управление гос и муниц собственностью. Монография под редакцией доктора экономических наук, профессора С. Е. Прокофьева, кандидата экономических наук, доцента
 Скачать 475.07 Kb.
|
|
Глава 4. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ СИСТЕМЫ КОНТРОЛЯ ЗА ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ГОСУДАРСТВЕННОЙ СОБСТВЕННОСТИ 4.1. Направления совершенствования системы контроля за эффективностью использования государственной собственности Сегодня неэффективность государственной экономики обусловливается несколькими факторами. Правительство как интенсивный собственник обязано вкладывать в становление своей собственности. Вложения к тому же требуют строгого учета за их использованием. Конкретно в данный момент правительство слишком мало инвестирует в экономику, следовательно, оно не имеет предмета для контролирования. Контроль сводится к назначению представителей страны на собрании акционеров. Это механический контроль, он создает для страны больше задач, чем при его отсутствии. Сами представители изредка владеют необходимой квалификацией, имеют заработную плату значительно ниже, нежели их сослуживцы по советам директоров фирм. Поэтому представитель страны в акционерном сообществе не менеджер, не настоящий контролер, так как с легкостью поддается материальным искушениям. В тех компаниях, где доля страны имеет хоть какое-то значение, при том уровне материального обеспечения представителей страны, который вероятен в связи с экономными ограничениями, при тех заработках, которые получает страна по собственным акциям, институт государственных представителей делается нецелесообразным. Согласно Постановлению Правительства РФ от 3 февраля 2000 г. N 104 "Об усилении контроля за деятельностью федеральных государственных унитарных предприятий и управлением находящимися в федеральной собственности акциями открытых акционерных обществ" какие-либо вопросы управления ГУПами исполняются помимо прочего отраслевыми федеральными органами исполнительной власти, на которые возложены координация и регулировка работы в подходящих секторах экономики <63>. -------------------------------- <63> Камынин И. Должностное положение лиц, представляющих интересы государства в акционерных обществах // Российская юстиция. 2001. N 1. Для реализации задач успешного государственного контролирования федерального имущества по всем объектам и фронтам нужно организовать и обеспечить функционирование общей системы контроля за владением, пользованием и управлением муниципальным имуществом. В масштабах функционирования данной системы компании надлежит совершать следующие действия: а) ведение своевременного контроля за выполнением заданий и ограничений по владению, применению, пользованию, управлению, учету и сохранности ценностей унитарных предприятий; б) ревизии, тематические и документальные проверки, инспектирование, надзор и прочие контрольные события на точных объектах; в) правовая, экономическая и технико-экономическая экспертиза проектов законов и других нормативных правовых актов, международных договоров РФ, федеральных программ и других документов, касающихся вопросов применения, постановления и управления федеральным имуществом; г) исследование и обобщение эффектов контрольных и экспертно-аналитических работ, которые были использованы для подготовки и внесения услуг по уничтожению выявленных первопричин и точных прецедентов, нарушений и отклонений. Целями муниципального контроля тут обязаны быть минимизация рисков в отношении государственного имущества, безусловная реализация принимаемых свежими владельцами инвестиционных и общественных обещаний, гарантированное получение средств от приватизации в намечаемых размерах и в установленные сроки. Рассмотрим главные рубежи государственного контроля: а) подготовка государственного имущества к приватизации; б) непосредственная реализация приватизационных процедур; в) выполнение новым собственником взятых на себя обязательств. Для осуществления контрольных функций крайне важно взаимодействие всех контрольных органов Российской Федерации. Следует координировать деятельность в части контроля за сохранностью федерального имущества со Счетной палатой Российской Федерации, контрольными органами Президента Российской Федерации и Правительства Российской Федерации, правоохранительными органами, контрольными органами субъектов Российской Федерации, соответствующими контрольными департаментами (управлениями) Банка России, Минфина России, Министерства по налогам и сборам Российской Федерации и иными государственными контрольными органами и органами внутриведомственного контроля. 