лекция. Лекция. Сущность, понятие и роль венчурного предпринимательства Сущность венчурного предпринимательства
 Скачать 0.79 Mb.
|
Лекция 5. Коммерциализация результатов НИОКР и его роль в венчурном финансированииПонятия коммерциализации и трансфера технологий. Основные формы трансфера технологий.Значимость коммерциализации научно-технических разработок заключается в том, что в результате: - обеспечивается продвижение результатов НИОКР в реальный сектор, то есть создает инновации (трансфер технологий); - обеспечивается прирост промышленного производства страны; - появляется возможность заработать ученым, конструкторам, изобретателям. Трансфер технологий: - процесс передачи результатов научной деятельности в реальную экономику; - коммерциализация научно-технической разработки; - возмездная передача прав на объекты интеллектуальной собственности юридическому или физическому лицу. Важно помнить, что необходимым условием трансфера технологий является ее коммерциализируемость на каждом этапе инновационного цикла. Формы трансфера технологий: Неотделимые от носителя - основаны на квалификации персонала и общетехнологическом ресурсе организации): - консультационные услуги; - специализированные образовательные услуги; - технические, аналитические и конструкторские услуги; - выполнение заказов на НИОКР. Отделимые от носителя: - продажа научно-технической и конструкторской документации; - лицензирование, т.е. передача прав на различные виды интеллектуальной собственности (патенты, товарные знаки и прочее), передача ноу-хау; - создание "spin-out" компаний, т.е. компаний создаваемых собственником технологии специально для её коммерциализации; - создание совместных предприятий; - производство и продажа продукции. Составляющие стратегии коммерциализации результатов НИОКРРасполагая правами на технологию, важно понять, на каком этапе развития как велико «расстояние до рынка». Объективность данной оценки позволит сформировать стратегию продвижения технологии. При формировании стратегии коммерциализации результатов НИОКР необходимо учитывать: - сферу научной деятельности (фундаментальные или прикладные исследования); - инновационный режим, в котором ведутся разработки; - этап инновационного цикла; - возможные формы трансфера технологий. Формирование стратегии коммерциализации результатов НИОКР предполагает: - проведение технологического аудита; - изучение и оценку спроса (маркетинг потребительских рынков, маркетинг технологий); - определение стратегии использования интеллектуальной собственности; - определение источников финансирования (привлечение венчурных инвесторов); - разработку бизнес модели. Технологический аудит - комплексное обследование организации, направленное на выявление технологий и осуществление объективной оценки их коммерциализации. Варианты технологического аудита: - самооценка, - привлечение технологических брокеров – организаций и физических лиц, профессионально занимающихся трансфером технологий. Задачи технологического аудита: - оценка уровня используемых технологий; - инвентаризация интеллектуальной собственности; - выработка предложений по коммерческому использованию результатов НИОКР. В процессе проведения технологического аудита научной организации анализу подвергаются: - существующие патенты; - лабораторный или промышленный прототип; - разработанные технические условия; - подтверждение концепции; - оборудование и условия; - особые возможности отдельных исследователей и групп; - сочетание особых способностей с оборудованием и условиями; - интересный исследовательский потенциал. Особенности венчурного финансирования при коммерциализации Венчурное финансирование (от англ. "venture", что означает "рискованное начинание") - предоставление средств на долгий срок молодым компаниям, находящимся на ранней стадии развития, в обмен на долю в этих компаниях Для венчурного финансирования характерно: - вложение средств в новые наукоемкие, высокотехнологические разработки с возможностью роста; - возврат средств - продажа акций (доли в акционерном капитале); - высокая степень риска поддерживаемых проектов; - длительный и средний срок вложений; - без предоставления залога. Риски венчурных инвесторов: - риск менеджмента; - риск рынка; - риск технологий; - риск ценообразования; - финансовый риск; - риск выхода. Для венчурного инвестирования характерно соотношение «3-3-3-1». Вероятность получения инвестиций на разных стадиях инновационного цикла отражает рисунок 1.  Рис. 1. Вероятность получения инвестиций на разных стадиях инновационного цикла (1,2,3 – проекты различной прибыльности, 4 – безубыточный проект, 5 - убыточный проект) Из 10 проинвестированных компаний, 3 - неудачны, 3 - приносят умеренную доходность, 3 – высокодоходны и 1 сверхдоходна, покрывает издержки, связанные с неудачным инвестированием. Виды венчурных инвесторов: 1. Венчурные фонды Особенности инвестирования венчурных фондов: - ищут возможности инвестирования в фирмы с большими перспективами роста; - обычно не интересуются суммами менее 250 000 долларов; - принимают решения долго, но очень тщательно; - чаще всего участвуют в управлении компанией, а не просто оказывают финансовую помощь; - нет оттока денежных средств в виде процентов по займам или дивидендов инвесторам до «выхода из компании» (продажи своей доли). Венчурные фонды инвестируют в зависимости от стадии развития компании: - посевное финансирование - инвестиции на стадии бизнес-идеи и опытной разработки (до 3 млн. руб.); - Start-up – инвестиции на разработку продукции и начальный маркетинг в недавно созданную компанию, готовящуюся к началу масштабного роста (от 3 млн.