анализ финансового состояния. Анализ финансового состояния ОАО Комета и предложения по его улу. Отчет о прибылях и убытках 88
 Скачать 0.92 Mb.
|
1.4. Выбор и обоснование методики анализа финансового состояния для данной организацииНаиболее удобным для проведения анализа финансового состояния ОАО «Комета» является коэффициентная методика в сочетании с методом сравнения вертикального и горизонтального анализа, т.к. коэффициенты являются ведущими элементами анализа, применяемыми различными группами пользователей: менеджерами, аналитиками, акционерами, инвесторами, кредиторами, они дают возможность анализировать важнейшие показатели финансового состояния. Коэффициентная методика является удобной для проведения достаточно глубокого анализа, а метод сравнения неизбежен при любом анализе финансового состояния предприятия, с него начинается анализ. Данная методика основана на использовании информации бухгалтерской отчетности. Выделим шесть направлений, применяемых для анализа финансового состояния предприятия, показанных на рисунке 2. Оценка имущественного положения и структуры капитала. Для удобства расчета данных необходимо использование аналитического баланса – нетто. Перед построением баланса – нетто необходимо некоторые статьи баланса укрупнить, т.е. определить важность некоторых статей, некоторые выделить отдельно, а все остальные предоставить в обобщенном виде. При этом статьи активов баланса группируются по степени ликвидности, а статьи пассивов по степени срочности погашения обязательств:  Рис.2. Направления анализа финансового состояния предприятия Группа А1 – наиболее ликвидные активы (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения); Группа А2 – быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность, платежи которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты); Группа А3 – медленно реализуемые активы (дебиторская задолженность, платежи которой ожидаются более чем 12 месяцев после отчетной даты, НДС по приобретенным ценностям, запасы и затраты); Группа А4 – трудно реализуемые активы (весь раздел «внеоборотные активы»); Группа П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность); Группа П2 – краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы, и прочие статьи 5-го и 6-го раздела, которые не вошли в П1); Группа П3 – долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы); Группа П4 – устойчивые пассивы (собственный капитал организации). Оценивая имущественное положение и структуру капитала, следует иметь ввиду, что устойчивость финансового состояния предприятия в значительной мере зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. В процессе функционирования предприятия и величина активов и их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа. Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников в относительных показателях, что позволяет сгладить негативное влияние инфляционных процессов, которые могут искажать показатели отчетности. Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). На практике нередко объединяют горизонтальный и вертикальный анализ, при этом выявляют изменения в составе его имущества и источниках, устанавливают взаимосвязи различных показателей. С этой целью определяют соотношения отдельных статей актива и пассива баланса, их удельный вес в общем итоге баланса по сравнению с предшествующим периодом. Важнейший элемент производственного потенциала предприятия – его материально-техническую базу – можно охарактеризовать следующими показателями: первоначальная стоимость основных средств; остаточная стоимость основных средств; активная часть основных средств (машины, оборудование, транспортные средства). Рост этого показателя в динамике обычно расценивается как благоприятная тенденция; коэффициент годности К, показывающий морально-физическое состояние основных средств и рассчитываемый: коэффициент износа = 100 – коэффициент износа; коэффициент износа – показатель, характеризующий долю стоимости основных средств, оставшуюся к списанию на затраты в последующих периодах и рассчитываемых следующим образом: коэффициент обновления показывает, какую часть от имеющихся на конец отчетного периода основных средств составляют новые основные средства, и рассчитываются как отношения стоимости поступившего оборудования к стоимости оборудования на конец года; коэффициент выбытия показывает, какую часть имеющихся на конец отчетного периода основных средств составляют новые основные средства, и рассчитываются как отношения стоимости выбывшего оборудования к стоимости оборудования на конец года. Оценка ликвидности предприятия. Говоря о ликвидности предприятия, имеют ввиду наличие у него оборотных средств в размере теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств. В основу алгоритма расчета показателей ликвидности заложена идея сопоставления текущих активов (оборотных средств) с краткосрочными пассивами. В результате расчета устанавливается, в достаточной ли степени обеспечено предприятие оборотными средствами, необходимыми для расчетов с кредиторами по текущим обязательствам. Поскольку различные виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности, рассчитывают несколько коэффициентов ликвидности: Текущая ликвидность (ТЛ) исчисляемая