Оценка вероятности банкротства организации
 Скачать 1.4 Mb.
|
|
ТЕМА 3. КАЧЕСТВЕННЫЕ МЕТОДЫ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ БАНКРОТСТВА 3.1 Метод балльной оценки – показатель Аргенти Согласно данной методике, исследование начинается с трех предположений: 1. Идет процесс, ведущий к банкротству; 2. Этот процесс для своего завершения требует нескольких лет; 3. Процесс может быть разделен на три стадии. Таблица 12 - Основные факторы неэффективного менеджмента Маркетинг Производство Кадры / управление Финансы Ошибочный прогноз спроса па продукцию Устаревшие основные средства Неэффективная организационная структура Нерациональная структура Капитала Неправильное позиционирование товара Несовременные технологии Нерациональное распределение компетенций Несовершенство финансового планирования Неконкурентоспособна я цена Отсутствие исследований и разработок Частые случаи нарушения трудовой дисциплины Нерациональное налоговое планирование Низкомаржинальный ассортимент Нерациональная организация производства Излишек рабочей силы Отсутствие бюджетного контроля Неэффективная реклама Неэффективное управление качеством Некачественная разработка информационной системы менеджмента Низкая степень кредитоспособности Неблагоприятные изменения в портфеле заказов Нерациональная структура затрат Различия в квалификации менеджеров высшего и среднего звена Неэкономичный выбор источников финансирования Стадии процесса, ведущего к несостоятельности (банкротству): Недостатки. Компания, идущая к банкротству годами демонстрирует недостатки, очевидные задолго до фактического банкротства. Ошибки. Вследствие этих недостатков компания может совершить ошибку, ведущую к банкротству. Симптомы. Совершенная компанией ошибка начинает выявлять все симптомы приближающейся неплатежеспособности: ухудшение показателей, 68 признаки нехватки денег. Эти симптомы проявляются в последние два или три года, предшествующие банкротству. Весь процесс движения к банкротству может растянуться на период от пяти до десяти лет. Таблица 13 - Метод А-счета Недостатки Ваш балл Балл по Аргенти 2012 г. 2016 г. Директор-автократ 0 0 8 Президент совета директоров является директором 4 4 4 Пассивность совета директоров 4 4 2 Внутреннее противостояние в совете директоров 0 0 2 Слабый финансовый директор 2 2 2 Недостаток профессиональных менеджеров среднего и низшего звеньев 1 1 1 Брак бюджетного контроля 3 3 3 Брак прогноза денежных доходов 3 3 3 Отсутствие системы в управленческих учета затрат 0 0 3 Слабая реакция на изменения (появление новых продуктов, технологий, рынков, методов организации труда и т. др.) 15 15 15 Максимальная сумма баллов 32 32 43 \ 10 Если сумма больше чем 10, то недостатки в управлении могут привести к серьезным ошибкам Ошибки Ваш балл Балл по Аргенти Слишком высокая доля привлеченного капитала 0 0 15 Недостаточность оборотных средств 10 10 15 Наличие значительного проекта 0 0 15 Максимально возможная сумма баллов 10 10 45 \ 15 Если сумма баллов на этой стадии больше или равна 25, то компания находился в зоне риска Симптомы Ваш балл Балл по Аргенти Ухудшение финансовых показателей 3 3 3 Использование "творческого учета" 1 1 3 Ухудшение показателей финансовой устойчивости 0 0 3 Конечные симптомы кризиса 0 0 3 Максимально возможная сумма баллов 4 4 12 Максимально возможный А-счет (Недостатки + Ошибки Симптомы) 46 46 100 Проходной балл Нет Нет 5-18 Компания может обанкротиться за пять ближайших лет Нет Нет 18-35 Компании, находящихся в состоянии кризиса Да Да 35-70 Для анализируемой компании каждому признаку присваивается число баллов по Аргенти или 0. Промежуточное значение не выставляется. Рассчитывается агрегированный показатель – А-счет. «Проходной балл – 25». Большинство успешных компаний имеют балл от 5 до 18. Компании, 69 испытывающие серьезные затруднения имеют балл от 35 до 70. Сумма баллов более 25 свидетельствует о высокой вероятности банкротства в течение 5 лет. Провести анализ основных факторов неэффективного менеджмента сельскохозяйственной организации при помощи дополнительного исследования. Данная организация находится в состоянии кризиса, наибольшие проблемы в разделе «Недостатки», а именно организации необходимо усилить реакцию на изменения, обратить внимание на новые технологии, продукты и методы организации труда, необходимо пересмотреть политику управления оборотными активами и обратить внимание на показатели прибыльности. 