Инвестиции. Курсовая работа тема Жизненный цикл инвестиционного проекта
 Скачать 498 Kb.
|
|
МИНОБРНАУКИ РОССИИ Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования «Челябинский государственный университет» (ФГБОУ ВО «ЧелГУ») Институт экономики отраслей, бизнеса и администрирования КафедраЭкономики отраслей и рынков
КУРСОВАЯ РАБОТА ТЕМА: Жизненный цикл инвестиционного проекта
Челябинск 2021 Содержание Часть 1. Жизненный цикл инвестиционного проекта………………………5 Часть 2. Практическая часть……………………………………………… 19 Список используемой литературы …………………………………………31 Жизненный цикл инвестиционного проекта Жизненный цикл проекта - полный набор последовательных фаз проекта, название и число которых определяется исходя из технологии производства работ и потребностей контроля со стороны организации или организаций, вовлечённых в проект. Каждый проект независимо от его сложности и объёма работ, необходимых для его выполнения, проходит в своём развитии определённые состояния - фазы проекта: от состояния, когда «проекта ещё нет», до состояния, когда «проекта уже нет». ЖЦП является базовым, исходным понятием для исследования проблем реализации проекта, финансирование работ, принятия решений о целесообразности капиталовложений и детализации проекта. Независимо от размера, объема и стоимости выполняемых операций любой проект в собственном развитии проходит периоды замысла, подготовки, реализации, окончания и ликвидации. Все эти состояния проекта, как правило, делятся на составляющие, которые получили названия «фаза», «стадия» и «этап». ЖЦП обычно определяет следующее: · какие работы должны быть проведены в каждой фазе, · в какой момент каждой фазы должны быть получены результаты, · кто участвует в каждой фазе, · как контролировать и подтверждать каждую фазу. Независимо от размеров и степени сложности, все проекты могут быть представлены в виде жизненного цикла со следующей структурой: · начало проекта; · организация и подготовка; · выполнение работ проекта; · завершение проекта. Данная обобщенная структура жизненного цикла часто упоминается при обмене данными с вышестоящим руководством или другими органами, которые менее осведомлены о деталях проекта. Данное представление высокого уровня может дать основу для сравнения проектов, даже если они разнородны по своей природе. Обобщенная структура жизненного цикла, как правило, отображает следующие характеристики: 1) Стоимость и вовлечение персонала в проект невелики в начале, достигают пикового значения по мере выполнения работ и стремительно падают на этапе завершения проекта. 2) Влияние заинтересованных сторон проекта, риск и неопределенность имеют наибольшие значения в начале проекта. Эти факторы уменьшаются по ходу проекта. 3) Способность влиять на конечные характеристики продукта проекта без существенного влияния на стоимость имеет наивысшее значение в начале проекта и уменьшается по мере продвижения проекта к завершению. Стоимость изменений и коррекции ошибок, как правило, существенно возрастает по мере приближения к завершению проекта. В контексте обобщенной структуры жизненного цикла возможно определить необходимость более эффективного контроля над промежуточными результатами. В частности, такой дополнительный уровень контроля может потребоваться для крупных и сложных проектов. В некоторых случаях работы, выполняемые для достижения цели проекта, могут выиграть за счет их формального разделения на фазы. Фазы ЖЦП Фазы проекта - это «отдельные части в рамках проекта, требующие дополнительного контроля для эффективного управления достижением основного результата проекта». Фазы проекта обычно выполняются последовательно. Высокоуровневый характер фаз проекта превращает их в элемент ЖЦП. Фаза проекта не является группой процессов управления проектом. Структура фаз позволяет разделить проект на логические подгруппы для более легкого управления, планирования и контроля. Количество фаз, необходимость в них и степень налагаемого контроля зависят от размера фаз, сложности и потенциального влияния на проект. На практике деление проекта на фазы может быть самым разнообразным - лишь бы такое деление выявляло некоторые важные контрольные точки («вехи»), во время прохождения которых просматривается дополнительная информация и оцениваются возможные направления развития проекта. (Рис.1) 1) Разработка концепции проекта На этом этапе определяются конечные цели проекта и выявляются пути их достижения. При этом предполагается возможность задания альтернативных наборов целей, при формировании которых должны учитываться наряду с экономическими также социальные, политические и технические факторы. Важное требование при определении целей проекта - возможность их количественной оценки по объёмам, срокам, размерам прибыли. 2) Оценка жизнеспособности проекта На этом этапе проводится краткое технико-экономическое обоснование проекта. Обычно рассматриваются одна-две альтернативы, разработанные на предыдущем этапе. Результатом этапа оценки жизнеспособности является обоснование преимуществ одной альтернативы перед другой. После принятия решения о начале работ по проекту рассматривается вопрос о руководстве работами по его реализации. 