факторинг. Факторинг. Список использованной литературы
 Скачать 5.49 Mb.
|
|
2.4. Информационная база данных управления факторинговыми операциями банка Впервые порядок бухгалтерского учета факторинговых операции в банках был прописан в письме Госбанка СССР от 12 декабря 1989 № 252 «О порядке осуществления операций по уступке поставщик ми банку права получения платежа по платежным требованиям за поставленные товары, выполненные работы и оказанные услуги». Бухгалтерский учет факторинговых операций регулируется следующими нормативными документами Банка России 12: Положением ЦБ РФ от 5 декабря 2002 г. № 205-П «О правилах ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации», с учетом изменений и дополнений; Положением ЦБ РФ от 26 марта 2004 г. № 254-П «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности» Факторинговый отдел предоставляет поставщику отчеты о состоянии его счетов. Периодичность их предоставления зависит от специфики производственной деятельности и потребностей поставщика. Так, отчеты могут подготавливаться каждые две недели или на определенную дату каждого месяца. Кроме того, факторинговый отдел должен регулярно предоставить поставщику следующую информацию: сводный отчет об операциях между поставщиком и факторинговым отделом, а также о суммах, удержанных факторингом в качестве платы за обслуживание; отчет о состоянии денежной наличности (об оплате долговых требований каждым клиентом) и динамики погашения долга; отчет об обороте по каждому клиенту; список клиентов, в отношении которых поставщик превысил или оказался близок к превышению установленного кредитного лимита; список всех клиентов с установленными для них кредитными лимитами; отчеты по валютам платежа с указанием эквивалента сумм в национальной валюте (если счета выставляются в нескольких валютах). Поставщик отвечает за создание необходимых условий для ведения факторинговым отделом учета продаж: за своевременное и полное урегулирование со своими покупателями спорных моментов; предоставление факторинговому отделу всей документации о поставке товаров или оказании услуг, включая документы, подтверждающие, что клиент получил товары или принял услуги, что отгрузка произведена в соответствии с условиями заказа в отношении срока поставки, количества и качества товара; предоставление факторинговому отделу информации о произошедших с клиентами неблагоприятных изменениях, которые могут повлиять на кредитный риск или безопасность факторингового отдела, и т.д. Налогообложение факторинговых операций. С налоговой точки зрения существует мало отличий между налогообложением операций факторинга и уступки требования (цессии). Так, ст. 155 и 279 НК РФ, содержащие особенности исчисления базы о НДС и налогу на прибыль, соответственно применяются как к факторингу, так и к цессии. Основное отличие в том, что факторинг представляет собой финансовую услугу. Налоговые последствия для фактора (финансового агента). При определении налоговой базы фактор вправе уменьшить доход, полученный от реализации права требования, на сумму расходов по приобретению указанного права требования долга. Исходя из данной формулировки существует риск того, что расходы будут вычитаться для целей налогообложения только в пределах доходов, полученных от реализации права требования. Такая позиция была высказана в ряде писем налоговых органов. При реализации фактором услуг финансирования под уступку денежного требования дата получения дохода определяется как день последующей уступки данного требования или исполнения должником данного требования. При этом представляется необходимым учитывать отдельно такие доходы, как проценты по денежному требованию и курсовая разница, момент признания дохода по которым может быт ранее названной выше даты. Также имеют место особенности признания результата по факторингу при частичном исполнении/ переуступке прав требования. Согласно ст. 155 НК РФ, база по НДС при оказании финансовых услуг фактором определяется как величина превышения сумм дохода, полученного фактором при последующей уступке требования или прекращении соответствующего обязательства, над суммой расходов на приобретение указанного требования в случае, если первоначальное требование облагается НДС. При этом зачет НДС, начисленного на маржу фактора, у поставщика будет невозможен, так как НДС на вознаграждение фактору не уплачен поставщиком. В отличие от других организаций кредитные могут создавать под операции факторинга резерв на возможные потери по ссудам в зависимости от категории качества приобретенного права требования. Отчисления в этот резерв в соответствии со ст. 292 НК РФ вычитаю из налоговой базы для целей исчисления налога на прибыль. Налоговые последствия уступки прав требования с дисконтом для фактора показаны на рис. 11.  Рис. 11. Налоговые последствия уступки прав требования с дисконтом для фактора. Налоговые последствия факторинга для поставщика. Теперь рассмотрим порядок налогообложения операций факторинга для поставщика. Статья 279 НК РФ позволяет поставщику сразу вычитать убыток от реализации права требования с учетом следующих особенностей. 1. Если договор уступки заключен до наступления предусмотренного договором реализации товаров (работ, услуг) срока платежа, сумма убытка не может превышать сумму процентов, которые были бы уплачены по долговому обязательству, представляющему собой цену, указанную в договоре факторинга, с учетом ограничений, установленных НК РФ для таких процентов (ставка рефинансирования ЦБ РФ, умноженная на 1,1% — для рублевого обязательства, 15% — для обязательства, выраженного в иностранной валюте). 2. Если договор уступки заключен после наступления срока платежа по договору реализации товаров (работ, услуг), то половина суммы убытка уменьшает налоговую базу на дату уступки права требования, а остальные 50% — по истечении 45 дней с момента уступки права требования. В первом случае НК РФ напрямую не предусматривает возможность использования сложного процента для определения признаваемого в налоговых целях убытка по требованиям, подлежащим оплате через несколько лет, хотя такой подход и был бы экономически оправданным. Если поставщик использует для признания НДС метод «по оплате», то уступка прав требования по дебиторской задолженности (по облагаемым НДС товарам, работам и услугам) приравнивается к оплате товаров (работ, услуг) для исчисления НДС. При этом НДС определяется на базе цены реализации товаров, работ или услуг покупателю, а не исходя из суммы, оговоренной в договоре факторинга, которая, как правило, меньше цены реализованных товаров (работ, услуг) на сумму дисконта. Таким образом, сама уступка прав требования для поставщика не является оборотом для целей НДС, однако, она может ускорить момент признания налогового события по реализации. В маловероятной ситуации, когда уступка прав требования осуществляется с премией, последняя подлежит включению в базу по НДС. (Налоговые последствия уступки прав требования с дисконтом для поставщика представлены на рис. 12)  Рис.12. Налоговые последствия уступки прав требования с дисконтом для поставщика. Факторинг как обеспечение. Согласно ст. 826 ГК РФ, денежное требование к должнику может быть уступлено клиентом финансовому агенту также с целью обеспечить исполнение обязательства клиента перед финансовым агентом. Факторинг как обеспечение представляет собой особую форму факторинга. Главное