по формуле 4, при положительном значении означает, что предприятие в текущий момент времени в состоянии погасить свои долги. ТЛ = А1 – П1 (4) Перспективная ликвидность (ПЛ), исчисляемая по формуле 5 – это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей. ПЛ = (А2 +А3) - (П2 + П3) (5) Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) рассчитывается по формуле 6, он показывает достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течении предшествующего года, снижение коэффициента не желательно. А1 + А2 + А3 – (оборотные активы) Ктл = -------------------------------------------------------- (6) П1 + П2 (краткосрочные обязательства) Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл), рассчитывается по формуле 7, показывает какую часть задолженности можно погасить, мобилизовав свои оборотные средства, рекомендуемое значение данного показателя – не ниже 1. А1 + А2 ликвидные активы Кбл = --------------- = ---------------------------------------- (7) П1 + П2 краткосрочные обязательства Наиболее ликвидными статьями оборотных средств являются денежные средства, которыми предприятие располагает на счетах в банке и в кассе, а также в виде ценных бумаг. Отношение денежных средств к краткосрочным обязательствам называется коэффициентом абсолютной ликвидности. Это наиболее жесткий критерий, который показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно. Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) рассчитывается по формуле 8, считается, что значение этого коэффициента не должно спускаться ниже 0,2. А1 денежные средства Кал = ------------- = ---------------------------------------- (8) П1 + П2 краткосрочные обязательства Оценка финансовой устойчивости предприятия. Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия – стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие предприниматели предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако, если структура «собственный капитал – заемные средства» имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротится, если несколько кредиторов одновременно потребуют свои деньги в «неудобное» время. Финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных средств, поэтому необходимо рассчитать источники покрытия запасов и затрат: собственные оборотные средства (СОС), рассчитываемые по формуле 9. СОС = СК + ДП – Ва (9) где СК – собственный капитал ДП – долгосрочные пассивы Ва – внеоборотные активы Показатель СОС является абсолютным, его увеличение в динамике рассматривается как положительная тенденция; нормальные источники формирования запасов (ИФЗ), определяются по формуле 10. ИФЗ = СОС + ссуды банка и займы + расчеты с кредиторами (10) В зависимости от соотношения рассмотренных показателей можно с определенной степенью условности выделить следующие типы текущей финансовой устойчивости: абсолютная финансовая устойчивость, эта ситуация характеризуется неравенством: ПЗ < СОС, где ПЗ – производственные запасы Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами. Такая ситуация встречается крайне редко, более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможность использовать источники средств для основной деятельности; нормальная финансовая устойчивость, эта ситуация, характеризуется неравенством: СОС < ПЗ < ИФЗ Приведенное соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие использует для покрытия запасов различные «нормальные» источники средств – собственные и привлеченные. неустойчивое финансовое положение, эта ситуация характеризуется неравенством: ПЗ > ИФЗ Данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники, не являющимися обоснованными. критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. Такое предприятие в условиях рыночной экономики должно быть объявлено банкротом. В рамках углубленного анализа в дополнение к абсолютным показателям целесообразно также рассчитывать ряд коэффициентов ликвидности. Важнейшим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является показатель удельного веса общей суммы капитала в итоге всех средств, авансированных предприятию. Этот показатель получил название коэффициента автономии, рассчитывается по формуле 11: Собственный капитал КА = ---------------------------------- (11) Общая сумма капитала Следующий коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами (Косс), рассчитывается по формуле 12. Он показывает, какая часть оборотных средств сформирована за счет собственных источников финансирования, установленный норматив по данному коэффициенту должен равняться 0,1. П1 + П2 краткосрочные обязательства КОСС = --------------- = ---------------------------------------- (12) А1 + А2 текущие активы Коэффициент капитализации заемных средств (Кк), рассчитывается по формуле 13 и показывает, сколько заемных средств организация привлекла на один рубль вложенных в активы собственных средств. Этот коэффициент должен быть меньше единицы. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот. Заемные средства КК = ------------------------------ (13) Собственный капитал С помощью коэффициента финансирования (Кф) по формуле 14, рассчитывается какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая за счет заемных. Собственный капитал КФ = ------------------------------ (14) Заемные средства Используя коэффициент финансовой устойчивости (Кфу) по формуле 15, рассчитывают, какая часть деятельности финансируется за счет устойчивых источников. Данный коэффициент должен быть больше 0,8. Собственный капитал + долгосрочные пассивы КФУ = ------------------------------------------------------------- (15) Б (валюта баланса) По формуле 16 рассчитывают коэффициент обеспеченности материальных запасов (Комз), который должен быть больше 0,5. Собственные оборотные средства КОМЗ = ------------------------------------------------------- (16) Материально – производственные запасы Финансовую устойчивость предприятия рассматривают еще через показатели, определяющие состояние основных средств: - индекс постоянного актива – коэффициент, характеризующий долю основных и внеоборотных активов в источниках собственных средств (IПА) и рассчитывается по формуле 17. Недвижимость IПА = ----------------------------------------------- (17) Источники собственных средств коэффициент реальной стоимости имущества (КРСИ), который определяет, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства, рассчитывают по формуле 18. ОС + ПЗ + НС КРСИ = ---------------------------------------- (18) Б (валюта баланса) Оценка деловой активности Оценка деловой активности акционерного общества проводится на основании показателей оборачиваемости, которые имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия, поскольку скорость превращения их в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Оценка деловой активности, чаще в западных странах, может быть получена еще и в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (Коск) рассчитывается по формуле 19, отражает скорость оборота капитала предприятия. Рост этого коэффициента означает ускорение средств предприятия или инфляционный рост цен. Существенное снижение данного коэффициента отражает тенденцию к бездействию части собственных средств. Выручка от реализации продукции КОСК = ------------------------------------------------------------------- (19) Среднегодовая стоимость собственного капитала Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (Коос) рассчитывается по формуле 20 и показывает скорость оборота всех мобильных средств предприятия. Рост данного коэффициента характеризуется положительно, если сочетается с ростом коэффициента оборачиваемости запасов и затрат, и отрицательно, если коэффициент оборачиваемости запасов и затрат уменьшается. Выручка от реализации продукции КООС = -------------------------------------------------------------- (20) Среднегодовая стоимость оборотных средств Коэффициент оборачиваемости основных средств или коэффициент фондоотдачи (Кфо), рассчитывается по формуле 21, характеризует эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряемую величиной продаж, приходящихся на единицу стоимости средств. Выручка от реализации продукции КФО = ----------------------------------------------------- (21) Среднегодовая стоимость ОПФ Коэффициент оборачиваемости запасов (Коз), рассчитываемый по формуле 1.22., отражает число оборотов запасов и затрат предприятия за анализируемый период. Снижение коэффициента оборачиваемости запасов свидетельствует об относительном увеличении запасов и незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию. Себестоимость реализованной продукции КОЗ = ------------------------------------------------------------ (22) Среднегодовая стоимость запасов Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Кодз), рассчитываемый по формуле 23, показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. Снижение этого коэффициента свидетельствует об увеличении объема предоставляемого кредита и наоборот. Выручка от реализации продукции КОДЗ = -------------------------------------------------------------- (23) Среднегодовая дебиторская задолженности Средний срок оборота дебиторской задолженности (Содз), рассчитывается по формуле 24. Положительно оценивается снижение этого коэффициента и наоборот. 365 СОДЗ = --------------- (24) КОДЗ Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Кокз), рассчитывается по формуле 25, показывает расширение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Рост данного коэффициента означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение данного коэффициента – рост покупок в кредит. Величина использования денежных средств КОКЗ = -------------------------------------------------------------- (25) Среднегодовая дебиторская задолженности Средний срок оборота кредиторской задолженности (Сокз) отражает средний срок возврата долгов (за исключением обязательств перед банком и прочим займам) рассчитывается по формуле 26. 