.46 Mb.
• Имя файла: Макроэкономика.Ч2. Курс лекций 2010.doc
• Тип: Курс лекций; #9843
• страница: 8 из 37

Автономные инвестиции, осуществляемые в виде первоначальных «инъекций», приводят к росту национального дохода. В этом случае кривая планируемых совокупных расходов сдвигается вверх на величину автономных инвестиций (Ī) и уровень национального дохода растет. Если до ввода инвестиций уровень национального дохода определялся только уровнем потребления и составлял Y, то в результате сдвига графика совокупных расходов вверх равновесие установится в точке Е₁ и национальный доход составит величину Y₁.

Автономные инвестиции, конечно же, допущения, абстракция. В действительности же с ростом объемов доходов растут и инвестиции, поскольку оживление деловой активности, рост занятости приведут к повышению склонности к инвестированию. В этом случае принято говорить о производных или индуцированных инвестициях.

Теперь определим уровень национального дохода, когда сбережения и инвестиции находятся в состоянии равновесия (рис. 3.4). До осуществления инвестиций равновесный уровень дохода определялся только величиной сбережений. Равновесие установилось в точке Е, уровень национального дохода соответствовал объему Y.



Появление инвестиции приводит к росту национального дохода. Кривая сбережения (S) и кривая инвестиций (Ī) пересеклись в точке E₁, и это соответствует уровню национального дохода Y₁, т.е. это тот уровень, при котором сформировалось равновесие между сбережениями и автономными инвестициями. Этот уровень выше, чем Y, когда автономные инвестиции не учитывались как компонент совокупных расходов. Однако уровень Y₁ не обеспечивает полную занятость всех ресурсов, поскольку меньше потенциального Y* (линия F соответствует потенциальному уровню реального объема национального производства). Это подтверждает утверждение Кейнса о том, что равновесный уровень дохода может существовать и при неполной занятости.

Планируемые инвестиции отличаются от фактических на величину товарно-материальных запасов. Фактические инвестиции есть не что иное, как сбережения (S=I). Фактические инвестиции равны сумме планируемых инвестиций и незапланированных инвестиций. Товарно-материальные запасы - это балансирующий элемент, чьи изменения приводят к равновесному уровню дохода.

Сбережения и планируемые инвестиции не всегда совпадают. Из графика (рис. 3.4) видно, что при любом уровне дохода, большем Y₁ сбережения превышают инвестиции (S>I), т.е. масштабы сбережений превышают масштабы инвестиций (это характерно для стагнирующей экономики, т.е. когда есть средства, но нет желания инвестировать). Избыток сбережений приведет к тому, что часть продукции не найдет сбыта, поскольку население будет больше сберегать нежели ранее. В результате товарно-материальные запасы (площадь между кривой сбережений и инвестиций) увеличатся (товарно-материальные запасы представляют собой незапланированные инвестиции). Фирмы, столкнувшись с падением спроса на их продукцию, сократят производство. Снижение производства вызовет снижение ВВП до Y₁, сократится занятость населения, уменьшатся сбережения. Это будет происходить до тех пор, пока опять не будет достигнуто равновесие в точке E₁, тогда тенденция к сокращению производства прекратится.

При любом уровне дохода, меньшем Y₁ планируемые инвестиции превышают сбережения (I > S)- эта ситуация характерна для развивающейся экономики, такой экономике нужен внешний приток средств, поскольку внутренних источников недостаточно для осуществления желаемых инвестиций). Низкие сбережения означают то, что основная часть дохода тратится на потребление. Со временем незапланированные инвестиции в товарно-материальные запасы начнут сокращаться и, следовательно, фирмы начнут увеличивать объемы производства. Это повлияет на рост ВВП до уровня Y₁ и рост занятости. Доходы населения начнут расти вместе с ростом ВВП, следовательно, больше станут и сбережения. И такой рост будет идти до тех пор, пока не будет достигнуто равновесие в точке E₁.

Таким образом, несовпадение планируемых инвестиций и сбережений обусловливает колебание фактического объема производства вокруг потенциального, а также несоответствие фактического уровня безработицы величине NAIRU (естественной безработицы).