отличие от обычного факторинга состоит в том, что существует основное обязательство, например по кредиту, а уступка права требования фактору является вторичной по отношению к основному обязательству. Налоговые последствия для поставщика и фактора будут определяться исходя из правил налогообложения, применяющихся к основному обязательству. Как уже отмечалось, уступка права требования для поставщика, использующего метод «по оплате» для признания НДС, приравнивается к оплате товаров (работ, услуг) для целей признания оборота по НДС.13 Следовательно, факторинг может быть эффективно структурирован с налоговой точки зрения таким образом, чтобы и поставщик, и фактор выигрывали от его экономических преимуществ. При этом требуется тщательное планирование факторинговой сделки с налоговой точки зрения. Глава 3. Современное состояние рынка факторинга. Развитие факторинга в России: проблемы и перспективы 3.1. Современное состояние международного рынка факторинга Factors Chain International, крупнейшая международная ассоциация факторинговых компаний, опубликовала статистику по мировому рынку факторинга за 2008 год. В 2008 году объем факторинговых операций вырос на 2% (по сравнению с 15% за 2007 год) и составил EUR 1, 325 трлн. Замедление темпов роста было во многом связано с девальвацией английского фунта по отношению к евро, что привело к номинальному сокращению на 32% крупнейшего рынка факторинга в мире — рынка Великобритании (при оценке в евро). Доля международного факторинга составила 13% от общего объема мирового рынка. В целом 2008 год был благоприятным для рынка факторинга. Объем международных операций увеличился на 20%, что является одним из самых высоких показателей за последние годы. При этом наиболее быстрыми темпами развивались рынки Азиатских стран. Крупнейшими игроками на рынке экспортного факторинга в 2008 году стали Китай и Турция с объемом операций EUR 4 115 млн. и EUR 2 202 млн. соответственно, в то время как основной объем импортных операций пришелся на США и Западную Европу. Россия по результатам 2008 года заняла 17 место по объему рынка факторинга (включая внутренний и международный факторинг), уступая таким передовым ранкам, как рынки Великобритании, Франции, Италии, Японии, Германии, США, Испании, Китая. Генеральный Секретарь FCI г-н Констамм выделил следующие важные тренды на мировом рынке факторинга: в первом полугодии 2009 года рост мирового рынка факторинга замедлится в связи с резким сокращение потребительского спроса в США. Китаю, как стране с одним из крупнейших объемов экспортного факторинга, значительная доля которого приходилась на поставки в США, потребуется время на диверсификацию базы потребителей, в первую очередь за счет увеличения поставок в другие азиатские страны. Во втором же полугодии 2009 года рост может возобновиться в связи с тем, в условиях ограниченного доступа к капиталу и страхованию рисков неплатежей дебиторов, многие потенциальные факторинговые клиенты приходят к понимаю того, что факторинг является наиболее гибким инструментом, который отвечает текущим потребностям клиентов. В 2008 году НФК предоставляла услугу импортного факторинга 30 партнерам в рамках международных факторинговых ассоциаций IFG и FCI из 22 стран мира. По итогам 2008 года оборот по двухфакторному импортному факторингу вырос по сравнению с 2007 годом на 31% и достиг 42,9 миллионов долларов США. Оборот по экспортным поставкам превысил 25 миллионов долларов США, что на 30% превышает показатель 2007 года, что свидетельствует о стабильном росте интереса российских экспортеров к факторингу как финансовому инструменту обслуживания экспортных поставок. За первые 4 месяца 2009 года объем экспорта сократился на 47,1% по сравнению с аналогичным периодом 2008 года, достигнув уровня 2005 года. Падение экспорта коснулось не только топливно-энергетических товаров, но и практически всех факторабельных отраслей. Учитывая, что факторинговое обслуживание больше характерно для товарных групп, ориентированных на конечный розничный спрос, факторабельный экспорт был традиционно ориентирован на страны СНГ, которые больше других оказались затронуты кризисом. Объем импорта сократился на 38,9% по сравнению с аналогичным периодом 2008 года. Импортеры стали первыми жертвами кризиса в связи с резким ростом себестоимости, вызванной более чем 25% девальвацией рубля к ключевым иностранным валютам, в условиях сжатия рынков, падения спроса и вытекающим отсюда падением продаж. Практика привязки цен на товары внутри страны к курсу иностранных валют не успела полностью вернуться из конца 90-х, и те компании, которые не успели или просто не смогли пересмотреть вовремя цены на импортируемую и реализуемую на внутреннем рынке продукцию, получили серьезные убытки. Самый сильный удар пришелся на импортеров машин и оборудования. Одновременно с этим, спрос на услуги импортного факторинга как инструмента управления рисками у иностранных контрагентов остается высоким в условиях ограниченности альтернативных инструментов риск-менеджмента по поставкам в Россию14. 3.2. Современное состояние рынка факторинга в России Рынок факторинга в первом полугодии 2009 года сократился в два раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Главные причины - ограничения по финансированию и ужесточение требований к клиентам и дебиторам. По данным "Эксперт РА", объем рынка факторинга в первом полугодии 2009 года составил 170 млрд рублей, что вдвое меньше первого полугодия 2008 года. Падение связано с двумя основными проявлениями финансового кризиса на рынке факторинга: банкротством ФК "Еврокоммерц" (лидер рынка по итогам прошлого полугодия) и общим сокращением деловой активности основных игроков (см. таблицу 4). Если не учитывать результаты ФК "Еврокоммерц" в объемах рынка факторинга в первом полугодии 2008 года, за первое полугодие 2009 года рынок сократился на 33%. Снижение деловой активности факторов связано как с проблемами ресурсной базы, так и с уменьшением числа потенциальных клиентов. У специализированных факторов во время кризиса возникли сложности с привлечением ресурсов: деньги стоят дороже, при этом доступ к заемным ресурсам снизился. Многие специализированные факторинговые компании (в том числе с банковской лицензией) работали за счет внешних источников фондирования. Удорожание денег в условиях кризиса вынудило их существенно свернуть объемы уступленных требований. Это привело к перераспределению сил на рынке факторинга в пользу банков. Доля банков факторов на рынке в зависимости от объемов уступленных требований увеличилась с 65% в первом полугодии 2008 года до 88% в аналогичном периоде 2009 года. Однако проблемы ресурсной базы есть и у банков факторов: необходимость досоздания резервов. "В условиях дефицита денег рынок стал преимущественно банковским, что, в свою очередь, потребовало увеличения резервов банков факторов для обеспечения роста портфелей. Не все банки оказались к этому готовы, что и послужило причиной отрицательной динамики рынка в целом", - объясняет свое видение причин сокращения объемов рынка Виктор Носов, директор департамента факторинговых операций Промсвязьбанка. 