Учебник для студентов 1 курса экономических специальностей 4е издание, переработанное и дополненное
 Скачать 18.16 Mb.
|
|
облигация – это долговое обязательство, в соответствии с которым заемщик гарантирует кредитору выплату определенной суммы по истечении определенного срока и выплату ежегодного дохода в виде фиксированного или плавающего процента. Сертификаты (депозитные и сберегательные) – это письменные свидетельства, выдаваемые коммерческими банками, о внесении их клиентами финансовых средств, удостоверяющие право клиента на возврат депозита. Сертификаты могут быть отнесены к группе долговых ценных бумаг, поскольку по своему содержанию они представляют собой по сути свидетельство и о долге коммерческого банка своему клиенту. К числу долговых ценных бумаг следует отнести и уже известный нам вексель. 412 Эмитенты обычно используют две формы выпуска ценных бумаг – наличную и безналичную. Наличная эмиссия состоит в полиграфическом изготовлении, регистрации физического образца ценных бумаг и в последующей передачи прав собственности на ценные бумаги «из рук в руки» в результате их купли-продажи. Безналичная эмиссия состоит в произведении бухгалтерских записей о выпуске ценных бумаг в специальных реестрах. При данной форме эмиссии ценные бумаги существуют виртуально – об их существовании известно, они используются как основание для определение долей участия субъектов бизнеса в уставном капитале фирмы, по ним начисляют проценты и дивиденды, но их нельзя взять в руки, увидеть или пощупать. Такая форма часто применяется при учреждении закрытых акционерных обществ и обладает важной особенностью – она защищает ценные бумаги от подделки надежнее, чем самая современная полиграфическая технология. Инвесторами называются физические и юридические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Физические лица, участвующие в покупке ценных бумаг, именуются индивидуальными инвесторами, а юридические лица – институциональными инвесторами. Покупая ценные бумаги, и те, и другие автоматически становятся субъектами предпринимательского бизнеса независимо от того, какими именно целями руководствуются покупатели ценных бумаг, вступая в сделку. Инвесторы приобретают долговые ценные бумаги, как правило, рассчитывая на получение дохода за счет разницы между ценой ценных бумаг и суммой фактического долга, а также – на получение долгового процента. Долевые ценные бумаги приобретаются обычно в целях вхождения инвестора в состав совладельцев предпринимательской фирмы, либо увеличения доли этого инвестора в уставном капитале фирмы. Мы уже знаем, что инвестирование в форме приобретения долевых ценных бумаг может быть прямым, либо портфельным. В странах с развитой рыночно ориентированной экономикой несложно обнаружить деятельность двух типов институциональных инвесторов. Это инвесторы-вкладчики и инвесторы-посредники (или инвестиционные посредники). Различия между ними состоят в следующем: инвесторы-вкладчики осуществляют предпринимательскую деятельность непосредственно в форме инвестирования финансовых ресурсов в различные деловые проекты, а инвестиционные посредники содействуют эмитентам и 413 инвесторам-вкладчикам в установлении и поддержании деловых отношений. Инвестиционное посредничество также осуществляется в трех основных формах – в форме инвестиционной (фондовой) торговли, т.е. торговли ценными бумагами, в форме инвестиционного консультирования и в форме эмиссионно-инвестиционной деятельности в качестве учреждений коллективного инвестирования. Сообразно этим формам субъекты инвестиционного посреднического бизнеса называются инвестиционными коммерсантами, инвестиционными консультантами (СЕРВИС ФУНК) и коллективными институциональными инвесторами. К числу коллективных институциональных инвесторов следует отнести таких субъектов инвестиционного бизнеса, как инвестиционные фонды, инвестиционные компании, холдинговые компании, негосударственные пенсионные фонды, инвестиционные банки, страховые общества. Все вышеназванные субъекты инвестиционного бизнеса функционируют исключительно в форме акционерных обществ, поскольку их основная предпринимательская деятельность строится либо на привлечении финансовых средств иных инвесторов путем эмиссии собственных акций, либо на привлечении сторонних ресурсов другим путем под гарантии собственного акционерного капитала. С некоторыми представителями «семейства» коллективных институциональных инвесторов мы уже успели познакомиться. Например, холдинговые компании (прежде всего чистые холдинги) относятся к данному «семейству» потому, что данные компании специализируются, как правило, именно на опосредовании процессов эмиссии ценных бумаг и их инвестирования. Содержание деятельности холдинговых компаний состоит, как известно, в управлении дочерними предпринимательскими фирмами. По форме же холдинговый бизнес представляет собой, с одной стороны, привлечение сторонних финансовых средств через формирование собственного