Лекция Понятие о производстве и воспроизводств Макроэкономика предмет и методы
 Скачать 0.51 Mb.
|
|
4. Регулирование величины валютного курса Принято разделять рыночное и государственное регулиро вание величины валютного курса. Рыночное регулирование ос новано на действии законов стоимости, конкуренции, а также спроса и предложения. Оно осуществляется, как правило, сти хийно. Государственное регулирование ориентировано на ус транение негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений, равновесие платежного баланса, умень шение числа безработных и уровня инфляции в стране. Оно осуществляется методами валютной политики, а именно про ведением комплекса мероприятий в сфере международных ва лютных отношений, которые реализуются в соответствии с те кущими и ориентированными на будущее целями страны. Юридически валютная политика регулируется валютным за конодательством и валютными соглашениями между государ ствами. 141 Мерами воздействия на величину валютного курса со сто роны государства являются: 1) валютные интервенции; 2) дисконтная политика; 3) протекционистские меры. В роли основного инструмента валютной политики госу дарства выступают валютные интервенции — операции цент ральных банков на валютных рынках по куплепродаже на циональной валюты. Цель валютных интервенций состоит в изменении уровня соответствующего валютного курса, балан са активов и пассивов по разным валютам и составе участни ков валютного рынка. Сфера действия валютных интервенций совпадает с проведением товарных интервенций. Для поднятия курса национальной валюты центральный банк продает ино странную валюту, скупая тем самым национальную. Таким образом уменьшается спрос на иностранную валюту, а как следствие, растет курс национальной валюты. Для понижения курса национальной валюты центральный банк может прода вать национальную валюту, покупая иностранную. Это приво дит к возрастанию курса иностранной валюты и понижению курса национальной валюты. Для интервенций используются официальные валютные резервы, а изменение их уровня слу жит показателем объема государственного вмешательства в процесс становления валютных курсов. Официальные интер венции могут быть проведены различными методами — публич но на биржах или конфиденциально на межбанковском рын ке, через брокеров или с помощью операций, проводимых через банки, на срок или с неотложным исполнением. Также официальные валютные интервенции нередко подразделяются на две категории — «стерилизованные» и «нестерилизован ные». К «стерилизованным» относят такие интервенции, в про цессе которых изменение официальных иностранных неттоак тивов сопровождается последующими изменениями внутренних активов, т. е. воздействие на величину официальной денеж ной базы крайне мало. Если изменение официальных валют ных резервов в процессе интервенции приводит к изменению денежной базы, то такую интервенцию относят к «нестерили' 142 зованным». Для того чтобы валютные интервенции вели к же лаемым результатам по изменению национального валютного курса на значительный срок, необходимо: достаточное коли чество резервов в центральном банке страны для проведения валютных интервенций; уверенность субъектов рынка в долго срочной политике центрального рынка; изменение фундамен тальных экономических показателей, например темпа эконо мического роста, темпа инфляции, темпа изменения уровня денежной массы и др. Дисконтной политикой называют изменение центральным банком учетной ставки, в том числе с целью регулирования ве личины валютного курса путем влияния на цену кредита на внутреннем рынке и в последствии — на международное дви жение капитала. В последнее время значение дисконтной по литики для регулирования валютного курса постепенно умень шается. Протекционистскими мерами называют меры защиты на циональной экономики, в частности, национальной валюты. К таким мерам относят в первую очередь валютные ограни чения. Валютные ограничения — это законодательное или адми нистративное запрещение либо регламентация проводимых опе раций резидентов и нерезидентов с валютой или другими по добными ценностями. К основным видам валютных ограничений причисляют следующие: 1) валютная блокада; 2) запрет на свободную куплюпродажу иностранной ва люты; 3) регулирование международных платежей, движения ка питала, репатриации прибыли, движения золота и ценных бумаг; 4) концентрация в руках государства иностранной валюты и других разнообразных валютных ценностей. Государство зачастую манипулирует величиной валютного курса в целях изменения условий внешней торговли страны и использует следующие методы валютного регулирования: девальвацию, двойной валютный рынок и ревальвацию. 