Оценка вероятности банкротства организации
 Скачать 1.4 Mb.
|
|
: Х Х Выручка от реализации 2016г. =121156 2012г. =136755 : Сумма активов 2016г. =248229 2012г. =313023 Чистая прибыль 2016г. =4987 2012г. =24148 Рентабельность активов 2016г. =0,020 2012г. =0,077 38 Для того, чтобы определить уровень деловой активности предприятия, необходимо провести полноценный грамотный анализ. В данном случае, анализу подвергаются уровни и динамика определенных «финансовых коэффициентов», которые являются показателями достигнутых результатов в деятельности организации. Анализ деловой активности предприятия можно провести по следующим показателям: качественные показатели, количественные показатели. Ниже рассмотрим каждую группу показателей подробнее. 1. Оценка деятельности предприятия на качественном уровне предполагает анализ по так называемым «неформализуемым» критериям. Речь идет о сравнении данной организации с другими организациями, ведущими свою деятельность в аналогичной отрасли. Подобную информацию можно получить, изучая результаты маркетинговых исследований, анкетирования, опросов. К качественным показателям относятся: рынок сбыта, а именно его объемы, ежегодные темпы расширения; объем продукции, предназначенной для экспорта; репутация организации, в том числе: количество постоянных покупателей, потребителей услуг; уровень известности предприятий- покупателей; уровень спроса продукции именно этого предприятия на рынке. 2. Количественная оценка включает в себя анализ по двум направлениям: абсолютные показатели, относительные показатели. Провести анализ качественных показателей деловой активности предприятия: Данное предприятие за анализируемый период снижает выпуск продукции, о чем свидетельствует понижательная тенденция выручки и себестоимости продаж. Данная организация не занимается экспортом продукции. Продукция данной организации пользуется спросом у узкого 39 сегмента покупателей, но в связи с нестабильным финансовым положением репутация данной организации отнесена к рисковым контрагентам. Необходимо отметить, что у организации появился официальный сайт, где можно ознакомиться с ассортиментом, найти контактные данные, что позволит организации в ближайшем будущем, возможно, улучшить финансовое положение и найти новых покупателей. Также деятельность данной организации относятся к приоритетным видам деятельности АПК региона, поэтому организация может получать государственную поддержку. Абсолютные показатели деловой активности – это такие величины, которые характеризуют соотношение между двумя основными финансовыми показателями деятельности любого предприятия – величиной вкладываемого капитала, активов и объемом реализации готовых товаров или услуг. Таким образом, к абсолютным показателям относят: объем вкладываемого капитала, объем реализации продукции, разница между двумя первыми показателями – прибыль. Анализ этих показателей лучше всего проводить системно (1 раз в квартал, год) для того, чтобы отслеживать любые изменения в динамике и соотносить их с текущей обстановкой на рынке. Оптимальное соотношение между вышеуказанными показателями можно выразить следующей формулой: Темп прироста чистой прибыли > Темп прироста приходящих денежных средств от реализации продукции > Темп прироста стоимости активов > 100% Из этой формулы следует, что темпы увеличения прибыли предприятия должны быть выше, чем темпы прироста выручки от реализации и прироста стоимости основного имущества предприятия. Это идеальная теоретическая 40 модель. На практике же ситуация редко укладывается в идеальную формулу. Даже в деятельности самых развитых и стабильных предприятий темп прироста стоимости активов часто превышает темп прироста других показателей. Причинами могут быть: расширение номенклатурной сетки за счет введения новых видов продукции или предоставляемых услуг; проведение капитального ремонта, обновление отдельных производственных узлов; реконструкция и реорганизация всего производства в целом. Все эти мероприятия требуют значительных капиталовложений, которые окупаются только в долгосрочной перспективе. Таблица 5 - Оценка темпов экономического роста Год Темп прироста чистой прибыли > Темп прироста выручки от реализации > Темп прироста активов 2013 0,312 Нет 0,771 Нет 0,997 2014 1,296 Да 1,117 Да 0,944 2015 -3,080 Нет 1,048 Да 0,835 2016 -0,166 Нет 0,982 Нет 1,008 За анализируемый период оптимальное соотношение между показателями темпов прироста чистой прибыли, выручки от реализации и активов выполняется только в 2014 г., а в 2013 г. и 2016 г. не выполняются вовсе, т.е. темп прироста активов превышает темп прироста выручки от реализации, а темп прироста выручки от реализации превышает темп прироста чистой прибыли. Также стоит отметить, что в 2015 и 2016 гг. организация получила непокрытый убыток, о чем свидетельствует отрицательный темп прироста. Относительные показатели деловой активности – это определенные финансовые коэффициенты, которые характеризуют уровень эффективности вложенных активов. Эта эффективность напрямую зависит от скорости оборачиваемости этих активов. Поэтому для относительных показателей деловой активности введено второе название - показатели оборачиваемости. 