уставного капитала посредством эмиссии акций, а с другой стороны, - размещение аккумулированных таким образом финансовых ресурсов в уставном капитале дочерних компаний. Инвестиционные банки являются специализированной разновидностью коммерческих банков. В отличие от других субъектов банковского бизнеса инвестиционные банки 414 - осуществляют эмиссию акций; - формируют собственные инвестиционно-учредительские портфели, выступая учредителями других субъектов предпринимательского бизнеса; - активно участвуют в различных инвестиционных проектах с помощью аккумулированных разными способами собственных и заемных финансовых ресурсов; - консультируют своих клиентов по различным вопросам инвестиционной деятельности, в том числе по составлению технико-экономических обоснований инвестиционных проектов и разработке инвестиционных программ. В отличие от других представителей описываемого «семейства» инвестиционные банки имеют возможность придавать собственному участию в инвестиционной деятельности необходимую банковскую специфику. Они могут, к примеру, производить расчеты по всем операциям с ценными бумагами, осуществлять депозитарные функции (функции хранения ценных бумаг), выдавать кредиты ценными бумагами. Во многих странах с рыночно ориентированной экономикой одним из крупнейших институтов коллективного инвестирования выступают страховые общества (компании). С содержанием деятельности таких компаний мы познакомимся в следующем параграфе, здесь же отметим, что благодаря аккумулированию значительных объемов финансовых ресурсов посредством страховых взносов страховая компания имеет возможность вкладывать эти ресурсы на различные сроки в самые разные инвестиционные проекты. Сходный принцип деятельности применяется и при организации негосударственных пенсионных фондов. Отличие от страховых компаний состоит лишь в содержании взносов в фонд. Таковыми в данном случае являются добровольные вложения денежных средств, принадлежащих физическим лицам под обещания фонда составить по истечении оговоренного срока (срока выхода плательщика взносов на пенсию по основному месту работы) суммы пенсионных выплат. Но до истечения данного срока негосударственный пенсионный фонд, так же, как и страховая компания, фактически функционирует как институт коллективного инвестирования. Однако, наиболее характерным представителем коллективного инвестиционного бизнеса является инвестиционный фонд. Инвестиционный фонд представляет собой специализированную 415 финансовую организацию, деятельность которой связана с движением ценных бумаг от непосредственных инвесторов (исходная позиция) к конечным объектам финансового инвестирования (финишная позиция). Инвестиционные фонды выполняют лишь две операции на финансовом рынке. Вначале они эмитируют собственные акции, убеждая разнообразных инвесторов в целесообразности их приобретения, а затем они направляют собранные средства на покупку ценных бумаг, выпускаемых другими эмитентами. Наряду с инвестиционными фондами так же могут действовать и инвестиционные компании. Разница между ними состоит в том, что инвестиционные компании, как правило, не имеют права собирать финансовые ресурсы, принадлежащие физическим лицам. Однако, надо иметь в виду, что любой субъект бизнеса может сделаться инвестиционной компанией не по названию, а по сути выполняемых действий. В России инвестиционным фондом может стать любое открытое акционерное общество, получившее специальную лицензию Министерства финансов. Инвестиционный фонд в своей деятельности должен руководствоваться рядом обязательств, налагаемых на него Законом. В частности, инвестиционные фонды обязаны хранить все денежные активы и ценные бумаги в так называемом депозитарии, как правило, в коммерческом банке, который тем самым получает возможность контролировать деятельность фонда. Для создания инвестиционных компаний такие лицензии не требуются, а сторонний контроль за деятельностью инвестиционных компаний не предусмотрен. Очевидная легкость вхождения предпринимателей в мир инвестиционного бизнеса под видом инвестиционных компаний не раз в 90-е годы прошлого века играла злые шутки и с организаторами разного рода несостоявшихся впоследствии инвестиционных чудес («МММ», АО «Властилина», АО «Русский дом селенга», АО «Хопер-инвест»), обещавшим своим потенциальным инвесторам неслыханные размеры личного обогащения в будущем в обмен на приобретение эмитированных ими акций, и с незадачливыми горе-инвесторами, поддававшимися на аппетитные общения талантливых жуликов. Но и многие инвестиционные фонды, созданные в те же годы, не смогли стать полноправными субъектами инвестиционного бизнеса. Это относится к чековым инвестиционным фондам, аккумулировавшим ваучеры – специальные ценные бумаги, которые 416 циркулировали на российском рынке в период приватизации в начале 90-х годов. Чеки (ваучеры), выданные всем без исключения гражданам Российской Федерации в качестве свидетельства доли каждого из них в совокупном