3) Планирование проекта После определения жизнеспособности проекта и решения о начале его реализации следует составить в письменной форме Генеральный план проекта. План представляет собой структурно определённую последовательность этапов работ, ведущих к достижению уже определённого комплекса целей. Он должен показывать, кто и что должен делать, в какие сроки и каким образом, и включать все необходимые решения. План становится инструментом для работы со всеми участниками проекта и является предпосылкой для составления подробного календарного графика этих работ и для точной оценки их стоимости. На этом же этапе решаются вопросы создания команды проекта. 4) Разработка технических решений На этом этапе осуществляется выбор эксплуатационных характеристик будущей продукции проекта. 5) Стадия эскизного проектирования На этом этапе утверждается состав работ по рабочему проектированию и начинается проектно-конструкторская деятельность. В начале этой фазы подбираются материалы, позволяющие начать разработку проекта. Корректируется и утверждается технико-экономическое обоснование, являющееся основой для проектирования. На базе этой исправленной и утверждённой основы и формируется новая оценка затрат, включающая и дополнительную информацию по проекту, поступающую к этому моменту. 6) Контрактная фаза На этом этапе составляют так называемые квалификационные требования, являющихся материалов для подготовки контракта и проведения рабочего проектирования. С этой же целью подготавливается предварительное задание на проектирование. Проводится отбор потенциальных подрядчиков проекта. Далее оформляется контракт с выбранной проектной организацией. Контракт включает график и задание на проектирование. Затем переходят к выбору и утверждению окончательного варианта проекта. Обычно на это заказчик берёт 3-4 недели, что оговаривается в контракте. На этом этапе разрабатывается в полном объёме технико-экономическое обоснование и составляется задание на рабочее проектирование. Выбор и оформление отношений с подрядными организациями - последний этап контрактной фазы проекта. Одновременно с заключением контракта с проектной фирмой аналогичные мероприятия осуществляются по привлечению подрядных строительных фирм, а также фирм - поставщиков оборудования и материалов. 7) Фаза реализации проекта Этот этап принято делить на две стадии: · детальное проектирование и поставки; · исполнение. Следует отметить, что специализированные виды проектов имеют специализированные жизненные циклы, хотя принципиально жизненный цикл имеет единую структуру. Практическая часть Задача 1. Чему должен быть равен изначальный вклад в банке, чтобы через 3 года предприятие имело на счете 100 тыс. рублей, если банк предлагает 15% годовых? Решение: Первоначальный вклад рассчитаем по формуле:  где FV – наращенная сумма долга; PV – первоначальная сумма долга; i – ставка процентов в периоде начисления; t – продолжительность периода начисления в днях; n – количество периодов начисления; T – продолжительность года в днях.  PV = 100 000 / (1 + 0,15)3 = 65 751,62 рублей Задача 2. Предприятие планирует приобрести через пять лет новый объект основных фондов стоимостью 20 000 тыс. руб. Какую сумму денег необходимо разместить на депозитный счет предприятия в банке в настоящее время, чтобы через пять лет иметь возможность совершить покупку? Процентная ставка прибыльности составляет: А) 11%; Б) 12%. Решение: По условию задачи мы должны определить современное значение стоимости объекта основных фондов 20 000 при ставке дисконта 11% и 12%. Используем формулу дисконтирования:  где FV – наращенная сумма долга; PV – первоначальная сумма долга; i – ставка процентов в периоде начисления; t – продолжительность периода начисления в днях; n – количество периодов начисления; T – продолжительность года в днях. PV = 20 000 / (1 + 0,11)5 = 11 869,03 рублей Аналогично для 12%: PV = 20 000 / (1 + 0,12)5 = 11 348,54 рублей Закономерно, что во втором случае сумма вклада получилась меньше. Задача 3. Финансовый менеджер предприятия предложил Вам инвестировать 10000 руб. в его предприятие, пообещав возвратить 15000 руб. через 3 года. Какова процентная ставка прибыльности предложенного варианта? Решение: Используем основную формулу наращения денег:  где FV – наращенная сумма долга; PV – первоначальная сумма долга; r – ставка процентов в периоде начисления; n – количество периодов начисления; откуда следует:  r = (15 000 / 10 000)1/3 – 1 = 0,144714 или 14,47% Процентная ставка прибыльности предложения финансового менеджера составляет 14,47%. Задача 4. Необходимо оценить эффективность инвестиционного проекта, используя методы оценки, основанные и не основанные на дисконтировании. Норма амортизационных отчислений – 12%. Средний уровень инфляции – 7%. Ставка банковского процента –15%. Проект характеризуется следующими данными: (млн.руб.)