руб. - 60 млн.руб.); - переходная ранняя стадия – инвестирование для коммерческого производства и продажи продукта; - экспансия (или развитие) – финансирование роста компании, которая уже имеет заметные успехи на рынке (свыше 30 000 млн. руб.); - выкуп компании. Виды венчурных фондов, в зависимости от дополнительно предоставляемых услуг: - фонд является еще и бизнес-инкубатором; - фонд выступает и как консультант-посредник; - фонд выделяет гранты и проводит конкурсы со значительными денежными призами победившим проектам. Государственные венчурные фонды: - «Российская венчурная компания»(12 фондов, УК - 25 млрд.руб., на конец 2010 г. 56 проектов – 6 млрд.руб.); - фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере (У.М.Н.И.К., СТАРТ, Ставка) (1,5% средств Федерального бюджета на науку); - фонд посевных инвестиций (УК - 2 млрд. руб., предоставляет до 25 млн. руб. не более 75% от объема требуемых инвестиций). Основным отличием венчурного фонда от других инвестиционные фондов является модель получения прибыли. Высоко-рискованные проекты отличаются от других инвестиционных проектов тем, что прибыль по ним может быть либо отрицательной (в лучшем случае нулевой), так и аномально высокой. Примерами крупнейших венчурных фондов в России является «Российская венчурная компания» (РВК), «Фонд ВТБ», а также корпорация «РосНано». Государственная корпорация «Российская корпорация нанотехнологий» учреждена в июле 2007 года специальным Федеральным законом от 19 июля 2007 года № 139-ФЗ. Правительство Российской Федерации внесло имущественный взнос в размере 130 млрд рублей для обеспечения деятельности корпорации. Позже государственная корпорация «Российская корпорация нанотехнологий» была преобразована в открытое акционерное общество. На 1 сентября 2010 года наблюдательный совет РОСНАНО одобрил к софинансированию 93 проекта (82 инвестиционных проекта, 7 фондов и 4 наноцентра) с общим бюджетом 302,1 млрд рублей, включая долю Корпорации в объеме 123,1 млрд рублей. В корпорацию к этой дате поступило 1758 заявок на софинансирование проектов в сфере нанотехнологий, из которых 1037 были отклонены, 308 находились на стадии внутренней научно-технической и инвестиционной экспертизы, а 320 проходили стадию рассмотрения в научно-техническом совете и в инвестиционном комитете. Приоритетные направления инвестирования государственных фондов: - безопасность и противодействие терроризму; - живые системы (биотехнологии, медицинские технологии и медицинское оборудование); - индустрия наносистем и материалов; - информационно-телекоммуникационные системы; - рациональное природопользование; - транспортные, авиационные и космические системы; - энергетика и энергосбережение. 2. Бизнес-ангелы. Бизнес-ангелы — это частные инвесторы, часто имеющие богатый предпринимательский опыт, которые инвестируют некоторую часть своих собственных денег в малые венчурные фирмы. В России существует сеть «бизнес-ангелов» (www.business-angels.ru). В России создаются объединения бизнес-ангелов, например, группа «Частный капитал» в Москве, Союз бизнес-ангелов России; в Нижнем Новгороде это «Стартовые инвестиции», «Российский союз сетей бизнес-ангелов». Основные факторы, мотивирующие бизнес-ангелов инвестировать: - ожидание больших финансовых прибылей; - участие в управлении фирмой; - удовлетворение, получаемые от участи в предпринимательском процессе; - создание для себя работы; - чувство социальной ответственности; Особенности бизнес-ангелов: - обычно осуществляют инвестиции совместно с 2–3 другими инвесторами; - часто восполняют отсутствие управленческих навыков у начинающих предпринимателей; - не стремятся получить контроль над предприятием; - хотят получить обыкновенные акции с правом голоса или статус партнера; - хотят получить возврат на свои инвестиции через 4–5 лет; - обеспечивают гарантии по инвестициям и кредитам; Преимущества, получаемые бизнес-ангелами при объединении: - возможность объединения капиталов для финансирования крупномасштабных проектов. - большое разнообразие инвестиционных проектов. - взаимодополнение и взаимообмен полезными контактами, а также использование инвестиционной экспертизы. - возможность добавления новых инвестиций к существующему портфелю. Решение о проведении инвестиций бизнес-ангелами принимают, основываясь на четырех критериях: - менеджмент; - рынок; - продукт; - объем финансирования. Источники и объемы инвестиций в отечественные инновационные предприятия от венчурных инвесторов отражает табл. 5.1. Таблица 5.1. Источники и объемы инвестиций в отечественные инновационные предприятия (по данным 30 предприятий)
|