общественном богатстве страны, были вложены в разнообразные чековые инвестиционные фонды и не принесли их владельцам никакой пользы. В настоящее время наибольшее распространение во всем мире получили паевые инвестиционные фонды – разновидность инвестиционных фондов, капитал которых состоит из отграниченных друг от друга паев, принадлежащих разным инвесторам. Эти паи могут покупаться и продаваться еженедельно, в соответствии с требованиями непосредственных инвесторов. Инвестиционный пай не дает его владельцу права на участие в управлении фондом, по нему не начисляются проценты и дивиденды. Владелец инвестиционного пая получает доход в виде разницы между ценой выкупа и ценой приобретения пая. В отличие от институтов коллективного инвестирования, являющихся самостоятельными субъектами предпринимательского финансового бизнеса, инвестиционные консультанты выполняют совокупность сервисных функций на финансовом рынке, по сути лишь обслуживая других субъектов предпринимательства, работающих в области инвестиций. Выделяют четыре группы сервисных функций, осуществляемых инвестиционными консультантами. Первая состоит в деятельности инвестиционных консультантов по привлечению в распоряжение клиентов инвестиционных ресурсов посредством формирования индивидуальных и корпоративных портфелей ценных бумаг (инвестиционных портфелей). Сюда относится формирование идеологии и структуры «клиентского портфеля», привлечение «в портфель клиента» различных ценных бумаг на разные сроки в целях получения доходов по этим бумагам, привлечение в распоряжение клиента ценных бумаг новых выпусков в целях их последующей перепродажи (эта операция называется андеррайтингом). Указанная группа функций включает также разработку программ привлечения инвестиций в деятельность субъектов предпринимательского бизнеса, выбор способов и инструментов привлечения инвестиционных ресурсов, в том числе в процессе реформирования деятельности субъекта предпринимательского бизнеса и реструктурировании его долгов. Вторая группа сервисных функций, выполняемых инвестиционными консультантами, состоит в деятельности последних по внешнему размещению инвестиционных ресурсов 417 индивидуальных и институциональных субъектов предпринимательского бизнеса. Она включает разработку программ размещения инвестиционных ресурсов клиента, выбор способов и инструментов размещения инвестиционных ресурсов, разработку планов эмиссии ценных бумаг, обоснование уровня доходности по эмитируемым ценным бумагам, подбор наилучших партнеров по сделкам продажи ценных бумаг. Третья группа сервисных функций, выполняемых инвестиционными посредниками, состоит в оказании клиентам услуг по текущей координации действий последних. К числу этих функций относится управление ценными бумагами, переданными инвестиционному консультанту клиентом на основе трастового (доверительного) договора, ведение реестров ценных бумаг акционерных обществ, а также уже известное нам депозитарное хранение ценных бумаг, в том числе тех, которые аккумулируются инвестиционными фондами. И, наконец, четвертая группа сервисных функций, выполняемых инвестиционными консультантами, состоит в анализе, прогнозировании и моделировании состояния инвестиционных рынков, а также в оказании чисто консультационных услуг в отношении деятельности субъектов бизнеса на этих рынках. Инвестиционными консультантами могут быть все перечисленные выше субъекты инвестиционного бизнеса, а также инвестиционные коммерсанты, специализированные консалтинговые фирмы, как правило, организованные в форме обществ с ограниченной ответственностью, и даже отдельные физические лица, обладающие необходимыми знаниями и профессиональной подготовкой для оказания нужных клиенту услуг. Обратимся теперь к заключительной группе инвестиционных посредников – к инвестиционным коммерсантам. К их числу обычно относят субъектов бизнеса, специализирующихся на посредничестве в процессе купли-продажи ценных бумаг, осуществляемом другими субъектами бизнеса, а также – самостоятельном выполнении торговых сделок с ценными бумагами. Таким образом, инвестиционные коммерсанты являются особым типом коммерсантов вообще, а инвестиционную коммерцию можно рассматривать как особую разновидность коммерческой деятельности на финансовом рынке. Как и в коммерческой деятельности на товарном, в инвестиционной коммерции участвуют внебиржевые («уличные») и 418 биржевые посредники. В число внебиржевых инвестиционных посредников входят - финансовые (инвестиционные, фондовые) брокеры, являющиеся посредниками при заключении сделок, но сами в них не участвующие; финансовые брокеры лишь выполняют посреднические агентские функции при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиентов на основании договора комиссии или поручения; - финансовые (инвестиционные, фондовые) дилеры, являющиеся посредниками в торговле ценными бумагами и самостоятельно, на свой страх и риск (в качестве принципалов) участвующие в сделках на финансовом