143 5. Международная валютно0финансовая система Мировой валютной системой называют исторически сло жившуюся форму организации международных денежных отно шений, закрепленную межгосударственными договоренностя ми. Эта система может быть представлена как набор способов, инструментов, а также межгосударственных органов, при по мощи которых возможно осуществлять платежнорасчетный оборот в рамках мирового хозяйства. Формирование и последующее развитие такой системы от ражают объективное протекание процессов интернационали зации капитала, для которых необходимы адекватные условия в международной денежной сфере. Различают национальную, мировую и региональную валютные системы. Первоначально возникли национальные валютные системы, закрепленные национальным законодательством, сформированные на осно ве норм международного права. Кроме того, национальная ва лютная система составляет часть денежной системы страны, несмотря на относительную самостоятельность, и выходит за национальные границы. Ее особенности целиком опреде ляются уровнем развития и состоянием экономики, а также уровнем внешнеэкономических отношений страны. Нацио нальная валютная система находится в зависимости от миро вой валютной системы. Мировая валютная система окончательно сформировалась к середине XIX в. Причем особенности функционирования и стабильность мировой валютной системы определяются сте пенью соответствия ее принципов интересам ведущих стран, общей структуре мирового хозяйства и расстановке сил. Изме нение этих условий ведет к возникновению периодического кризиса в мировой валютной системе, который в свою очередь может закончиться ее крушением и созданием новой валют ной системы, что ясно видно на примере того, как система так называемого золотого стандарта сменялась БреттонВудской валютной системой, и т. п. Несмотря на то что мировая ва лютная система преследует глобальные мирохозяйственные цели и обладает особым механизмом функционирования, она тесно связана с национальными валютными системами. Эта 144 связь наиболее ярко выражается в деятельности националь ных банков, занимающихся обслуживанием внешнеэкономи ческой деятельности, и проявляется в межгосударственном валютном регулировании, координации валютной политики ведущих стран. Но данная взаимная связь национальных и ми ровой валютных систем отнюдь не означает их соответствие. Это очевидно, ввиду различия их задач, условий функциони рования и управления, способов влияния на мировую эконо мику и хозяйство в целом. МВС включает в себя несколько конструктивных элементов, среди которых, как правило, выде ляют: валютный курс; международную ликвидность и мировой денежный товар; валютные рынки; межгосударственные дого воренности и валютнофинансовые организации. Валютные курсы непосредственно воздействуют на внешнюю торговлю различных стран. Происходит это ввиду того, что валютный курс выступает инструментом связи между определенными ас пектами национальных и мирового рынков, воздействует на ценовые соотношения экспорта и импорта и вызывает изме нение внутриэкономической ситуации, а также изменяет поли тику фирм, занимающихся экспортом или конкурирующих с импортом. Используя валютный курс, предприниматель имеет возможность сравнить собственные издержки производства с ценами мирового рынка. Это позволяет выявить эффектив ность внешнеэкономической политики отдельных фирм и стра ны в целом. На основе курсового соотношения валют, при учете удельного веса данной страны в мировой торговле и удельного веса валюты, рассчитывается эффективный валютный курс. Валютный курс оказывает непосредственное воздействие на соотношение экспортных и импортных цен, конкуренто способность фирм на международных рынках, прибыль пред приятий. Колебания валютного курса в широких пределах увеличивают нестабильность общественных экономических, а также финансовых, валютнокредитных отношений, вызы вая негативные социальноэкономические последствия, поте ри одних за счет выигрыша других стран. Говоря обобщенно, обесценивание национальной валюты позволяет экспортерам этой страны существенно понизить цены на выпускаемую ими продукцию в иностранной валюте, получая выгоду при обме 145 не вырученной возросшей в цене иностранной валюты на по дешевевшую национальную, и реализовывать свою продукцию по стоимости ниже среднемировой, при этом их обогащение происходит за счет материальных потерь страны. Экспортеры наращивают свою прибыль за счет массового вывоза из стра ны товаров. Но синхронно с этим происходит снижение курса национальной валюты, что удорожает импорт, так как для того чтобы выручить ту же сумму в отечественной валюте, иностран ные экспортеры вынуждены повысить цены, что приводит к рос ту цен в