Учебное пособие для студентов 2 курса направления подготовки 100700 Торговое дело коммерция Н. В. Дюженкова. Тамбов Издво фгбоу
 Скачать 0.84 Mb.
|
|
98 Показатель фондоотдачи тесно связан с показателями производительности труда и фондовооружённости: воор воор от ПТ ССЧ ССЧ ПТ ОФ ТО f f f = ⋅ ⋅ = = Таким образом, основным условием роста фондоотдачи является превышение темпа роста производительности труда над темпами роста фондо- вооружённости. 5. Оборачиваемость оборотных средств. 5.1. Оборачивемость средств в расчётах: – в оборотах сть задолженно я дебиторска реализации от выручка об = К ; – в днях оборота об 360 В К = 5.2. Оборачиваемость запасов – в оборотах запасы средние продаж сть себестоимо об = К ; – в днях оборота об 360 В К = 6. Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости авансированного капитала) характеризует объём реализованной продукции, приходящейся на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия баланса итог средний реализации от выручка об = К 7. Оборачиваемость собственного капитала характеризует объём реализованной продукции, приходящейся на рубль собственных средств капитала го собственно величина средняя реализации от выручка об = К 7.4. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ Основным источником информации для оценки финансового состояния предприятия является бухгалтерский баланс. Бухгалтерский баланс – это способ отражения в денежной оценке имущества предприятия по составу и источникам его финансирования на определённую дату. Баланс характеризует имущественное и финансовое положение организации на отчётную дату, показывая данные о хозяйственных средствах (актив) и их источниках (пассив. В балансе статьи актива и пассива подразделяются в зависимости от срока их погашения на долгосрочные (свыше одного года) 99 и краткосрочные (до одного года включительно. Числовое значение каждой статьи актива и пассива показывается на отчётную дату, на 31.12 предыдущего года и 31.12 года, предшествующего предыдущему. Стоимость имущества и долговых прав, которыми располагает предприятие на отчётную дату, отражается в активе баланса. Активы дают определенное представление об экономических ресурсах или потенциале предприятия по осуществлению будущих затрат. Источники собственных средства также обязательства предприятия по кредитам, займами кредиторской задолженности отражаются в пассиве баланса. Таким образом, обязательства (пассивы) показывают объём средств, полученных предприятием, по их источниками, а активы – как предприятие использовало полученные им средства. Общая сумма актива должна быть равна общей сумме обязательств перед владельцами (акционерами, кредиторами, инвесторами. Называется эта сумма волютой баланса. Актив баланса состоит из двух разделов 1. Внеоборотные активы нематериальные активы, результаты исследований и разработок, нематериальные поисковые активы, материальные поисковые активы, основные средства, доходные вложения в материальные ценности, финансовые вложения, отложенные налоговые активы, прочие внеоборотные активы. 2. Оборотные активы запасы, НДС по приобретённым ценностям, дебиторская задолженность, финансовые вложения, денежные средства и денежные эквиваленты, прочие оборотные активы. Для выполнения аналитических исследований и оценки структуры актива и пассива баланса его статьи подлежат группировке. Главными признаками группировки статей актива считают степень их ликвидности, те. скорость превращения в денежную наличность, и направление использования активов в хозяйстве предприятия. В зависимости от степени ликвидности, активы предприятия разделяют на две группы внеоборотные активы иммобилизованные средства) и оборотные активы (мобильные средства. Те оборотные активы, которые легко преобразовать в наличные средства, принято считать легкореализуемыми активами. К ним относятся, кроме денежных средств, ценные бумаги и дебиторская задолженность. Запасы и затраты – это медленно реализуемые активы. Средства предприятия могут использоваться во внутреннем обороте и за его пределами, будучи иммобилизованными в дебиторскую задолженность, вложенными в ценные бумаги или инвестированными в оборот других предприятий. В пассиве баланса находят своё отражение источники средств предприятия на определённую дату. Пассив баланса состоит из трёх разделов 1. Капитал и резервы уставный капитал, собственные акции, выкупленные у акционеров, переоценка внеоборотных активов, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределённая прибыль/убыток. 2. Долгосрочные обязательства заёмные средства, отложенные налоговые обязательства, оценочные обязательства и прочие обязательства. 100 3. Краткосрочные обязательства заёмные средства, кредиторская задолженность, доходы будущих периодов, оценочные обязательства и прочие обязательства. Источники средств подразделяются на источники собственных средств капитал и резервы, долгосрочные пассивы и краткосрочные пассивы. Для анализа баланса пассив может быть представлен в виде двух аналитических группировок с одной стороны, в основу группировки положена принадлежность используемых предприятием средств, которые подразделяют на собственные и заёмные; с другой стороны, важную роль играет продолжительность использования средств в обороте предприятия средства длительного использования и средства краткосрочного использования. Финансовое состояние предприятия оценивают по двум направлениям оценка финансовой устойчивости и оценка ликвидности (платёжеспо- собности). Финансовая устойчивость – это комплексное понятие, которое характеризует такое состояние финансовых ресурсов предприятия, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платёжеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Оценка устойчивости финансового положения предприятия на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение года. Показатели, характеризующие финансовую устойчивость, можно разделить на абсолютные и относительные. Рассмотрим, во-первых, абсолютные показатели финансовой устойчивости. Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются следующие показатели, отражающие степень охвата разных видов источников 1. Наличие собственных оборотных средств F U E C C − = , где U C – собственные средства (раздел III баланса F – внеоборотные активы (раздел I баланса. Увеличение собственных оборотных средств по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. 2. Наличие собственных и долгосрочных источников средств в формировании запасов и затрат К, где К Т – долгосрочные заёмные средства (раздел IV баланса. 101 3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат ( ) F К К U E t T C − + + = Σ , где К – краткосрочные заёмные средства (раздел V баланса. Трём показателям наличия источников средств в формировании запасов и затрат соответствует три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования 1. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств ±E C = E C – Z, где Z – запасы. 2. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных источников средств формирования запасов ±E T = E T – Z. 3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины средств для формирования запасов и затрат ±E Σ = E Σ – Z. Вычисление трёх показателей обеспеченности запасов и затрат источниками средств для их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. При определении типа финансовой ситуации используется трёхком- понентный показатель { } ) ( ); ( ); ( 3 где функция S(x) определяется следующим образом. ) 0 если 0, 0; если 1, (Пользуясь этими формулами, можно выделить четыре типа финансовых ситуаций 1. Абсолютная устойчивость финансового состояния – когда все запасы и затраты покрываются за счёт собственных оборотных средств S = (1, 1, 1) (±E C ≥ 0, ±E T ≥0, ±E Σ ≥0). 2. Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платёжеспособность– когда все запасы и затраты обеспечиваются за счёт собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов S = (0, 1, 1) (±E C < 0, ±E T ≥ 0, ±E Σ ≥ 0). 3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платёжеспособности, но при этом сохраняется возможность восстановления равновесия путём пополнения источников собственных средств S = (0, 0, 1) (±E C < 0, ±E T < 0, ±E Σ ≥ 0). 4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, так как денежные средства предприятия, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и краткосрочных ссуд S = (0, 0, 0) (±E C < 0, ±E T < 0, ±E Σ < 0). Оценку финансовой устойчивости при помощи абсолютных показателей целесообразно проводить в следующей таблице. № строки Показатели На начало периода Наконец периода Изменение за период 1 Источники собственных средств 2 Внеоборотные активы 3 Наличие собственных оборотных средств (стр. 1 – стр. 2) 4 Долгосрочные кредиты и заёмные средства 5 Наличие собственных и долгосрочных источников для формирования запасов и затрат (стр. 3 + стр. 4) 6 Краткосрочные кредиты и заёмные средства 7 Общая величина основных источников для формирования запасов и затрат (стр. 5 + стр. 6) 8 Общая величина запасов и затрат 9 Излишек (+), недостаток (–) собственных оборотных средств (стр. 3 – стр. 8) 10 Излишек (+), недостаток (–) собственных оборотных и долгосрочных заёмных средств для формирования запасов и затрат (стр. 5 – стр. 8) 11 Излишек (+), недостаток (–) общей величины основных источников средств для формирования запасов и затрат (стр. 7 – стр. 8) 12 Трёхкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости Абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния характеризуется высоким уровнем рентабельности и отсутствием нарушений финансовой дисциплины. Неустойчивое финансовое состояние характеризуется нарушением финансовой дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств на расчётный счёт и сокращением доходности деятельности предприятия. Кризисное финансовое состояние характеризуется, кроме признаков неустойчивого положения, наличием регулярных неплатежей просроченных ссуд банков, просроченной задолженности поставщикам, наличие недоимок в бюджет. Рассмотрим относительные показатели финансовой устойчивости. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с нормативными величинами, а также в изучении их динамики заряд периодов или в сравнении со среднеотраслевыми значениями и с показателями перспективных предприятий. 1. Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости B А C U К = , где В – итог баланса. Коэффициент автономии показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчива, стабильна и независима коммерческая организация. 2. Коэффициент концентрации заёмного капитала (коэффициент финансовой зависимости B КЗК r K K К t T + + = , где r – кредиторская задолженность. 1 КЗК А = + К К 3. Коэффициент манёвренности собственного капитала T C T C K U F K U K + − + = М Коэффициент показывает, какая часть собственных и долгосрочных средств используется для финансирования текущей деятельности, те. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Чем больше коэффициент манёвренности, тем большую часть занимают оборотные средства в собственных и долгосрочных источниках формирования. 