Оценка вероятности банкротства организации
 Скачать 1.4 Mb.
|
|
ТЕМА 2. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ КАК ОСНОВА ПРОГНОЗИРОВАНИЯ БАНКРОТСТВА Главные цели финансового анализа с точки зрения внешних пользователей: - своевременное выявление недостатков в финансово-хозяйственной деятельности организации; - оценка риска прекращения деятельности (вероятности продолжения деятельности) и финансовой устойчивости (платежеспособности) организации в обозримом будущем; - прогноз будущих экономических выгод для потенциальных инвесторов Главные цели финансового анализа с точки зрения внутренних пользователей: - своевременное выявление и устранение недостатков в финансово- хозяйственной деятельности организации; - поиск резервов улучшения финансового состояния и финансовых результатов, эффективности использования имущества и платежеспособности организации. Основные этапы финансового анализа: 1. Предварительный обзор отчетности и характеристика имущества предприятия; 2. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности; 3. Определение показателей оборачиваемости активов и собственного капитала; 4. Характеристика источников средств: собственных, заемных и привлеченных; 5. Оценка движения денежных средств; 6. Анализ прибыли и рентабельности. Показатели финансовых признаков банкротства по Слепокурову С .В.: 27 - неплатежеспособность – дефицит денежных средств для погашения обязательств, подтверждается значением отношения чистого денежного потока к заемному капиталу меньше нуля, - убыточность активов – критическое значение рентабельности активов установлено меньше нуля, - финансовая зависимость – недостаточность собственного капитала для погашения долгов, - низкая текущая ликвидность – двукратное превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами. На основе данных годовых отчетов определить финансовые признаки банкротства Слепокурова С. В. 2.1Финансовая отчетность организации как информационная база прогнозирования банкротства Информационной базой анализа финансового состояния и вероятности банкротства организации является квартальная и годовая бухгалтерская отчетность. Бухгалтерская отчетность – это система показателей, отражающая имущественное и финансовое положение организации на отчетную дату, а также финансовые результаты ее деятельности за отчетный период. Бухгалтерская отчетность составляется на основе данных бухгалтерского учета в соответствии с требованиями Положений о бухгалтерском учете: - ПБУ 1/2008 «Учетная политика организации», утвержденного Приказом Минфина России от 06.10.2008 №106н (в ред. от 28.04.2017 №69н); - ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации», утвержденного Приказом Минфина России от 06.07.99 №43н (в ред. от 08.11.2010 №142н); 28 - ПБУ 6/01 «Учет основных средств», Приказ Минфина России от 30.03.2001 № 26н (в ред. от 16.05.2016 N 64н); - ПБУ 15/2008 «Учет расходов по займам и кредитам», Приказ Минфина РФ от 6 октября 2008 г. N 107н (в ред. от 04.2015 N 57н). При новых подходах к формированию бухгалтерской отчетности возможны три вариант формирования бухгалтерской отчетности с условными названиями: Упрощенный Стандартный Множественный Упрощенный вариант – для субъектов малого предпринимательства и некоммерческих (кроме бюджетных) организаций. В состав годовой бухгалтерской отчетности не включается ряд форм: - Отчет об изменениях капитала - Отчет о движении денежных средств - Приложение к бухгалтерскому балансу. По некоммерческим организациям рекомендуется включать в состав годовой бухгалтерской отчетности Отчет о целевом использовании полученных средств. Стандартный вариант - для коммерческих организаций, относящихся к группе средних и крупных организаций. Этот вариант предполагает формирование бухгалтерской отчетности на основе общих требований, изложенных в ПБУ 4/99. Множественный вариант - для коммерческих организаций, относящихся к группе крупнейших организаций, имеющих несколько видов деятельности. При этом варианте количество форм и вариантность представления отчетной информации значительно возрастают. Так вместо одной формы №5 представляются показатели отдельных ее разделов в виде самостоятельных форм. 29 С 1 января 2011г. годовая финансовая отчетность в соответствии с приказом Минфина РФ от 2 июля 2010 г. N 