Проектное финансирование. Проектное финансирование. Взгляд со стороны - Сборник статей (1). Сборник статей по проблеме Проектное финансирование взгляд со стороны отражает практическое содержание дисциплины Проектное финансирование
 Скачать 7.14 Mb.
|
|
ТЕМАТИКА НИР: «ЗЕЛЕНАЯ» ЭКОНОМИКА Выполнено по заданию базовой кафедры финансов и экономики Китая ФГБОУ ВО «РЭУ им. Г.В. Плеханова» Финансовый факультет Подготовили : Горифзанова Диана Маратовна Дудникова Елизавета Андреевна Ревенко Ирина Александровна Столбецова Наталья Витальевна Шишкарев Егор Николаевич, группа 170М– 01/18ФА АНАЛИЗ СХЕМЫ ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРОЕКТА «SUNSHINE» Краткое описание проекта Проект «SUNSHINE» представляет собой образованное новое юридическое лицо, которое специализируется на производстве черепи- цы. Он является обособленным, в связи с тем, что мы и акционеры не хотим допустить убытков в балансе нашей успешной материнской ком- пании. Актуальность реализации именно этого проекта объясняется тем, что в поисках новых источников энергии люди все чаще обращаются к солнечным батареям. Это отличная замена генераторам различных ти- пов, некоторые из которых могут быть малофункциональным или по- тенциально опасными для частного дома. Главное преимущество – это стоимость, так как на солнечные ба- тареи цена сегодня стала не такой уж высокой, и она легко окупается за пару лет. При этом батареи могут без проблем обеспечить энергией загородный дом разной площади, в зависимости от мощности. Использование солнечных батарей становится все более акту- альным сегодня, когда запасы топлива постепенно заканчиваются. Нефти и газа становится все меньше, соответственно, цена на них рас- 73 тет. А со временем запасов не хватит большинству. Да и электричество дорожает с каждым днем. Материнская компания основана в 2014 году и является одной из ведущих компаний в России в области строительства коттеджных и дачных поселков. Компания имеет стабильный доход и положительную кредитную историю. Общие затраты на проект составляют около 4863 тысяч рублей, 70% которых было обеспечено с помощью кредита. 30% – взносы в собственный капитал компании. Основными потребителями нашей черепицы являются как физи- ческие, так и юридические лица. Большая часть продукции (60%) реа- лизуется за пределы Российской Федерации. Оставшиеся 40% прихо- дят, соответственно, на отечественный рынок. На рынке данный сег- мент является не новым, но, по нашему мнению, у нас есть такие пре- имущества, как : 1. У нашей продукции стоимость в 4 раза дешевле аналогов при более высоком качестве и идентичном внешнем виде. 2. Существует явное преимущество в цене за счет использова- ния поликарбоната вместо закаленного стекла (низкая стоимость сы- рья). 3. Высокие расходы на маркетинг -> эффективное продвижение в России и за рубежом. 4. В нашей продукции сочетаются такие качества, как: износо- стойкость, большая прозрачность, теплоизоляция, звукоизоляция. Структура проекта Образованное новое юридическое лицо «SUNSHINE». Основные заинтересованные лица и соглашения между ними представлены на рисунке 1. Заинтересованные стороны Юридическое лицо «SUNSHINE» заключило 5 основных догово- ров для успешной реализации своего проект: С государством заключен договор купли-продажи земельного участка. Покупка земли была произведена через аукцион. Договор с поставщиком из Китая 1.0 о покупке батарей для чере- пицы. Договор с поставщиком из Китая 2.0. о покупке инверторов. Договор с поставщиками из России № 1 о закупке необходимого сырья. Договор с поставщиком из России № 2 о передаче электроэнер- гии к заводу. 74 Далее при реализации проекта начинается продажа продукции как в России, так и за рубежом. Для реализации продажи заключен до- говор с США и Китаем об аренде офисов и складов на их территории. Так же заключен договор с рекламным агентством для привлечения покупателей как в России, так и за рубежом. Рисунок 1 – Структура проекта «SUNSHINE» Источник: составлено авторами по данным расчетов проекта. Факторы, положительно и отрицательно влияющие на воз- можность реализации проекта Положительно: 1) Перспективность используемых научно-технических решений; 2) Перспективность применения полученных результатов в бу- дущих разработках; 3) Качество и конкурентоспособность продукции; 4) Инновационные разработки; 5) Научная обоснованность проводимой экономической, в том числе и инвестиционной политики на предприятии; 