Как было сказано выше, оживление инвестиционного процесса приводит к росту национального дохода (рис. 3.5), но этого не достаточно для того, чтобы достичь потенциального уровня Y*, обеспечивающего полную занятость. Если же к расходам на личное потребление и инвестиции прибавить еще и государственные расходы (G), то, как видим на примере модели «кейнсианского креста» (рис. 3.5), линия совокупных расходов (C+Ī+G) поднимется еще выше, и точка нового равновесия Е₂ приблизится к линии F, соответствующей полной соответствующей уровню дохода в условиях полной занятости. Прибавив еще и расходы на чистый экспорт (C+I+G+Хn), приблизимся к уровню полной занятости, точка Е₃ вплотную подошла к линии F. Таким образом, график показывает положительную роль увеличения любого из компонентов совокупных расходов, приводящих к росту национального дохода и увеличению занятости.


Таким образом, равновесие в масштабе общества на всех взаимосвязанных между собой рынках, т.е. равенство между совокупным спросом и совокупным предложением требует соблюдения равенства объемов сбережений и инвестиций. Но, то обстоятельство, что инвестиции есть функция процента, а сбережения есть функция дохода, делает проблему нахождения равновесия сложной задачей.

В 30-х годах XX в. Дж. Хиксом (1904-1989) была разработана модель «I – S», показывающая взаимосвязь между сбережениями, инвестициями, уровнем дохода и нормой процента. Эта модель помогает понять условия равновесия на реальном рынке (рис. 3.6).

Кривая IS (инвестиции – сбережения) описывает равновесие на рынке товаров и услуг и отражает взаимоотношения между ставкой процента (r) и уровнем дохода (Y). Она выводится из простой кейнсианской модели («доходы–расходы» или «кейнсианской крест»), но отличается тем, что:

1) часть совокупных расходов и, прежде всего, инвестиционных, теперь зависят от ставки процента;

2) ставка процента перестает быть экзогенной переменной и становится эндогенной величиной, определяемой ситуацией на денежном рынке, т.е. внутри самой модели;

3) зависимость части совокупных расходов от ставки процента имеет результатом то, что для каждой ставки процента существует точное значение величины равновесного дохода и поэтому может быть построена кривая равновесного дохода для товарного рынка – кривая IS. Во всех точках этой кривой соблюдается равенство инвестиций и сбережений.


Начнем анализ с IV-го квадранта. В нем представлена обратно пропорциональная зависимость между инвестициями и реальной ставкой процента. Процентной ставке r₁ соответствуют инвестиции I₁. Далее перейдем в III-й квадрант, где биссектриса показывает равенство между инвестициями и сбережениями. С помощью биссектрисы, зная I₁, найдем соответствующие им сбережения S₁ при процентной ставке r₁. Во II-ом квадранте представлена кривая сбережений. Сбережения зависят от дохода. Зная уровень сбережений S₁, можно найти соответствующий им объем реального дохода Y₁. В квадранте I, зная уровень r₁, Y₁, найдем точку IS₁.

Предположим, что норма процента снизилась до r₁. В этом случае произойдут следующие изменения: уровень инвестиций возрастет до I₂. Этому соответствует и больший уровень сбережений S₂, образовавшийся при большем уровне дохода Y₂. Зная уровень процентной ставки r₂ и уровень дохода Y₂, можно найти точку IS₂. Зная точки IS₁ и IS₂, построим кривую IS, показывающую зависимость между ставкой процента и национальным доходом при равновесии между сбережениями и инвестициями. Таким образом, любая точка на кривой IS отражает зависимость между ставкой процента и национальным доходом при равновесии между инвестициями и сбережениями.

3.3. Эффект мультипликатора. Парадокс бережливости
Наращивание инвестиций ведет к росту ВВП и способствует достижению полной занятости еще и в силу определенного эффекта, названного Дж. М. Кейнсом эффектом мультипликатора.

Мультипликатор - это множитель. Суть эффекта мультипликатора в следующем: увеличение любого из компонентов совокупных расходов приводит к росту национального дохода на величину большую, чем первоначальный рост расходов.

Под мультипликатором понимается коэффициент, показывающий зависимость изменения дохода от изменения инвестиций: Kk ∙∆I = ∆Y, где Kk – мультипликатор (множитель); ∙∆I – увеличение инвестиционного расхода, независимо от формы инвестирования – частной или государственной; ∆Y – общее изменение совокупного дохода. Мультипликатор показывает, во сколько раз увеличивается (сокращается) совокупный доход (выпуск) при увеличении (сокращении) расходов на единицу.

