Имитационное моделирование. УМК Финансы организаций (предприятий) 2часть. Тема Финансовые аспекты формирования и использования краткосрочных (оборотных) активов предприятия
 Скачать 345.64 Kb.
|
|
3.2. Анализ финансовой устойчивости организации Финансовая устойчивость – это одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования структуре активов. В отличие от показателей ликвидности и платежеспособности, которые оценивают оборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения различных видов источников финансирования и их соответствия составу активов. Финансовая устойчивость является одним из показателей стабильности финансового положения предприятия, обеспечиваемого достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. Достаточная доля собственного капитала означает, что заемные источники организация использует лишь в тех пределах, в которых она может обеспечить их полный и своевременный возврат. Сумма краткосрочных обязательств не должна превышать стоимости наиболее ликвидных активов. Остальная часть активов может быть профинансирована за счет собственного капитала и долгосрочных обязательств. Исходя из этих правил устанавливается степень достаточности собственного капитала. На основании вышеизложенного можно сделать два вывода: 1) достаточная доля собственного капитала в составе источников финансирования индивидуальна для каждой организации и на каждую отчетную или планируемую дату, и поэтому не может быть оценена с помощью каких-либо нормативных значений; 2) достаточная доля собственного капитала в составе источников финансирования – это не максимально возможная величина, а приемлемая, определяемая сочетанием заемных и собственных источников, соответствующих структуре активов. Для анализа финансовой устойчивости традиционно применяется ряд коэффициентов. Они в определенной степени показывают уровень финансовой устойчивости, но не дают ответа на вопрос о достаточности этого уровня. Уровень финансовых коэффициентов может служить лишь отправной точкой для оценки финансовой устойчивости, однако с некоторой оговоркой и уточнением. По мнению многих авторов, объективную оценку степени финансовой устойчивости дает изучение показателей финансовой устойчивости в комплексе и в динамике. В соответствии с «Инструкцией о порядке расчета коэффициентов платежеспособности и проведения анализа финансового состоянием и платежеспособности субъектов хозяйствования» (в ред. постановления Минфина, Минэкономики от 27.12.2011 № 140/206) для оценки структуры источников финансирования применяются следующие показатели финансовой устойчивости: коэффициент капитализации; коэффициент финансовой независимости (автономии). Коэффициент капитализации определяется как отношение обязательств субъекта хозяйствования к собственному капиталу. Коэффициент капитализации рассчитывается как отношение суммы итогов разделов IV и V бухгалтерского баланса (строка 590 и строка 690) к итогу раздела III бухгалтерского баланса (строка 490). Значение коэффициента капитализации должно быть не более 1,0. Коэффициент финансовой независимости (автономии) определяется как отношение собственного капитала к итогу бухгалтерского баланса. Коэффициент финансовой независимости (автономии) рассчитывается как отношение итога раздела III бухгалтерского баланса (строка 490) к итогу бухгалтерского баланса (строка 700). Значение коэффициента финансовой независимости должно быть не менее 0,4-0,6. Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть охарактеризована на основе сопоставления стоимости имущества предприятия и стоимости источников ее образования. Расчет степени покрытия отчетливо показывает финансирование отдельных частей имущества предприятия. I степень покрытия отражает достаточность собственного капитала для финансирования основных средств  ,где СК – собственный капитал; ВнА – внеоборотные активы. Покрытие характеризуется как хорошее, если СК полностью покрывает внеоборотные активы, и как отличное – если СК дополнительно финансирует запасы имущества (такая ситуация встречается нечасто). II степень покрытия оценивается в виде соотношения долгосрочных источников финансирования и стоимости внеоборотных активов  Чем больше покрытие II-й степени превышает 100 %, тем большую финансовую стабильность имеет предприятие (долгосрочными источниками финансируется часть оборотных средств). Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования. Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» II раздела актива баланса. Для характеристики источников формирования запасов используют три основных показателя: Наличие собственных оборотных средств(СОС)– разница между источниками собственных средств и внеоборотными активами. Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. В формализованном виде наличие оборотных средств можно записать следующим образом: СОС = СИ – ВА, где СИ– источники собственных средств (III раздел пассива баланса); ВА– внеоборотные активы (I раздел актива баланса). 2.Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяемое по формуле СД = СОС + ДП, где ДП – долгосрочные обязательства (пассивы). 