15Идеальный вариант организации бизнеса во время кризиса - дочерняя факторинговая компания банка: доступ к пассивной базе банка и отсутствие обязательств по резервированию (пример - ФК " Лайф", дочерняя компания Пробизнесбанка, 7-е место в ренкинге факторов по итогам первого полугодия 2009 года). По прогнозам "Эксперт РА", именно у таких компаний есть шанс воспользоваться ситуацией и укрепить свои конкурентные позиции. Другая причина сокращения объемов рынка - ужесточение требований факторов к клиентам и дебиторам, что привело к сужению клиентской базы. Большинство банков и специализированных факторов прекратили сотрудничество с клиентами из таких высокорисковых в период кризиса отраслей, как строительство, металлургия и др. Факторы разделились: - ужесточение требований к клиентам и их дебиторам привело к выраженной сегментации рынка на низкорисковый и высокорисковый факторинг: в первом сегменте растет конкуренция и происходит снижение ставок, тогда как второй сегмент стагнирует, несмотря на большой спрос. "Факторы стали более осторожно относиться к рискам. В результате стоимость низкорискового факторинга падала и продолжает падать. Возникла ценовая конкуренция за лучших клиентов и лучших дебиторов. Рынок высокорискового факторинга продолжает стагнировать при огромном спросе и практически полном отсутствии предложения", - говорит Михаил Окунев, начальник банковского управления Металлинвестбанка. Другим стимулом конкуренции на рынке факторинга стало желание клиентов диверсифицировать источники своих пассивов. Уход с рынка ФК "Еврокоммерц" и МФК "Траст" привел к серьезным проблемам их клиентов. "Некоторые поставщики, обжегшись однажды, боятся впасть в зависимость от одного фактора. В этом случае договоры заключаются с двумя тремя факторинговыми компаниями с целью диверсифицировать источники пассивов", - рассказывает Елена Гладких, генеральный директор Русской факторинговой компании. Таким образом, факторы, стараясь финансировать все поставки дебиторам надежных клиентов, вынуждены идти на уступки - снижать ставки. Условно участников рынка сейчас можно разделить на три категории: крупные факторы (объемы уступленных требований по итогам полугодия превышают 50 млрд рублей), средние игроки (от 4 до 20 млрд рублей) и небольшие факторы (менее 1,1 млрд рублей). По всей видимости, пальму первенства крупнейшие игроки рынка не уступят, несмотря на значительное сокращение объемов уступленных требований некоторых из них в первом полугодии 2009 года. Те факторинговые компании и банки, которые работают с крупным бизнесом, меньше сократили объемы уступленных требований, чем факторы, специализирующиеся на малом бизнесе. В факторинговой отрасли более крупные поставщики получают финансирование у крупнейших факторов. Так, лидер рынка - ОАО "Промсвязьбанк" - сохранил позиции, поскольку работает преимущественно с клиентами, относящимися к крупному бизнесу (67%). У компаний, относящихся ко второму размерному классу, доля крупных клиентов в среднем составляет 56%, а у небольших факторов - лишь 25%. Таким образом, сокращение числа малых и средних компаний, которые наиболее существенно пострадали во время кризиса, отразилось и на рынке факторинга в России.16 Таблица 5 Ренкинг российских факторов по объему уступленных им денежных требований в 1-м полугодии 2009 г.
3.3.Законодательная база факторинговой деятельности в России. Недочеты правового регулирования С развитием факторинга в России постепенно формировалась нормативная база, однако, до сих пор законодательно не урегулировано множество неясностей, касающихся факторинговой деятельности. В первую очередь в российском законодательстве отсутствует определение факторинга, как такового. Даже в основном документе, регулирующем факторинговую деятельность в России, — Гражданском кодексе РФ речь идет о финансировании под уступку денежного требования. Определение места договора финансирования под уступку денежного требования в системе российского гражданского права — довольно сложная задача, поскольку отношения по финансированию под уступку денежного требования формально в законодательстве нашей страны регламентируется не как особый механизм передачи прав требований из денежных обязательств, а как особый вид договора, существующий наряду с договорами займа, кредита и т. п. Существует много вопросов, требующих разъяснений и уточнений: правосубъектность сторон факторинговой сделки; момент определения уступки и перехода права требования; существующее и будущее требование и др. Кроме того, юридическую сущность обязательств по договору факторинга составляет уступка денежного требования (цессия). Именно поэтому факторинг часто сравнивают с цессией, ошибочно считая их тождественными. Основное отличие цессии от факторинга заключается в характере и содержании возникающих между их участниками отношений (табл. 2). Правоотношения сторон в рамках договора финансирования под уступку денежного требования реализуются посредством заключения договора, устанавливающего конкретные права и обязанности его участников. Согласно договору финансирования под уступку денежного требования одна сторона (финансовый агент) передает или обязуется передать другой стороне (Клиенту) денежные средства в счет денежного требования Клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления Клиентом товаров, выполнения им работ или оказания услуг третьему лицу. В свою очередь Клиент уступает или обязуется уступить финансовому агенту это денежное требование. В соответствии со ст. 825 ГК РФ, в качестве финансового агента договор финансирования под уступку денежного требования могут заключать не только банки, иные кредитные организации, но и коммерческие организации, имеющие разрешение (лицензию) на осуществление деятельности такого вида. Российское законодательство не относит собственно факторинговую деятельность к деятельности, требующей наличие банковской лицензии, выделяя ее как самостоятельную. Вопрос о лицензировании факторинговой деятельности до апреля 2009 г. оставался наиболее противоречивым. Лицензирование различных видов деятельности осуществляется на основании Федерального закона РФ от 8 августа 2001 г. № 128-ФЗ «О лицензировании отдельных видов деятельности» (в ред. от 30 декабря 2008 г. № 307-ФЗ). Однако согласно данному документу лицензирования деятельности по финансированию под уступку денежного требования не требуется. Кроме того, законодателем не установлен лицензирующий орган, а следовательно, коммерческая организация, предоставляющая услуги факторинга, не может получить лицензию на осуществление данной деятельности. Одновременно с этим согласно Федеральному закону от 2 декабря 1990 г. № 395-1 «О банках и банковской деятельности» финансирование под уступку денежного требования не относится к числу банковских операций и отражается в законе в числе сделок, которые кредитные организации вправе осуществлять, помимо банковских операций. В соответствии со статьей 1 вышеупомянутого закона, лицензия Центрального банка РФ дает право юридическому лицу осуществлять банковские операции. Однако осуществление сделок по финансированию под уступку денежного требования — не банковская операция, и, следовательно, по логике не требуется и специальной банковской лицензии. Вместе с тем, на территории РФ до апреля 2009 г. продолжал действовать Федеральный закон от 26 января 1996 г. № 15-ФЗ «О введении в действие части второй Гражданского кодекса Российской Федерации». Согласно ст. 10 данного документа, сохранялся существующий порядок осуществления деятельности финансовых агентов до установления условий лицензирования их деятельности. Таким образом, независимые специализированные