3.2 Двухуровневая система показателей прогнозирования банкротства В.В.Ковалева Для прогнозирования неблагоприятных тенденций в развитии предприятия Ковалевым В. В. предложена двухуровневая система показателей, которая охватывает различные направления деятельности организации и, базируется не только на данных бухгалтерской отчетности, но и на внутренней информации предприятия. В первую группу автор предложил включить следующие показатели: 1. повторяющиеся потери в основной производственной деятельности; 2. просроченная кредиторская задолженность, чрезмерное использование краткосрочных заемных средств для финансирования долгосрочных вложений, устойчиво низкие значения коэффициента ликвидности; 3. хроническая нехватка оборотных средств; 4. высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности; 5. наличие сверх нормативного значения залежалых товаров, запасов; 6. устаревшее оборудование; 7. неправильная инвестиционная политика и т.д. 70 Вторая группа показателей не дает основания рассматривать финансовое состояние как критическое, но вместе с тем указывает на условия неблагоприятные для деятельности предприятия, которые могут способствовать возможному банкротству: 1. потеря ключевых сотрудников аппарата управления; 2. вынужденные остановки, нарушения технологического процесса; 3. зависимость финансового результата от какого-то одного проекта или вида активов; 4. участие предприятия в судебных разбирательствах; 5. потеря ключевых контрагентов и т.д. Кроме изложенных выше показателей Ковалев В. В. предлагает по данным бухгалтерской отчетности использовать комплексный индикатор финансовой устойчивости, включающий комбинацию следующих коэффициентов: N 1 – коэффициент оборачиваемости запасов: выручка от реализации/средняя стоимость запасов; N 2 – коэффициент текущей ликвидности: оборотные активы/краткосрочные обязательства; N 3 – коэффициент структуры капитала: собственный капитал/заемные средства; N 4 – коэффициент рентабельности: прибыль до налогообложения/сумма активов; N 5 – коэффициент эффективности: прибыль до налогообложения/выручка от реализации. Формула для оценки финансовой устойчивости следующая: N = 25N 1 +25N 2 + 20N 3 + 20N 4 + 10N 5 где, N = Значение показателя для изучаемого предприятия Нормативные значения показателей равны: N 1 - 3,0; N 2 - 2,0; N 3 - 1,0; N 4 - 0,3; N 5 - 0,2. 71 Если N => 100, финансовая ситуация на предприятии может считаться хорошей, если же N < 100, она вызывает беспокойство. Чем сильнее отклонение от значения 100 в меньшую сторону, тем сложнее ситуация и тем более вероятно в ближайшее время для данного предприятия наступление финансовых трудностей. Таблица 14 - Метод В.В. Ковалева Показатель Год Изменение 2016 г. к 2012 г. 2012 2013 2014 2015 2016 N 1 1,39 1,04 1,09 1,85 1,44 0,05 N 2 1,98 1,99 2,44 2,09 2,23 0,25 N 3 1,91 2,13 2,99 3,38 3,60 1,69 N 4 0,08 0,02 0,03 -0,12 0,02 -0,06 N 5 0,18 0,07 0,08 -0,24 0,04 -0,14 N 126 120 150 161 165 38,82 Оценка вероятности банкротства организации по методике Ковалева не выявила повторяющихся потерь в основной производственной деятельности, просроченной кредиторской задолженности, чрезмерного использования краткосрочных заемных средств для финансирования долгосрочных вложений. У данной организации показатели ликвидности в пределах нормальных ограничений, а оборотных средств достаточно для производственной деятельности. Отсутствует просроченная дебиторская задолженность и сверх нормативного значения залежалых товаров, запасов. Но, необходимо отметить устаревшее оборудование в организации и слабую инвестиционную политику. Также в организации за анализируемый период не наблюдается потери ключевых сотрудников аппарата управления или контрагентов, вынужденных остановок, нарушения технологического процесса. Но, прослеживается зависимость финансового результата от внешних факторов, т.е. необходима диверсификация производства и расширение ассортимента продукции. Участия предприятия в судебных разбирательствах не обнаружено. Итоговый показатель метода Ковалева данной организации за период 2012-2016 гг. превышает 100 баллов, т.