41 Относительные показатели разделяются на две группы: 1. Коэффициент, характеризующий скорость оборота активов. В общем случае под скоростью подразумевается количество оборотов активов за анализируемый период – квартал или год. 2. Коэффициент, характеризующий длительность одного оборота. Здесь понимаются сроки, в течение которых возвращаются все денежные средства, вкладываемые в производственные активы (материальные и нематериальные). Эти коэффициенты имеют очень важное информативное значение для анализа хода финансовых процессов на предприятии, их регулирования. Они отличаются не только смысловым содержанием, но и оценкой числовых значений. В случае с первым коэффициентом, чем выше числовое значение, тем лучше для финансового состояния производства. Во втором же случае – наоборот: чем ниже числовое значение, тем более эффективным является процесс производства и реализации продукции. Так, например, издержки на производство напрямую зависят от скорости оборота денежных средств. Чем быстрее капиталовложения сделают оборот, тем большее количество продукции сможет реализовать предприятие в одну единицу времени. При замедлении оборотного процесса, увеличиваются издержки, требуются дополнительные финансовые вложения и может ухудшиться общее финансовое состояние предприятия. Кроме того, скорость оборота финансов оказывает прямое воздействие на общегодовой оборот и объем чистой прибыли. Если разделить производственный процесс на отдельные стадии, то ускорение оборота, хотя бы, на одной стадии обязательно повлечет за собой ускорение и на других участках производства. Оба показателя (коэффициент скорости оборота, коэффициент длительности одного оборота) правильнее сравнивать с показателями, характерными только для данной отрасли. Величина этих показателей может 42 существенно менять свои числовые значения в зависимости от отрасли предприятия. Итак, вывод – финансовое благополучие любого предприятия напрямую зависит от того, как быстро вложенные деньги будут приносить чистую прибыль. В общем виде анализ уровня оборачиваемости состоит из четырех подзадач в зависимости от показателей, для которых рассчитывается показатель (средства предприятия, источники образования средств предприятия): Средства предприятия (активы): анализ оборачиваемости внеоборотных активов; анализ оборачиваемости дебиторской задолженности; анализ оборачиваемости оборотных активов; анализ оборачиваемости материально-производственных запасов. Источники образования средств предприятия (пассивы): анализ оборачиваемости собственного капитала; анализ оборачиваемости заемного капитала (кредиторской задолженности). В реальной жизни наиболее часто расчет показателей оборачиваемости выполняется по следующим схемам: 1. Коэффициент трансформации (оборачиваемость активов предприятия). 2 1 _ _ 1600 _ 1 _ _ 1600 _ 2 _ _ 2110 _ № Форма стр № Форма стр № Форма стр К г к г н оа Коэффициент оборачиваемости активов показывает количество полных циклов обращения продукции за анализируемый период. Или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов. Или иначе показывает количество оборотов одного рубля активов за анализируемый период. Этот показатель используется инвесторами для оценки эффективности вложений капитала. 43 Общего нормативного значения не существует. В частном случае определяется спецификой деятельности анализируемого предприятия. Этот коэффициент также сильно зависит от отрасли. Чем выше значение этого коэффициента, тем быстрее оборачивается капитал, и тем больше прибыли приносит каждая единица (каждый рубль) актива организации. Рисунок 10 – Коэффициент оборачиваемости активов 2. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности предприятия К об (ДЗ) = В р / ДЗ , где: К об (ДЗ) — коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, раз; В р — выручка от продажи (нетто), полученная на условиях последующей оплаты, руб. Показатель дает информацию о том, сколько раз за анализируемый период предприятие способно погасит дебиторскую задолженность. Коэффициент полезно сравнивать с коэффициентом кредиторской задолженности для нахождения оптимального соотношения между средствами, Показывает эффективность использования оборотных активов, количество полных циклов обращения продукции за анализируемый период Коэффициент оборачиваемости активов К оа = Выручка от продаж / Средняя стоимость активов = стр.2110/стр.1800 Капитал оборачивается быстрее, каждая единица (каждый рубль) актива организации приносит больше прибыли Возможно снижение объема продаж Возможен рост суммы используемых активов Может быть искусственно завышен при переходе на использование арендованных основных средств Снижается Увеличивается 44 выдаваемыми другим предприятиям в кредит, и средствами, которые данная организация потребляет как кредитуемое лицо. 3. Длительность оборачиваемости дебиторской задолженности Период оборота дебиторской задолженности (Т об (ДЗ)) определяется по формуле: Т об (ДЗ) = ДЗ *Д/В р , где: Д — длительность анализируемого периода. Продолжительность срока, необходимого для получения предприятием долгов за реализованную продукцию, называют сроком товарного кредита Расчет показателей оборачиваемости таким способом показывает, за какой период времени дебитор сможет погасить свою задолженность. Показатель сравнивается по данному предприятию в разные периоды его производственной деятельности. 4. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности предприятия К об (КЗ) = В р / КЗ , где: К об (КЗ) — коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, раз; В р — выручка от продажи (нетто), полученная на условиях последующей оплаты, руб. Суть показателя: показать, сколько оборотных периодов потребуется данному предприятию для погашения кредиторской задолженности. Чем выше коэффициент, тем быстрее предприятие сможет погасить свою кредиторскую задолженность. 