Действие мультипликатора основано на том, что расходы, сделанные одним экономическим агентом, обязательно превращаются в доход другого экономического агента, который часть этого дохода расходует, создавая доход третьему агенту и т.д. В результате общая сумма доходов будет больше, чем первоначальная сумма расходов.

Рассмотрим влияние автономных инвестиций на рост национального дохода. Пусть в результате автономных инвестиций, направленных на общественные работы (на строительство дороги), все владельцы факторов производства, предоставившие ресурсы для строительства, получат дополнительный доход в размере 1 млн. руб., часть которого пойдет на приобретение необходимых товаров и услуг (продуктов питания, одежды, обуви, бытовой техники), а другая часть ими сберегается. Производители потребительских товаров и услуг, в свою очередь, часть полученного дохода так же потратят, например, на приобретение нового автомобиля. Таким образом, процесс начинает охватывать все новые и новые слои населения, которые часть своих доходов предъявят на рынке в виде спроса на потребительские товары. Возникает цепная реакция: первоначальный 1 млн. руб. в виде автономных инвестиций вызовет рост совокупного спроса и дохода более чем на 1 млн. руб.

Определим рост национального дохода в результате роста инвестиций. Пусть МРС = 0,8, то 800 тыс. руб. строители тратится на приобретение необходимых товаров и услуг, 200 тыс. руб. сберегают. Производители потребительских товаров из полученных 800 тыс. руб. 80% направят на потребление (800∙0,8 = 640 тыс. руб.), а 20% будут сберегать. Производители автомобилей из полученных 640 тыс. руб. 80% (640∙0,8 = 512 тыс. руб.) направят на потребление, а 20% будут сберегать. Таким образом, процесс будет распространяться на все новых и новых экономических агентов:

1000000 + 0,8 · 1000000 + 0,8 · 0,8 · 1000000 + 0,8 · 0,8² · 1000000 + 0,8 · 0,8³ · 1000000 + … = 1000000· (1 + 0,8 + 0,8² + 0,8³ + +….) =

Таким образом, инвестиции в 1 млн. руб. вызвали 5-кратный рост национального дохода. В нашем примере мультипликатор (k) равен 5.



Из формулы видно, что чем выше склонность к потреблению и ниже склонность к сбережению, тем больше мультипликатор и тем большее увеличение национального дохода будет сопровождать первоначальный прирост инвестиций. Таким образом, мультипликатор – величина, обратная предельной склонности к сбережению.

Мультипликатор можно определить как отношение изменения дохода к изменению любого из компонентов автономных расходов, в нашем примере это инвестиции:



Из графика (рис. 3.6) видно, что инвестиции приводят к росту национального дохода от Y до Y₁. При этом отрезок длина отрезка YY₁ превышает длину отрезка 0Ī, [Y_oY₁] > [0Ī], т.е. рост инвестиций приводит к большему увеличению дохода. Чем больше величина MPS, тем круче линия S и тем меньше мультипликатор. Графически мультипликатор можно определить следующим образом:

Эффект мультипликатора отражает взаимосвязь между увеличением инвестирования и ростом уровня экономической активности в данный момент времени. Эффект мультипликатора – это эффект краткосрочного экономического равновесия.

Он проявляет себя только в условиях неполной занятости. Первоначальные инвестиции, увеличивая доходы и создавая занятость в каком-либо секторе экономики, способствуют вторичной занятости в отраслях и сферах производства, которые создают товары потребительского назначения. В нашем примере первичная занятость сложилась в дорожном строительстве, а вторичная в пищевой, легкой и других отраслях. Таким образом, первичные инвестиции дают толчок расширенному воспроизводству, порождая новые инвестиции, новые рабочие места и увеличивая в целом национальный доход.

Кроме инвестиций мультипликационный эффект может быть вызван государственными расходами, налогами, внешней торговлей, поэтому говорят о мультипликаторе государственных расходов, налоговом мультипликаторе и мультипликаторе внешней торговли.

Величина мультипликатора будет зависеть и от так называемых «утечек» в кругообороте доходов и расходов. Сбережения, налоги (N), расходы на закупку импортных товаров (M) – это своего рода «утечки», поскольку они на прямую не связаны с производством и реализацией отечественных товаров. Чем больше «утечки», тем меньше значение мультипликатора.