4.2. Основные способы стимулирования и контроля представителей государства в совете директоров акционерного общества В том числе краткий анализ правоприменительной практики разрешает сделать вывод о резком повышении за прошедшие 5 лет численности осматриваемых арбитражными судами дел, связанных с привлечением членов совета начальников и менеджмента хозяйственных сообществ к ответственности за расход средств, причиненный обществу их виновными деяниями (бездействием). По вопросу приватизации муниципального имущества одним из активных соучастников корпоративных правоотношений считается страна, выступающая не только как регулятор действий, но и как акционер. Одной из форм роли страны в корпоративных правоотношениях считается работа лиц, избранных в совет директоров акционерных обществ среди претендентов, выдвинутых акционером - Россией, так называемых представителей интересов Российской Федерации. Предлагаем изучить материально-правовые нюансы ответственности члена совета директоров акционерного общества - представителя интересов Российской Федерации. Для начала необходимо охарактеризовать правовой статус этого субъекта корпоративных правоотношений. Институт представителя государства в органах управления акционерных обществ был введен Указом Президента РФ от 10.06.1994 N 1200 "О некоторых мерах по обеспечению государственного управления экономикой" <64> (далее - Указ). Этот Указ считается предвидевшим вероятность назначения в органы управления акционерных обществ в виде представителей страны государственных служащих (на основании надлежащего решения) или других граждан РФ (на основании заключенного договора). -------------------------------- <64> СЗ РФ. 1994. N 7. Ст. 700. Работа этого члена совета директоров имела ряд немаловажных отличительных черт. Согласно положениям Указа позиция представителя страны по планам решений органа управления акционерного общества подлежала письменному согласованию с выдвинувшим его акционером в лице надлежащего федерального органа исполнительной власти. При всем при этом ассортимент вопросов, в отношении которых требовалось это согласование, считался открытым (пункт 6 Указа). В целях контроля соблюдения отмеченных требований пункт 8 Указа обязывал представителя страны не реже 2 раз в год представлять в необходимый федеральный орган исполнительной власти доклад по установленной Правительством РФ форме. За возможное несоблюдение "установленного порядка согласования планов решений и голосования по планам решений" и еще голосование "не согласно с итогами согласования или же решениями Правительства РФ и подходящих федеральных органов исполнительной власти" Указ предусматривал наказание: дисциплинарную ответственность (практически до увольнения с государственной службы) для чиновников; "обязанность, предусмотренную договором", для представителей, не являющихся чиновниками; и, в конце концов, ответственность "согласно учредительным документам общества" для двух категорий представителей страны. Примерный договор на представление интересов страны в органах управления акционерных обществ (затем - Примерный договор) и еще Порядок заключения и регистрации договоров на представление интересов государства в органах управления акционерных обществ были утверждены Постановлением Правительства РФ от 21.05.1996 N 625 "Об обеспечении представления интересов государства в органах управления акционерных обществ (хозяйственных товариществ), часть акций (доли, вклады) которых закреплены в федеральной собственности" <65>. -------------------------------- <65> СЗ РФ. 1996. N 22. Ст. 2698. Указ продолжает действовать и в настоящее время. Условия договора соотносятся с положениями Указа Президента РФ от 10.06.1994 N 1200. Необходимо сказать, что во время последних 10 лет Правительство РФ много раз вносило изменения в порядок управления находящимися в федеральной собственности акциями открытых акционерных обществ, но при этом правовой статус представителя интересов Российской Федерации каких-либо конкретных изменений не испытал. Сегодня деятельность представителей интересов Российской Федерации определяется Положением об управлении. Это Положение регулирует управление находящимися в федеральной собственности акциями открытых акционерных обществ и использование специального права на участие Российской Федерации в управлении открытыми акционерными обществами ("золотой акции"). Они были утверждены Постановлением Правительства РФ от 03.12.2004 N 738 "Об управлении находящимися в федеральной собственности акциями открытых акционерных обществ и использовании специального права на участие Российской Федерации в управлении открытыми акционерными обществами ("золотой акции")" <66>. -------------------------------- <66> СЗ РФ. 2004. N 50. Ст. 5073. Требования для привлечения к ответственности членов совета директоров акционерного общества регламентируются в статье 71 Федерального закона от 26.12.1995 N 208-ФЗ "Об акционерных обществах". В соответствии с пунктом 6 статьи 71 Закона об акционерных обществах представители государства в совете директоров акционерного общества отвечают наряду с другими членами совета директоров. Согласно положениям пункта 2 статьи 71 Закона об акционерных обществах члены