факторинговые компании могли осуществлять данный вид деятельности без лицензии до разработки соответствующих документов. Однако законодателем не был установлен ни один документ, определяющий порядок лицензирования факторинговой деятельности. Поэтому специализированные факторинговые компании работали без лицензии. На сегодняшний день судебная практика не дает однозначного ответа на вопрос, имеет ли право не кредитная организация заниматься финансированием под уступку денежного требования. Однако, если обратиться к ст. 10 ГК РФ, до установления порядка и условий лицензирования деятельности финансовых агентов деятельность по финансированию под уступку денежного требования может осуществляться без лицензии. В силу ст. 49 ГК РФ коммерческие организации могут иметь гражданские права и обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных законодательством. Следовательно, коммерческие организации наделены общей правоспособностью. До введения в действие второй части Гражданского кодекса РФ согласно п.2 ст. 421 ГК РФ коммерческие организации проводили факторинговые операции без ограничений, т. е., не имея лицензии, так как могли заключать любые договоры, как предусмотренные, так и не предусмотренные законом и иными правовыми актами. В постановлении Правительства РФ от 11 апреля 2000 г. № 326 «О лицензировании отдельных видов деятельности» функции лицензирования деятельности по финансированию под уступку денежного требования возложены на федеральную службу России по финансовому оздоровлению и банкротству. Однако порядок и условия выдачи подобной лицензии данный государственный орган так и не установил, в связи с этим лицензирование не производилось. Ввиду неясности в вопросе лицензирования законодателем был разработан компенсирующий механизм контроля за факторинговыми организациями. Согласно изменениям, внесенным Федеральным законом от 15 января 2008 г. № 785-ФЗ «О внесении изменений в статьи 5 и 7 Федерального закона № 115-ФЗ «О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма», в перечень организаций, подпадающих под определение финансовых учреждений, осуществляющих операции с денежными средствами или иным имуществом, проверяемых в сфере борьбы с коррупцией, подпадают и коммерческие организации, занимающиеся финансированием под уступку денежного требования, следовательно, на них должны распространяться все базовые требования вышеупомянутого законодательства. Таким образом, все Факторы, осуществляющие свою деятельность без банковской лицензии, подлежат обязательной постановке на учет в Федеральной службе по финансовому мониторингу и должны предоставлять в Росфинмониторинг сведения об операциях с денежными средствами или иным имуществом, подлежащие обязательному контролю в соответствии с законом.17 Президент России Дмитрий Медведев 9 апреля 2009 г. подписал Федеральный закон «О внесении изменения в статью 825 части второй Гражданского кодекса Российской Федерации и признании утратившей силу статьи 10 Федерального закона «О введении в действие части второй Гражданского кодекса Российской Федерации». Закон был принят Госдумой 25 марта 2009 г. и одобрен Советом Федерации 1 апреля 2009 г. В соответствии с этим законом в качестве финансового агента договоры финансирования под уступку денежного требования могут заключать коммерческие организации. Для осуществления операций по финансированию под уступку денежных требований в обязательном порядке должны быть заключены два договора: договор Клиента и должника на поставку товара, выполнение услуг, а также договор на финансирование под уступку денежного требования (договор факторинга), заключенный между Клиентом и финансовым агентом. В договоре факторинга определяются положения, регламентирующие порядок и условия исполнения взаимных обязательств финансовым агентом и Клиентом, в том числе порядок и условия передачи прав требования, а также условия финансирования — сроки и порядок передачи денежных средств, условия их возврата и т. п. Согласно ст. 826 ГК РФ предметом уступки, под которую предоставляется финансирование, может быть как денежное требование, срок платежа по которому уже наступил (существующее требование), так и право на получение денежных средств, которое возникнет в будущем (будущее требование). Законодательство разграничивает эти два понятия, причем денежное требование, являющееся предметом уступки, должно быть определено в договоре Клиента с финансовым агентом таким образом, который позволяет идентифицировать существующее требование в момент заключения договора, а будущее требование — не позднее чем в момент его возникновения. Если проанализировать данную норму, то получается, что при осуществлении отгрузки товара на условиях отсрочки платежа, у Клиента возникает будущее требование, так как срок платежа по нему еще не наступил При этом Клиент и Дебитор отражают у себя в бухгалтерском учете данное денежное требование как дебиторскую и кредиторскую задолженность соответственно. При уступке будущего денежного требования оно считается перешедшим к финансовому агенту после того, как возникло само право на получение с должника денежных средств, которые становятся предметом уступки требования, предусмотренной договором. Но финансирование осуществляется, как правило, до момента наступления срока платежа. Получается, что Фактор передал денежные средства Клиенту, при этом не получив ничего взамен. Помимо этого, законодательно не урегулирован вопрос момента перехода права требования, когда денежное требование уступается в качестве обеспечения исполнения обязательств. Если провести аналогию с другим видом обеспечения, таким как залог, то логично предположить, что до определенного момента требование находится у Фактора в качестве некоего залога, но при этом владельцем остается Клиент. Момент и механизм перехода требования от Клиента Фактору нигде не прописан. Гражданским кодексом РФ установлен порядок очередности выплат при ликвидации юридического лица. Фактор может так и не вернуть денежные средства, ранее направленные на финансирование данного Клиента, так как денежные средства, которые будут поступать от Дебиторов, пойдут на удовлетворение требований более ранней очередности. Согласно Гражданскому кодексу РФ, не все денежные требования могут быть уступлены, а лишь идентифицированные, т. е. выделенные среди подобных денежных требований. Однако в российском законодательстве нет четких правил идентификации уступаемого денежного требования. Что касается открытого и закрытого факторинга, то противоречивость статей Гражданского кодекса РФ вызывает всевозможные споры. В российском законодательстве не фиксируется обязанность финансового агента или Клиента доводить до сведения должника информацию о заключении договора факторинга. Следовательно, законодательством допускается заключение закрытого договора финансирования, когда должник не знает информацию о заключении договора и продолжает платить Клиенту, а Клиент перечисляет полученные от должника денежные средства финансовому агенту. Согласно п. 1 ст. 830 ГК РФ должник обязан произвести платеж финансовому агенту при условии, что он получил от Клиента, либо от финансового агента письменное уведомление об уступке денежного требования данному финансовому агенту, и в уведомлении определено подлежащее исполнению денежное требование, а также указан финансовый агент, которому должен быть произведен платеж. Однако в законодательстве не говорится о том, что если Дебитор не уведомлен об уступке и новом кредиторе, то сам факт уступки ничтожен. Есть лишь положение, согласно которому в случае, если Дебитор не будет уведомлен или будет уведомлен недолжным образом, т. е. не письменно, либо Фактор не предоставит доказательств уступки, Дебитор имеет право произвести платеж старому кредитору. Данное действие полностью освобождает Дебитора от всех возможных требований со стороны Фактора, но при этом не отменяет совершенную между Клиентом и Фактором уступку. Один из наиболее важных аспектов для Фактора — защита на законодательном уровне от различного рода мошенничества со стороны Клиентов и Дебиторов. Факторы законодательно никак не защищены от мошенничества и вынуждены нести убытки в связи с невозможностью возврата средств, ранее предоставленных Клиенту. На данный момент даже судебная практика не может разрешить противоречий законодательства в отношении многих из вышеперечисленных вопросов. 