6) Инвестиционная привлекательность коммерческой организа- ции; 75 7) Экологичность производимой продукции; 8) Налаживание торговых процессов и коммуникаций с зарубеж- ными партнерами; 9) Доступность и цена сырья, материалов и необходимого допол- нительного оборудования; 10) Предоставление новых рабочих мест; 11) Продукция рассчитана не только на потребление юридиче- скими лицами, но и физическими лицами; 12) Стоимость готовой продукции ниже, чем у зарубежных кон- курентов; 13) Хороший имидж для РФ, как передовой страны в области экологии [по данным 1]. Отрицательно: 1) Новый продукт, который может не зайти на российском рынке; 2) Капиталоемкие затраты на строительство производственных линий; 3) Реализация в РФ только в южные регионы с большим количе- ством солнечных дней в году; 4) Политические и экономические санкции, которые могут по- влиять на ведение бизнеса за рубежом; 5) Валютные колебания; 6) Необходимости технологических нововведений для осуществ- ления проекта. [по данным 2]. Коммерческая и социальная эффективности проекта Коммерческая эффективность (финансовое обоснование) проекта определяется соотношением финансовых затрат и результатов, обеспе- чивающих требуемую норму доходности будущего предприятия после реализации проекта [3, с. 159]. Социальная эффективность проекта – повышение уровня занято- сти населения в трудоспособном возрасте; сохранение окружающей среды путем внедрения массы использования солнечной энергии; по- вышение доступности экологически чистых видов энергии для населе- ния. Анализ сильных и слабых сторон проекта представлен на рисун- ке 2. 76 Рисунок 2 – SWOT-анализ проекта Финансовая структура проекта Исходный план финансирования предполагал комбинацию мно- госторонних договоров с кредитными организациями за рубежом, а так же с государством для покупки земельного участка. Итоговый вариант привлечения 70% долгового капитала представлен в таблице 1. Таблица 1 Финансирование проекта Источник Сумма Срок Выплата Проценты Кредит 7 000 млн. руб 10 лет Равные годовые выплаты 11,5% Анализ рисков и механизмы их минимизации Структура капитала проекта и порядок формирования собствен- ного капитала проекта: 70% капитала обеспечено с помощью кредита. 30% – взносы в собственный капитал компании. Собственный капитал сформирован из деятельности материн- ской компании, которая является крупнейшей в России интегрирован- ной компанией в области солнечной энергетики. Компания имеет ста- бильный доход и положительную кредитную историю. Рисков проекта и их минимизация: 1. Риск поставки: обусловлен возможными сбоями поставки продукции заказчику. Решение: диверсификация поставщиков. 2. Валютный риск: обусловлен тем, что закупка сырья за рубе- жом осуществляются в долларах США. Решение: нивелируется экспор- том продукции. 3. Риск низкого спроса: обусловлен тем, что продукт малоизвестен и является инновационным. Решение: высокие расходы на маркетинг. 4. Риск конкуренции: крупные и известные компании – конку- ренты. Решение: низкая себестоимость и эффективный маркетинг. 77 Заключение Положительный эффект участия в финансировании и реализации данного проекта заключается в том, что рынок солнечной черепицы и солнечных облицовочных материалов является новой и перспективной отраслью Российского рынка черепицы в целом. Наш проект поможет физическим и юридическим лицам расходовать энергию без вреда для окружающей среды. При этом, после установки солнечных батарей, потребитель может забыть о расходах на электрическую энергию и теплосодержание своих жилищ или производственных объектов. Высо- кий спрос со стороны домохозяйств на качественные и красивые пане- ли: классические панели выглядят неэстетично, мы предлагаем красоту, эффективность и инновации. Преимущества черепицы с фотоэлемен- тами над солнечными панелями – эргономичность, надёжность, эконо- мичность. Новый низкоконцентрированный рынок с высоким потенци- алом. Перспективы производства не только черепицы, но и других об- лицовочных материалов. Список используемых источников 1. Йескомб Э.Р., Принципы проектного финансирования – Москва: Вершина, 2008, Глава 1. [Электронный ресурс] // URL:https://www.livelib.ru/book/1000282678/about-printsipy- proektnogo-finansirovaniya-e-r-jeskomb 2. Минные поля проектного финансирования. Пособие по выживанию для кредитных работников и инвесторов / Тимур Беликов. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2009. 