совета директоров общества отвечают перед обществом при наличии в общей группе следующих обстоятельств: имеют место действия с использованием вины (бездействие) членов совета директоров, в результате таких действий (бездействия) народу причинены убытки. Общие выводы по главе Главные причины образования акционерных обществ с каким-либо процентным участием государства в его капитале: акционерная форма дает возможность в будущем без каких-либо организационных изменений выбросить на рынок пакет акций для полной или частичной приватизации таких акционерных обществ и привлечения дополнительных инвестиций с рынка, а не из государственного бюджета; форма акционерных обществ по определению дает возможность широкой хозяйственной самостоятельности. В акционерном обществе с любым процентом участия государства в его капитале, даже со 100-процентным, формальным собственником имущества выступает само акционерное общество, а не государство. Хозяйственная самостоятельность является условием высокой коммерциализации его деятельности; акционирование предполагает преобразование ранее существовавших организационных структур и компетенции органов управления юридическим лицом. Свои права акционера государство определяет посредством представителей государства в органах управления акционерных обществ. Итак, государство как акционер наделено комплексом особых прав и возможностей. При наличии государства в числе акционеров общества другим акционерам необходимо учитывать особенности правового положения этого общества. Вместе с тем корпоративные отношения с участием государства урегулированы недостаточно плотно и последовательно, а глубокие дополнительные шансы государства как акционера в целом снижают эффективность обществ как участников рынка. Глава 5. ОСОБЕННОСТИ АКЦИОНЕРНОЙ СОБСТВЕННОСТИ ГОСУДАРСТВА Обычно в социально-экономической и юридической литературе собственность определяется как "владение, распоряжение и пользование каким-либо имуществом, вещью", то есть собственность рассматривается как особый вид связи человека с предметным миром. Особенность этого вида связи определяется тем, что эта связь с вещью возникает перед лицом другого, претендующего на ту же самую вещь. Этот другой в установлении связи с вещью играет решающую роль в появлении собственности. Прежде чем использовать вещь, индивид должен ее присвоить, сделать своей. Только в акте присвоения (безразлично какого: создана ли вещь трудом самого человека или он завладел ею силой) вещь становится собственностью, то есть обретает сверхчувственные свойства, становится "чувственно-сверхчувственной". В этом своем качестве вещь связывает человека с человеком, становится предметной формой этой связи, то есть социальным отношением, поскольку последнее есть не что иное, как "связь субъектов по поводу объекта" <67>. -------------------------------- <67> Акционерное дело: Учебник / Под ред. В.А. Галанова. М.: Финансы и статистика, 2010. С. 87 - 89. Так как основными субъектами являются гражданин и государство, поэтому основными правовыми формами собственности являются частная и государственная. Акционерная собственность является в настоящее время преобладающей организационно-правовой формой в коммерческих предприятиях. Это обусловлено рядом ее преимуществ по сравнению с другими формами. 5.1. Правовые особенности акционерной собственности Собственность, возникающая из присвоения предметного мира, всегда предполагает существование других собственников и является феноменом совместной жизни людей, социальным феноменом. В соответствии с Гражданским кодексом в РФ существуют такие юридические формы собственности, как частная, государственная (федеральная и субъектов Федерации), муниципальная, смешанная. В отдельных структурных компонентах собственности мы наблюдаем уменьшение вещественного характера как самой собственности, так и отношений собственности, их развеществление. Это проявляется, во-первых, в появлении размытых форм собственности, т.е. таких форм, которым присуща определенная нечеткость, когда происходит рассредоточение прав владения, прав пользования и прав распоряжения имуществом. Следовательно, размытые формы собственности - это такие формы, в которых сочетание ее основных элементов отличается от классической схемы (собственник - это тот, кто владеет, управляет и использует полученную прибыль). Например, при единоличном предпринимательстве владельцы недвижимости и финансовых капиталов сами непосредственно управляют этими активами и их контролируют. Сегодня наблюдаются случаи, когда государство передает частным фирмам права на управление предприятием, остающимся в собственности государства. Это дробление прав собственности в западной экономической литературе обозначается как "приватизация управления". В крупных корпорациях, акции которых широко "распылены" среди сотен тысяч владельцев, появляется значительное расхождение между функциями собственности и