66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» включает следующие формы: бухгалтерский баланс (форма № 1) отчет о финансовых результатах (форма № 2) отчет об изменениях капитала (форма № 3) отчет о движении денежных средств (форма № 4) приложения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках и пояснительная записка именуются пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках (форма № 5) Все формы бухгалтерской отчетности взаимосвязаны между собой. Аудиторское заключение, подтверждающее достоверность бухгалтерской отчетности, представляют только те предприятия, которые, в соответствии с федеральными законами подлежат обязательному аудиту. Главной формой бухгалтерской отчетности является бухгалтерский баланс, в котором отражается состояние хозяйственных средств предприятия и их источников в денежной оценке на определенную дату. Классификация хозяйственных средств, отраженных в бухгалтерском балансе, приведена на рисунке 4. Рисунок 4 – Классификация хозяйственных средств Хозяйственные средства (бухгалтерский баланс) По составу (актив) По источникам формирования (пассив) Оборотные активы Долгосрочные обязательства Краткосрочные обязательства Капитал и резервы (собственный капитал) Внеоборотные активы 30 Состав актива баланса можно представить в виде схемы (рис. 5). Рисунок 5 – Состав актива баланса Рисунок 6 – Состав пассива баланса 31 2.2. Анализ доходов и расходов. Анализ прибыли и рентабельности продаж. Структура и содержание финансового анализа: - анализ финансовых результатов: анализ доходов, расходов, прибыли, рентабельности продаж, оборачиваемости активов и обязательств, рентабельности активов и собственного капитала; - анализ финансового состояния: анализ уровня и структуры активов и источников их формирования, анализ финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности. Рисунок 7 – Структура доходов организации Основные задачи анализа доходов и расходов организации: - Изучение уровня и структуры доходов и расходов в отчетном периоде; Доходы организации От основной деятельности: выручка от продажи: чрезвычайные доходы. Прочие доходы: доходы от сдачи в аренду имущества, если предоставление в аренду не является предметом деятельности организации; доходы в качестве патентных платежей за предоставление прав на интеллектуальную собственность (лицензионные платежи), если это не является предметом деятельности организации; доходы от владения долей в уставном капитале сторонней организации, в том числе процентные доходы по ценным бумагам, если это не является предметом деятельности организации; доходы от совместной деятельности (по договору простого товарищества); доходы от продажи имущества компании; доходы в виде процентов, начисляемых банком за пользование средствами компании; штрафные санкции, причитающиеся по контракту; безвозмездные поступления имущества; средства, поступившие в качестве компенсации причиненных убытков организации; доходы прошлых периодов (обнаруженные в текущем году); задолженность перед кредиторами с истекшим сроком исковой давности; положительная курсовая разница; результаты переоценки имущества. 32 - Сравнение уровней и структур доходов и расходов в отчетном и базовом периодах (в отчетном периоде и аналогичном периоде предыдущего года); - Оценка структурной динамики доходов и расходов и выяснение ее причин. Структура доходов организации представлена на рисунке 7. Структура расходов организации представлена на рисунке 8. Рисунок 8 – Структура расходов организации Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются приростом сумм собственного капитала (чистых активов), основным источником которого является прибыль от операционной, инвестиционной, финансовой деятельности и в результате чрезвычайных обстоятельств, а также характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Прибыль — это часть добавленной стоимости, которую непосредственно получают предприятия после реализации продукции как вознаграждение за вложенный капитал и риски предпринимательской деятельности. Количественно она представляет собой разность между совокупными доходами Расходы организации По обычным видам деятельности: материальные затраты; затраты на оплату труда; отчисления на социальные нужды; амортизация; прочие затраты. Внереализационные расходы: штрафные санкции за нарушение условий договоров (штрафы, пени, неустойки); возмещение причиненных организацией убытков; убытки прошлых лет, признанные в отчетном году; суммы дебиторской задолженности, по которой истек срок исковой давности, других долгов, нереальных к взысканию; курсовые разницы; суммы уценки активов; перечисление средств, связанных с благотворительной деятельностью, расходы на проведение спортивных мероприятий, отдыха, развлечений, мероприятий культурно-просветительского характера и т.