3.4. Перспективы развития факторинговых операций Большое значение для финансирования оборотных средств имеют привлекаемые (внешние) источники финансирования. Привлечение заемного капитала способствует расширению масштаба деятельности предприятий и эффективному использованию их собственных средств. Источники внешнего финансирования подразделяются на формы долгосрочного (инвестиционного), смешанного и краткосрочного финансирования. Рассмотренные ниже формы финансирования оборотных средств предприятий представлены в порядке возрастания степени риска, потери ликвидности и убывания уровня затрат по обслуживанию долга. Основными формами краткосрочного финансирования отечественных предприятий являются: торговые кредиты; краткосрочные ценные бумаги; взаимозачеты; краткосрочные банковские кредиты; факторинг. Товарный кредит выгоден всем участникам рынка: и производителю, и дистрибьютору, и розничному продавцу. Инвестируя денежные средства в построение каналов сбыта, большинство торговых компаний способны увеличить в разы объемы продаж при соответствующем товарном наполнении. Другими словами, товарный кредит сегодня становится основным инструментом развития компаний. Однако сдерживающим фактором развития товарного кредита является необходимость инвестирования поставщиком значительных денежных средств в дебиторскую задолженность, а также организационные вопросы построения продаж в кредит, начиная с того, кому продавать, как отслеживать приход платежей, что делать, если покупатель не платит, и т.д. Поэтому построение продаж в кредит требует не только инвестиций в оборотный капитал, но и большого объема ресурсов на построение технологии. Альтернативой самостоятельному развитию товарного кредита является факторинг. В дальнейшем мы более Подробно будем сравнивать последние две формы. Важным источником краткосрочного финансирования оборотных средств малых и средних предприятий служат краткосрочные банковские кредиты (до одного года), которые разделяют на средства овердрафта и краткосрочные банковские ссуды. Факторинг и банковский кредит имеют различную природу и направлены на удовлетворение разных потребностей поставщиков. Кредит характеризуется срочностью, что предполагает его погашение через определенный срок. Банковский кредит абсолютно неприемлем для финансирования поставок с отсрочкой платежа. Если шестимесячный кредит будет направлен на финансирование отгрузок товаров с отсрочкой платежа, то как изменятся условия работы компании в ситуации погашения товарного кредита и что будет, если поставщику не удастся получить новый кредит после его погашения? Сегодня в России большинство кредитов выдаются на срок до года, что как раз и приводит к подобным ситуациям. Факторинг же на сегодняшний день является единственным бессрочным пассивом в отечественной экономике и позволяет планировать программу развития на многие годы вперед. Другая особенность кредита заключается в необходимости предоставления залога для его получения. Принципиальное отличие факторинга и кредита состоит в том, что кредит ориентирован на успех компании в прошлом, на те активы, которые были заработаны вчера. Факторинг же ориентирован на будущие успехи в продажах, и даже если продажи возрастут в 5 раз, это не будет ограничением для финансирования в рамках факторинга. Более подробное сравнение финансирования при факторинге с другими кредитными продуктами представлено в табл. 6. Таблица 6. Сравнительный анализ факторинга и традиционных форм банковского кредитования.
Несмотря на достоинства и преимущества факторинга, существуют недостатки и сложности, препятствующие более широкому его использованию в российской экономике. Наиболее существенным из них считается его относительная дороговизна. В настоящее время уровень факторинговой комиссии составляет до 3% от суммы уступленного денежно требования. В зависимости от срока оборачиваемости дебиторской задолженности эта комиссия при пересчете доходит до 20—30% годовых. Более высокая стоимость факторинговых операций по сравнении с банковским кредитованием не является отпугивающим фактором для пользователей факторинга. Средние ставки по нему превышают средние ставки по кредитам на 4—12% годовых. Однако в реальности ставки по факторинговым операциям не только определяются величиной бизнеса клиента и качеством передаваемой дебиторской задолженности, но и во многом зависят от дополнительного сервиса. На Западе, например, стоимость факторинга превышает стоимость кредита в 4 раза, но нельзя говорить о том, что эти деньги во столько же раз дороже. Соглашаясь на более высокую ставку, клиент получает набор услуг по управлению дебиторской задолженностью и страхованию связанного с ней риска. Фактор берет на себя всю техническую работу по инкассации дебиторской задолженности и информированию клиента о состоянии его дебиторской задолженности, благодаря чему освобождаются ресурсы бухгалтерии клиента. Кроме того, фактор может предоставлять клиенту независимую информацию о платежеспособности его дебиторов. То есть верно, утверждение, что кредит предоставляет бизнесу лишь финансовые ресурсы, тогда как факторинг помимо финансирования позволяет обеспечить его дополнительным сервисом, поэтому весьма логична более высокая стоимость факторинга. Специалисты отмечают, что банковские кредиты выступают основным конкурентом факторинга, однако в странах, где кредиты в меньшей степени доступны частному сектору, факторинг развивается достаточно высокими темпами. Другой отрицательный момент в использовании факторинга связан с организационными проблемами, вызванными усложнением документооборота, следствием чего является снижение со стороны клиента оперативности управления своим предприятием. Проведенное исследование использования факторинга малыми и средними предприятиями показало, что его привлекательность для них снижается из-за того, что факторинговые агенты, как правило, отказываются заключать договоры факторинга, если сумма сделки составляет менее 30 тыс. дол. Вместе с тем сами продавцы — малые и средние предприятия — большую часть товарных кредитов предоставляют своим покупателям в пределах от 5 до 30 тыс. дол. Помимо финансирования оборотных средств при факторинге банк покрывает значительную часть рисков поставщика. Это риски: кредитные; ликвидные; валютные; процентные. В то же время факторинг испытывает конкуренцию со стороны н иных финансовых инструментов, направленных