Проектное финансирование. Проектное финансирование. Взгляд со стороны - Сборник статей (1). Сборник статей по проблеме Проектное финансирование взгляд со стороны отражает практическое содержание дисциплины Проектное финансирование
 Скачать 7.14 Mb.
|
|
ТЕМАТИКА НИР: ИНФРАСТРУКТУРА Выполнено по заданию базовой кафедры финансов и экономики Китая ФГБОУ ВО «РЭУ им. Г.В. Плеханова» Финансовый факультет Подготовил Рыбалкин Роман Олегович 1 курс, группа 170М–01/18ФА АНАЛИЗ СХЕМЫ ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРОЕКТА «СКЛАДСКОЙ КОМПЛЕКС КЛАССА А» Краткое описание проекта Проект складского комплекса представляет собой возведение ло- гистического склада на арендованной у государства земле в МО, с при- влечением инвестиций. Актуальность реализации именно этого проекта объясняется тем, что необходимость в складских помещениях растет с каждым годом. Количество сдаваемых площадей, как и потенциальных арендаторов растет с каждым годом. Строительство комплекса предполагается за 3 месяца (после по- лучения необходимых разрешений). Как показывает деловая практика, нам потребуется около 4 месяцев для сбора документов и получения разрешения на строительство складского комплекса. В этом же году будут задокументированы отношения с поставщиками строительных материалов, предоставлена спец. техника и оформлены финансовые соглашения. Общие затраты на проект составляют около 120 миллионов руб- лей, 75% которых было обеспечено с помощью инструментов проект- ного финансирования. 25% – взносы в уставный капитал компании, что соответствует нормам проектного финансирования [1, c. 183]. Целевая аудитория в первую очередь компании, специфика рабо- ты которых требует развитой логистической сети. Оптовые и рознич- ные компании, работающие по экспертным и импортным поставкам (составляют 48% от рынка); Производственный сектор, не имеющий своих складских комплексов или предпочитающих использовать скла- 14 ды, находящиеся рядом с основными рынками сбыта продукции; логи- стические компании, размещающие свой товарный поток (12% рынка). Сегмент не является новым и обладает большой конкуренцией. Благо- даря значительному расширению крупных ритейловских компаний, а также стремительного развития интернет торговли, потребность в складских комплексах растет с каждым годом. Так, с 2017–2018 год в России в эксплуатацию было введено более 400 тыс. кв. м. складских помещений, что на 28% превышает показатели прошлых лет. А в 2018 году было арендовано или выкуплено свыше 540 тыс. кв. м склад- ских помещений, что составило увеличение спроса на 25% [2] по срав- нению с предыдущими годами. Можно с уверенностью говорить, что спрос превышает предложение и он будет продолжать расти. Структура проекта Образованное SPV – Складской комплекс класса А. Основные заинтересованные стороны – государство и арендато- ры. С помощью государственных торгов берем в аренду на 49 лет уча- сток промземли в 2 Га. Государство на льготных условиях предоставля- ет нам в аренду участок ориентировочной стоимостью 30–40 мл рублей под строительство склада. (примерные выплаты 1 мл рублей в год) Наши основные инвестиции получаем с помощью краудфайдинговых компаний и кредитов от коммерческого банка. Привлекаем клиентов, заинтересованных в складских помещениях и получаем необходимые нам 90 миллионов рублей, которые пойдут на строительство комплекса. Условия инвестирования: выкуп инвесторами складских территорий, под их нужды (себестоимость метра 5000) либо разбиваем сумму инве- стирования на весь срок аренды по договору аренды от 1 года + дис- конт в 20% от стоимости аренды на последующие 5 лет. Привлечение займа в коммерческом банке с договором пролон- гации под 11% годовых [3]. Стоимость аренды квадратного метра склада около 4000 без уче- та НДС. Стоимость привлеченных средств 9,9 миллионов рублей Заинтересованные стороны Государство сдает в аренду пустующую землю и привлекает средства в бюджет. Коммерческий банк выдает кредит с обеспечением складскому комплексу под 11% Арендаторы получают право собственности на используемые площади либо скидку на аренду. Кроме того, экономят на транспорте, так как комплекс расположен рядом с их основным рынком сбыта. 