дипломная работа по экономике. ВКР Киреев. Наименование вида работы
 Скачать 350.82 Kb.
|
|
Министерство образования и науки РФ Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования Волгоградский государственный технический университет Факультет подготовки инженерных кадров Кафедра «Экономика и управление» Утверждаю Зав. кафедрой ЭУ Г.С. Мерзликина (подпись, инициалы и фамилия) (дата) ПОЯСНИТЕЛЬНАЯ ЗАПИСКА к выпускной квалификационной работе бакалавра на тему: (наименование вида работы) Методы оценки рыночной стоимости предприятия ООО КПФ «Бархан» (наименование темы работы) Автор Киреев Павел Валериевич (подпись и дата подписания) (фамилия, имя, отчество) Обозначение - ВКР-40461806-38.03.01-ЭУЗ-483-10-18 (обозначение документа) Группа ЭУЗ-483сФ (шифр группы) Направление 38.03.01 «Экономика» (код по ОКСО, наименование) Руководитель работы (проекта) _______________ _И.В. Пшеничников (подпись и дата подписания) (инициалы и фамилия) Консультанты по разделам: (краткое наименование раздела) (подпись и дата подписания) (инициалы и фамилия) (краткое наименование раздела) (подпись и дата подписания) (инициалы и фамилия) Нормоконтролер М.И. Кузьмина (подпись и дата подписания) (инициалы и фамилия) Волгоград 2018 г. Министерство образования и науки РФ Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования Волгоградский государственный технический университет Кафедра «Экономика и управление» Утверждаю Зав. кафедрой ЭУ (подпись) (дата) Задание на выпускную квалификационную работу бакалавра (наименование работы) Студента Киреева Павла Валериевича (фамилия, имя, отчество) Код кафедры 10.46 Группа ЭУЗ-483сФ Тема Методы оценки рыночной стоимости предприятия ООО КПФ «Бархан» Утверждена приказом по ВолгГТУ от 22 ноября 2017 г. № 254-ФПИК (дата подписания приказа) Срок предъявления готовой работы за две недели до защиты Исходные данные для выполнения работы материалы производственной практики Содержание основной части пояснительной записки: 1) Теоретическая часть - 26 с. 2) Аналитическая часть – 46 с. 3) Экспериментальная часть – 9 с. Перечень графического материала: 1) Теоретическая часть – 1 с. 2) Аналитическая часть – 4 с. 3) Экспериментальная часть – 1 с. Руководитель работы (проекта) И.В. Пшеничников (подпись и дата подписания) (инициалы и фамилия) Консультанты по разделам: (краткое наименование раздела) (подпись и дата подписания) (инициалы и фамилия) (краткое наименование раздела) (подпись и дата подписания) (инициалы и фамилия) Аннотация В данной выпускной квалификационной работе бакалавра рассмотрены теоретические и практические аспекты оценки рыночной стоимости предприятия. Выпускная квалификационная работа бакалавра содержит: 97 страниц, 37 таблиц, 18 рисунков, 63 источника используемой литературы, а так же 7 листов графической части. Выпускная квалификационная работа бакалавра включает введение, три основных части, заключение, список использованных источников и литературы, приложения. В первой части работы рассмотрены теоретические аспекты оценки рыночной стоимости предприятия. В теоретической части работы определены понятие и сущность оценки бизнеса, определены задачи, этапы и проблемы оценки рыночной стоимости предприятий, представлены подходы и методы оценки бизнеса. Во второй части работы исследованы показатели использования основных фондов, трудовых ресурсов, проанализирована себестоимость работ, выполняемых ООО «Бархан», определена рентабельность деятельности данной организации, выполнен финансовый анализ. Объект анализа работы - Общество с ограниченной ответственностью коммерческо-производственная фирма «Бархан». Видами деятельности организации является производство муки из зерновых культур, производство мучных смесей и приготовление мучных смесей или теста для хлеба, тортов, бисквитов и блинов, производство нерафинированных растительных масел и их фракций, а также розничная торговля в неспециализированных магазинах преимущественно пищевыми продуктами, включая напитки, и табачными изделиями. В третьей части работы выявлены резервы повышения рыночной стоимости предприятия: разработка и внедрение новых продуктов, а именнно зернового хлеба из цельного пророщенного зерна. Оглавление