рынке; фондовые дилеры по сути функционируют в качестве независимых коммерсантов, используя все традиционные атрибуты организации коммерческой деятельности, в том числе магазины по продаже ценных бумаг (фондовые магазины) и специализированные коммерческие инвестиционные вэб-сайты, работающие в системе E-commerce. Брокерскую деятельность на фондовом рынке вправе осуществлять юридические лица, - как правило, это общества с ограниченной ответственностью, - именуемые брокерскими фирмами, и физические лица (брокеры). В реальной жизни обычно происходит совмещение брокерской и дилерской деятельности. Сочетание этих двух сторон инвестиционного посредничества осуществляется, как правило, таким образом, что сделки, проводимые по поручению клиентов, всегда подлежат приоритетному исполнению. Брокерско-дилерские фирмы – это широко распространенное явление на зарубежных рынках ценных бумаг. Крупнейшими международными брокерско-дилерскими фирмами являются американские компании «Мэррил Линч Пирс Феннер и Смит» (Merrill Lynch Pierce Fenner & Smith), «Пруденшел-Бэч Кэпитэл Фандинг» (Prudential-Bach Capital Funding), «Смит Барни» (Smith Barney), «Морган Стэнли и К о » (Morgan Stanley & Co), «Саломон Бразерс Инк.» (Salomon Brothers Inc.), «Голдмен, Сакс и К о » (Goldman, Sachs & Co). В России в роли брокерской фирмы может выступать любое юридическое лицо после получения соответствующей лицензии. Таковой способен стать любой субъект инвестиционного бизнеса, выполняющий и иные функции на финансовом рынке. Однако, объединение деятельности, например, в качестве инвестиционного 419 фонда и финансового брокера допускается при условии, что инвестиционный фонд функционирует как финансовый брокер только через фондовую биржу. Для заключения и исполнения договоров купли-продажи ценных бумаг во внебиржевой торговле используются различные торговые системы. Под торговой системой понимается совокупность вычислительных средств, программного обеспечения, баз данных, телекоммуникационных средств и другого оборудования, обеспечивающая возможность поддержания, хранения, обработки и раскрытия информации, необходимой для заключения и исполнения договоров купли-продажи ценных бумаг. Организатор торговли самостоятельно устанавливает правила торговли, порядок проведения торговых сессий, порядок заключения и исполнения сделок, составления отчетов. Наиболее развитым видом торговой системы маркет-мейкинг, под которым понимается торговля ценными бумагами, в состав которой входят действия по проведению и поддержанию котировок ценных бумаг. Биржевая торговля ценными бумагами осуществляется на фондовых биржах, являющихся в настоящее время наиболее распространенной разновидностью биржевых институтов. От товарных бирж фондовые биржи отличаются объектами сделок, но роднит их общее содержание деятельности по организации и проведению биржевых торгов, а также по одинаковое организационно-правовое устройство, общность задач и принципов допуска субъектов бизнеса к участию в биржевой деятельности. Как и на товарных биржах, основными действующими лицами на фондовых биржах являются брокеры, работающие посредством брокерских контор, и финансовые трейдеры. Как и биржевая торговля товарами, фондовая торговля (торговля ценными бумагами) на бирже не предполагает участия дилеров, вход которым на биржу запрещен. И, наконец, фондовые биржи являются, как и товарные биржи, ареной мелких и крупных «биржевых игр» вокруг фьючерсных и опционных контрактов и особой зоной финансовых спекуляций со стороны участников торгов. Объектами торгов на товарной бирже являются, напомним, лишь так называемые биржевые товары, а на фондовой бирже объектами торговли выступают не всякие ценные бумаги, а лишь те, которые прошли специальную процедуру отбора, называемую листингом (буквально – занесением на особый биржевой лист), 420 после чего эти ценные бумаги получают первичную цену, называемую биржевой котировкой. Ценные бумаги, допущенные к биржевым торгам, называются фондовыми ценностями. Таковыми изначально не могут стать такие ценные бумаги, как векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты. В число фондовых ценностей могут войти лишь облигации с фиксированным доходом и акции акционерных обществ, причем не всякие, а лишь прошедшие особую проверку. Прошедшие такую процедуру ценные бумаги могут быть допущены к торгам на бирже, а их эмитенты заносятся в особый реестр компаний, чьи ценные бумаги «приняты» биржей. Совокупность процедур по исключению из обращения на фондовой бирже в порядке, утвержденном фондовой биржей, называется делистингом. Многие предпринимательские фирмы, прежде всего субъекты крупного бизнеса, стремятся к тому, чтобы их акции котировались на фондовой бирже,ибо это дает им ряд преимуществ, а именно: позволяет сделать акции предпринимательской фирмы более известными для широких слоев общественности и более доступными для покупки, что повышает их привлекательность, способствует увеличению числа