3. Финансирование инвестиционных проектов. Учебное пособие: учебное пособие / Т.Г. Бондаренко, В.В. Коокуева, Ю.С. Церцеил. – Москва : КноРус, 2018. – 220 с. – ISBN 978–5–4365–3071–0. Москва, 2018. 4. Бондаренко Т.Г. Использование модели факторного анализа дея- тельности банка при разработке мероприятий менеджмента // Изве- стия Тульского государственного университета. Экономические и юридические науки. 2014. № 1–1. С. 91–96. 78 ФГБОУ ВО «РЭУ им. Г.В . Плеханова» Финансовый факультет Подготовили : Альмяшкин Дмитрий Васильевич, Елисеев Алексей Сергеевич, Зарубина Екатерина Владимировна, Суворова Маргарита Дмитриевна, группа 170М– 01/18ФА АНАЛИЗ СХЕМЫ ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРОЕКТА «БИОМИР» Краткое описание проекта Проект «Биомир» представляет собой создание предприятия по производству биоразлагаемой посуды. Актуальность реализации именно этого проекта объясняется тем, что возрастает потребность в использовании экологически чистых ма- териалов с учетом изменения законодательной базы РФ, а также нарас- тающей мировой тенденции по сохранению и бережному использова- нию природных ресурсов. К настоящему времени с целью защиты и охраны окружающей среды в европейских странах сформировалась полноценная правовая система. 7 мая 2019 года стало известно, что правительство Российской Федерации собирается ввести запрет на од- норазовую пластиковую посуду. Инициатором данного проекта стало Минприроды РФ [1]. Такой шаг соответствует мировой тенденции. К тому же, люди переосмысливают культуру потребления и ожидают того же от компаний, заметно усиливается за последние 10 лет мотивация населения на сбор и сдачу мусора во вторичную переработку. Согласно рисунку 1 с каждым годом увеличивается образование отходов производства и потребления, и только около половины из них утилизируется. Большая часть отходов складируется на предприятиях или размещается в местах захоронения. Данная статистика характери- зует проблему накопления мусора, что обуславливает рост интереса к сфере производства продукции из биоразлагаемого пластика. 79 Рисунок 1 – Образование и утилизация отходов производства и потребления, млн. тонн. [2] Поскольку основными покупателями продукции предприятия бу- дут предприятия пищевой промышленности, обратимся к статистике данной сферы (см. рисунок 2). Можно выделить две основные долго- срочные тенденции: рост объема образуемых отходов 0,45 млн. тонн. и снижение доли неутилизированных отходов в среднем на 2,5% в год, однако с 2015 года доля начала расти. По итогам 2018 года образовано 22,1 млн. тонн. отходов и утилизировано из из только 42,5%. Рост сфе- ры производства биоразлагаемой тары и посуды должно постепенно вытеснять неутилизируемую упаковку и решать описанную выше про- блему, а ожидаемые изменения в законодательстве должны только ускорить этот процесс. 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 20032005200720092011201320152017 Образование отходов производства и потребления - всего Утилизация и обезвреживание Размещение отходов производства и потребления на объектах, принадлежащих предприятию - всего 80 Рисунок 2 – Образование, утилизация и обезвреживание отходов производства и потребления в пищевой промышленности, млн. тонн. [2] Строительство заводы предполагается в период с 1 июня 2019 года по 1 января 2020 года. В 2019 году году будут задокументи- рованы отношения с поставщиками и оформлены финансовые согла- шения. По данным Европейского института биопластиков, мировые мощности по производству биопластиков составляют 4,16 млн т, что в сравнении с рынком обычных пластиков составляет менее 1%. Только 12% от этих мощностей составляют мощности производства непосред- ственно биоразлагаемых пластиков [3, с.104]. Основными производи- телями биоразлагаемого пластика являются: в США; NatureWorks, в Европе – BASF, Novamont, в Японии Mitsubishi Chemicals. В России подобных аналогов производства нет. В связи с чем, предприятие «Биомир» не имеет прямых конкурентов на стадии открытия и имеет перспективы стать флагманом в сфере производства экологически чи- стой продукции. Структура проекта Образованная SPV ООО “Биомир” это совместное предприятие иностранной компании Earth Tec, которая занимается переработкой от- ходов и производством продукции из вторичного сырья, и российской компании ООО “Пластик”, которая производит пластиковую тару. ООО “Биомир” принадлежит на 65% Earth Tec и на 35% ООО “Пластик”. 