Введение Актуальность выбранной темы исследования обусловлена государственной и народнохозяйственной важностью максимально корректного определения реалистичной рыночной стоимости средних, крупных и крупнейших предприятий, компаний, фирм страны и их различных по формам собственности и управления объединений. На современном этапе проблема максимизации стоимости компании (бизнеса) в условиях рыночных отношений приводит к необходимости выявления факторов развития компании, как в стоимостном, так и качественном измерении. Осуществление качественного измерения роста компании затруднено в связи с отсутствием четких критериев, в то время как количественное измерение роста или потенциала можно отразить через понятие стоимости. Стоимость компании в данном случае можно считать универсальной величиной, позволяющей отображать как текущие достижения, так и перспективы развития бизнеса. Проблема максимизации стоимости бизнеса является на современном этапе развития российской экономики очень важной. Следует отметить, что в развитых странах именно малый и средний бизнес является основной ячейкой экономики как по формированию налоговых поступлений в бюджеты, так и созданию рабочих мест. Целью настоящей выпускной квалификационной работы является изучение методов оценки рыночной стоимости предприятия и определение путей её максимизации на примере ООО КПФ «Бархан». Для достижения поставленной цели при написании работы необходимо решить следующие задачи: изучить методы оценки рыночной стоимости недвижимости; охарактеризовать подходы и методы оценки бизнеса; выполнить анализ производства и реализации продукции ООО КПФ «Бархан», состояния и использования основных средств, использования трудовых ресурсов, себестоимости продукции (работ, услуг), прибыли и рентабельности производства, финансового состояния предприятия; выполнить оценку рыночной стоимости ООО КПФ «Бархан» в рамках доходного подхода; Объектом исследования является общество с ограниченной ответственностью коммерческо – производственная фирма «Бархан» (далее – ООО КПФ «Бархан»), предметом исследования – рыночная стоимость ООО КПФ «Бархан». Анализируемый период охватывает три года работы предприятия, т. е. с 2014 по 2016 годы. Указанная цель и задачи определили структуру работы, в которую входят введение, три главы, заключение и список использованных источников. Во введении обоснована актуальность работы, названы ее цель и задачи. В первой главе выпускной квалификационной работы рассмотрены теоретические аспекты оценки бизнеса предприятия, изучены вопросы оценки рыночной стоимости недвижимости, подходы и методы оценки бизнеса. Во второй главе работы произведена оценка бизнеса на примере конкретного предприятия – ООО КПФ «Бархан», дана краткая организационно-экономическая характеристика исследуемого предприятия, выполнен финансовый анализ ООО КПФ «Бархан». Направления повышения рыночной стоимости ООО КПФ «Бархан» представлены в третьей части работы. В заключении подведены теоретические и практические итоги исследования. В работе использовались такие методы исследования, как анализ, синтез, экономико-статистический, расчетно-графический. 1 Теоретическая часть 1.1 Понятие и сущность оценки бизнеса Оценка бизнеса – это комплекс действий, которые выполняет профессиональный оценщик для того, чтобы представить обоснованное заключение о стоимости объекта оценки на определенную дату в денежных единицах. Эксперт анализирует финансовую, организационную, технологическую деятельность предприятия, исследует динамику, делает выводы о перспективах развития и позициях среди конкурентов. Безусловно, основным достоинством диверсификации бизнеса является его высокая устойчивость к конъюнктурным изменениям рынка. Чаще всего снижение доходов в силу кризиса в одной отрасли компенсируется ростом доходов на подъеме в другой отрасли, что позволяет многопрофильным гигантам всегда оставаться «на плаву». Более того, при определенном масштабе роста многопрофильного бизнеса даже существенное снижение эффективности управления компанией порой уже не в состоянии «потопить корабль», поскольку он превращается в самодостаточную систему, обладающую определенной синергией роста и уже имеющую доступ к определенным ресурсам, обладающую определенной лояльностью потребителей, владеющую именем на рынке. Стабильность бизнеса является немаловажным фактором если не роста, то, по крайней мере, стабилизации на достаточно высоком уровне рыночной стоимости компании. Финансовый кризис поставил под сомнение эффективность традиционных методов оценки бизнеса. Как следствие, сегодня результаты оценки должны рассматриваться в качестве отправной точки в поиске истинной рыночной стоимости бизнеса с максимальным исключением субъективизма и противоречивости при согласовании результатов оценки. Между подходами к оценке бизнеса, применяемыми независимым оценщиком и финансовым аналитиком, существует ряд значительных отличий. Цель отчета независимого оценщика – его соответствие требованиям закона и национальным стандартам по оценке стоимости. Оригинальные мысли, гипотезы в отчете независимого оценщика не приветствуются. Общий объем этого документа – порядка 300 страниц, в нем содержится много теории и методов оценки, что обычно отсутствует в отчетах финансовых аналитиков. Оценщик проводит подробный финансовый анализ компании, рассчитывая множество коэффициентов, при этом выводы к ним отсутствуют. Цель отчета финансового аналитика – дать максимум информации об анализируемой компании в сжатом виде, чтобы инвестор не утруждал себя чтением большого массива данных. В документе обязательно дается характеристика менеджмента покупаемой компании, ее юридическая структура (обычно отсутствующая у независимого оценщика). Инвестор должен быть уверен в юридической чистоте и корректности построения самого бизнеса, качестве финансового контроля До тех пор, пока государство не станет заинтересованно строго контролировать результаты оценки стоимости экономически значимых предприятий, эффективно препятствовать коррупционным сговорам заказчиков оценки с ее исполнителями и узаконивателями, вводить институт государственных оценщиков и экспертов для оценки проблемных активов, страна будет нести огромные потери своего национального богатства, наносить существенный ущерб своей социально-экономической безопасности и имиджу в мире. В «Федеральных стандартах оценки (ФСО № 2), утвержденных Приказом Минэкономразвития от 20.07.2007 г. № 255, указано, что рыночная стоимость недвижимости – это наиболее вероятная цена её продажи [46]. Современные предприятия имеют сложную структуру. Помимо материальных активов, которые обладают вполне конкретной стоимостью (здания, оборудование, транспорт, спецтехника, запасы, незавершенное строительство, земельные участки и т.д.), есть активы нематериальные. К примеру, авторские права, зарегистрированные торговые марки, патенты на технологии, лицензии, деловая репутация компании. Вклад в развитие дела вносит каждая единица активов, поэтому и подходы к оценке стоимости бизнеса должны быть комплексные. Грамотный эксперт рассчитывает то, что рассчитать, казалось бы, невозможно. Аналитику дополняют конкретные финансово-экономические показатели, выведенные в математических формулах. В результате на свет появляется искомая и что крайне важно — объективная величина. Не столь давно оценку бизнеса его собственники или менеджмент проводили лишь в случаях, когда это являлось (и до сих пор является) обязательным требованием. Так, при сделках с участием федеральной, региональной или муниципальной собственности; при спорах о стоимости объекта оценки (налоговых, конфискационных, ипотечных, брачных); при продаже компании или ее доли, слиянии, поглощении, ликвидации и других типах реструктуризации; при расчетах неденежными средствами в операциях с акциями, долями в уставном капитале; при выкупе акций (имущества) у акционеров, при конвертации эмиссионных ценных бумаг в акции АО, при дополнительной эмиссии акций; для расчета страховых сумм при страховании бизнеса и в других обстоятельствах (в обширной законодательной базе в общей сложности определено порядка 30-ти конкретных случаев необходимости обязательной оценки). Однако на смену обязательности постепенно пришла «добрая воля». В деловом сообществе укрепилось осознание того, что невозможно развивать компанию, не понимая, сколько она реально стоит на рынке. Финансовая оценка бизнеса несет ощутимую пользу вне зависимости от сферы деятельности предприятия, размеров, формы собственности и давности присутствия на рынке. Зная реальную стоимость активов, менеджмент способен принимать эффективные решения, а именно: совершенствовать методы управления организацией, ориентируясь в индустрии рынка; разрабатывать корректные бизнес-планы, основанные на действительных, а не предположительных показателях; грамотно проводить реорганизацию, усиливать «слабые звенья»; вкладывать средства в обоснованные инвестиционные проекты; проводить сделки купли-продажи с учетом реальных цен без риска «продешевить»; оценить кредитоспособность компании, потенциал использования имущества в качестве залога. Решения, которые будут приняты по итогам оценки, подчас неожиданные и радикальные. Обнаружив, что ряд объектов на балансе компании неэффективен или избыточен, руководитель может от него избавиться. Например, перейти на использование арендованных складов или рабочей силы, если это выгоднее, чем поддерживать в рабочем состоянии собственные здания и сооружения и платить работникам в мертвый сезон за простой. Получив отчет о реальной стоимости активов, предприниматель может занять твердую обоснованную позицию и требовать от банка тех кредитных условий, которые реально соответствуют состоянию предприятия, если речь идет о кредите под залог имущества. Подтвержденные цифры – это повод для предметного разговора с потенциальными инвесторами в случае, когда встал вопрос о дополнительной эмиссии ценных бумаг, слиянии или поглощении. Оценка стоимости бизнеса попадает под действие Федерального закона № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации». В Федеральном законе от 29.07.1998 № 135-ФЗ (ред. от 08.03.2015) «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» (далее – Закон об оценочной деятельности) под