контроля. Происходит своеобразная диффузия собственности. Отдельные личности владеют небольшой частью акционерного капитала, а эффективно контролируют собственность предприятия профессиональные менеджеры, которые формально собственниками не являются. Теоретически акционеры контролируют предприятие через наблюдательный совет или совет директоров, который контролирует деятельность менеджеров в роли агентов акционеров. Но на практике многочисленные собственники акций не в состоянии контролировать менеджеров и не могут организовать эффективный противовес их деятельности. Владельцы предприятия обладают правом собственности, но не распоряжаются ею, в то время как менеджеры или наблюдательный совет (совет директоров) осуществляют распоряжение собственностью, хотя они могут и не иметь права собственности на нее. Происходит размывание связи между капиталом-собственностью и капиталом-функцией <68>. -------------------------------- <68> Галл Ж. Покупайте собственность! // Вопросы экономики. 2010. N 3. С. 150. В связи с этим все более актуальной становится проблема: как могут те, кто обладает правом владения собственностью, эффективно распоряжаться ею? Попробуем разобраться на примере акционерной собственности. Акционерная собственность - это закономерный результат процесса развития и трансформации частной собственности, когда на определенном этапе развития масштабы производства, уровень технологии, система организации финансов создают предпосылки для принципиально новой формы организации производства на базе добровольного участия акционеров. Акционерная форма собственности может выполнять три функции. Во-первых, она служит средством аккумуляции и перелива капитала. Во-вторых, является средством приобщения акционеров к расширению собственности и контролю за деятельностью аппарата, управляющего производством. В-третьих, служит средством создания хозяйственной мотивации, когда акционер и работник совмещаются в одном лице. В соответствии с Федеральным законом "Об акционерных обществах" акционерным обществом является организация, созданная на основе добровольного соглашения юридических и физических лиц (в том числе и иностранных), объединивших свои средства путем выпуска акций, и имеющая целью удовлетворение общественных потребностей и извлечение прибыли <69>. -------------------------------- <69> Федеральный закон от 24.11.1995 "Об акционерных обществах". Различают два вида АО. При создании открытого акционерного общества (ОАО) используется система подписки на акции, открытая и доступная всем желающим. ОАО также вправе осуществлять свободную продажу акций. Число акционеров (а ими могут быть как физические, так и юридические лица) ОАО неограниченно. В процессе создания закрытого акционерного общества (ЗАО) акции распределяют только между его учредителями. Обычно это происходит относительно быстро, и учреждение общества носит как бы единовременный характер. Такое общество не вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции либо иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц. Наряду с юридическими и физическими лицами акционером российских акционерных обществ может являться и государство. Такая ситуация имеет место практически во всех странах мира. Государство (федеральная власть, субъекты Федерации, органы местного самоуправления) становится акционером обычно в следующих ситуациях: - при приватизации государственных и муниципальных предприятий; - при выкупе акций акционерных обществ в процессе текущего управления рыночным хозяйством (огосударствление); - при учреждении акционерных обществ самим государством или с его участием в случаях, установленных федеральными законами. По критерию участия в капитале и степени влияния государства на управление акционерным обществом можно выделить несколько групп акционерных обществ: - акционерные общества, в которых до 100% капитала принадлежит государству; - акционерные общества, в которых государству принадлежит контрольный пакет акций; - акционерные общества, в которых государству принадлежит "золотая акция"; - акционерные общества, в которых государству принадлежит блокирующий пакет акций (25% плюс одна акция); - акционерные общества, в которых государству принадлежит незначительный пакет акций (менее 25%). Свои права акционера государство реализует через представителей государства в органах управления акционерных обществ. Порядок назначения представителей государства, их функции, порядок принятия ими решений и их отчетность регулируются Положением "О порядке назначения и деятельности представителей Российской Федерации в органах управления и ревизионных комиссиях открытых акционерных обществ, созданных в процессе приватизации, акции которых находятся в федеральной собственности, а также в отношении которых принято решение об использовании специального права на участие РФ в управлении ими ("золотой акции")". Данное Положение регламентирует деятельность представителей государства в акционерных обществах федерального подчинения, в которых ему принадлежит не менее 98% акций или "золотая акция". Для остальных акционерных обществ никаких нормативных документов федерального уровня не существует, и в практике приходится опираться на данное положение, которое в случае каких-либо судебных дел оказывается юридически не состоятельным по отношению к акционерным обществам, где доля принадлежащих государству акций существенно ниже стопроцентной. 