е. по данной методике вероятность банкротства организации в ближайшее время минимальна. 72 Задания для самоконтроля Ответьте на вопросы: 27. Что такое метод бальной оценки? 28. Каковы основные факторы неэффективного менеджмента? 29. Какие факторы относятся к «недостаткам» А-счета? 30. Какие факторы относятся к «ошибкам» А-счета? 31. Какие факторы относятся к «симптомам» А-счета? 32. В чем суть двухуровневой системы показателей прогнозирования банкротства В.В. Ковалева? 33. Как рассчитывается коэффициент оборачиваемости запасов? Что данный коэффициент показывает? 34. Как рассчитывается коэффициент текущей ликвидности? Что данный коэффициент показывает? 35. Как рассчитывается коэффициент структуры капитала? Что данный коэффициент показывает? 36. Как рассчитывается коэффициент рентабельности в методике В.В. Ковалева? Что данный коэффициент показывает? 37. Как рассчитывается коэффициент эффективности в методике В.В. Ковалева? Что данный коэффициент показывает? Работа в малых группах. Группа студентов получает данные аграрных предприятий, за последние пять лет. Студент, как работник предприятия, должен оценить вероятность банкротства организации, написать полные и развернутые выводы, разработать и обосновать предложения по улучшению показателей организации. Решение задачи состоит из трех уровней. Задание первого уровня (оценка «удовлетворительно»): Собрать дополнительную информацию о своей организации, выделить основные факторы неэффективного менеджмента: маркетинг, производство, кадры и финансы. Задание второго уровня (оценка «хорошо») заключается в оценке вероятности банкротства организации по методике А-счета, написать соответствующие выводы и разработать и обосновать предложения по улучшению показателей организации. Задание третьего уровня (оценка «отлично») заключается в оценке вероятности банкротства своей организации по двухуровневой системе прогнозирования банкротства В.В. Ковалева, написать соответствующие выводы и разработать и обосновать предложения по улучшению показателей организации. Когда группа студентов выполнит задание на определенную оценку, показывает решение преподавателю. Если задание выполнено верно, группа студентов получает задание следующего уровня и записывают фамилии на доске. Итоговая оценка определяется по последнему пройденному студентами уровню. 73 Ответьте на вопросы теста: 11. Коэффициент оборачиваемости запасов рассчитывается как А. отношение выручка от реализации к сумме средней стоимости запасов. Б. отношение суммы собственного капитала к сумме заемных средств В. Отношение прибыли до налогообложения к выручке от реализации. Г. отношение оборотных активов к сумме краткосрочных обязательств. 12. Коэффициент оборачиваемости запасов рассчитывается как А. отношение выручка от реализации к сумме средней стоимости запасов. Б. отношение суммы собственного капитала к сумме заемных средств В. Отношение прибыли до налогообложения к выручке от реализации. Г. отношение оборотных активов к сумме краткосрочных обязательств. 13. Коэффициент структуры капитала рассчитывается как А. отношение выручка от реализации к сумме средней стоимости запасов. Б. отношение суммы собственного капитала к сумме заемных средств В. Отношение прибыли до налогообложения к выручке от реализации. Г. отношение оборотных активов к сумме краткосрочных обязательств. 14. Как рассчитывается бухгалтерская рентабельность? А. отношение выручка от реализации к сумме средней стоимости запасов. Б. отношение суммы собственного капитала к сумме заемных средств В. Отношение прибыли до налогообложения к выручке от реализации. Г. отношение оборотных активов к сумме краткосрочных обязательств. 15. Рентабельность собственного капитала А. отношение выручка от реализации к сумме средней стоимости запасов. Б. отношение суммы собственного капитала к сумме заемных средств В. Отношение прибыли до налогообложения к выручке от реализации. Г. отношение оборотных активов к сумме краткосрочных обязательств. 