на снижение кредитного риска. Функцию принятия кредитного риска выполняют документарные аккредитивы и банковские гарантии. Аккредитив представляет собой обязательство банка выплатить поставщику товара за счет заказчика-покупателя определенную сумму при условии, что поставщик предоставит банку в установленный срок документы, подтверждающие исполнение обязательств перед заказчиком. Основная функция аккредитива — снижение недоверия со стороны как покупателя, так и продавца, особенно когда они работают друг с другом впервые. Банковская гарантия в отличие от аккредитива не является платежным инструментом (платеж по ней наступает в исключительных случаях) и служит дополнительным обеспечением исполнения обязательств по сделке. В частности, гарантия позволяет не вносить предоплату, а произвести платеж по факту поставки или с рассрочкой. Иногда предоставление банковской гарантии есть непременное условие участия клиента в сделках либо операциях (например, таможенные или тендерные гарантии). Оба инструмента — и аккредитивы, и банковские гарантии — используются предприятиями, как правило, работающими на внешнеэкономическом рынке, и объемы операций по ним зависят от внешнеторгового оборота страны. После кризиса 1998 г. многие иностранные компании сократили объем своей деятельности на российском рынке, что привело к отрицательной динамике операций по аккредитивам и гарантиям. Однако в последние годы наблюдается рост по данным банковским продуктам, в том числе в связи с ростом внешнеэкономической деятельности. Аккумулирование факторингом ряда функций является его преимуществом перед другими формами финансирования. Особенно большое значение это имеет для предприятий малого и среднего бизнеса, которые не обладают достаточным объемом трудовых и финансовых ресурсов. С помощью факторинга они могут достигнуть одновременно нескольких целей: ускорение и упрощение процедуры получения платежа по сравнению с аккредитивной формой расчетов; более широкий спектр услуг для клиентов в более удобной для них форме; решение проблемы импортера, состоящей в приобретении т вара (оказании услуги) у иностранного поставщика (юридического лица, зарегистрированного на территории зарубежного государства) на условиях отсрочки платежа, без открытия аккредитива или оформления банковской гарантии; упрочение связей между импортером и иностранным поставщиком и, как следствие, насыщение товарных рынков конкурентоспособной продукцией; сокращение временных и материальных затрат за счет аккумулирования различных функций одним финансовым агентом. Проанализировав изложенное выше, можно сделать вывод о том, что по сравнению с такими инструментами финансирования международной торговли, как аккредитивы, банковские гарантии и иные распространенные методы организации платежей, факторинг представляет собой более широкий спектр услуг для клиентов в более удобной для них форме. Преимущество факторинга перед обычным кредитованием заключается в том, что участники сделки экономят время, а если принять во внимание, что ускорение имеет четкий материальный эквивалент, то суммарная экономия оказывается еще большей . Для производственников и мелких бизнесменов это имеет особое значение, поскольку первым приходится вести жесткую конкуренцию с наводнившими рынок импортными товарами, а малый бизнес пока не имеет действенной государственной поддержки и вынужден полагаться на собственные силы. Проводить факторинговые операции в Российской Федерации на первом этапе необходимо с помощью специальных факторинговых отделов в банках, оборотные средства которых могут формироваться за счет собственных и заемных средств банка. По мнению исследователей, в дальнейшем эти отделы отделятся от банков в самостоятельные фактор-фирмы. Причинами этого могут послужить различия в категориях клиентов и во взаимоотношениях с ними фактор-фирм и банков (в первом случае клиентура более мелкая, а связь с ней более тесная и оперативная). Внедрение факторинга невозможно без разработки действенной методики анализа финансовой деятельности предприятия, кредитоспособности его должников, а также самого поставщика, основанной на данных бухгалтерских отчетов и балансов, таких финансовых показателях, как величина прибыли, уровень рентабельности, объем и источники образования оборотных средств, соответствие между потребностью в собственных денежных средствах и их наличием, состояние н формы расчетов с контрагентами, бюджетом, банком. Исходя из опыта стран Восточной Европы (Венгрия, Чехия, Словакия) можно сделать вывод о том, что внедрение факторинга проще и логичнее начинать со сферы внешней торговли: от прямого экспортного факторинга к взаимному и импортному факторингу. Предпосылками факторингового обслуживания внешней торговли являются традиционное использование в ней коммерческого кредита, возможность обращения к опыту и правилам регулирования факторинга международных организаций и международных группировок факторинговых компаний FCI, IFG. FCI не выполняет факторинговые операции — этим занимаются фактор-фирмы. Ее цели — содействие становлению и развитию двусторонних импортно-экспортных сделок между клиентами фактор-фирм, являющихся ее членами, а также унификация и рационализация работы и процедур, связанных с международным факторинговым бизнесом. После вступления в 1994 г. FCI Тверьуниверсалбанк приобрел возможность проводить факторинговое обслуживание экспортеров, а в будущем и импортеров. Использование такой системы факторинга обусловлено текущей ситуацией. Не секрет, что многие банки, опасаясь различных сложностей, выдают кредиты лишь под надежное обеспечение, вплоть до требования депозитов, но «депозитное решение» явно невыгодно клиенту и вряд ли он на него согласится. А фактор-экспортер (в данном случае Тверьуниверсалбанк) решит эту проблему, обратившись к фактор-корреспонденту по системе FCI, смысл существования которой может быть сформулирован как «финансирование под надежное обеспечение», и обеспеченность будет гарантирована. Размер комиссии за проведение факторинговых услуг в «Тверьуниверсалбанке» составляет 2—4% годовых плюс 0,7—1,5% от объема каждой сделки в пользу зарубежной фактор-фирмы. Таким образом, средства, получаемые сразу после отгрузки товара, обойдутся клиенту всего лишь по ставке межбанковского валютного кредита. Интересно, что в Тверьуниверсалбанк от сотрудничающих с ним зарубежных фактор-фирм поступают запросы с просьбой оценить ликвидность российских предприятий-импортеров и возможности использования схемы факторинга при импорте товаров в Россию. Хотя в настоящее время российский рынок и интересен западным экспортерам, но сложившаяся здесь экономическая ситуация заставляет их требовать от контрагентов из России гарантии оплаты товара. В большинстве случаев предлагается либо предоплата, либо аккредитивная форма расчетов, что в обоих случаях отвлекает из оборота часть средств покупателя без получения прибыли. Поскольку в случае работы по схеме факторинга гарантом для поставщика будет выступать зарубежная фактор-фирма, перед которой отвечает Тверьуниверсалбанк, жесткие требования к российскому покупателю снимаются. Всю ответственность за получение средств от импортера берет на себя Тверьуниверсалбанк. В свою очередь импортеры, желающие воспользоваться его услугами, должны предоставить ему обеспечение для получения гарантии. Услуги Тверьуниверсалбанка для российских импортеров