сделок и повышению курса; • • • • • в случае выпуска новых видов ценных бумаг издержки, связанные с их размещением, оказываются значительно ниже по сравнению с издержками фирм, чьи ценные бумаги не обращаются на бирже; котировка акций на бирже приносит субъекту предпринимательского бизнеса дополнительную известность; компании, акции которых допущены к биржевой торговле, имеют возможность увеличить число своих акционеров; допуск к биржевой котировке способствует формированию реальных цен на акции предпринимательской фирмы. Большой объем сделок на фондовых биржах поддерживается не только благодаря тому, что к котировке на них допускаются высококачественные ценные бумаги, которые постоянно пользуются 421 спросом, но и за счет того, что члены бирж имеют возможность исполнять поручения большого круга продавцов и покупателей ценных бумаг, а также за счет специализации некоторых приверженцев биржевой торговли на всевозможных «игровых» и спекулятивных сделках. История фондовых бирж ненамного короче истории товарных бирж. До XVII века наибольшую известность в мире имели Антверпенская биржа, Лионская биржа (была создана в 1545 году), Лондонская Королевская биржа (была создана в 1566 году). В 1602 году была организована Амстердамская биржа, игравшая в XVII веке главную роль в международной торговле, на ней впервые предметом биржевых сделок стали акции только что возникших первых акционерных компаний. В XVIII веке на Амстердамской бирже котировались ценные бумаги 44 наименований (акции и облигации). В тот исторический период биржи, как правило, осуществляли торговлю и товарами, и фондовыми ценностями одновременно. Лишь в 1773 году лондонские брокеры арендовали часть королевской меняльни, организовав впервые самостоятельную фондовую биржу. В России «биржевое движение» началось в 1703 году после издания Петром Первым приказа об учреждении биржи. В 1811 г. в Санкт-Петербурге было построено специальное здание Фондовой биржи, на которой с 1820 года стали обращаться государственные облигации. Современный отечественный биржевой фондовый рынок был реанимирован в результате открытия Московской международной фондовой биржи и Московской центральной фондовой биржи в 1990 году. В настоящее время в мире насчитывается около 100 крупных фондовых бирж. Наиболее известными среди них являются Нью- Йоркская, Лондонская и Токийская фондовые биржи. Современные фондовые биржи создаются в форме либо некоммерческих партнерств и ассоциаций, либо акционерных обществ, ориентированных исключительно на некоммерческую деятельность. Требования к членам биржи устанавливаются как законодательством, так и самими биржами, действующими в качестве саморегулирующихся организаций. Однако, получение субъектами инвестиционного бизнеса специальных брокерских лицензий является, как правило, обязательным условием их членства 422 в фондовых биржах большинства стран с рыночно ориентированной экономикой. Вопрос о том, могут ли быть членами фондовой биржи физические и юридические лица, в разных странах находит неодинаковое решение. Вопрос о возможности участия в фондовой бирже коммерческих банков также решается далеко не однозначно. 11.5. Предпринимательский бизнес на рынке страховых услуг Предпринимательский бизнес на рынке страховых услуг (страховое дело, страховой бизнес) является атрибутом финансового рынка во всех странах с рыночно ориентированной экономикой, а субъекты страхового бизнеса выступают косвенными участниками практически всех крупных сделок, проводимых в разных секторах рынка. Предмет страхового бизнеса обусловливается вероятностным характером предпринимательской и иной деловой деятельности и наличием у предпринимателей и других субъектов бизнеса необходимости идти на различные риски ради достижения поставленных целей и удовлетворения деловых интересов. Обязательность рисков и отсутствие гарантий достижения поставленных целей заставляет всех субъектов бизнеса предусматривать при организации собственной деловой деятельности оценку и прогнозирование вероятных рисков, а также защиту от рисков. Желания получить априорную (другими словами, до начала деятельности) финансовую гарантию возмещения возможных видов ущерба из-за наличия рисков, а также произвести компенсацию этого ущерба являются двумя сторонами спроса на особые финансовые услуги, называемые страховыми услугами. Страховой бизнес представляет собой взаимодействие двух групп субъектов – всех, кто желает предусмотреть в любом деле защиту от рисков и компенсацию ущерба из-за неудач, вызванных этими рисками, и тех субъектов финансового предпринимательского бизнеса, кто оказывается в состоянии удовлетворить платежеспособный спрос на страховые услуги. Специфическими субъектами страхового бизнеса являются предприниматели, оказывающие страховые услуги физическим и юридическим лицам. Таковыми, как правило, во всем мире выступают 423 специализированные страховые компании, распоряжающиеся специализированными страховыми фондами. Под