5.2. Формы реализации и проявления содержания акционерной собственности в современных условиях Акционерная собственность наполняется реальным содержанием в том случае, если она реализуется экономически через такие формы, как участие ее субъектов - акционеров в качестве владельцев и менеджеров распорядителей акционерного капитала - в присвоении доходов и управлении. В связи с этим исследовательская задача сводится к выявлению и раскрытию конкретных вариантов реализации, проявления владения и распоряжения как форм частичного присвоения в рамках акционерной собственности. Такой подход позволяет установить экономическое содержание и специфику отношений акционерной собственности как системы отношений владения и распоряжения и одновременно охарактеризовать каждое из них как структурный элемент данной формы собственности. Основной формой участия акционеров в управлении является их участие в процедурах голосования на собраниях акционеров, благодаря чему они имеют возможность выражать свои предпочтения относительно ключевых вопросов развития корпорации. Степень власти акционеров оценивается их способностью вмешиваться в действия менеджеров и той частотой, с которой голосование на собрании приводит к существенным изменениям в политике компании, составе совета директоров и смещению менеджмента. Способность акционера влиять на принятие определенных решений в ходе голосования, свидетельствующая о фактическом контроле над ней, носит кумулятивный характер, т.е. связана с наличием пакета акций, обеспечивающего достаточное и необходимое количество голосов. Последнее зависит от структуры акционерного капитала, т.е. наличия в его составе акций различных типов и классов, и от его композиции (распределения среди групп акционеров). Все это определяет возможность реализации функций управления акционером, его власти и контроля в фирме. Оптимальной для потенциальной возможности реализации управленческих функций акционеров в мировой практике признается структура акционерного капитала, характеризующаяся принципом "1 акция - 1 голос", и принятие решений простым большинством голосов. Голосующая сила акционера в таком случае напрямую зависит от концентрации в его руках капитала компании, представленного в форме обыкновенных акций. При реализации данной схемы для получения большинства голосов, т.е. 50% голосов плюс один, необходимо, соответственно, владеть 50% плюс одна обыкновенная акция. Вместе с тем для мировой корпоративной практики, так же как и для России, в целом характерны 10-процентные и 20-процентные минимальные границы доли голосов, необходимые для обеспечения значимого участия акционера в общем собрании. Следовательно, минимально необходимым условием влияния акционера на результаты голосования является сосредоточение у него пакета акций в 10 - 20% акционерного капитала. В развитых странах мира в среднем в руках крупнейшего акционера сосредоточивается 25% рыночной стоимости компаний <70>. -------------------------------- <70> Ла Порта Р., Лопес-де-Силанес Ф., Шлейфер А. Корпоративная собственность в различных странах мира // Российский журнал менеджмента. 2010. N 3. С. 131. При этом в 75% случаев второго крупного акционера в фирме нет, т.е. существующий доминирующий акционер является единственным крупным в фирме. В компаниях с высокой степенью распыленности акций, что характерно в основном для стран с высоким уровнем защиты акционеров (США, Великобритании, Японии), контрольный пакет может быть сформирован лишь в процессе объединения пакетов акций, принадлежащих нескольким экономическим субъектам. В такой ситуации ни один из акционеров по отдельности не является неограниченным владельцем капитала фирмы, его решения ограничиваются волевыми действиями других акционеров. В этом проявляется групповой характер присвоения акционерного капитала и реализации функции управления акционерами <71>. -------------------------------- <71> Там же. С. 133. В отечественных компаниях в среднем доля крупнейшего акционера в капитале составляет 35% обыкновенных акций, что на порядок выше 25-процентного уровня развитых стран, оцениваемого в России как низкий уровень концентрации. Вместе с тем почти в половине компаний, подвергшихся обследованию, доминирующий акционер не ограничен вторым крупным, что сопоставимо по своим масштабам с практикой развитых стран и свидетельствует о полном контроле крупнейшего акционера над корпорацией <72>. -------------------------------- <72> Российская корпорация: внутренняя организация, внешние взаимодействия, перспективы развития / Под ред. Т.