оценочной деятельностью понимается профессиональная деятельность субъектов оценочной деятельности, направленная на установление в отношении объектов оценки рыночной, кадастровой или иной стоимости [57]. Иначе говоря, оценочная деятельность – это оценка стоимости недвижимости квалифицированным специалистом (оценщиком). Рыночная цена, которую предстоит установить, не должна подвергаться влиянию чрезвычайных обстоятельств. Определять ее нужно в ситуации, когда все действия добровольны, открыты и происходят в условиях честной конкуренции. Только так можно назвать действительную рыночную стоимость бизнеса. Эксперт – лицо независимое. В работе он опирается на ряд принципов, которые отражают как представления собственника, так и особенности самого объекта оценки. Оценщик учитывает, что объект должен стоить ровно столько, сколько доходов он способен принести. Чем больше предприятие способно удовлетворять потребности собственника, тем оно дороже. При этом максимальная стоимость определена наименьшей ценой, по которой объект можно приобрести у конкурентов. В расчет принимают и будущую выгоду, которую предприниматель получит, если бизнес продолжит существовать. Чтобы определить рыночную стоимость объекта недвижимости, нужно провести его оценку. Некоторые заблуждаются, что установить эту стоимость можно на основе данных, которые под оценкой рыночной стоимости недвижимости подразумевают процедуру, которая проводится специализированными организациями с применением различных комплексных методов, по результатам которой заказчику этой процедуры представляется официальный документ о стоимости объекта на рынке недвижимости. Эта процедура проводится с учетом различных нюансов, связанных с объектом исследования, таких как обременение, наличие сервитутов и другие [3, с. 28]. Оценщик должен являться членом саморегулируемых организаций оценщиков, таких, как Российское общество оценщиков, Межрегиональная ассоциация оценщиков, Национальная коллегия специалистов-оценщиков и т. д., и, согласно требованиям законодательства, застраховать свою ответственность, которая может возникнуть в случае причинения ущерба страхователю в результате нарушения требований федеральных стандартов оценки, стандартов и правил оценочной деятельности, установленных саморегулируемой организацией оценщиков, членом которой являлся оценщик на момент причинения ущерба. 1.2 Задачи, этапы и проблемы оценки рыночной стоимости предприятий Оценка бизнеса - это синтез всех направлений оценки, знаний в области корпоративных финансов, макро- и микроэкономики, бухгалтерского учета и налогообложения, финансового анализа и маркетинга, экономического моделирования, то есть одно из самых сложных и интересных направлений работы финансового аналитика. К коммерческой недвижимости относится любое недвижимое имущество, предназначенное для регулярного получения дохода юридическими и физическими лицами. Этот тип имущества включает офисные, торговые и производственные здания и помещения, гостиницы, земельные и лесные угодья, водные объекты, участки недр и т.п. Более того, сюда же относятся объекты социального назначения (спорткомплексы, клубы, медицинские центры), используемые в коммерческих целях, и даже многоквартирные дома как инвестиционные проекты (на этапе строительства). Отдельные квартиры, конечно же, из этой категории выбывают. Коммерческую недвижимость приходится оценивать гораздо чаще, чем жилую: во-первых, в интересах правообладателя использовать её рационально (и менее затратно), во-вторых, обязательства по оценке возлагаются на правообладателей государством при осуществлении большинства операций с такой недвижимостью. Можно выделить два принципиальных момента, усложняющих оценку коммерческой недвижимости по сравнению с жилой: Поскольку извлечение прибыли – главный признак коммерческой недвижимости, то и в оценке её рыночной стоимости в обязательном порядке присутствует прогнозирование её доходности в случае максимально эффективного использования, учитываются коммунальные и иные расходы, заработная плата работников и множество на первый взгляд не относящихся к недвижимости факторов. Поскольку однотипной коммерческой недвижимости довольно мало, банальным сравнением с подобными объектами на рынке при её оценке не обойтись; это означает, что каждый объект рассматривается как уникальный, обладающий специфическим набором разнородных характеристик[22]. Такие особенности оценки коммерческой недвижимости диктуют и особые требования к оценочной компании и даже конкретным исполнителям. Справиться с анализом сложных объектов (комбинатов, месторождений) могут лишь оценщики-виртуозы, не только получившие соответствующее образование и опыт, но и обладающие эрудицией и нестандартным мышлением. В оценочной практике стоимость недвижимости подразделяется на следующие виды: рыночная стоимость; кадастровая стоимость; инвестиционная стоимость; ликвидационная стоимость; инвентаризационная стоимость; стоимость замещения[30, c. 106]. Самой распространённой и важной для человека является рыночная оценка стоимости недвижимости. Данная стоимость применяется в большинстве сделок, таких как: купля-продажа, передача объекта в залог, при определении арендных платежей, при приватизации и т. д. Исходя из Закона об оценочной деятельности, рыночная стоимость недвижимости – это наиболее вероятная цена, по которой эта недвижимость может быть отчуждена на открытом рынке в условиях конкуренции при нормальных социальной, экономической и политической ситуациях в стране. При заключении сделок сторонам необходимо помнить, что согласно закону в случае, если в нормативном правовом акте или в договоре не определён конкретный вид оценки стоимости недвижимости, установлению подлежит именно рыночная стоимость данного объекта. Кроме того, под такими терминами, как «действительная стоимость», «разумная стоимость», «эквивалентная стоимость», «реальная стоимость», также понимается рыночная стоимость. Вопрос о применении рыночной стоимости недвижимости возникает, например, в делах по искам, связанным с договорами страхования, так как именно недвижимость чаще всего является предметом данного договора. Так, в силу пункта 2 статьи 947 ГК РФ, при страховании имущества, если договором страхования не предусмотрено иное, страховая сумма не должна превышать его действительную стоимость (страховую стоимость). Вместе с тем, статьёй 951 ГК РФ прямо предусмотрено, что, если страховая сумма, указанная в договоре страхования, превышает страховую стоимость, договор является ничтожным в той части страховой суммы, которая превышает страховую стоимость. Таким образом, исходя из положений ГК РФ и Закона об оценочной деятельности, при страховании недвижимости страховая сумма не должна превышать действительную стоимость, которая эквивалентна рыночной стоимости этой недвижимости. Чаще всего в судебной практике возникают споры о достоверности величины рыночной стоимости, указанной в отчёте оценщика. Законом предусмотрено, что в случае наличия спора о достоверности величины рыночной стоимости, указанной в отчёте оценщика, эта стоимость может быть оспорена в суде [41]. При этом в случаях, когда проведение оценки недвижимости является обязательной, суд вправе обязать стороны совершить сделку по цене, определённой в ходе рассмотрения спора в судебном заседании путём привлечения к делу независимого оценщика в качестве судебного эксперта и постановки ему вопроса о величине рыночной стоимости недвижимости. Следует учитывать, что оспаривание достоверности величины стоимости объекта оценки, определённой независимым оценщиком, путём предъявления самостоятельного иска возможно только в том случае, когда законом или иным нормативным актом предусмотрена обязательность оценки для сторон сделки, государственного органа, должностного лица, органов управления юридического лица. Законодательство перечисляет ряд случаев, в которых оценка рыночной стоимости недвижимости является обязательной, а именно: - при определении стоимости объектов, принадлежащих РФ, субъектам РФ или муниципальным образованиям, в целях их приватизации, передачи в доверительное управление или аренду; - при ипотечном кредитовании физических лиц и юридических лиц в случаях возникновения споров о величине стоимости предмета ипотеки; - при составлении брачных контрактов и разделе имущества разводящихся супругов по требованию одной из сторон или обеих сторон в случае возникновения спора о стоимости этого имущества; - при контроле за уплатой налогов, если возникли споры об исчислении налогооблагаемой базы. Проведение независимой оценки недвижимости необходимо также для приватизации объекта; привлечения инвестиций; решения экономических споров в суде; совершения сделки купли-продажи (в том числе для перераспределения долей между собственниками, а особенно – при заключении сделки между аффилированными юридическими лицами); передачи предприятия в доверительное управление; передачи долговых обязательств; определения стоимости права аренды и величины арендной ставки (особенно важно для государственных структур и муниципалитетов); внесения объекта в уставный капитал; страхования; переоценки активов, банкротства или ликвидации юридического лица; взыскания ущерба и выплаты компенсаций. В общем случае для начала процедуры оценки коммерческой недвижимости необходимы следующие бумаги: правоустанавливающие документы; документы, свидетельствующие об обременениях и ограничениях; для зданий: технический паспорт или выписка из него, экспликация и поэтажный план. Дополнительно может потребоваться и определённая бухгалтерская информация, но всё зависит от конкретного объекта и целей оценки. |