стране, сокращению поставок товаров и т. д. Снижение валютного курса понижает реальную задолженность в нацио нальной валюте, растет тяжесть внешних долгов в иностран ной валюте. Снижается выгода вывоза за границу процентов, прибылей, дивидендов, получаемых иностранными инвестора ми в национальной валюте страны. Эти прибыли реинвестиру ются, т. е. используются для покупки товаров по отечественным ценам с целью их экспорта. При росте курса иностранных ва лют внутренние цены теряют свою конкурентоспособность, па дает эффективность экспорта, что впоследствии ведет к сокра щению экспортных отраслей и национального производства в целом. Импорт же, напротив, расширяется. Происходит сти мулирование притока в страну национальных и иностранных капиталов, увеличения вывоза прибылей по иностранным капи таловложениям, падает реальная сумма долга другим государ ствам в обесценившейся иностранной валюте. Большинство стран манипулируют валютными курсами для решения своих внутренних задач как в сфере экономического роста, так и в области защиты валютного курса. Манипулиро вание заключается в проведении у себя комплекса мероприя тий, включающего в себя такие меры, как искусственное зани жение или, напротив, завышение курсов национальных валют, введение тарифов и лицензий вплоть до механизма интервен ций. Завышенным курсом национальной валюты называют офи циальный курс, более высокий, чем уровень паритетного курса. Соответственно, заниженный валютный курс — это официаль ный курс, занимающий уровень ниже паритетного. Разница внешнего и внутреннего обесценения валюты (динамики ее курса и покупательной способности) играет важную роль для 146 развития внешней торговли. В случае, когда внутреннее инфля ционное обесценивание денег происходит интенсивнее сни жения курса валюты, то при прочих равных условиях стимули руется импорт товаров для распространения на внутреннем рынке по достаточно высоким ценам. В случае, когда внешнее обесценивание валюты опережает внутреннее, вызванное ин фляцией, то появляются условия, благоприятные для валют ного демпинга, т. е. массового экспорта товаров по низким це нам, ниже среднемировых, призванного остановить падение покупательной способности денег, вызванное падением их ва лютного курса. Характерные показатели валютного демпинга. Экспортер, покупая товары на внутреннем рынке по ценам, увеличившимся под влиянием инфляции, реализует их за бо лее стабильную валюту по ценам ниже среднемировых на внеш нем рынке; поводом снижения экспортных цен служит разница курса, появляющаяся при обмене вырученной более стабиль ной иностранной валюты на обесцененную национальную; вывоз товаров в большом количестве способствует получению экспортерами сверхприбыли. Демпинговая цена, как прави ло, значительно ниже цены производства или себестоимости. Однако самим экспортерам не выгодна слишком заниженная цена ввиду того, что это создает условия для конкуренции с национальными товарами по результатам их реэкспорта ино странными контрагентами. Валютный демпинг является раз новидностью товарного демпинга, имеет несколько существен ных отличий от него, хотя у них есть важная объединяющая их черта — экспорт товаров по низким ценам. Но если при товар ном демпинге разница между экспортными и внутренними ценами компенсируется главным образом за счет средств го сударственного бюджета, то при валютном демпинге — за счет курсовой разницы. Валютный демпинг получил распростра нение в период мирового кризиса экономики 1929—1933 гг. Основной причиной его появления была неравномерность раз вития мирового валютного кризиса. Великобритания, Германия, Япония, Соединенные Штаты Америки использовали сниже ние курса своих валют для массового экспорта своих товаров. Валютный демпинг обостряет разногласия между странами, разрушает их традиционные экономические связи, обостря 147 ет конкуренцию. В стране, осуществляющей валютный дем пинг, значительно увеличиваются прибыли экспортеров, в то время как жизненный уровень трудящихся снижается ввиду роста внутренних цен. В стране, которая является объектом демпинга, затрудняется развитие отраслей экономики, кото рые не выдерживают конкуренции с дешевыми иностранны ми товарами, растет безработица. На конференции Генерального соглашения по тарифам и тор говле, т. е. ГАТТ, в 1967 г. был принят международный Анти демпинговый кодекс, в котором были предусмотрены специаль ные санкции при применении любого демпинга, в том числе и валютного. Порой специально устанавливаются различные режимы валютных курсов для участников валютного рынка, которые определяются проводимыми операциями: коммерче скими или финансовыми. Обычно по коммерческим сделкам применяют официальный