5. Длительность оборачиваемости кредиторской задолженности Период оборота дебиторской задолженности (Т об (КЗ)) определяется по формуле: Т об (КЗ) = КЗ *Д/В р , 45 где: Д — длительность анализируемого периода. Продолжительность срока, необходимого для получения предприятием долгов за реализованную продукцию, называют сроком товарного кредита Полученное значение указывает на тот период, в течение которого предприятие способно погасить кредит, взятый у сторонних организаций. 6. Коэффициент оборачиваемости материальных запасов К о6 (3) = С п / З где: К о6 (3)— коэффициент оборачиваемости запасов, раз; С п — полная себестоимость реализованной продукции (суммавсех затрат, вложенных в производство и реализацию продукции, включая коммерческие и управленческие расходы), руб.; З — средняя величина запасов, определяемая по данным баланса как среднеарифметическая сумма на начало (З н ) и конец (З к ) анализируемого периода: З = (З н +З к )*0,5. управления всеми материальными запасами предприятия. 7. Период оборачиваемости собственного капитала предприятия К об (СК) = В р / СК , где: К об (СК) — коэффициент оборачиваемости собственного капитала, раз; В р — выручка от продажи (нетто), полученная на условиях последующей оплаты, руб. Значение коэффициента указывает на темпы оборачиваемости собственного капитала предприятия. 8. Показатель фондоотдачи основных средств Ф от = В р / ОС , где: Ф от — фондоотдача, раз; 46 В р — выручка от продажи (нетто), полученная на условиях последующей оплаты, руб. Здесь можно получить информацию о том, насколько эффективно распределены производственные издержки. Чем выше показатель, тем ниже суммарный объем издержек. Частичное высвобождение денежных средств и других активов, повышение уровня чистой прибыли говорит об эффективности ускорения оборачиваемости (достигнут экономический эффект). Можно рассчитать объем средств, которые высвобождаются или, наоборот, сверх нормы привлекаются в оборотные средства следующим образом: Э = (Прибыль фактическая/ Период) * Продолжительность одного оборота (Поб) Очевидно, что, чем короче период оборота средств, тем меньше в них нуждается производитель. Эффективность производства повышается, снижаются издержки на хранение запасов, повышается доля чистой прибыли в общем оборе финансовых средств. Здесь же необходимо сказать о тех факторах, которые оказывают ключевое влияние на формирование финансовой политики предприятия, а в частности на период оборота финансов. Факторы разделяются на внешние и внутренние. Внешние: особенности производства, объясняемые экономической обстановкой в данной отрасли, особенности взаимодействие данного предприятия с поставщиками, покупателями, аналогичными предприятиями, работающими по схожему алгоритму, величина рынка сбыта, величина производственных объемов, инфляция, 47 особенности формирования стартового капитала предприятия, длительность нахождения предприятия на своем рынке. Внутренние: уровень управления финансовой системой предприятия, особенности формирования номенклатуры производства, ее ценовых показателей, соотношение себестоимости продукции, ее цены для реализации на рынке сбыта, внутренняя оценка ценности материально-технических объектов. Подводя итоги, можно говорить о том, что среди показателей деловой активности основным показателем успешности, рентабельности любого предприятия, эффективности его функционирования является длительность оборотности основных средств. Чем короче оборот, тем эффективнее работает финансовая система данного предприятия. Расчет показателей оборачиваемости является основным и очень эффективным способом определения реального финансового положения предприятия. Используя показатели оборачиваемости, можно установить длительность операционного и финансового циклов. Рисунок 11 – Производственный, финансовый и операционный циклы организации 48 Операционный цикл(ОЦ) характеризует общее время (в днях), в течение которого финансовые ресурсы мобилизованы в запасах и дебиторской задолженности ОЦ = Т об (3)+Т о6 (ДЗ), где: Т о6 (3) — период оборота запасов; Т о6 (ДЗ) — период погашения дебиторской задолженности. Время производственного цикла включает время производственного процесса с момента хранения запасов и поступления их в производство, длительность процесса производства и период хранения готовой продукции на складе. Длительность финансового цикла характеризует время между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей, то есть показывает время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Длительность финансового цикла (ФЦ) (в днях) определяется формулой: ФЦ = Т об (3) + Т о6 (ДЗ) – Т об (КЗ), где: Т о6 (КЗ) — период погашения кредиторской задолженности. Для определения длительности цикла необходимы данные не только бухгалтерского баланса, но и оборотной ведомости, в которой отражается информация о поступлении производственных запасов, в том числе: на условиях предоплаты, суммы погашенных обязательств поставщиков, фактические затраты на производство продукции и т. д. Если внешний аналитик располагает лишь данными бухгалтерского баланса, можно получить результат с определенной долей условности. Анализ производственного, финансового и операционного циклов, отражающих относительные показатели деловой активности (табл. 6) выявил положительное значения финансового цикла - 277 дней предприятие испытывает потребность в средствах для финансирования оборотных активов, которая восполняется из собственных и заемных средств. Анализ 49 операционного цикла показал, что в 2016 г. он составил 290 дней, что на 1 день меньше уровня 2012 г. Это положительный момент в деятельности организации. Чем меньше длительность операционного цикла, тем быстрее денежные средства поступают в организацию для дальнейшего их использования. |