Решение: Международная практика обоснования инвестиционных проектов использует несколько показателей, позволяющих подготовить решение о целесообразности вложения средств. Эти показатели можно объединить в две группы: Показатели, не предполагающие использования концепции дисконтирования: простой срок окупаемости инвестиций; показатели простой рентабельности инвестиций; чистые денежные поступления; индекс доходности инвестиций; максимальный денежный отток. Показатели, определяемые на основании использования концепции дисконтирования: чистая текущая стоимость; индекс доходности дисконтированных инвестиций; внутренняя норма доходности; срок окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования; максимальный денежный отток с учетом дисконтирования. Простым сроком окупаемости инвестиций (payback period) называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в периоде, после которого кумулятивные текущие чистые денежные поступления становятся и в дальнейшем остаются неотрицательными. Формула расчета срока окупаемости имеет вид:  где РР – срок окупаемости инвестиций (лет); Ко – первоначальные инвестиции; CFcг – среднегодовая стоимость денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта. CFcг = (0 + 0 + 1 700 + 2 100 + 1 950 + 4 030 + 3 040 + 2 030) / 8 = = 1 856 млн.руб. РР = (3 200 + 1 680 + 3 900 + 3 000) / 1 856 = 6,35 лет. То есть на седьмом году от начала проекта он окупается. Показатель расчетной нормы прибыли (Accounting Rate of Return) является обратным по содержанию сроку окупаемости капитальных вложений. Расчетная норма прибыли отражает эффективность инвестиций в виде процентного отношения денежных поступлений к сумме первоначальных инвестиций:  где ARR – расчетная норма прибыли инвестиций, ARR = 1/6,35 = 0,1576 или 15,76% Чистыми денежными поступлениями (Net Value, NV) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период:  где Пm – приток денежных средств на m-м шаге; Оm – отток денежных средств на m-м шаге.
Важнейшим показателем эффективности инвестиционного проекта является чистая текущая стоимость (другие названия ЧТС – интегральный экономический эффект, чистая текущая приведенная стоимость, чистый дисконтированный доход, Net Present Value, NPV) – накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. Рассчитаем чистую приведенную стоимость проекта по формуле:  , гдеCFt – приток денежных средств в период t; r – барьерная ставка (ставка дисконтирования); It – сумма инвестиций (затраты) в t-ом периоде; n – сумммарное число периодов t = 1, 2, ..., n Норма амортизационных отчислений – 12%. Средний уровень инфляции – 7%. Ставка банковского процента –15%. Значит барьерная ставка равна: r = 13% + 7% – 12% = 8%  Чистая приведенная стоимость проекта равна -74 млн.руб., то есть проект не привлекателен для инвестирования. Внутренняя норма доходности определяет максимально приемлемую ставку дисконта, при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника. IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0, Ее значение находят из следующего уравнения:  Методом последовательных приближений рассчитаем значение IRR. IRR = 7,73% Индекс рентабельности равен  Отрицательные значения денежного потока будем считать инвестициями.  Индекс доходности равен 0,999 или -0,01%, то есть практически 0.
Исходя из дисконтированного срока окупаемости проект выходит на 0 в конце 8 периода. Таким образом, проект в конце рассматриваемого периода выходит в 0, ставка дисконтирования лишь немного выше внутренней нормы доходности, индекс доходности равен -0,01%, проект не привлекателен для инвестирования. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||