страховым фондом понимается совокупность финансовых ресурсов, которая может быть использована для покрытия убытков, возникающих в результате неудачной деловой активности различных субъектов бизнеса. Основной формой деятельности страховых компаний является создание и обслуживание страховых фондов, необходимых различным субъектам бизнеса для защиты от рисков и возмещения убытков. Страховые компании берут на себя ответственность за создание таких фондов, участники которых на определенных условиях делают свои взносы в эти фонды. В случае наступления страхового события участники фондов получают из них материальное возмещение убытков. Предпринимательский бизнес страховых компаний состоит в деятельности по страхованию клиентов. В общем случае под страхованием понимаются отношения по защите имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении оговоренных заранее событий (страховых событий, страховых случаев) за счет средств страховых фондов, формируемых из добровольных, либо обязательных взносов этих физических или юридических лиц (страховых взносов). Разновидностями страхования являются сострахование и перестрахование, к определению которых мы обратимся в последующем изложении. Субъекты страховых отношений, осуществляющие страхование и уплачивающие за это, согласно договору, положенные взносы (премии) страховщикам, называются страхователями. Страхователи могут быть субъектами страховой сделки, объектом которой является страховая защита их лично, либо третьих лиц. Третьи лица могут быть также выгодоприобретателями. Таковыми оказываются граждане, получающие страховую сумму, но не являющиеся непосредственно ни страхователями, ни застрахованными. Имя выгодоприобретателя может быть указано в договоре страхования, но если это все же не случается, выгодоприобретателем становится наследник по закону. Другая группа субъектов страховых отношений (страховые компании), принимающих на себя обязательства возместить страхователям их убытки, возникающие при наступлении страхового случая, получила название страховщиков. 424 Страховая компания (страховщик) и страхователь при вступлении в сделку заключают между собой договор. Договор страхования – это двустороннее соглашение, в силу которого страховщик обязуется при наступлении страхового случая выплатить страховое обеспечение страхователю или выгодоприобретателю, а страхователь обязуется уплачивать страховые взносы в установленные сроки. Страховщик и страхователь договариваются между собой по поводу вида страхования, размера страховой суммы, в которой в денежном выражении определяется величина страхового возмещения в отношении конкретного риска. После заключения договора страхователь получает от страховщика страховой полис – документ, имеющий по сути значение ценной бумаги, свидетельствующий о факте совершения страховой сделки и содержащий информацию о ее объекте и параметрах. В процессе заключения договора страховая компания (страховщик) и страхователь договариваются между собой по поводу размера страховой суммы, в которой в денежном выражении определяется величина вероятного страхового возмещения в отношении конкретного вида риска и конкретного объекта страховой защиты. Под страховой суммой понимается денежная сумма, устанавливаемая по каждому страховому событию отдельно, либо по всем страховым событиям вместе, а под страховым возмещением (или страховым покрытием) – денежная сумма, которую страховщик фактически выплачивает страхователю, либо выгодоприобретателю для покрытия ущерба после наступления страхового случая. Под последним понимается фактически наступившее событие, влекущее за собой обязанность страховщика произвести страховое возмещение (страховую выплату) страхователю, либо третьим лицам в соответствии с договором страхования и страховым полисом. Если удается заранее собрать необходимые статистические данные, позволяющие просчитать вероятность наступления того или иного события, влекущего за собой потери для субъекта бизнеса, то возникает возможность определить величину суммы возможных потерь, а также - круг лиц, которых эти потери могут коснуться, и пригласить этих лиц принять участие в формировании страхового фонда. Те субъекты бизнеса, которые участвовали в создании и наполнении страхового фонда, при наступлении страхового случая получатстраховое возмещение в соответствии с определенной в договоре страховой суммой. 425 Исходя из размеров страховой суммы в договоре страхования далее определяются размеры страховых взносов, т.