валютный курс, а по сделкам, свя занным с движением капитала, используют рыночный курс. Причем курс по коммерческим операциям, как правило, ис кусственно занижен. Вначале в странах, искусственно пони зивших курс собственной валюты, происходит оживление экономики в результате повышения конкурентоспособности экспорта. Однако со временем возрастают ограничения как для внутриотраслевого, так и межотраслевого распределения ресурсов, большая часть национального дохода расходуется в сфере производства изза уменьшения в нем доли потребле ния, что впоследствии способствует увеличению уровня по требительских цен в стране, в результате которого может про исходить снижение уровня жизни населения. Отрицательное влияние на изменение соотношения факторов народного хо зяйства оказывает также искусственное поддержание постоян ного валютного курса. Причем его уровень зачастую значи тельно отличается от паритетного, способствуя укреплению односторонней ориентации на развитие отдельных отраслей экономики. Подводя итог, можно сказать, что изменение кур са валют оказывает огромное влияние на перераспределение между странами части совокупного общественного продукта, реализуемой на внешних рынках. При плавающих валютных курсах также усиливается воздействие курсовых соотношений 148 на ценообразование и инфляцию. В условиях плавающих ва лютных курсов усиливается влияние их изменений на движе ние капиталов, в особенности краткосрочных, а это оказывает отрицательное влияние на валютноэкономическое положе ние отдельных государств. Результатом притока спекулятивных иностранных капиталов в любую страну является повышение курса валюты, а в результате на некоторое время увеличивает ся объем ссудных капиталов и капиталовложений, что в свою очередь может быть использовано для развития экономики и на покрытие дефицита государственного бюджета, тогда как отлив капиталов из страны приводит к нехватке средств, свер тыванию инвестиций, обострению безработицы. Последствия колебаний валютного курса определяются валютноэкономи ческим потенциалом страны, ее экспортной квотой, позицией в мировом экономическом сообществе. Валютный курс яв ляется объектом борьбы между странамиэкспортерами и импор терами и выступает в роли источника межгосударственных разногласий. Именно по этим причинам проблемам валютно го курса отводят важное место в экономической науке. 6. Межгосударственные структуры в валютно0финансовой сфере Институциональная структура международных валютно кредитных и финансовых отношений состоит из множества международных организаций. Некоторые из них располагают достаточно большими полномочиями, а также запасами ре сурсов, и осуществляют регулирование международных валют нокредитных и финансовых отношений. Остальные характе ризуются как форум для межправительственного обсуждения, выработки решений и рекомендаций по ведению валютной и кредитнофинансовой политики. Третьи занимаются сбо ром информации, используя ее в статистических и научно исследовательских изданиях по актуальным валютнокредит ным и финансовым проблемам, а также состоянию экономи ки в целом. Некоторые из них совмещают в себе все вышепе речисленные функции. Международные валютнокредитные и финансовые организации можно отнести к международным 149 финансовым институтам. Эти организации объединены общей целью, заключенной в развитии сотрудничества и обеспечении целостности и стабилизации сложного всемирного хозяйства, регулировании международных экономических соотношений, к числу которых относятся валютнокредитные и финансовые. Это в первую очередь такие организации, как: Банк междуна родных расчетов, Международный валютный фонд, Всемир ный банк, Международная ассоциация развития, Междуна родное агентство по инвестиционным гарантиям и т. п., кроме того, к таким организациям относятся региональные банки развития, валютнокредитные и финансовые организации, Ев росоюз. К организациям всемирного значения относятся преж де всего специализированные институты Организации Объ единенных Наций — Международный валютный фонд и группа Международный банк реконструкции и развития, а также Все мирная торговая ассоциация. Непосредственная роль ООН в международных финансовых и валютнокредитных отноше ниях, однако, ограничена, хотя решение проблем развиваю щихся стран на конференции ООН по торговле и развитию — ЮНКТАД — осуществляется посредством валютнокредитных вопросов наряду с проблемами мировой торговли и развития этих стран. Вопросы мировой валютной системы обсуждают в комитете по так называемым «невидимым» статьям и финан сированию мировой торговли. Он занимается также пробле мами разграничения доступа развивающихся стран на миро вой рынок, гарантий