3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат(ОИ) ОИ = СД + КЗС, где КЗС – краткосрочные заемные средства. Соответственно можно выделить и три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования: 1. Излишек(+) или недостаток (–) собственных оборотных средств(ΔСОС) ΔСОС = СОС – З, где З – запасы. 2. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (ΔСД) ΔСД = СД – З. 2. Излишек (+) или недостаток (–) общих источников формирования запасов (ΔОИ) ΔОИ = ОИ – З. Отмеченные выше показатели обеспеченности запасов источниками их формирования интегрируются в трехкомпонентный показатель S S = {ΔСОС; ΔСД; ΔОИ}, характеризующий тип финансовой устойчивости 1) S = {1;1; 1},т. е. ΔСОС ≥ 0; ΔСД ≥ 0; ΔОИ ≥ 0, – абсолютная устойчивость (в современных условиях развития экономики Республики Беларусь встречается крайне редко); 2) S= {0; 1; 1}, т. е. ΔСОС< 0; ΔСД≥ 0; ΔОИ ≥ 0 – нормальная устойчивость, гарантирующая платежеспособность предприятия; 3) S = {0; 0; 1], т. е ΔСОС< 0; ΔСД<0; ΔОИ ≥ 0 – неустойчивое финансовое состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности предприятия, когда восстановление равновесия возможно за счет пополнения источников собственных средств и ускорения оборачиваемости запасов; 4) S = {0; 0; 0}, т. е. ΔСОС<0; ΔСД< 0; ΔОИ<0, – кризисное финансовое состояние,при котором предприятие является неплатежеспособным и находится на грани банкротства, т.к. основной элемент оборотного капитала – запасы не обеспечены источниками их покрытия. 3.3. Анализ деловой активности (эффективности использования средств) организации Согласно рекомендациям управления методологии бухгалтерского учета и отчетности Министерства финансов Республики Беларусь, под деловой активностью предприятия в финансовом аспекте понимают, прежде всего, скорость оборота оборотных средств предприятия. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов. От скорости оборота оборотных средств зависит размер годового оборота предприятия. С размерами оборота, а, следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов. Чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится данных видов расходов. Ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота оборотных средств зависит от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в деньги. Оборачиваемость средств, вложенных в имущество организации, может оцениваться скоростью оборота, т. е. количеством оборотов, которые делают за анализируемый период капитал организации или его составляющие. В соответствии с мнением Г.В. Савицкой, оценка деловой активности может осуществляться по двум направлениям: 1) по темпам роста основных показателей финансово-хозяйственной деятельности (коэффициент устойчивости экономического роста, рентабельность совокупного капитала, рентабельность собственного капитала); 2) по уровню эффективности и интенсивности использования капитала (коэффициент оборачиваемости, коэффициент продолжительности оборота). В соответствии с «Инструкцией о порядке расчета коэффициентов платежеспособности и проведения анализа финансового состоянием и платежеспособности субъектов хозяйствования» (в ред. постановления Минфина, Минэкономики от 27.12.2011 № 140/206)для оценки эффективности использования средств субъекта хозяйствования проводится анализ деловой активности, который заключается в исследовании динамики коэффициентов оборачиваемости. Коэффициент общей оборачиваемости капитала рассчитывается как отношение выручки от реализации продукции, товаров, работ, услуг (строка 010 отчета о прибылях и убытках) к средней стоимости активов субъекта хозяйствования (строка 300 бухгалтерского баланса, сумма граф 3 и 4, деленная на 2). Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (краткосрочных активов) рассчитывается как отношение выручки от реализации продукции, товаров, работ, услуг (строка 010 отчета о прибылях и убытках) к средней стоимости краткосрочных активов субъекта хозяйствования (строка 290 бухгалтерского баланса, сумма граф 3 и 4, деленная на 2). Кроме этого к показателям деловой активности относят сроки оборачиваемости (алгоритм расчета соответствует правилам по разработке бизнес-планов инвестиционных проектов от 31.08.2005 № 158) и коэффициенты оборачиваемости: 1) период оборота совокупных активов  2) период оборота оборотных активов  3) период оборота запасов  или 4) период оборота готовой продукции  или  5) период оборота дебиторской (кредиторской) задолженности  6) коэффициент оборачиваемости оборотных средств (дебиторской и кредиторской задолженности)  Кроме этого рассчитывают уровень эффективности использования всех активов предприятия и основных средств: коэффициент отношения продаж к общим активам  показывает, сколько рублей реализованной продукции приходится в расчете на рубль стоимости активов организации; коэффициент отношения продаж к недвижимому имуществу  показывает, сколько реализовано продукции в расчете на рубль стоимости основных средств, и характеризует отдачу основных фондов. Некоторые ученые к показателям деловой активности относят показатели рыночной активности предприятия. Это различные коэффициенты, характеризующие стоимость и доходность акций организации. К основным в этой группе показателям относятся: прибыль на одну акцию  ;соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию  ;балансовая стоимость одной акции  ;соотношение рыночной и балансовой стоимости одной акции  ;дивидендный доход  . |