Но «утечки» компенсируются «инъекциями». Это инвестиции, государственные расходы, расходы заграницы на закупку отечественных товаров (X). «Инъекции» – это дополнительные расходы. В равновесном состоянии «утечки» равны «инъекциям»:

I=S, N=G, M=X.

Помимо эффекта мультипликатора имеет место и эффект акселератора.

Акселератор – коэффициент приростной капиталоемкости национального дохода.

Эффект акселератора состоит в том, что масштабы инвестирования в году t зависят от увеличения ВНП в году t–1 по сравнению с годом t-2: It = A(Y t–1 – Y t–2) = A∙∆ Y t–1. где It – объем инвестиций в году t; А – акселератор; Yt–1 - прирост ВНП вt–1 году. Эффект акселератора связывает масштабы инвестирования в данном году с изменением уровня экономической активности в прошлом периоде.

Эффект мультипликатора действует не только в сторону повышения уровня дохода. Сокращение одного из компонентов автономных расходов приводит к кратному сокращению доходов и занятости. Отсутствие равновесия между планируемыми инвестициями и сбережением может привести к двум отрицательным эффектам: инфляционному разрыву и дефляционному (рецессионному) разрыву. Рассмотрим это на примере двух моделей.

Вернемся к ранее рассмотренной на рис. 3.6 модели, демонстрирующей равновесие между инвестициями и сбережениями. Инфляционный разрыв наступает тогда, когда I>S, т.е. планируемые инвестиции превышают сбережения, соответствующие уровню полной занятости, т.е. предложение сбережений отстает от инвестиционных потребностей, поскольку реальных возможностей увеличения инвестиций при достигнутом уровне полной занятости нет, т.к. размеры совокупного предложения вырасти не могут. Население большую часть своего дохода направляет на потребление, спрос на товары и услуги растет, и в силу мультипликативного эффекта давит на цены в сторону инфляционного повышения.

Дефляционный разрыв наступает тогда, когда S>I (рис. 3.6), т.е. сбережения, соответствующие уровню полной занятости, превышают потребности в инвестировании. В этих условиях расходы на товары и услуги низкие, поскольку большая часть дохода сберегается. Это сопровождается спадом производства и понижением уровня занятости. В силу мультипликативного эффекта снижение занятости в одном из секторов экономики ведет за собой вторичное сокращение занятости и доходов в стране.

Рассмотрим инфляционный и дефляционный разрывы на примере еще одной модели (рис. 3.7). Но прежде дадим еще одну интерпретацию совокупному спросу и совокупному предложению.

Совокупное предложение – это линия в 45° (С’) в модели «доходы-расходы», поскольку демонстрирует совпадение фактических расходов (выпуска) с планируемыми. Это утверждение исходит из следующего: национальный доход равен величине национального продукта (ВВП), а последний это и есть совокупное предложение. Совокупный спрос – это известная линия совокупных планируемых расходов (С).

Если экономика находится в точке Е (рис. 3.7), то планы потребителей и производителей совпадают. Однако уровень полной занятости и уровень равновесия не всегда совпадают. Поэтому задача макроэкономического анализа не только в том, чтобы определить равновесный объем производства, но и дать ему оценку, т.е. сравнить, как соотносится равновесный объем производства с потенциальным объемом.

Если фактический равновесный объем выпуска Y ниже потенциального Y*₂, то совокупное предложение превышает совокупный спрос, на рынке благ возникнет избыток.


В данной ситуации, как было сказано выше, запасы готовой продукции на складах растут. И столкнувшись с трудностями сбыта уже созданной продукции, предприниматели будут уменьшать объем производства и начнут увольнять рабочих (занятость сократится). В результате начнут падать доходы домохозяйства и, следовательно, они начнут сокращать свои расходы. Это все будет происходить до тех пор, пока реальный объем выпуска не достигнет своего равновесного значения.

Таким образом, если Y<Y*₂, то совокупный спрос неэффективен, совокупные расходы недостаточны для обеспечения полной занятости ресурсов (хотя в точке Е достигнуто равновесие, AD=AS). В этом случае имеет место дефляционный разрыв (рецессионный разрыв).

Дефляционный разрыв (рецессионный) – это величина, на которую должен возрасти совокупный спрос (совокупные расходы), чтобы повысить равновесный национальный продукт до уровня полной занятости.