15 Подробнее данная структура представлена на рисунке 1. Рисунок 1 – Заинтересованные стороны проекта Источник: составлено автором Складской бизнес непосредственно связан с деловой, рыночной сре- дой, движением материальных ценностей. Этот бизнес находится в логисти- ческой цепи поставок по широкому спектру рынков – начиная от потреби- тельских товаров и заканчивая строительными материалами и техникой. Анализ рисков и механизмы их минимизации Соответственно это определяет виды рисков, с которыми придется столкнуться оператору или владельцу складского бизнеса (см. таблицу 1). Таблица 1 Риски проекта Риск Суть риска и механизм воздействия Рыночный риск Отсутствие спроса на складские помещения Увеличение площадей у конкурентов Простой площадей из-за сезонности Санкции на импортные товары Правовые риски Затопление товара Пожар, повлекший уничтожение товара арендатора Кража Несоответствие условий хранения (влажность, температура, солнечный свет.) Технологические риски Пожар Некомпетентные действия персонала, повлекшие уничто- жение товара или причинение вреда складскому комплексу. Источник: составлено автором 16 В первую очередь необходимо обратить внимание на следующие риски: Рыночные риски. Эта группа рисков характеризуется тем, насколько будет востребован спрос на рынке на складские площади. Они возникают в периоды экономического спада, снижения спроса на импортные поставки, а также в силу сезонности поступления некото- рых типов товаров (например, строительный материал). Нейтрализо- вать такие риски можно только эффективной маркетинговой работой на рынке, привлекая постоянно все новых и новых клиентов (коммер- ческие компании). 1. Отсутствие спроса на складские помещения 2. Увеличение площадей у конкурентов 3. Простой площадей из-за сезонности 4. Санкции на импортные товары Технологические риски. Эта часть рисков связана с убытками, возникшими по причине выхода из строя оборудования, неисправность складских систем слежения за сохранностью товара, некомпетентность персонала. Сюда также относятся риски пожаров, аварий, при которых может быть нанесен ущерб, как материальным ценностям клиентов, так и персоналу. Работа с этими видами рисков может проходить по двум направлениям. Первое направление – это использование каче- ственного оборудования, постоянное слежение за его исправностью. Также следует уделить внимание технической подготовке персонала. Второе направление – это страхование части технологических рисков – например, страхование гражданской ответственности перед третьими лицами, страхование особо ценных грузов, находящихся на территории склада: 1. пожар; 2. ннекомпетентные действия персонала, повлекшие уничтоже- ние товара или причинение вреда складскому комплексу. Правовые риски. Эта группа рисков связана с коммерческими претензиями клиентов по качеству, количеству, степени сохранности товара, находящегося на складе. Такие претензии нередко имеют вид судебных разбирательств с длительными проверками, аудитом. Для нейтрализации части правовых рисков наиболее эффективной мерой служит использование современных автоматизированных систем складского учета, проверки, комплектации и внутреннего складского аудита, охраны. Также рекомендуется применять предварительное (сквозное) страхование грузов, поступающих на территорию склада. 1. затопление товара; 17 2. пожар, повлекший уничтожение товара арендатора; 3. кража; 4. несоответствие условий хранения (влажность, температура, солнечный свет. Финансовая структура проекта Исходный план финансирования предполагал комбинацию дву- сторонних договоров с кредитными организациями государством и предполагаемыми арендаторами. Итоговый вариант привлечения 75% долгового капитала представлен в таблице 2. Таблица 2 Финансирование проекта, в рублях Источник Сумма Срок Выплата Проценты Прочее Кредит в ком- мерческом банке 4500000 0 10 лет Аннуитетные платежи 11% Привлеченные инвесторы 4500000 0 5 лет Скидка, ука- занная в дого- воре на арендную плату 20% от арендной платы При досрочном прекращении договора аренды проценты не вы- плачиваются С учетом процентов переплата по кредиту составит 29 миллионов рублей, а упущенная выгода из-за скидки на арендную плату составит 26,5 миллионов рублей. При средней ожидаемой еже- месячной прибыли в 6,5 миллионов рублей, окупаемость проекта про- изойдет через 8 лет, что видно на рисунке 2. Рисунок 2 – Распределение прибыли по участникам проекта 26,5 7,8 16,3 29 - 10,0 20,0 30,0 40,0 Инвестор Учредитель Государство Прибыль банка Прибыль, млн рублей Прибыль млн рублей 18 Заключение Положительный эффект участия в финансировании и реализации данного проекта заключается в усовершенствовании логистики компа- нии и снижении издержек на складские помещения. Коммерческие банки получают прибыль от кредита, а государ- ство получает нового крупного налогоплательщика. Используемый список источников 1. Финансирование инвестиционных проектов. Учебное пособие: учебное пособие / Т.