Г. Долгопятовой, И. Ивасаки, А.А. Яковлева. М.: Норма, 2009. 542 с. С. 39. Одним из способов усиления контроля акционера над компанией без пропорционального увеличения его участия в капитале является присвоение акций с преимущественными правами голоса. В целях дифференциации прав голоса компании могут выпускать несколько классов обыкновенных акций, наделенных различной голосующей силой (при одинаковой номинальной стоимости и одинаковых правах на присвоение дохода), различные типы привилегированных акций (кумулятивных, конвертируемых, участвующих и не участвующих), лишенных голоса, а также "золотые" и приоритетные акции. В этом случае роль акций как рычага контроля над фирмой существенно возрастает. Наличие двух и более классов обыкновенных акций, а также привилегированных в структуре акционерного капитала разрешено в большинстве стран. В США более 6% <73> публичных компаний, в Европе - более 21% <74> имеют в структуре капитала несколько классов акций. -------------------------------- <73> Gompers P. A., Ishii J., Metrick A. Extreme Governance: An Analysis of Dual-Class Firms in the United States [Электронный ресурс] - режим доступа: http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=562511. <74> McCahery J., Renneboog L., Ritter P., Haller S. The Economics of the Proposed European Takeover Directive [Электронный ресурс] - режим доступа: http://www.ceps.eu/book/economics-proposed-european-takeover-directive. "Золотые" или приоритетные акции в странах развитого рынка капитала представляют собой специфическую форму многоголосых акций. В России "золотые акции" не являются ценными бумагами в их истинном смысле, а представляют собой особую форму участия государства в управлении компанией и являются инструментом сохранения контроля в компаниях. В развитых странах "золотая акция" дает своему владельцу право вето по вопросам, касающимся концентрации капитала в целях защиты от поглощений, но не позволяет участвовать в назначении членов совета директоров. В России она действенна при выборе директоров, но ее роль в участии государства в принятии остальных ключевых решений минимальна. Формой реализации отношений акционерной собственности является участие их субъектов в присвоении факторных доходов. Акционеры как владельцы акционерного капитала присваивают доход на капитал в форме дивиденда. Менеджеры как реально функционирующие капиталисты присваивают предпринимательский доход - нормальную прибыль в форме различных видов вознаграждений. Предпринимательский доход и доход на капитал, принадлежащий акционерам, являются элементами чистой бухгалтерской прибыли и относятся к внутренним (скрытым) издержкам компании, вычитание которых из бухгалтерской прибыли дает величину истинной экономической прибыли фирмы. Последняя остается в распоряжении менеджеров и направляется на инвестиционные цели, развитие корпорации, пополнение резервного фонда, фондов накопления, акционирование работников и пр., т.е. присваивается в различных превращенных формах совместно как менеджерами, так и акционерами. Формой проявления отношений акционерной собственности также является инсайдерское владение акциями, которое имеет место, когда некоторые акционеры входят в состав менеджмента или ряд менеджеров приобретает статус акционеров. Это означает персонификацию в одном и том же субъекте отношений и владения, и распоряжения. В 69% крупных публичных компаний различных стран мира члены семейства, контролирующего фирму, входят в состав ее менеджмента <75>. -------------------------------- <75> Ла Порта Р., Лопес-де-Силанес Ф., Шлейфер А. Корпоративная собственность в различных странах мира // Российский журнал менеджмента. 2010. N 3. С. 131. В России в 48% обследованных компаний крупные акционеры входят в состав менеджмента, в 63% фирм генеральный директор является акционером, в 70% корпораций высшие менеджеры владеют пакетами акций их компаний <76>. -------------------------------- <76> Российская корпорация: внутренняя организация, внешние взаимодействия, перспективы развития / Под ред. Т.Г. Долгопятовой, И. Ивасаки, А.А. Яковлева. М.: Норма, 2009. С. 89. Влияние инсайдерского владения акциями не однозначно. Оно хотя и позволяет сонаправить интересы акционеров и менеджеров, на основе вовлечения последних в отношения владения и присвоения дохода на капитал, защитить крупнейших акционеров от дискреционного поведения управляющих и влияния миноритариев, но в то же время ведет к усилению внутренней конфликтности отношений акционерной собственности. Поскольку в таких условиях реальный контроль и текущее управление осуществляет непосредственно крупнейший акционер либо тесная узкая семейная группа владельцев пакета акций с наибольшей голосующей силой и "достигаемое в рамках групп обобществление остается подчиненным частным интересам", в ряде исследований делается вывод о том, что акционерная собственность носит частный характер <77>. -------------------------------- <77> Аникин А. Структура и функционирование современного финансового капитала // Мировая экономика и международные отношения. 