бесплатны, комиссия банка в размере 0,3— 0,5% от суммы сделки взимается с экспортера товара. По мере совершенствования международного факторинга развитие получит и внутренний факторинг в виде полного обслуживания (открытый факторинг без права регресса), которое будет предусматривать предоплату, полное страхование сомнительных долгов, обеспечение гарантированного притока денежных средств и учет реализации продукции поставщика. Кроме того, будет производиться факторинговое обслуживание не только платежных поручений, но и других долговых инструментов, в первую очередь коммерческих векселей. Таким образом, можно выделить несколько направлений в перспективах развития факторинговых операций. Во-первых, предоставление полного набора услуг в области международного факторинга. Потенциальный выход на международный рынок малых и средних предприятий-экспортеров приведет к повышению конкуренции, прежде всего неценовой, повышению доли экспорта на условиях открытого счета и соответственно к росту потребности в его факторинговом обслуживании. Во-вторых, развитие внутреннего факторинга за счет использования различных вариантов факторингового обслуживания. В-третьих, диверсификация деятельности фактор-фирм. Помимо операций с долговыми требованиями в перспективе фактор-фирмы будут оказывать консультационные услуги. В-четвертых, использование фактор-фирмами нового, прогрессивного программного обеспечения для анализа и оптимизации собственных издержек, повышения качества обслуживания поставщиков и контроля за кредитом. Рынок факторинга в ближайшее время будет по-прежнему весьма привлекательным. При этом естественно, что усиление конкуренции обернется повышением качества продуктов и сервиса. Будет возрастать число участников факторингового рынка за счет появления как российских, так и прихода иностранных компаний. Фактор-фирмы будут развивать неценовые конкурентные преимущества: сокращать сроки принятия решений о возможности финансирования, предоставлять факторинг клиентам вне зависимости от территориального расположения клиента и его дебиторов, расширять ассортимент услуг, повышать качество сервиса для клиентов. Представители всех банков сходятся во мнении, что факторинг — очень перспективное направление. Хотя сам бизнес достаточно специфичен и трудоемок. Многие финансовые структуры начинают его, но немногие в состоянии сделать его привлекательным. По оценкам специалистов, рынок факторинга в России растет сегодня на 20—30% в год. При этом ставки факторинговых компаний медленно, но верно снижаются: в сравнении с 2007 г. они упали на 10%. Все это говорит о том, что рынок постепенно стабилизируется (еще пять лет назад для него были характерны значительные колебания, интерес к факторингу то возрастал, то снова падал). Вместе с тем волна слияний и поглощений банков, которая у начала подниматься, так или иначе, приведет к значительному сокращению числа участников рынка. Как результат — факторинг станет типовым, а значит, и более понятным продуктом для предприятий. Заключение В данной работе были поставлены такие цели, как разработка и обоснование теоретических, организационных и методологических подходов к факторинговой деятельности в соответствии с объективными требованиями процесса становления рыночных отношений. Реализация поставленной цели предопределила решение таких задач, как: - определение места факторинга в общей системе управления финансовой деятельности организации; - исследование основ организации работы Фактора; - выявление проблем, связанных с факторинговой деятельностью, существующих на данный момент; - прогнозирование перспектив развития факторинговой деятельности в России. Факторинг выгоден и поставщику, и покупателю, и фактору. С его помощью поставщик может увеличить объем продаж, число покупателей и конкурентоспособность, предоставив покупателям, льготные условия оплаты товара (отсрочку) под надежную гарантию; получить кредит в размере до 90% от стоимости поставляемого товара, что ускорит оборачиваемость средств. Покупатель может: получить товарный кредит (продавец поставляет товар с отсрочкой платежа под гарантии в среднем до 3 месяцев); избежать риска получения некачественного товара; увеличить объем закупок; улучшить конкурентоспособность, ускорить оборачиваемость средств. Основными доходами банка являются: проценты по кредиту; плата за обслуживание. Коммерческие банки, развивая факторинговые операции, дополняют их элементами бухгалтерского, информационного, рекламного, сбытового, юридического, страхового и другого обслуживания клиентов. Это позволяет расширять круг клиентов банка, усиливать связь с ними, увеличивать прибыль банка за счет расширения операций. Российские предприятия используют факторинг достаточно редко - в случае острой необходимости получения кредита на сверхкороткий срок. Это связано, прежде всего, с тем, что в России широко распространена предоплата за товар и не развит коммерческий (товарный) кредит как высоко рискованный. К тому же факторинг в современном варианте не так давно появился на российском рынке и пока недостаточно оценены возможности его как финансового инструмента. Тормозит развитие факторинга также почти полное отсутствие методической базы факторинговых операций. Однако опыт зарубежных стран и ряд преимуществ экспортного факторинга по сравнению с другими формами расчетов в международной торговле позволяют прогнозировать рост его популярности среди российских экспортеров. Это связано, во-первых, с тем, что экспортный факторинг осуществляют факторы с самым разным гражданством, входящие в то или иное объединение факторинговых компаний. Во-вторых, фирма поставщик, получив большую часть суммы за поставленный товар, немедленно после отгрузки может направить ее в оборот. В-третьих, фактор уведомит экспортера о финансовом положении потенциального покупателя. Таким образом, предприятие-поставщик получает возможность, не рискуя потратить время и деньги впустую, расширить производство под конкретного импортера того или иного вида товара. Поскольку факторинг существенно помогает взысканию платежей по обязательствам коммерческой деятельности, он особенно актуален в условиях большой дебиторской задолженности, парализующей систему безналичных расчетов нашей страны. Итак, можно констатировать следующее: 1. Практическое использование факторинга должно происходить на основе анализа специфики современного этапа развития нашей экономики, находящейся в переходной к цивилизованному рынку стадии, и учета в полной мере ее особенностей. 2. Внедрение факторинга будет эффективно лишь на основе активного использования всего положительного, накопленного мировой практикой внедрения факторинга с учетом в максимальной степени особенностей сегодняшних российских реалий. 3. Основные потенциалы факторинг ныне имеет у нас в сфере внешней торговли, особенно в экспортных операциях. 4. Во внутреннем факторинге наибольшие перспективы в качестве его объектов имеют вновь создающиеся предприятия, фирмы малого и среднего бизнеса. 