Как было сказано выше, дефляционный разрыв сопровождается спадом производства и понижением уровня занятости. В силу эффекта мультипликатора, сокращение занятости в той или иной сфере производства повлечет за собой вторичное и последующее сокращение занятости и доходов в экономике страны. Для преодоления такой ситуации необходимо стимулировать совокупный спрос.

Инфляционный разрыв наступает тогда, фактический равновесный уровень выпуска Yбольше потенциального Y*₁. Совокупный спрос превышает совокупное предложение. В этом случае на рынке возникает дефицит, приводящий к росту цен. Рост цен - сигнал производителям к увеличению объемов производства. В данной ситуации предприниматели начнут нанимать новых рабочих и увеличат объем производства. Со временем, по мере роста объема производства доходы домохозяйств начнут расти и, следовательно, увеличатся потребительские расходы. Этот процесс будет продолжаться до тех пор, пока не восстановится нарушенное равновесие.

Таким образом, если Y>Y*₁, то совокупные расходы избыточны. Это приводит к инфляционному разрыву.

Инфляционный разрыв – это величина, на которую должен сократиться совокупный спрос (совокупные расходы), чтобы снизить равновесный объем национального продукта до уровня полной занятости.

Чтобы ликвидировать инфляционный разрыв, планируемые расходы должны быть уменьшены.

При анализе эффекта мультипликатора важно знать, на каком отрезке кривой AS функционирует экономика – классическом или вертикальном. Если экономика достигла потенциального выпуска, то эффект работать не может на дальнейшее увеличение дохода, он выльется только в общее повышение цен.

По мнению представителей классической школы, высокая склонность к сбережениям должна способствовать росту инвестиций и национального дохода.

Однако взгляды кейнсианцев на эту проблему отличаются от взглядов классиков. По их мнению, рост сбережений приводит к обнищанию нации.

Кейнс пришел к выводу, что в странах, достигших высокой степени экономического развития, стремление сберегать опережает стремление инвестировать. Это происходит по следующим причинам:

во-первых, с ростом капитала снижается предельная эффективность его функционирования, так как сужается круг альтернативных возможностей высоко прибыльных капиталовложений;

во-вторых, с ростом доходов увеличиваются сбережения, поскольку сбережения – это функция дохода S(Y);

в-третьих, возможна и ситуация, когда население в ожидании очередного спада начинают больше сберегать.

Рост сбережений сокращает потребление, в результате это приводит к сокращению совокупного спроса и снижению объема ВВП. В дальнейшем, в силу эффекта мультипликатора произойдет сокращение дохода на величину большую, чем первоначальное увеличение сбережений (рис. 3.8). Имеет место ситуация, названная в экономической литературе парадоксом бережливости.


Первоначально рост автономных инвестиций привел к росту национального дохода, равновесие установилось в точке Е₁, которой соответствовал уровень национального дохода Y₁. С ростом сбережений кривая сбережений S смещается в положение S₁, равновесие устанавливается в точке Е₂, это приводит к сокращению национального дохода до уровня Y₂.

Парадокс бережливости означает, что увеличение сбережений приводит к уменьшению национального дохода.

Суть парадокса бережливости в следующем: постоянное желание сберечь больше, чем инвесторы хотят вложить, вызовет хроническое уменьшение совокупного спроса, что, в конце концов, приведет ко всеобщему уменьшению желания инвестировать.

Снижение национального дохода приведет, в свою очередь, к снижению инвестиций, что опять приведет к снижению дохода. Рост сбережений также вызовет снижение совокупных расходов, это приведет к тому, что предприниматели сократят производство и занятость.

Если же экономика находится в состоянии неполной занятости, то увеличение склонности к сбережению приведет к сокращению склонности к потреблению. Снижение потребительского спроса означает то, что производители не смогут продать свою продукцию, затоваренные склады сделают невозможными новые капиталовложения. Производство начнет сокращаться, последуют массовые увольнения. Это все в итоге приведет к падению национального дохода в целом и доходов различных социальных групп.

Рассмотрим «парадокс бережливости» с учетом производных инвестиций (рис. 3.9). Если раньше рост инвестиций приводил к росту национального дохода до уровня Y₁, то в результате роста сбережений кривая сбережений S смещается в положение S₁, равновесие устанавливается в точке Е₂. Это соответствует уровню национального доходаY₂. Как и в случае с автономными инвестициями (рис. 3.8), произошло сокращение национального дохода.