2009. N 11. С. 78. Однако ни сохранение традиционных форм контроля, основанных на вхождении ряда акционеров в состав менеджмента, ни вытеснение миноритарных акционеров за пределы эффективного контроля не означают частного характера акционерной собственности, т.к. сохраняется участие различных групп акционеров и менеджеров в управлении компанией и совместно-долевом присвоении доходов в различных формах. Таким образом, исследование внутренней структуры и современных форм реализации отношений акционерной собственности показывает, что монопольное полное присвоение условий и результатов производства (капитала и прибыли), характерное для частной собственности, в рамках акционерной формы собственности отсутствует. Вместо этого в полной мере развиваются такие формы частичного присвоения акционерного капитала и доходов, как владение и распоряжение, носителями которых являются различные субъекты - акционеры и менеджеры, вовлеченные в совместное управление компанией и совместно-долевое присвоение доходов в различных формах. Это свидетельствует о том, что акционерная собственность утрачивает признаки частной собственности на капитал, от которой она генетически произошла, и приобретает черты общественного присвоения. Владение в рамках акционерной собственности проявляется в присвоении акционерами акционерного капитала в его фиктивной форме в виде акций, в участии акционеров в управлении через голосование на собраниях акционеров, в различной степени реализации управленческих функций на основе дифференциации голосующей силы акций, в инсайдерском владении, в замещении фондов, в присвоении факторного дохода на капитал в форме дивидендов как части чистой прибыли фирмы. Распоряжение в рамках акционерной собственности проявляется в присвоении менеджерами акционерного капитала в его действительной форме, в их участии в управлении компанией в форме организации ее хозяйственной деятельности, во внутренней двойственности субъектной структуры (директора и высшие управляющие), в совмещении должностей высших управляющих с постами в совете директоров, во включенности директоров в управление через их работу в комитетах, в развитии института независимых директоров, в присвоении менеджерами предпринимательского дохода как части чистой прибыли в своих интересах и экономической прибыли в интересах акционеров, в возможности применения трансфертного ценообразования и разрушения дивидендного способа распределения прибыли среди акционеров. 5.3. Особенности функционирования и преимущества акционерных обществ Акционерное общество показало себя как наиболее действенная организационная форма объединения капиталов, позволяющая в короткие сроки мобилизовать большие средства частных лиц для инвестирования в предпринимательскую деятельность. Акционерное общество не только является объединением организации и ее участников, но и представляет собой единство организации и выпущенных ею акций, которые выступают собственностью акционеров, а не акционерного общества. Акционерное общество имеет ряд преимуществ перед другими организационно-правовыми формами предпринимательской деятельности. Акционерная форма организации бизнеса позволяет достаточно быстро собрать значительные финансовые средства, расширять производство до крупных масштабов. Верхние пределы на уставный капитал и число акционеров законодательно не определены. Это позволяет объединить практически неограниченное количество вкладчиков. Поэтому публичные компании, для которых, как правило, характерно отсутствие крупных собственников в структуре акционерного капитала, в настоящее время составляют вершину бизнеса в развитых странах. Открытость компании для участников рынка и его масштабы позволяют использовать большие возможности для привлечения капитала посредством не только выпуска акций, но и эмиссии различных долговых ценных бумаг. Имущество акционерного общества полностью обособлено от имущества отдельных акционеров. Акционеры сами определяют приемлемый для них уровень риска и в случае банкротства теряют лишь тот капитал, который они вложили в акции. При этом акционер имеет право в любой момент продать свои акции и вернуть свой вклад. Выбытие из общества любого из акционеров не влечет за собой прекращения деятельности общества. Поэтому акционерное общество, имея потенциально неограниченный срок существования, обычно существует намного дольше по сравнению с другими видами предпринимательской деятельности. В корпорации управление объединенными капиталами осуществляется на профессиональной основе. Не каждый акционер руководит своим капиталом. Собственники выбирают команду менеджеров, которые от их имени управляют деятельностью