п.; прочие внереализационные расходы. 33 (после уплаты налога на добавленную стоимость, акцизного налога и других отчислений из выручки в бюджетные и внебюджетные фонды) и совокупными расходами отчетного периода. Размер прибыли, уровень рентабельности зависят от производственной, снабженческой маркетинговой, сбытовой, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. Поэтому данные показатели характеризуют все стороны хозяйствования. Анализ прибыли (табл. 3) показал снижение чистой прибыли в 2016 г. по сравнению с 2012 г. на 19161 тыс. руб. или на 79,35 %. За анализируемый период снижается общий объем доходов предприятия и объем реализации, так как в 2016 г. выручка от продаж составила 121156 тыс. руб., что на 15599 тыс. руб. или на 11,41% ниже уровня 2012 г., а себестоимость продаж в 2016 г. составила 112517 тыс. руб., что ниже уровня 2012 г. на 16941 тыс. руб. или на 13,09%. Валовая прибыль увеличилась на 1342 тыс. руб. в 2016 г. по сравнению с 2012 г. и составила 8639 тыс. руб. Таблица 3 - Анализ отчета о финансовых результатах Показатель Год Отклонение 2016 г. к 2012 г. 2012 2013 2014 2015 2016 тыс. руб. % Выручка (нетто) от продажи 136755 105385 117725 123434 121156 -15599 88,59 Себестоимость продаж 129458 106671 116924 171221 112517 -16941 86,91 Валовая прибыль 7297 -1286 801 -47787 8639 1342 118,39 Прибыль (убыток) от продаж 7297 -1286 801 -47787 8639 1342 118,39 Прочие доходы 24434 28376 18500 30225 16379 -8055 67,03 Прочие расходы 7583 19553 9532 12524 20031 12448 264,16 Прибыль (убыток) до налогообложения 24148 7537 9769 -30086 4987 -19161 20,65 Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 24148 7537 9769 -30086 4987 -19161 20,65 Основными источниками информации при анализе финансовых результатов прибыли служат накладные на отгрузку продукции, данные 34 аналитического бухгалтерского учета по счетам результатов, финансовой отчетности ф. 2 «Отчет о финансовых результатах». Для оценки эффективности использования ресурсов, потребленных в процессе производства, применяются показатели рентабельности. Показатели рентабельности характеризуют относительную доходность или прибыльность различных направлений деятельности предприятия. Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, так как их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Показатели измеряются в относительных величинах (процентах, коэффициентах). 1. Рентабельность продаж, рассчитывается как отношение прибыли от продаж к выручке от продаж и показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. 2. Бухгалтерская рентабельность от обычной деятельности, рассчитывается как отношение прибыли до налогообложения к выручке от продаж и показывает уровень прибыли до выплаты налога. 3. Чистая рентабельность, рассчитывается как отношение чистой прибыли к выручке от продаж и показывает, сколько чистой прибыли приходится на единицу выручки. 4. Экономическая рентабельность, рентабельность капитала, рассчитывается как отношение чистой прибыли к средней стоимости активов и показывает, эффективность использования всего имущества организации. 5. Рентабельность собственного капитала, рассчитывается как отношение чистой прибыли к средней стоимости собственного капитала и показывает, эффективность использования собственного капитала. Коэффициент играет важную роль при оценке уровня котировок и акций акционерных компаний на бирже. 6. Рентабельность затрат, характеризуется отношением прибыли от продажи продукции к полной себестоимости реализованной продукции. Коэффициент показывает уровень прибыли на 1 рубль затраченных средств. 35 Рассчитывается в целом по предприятию, отдельным его подразделениям и видам продукции. 