по экспортным кредитам, а в последние годы — и по внешней задолженности развивающихся стран. Еще одно специализированное учреждение ООН — Экономи ческий и социальный совет. Его силами создано 4 региональ ные комиссии — отдельно для Европы, Африки, Азии, Латин ской Америки. Последние 2 обусловили создание Азиатского банка развития и Межамериканского банка развития. Органи зация Европейского экономического сотрудничества, образо ванная в 1948 г. в связи с осуществлением «плана Маршалла», была переориентирована на создание Европейского платеж ного союза (1950—1958 гг.), а затем в 1961 г. была реорганизо вана в Организацию экономического сотрудничества и разви 150 тия (ОЭСР, Париж). Ныне ОЭСР включает в себя 24 страны, доля которых составляет 16% мирового населения и больше половины мирового производства. Основной целью ОЭСР яв ляется содействие экономическому развитию и финансовой стабильности странчленов, свободной торговле, развитию молодых государств. ОЭСР — это своеобразный клуб промыш ленно развитых стран, позволяющий проводить обмен мне ниями и координировать экономическую политику, включая валютнокредитную и финансовую, а также вести научно исследовательскую работу, является мировым центром прог нозирования и международных соотношений на базе эконо метрических моделей мировой экономики. Парижский клуб странкредиторов — это неформальная организация промыш ленно развитых стран, в рамках которой обсуждаются проб лемы урегулирования, отсрочки платежей по государственным долгам стран. Начало его деятельности относится к 1956 г., когда кредиторы Аргентины получили приглашение в Париж для проведения переговоров с должниками. Периодические за седания Парижского клуба в 1970х годах сменились его актив ной работой в 1980—90х гг., связанной с обострившейся проб лемой погашения государственного долга развивающихся стран, а затем и стран Восточной Европы и России. На собраниях Парижского клуба всегда присутствуют наблюдатели из Между народного валютного фонда, Международного банка рекон струкции и развития, ЮНКТАД, и обычно рассматривается вопрос о размере той части внешнего долга, которую необхо димо возвратить в текущем году. Примерно с середины 1970х годов разработка решений проблем межгосударственного ре гулирования была перенесена на уровень совещаний глав госу дарств, правительств «семерки» и «группы десяти», которая, кроме стран «Большой семерки», включает Бельгию, Нидер ланды и Швейцарию. На этих совещаниях основное внимание уделяется валютнокредитным проблемам. На таких заседа ниях подтверждается принцип международного соглашения, поставленный в противовес тенденциям «каждый за себя». По большей части международные финансовые институты воз никли сразу после Второй мировой войны, кроме Банка между 151 народных расчетов (он возник в 1930 г.). Эти межгосударствен ные институты предоставляют кредиты развивающимся стра нам, разрабатывают основные принципы и закономерности функционирования мировой валютной системы, осуществляют межгосударственное правовое регулирование международных валютных, кредитных и финансовых отношений. Считается, что факторами, обусловившими возникновение международ ных финансовых институтов, являются: усиление интернацио нализации хозяйственной стороны жизни, образование ТНК (транснациональная корпорация) и ТНБ (транснациональ ный банк), выходящих за внешние границы; развитие межго сударственного регулирования развития мирохозяйственных связей, в том числе денежных отношений, необходимость вы работки совместных программ по проблемам стабилизации мировой экономики, включая мировую валютную систему, мировые рынки валют, кредитов, золота, ценных бумаг. Международные финансовые институты имеют следующие цели: 1) объединение усилий мирового сообщества, направлен ных на стабилизацию международных финансов и миро вой экономики; 2) осуществление межгосударственного валютного и кре дитнофинансового регулирования; 3) совместная разработка и координирование стратегии и тактики мировой валютной и кредитнофинансовой по литики. Доля участия и величина влияния отдельных стран в меж дународных финансовых институтах зависит от их взноса в ка питал, обычно применяется система «взвешенных голосов». Изменение расположения сил во всемирном хозяйстве, в част ности образование в 1960х гг. трех центров (США, Западная Европа, Япония) в оппозицию послевоенному американоцент ризму, отразилось в программах международных финансовых институтов. Таким образом, страны Евросоюза добились пра ва вето по принципиальным вопросам, увеличив свое влия ние в международном валютном фонде. К числу важнейших организаций в международных валют нокредитных отношениях принято относить: 152 |