4. Коэффициент мобильности всех средств предприятия B B a МС, где Z – запасы и затраты r a – дебиторская задолженность d – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения R a – оборотные активы мобильные средства. Данный показатель характеризует долю средств, которые могут быть использованы для погашения долгов. Чем больше коэффициент, тем больше у предприятия возможностей обеспечивать бесперебойную работу и рассчитываться с кредиторами. 104 5. Коэффициент мобильности оборотных средств a a МОС R d d r Z d K = + + = Данный показатель показывает долю абсолютно готовых к платежу средств в общей сумме средств, направляемых на погашение долгов. 6. Коэффициент долгосрочного привлечения долгосрочных средств T C T K U K K + = Д Данный показатель позволяет оценить долю заёмных средств при финансировании капитальных вложений. Рост показателя в динамике является негативной тенденцией, так как это означает, что организация все сильнее зависит от внешних инвесторов. 7. Коэффициент краткосрочной задолженности r K K r K K t T t + + + = К показывает долю краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме внешних обязательств. 8. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования О. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными и долгосрочными источниками их формирования Z F K U K Т C − + = О Кроме того для оценки финансового состояния предприятия используются понятия ликвидности и платёжеспособности. Считается, что предприятие платёжеспособно, если имеет денежные средства и их эквиваленты, достаточные для погашения кредиторской задолженности, требующей немедленной оплаты. Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств предприятия активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность како- го-либо актива – это его способность трансформироваться в денежные средства. Степень ликвидности определяется продолжительностью времени, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Оценка ликвидности баланса осуществляется сравнением средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных 105 в порядке её убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. В зависимости от степени ликвидности активы предприятия делятся наследующие группы – наиболее ликвидные активы А – денежные средства и денежные эквиваленты, финансовые вложения – быстро реализуемые активы А – это активы, для обращения которых в денежные средства требуется определённое время, те. это дебиторская задолженность – медленно реализуемые активы А – это наименее ликвидные активы запасы, НДС по приобретённым ценностями прочие оборотные активы – труднореализуемые активы А – это активы, предназначенные для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно длительного периода времени, те. это основные средства и другие вне- оборотные активы (раздел I баланса. Пассив баланса группируется по степени срочности оплаты – наиболее срочные обязательства П (кредиторская задолженность из раздела V баланса) – краткосрочные пассивы П, которые включают краткосрочные заёмные средства, оценочные обязательства и прочие обязательства из раздела V баланса – долгосрочные пассивы П – это долгосрочные обязательства раздел баланса – постоянные пассивы П – это раздел III баланса и доходы будущих периодов. Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой из приведённых групп актива и пассива. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия А ≥ П, те. у организации достаточно для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютных и наиболее ликвидных активов, А ≥ П, те. организация может быть платёжеспособной в недалёком будущем с учётом своевременных расчётов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит, А ≥ П, те. в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продажи платежей организация может быть платёжеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса, А ≤ П, те. соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости организации – наличие у несобственных оборотных средств. Выполнение первых трёх условий неизбежно влечёт выполнение и четвёртого условия, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трёх групп по активу и по пассиву. Четвёртое неравенство носит балансирующий характер и его выполнение свидетельствует о соблюдении минимальных условий финансовой устойчивости. Невыполнение какого-либо из первых трёх условий свидетельствует о том, что ликвидность баланса отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе компенсируется их избытком подругой группе, хотя компенсация может быть лишь по стоимостной величине, так как в реальной платёжной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные. Анализ ликвидности баланса можно проводить в следующей таблице Актив На начало периода Наконец периода Пассив На начало периода Наконец периода Платёжный излишек или недостаток на начало периода наконец периода А ПАПА ПАП Баланс Баланс Следует отметить, что проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближённым, более детальным является анализ ликвидности и платёжеспособности при помощи финансовых коэффициентов. Коэффициент текущей ликвидности. Даёт общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. П2 П1 А3 А2 А1 пассивы ные краткосроч активы оборотные КТЛ + + + = = Значение показателя может варьировать по отраслями видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. Принято, что значение коэффициента должно находится в пределах 1 < KТЛ ≤ 2. 2. Коэффициент быстрой ликвидности. По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако исчисляется поболее узкому кругу текущих активов, когда из расчёта исключена наименее ликвидная их часть – запасы. Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7…0,8 до 1,5: |