Г. Бондаренко, В.В. Коокуева, Ю.С. Церцеил. – Москва : КноРус, 2018. – 220 с. – ISBN 978–5–4365–3071–0. Москва, 2018. 2. Раздел «Недвижимость» Официальный сайт финансового журнала RichPro.ru [Электронный ресурс] // URL:https://richpro.ru/biznes/kak- sostavit-biznes 3. Официальный сайт АО «ВТБ БАНК» [Электронный ресурс] // https://www.vtb.ru/ 4. Рынок краудфинансов в РФ: Краудфандинг, Краудинвестинг, Краудлендинг [Электронный ресурс] // URL: http://json.tv 19 ФГБОУ ВО «РЭУ им. Г.В. Плеханова» Финансовый факультет Подготовлено: Кондрахин Андрей Игоревич, гр. 17ОЗМ– 01/18ФА АНАЛИЗ СХЕМЫ ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРОЕКТА «ПОСТРОЕНИЕ СЕТИ КАБЕЛЬНОГО ТЕЛЕВИДЕНЬЯ (СКТВ) ЖИЛОГО МАССИВА ЗАГОРЬЕ, В ГОРОДЕ МОСКВА» 1 Краткое описание проекта В данной работе рассматривается проект построения сети ка- бельного телевиденья (СКТВ) жилого массива Загорье, в городе Москве. Данный проект актуален, так как получено на подключение 980 заявок. Проект для уже существующей компании ПАО Ростелеком. Для построения системы кабельного телевидения будем исполь- зовать следующее оборудование: 1. Головная станция: СГ–2000; 2. Усилитель магистральный WISI VX56; 3. Усилитель домовой: Foro SHA 848–121; 4. Разветвитель магистральный: MVS104/VGA401/GVS124/VPro; 5. Распределитель абонентский: 104/22; 6. Ответвитель магистральный: TMH210/58/DC 7. Магистральный кабель: РК 75–17–13С; 8. Абонентский кабель: РК 75–4–113; На основе выбранного оборудования и материалов проведем рас- чет капитальных вложений на организацию системы кабельного теле- видения по смете представим в виде таблицы 1. Таблица 1 Смета на приобретение, монтаж и настройку оборудования Наименование оборудования и видов работ Кол-во Сметная стоимость, руб. за 1 ед. общая Приобретение, монтаж и настройка головной станции 1. Приобретение оборудования: Голов- ная станция: СГ–2000 1 44 848,16 44 848,16 Итого 44 848,16 Тара и упаковка 0,5% 448,48 Транспортные расходы 5% 2 242,41 Итого 2 690,89 Заготовительно-складские расходы, 1,2% от всех затрат 570,47 Итого по разделу 1: 48 109,52 2. Монтажные работы 24% 10 763,56 20 Наименование оборудования и видов работ Кол-во Сметная стоимость, руб. за 1 ед. общая Итого по разделу 2: 61 115,48 3. Прочие затраты, относящиеся к деятельности подрядчика 6 000,00 Итого по разделу 3: 6 000,00 Приобретение и монтаж линейных сооружений 4. Приобретение оборудования: Кабель магистральный, м 7500 36,41 273 075,00 Кабель распределительный, м 285 25,87 7 372,95 Кабель абонентский, м 2164,5 13,42 29 047,59 Усилитель магистральный, шт 8 37 000,00 296 000,00 Усилитель домовой, шт 5 1 665,79 8 328,95 Разветвитель, шт 25 1 999,00 49 975,00 Ответвитель, шт 131 680,00 89 080,00 Распределитель абонентский 104/2, шт 5 550,69 2 753,45 Приемная система, шт 1 32 710,00 32 710,00 Итого 788 342,94 Тара и упаковка 1% 7 883,43 Транспортные расходы 5% 39 417,15 Итого 47 300,58 Заготовительно-складские расходы, 1,2% от всех затрат 10 027,72 Итого по разделу 4: 845 671,24 5. Монтажные работы Прокладка кабеля 15% 46 424,33 Окончание табл.2.1 Монтаж усилителей 5% 15 216,45 Монтаж разветвителей 5% 2 498,75 Монтаж ответвителей 5% 4 454,00 Монтаж распределителей 5% 137,67 Монтаж приемной системы 5% 1 635,50 Подключение абонентского кабеля в распределительную коробку и або- нентский ТВ 908 20,00 18 160,00 Итого по разделу 5: 88 526,70 6. Прочие затраты, относящиеся к консультационным расходам 6 000,00 Итого по разделу 6: 6 000,00 Всего по смете 1 055 422,94 Величина капитальных вложений на организацию системы СКТВ составляет 1 055 422,94 рублей. В соответствии с инструкцией на основании исходных данных заполняются формы, установленные для инвестиционных проектов. 