5. Уже накопленный отечественный опыт и прогнозирование возможностей дальнейшего применения факторинга убеждают, что он способен внести немалый реальный вклад в организацию подъема экономики, в решение ряда ее насущных проблем и, прежде всего, проблемы неплатежей. Можно охарактеризовать и основные предпосылки дальнейшего развития практики факторинга в нашей стране. - Широкомасштабное использование факторинга, введение в действие всего его потенциала нереально без качественного улучшения управленческого учета и аналитической работы с клиентурой со стороны банков и фактор – фирм, а также на самих предприятиях и организациях – партнерах по факторингу; - Наряду с международным факторингом предстоит сделать упор на активное развитие и внутреннего факторинга, возможности которого пока используются крайне скромно. Это может стать реальностью при значительном развитии спектра услуг, обеспечиваемого в рамках факторингового обслуживания (прежде всего, консалтинга); - Поскольку выполнение факторинговых операций аппаратом банка, который одновременно с этим является ответственным и за осуществление других хозяйственных операций, себя не оправдало, необходимо шире вводить в повседневную деятельность специализированные на факторинге подразделения банков, функционирующие на основе самофинансирования, а также специализированные на осуществлении только факторинговых операций организации, которые смогли бы лучше использовать и развивать все возможности этого инструмента управления (обычно это – отделившееся от коммерческих банков их факторинговые отделы); - Факторинговые звенья банков и фактор – фирм имеют большие резервы повышения результативности своей рыночной деятельности за счет диверсификации и реинжиниринга своего бизнеса, осуществляемых в соответствии с потребностями обслуживаемых предприятий и организаций на основе выявления новых потенциалов в этой области и учета в полной мере изменений, происходящих во внешней сфере; - В практику факторинга важно последовательно внедрять программное обеспечение бизнеса, постоянно его совершенствовать, что, в частности, поможет сокращению затрат и наращиванию накоплений. Большое значение имеет подготовка и переподготовка специалистов – программистов, обслуживающих данные процессы; - Предстоит постоянно улучшать и правовую основу практики факторинга, устраняя все то, что мешает ее последовательному совершенствованию; - Для дальнейшего развития факторинга в нашем отечестве очень важную роль призвано сыграть восстановление крупнейших наших банков в членстве FCI. Без такого сотрудничества с этой международной факторинговой организацией нам не обойтись. Список используемой литературы. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть вторая. Письмо Государственного банка СССР от 12 декабря 1989г. №252 «О порядке осуществления операций по уступке поставщиками банку права получения платежа по платежным требованиям за поставленные товары, выполненные работы и оказанные услуги». Конвенция УНИДРУА о международном факторинге. Оттава, 1988.28 мая. Конвенция ООН от 12 декабря 2001 г., Резолюция № 56/81 о регулировании переуступки дебеторской задолженности в международной торговле. Федеральный закон от 10 декабря 2003 г. №173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» Федеральный закон от 3 февраля 1996 г. № 17-ФЗ «О банках и банковской деятельности в РСФСР». Агафонова Н. Финансирование под уступку денежного требования // Хозяйство и право. 2000. № 15. Адамова К.Р. Факторинговые операции коммерческих банков // Бизнес и Банки. 2000. № 15. Бабичев С.Н., Лабзенко А.А., Подлеснова А.Ю. // Факторинг: учебное пособие – М.:Маркет ДС, 2010 – (Университетская серия) Бабичев С.Н. Использование реверсивного факторинга в повышении эффективности бизнеса // Региональная экономика. 2007 №12. С.36-39 Банковское дело // под ред. Г.Г. Коробовой. М.: Экономистъ, 2007 Банковское дело // под ред. О.И. Лаврушина. М.: Финансы и статистика, 2007 Гвоздев Б.З. Факторинг. М.: ЭКМОС, 2000 Грицай О.Е. Государственное регулирование факторинговой деятельности // Регламентация банковских операций: Документы и комментарии. 2008 Жуков Е.Ф. Трастовые и факторинговые операции коммерческих банков. М.: АО «Консалтбанкир», 1995 Забелина Б.Д., Гусев О.Б. Финансирование последней надежды // Финанс. 2007. 11 июля Иванова А. Черно-белый факторинг // Финансы. 2003 № 23 С.40-43 Ивасенко А.Г., Я.И. Никонова // Факторинг: учебное пособие – М.:КНОРУС, 2009 Ильин А.И. Экономика предприятия. М.: Новое знание, 2007 Кузнецов А.Н., Таубинская О.Н. налогообложение факторинговых операций // Налогообложение, учет и отчетность в коммерческом банке. 2005 №6 Майорова Е. методика учета факторинговых операций банка. 2009 // http://www.buhi.ru/text/46738-2.html 2009 Максименко О. Этапы большого пути // Финансовые услуги. 2007. № 2(2). Максименко О. Бег с препятствиями // Финанс. 2008. №14. Максимова О. Фактор риска // Приложение к газете «Коммерсант». 2008. №110 (3927). 30 июня Покаместов И.Е. Факторинг: учеб.пособие, руководство по изучению дисциплины, практикум. М.: МЭСИ. 2004 Самиев П. Фактор нашего времени // Приложение к газете «Коммерсант». № 100 (3676). 2007. 13 июня Терещенко О. Финансорование без залога // Московский комсомолец. 2008. 18 марта. Факторинг // Приложение к журналу «Компания». 2008. №6(499), №12(505),№19(512) Финансовые услуги // приложение к журналу «Финанс». 2007. 10 июля. Официальный сайт «Агентства консультации и деловой информации» www.akdi.ru Официальный сайт «Factoring Business Solutions» www.bsfactor.ru Официальный сайт Центрального Банка Российской Федерации www.cbr.ru Официальный сайт издательства «Эксперт» www.expert.ru Официальный сайт «Национальной Факторинговой компании» www.factoring.ru Официальный сайт факторинговой ассоциации «Factors Chain International» www.factors-chain.com Официальный сайт ОАО «Промсвязьбанк» www.psbank.ru Информационный бизнес-портал «Росбизнесконсалтинг» www.rbk.ru 1 Бабичев С.Н., Лабзенко А.А., Подлеснова А.Ю. // Факторинг: учебное пособие – М.:Маркет ДС, 2010 – (Университетская серия). С.21. 2 Грицай О.Е. Государственное регулирование факторинговой деятельности // Регламентация банковских операций: Документы и комментарии. 2008 С.43. 3 FDA — Factors and Discounters Association (дословно — Ассоциация Факторов и Дискаунтеров) — торговая ассоциация, основанная в Великобритании, представляющая интересы факторинга (Invoice Financing) как отрасли уже более 40 лет. Члены Данной ассоциации финансируют более 40 000 клиентов в Англии, Ирландии, а также за их пределами. 4 http://www.businesslink.gov.uk/bdotg/action 5 Покаместов И.Е. Факторинг: учеб.пособие, руководство по изучению дисциплины, практикум. М.:МЭСИ, 2004. 6 Бабичев С.Н. Использование реверсивного факторинга в повышении эффективности бизнеса // Региональная экономика. 2007 №12. С.36 7 http://www.factors-chain.com/statistics 8 Factors Chain International; www.factors-chain.com 9 Документы, помеченные значком «*», предоставляются в виде нотариально заверенных копий. 10 www.akdi.ru 11 Источник: Рейтинговое агентство «Эксперт РА» (Электронный курс). 2008. Режим доступа: www.raexpert.ru 12 Майорова Е. методика учета факторинговых операций банка // 13 Кузнецов А.Н., Таубинская О.Н. налогообложение факторинговых операций // Налогообложение, учет и отчетность в коммерческом банке. 2005 №6 < http:// www.reglament.net/bank/nalog/2005_article_1.htm> 14 Корнелиу Робу, руководитель Блока управления продуктовым рядом и инновациями Национальной Факторинговой Компании. 15 http://www.psbank.ru/corporate/ 16 Источник: «Эксперт РА» по данным анкет факторов 17 Ивасенко А.Г., Я.И. Никонова // Факторинг: учебное пособие – М.:КНОРУС, 2009 18 Ивасенко А.Г., Я.И. Никонова // Факторинг: учебное пособие – М.:КНОРУС, 2009 |