0,00% 10,00% 20,00% 30,00% 40,00% 50,00% 60,00% 70,00% 80,00% 90,00% 0 5 10 15 20 25 30 35 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 Неутилизирова нный остаток Утилизация и обезвреживание Доля неутилизирован ных отходов 81 Основные заинтересованные стороны представлены на рисунке 3. Рисунок 3 – Структура проекта Источник: составлено авторами Заинтересованные стороны Для проектирования, проведения строительно-монтажных работ главного здания завода, а также для гарантийного и постгарантийного обслуживания здания заключен контракт с ООО “АТИТОКА- МЕНЕДЖМЕНТ”. Контракт на поставку деталей для строительства заводского здания заключен с ООО «Андромета». Для строительства складских ангаров ООО «Биомир» заключило контракт с ООО «Арочник». Для изготовления вывесок, выставочных стендов и оформления мест продаж в магазинах заключен контракт с ООО «АртСайн». В рамках продвижения проекта планируется внесе- ние организации в базу поставщиков на сайтах. Также планируется ис- пользовать сервисы Яндекс и Google для размещения контекстной ре- кламы. Сайт проекта будет разработан с помощью Invision Community. Контракт на покупку экструзионной линии производства заклю- чен с Shandong Tongjia Machinery Co., Ltd. Контракт на покупку термо- формовочных машин заключен с ООО «Евразия Групп ДВ». Контракт на покупку упаковочной линии заключен с ООО «ВЕМАТА». Закупку сырья для производства планируется осуществлять у организации ООО «Промышленная химия». С 19-го месяца реализации проекта 82 планируется заключить контракт промышленного аутсорсинга с ООО «ЛПС Аутсорсинг» в целях технического обслуживания обору- дования. Договор страхования заключен с СГ «МАКС» на страхование оборудования от всех рисков на сумму 70 млн. рублей. Страховая пре- мия составляет 46 900 рублей в год, франшиза 70 000 рублей. Договор энергоснабжения на условиях двух зон суток заключен с ПАО «Мосэнергосбыт», максимальная мощность потребления энергии 10МВт. Договор на водоснабжение и водоотведение заключен с ПАО «Мосводоканал». Вывоз мусора будет осуществлять ООО «КПФ». Кон- тракт на услуги связи заключен с ПАО «Ростелеком». Для сбыта продукции планируется заключение контрактов с кей- теринговыми компаниями такими как ООО “Праздникъ-Сервис”. Так- же возможным является заключение контракта с ООО “Макдоналдс” в связи с экологической стратегией данной организации. Так как потре- бителями большого количества одноразовой посуды являются авиапе- ревозчики, планируется заключение контракта с ПАО “Аэрофлот”. В дальнейшем планируется заключение контрактов с ресторанами, предоставляющими услуги по доставке еды. Социальный эффект проекта: улучшение состояния окружающей среды путем уменьшения отходов производства в пищевой промыш- ленности и замены их биоразлагаемыми, повышение уровня занятости населения в трудоспособном возрасте (14 рабочих мест), увеличение ВВП. Финансовая структура проекта Исходный план финансирования предполагал комбинацию краудфандинга, выпуска облигаций и лизинга [4, с.159]. Облигации составляют основную часть финансирования, по- скольку имеют ряд преимуществ. Во-первых, стоимость привлечения облигационного займа значительно ниже, чем банковский кредит [5]. Еще одна причина интереса к размещению облигаций – когда для по- лучения банковского кредита у компании нет обеспечения, что харак- терно для данного инвестиционного проекта [4, c. 162–166]. В-третьих, на облигационном рынке можно привлечь длинные деньги, что являет- ся решающим фактором для проекта с большим временным циклом. Итоговый вариант привлечения 70% долгового капитала представлен в таблице 1. 83 Таблица 1 Финансирование проекта Источник Сумма Срок Выплата Проценты Прочее Закрытое раз- мещение облигаций 64 млн. 5 лет Купон 10%, выплата раз в год. 10% Погашение всей сум- мы облига- ций на 5 год Краудфандинг 16 млн. Лизинг 32 млн. 10 лет. Каждый год по 6% 6% Источник: составлено авторами На начальном этапе проекта основное внимание уделяется про- цессу организации юридического лица (Общества с ограниченной от- ветственностью). Финансовые потоки 0–6 мес. направлены на покупку оборудования, а также на строительство цеха и склада. После установ- ки оборудования запланирован старт производства. Бесперебойная ра- бота оборудования в течение 16 часов ежедневно будет обеспечена ра- ботой двух бригад рабочих по семь человек. На конец 7 мес. ожидается выручка в размере 8 млн. руб. В конце года, ожидается чистая прибыль в размере 25,088 млн. руб. Таблица 2 |