21 Для определения эффективности проекта необходимо рассчитать доходы от предоставляемых услуг кабельного телевиденья. Именно с них начинаются расчеты проекта по внедрению новых мощностей. Доходы от основной деятельности (или тарифные доходы) пред- ставляют собой выручку предприятия и структурных единиц от предо- ставления потребителям услуг связи по установленным тарифам. На величину тарифных доходов влияют два показателя: - объем платных услуг связи; - установленные тарифы на эти услуги. Тарифные доходы в денежной форме определяют конечный ре- зультат производственной деятельности отрасли телевиденья. Они об- разуются при оплате потребителем услуг связи по действующим тари- фам и выступают как выручка предприятий телевиденья. Тарифные доходы являются основным источником финансов предприятия, от их роста зависит финансовое положение предприятия, его рентабельность. Форма 1 представлена в таблице 2. Она служит для исчисления величины доходов от предоставляемых услуг кабельного телевиденья и включает два раздела: 1. Объемы услуг кабельного телевиденья, планируемые по про- екту к предоставлению потребителям; 2. Ожидаемые доходы от основной деятельности сети от предоставляемых услуг по проекту. Объемы услуг и тарифные доходы в проектном периоде опреде- лены на прирост мощности проектируемой сети. Объем услуг учитыва- ет распределение телефонных аппаратов местной сети в соответствии со структурой потребителей и уровнем освоения мощности, а также запроектированный трафик междугородного, международного обмена, а также внутризоновых соединений. Объемы доходов от основной деятельности кабельной сети по годам проектного периода рассчитываются в соответствии с показате- лями услуг, приведенными в разделе 1 исходных данных и установлен- ными исходными данными средними доходными таксами. Прогнозиро- вание средних доходных такс основано на действующем в отрасли ме- ханизме ценообразования, т.е. с учетом государственного регулирова- ния тарифов на социально значимые услуги и свободного их установ- ления, на остальные виды исходя из спроса, предложения и других ры- ночных факторов. Доходы от основной деятельности состоят из доходов от устано- вочной, абонентской платы, присоединения и пропуска трафика, 22 предоставления услуг по договору соединения, а также доходов от про- чих услуг. Доходы от установки абонентских устройств являются разовыми поступлениями. Они определяются как произведение тарифов на уста- новку и соответствующий объем ввода мощностей. Для данного проек- та предполагается бесплатное подключение к сети. Доходы от абонентской платы получены в размере произведения средних абонентских тарифов, объема ввода абонентов, на 5 лет без учета увеличения трафика на данный период. Рассчитанные в таблице 2 (форме 1) объемы доходов кабельной телевизионной сети в Москве используются в последующих расчетах показателей других выходных форм. Таблица 2 Объемы услуг и доходы от основной деятельности (Форма 1), руб. Наименование показателей Годы 2019 2020 2021 2022 2023 2024 1 2 3 4 5 6 7 1 Объемы услуг Точки подключения кабельной телевизион- ной сети, шт. 1 Физические лица 11760 11760 11760 11760 11760 2 Коммерческие орга- низации 3 Бюджетные органи- зации Итого 11760 11760 11760 11760 11760 2 Доходы от основной деятельности, руб. А) Доходы от абонент- ской платы, руб. 1 Физические лица 5292000 5292000 5292000 5292000 5292000 2 Коммерческие орга- низации 3 Бюджетные органи- зации Итого по разделу А 5292000 5292000 5292000 5292000 5292000 Итого по разделу Б а) прирост за год б) годовой выход 5292000 5292000 5292000 5292000 5292000 Доходы от основной деятельности, всего 5292000 5292000 5292000 5292000 5292000 23 Величина капитальных вложений на организацию системы СКТВ составляет 1 967 106,65 рублей. Инвестиции – это долгосрочное вложение капитала с целью по- лучения и наращивания дохода. Различают финансовые и реальные инвестиции. В данном бизнес-плане используются реальные инвести- ции. Реальные инвестиции – это вложение денег в капитальное строи- тельство, расширение и развитие производства. Потребности в инвестициях для проекта представлены в таблице 3. Таблица 3 Потребности в инвестициях, тыс. руб. Наименование статей затрат 2019 Организационные издержки Капитальные вложение 1967106,65 Оборотные средства Итог по проекту 1967106,65 Кроме того капитальные вложения по другим титулам Общие инвестиции 1967106,65 |