е. сумм, уплачиваемых страхователем страховщику за принятие последним обязательств по возмещению различного ущерба, причиненного страхователю, либо третьему лицу в ходе тех или иных действий. Страховые взносы представляют собой единовременные или периодические платежи, которые страхователь передает страховщику. Они рассчитываются на основе разработанных страховой компанией тарифов и включают в себя расходы на обслуживание страхового фонда. В настоящее время страховые сделки различаются между собой по предметам, которые находятся внутри той или иной отрасли страхования. Сегодня в России принята следующая классификация отраслей страхования, каждая из которых состоит из большого числа видов страхования: • личное страхование; • имущественное страхование; • страхование ответственности. Под личным страхованиемпонимается отрасль страхования, обеспечивающая страховую защиту имущественных интересов людей, связанных с их жизнью, здоровьем, трудоспособностью и личными доходами. Объектами страховой защиты в этой отрасли являются сама жизнь (дожитие до обусловленного в договоре страхового срока, либо смерть), здоровье, трудоспособность, а также личные доходы физических лиц, которые могут понизиться в семье страхователя или застрахованного им лица из-за смерти, болезни, несчастного случая, инфляции. Специфической разновидностью личного страхования физических лиц является медицинское страхование. Под имущественным страхованием понимается отрасль, обеспечивающая страховую защиту имущественных интересов страхователей и застрахованных им лиц, связанную с владением, пользованием и распоряжением принадлежащего им имущества и материальных ценностей. Таким образом, объектами страховой защиты в этой отрасли являются различные виды имущества физических и юридических лиц. Сама же страховая защита состоит в полном или частичном возмещении страховщиками материального ущерба, причиненного имущественным или материальным объектам 426 и интересам участников деловой деятельности в процессе ее осуществления. Под страхованием ответственностипонимается отрасль страхования, обеспечивающая возмещение страхователем вреда, причинного им третьим лицам (физическим и юридическим). Объектами страховой защиты в этой отрасли страхования являются имущественные и личные деловые интересы самих страхователей, а также деловые интересы других субъектов бизнеса, которые могут пострадать вследствие неправильных действий или бездействия в процессе осуществления сделки. В рамках данной отрасли страхования обычно выделяют две подотрасли – страхование индивидуальной гражданской ответственности и страхование предпринимательских рисков. Примером страхования индивидуальной гражданской ответственности можетслужить автотранспортное страхование. Владелец автомобиля может за сравнительно небольшую плату приобрести право переложить на страховую компанию выплату материальной компенсации пострадавшим в дорожно-транспортном происшествии, которое произошло с его участием или по его вине. К числу объектов страхования предпринимательских рисков относятся материальные и финансовые ресурсы, в том числе инвестиционные, субъектов бизнеса, коммерческие, в том числе биржевые сделки, банковские депозиты. Наряду со страхованием различных объектов страховой бизнес включает также сострахование и перестрахование. Сущность сострахования состоит в том, что две или более страховых компаний берут на совместную страховую защиту крупные по денежной оценке риски определенными, добровольно согласованными между собой долями, которые указываются в страховом полисе. Если страхователю выдается такой общий коллективный полис, его подписывают все страховщики, участвующие в соглашении, становясь тем самым состраховщиками. Под перестрахованиемпонимается риск выплаты страхового возмещения, принятый на себя страховщиком по договору страхования, который в свою очередь может быть им полностью или частично застрахован у другого страховщика или страховщиков в соответствии с заключенным между двумя (или более) страховыми компаниями договором перестрахования. При этом сторонами страховой сделки (договора) становятся соответственно 427 перестрахователь и перестраховщик. В процессе оформления такой сделки не происходит создания нового страхового фонда, происходит лишь его перераспределение. В отличие от сострахования в указанном случае ответственным перед страхователем по основному договору страхования за выплату страхового возмещения остается страховщик, являющийся субъектом именно этого основного договора. Во всем мире страховой бизнес развивается на основе выделения добровольных и обязательных начал в страховании, и, как следствие, - объектов обязательного страхования и необязательного (добровольного) страхования. В России в сферу обязательного страхования входят жизнь и здоровье граждан (и то, и другое являются объектами обязательного медицинского страхования), личность военнослужащих, некоторые виды гражданской ответственности. Указанные и остальные объекты могут при этом входить в сферу добровольного страхования. Оказание услуг по обязательному страхованию является в России исключительной прерогативой государственных страховых организаций (например, Фонда обязательного медицинского страхования, Фонда социального страхования). Негосударственные страховые компании действуют лишь в сфере оказания услуг по добровольному страхованию. В России и в странах с рыночно ориентированной экономикой страховые