365 СОКЗ = --------------- (26) КОКЗ Нормативные значения показателей оборачиваемости в условиях рыночной экономики пока не разработаны, поскольку величина в значительной степени определяется многими факторами, в частности структурой источников средств, поэтому в анализе рекомендуется применять динамические сравнения, а также руководствоваться общеизвестным правилом: при прочих равных условиях ускорение оборачиваемости рассматривается как положительная тенденция. Анализ прибыли Результативность и экономическая целесообразность функционирования предприятия измеряются показателями прибыли. Несложным, но эффективным является вертикальный анализ прибыли, сформированный в виде аналитической таблицы. С помощью такой таблицы можно охарактеризовать динамику удельного веса основных элементов валового дохода предприятия, влияние факторов на изменение в динамике чистой прибыли. Другим способ анализа прибыли является факторный анализ, при котором каждый из входящих в прибыль показатель замещается приращением показателя при переходе к следующему отчетному периоду. Поведем факторный анализ прибыли (убытка) от реализации продукции (работ, услуг) (Пр), которая рассчитывается по формуле 27. Пр = Вр – СБ – Кр – Ур (27) где Вр - выручка от реализации продукции (работ, услуг); Сб – себестоимость от реализации продукции (работ, услуг); Кр – коммерческие расходы; Ур – управленческие расходы. Найдем разницу между прибылью от реализации двух периодов анализа: П = П1 – По = ПВР - ПСБ - ПКР - ПУР Влияние изменения выручки от реализации на прибыль рассчитывается по формуле 28. ВР1 - ВР0 По ПВР = ------------------ х 100% х --------- (28) ВР0 100% где Вр1 - выручка от реализации продукции за отчетный период; Вр2 - выручка от реализации продукции в базисном периоде. Экономия или перерасход прибыли в отчетном году за счет изменения себестоимости продукции (работ, услуг) в отчетном году по сравнению с прошлым, рассчитывается по формуле 29. ВР1 ± ПСБ = СБ1 - СБ0 х --------- (29) ВР0 где СБ1 - себестоимость продукции за отчетный период; СБ2 - себестоимость от реализации продукции в базисном периоде. В данном случае положительным моментом является снижение себестоимости, что приведет к увеличению прибыли и наоборот. Экономия или перерасход прибыли в отчетном году за счет изменения коммерческих расходов, рассчитывается по формуле 30. ВР1 ± ПКР = КР1 - КР0 х --------- (30) ВР0 где КР1- коммерческие расходы за отчетный период; КР2 - коммерческие расходы в базисном периоде. Влияние изменения стоимости управленческих расходов на прибыль от реализации продукции рассчитывается по формуле 31. ВР1 ± ПУР = УР1 - УР0 х --------- (31) ВР0 где УР1- управленческие расходы за отчетный период; УР2 - управленческие расходы в базисном периоде. Оценочные выводы относительно уровня прибыли осуществляются на основе соотнесения ее величины с показателями имущества предприятия его источников и затратами. При этом тенденцию роста прибыли от реализации следует признать позитивной. Анализ рентабельности Рентабельность предприятия отражает степень прибыльности его деятельности. Анализ рентабельности заключается в исследовании уровней и динамике разнообразных коэффициентов оборачиваемости, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия. Рассмотрим наиболее важные финансовые коэффициенты рентабельности: коэффициент рентабельности собственного капитала, коэффициент рентабельности всего капитала предприятия, коэффициент рентабельности продаж, коэффициент рентабельности основных средств и прочих внеоборотных активов, коэффициент рентабельности перманентного капитала. Рентабельность собственного капитала (Рск), рассчитывается по формуле 32 и показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика Рск оказывает влияние на уровень котировки акций на фондовых биржах. ПР РСК = --------- (32) СКСР где Пр - прибыль от реализации продукции (работ, услуг); СКср – среднегодовая стоимость собственного капитала. Рентабельность всего капитала предприятия (Рк), рассчитывается по формуле 33 и показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Снижение Рк свидетельствует о падающем спросе на продукцию, которую реализует предприятие и о перенакоплении активов. ПР РП = --------- (33) ВСР где Вср – среднегодовой итог баланса. Рентабельность продаж (Рп), рассчитывается по формуле 34, она показывает сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Рост Рп является следствием роста цен при постоянных затратах на реализацию продукции (работ, услуг) или снижении затрат на реализацию при постоянных ценах. Уменьшение Рп свидетельствует о снижении цен при постоянных затратах на реализацию продукции (работ, услуг) или росте снижении затрат на реализацию при постоянных ценах, т.е. о снижении спроса на продукцию, которую реализует предприятие. ВР РП = --------- (34) ПР где Вр - выручка от реализации продукции (работ, услуг) Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов (Рос), рассчитывают по формуле 35, она отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряемую величину прибыли, приходящуюся на единицу стоимости средств. Рост Рос при снижении Рк свидетельствует об избыточном увеличении мобильных средств, что может быть следствием образования излишних запасов товарно-материальных ценностей в результате снижения спроса, чрезмерного роста дебиторской задолженности или денежных средств. ПР РОС = --------- (35) Fсс Где Fсс – среднегодовая стоимость основных средств и прочих внеоборотных активов по балансу Рентабельность перманентного капитала (Рпк) рассчитывается по формуле 36. и отражает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность предприятия на длительный срок (как собственного, так и заемного). ПР РПК = ------------------ (36) СКСР + ДПСР Где ДПСР– среднегодовая величина долгосрочных кредитов и займов. |