7. Окупаемость затрат, характеризуется отношением выручки от реализации к полной себестоимости. Коэффициент показывает сколько приходится затрат на каждый рубль дохода или степень покрытия доходов от реализации продукции затрат на производство. Таблица 4 – Показатели прибыльности (рентабельность), % Показатель Способ расчета Год Изменение 2016 г. к 2012 г. (+/-) 2012 2013 2014 2015 2016 Рентабельность продаж (Прибыль от продаж / Выручка от продаж) * 100% 5,34 - 0,68 - 7,13 1,79 п.п. Бухгалтерская рентабельность от обычной деятельности (Прибыль до налогообложение / Выручка от продаж) * 100% 17,66 7,15 8,30 - 4,12 -13,54 п.п. Чистая рентабельность (Чистая прибыль / Выручка от продаж) * 100% 17,66 7,15 8,30 - 4,12 -13,54 п.п. Экономическая рентабельность (Чистая прибыль / Активы) * 100% 7,71 2,41 3,31 - 2,01 -5,71 п.п. Рентабельность собственного капитала (Чистая прибыль / Собственный капитал) * 100% 11,75 3,55 4,42 - 2,57 -9,18 п.п. Рентабельность затрат (Прибыль от продаж / Себестоимость) * 100% 5,64 - 0,69 - 7,68 2,04 п.п. Окупаемость затрат, руб. Выручка от продаж / Себестоимость продаж 1,06 0,99 1,01 0,72 1,08 0,02 Анализ прибыльности предприятия (табл. 4) показал снижение большинства коэффициентов рентабельности в 2016 г. по сравнению с 2012 г., кроме рентабельности продаж и рентабельности затрат. Также необходимо отметить, что в 2015 г. предприятие получило непокрытый убыток в размере 30086 тыс. руб., поэтому оценить показатели рентабельности в данном году невозможно, а показатель окупаемости затрат в 2015 г. составила всего 0,72, т.е. выручка от продаж не покрыла полную себестоимость на 0,28. Рентабельность продаж в 2016 г. составила 7,13% и показывает, что на каждый рубль прибыли от продаж приходится на единицу реализованной 36 продукции, значение данного показателя в 2016 г. по сравнению с 2012 г. на 1,79 процентных пункта. Бухгалтерская рентабельность снизилась в 2016 г. по сравнению с 2012 г. на 13,54 п.п. и составила в отчетном году 4,12%. Чистая рентабельность за анализируемый период равна показателям бухгалтерской рентабельности, т.к. в отчете о финансовых результатах данной организации отсутствуют статьи «Отложенные налоговые активы», «Отложенные налоговые обязательства» и «Текущий налог на прибыль». Значения экономической рентабельности за анализируемый период снизились более чем в три раза и в 2016 г. составили всего 2,01%, т.е. каждый руб. вложенный в активы данной организации приносит всего 2,01 руб. чистой прибыли. Значения показателя рентабельности собственного капитала в отчетном году по сравнению с базисным снизились более чем в пять раз и составили в 2016 г. 2,57% и показывает, то каждый руб., вложенный в собственный капитал данной организации приносит всего 2,57 руб. чистой прибыли. Рентабельность затрат за анализируемый период увеличилась на 2,04 п.п. и в 2016 г. составила 7,68% и показывает, что каждый рубль затраченных представ приходится 7,68 руб. прибыли. Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность предприятия. Наиболее часто используемыми показателями являются коэффициенты рентабельности всех активов предприятия, рентабельности реализации, рентабельности собственного капитала и их взаимозависимость. Из расширенной формулы «DuPont» (рис. 9) видно, как влияют показатели рентабельности продукции, оборачиваемости и финансового левериджа (мультипликатор собственного капитала) на рентабельность собственного капитала. 37 Рисунок 9 –Зависимость рентабельности собственного капитала от факторов 2.3. Анализ деловой активности Деловая активность (или «оборачиваемость») в финансовой деятельности определяется как весь спектр действий, направленных на продвижение данного предприятия во всех сферах: рынок сбыта продукции, финансовая деятельность, рынок труда и т.д. Повышение деловой активности любого предприятия проявляется в расширении сферы обслуживания или рынка сбыта, увеличении номенклатуры товаров и услуг и ее успешной реализации, стабильном развитии (профессиональное, личностное развитие) штата работников предприятия, эффективности использования всей базы ресурсов (финансы, персонал, сырье). Рентабельность собственного капитала 2016г. = 0,026 2012г. =0,118 Активы/Собственный капитал 2016г. =1,277 2012г. =1,523 Рентабельность продукции 2016г. =0,041 2012г. =0,177 Оборачиваемость активов 2016г. =0,488 2012г. =0,437 Выручка от реализации 2016г. =121156 2012г. =136755 |