компании обычно создаются в виде акционерных обществ, акции которых свободно продаются и покупаются и на «уличном» рынке ценных бумаг, и на фондовых биржах. Определенным исключением из правил является самая знаменитая международная страховая компания «Ллойд». Эта предпринимательская фирма предстает не как корпорация в традиционном значении этой организационно-правовой формы (формально «Ллойд» - это акционерное общество), а как объединение частных предпринимателей, каждый из которых осуществляет страхование «на свой страх и риск». В настоящее время членами «Ллойда» являются более 30 тысяч таких предпринимателей, которые в обеспечении своих обязательств покупают акции компании и группируются в синдикаты, специализирующиеся на оказании конкретных видов страховых услуг. В целом же страховые компании - это крупные предпринимательские фирмы, выполняющие ограниченную 428 совокупность функций. В их число входят аналитическая функция, обеспечение безопасности клиентов, а также собственной безопасности, угрозы которой могут исходить от конкурентов и недобросовестных страхователей, функция, связанная с подготовкой и организацией финансовых расчетов. Лучшие мировые страховые компании являются, таким образом, одновременно и финансовым консультантом своих клиентов, и компенсатором понесенных ими убытков, и гарантом проводимых ими сделок, и их защитником (в некоторых странах, например, в Германии, Италии, функция «крыши», которую возлагает на себя страховая компания в отношении клиентов, просматривается весьма отчетливо), и их контролером. Такое разнообразие обязанностей, выполняемых страховой компанией, обусловливает высокий уровень профессиональных требований, которые предъявляют владельцы и руководители компаний к персоналу этих компаний. Страховые компании представляют собой узкоспециализированных субъектов бизнеса. Как правило, таким компаниям запрещено функционировать в качестве коммерческих банков, финансовых дилеров или инвестиционных фондов. В свою очередь субъекты банковского и инвестиционного бизнеса обычно также не имеют права заниматься оказанием страховых услуг. Вероятно, в профессионализации страхового дела, с одной стороны, и в его узкой специализации, - с другой, кроются причины того, что, несмотря на широкое распространение страхового бизнеса в современном мире, компаний, стабильно пользующихся хорошей репутацией у клиентов, очень немного. В России таковыми являются акционерные компании «Ингосстрах», «РОСНО», «Военно- страховая компания», «Спасские ворота». Добровольное страхование является существенно важным достижением современной рыночной экономики, и во всем мире страховой бизнес давно уже встал в один ряд с другими видами финансового бизнеса по уровню своей значимости. В России пока наблюдается несколько иное отношение к данному виду деловой деятельности. Российские субъекты бизнеса - юридические и физические лица, - как правило, прибегают к страхованию лишь в таких ситуациях, когда они не сомневаются в наступлении страхового случая. Между тем страховой бизнес на добровольных началах имеет тысячелетнюю историю. Первичные формы страхования встречались задолго до наступления нашей эры, в частности, в 429 законах вавилонского царя Хаммурапи, которые предусматривали, например, заключение соглашения между участниками торгового каравана о том, чтобы вместе нести убытки, постигшие кого-либо из них в пути от нападения разбойников, ограбления и краж. В области мореплавания соглашения о взаимном распределении убытков от кораблекрушения и других морских опасностей заключались между корабельщиками-купцами на берегах Персидского залива, в Финикии и других древних государствах. Имеются любопытные сведения о том, что в Древней Греции существовали соглашения купцов-пиратов, касающихся вопросов распределения доходов от торгово-разбойничьих операций, а также распределения потерь от морских опасностей, обусловленных необходимостью проведения этих операций. Древнеримские Коллегии, объединявшие людей, связанных общей профессией или религией, собирали со своих участников ежемесячные взносы (по сути страховые взносы), и при наступлении смерти каждого из участников его наследники («выгодоприобретатели») получали страховое возмещение. Всемирная история страхового дела содержит немало интересных страниц, на которых запечатлены события, имевшие место и в средние века, и в эпоху становления рыночной экономики, и в период ее эволюции. В настоящее время общий объем услуг, оказываемых страховыми компаниями клиентам, озабоченным различными видами страхования, составляет около 2 триллионов долларов в год. Среднестатистический японец тратит на приобретение страховых услуг 4399 долларов в год, среднестатистический швейцарец – 3097 долларов, среднестатистический американец – 2192 долларов. Меньше других жителей планеты тратят на страхование среднестатистические камерунцы (9,9 доллара в год), россияне (9 долларов в год), индонезийцы (7,8 долларов в год). 430 |