16. К первому уровню показателей в двухуровневой системе показателей по методике В. В. Ковалева не относятся: А. повторяющиеся потери в основной производственной деятельности; Б. хроническая нехватка оборотных средств; В. устаревшее оборудование; Г. потеря ключевых сотрудников аппарата управления. 17. Ко второму уровню показателей в двухуровневой системе показателей методике В. В. Ковалева не относятся А. потеря ключевых сотрудников аппарата управления; Б. вынужденные остановки, нарушения технологического процесса В. участие предприятия в судебных разбирательствах; Г. наличие сверх нормативного значения залежалых товаров, запасов. 74 18. К маркетинговым факторам неэффективного менеджмента не относится: А. ошибочный прогноз спроса па продукцию; Б. частые случаи нарушения трудовой дисциплины; В. неконкурентоспособная цена; Г. неблагоприятные изменения в портфеле заказов. 19. К производственным факторам неэффективного менеджмента не относится: А. низкомаржинальный ассортимент; Б. устаревшие основные средства; В. отсутствие исследований и разработок; Г. неэффективное управление качеством. 20. К финансовым факторам неэффективного менеджмента не относится: А. нерациональное налоговое планирование; Б. отсутствие бюджетного контроля; В. нерациональная структура капитала; Г. несовременные технологии. 75 ТЕМА 4. КОЛИЧЕСТВЕННЫЕ МЕТОДЫ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ БАНКРОТСТВА 4.1 Метод У. Бивера Коэффициент У. Х. Бивера (W. H. Beaver). Первая попытка использовать аналитические коэффициенты для прогнозирования банкротства была построена на анализе 30 коэффициентов по группе компаний, половина из которых обанкротилась. Затем проведена группировка коэффициентов в шесть групп, а наиболее значимый параметр – соотношение притока денежных средств и заемного капитала. В результате исследования У. Бивер предложил пятифакторную систему для оценки финансового состояния предприятия в целях диагностики банкротства в таблице 15. Таблица 15 - Система показателей У.Бивера для диагностики предприятий Показатель Расчет Значение показателей Для благополучных хозяйств За 5 лет до банкротства За 1 год до банкротства 1 группа 2 группа 3 группа Коэффициент Бивера, k 1 3 1 2 а а а k 1 > 0,4 k 1 0,2 k 1 < -0,15 Рентабельность активов, k 2 7 4 1 а а а k 2 >6,0 1,0>k 2 >6,0 1,0>k 2 >-22 Финансовый леверидж, k 3 7 4 3 а а а k 3 37 k 3 50 k 3 80 Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом, k 4 7 4 6 а а а k 4 >0,4 k 4 0,3 k 4 0,06 Коэффициент текущей ликвидности, k 5 5 4 а а k 5 3,2 k 5 2 k 5 1 Величину существующей угрозы банкротства предприятия на основе расчета следующих показателей этого предприятия: a 1 – чистая прибыль, a 2 – амортизация производственных фондов a 3 – заемный капитал, a 4 – оборотные 76 активы, a 5 – краткосрочные обязательства перед юридическими и физическими лицами, a 6 – собственные оборотные средства, a 7 – вне-оборотные активы. Таблица 16 - Диагностика банкротства по системе У. Бивера Показатель Значение показателей Группа 2012 2013 2014 2015 2016 2012 2013 2014 2015 2016 Коэффициент Бивера, k 1 0,38 0,28 0,40 -0,19 0,48 2 2 1 3 1 Рентабельность активов, k 2 7,71 2,41 3,31 -12,22 2,01 1 3 3 3 3 Финансовый леверидж, k 3 34,3 32,0 25,0 22,9 21,7 1 1 1 1 1 Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом, k 4 0,08 0,09 0,16 0,14 0,19 3 3 3 3 3 Коэффициент текущей ликвидности, k 5 1,98 1,99 2,44 2,09 2,23 2 2 2 2 2 Итого 2 2 2 2 2 Оценка вероятности банкротства организации по методике У. Бивера показала (табл. 16), что за период 2012-2016 гг. данная организация находится во второй группе, т.е. за 5 лет до банкротства. Наибольшие проблемы у организации с показателем коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом, который характерен для организаций за год до банкротства. Также организации необходимо обратить внимание на рентабельность активов, значения которого с 2013 г. относятся к организациям третьей группы – организациям за год до банкротства. Показатели текущей ликвидности за весь анализируемый период в пределах значений второй группы – за пять лет до банкротства. Финансовый леверидж за период 2012-2016 гг. в пределах значений первой группы – благополучных хозяйств, т.к. данная организация на 66-78% обеспечивает деятельность за счет собственного капитала за весь анализируемый период. |