корпорации. В любой национальной экономике корпорация имеет огромное экономическое и социальное значение. В развитых странах акционерные общества производят до 90% всего объема промышленной продукции. Акционерное общество показало себя как наиболее эффективная организационная форма объединения капиталов, позволяющая в короткие сроки мобилизовать большие средства частных лиц для инвестирования в предпринимательскую деятельность. Страны с развитыми рынками располагают достаточно высоким внутренним инвестиционным потенциалом и инфраструктурой, дающей возможность быстро привлекать имеющиеся на рынке средства в акционерный капитал компании. Однако в странах Западной Европы имеется достаточно большое число частных собственников, которые не прибегают к публичному размещению акций. Это связано с недостатками акционирования с позиций самого акционерного общества. Открытость акционерного общества и значительно большее регулирование его деятельности со стороны государственных органов, обязанность публиковать всю свою финансовую отчетность, прозрачность предъявляют более высокие требования к сохранению его конкурентоспособности. Отделение собственности на капитал от управления им создает риски, связанные с необходимостью обеспечить эффективный контроль за наемным менеджментом со стороны собственников. Профессионализм управления часто приводит к конфликтам, влияющим на курс акций, поскольку интересы собственников могут не совпадать с интересами менеджеров. В результате усложняется процесс принятия решений. По стратегическим корпоративным вопросам менеджмент компании должен получить одобрение совета директоров и акционеров, что требует созыва собрания. Свободное обращение акций компании создает возможность поглощения или смены контроля над акционерным обществом. Итак, привлечение акционерного капитала является необходимым условием расширения деятельности компании, но при этом нужно учитывать все издержки и риски. Предварительное условие успешного размещения акций - внедрение надлежащего корпоративного управления. Поэтому значение вопросов корпоративного управления для привлечения инвестиций и обеспечения эффективности российских компаний, которые активно расширяют масштабы своей деятельности, будет возрастать. Общие выводы по главе Таким образом, современная собственность - не набор каких-то форм собственности, не их типологический ряд, не некоторое их соотношение, а сложнейший собственнический мир. Многообразие, сложность, переплетение, рассредоточение, взаимозависимость собственности, свойственных ей отношений и механизмов, как считает Ю.М. Осипов, не должны заслонять собой самого феномена собственности, подвергать сомнению его существование. Собственность никуда не исчезла, она продолжает определять устройство человеческого общества, его хозяйственной деятельности. Именно собственность задает тон хозяйственной жизни <78>. -------------------------------- <78> Осипов Ю.М. Постижение России. М.: Экономистъ, 2009. С. 117. Основные причины образования акционерных обществ с тем или иным процентным участием государства в его капитале: - акционерная форма дает возможность в перспективе без каких-либо организационных преобразований выбросить на рынок пакет акций для полной или частичной приватизации таких акционерных обществ и привлечения дополнительных инвестиций с рынка, а не из государственного бюджета; - форма акционерных обществ по определению предполагает широкую хозяйственную самостоятельность. В акционерном обществе с любым процентом участия государства в его капитале, даже со 100-процентным, формальным собственником имущества выступает само акционерное общество, а не государство. Хозяйственная самостоятельность является условием высокой коммерциализации его деятельности; - акционирование предполагает преобразование ранее существовавших организационных структур и компетенции органов управления юридическим лицом. В соответствии с положением представителями государства в акционерных обществах могут быть: государственные служащие; сотрудники Федерального агентства по управлению федеральным имуществом; иные граждане РФ (за исключением избранных в представительные органы государственной власти либо местного самоуправления) на основании договоров, заключаемых в установленном порядке. В акционерных обществах, в отношении которых принято решение об использовании специального права государства ("золотой акции") согласно положению, представителями государства могут быть исключительно государственные служащие. В заключение отметим, что рефлексивная модернизация, характерная для начала III тысячелетия, усиливает роль ментального фактора во всех сферах жизни общества, сокращает значение вещественности в социальных отношениях, вносит момент виртуализации в отдельные социальные институты; анализ любого феномена бытия социума (в нашем случае - феномена собственности) должен учитывать символьно-знаковый фактор. |