Рис. 3.9. Парадокс бережливости с учетом

производных инвестиций




Однако, в случае с производными инвестициями (рис. 3.9), это сокращение намного больше. Если в первом случае сокращение дохода произошло до первоначального уровня Y, то во втором случае это сокращение намного больше. Сокращение сбережений на величину Е₁Е₂ привело к большему сокращению дохода на величину Y₁Y₂. Сокращение сбережений и дохода привело также и к сокращению инвестиций. Они уже составляли не величину E₁Y₁, а величину E₂Y₂.

Таким образом, в случае производных инвестиций «парадокс бережливости» заключается в том, что рост сбережений приводит не только к сокращению дохода, но и сокращению инвестиций.

Парадокс бережливости характерен только для условий неполного использования ресурсов в стагнирующей экономике. В условиях полной занятости, когда экономика испытывает инфляционный «перегрев», увеличение склонности к сбережению может способствовать снижению уровня цен.

Итак, парадокс бережливости характерен только для экономики с неполной занятостью. Если в экономике поддерживается полная занятость, то возросшее стремление к сбережениям приведет к их фактическому росту, поскольку оно будет способствовать снижению процентной ставки и стимулировать расширение такого компонента совокупных расходов, как инвестиции.

Урок, который преподносит парадокс бережливости, ценен в той мере, в какой мы осознаем его применимость к ситуации недостаточного совокупного спроса и неполной занятости. На основании этого парадокса Дж. М. Кейнс заключил, что в периоды низкой деловой активности, когда у домохозяйств появляются значительные стимулы больше сберегать и меньше потреблять, правительство должно стимулировать рост потребления, а не сбережений. По мнению Кейнса, политика стимулирования сбережений не только бесполезна, но и вредна, а выход из данного положения видится в поддержании спроса, который побудил бы инвесторов покупать новое производственное оборудование.
Подведем краткие итоги.

Экономисты классической школы сформулировали теорию общего равновесия рынков и цен. Согласно их концепции общего равновесия, в экономике может существовать лишь равновесие при полной занятости. Такой вывод опирается на закон рынков Ж.-Б Сэя, согласно которому в экономике, основанной на разделении труда, производство каждого субъекта одновременно представляет собой спрос на результаты других субъектов. В конечном счете, совокупный спрос будет равен совокупному предложению. Возникающие случаи неравновесия носят временный характер, и рыночные механизмы их быстро корректируют

В противоположность закону рынков Ж.-Б Сэя и классическому варианту макроэкономического равновесия Дж. Кейнсом был выдвинут принцип эффективного спроса, отражающий тот факт, что уровень национального производства, занятости и доходов в данный момент зависит от уровня потребительских и инвестиционных расходов в экономике.

Кейнсианская модель макроэкономического равновесия не признает автоматической связи между сбережениями и инвестициями. Сбережения – это остаток дохода, который не был использован на потребление. В силу основного психологического закона Дж. Кейнса сбережения растут, когда увеличивается доход. Инвестиции же являются функцией побуждения к инвестированию и определяются отношением между ожидаемой предельной эффективностью капитала и процентной ставкой.

Прирост инвестиций приводит к росту дохода, который дает импульс сбережениям в объеме, соответствующем этому росту.

Для графической иллюстрации равновесия на товарных рынках кейнсианцы используют модель IS (инвестиции – сбережения), известную в науке как модель Дж. Хикса. Данная модель показывает уровень дохода, для которого существует равенство между сбережениями и инвестициями при любой процентной ставке. Кривая IS имеет отрицательный наклон, поскольку снижение процентной ставки увеличивает объем инвестирования, а увеличение инвестиционных расходов влечет за собой рост национального дохода. Угол наклона кривой IS показывает соотношение предельной склонности к сбережению и изменению процентной ставки.

Обобщающим результатом кейнсианской теории эффективного спроса является концепция мультипликатора. Мультипликатор – это коэффициент, показывающий увеличение национального дохода, являющегося результатом роста автономных расходов. Величина этого коэффициента зависит от предельной склонности к потреблению и предельной склонности к сбережению.

Экономический рост на основе принципа мультипликатора способствует росту доходов и соответственно повышению предельной склонности к сбережению. Рост сбережений в условиях высокой деловой активности служит основой новых инвестиций, а значит, ускорения экономического роста (эффект акселератора).